自由市場(chǎng)下的銀行監(jiān)管之法律框架

謝永霞

金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，自由市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行屢次出現(xiàn)大的問(wèn)題，價(jià)格泡沫呈出不窮，由此引發(fā)的金融危機(jī)，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了嚴(yán)重摧殘。面對(duì)金融危機(jī)頻發(fā)的世界難題，各國(guó)學(xué)者和政府進(jìn)行了大量深入研究和大膽實(shí)踐，并由此引發(fā)了凱恩斯主義逐漸取代了自由主義的自由市場(chǎng)思想。但凱恩斯主義影響下的現(xiàn)行銀行法，在監(jiān)管過(guò)程存在誘發(fā)金融危機(jī)的根本性制度缺陷，建議對(duì)銀行法進(jìn)行重大修改。同時(shí)需要注意，為充分保證政府監(jiān)管市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的效益，銀行監(jiān)管必須配合有正確的產(chǎn)業(yè)政策。

一、金融危機(jī)發(fā)生的表象根源

1.自由市場(chǎng)機(jī)制。自由市場(chǎng)以市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制為運(yùn)行基礎(chǔ)，通過(guò)價(jià)格的信號(hào)傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的最優(yōu)配置，雖然說(shuō)這樣的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，在有消費(fèi)基礎(chǔ)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，具有其法則性，但對(duì)于根本沒(méi)有產(chǎn)品出清途徑的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，失靈自是在所難免。金融市場(chǎng)較普通的商品市場(chǎng)具有其特殊性。金融市場(chǎng)的產(chǎn)品是紙幣，與普通市場(chǎng)的產(chǎn)品有很多不同，最重要的不同是不可消費(fèi)性，這就使金融市場(chǎng)的產(chǎn)品供應(yīng)只增不減，始終處于供大于求的狀態(tài)。當(dāng)這種過(guò)量供應(yīng)的紙幣，蜂擁至某一特定商品時(shí)，就會(huì)造成這種商品的短缺假象，這種商品價(jià)格自然會(huì)上升。當(dāng)這種商品是一種儲(chǔ)存期較長(zhǎng)的商品時(shí)，這種價(jià)格上升會(huì)出現(xiàn)累積效應(yīng)。已購(gòu)得該產(chǎn)品的投機(jī)商人往往不急于出售，等待日后更高的價(jià)格收益，這會(huì)更增加了這種商品的稀缺性，甚至出現(xiàn)價(jià)格不落的神話。這些價(jià)格神話往往會(huì)發(fā)生在股票、房地產(chǎn)等長(zhǎng)期投資和耐用品上。

這種價(jià)格泡沫的出現(xiàn)，使自由市場(chǎng)機(jī)制的失靈，或者說(shuō)是價(jià)格扭曲。本文上面所列的每一次危機(jī)的爆發(fā)都以這種自由市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制失靈為表征，加大市場(chǎng)監(jiān)管，特別是金融市場(chǎng)監(jiān)管似已成為共識(shí)。但同時(shí)，反對(duì)監(jiān)管的聲音也有出現(xiàn)，認(rèn)為金融市場(chǎng)的波動(dòng)不是由于其自身的發(fā)展周期性造成，而恰恰是由于政府的監(jiān)管所致。但大多數(shù)是認(rèn)為需要在自由市場(chǎng)機(jī)制，特別是金融自由市場(chǎng)中加入監(jiān)管因素，以克服自由定價(jià)市場(chǎng)機(jī)制下出現(xiàn)的價(jià)格泡沫和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)弊端。

2.現(xiàn)代貨幣制度基礎(chǔ)。現(xiàn)行貨幣制度基礎(chǔ)，是以凱恩斯主義的貨幣通論為基礎(chǔ)的。自從美國(guó)羅斯福新政以后、凱恩斯1936年發(fā)表其代表著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》以來(lái)。凱恩斯主義開(kāi)始盛行。凱恩斯主義認(rèn)為，儲(chǔ)蓄使金融市場(chǎng)中的貨幣減少，所以有必要通過(guò)適度膨脹的手段來(lái)減少這樣的貨幣緊縮，以保持自由市場(chǎng)中的貨幣供求均衡。但是，儲(chǔ)蓄所造成的這種金融市場(chǎng)中的貨幣供應(yīng)減少，只是暫時(shí)的退出貨幣市場(chǎng)，它們隨時(shí)可能會(huì)重返貨幣市場(chǎng)，當(dāng)這種可返回型貨幣的規(guī)模達(dá)到一定程度以后，金融市場(chǎng)中的游資即已形成。而金融市場(chǎng)中游資的存在是造成價(jià)格扭曲和金融危機(jī)的一種重要因素。

3.銀行法瑕疵。1997年金融危機(jī)的爆發(fā)，有多方面的原因，中國(guó)學(xué)者一般認(rèn)為可以分為直接觸發(fā)因素、內(nèi)在基礎(chǔ)因素和世界經(jīng)濟(jì)因素等幾個(gè)方面。直接觸發(fā)因素包括：（1）國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊。（2）亞洲一些國(guó)家的外匯政策不當(dāng)。（3）為了維持固定匯率制，這些國(guó)家長(zhǎng)期動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)逆差，導(dǎo)致外債的增加。（4）這些國(guó)家的外債結(jié)構(gòu)不合理。 而金融市場(chǎng)游資的形成，最直接的原因是由于各國(guó)銀行法的瑕疵造成。比如《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第29條第1款明確規(guī)定“商業(yè)銀行辦理個(gè)人儲(chǔ)蓄存款業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循存款自愿、取款自由、存款有息、為存款人保密的原則”；第32條規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)保證存款本金和利息的支付，不得拖延、拒絕支付存款本金和利息”。這些銀行法規(guī)，很明顯賦予了游資自由進(jìn)出金融市場(chǎng)的絕對(duì)權(quán)力。在現(xiàn)行銀行法規(guī)條件下，金融市場(chǎng)游資是在任何監(jiān)管范圍之外的?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)制度的基礎(chǔ)─銀行法規(guī)，即已賦予了這些游資自由出入金融市場(chǎng)，掀起價(jià)格狂飚和誘發(fā)金融危機(jī)的權(quán)利。

4.國(guó)際金融市場(chǎng)形成。從1847年歐洲的金融危機(jī)和1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)來(lái)看，金融危機(jī)的爆發(fā)和國(guó)際資本市場(chǎng)形成具有表象關(guān)系。當(dāng)國(guó)內(nèi)的游資不僅僅可以自由出入本國(guó)金融市場(chǎng)，進(jìn)而可以自由出入國(guó)際金融市場(chǎng)時(shí)，國(guó)際游資的價(jià)格狂瀾作用更加被放大，大到了單靠一國(guó)政府的力量已難以控制的地步時(shí)就導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)。

二、銀行法對(duì)自由金融市場(chǎng)的監(jiān)管及效果

近50年來(lái)，美國(guó)銀行業(yè)一直堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)和政府監(jiān)管。但隨著自20世紀(jì)80年代以來(lái)席卷全球的金融自由化浪潮和美國(guó)金融業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的下降，美國(guó)金融監(jiān)督當(dāng)局采取了一些寬松措施，以提高美國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。如1980年美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)了《放松存款機(jī)構(gòu)管理和貨幣管制法》，1982年施行的《加恩―圣日曼法》等一些法律，改變了原有的金融監(jiān)管框架，賦予了商業(yè)銀行較大的經(jīng)營(yíng)范圍和空間。再如1987年美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行允許銀行控股公司可以包銷地方債券、商業(yè)票據(jù)和抵押證券；美聯(lián)儲(chǔ)于1989年1月又批準(zhǔn)了花旗銀行、大通銀行、摩根銀行、銀行家信托公司、太平洋安全銀行等5家銀行的申請(qǐng)，允許它們包銷企業(yè)債券，逐步考慮放開(kāi)不許銀行包銷企業(yè)股票的限制。1999年11月4日，美國(guó)通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》。該法案取消了20世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)期出臺(tái)的旨在限制商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律，即格拉斯―斯蒂格爾法（Glass-steagall Act），美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》共7章219條，分別為促進(jìn)證券公司和保險(xiǎn)公司之間的聯(lián)營(yíng)、功能性監(jiān)管、保險(xiǎn)、單一儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)控股公司、隱私、聯(lián)邦住宅系統(tǒng)現(xiàn)代化和其他條款。這部法案體系龐大，對(duì)銀行、證券和保險(xiǎn)在內(nèi)的金融活動(dòng)進(jìn)行了規(guī)范，在實(shí)體權(quán)利和程序方面的操作規(guī)范作了明確規(guī)定。

隨著銀行法的調(diào)整，金融市場(chǎng)監(jiān)管放松，金融衍生品開(kāi)始泛濫，在2008年美國(guó)次級(jí)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)危機(jī)的觸發(fā)下，美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)。

三、中國(guó)銀行法的銀行業(yè)監(jiān)管及效果

自從我國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策以來(lái)，自由市場(chǎng)制度被引入，但在金融市場(chǎng)，中國(guó)沒(méi)有完全適用自由市場(chǎng)制度，而是采用了一種嘗試性引入策略。而正是這一種計(jì)劃市場(chǎng)制度在金融市場(chǎng)的適度保留，才使得中國(guó)得以在1997年亞洲金融危機(jī)中遭受較小沖擊。在中國(guó)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司的發(fā)展有較大制約作用。雖然經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐與摸索，1999年國(guó)家已開(kāi)始逐步放松對(duì)保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的限制，但對(duì)商業(yè)銀行的限制仍然沒(méi)有改變。自1995年7月1日開(kāi)始施行的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》（以下簡(jiǎn)稱《商業(yè)銀行法》）第三條對(duì)商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)的范圍進(jìn)行了明確規(guī)定。該法第四十三條規(guī)定：商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)。商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資……中國(guó)《商業(yè)銀行法》實(shí)施后，對(duì)規(guī)范中國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理行為，加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)督管理，起到了相當(dāng)大的作用。

四、銀行法修正與金融危機(jī)預(yù)防

歷次金融危機(jī)反映了世界和各國(guó)的金融體系存在著嚴(yán)重缺陷，許多被人們認(rèn)為是經(jīng)過(guò)歷史發(fā)展選擇的比較成熟的金融體制和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式實(shí)際上存在很大的問(wèn)題。金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響巨大，所以有必要考慮出一項(xiàng)良策，預(yù)防國(guó)際性金融危機(jī)爆發(fā)。這一良策必須能夠根本改變現(xiàn)代金融制度的基礎(chǔ)。在自由市場(chǎng)機(jī)制下，通過(guò)調(diào)整銀行法規(guī)，在自由市場(chǎng)機(jī)制中引入計(jì)劃成分，以影響銀行的經(jīng)營(yíng)模式，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)建立這樣一種全新的現(xiàn)代金融市場(chǎng)制度，是必不可少的。

現(xiàn)代自由信用制度的基礎(chǔ)，賦予了游資自由出入金融市場(chǎng)的權(quán)利。不過(guò)，錯(cuò)誤的監(jiān)管手段和監(jiān)管方向，往往不能減緩自由市場(chǎng)機(jī)制下的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度，反而會(huì)更加加劇這種波動(dòng)幅度。首先，這樣一種新的金融市場(chǎng)制度，必須能限制國(guó)內(nèi)和國(guó)際游資的形成?，F(xiàn)行國(guó)際貨幣制度下，自由貨幣國(guó)家在遭遇突發(fā)事件時(shí)，往往不能把國(guó)際游資和國(guó)內(nèi)貨幣有效分開(kāi)，而對(duì)國(guó)際融資的沖擊無(wú)能為力。此種制度下，解決危機(jī)的有效手段似乎都必須要借助政府的舉債。但政府舉債最大的風(fēng)險(xiǎn)就在于，其可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，造成滯脹的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。一方面，政府的巨額投資如若不能有效啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府稅收會(huì)出現(xiàn)下降的情況，另一方面，為了還債，政府不得已要采用更強(qiáng)通脹貨幣政策，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。所以政府的舉債，其在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投向就至關(guān)重要了。

（作者單位：東南大學(xué)法學(xué)院）