商業(yè)銀行供應鏈金融的風險控制研究

摘要：當前國內(nèi)銀行在供應鏈方面主要存在信用環(huán)境、行業(yè)差距、核心客戶等問題，對供應鏈信用風險、操作風險、法律風險提出更高要求，加強商業(yè)銀行供應鏈風險控制要求把供應鏈的所有成員看成融資需求的整體，從理論上去評價授信資金注入時機的選擇、注入量的控制。

關鍵詞：供應鏈金融；風險控制

一、 當前國內(nèi)銀行在供應鏈金融服務中存在的問題

1． 信用環(huán)境和信用體系建設問題。國內(nèi)發(fā)展供應鏈金融業(yè)務的最大困難在于企業(yè)和銀行之間存在信息不對稱，由于供應鏈系統(tǒng)的“自償性”特征，很容易導致核心企業(yè)為其上、下游企業(yè)謊報或是虛報貿(mào)易交易背景，并且產(chǎn)生系統(tǒng)內(nèi)部勾結轉移資金的情況。出現(xiàn)這種情況的原因與國內(nèi)征信系統(tǒng)建設不健全有很大的直接關系。國內(nèi)目前缺少向美國中小企業(yè)署這樣的直接監(jiān)管部門，對于供應鏈上、下游企業(yè)進行評級。

（1） 信用替代的局限。以銀行為主的供應鏈金融業(yè)務，是源于核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)融資中表現(xiàn)得十分明顯。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值的銀行信任的大企業(yè)產(chǎn)生業(yè)務往來，從而得到某種資格認定或者憑借其他企業(yè)的信用增加，讓其符合并達到銀行承認的資信標準。實際的情況是中小企業(yè)常常利用大企業(yè)良好的實力和信譽、和銀行比較穩(wěn)定信貸關系，為其提供間接的信用擔保，來獲得銀行資金支持。

在發(fā)展過程中，雖然通過供應鏈有效管理建立起例如“N+1+N”或“1+N”者諸如此類的業(yè)務往來聯(lián)系，然而此種融資管理的組織方式的成效是使更多的金融資源朝向核心集團企業(yè)集中，往往會將核心的企業(yè)信用擴大，以使供應鏈上的更多企業(yè)能夠得到更多的授信來幫助業(yè)務的發(fā)展，信貸資源風險的擴散聚集效應因此會擴大。所以只依賴信用代替來開展供應鏈金融融資業(yè)務是有很大的局限性，也會導致更多的風險，最終會影響供應鏈金融業(yè)務創(chuàng)新的健康成長。

（2）信用管理的局限。我國的供應鏈金融創(chuàng)新的主要模式是基于供應鏈管控中銀行經(jīng)與第三方的物流類企業(yè)合作的供應鏈金融融資模式和基于傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務創(chuàng)新的結構性貿(mào)易融資的業(yè)務模式。這樣的工作費時費力，而且遠遠超越了銀行日常業(yè)務范圍。供應鏈金融模式的創(chuàng)新業(yè)務最高收益還達不到傳統(tǒng)銀行業(yè)務模式的收益，因而以銀行為中心的供應鏈金融融資模式創(chuàng)新動力不足，難以成為主流業(yè)務。

2． 不同客戶與行業(yè)的差異化問題。由于供應鏈本身地域分散性的特點，導致了供應鏈金融所服務的對象地域也分散，經(jīng)常會出現(xiàn)核心企業(yè)與上、下游企業(yè)，甚至物流公司不在同一省份的情形，使得供應鏈金融的管理出現(xiàn)一定困難。但是目前我國大部分商業(yè)銀行依然使用傳統(tǒng)的總、分、支行的層級制，跨地域的總分行之間的協(xié)調(diào)和合作出現(xiàn)不暢。一般情況下，供應鏈融資業(yè)務在跨地域經(jīng)營方面會遇到以下問題：

（1）區(qū)域性經(jīng)營習慣差異的問題。企業(yè)在跨區(qū)域經(jīng)營時會產(chǎn)生經(jīng)營習慣的差異化問題，使得供應鏈融資服務方案不能適應不同區(qū)域之間的經(jīng)營方式差異問題。針對這情況，銀行主要開展銀行間合作方式，使相互提供完備標準的信息，對這種區(qū)域經(jīng)營習慣的差異造成的供應鏈融資業(yè)務問題進行彌補。

（2）跨區(qū)域物流的問題?？鐓^(qū)域物流耗時較長，使得銀行對物流的監(jiān)管出現(xiàn)一定程度上的問題，這是由于質(zhì)物價值方面的改變所導致的。針對物流運作中會出現(xiàn)的風險，包括運輸安全、質(zhì)物的物流過程中的質(zhì)量保證的因素，使得跨區(qū)域物流會使得質(zhì)物出現(xiàn)一定的減值風險。

銀行開展供應鏈融資業(yè)務針對的主要行業(yè)中，由于物流而造成的損失在家電、汽車零部件等物品運送中十分常見。對于這種情況，銀行業(yè)主要是根據(jù)對物流公司的資質(zhì)審核來進行風險規(guī)避，依靠保險公司的理賠以及物流公司的賠付責任來減少事故出現(xiàn)后的損失。

3． 核心企業(yè)客戶的問題。商業(yè)銀行在發(fā)展供應鏈金融業(yè)務的過程中，首先要做到核定供應鏈體系內(nèi)核心企業(yè)的開發(fā)價值，因而對核心企業(yè)的判定標準界定十分重要，而要想界定清晰這個標準的尺度，必須做好以下的分析工作：

（1）最低長度要看這個企業(yè)是否符合銀行內(nèi)部制定并在執(zhí)行的授信要求。如果該企業(yè)連銀行的授信審批都難以通過，那么本身就不具備從銀行獲得融資的條件，更不必說為其他企業(yè)提供擔保了。

（2）審視企業(yè)在供應鏈中的位置。如果該企業(yè)周圍已經(jīng)形成了比較穩(wěn)定的供需網(wǎng)絡，則該企業(yè)對它的上、下游關聯(lián)企業(yè)可以說具有統(tǒng)治地位，自身也具備很強的市場競爭力，比如家電制造企業(yè)、鋼鐵制造企業(yè)等，那么該類型企業(yè)可以初步判斷是核心企業(yè)。

二、 供應鏈金融風險的管控

1． 風險管理的主要對象。供應鏈融資中，授信是面向供應鏈中小企業(yè)成員的，這個與供應鏈財務特征有著密不可分的聯(lián)系，大型企業(yè)在供應鏈中可以獲取比較多的融資渠道，但是融資成本比較低，并不能實現(xiàn)降低融資成本的供應鏈體系，這與傳統(tǒng)企業(yè)的授信基本沒有根本性的區(qū)別。商業(yè)銀行首先在供應鏈融資中面臨著信用風險，這是由供應鏈融資的客戶群體決定的。

2． 風險管理的原則。盡管供應鏈融資風險管理是商業(yè)銀行風險管理的一個特殊領域，但是主體框架應當與商業(yè)銀行風險管理的框架保持一致，并且盡量去適應整個商業(yè)銀行的風險管理要求。

商業(yè)銀行風險管理目標是要求在風險管理能力、資本、人力資源以及其他各種資源允許的范圍內(nèi)，在銀行自身可以承受的風險范圍內(nèi)展開業(yè)務活動，更加穩(wěn)固地操控已經(jīng)承擔的風險，爭取平衡風險和收益之間的關系，是經(jīng)過風險調(diào)整后的收益率達到最大化，股東價值也達到最大化。供應鏈融資的風險管理要與上文所闡述的目標和原則互相兼容，并注重兩個層面的評估問題：第一，在推出具體產(chǎn)品之前，預先評估由于供應鏈融資中不同產(chǎn)品的風險管理成本特征差別很大而造成的風險管理的成本和風險管理的收益之間的對比關系；第二，對比供應鏈融資和其他業(yè)務投入的經(jīng)過風險調(diào)整后的邊際收益，從而決定是否推行該項業(yè)務。由于這是一項系統(tǒng)工程，因此在供應鏈融資服務推行過程中，應該充分考慮公共平臺的建設投入在具體業(yè)務中所占的比例。

3． 信用風險的管理。若是從單方面的孤立企業(yè)來看，企業(yè)經(jīng)營活動的不斷變化也推動著流動資產(chǎn)在規(guī)模和形態(tài)上的變化，導致銀行很難進行有效的監(jiān)控，這就是為什么傳統(tǒng)融資方式中基本不利用流動資產(chǎn)作為信用支持。企業(yè)流動資金的占用主要存在于三個方面：應收賬款、預付賬款和存貨，要想形成預付融資、存貨融資和應收融資正三種基礎性供應鏈融資解決方案，必須把以上三方面作為企業(yè)貸款的信用支持。針對企業(yè)生產(chǎn)和交易過程中的需求特點，合理組合三種融資方式可以形成更復雜的整體解決方案。

4． 操作風險的管理。根據(jù)巴塞爾委員會對于操作風險的定義：“由于不完善或者失靈的內(nèi)部控制、人為錯誤、系統(tǒng)失靈以及外部事件等給商業(yè)銀行帶來的損失，這些損失包括所有與風險事件相聯(lián)系的成本支出”。

可以從客觀存在和主管臨受兩個層面來理解信用風險，這是站在銀行的角度來看待的。目前的客觀事實是供應鏈的中小企業(yè)成員的信用等級比較低，但是中小企業(yè)的低信用水平對授信安全性的作用機制能夠被有效第進行隔離和阻斷，這是通過授信模式中資金流、物流控制等自償性技術來運用的。銀行因此實際面臨的信用風險可以大幅度降低，這是從違約造成損失的可能性這一角度來看的。

上述風險屏蔽技術在實施的過程中，銀行操作環(huán)節(jié)明顯增加、操作的復雜性明顯高于傳統(tǒng)的流動資金貸款業(yè)務，這樣會形成一系列較高的操作風險，這都是由于操作制度的法律不確定性、操作錯誤和漏洞出現(xiàn)的概率大幅度增加所造成的。

5． 法律風險管理?！栋腿麪枀f(xié)議》把法律風險定義為廣義操作風險的一部分，但是在其他業(yè)界人士看來，有關于法律風險是否屬于操作風險這一方面還存在著許多爭議，在這里把法律風險單獨列出來討論，這是因為供應鏈融資的法律制度環(huán)境和傳統(tǒng)銀行業(yè)務之間存在著很大的差異。

由于法律風險的邊界相對顯得模糊不清，使得很難給法律風險作出明確清晰的定義，即使信用風險中也可能包含有法律風險。有三種方式會造成法律風險的損失：法律規(guī)定和結果具有不確定性；法律制度的相對無效性；銀行、其他代理機構、銀行員工在法律上的無效行為。

關于浮動抵押方式的明確規(guī)定，已經(jīng)在新頒布的《物權法》中有所體現(xiàn)，這就給非特定化的存貨融資提供了法律依據(jù)。與此同時也產(chǎn)生了新的問題，例如很多地方的工商局對于浮動抵押的辦理仍然不能接受。另外，一些地方工商局雖然能夠同意接受辦理，但是不接受查詢，這就給重復抵押帶來了技術隱患。

三、 加強供應鏈金融風險控制的對策

把供應鏈的所有成員看成一個融資需求的整體，這樣并不足以滿足所有個體的需求導向。對某個個體或集體成員的融資，可以解決交易對手的流動性問題。對于授信資金注入時機的選擇、注入量的控制，這些都必須從理論上去評價，防止出現(xiàn)局部甚至整體的授信度不足。

1． 現(xiàn)金流的控制與管理。處于供應鏈融資項目下的現(xiàn)金流管理是銀行通過對產(chǎn)品運營、商務條款約束、流程模式等要素的設定，管理與控制授信資金循環(huán)，并對其進行增值，從而實現(xiàn)信貸資金投入后能夠使增值回流。這里并不是傳統(tǒng)的現(xiàn)金流預測，而是針對現(xiàn)金流管理，區(qū)分出資金的性質(zhì)，全面管理資金的出發(fā)點、流量、流向、循環(huán)周期等條件。

（1）現(xiàn)金流管理的要素。流向的管理；這是針對現(xiàn)金流的去向和來向的控制，在具體的操作環(huán)節(jié)中，要落實貸款的用途。銀行很關注回流的現(xiàn)金，其中還包括回流先進的途徑、回流時間以及回流量，這些都是關注的重點。

循環(huán)周期的管理：保證受信企業(yè)與上、下游之間資金流和物流相對順利地完成，這是現(xiàn)金流管理的重點。在現(xiàn)金流周期管理時，必須對行業(yè)內(nèi)通行的結算方式和平均銷售周期進行綜合的考慮，以此來判斷一個完整的資金循環(huán)所需要的時間周期。如果對循環(huán)周期的操控不當，這會導致資金產(chǎn)生提前回流或者滯后回流，這樣會產(chǎn)生不好的影響，比如說使銀行與企業(yè)在資金使用的效率和安全等方面產(chǎn)生一系列沖突，甚至會引發(fā)不良貸款記錄。

流量的管理：這里主要是考察現(xiàn)金流量與借款人的經(jīng)營規(guī)模和授信支持性資產(chǎn)的匹配關系、上游的供貨能力、下游的支付能力以及借款人的采購或銷售網(wǎng)絡等，目的是控制授信限額。

（2）目前現(xiàn)金流的管理手段。商務條款和業(yè)務流程模式的控制；這種手段可以通過協(xié)議中多方約定保障現(xiàn)金回流路線、合同中的商務條款來實現(xiàn)，也可以通過封閉授信、給企業(yè)設定保證金賬戶來處理應收、應付、存貨的管理。在辦理相關業(yè)務時，必須按要求提供相關的發(fā)票、合同、收/發(fā)貨證明等現(xiàn)金流物質(zhì)載體。

金融產(chǎn)品的組合運用：通過制定的銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票的收款人來控制制定付款賬號所歸屬的資金流向，可以把資金直接向上游賣方支付；通過指定商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)人、國內(nèi)保理業(yè)務、購銷合同或者協(xié)議約定上注明匯款賬號唯一性這些手段可以根據(jù)金融產(chǎn)品本身的特征及其對資金走向和回收的組合安排來確?，F(xiàn)金的及時回流。上面所講的操作手段可以作為審批意見中的限制性條款，在授信出賬前落實和執(zhí)行監(jiān)督。

2． 結構授信安排。與離散的單一客戶授信不同，結構授信安排是銀行把真實貿(mào)易作為背景，對受信申請人及其供應鏈節(jié)點上的主要參與者在內(nèi)的客戶團體進行授信，這是一種基于同一交易客戶群體的總體抗風險能力和融資需求，需要根據(jù)不同的產(chǎn)業(yè)特征對相對封閉的供應鏈貿(mào)易鏈條上的客戶需求關聯(lián)環(huán)節(jié)主動去與客戶進行授信安排，向客戶提供不同的產(chǎn)品組合和差異化服務。

（1）受信申請人及其對應的供應鏈上的貿(mào)易伙伴形成的交易關系和價值循環(huán)的組合被稱為“結構”。從廣義上來理解，就是這樣的一種交易關系及價值循環(huán)的組合，它是申請人和產(chǎn)業(yè)鏈上的貿(mào)易伙伴們與商品流通的關系向跨業(yè)協(xié)作者之中延伸。

（2）銀行審查的重點關注從單一客戶向某一系統(tǒng)的交易背景轉變都是由于“結構授信”導致的，即為“結構”涵蓋了與業(yè)務相關的兩個或者兩個以上的領域。結構授信對某一業(yè)務所涉及的市場風險及操作風險、受信人個體的信用風險進行全面的考察，這一手段是全面推進風險組合管理的有效手段。

構建結構授信，主要從以下四個步驟入手：

（1）明確交易的結構關系。這一步驟需要勾勒出供應鏈條流程，明確各個參與對象在供應鏈上發(fā)揮的作用、經(jīng)營性質(zhì)和資信情況，在必要時也可以加上與跨業(yè)協(xié)作者的交易關系。對上下游約定的交易結算方式來了解物流和資金流的特征和流向，詳細評估供應鏈條能否成熟、清晰、明確，物流和資金流的循環(huán)是否完整。

（2）給“結構”適量的授信安排。這一步驟主要包括：分析供應鏈交易關系和各個參與主體的經(jīng)營狀況、授信申請人及其交易結構內(nèi)的交易對手、參照授信申請人的額度需求以及主動給予結構授信安排。這里要強調(diào)一點，供應鏈上的交易是逐個完成的，物流隨著資金流逐個環(huán)節(jié)結算，并產(chǎn)生增值。這就要求授信限額不是由各個環(huán)節(jié)所需的資金累加，而是取決于商品本身的市場價值。

（3）評估貿(mào)易背景的經(jīng)濟強度。主要是對整個供應鏈條的市場份額、市場容量和行業(yè)狀況進行分析，對銀行授信資金介入后的增值空間進行評估。把授信申請人作為切入點，考慮上下游在供應鏈條上的位置、談判地位，判斷這些交易能否完成，去選擇主動性的有利于供應鏈鞏固發(fā)展的企業(yè)參與結構授信。

（4）進行風險定價和條款約束。根據(jù)主體承擔風險的利益區(qū)間和差異，提出相關的風險定價和商務約束條款。

結構授信主要解決了供應鏈融資業(yè)務風險管理中的兩大矛盾。第一，解決了承載主題中單一的和融資中多方面主體的實際資金需求和資金使用情況的矛盾；第二，解決了受信主體信用和供應鏈整體信用不對稱的矛盾。因為供應鏈主體融資中多個主題產(chǎn)生的資金實際使用情況和資金需求，銀行對于市場容量、交易對手資信的判斷方式，決定了信貸資金滲透到交易的關鍵環(huán)節(jié)的能力，用風險分散和現(xiàn)金流管理、責任捆綁等原則控制超過受信人承受能力范圍的那一部分授信風險。

總而言之，銀行在貿(mào)易真實性的基礎上，把風險評估逐步由簡單的信用主體抵償向貿(mào)易自償信轉變，這在一定程度上是一種銀行風險管理觀念的轉變，也是授信評審價值取向轉向實質(zhì)性的一大邁進。

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作者簡介：段麗，湖南大學工商管理學院博士生，湖南財政經(jīng)濟學院講師；葛經(jīng)緯，中國社科院碩士，就職于中國民生銀行交通事業(yè)部。

收稿日期：2012-06-20。