農(nóng)村小額信貸激勵(lì)機(jī)制研究:進(jìn)展、局限與啟示

摘要：農(nóng)村小額信貸的激勵(lì)機(jī)制對(duì)促進(jìn)農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著重要影響。文章分別從團(tuán)體貸款（自我選擇、共同監(jiān)督、強(qiáng)制還款）、動(dòng)態(tài)激勵(lì)（持續(xù)融資、利率激勵(lì)）、周期還款、社會(huì)資本等方面系統(tǒng)分析農(nóng)村小額信貸對(duì)于提高還款率的機(jī)理和作用，以期為中國(guó)農(nóng)村小額信貸的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒與啟示。

關(guān)鍵詞：小額信貸；激勵(lì)機(jī)制；可持續(xù)發(fā)展

中圖分類號(hào)：F83039 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：10085831(2012)03004407

在發(fā)展中國(guó)家，農(nóng)村信貸市場(chǎng)通常面臨甄別、監(jiān)督、還款三大問(wèn)題。為了向農(nóng)村提供廉價(jià)貸款，發(fā)展中國(guó)家往往采取補(bǔ)貼利率或提供抵押擔(dān)保的方式來(lái)緩解農(nóng)村信貸的不足。這種方法在初期是成功的，但卻只是推遲了一個(gè)真正解決問(wèn)題的抵押品。20世紀(jì)80年代以來(lái)，在一些國(guó)際組織推動(dòng)之下，小額信貸在全球范圍內(nèi)的發(fā)展為解決農(nóng)村信貸市場(chǎng)的缺陷和消除貧困問(wèn)題提供了新的思路。無(wú)論小額信貸機(jī)構(gòu)是以關(guān)注對(duì)目標(biāo)群體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)福利的改善為特點(diǎn)的福利主義（Welfarist），還是強(qiáng)調(diào)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)上的可持續(xù)性是機(jī)構(gòu)生存的必要條件的制度主義（Institutionalist），其都將可持續(xù)發(fā)展作為機(jī)構(gòu)的重要目標(biāo)①。因此，如何實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展便成為近20年來(lái)小額信貸理論研究的主要脈絡(luò)。建立和完善貸款的償還機(jī)制是實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)上可持續(xù)發(fā)展的重要前提，而激勵(lì)機(jī)制則是實(shí)現(xiàn)高還款率的有效保障。隨著格萊珉銀行（Grameen Bank）在孟加拉國(guó)的成功，其特有的激勵(lì)機(jī)制成功地克服了信息不對(duì)稱下的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，在保證機(jī)構(gòu)高還款率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了自身的可持續(xù)發(fā)展。為系統(tǒng)地介紹激勵(lì)機(jī)制在農(nóng)村小額信貸發(fā)揮的作用，筆者在對(duì)近年來(lái)農(nóng)村小額信貸特有的激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行歸納和概述的基礎(chǔ)上，從團(tuán)體貸款的自我選擇、共同監(jiān)督、強(qiáng)制還款三方面分析其如何在信息不對(duì)稱情況下化解逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從持續(xù)融資、利率激勵(lì)兩方面討論動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制和周期還款對(duì)激勵(lì)機(jī)制的影響并提出早期研究的局限和不足。最后從研究的新趨勢(shì)出發(fā)，提出未來(lái)研究方向以及對(duì)中國(guó)小額信貸發(fā)展的政策啟示。

一、小額信貸激勵(lì)機(jī)制的作用機(jī)理

（一）團(tuán)體貸款機(jī)制

團(tuán)體貸款的優(yōu)勢(shì)在于在信息不對(duì)稱情況下，機(jī)構(gòu)可以通過(guò)利用成員間彼此熟悉的環(huán)境以及借款者的個(gè)人聲譽(yù)，在提高小組成員違約成本的同時(shí)大大降低交易成本，其形成的連帶責(zé)任機(jī)制也避免了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等諸多問(wèn)題。即使連帶責(zé)任具有較高的監(jiān)督成本時(shí)，團(tuán)體貸款同樣比個(gè)人貸款具有優(yōu)勢(shì)［1］。并且，連帶責(zé)任合約相對(duì)于個(gè)人貸款合約與借款人的家庭財(cái)富呈現(xiàn)出U型關(guān)系，其更有利于財(cái)富的擴(kuò)散［2］。連帶責(zé)任的作用可歸納為：（1）確定貸款人風(fēng)險(xiǎn)程度從而克服逆向選擇；（2）確保資金的正常使用防止事前道德風(fēng)險(xiǎn)；（3）確保貸款人在違約時(shí)能夠告知無(wú)法還款的正確信息以確保監(jiān)督的有效；（4）當(dāng)貸款人惡意拖欠時(shí)強(qiáng)制其還款以避免事后的道德風(fēng)險(xiǎn)［3］。Gangopadhyay等［4］發(fā)現(xiàn)如果小組成員發(fā)生違約，那么小組的其他成員將為了逃避更高的懲罰而聲稱其項(xiàng)目失敗的借款人是成功的，并支付利息而不是幫其支付貸款和承擔(dān)連帶責(zé)任。作者引入了一個(gè)新的約束變量，即共同責(zé)任的懲罰金額不能超過(guò)個(gè)人責(zé)任。研究顯示，盡管有了這個(gè)約束條件，其共同責(zé)任仍舊可以提高還款率和個(gè)人福利。特別地，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)型偏好的借款人達(dá)到其福利的最佳水平時(shí)，由于約束條件的增加，其安全偏好的借款人將不會(huì)達(dá)到最佳福利。需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管連帶責(zé)任降低了違約的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也提高了成員間搭便車(chē)的風(fēng)險(xiǎn)。在靜態(tài)情況下，發(fā)生“搭便車(chē)”的概率將大于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而使得團(tuán)體貸款并不具有任何優(yōu)勢(shì)，但是當(dāng)貸款是一個(gè)重復(fù)過(guò)程時(shí)，連帶責(zé)任所產(chǎn)生的共同監(jiān)督以及制裁對(duì)還款率的提高仍將遠(yuǎn)大于個(gè)人貸款［5］。Klaus Abbink等［6］也認(rèn)為由團(tuán)體所帶來(lái)的搭便車(chē)會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散而得到緩解。

1．自我選擇

由于同一地區(qū)的借款人對(duì)彼此之間的風(fēng)險(xiǎn)類型都相互了解，連帶責(zé)任的產(chǎn)生將誘使貸款者在形成小組前對(duì)同組成員的能力、信譽(yù)、資產(chǎn)等方面有效評(píng)估后進(jìn)行同質(zhì)配對(duì)，從而形成一個(gè)共同承擔(dān)責(zé)任的集體信譽(yù)。盡管所有貸款小組面臨著同樣的利率，但同質(zhì)配對(duì)意味著低風(fēng)險(xiǎn)的小組在以較低的價(jià)格來(lái)支付實(shí)際的貸款利率的同時(shí)也能夠降低其他相關(guān)成本，而這又反過(guò)來(lái)可以促使低風(fēng)險(xiǎn)成員進(jìn)入信貸市場(chǎng)參與活動(dòng)。Van Tassel［7］以連帶責(zé)任貸款合約為對(duì)象對(duì)信息不對(duì)稱條件下的團(tuán)體貸款機(jī)制進(jìn)行了考察。作者建立了一個(gè)單期博弈模型分析了借款機(jī)構(gòu)在信息不對(duì)稱情況下的最優(yōu)貸款合約。在信息不對(duì)稱情況下，連帶責(zé)任作為一種甄別機(jī)制可以使不同種類的貸款人進(jìn)行自我選擇以及形成團(tuán)體結(jié)構(gòu)的內(nèi)生化。與此同時(shí)，成員間自我選擇也導(dǎo)致了不同類型的借款人對(duì)其預(yù)期成本不盡相同，而相同偏好的貸款人組合也使得小組的外部性內(nèi)生化從而產(chǎn)生人以群分的匹配效應(yīng)（Positive Assortative Matching），進(jìn)而實(shí)現(xiàn)信貸市場(chǎng)的分離均衡［8］。在這樣的機(jī)制下，最終將形成較低的均衡利率從而達(dá)到優(yōu)于個(gè)人貸款的帕累托最優(yōu)的結(jié)果。

2．共同監(jiān)督

由于組內(nèi)的成員比局外人更具有信息優(yōu)勢(shì)，其監(jiān)督成本也相對(duì)較低，連帶責(zé)任促使小組成員對(duì)彼此之間的投資決定和努力程度進(jìn)行監(jiān)督，因而降低了機(jī)構(gòu)的監(jiān)督成本，緩解了借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，團(tuán)體貸款最重要的特點(diǎn)在于其在信息和監(jiān)督方面的優(yōu)勢(shì)。但如果組內(nèi)成員間的監(jiān)督成本過(guò)于高昂，也會(huì)對(duì)團(tuán)體貸款的效果產(chǎn)生影響。盡管共同監(jiān)督本身并不能完全保證借款人還款，但它可以讓貸款機(jī)構(gòu)以及小組成員了解到誰(shuí)未還款，進(jìn)而采取相應(yīng)的措施。Remco van Eijkel等［9］認(rèn)為由于借款人對(duì)自己在組內(nèi)未來(lái)的期望收入具有差異以及受搭便車(chē)行為（如果個(gè)體增加對(duì)組內(nèi)成員的監(jiān)督，相應(yīng)地其他人會(huì)降低自己的努力程度）的影響，使得個(gè)體間對(duì)監(jiān)督付出的努力程度往往也不一致。為了確保將來(lái)能夠繼續(xù)獲得貸款支持，對(duì)未來(lái)收入期望較高的個(gè)體往往會(huì)付出更高的監(jiān)督努力，這使得小組的部分成員自愿成為小組組長(zhǎng)。也就是說(shuō)，團(tuán)體貸款的小組組長(zhǎng)對(duì)其他成員的監(jiān)督水平要高于成員間的相互監(jiān)督。而這又進(jìn)一步促進(jìn)了還款率的提高。Timothy N Cason等［10］比較了在持續(xù)融資和同時(shí)借款下的團(tuán)體貸款的共同監(jiān)督以及由機(jī)構(gòu)監(jiān)督的個(gè)人貸款。他發(fā)現(xiàn)監(jiān)督成本的高低對(duì)于更好地選擇貸款類型有著重要的作用。共同監(jiān)督對(duì)于機(jī)構(gòu)監(jiān)督的成本優(yōu)勢(shì)使其無(wú)論是在貸款頻率、監(jiān)督的有效性還是在還款表現(xiàn)上都優(yōu)于機(jī)構(gòu)監(jiān)督。如果沒(méi)有監(jiān)督成本的差異時(shí)，團(tuán)體貸款對(duì)于個(gè)人貸款并不具有任何優(yōu)勢(shì)。

3．強(qiáng)制還款

在成員間彼此了解的情況下，小組成員可以利用組內(nèi)壓力在抵押品不能發(fā)揮作用時(shí)比貸款機(jī)構(gòu)更加有效地強(qiáng)迫拖欠者還款（懲罰故意違約者）并減少事后的道德風(fēng)險(xiǎn)（Ex-Post Moral Hazard）。Besley和Coate［11］在博弈論框架下建立了基于社會(huì)制裁的還款博弈模型。他發(fā)現(xiàn)團(tuán)體貸款促進(jìn)還款率的提高取決于成員間是否具有潛在的社會(huì)制裁。只有當(dāng)社會(huì)制裁足夠大時(shí)，團(tuán)體貸款才能克服與之相關(guān)的道德風(fēng)險(xiǎn)。而在成員間不具有社會(huì)制裁約束時(shí)，團(tuán)體貸款對(duì)于其他模式來(lái)講可能沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)。如果團(tuán)體成員能充分利用社會(huì)關(guān)系所形成的“社會(huì)擔(dān)保”（Social Collateral），則可部分消除其所帶來(lái)的負(fù)面影響。Ahlin和Townsend［12］研究了社會(huì)制裁分別在曼谷附近的富裕中部地區(qū)和泰國(guó)東北部貧困地區(qū)的重要影響。作者發(fā)現(xiàn)在其他條件不變的情況下，成員間連帶責(zé)任強(qiáng)度與還款表現(xiàn)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系與先前的文獻(xiàn)不同，作者使用的是固定的貸款利率。，而社會(huì)制裁對(duì)還款率具有積極的影響。進(jìn)一步地，作者發(fā)現(xiàn)策略性違約（Strategic Default）可能在基礎(chǔ)設(shè)施較差的貧困地區(qū)較為普遍作者主要驗(yàn)證的是Besley and Coate（1995）的模型。，而逆向選擇問(wèn)題可能多發(fā)生于較發(fā)達(dá)地區(qū)作者主要驗(yàn)證的是Ghatak， M， (1999)的模型。。Dominik［13］研究了漸進(jìn)式貸款（Progressive Lending）作為一種強(qiáng)制機(jī)制對(duì)小額信貸激勵(lì)機(jī)制的作用。他發(fā)現(xiàn)即使在沒(méi)有抵押品和強(qiáng)制還款具有很高的不確定性情況下，把項(xiàng)目拆分成若干子項(xiàng)目后也能獲得貸款，只有當(dāng)他們返還第一階段的貸款時(shí)才能獲得第二階段的貸款。通過(guò)貸款額度的增加，為了保持對(duì)借款人的還款壓力，更多利潤(rùn)更大的項(xiàng)目被轉(zhuǎn)移到了第二階段。

（二）動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制

一般來(lái)講，動(dòng)態(tài)激勵(lì)可分為兩類。一類是當(dāng)借款人如約按時(shí)還款，那么可以繼續(xù)獲得信貸支持；另外一類是在第一類基礎(chǔ)上，隨著借款人“信用”的提高，機(jī)構(gòu)還提供了諸如增加貸款額度、降低貸款利率等相關(guān)激勵(lì)措施。也就是說(shuō)動(dòng)態(tài)激勵(lì)最大的特點(diǎn)是將機(jī)構(gòu)與借款人之間的行為演變?yōu)橐粋€(gè)動(dòng)態(tài)的重復(fù)博弈過(guò)程，由于機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)貸款的終止對(duì)借款人來(lái)講是一個(gè)可置信的威脅，因此，借款人會(huì)選擇低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目以及減少違約行為。特別地，即使在沒(méi)有連帶責(zé)任和抵押擔(dān)保的情況下，動(dòng)態(tài)和漸進(jìn)的貸款也能夠促進(jìn)還款［14］。Karlan和Zinman［15］在南非進(jìn)行了隨機(jī)對(duì)照實(shí)驗(yàn)，他們?cè)O(shè)計(jì)出3個(gè)不同層面的獨(dú)立的隨機(jī)利率并直接給公司之前的信貸客戶發(fā)送郵件，這樣的設(shè)計(jì)使選擇相同利率的借款人面臨著不同的還款激勵(lì)，而選擇不同利率的借款人將面臨著相同的激勵(lì)。他們發(fā)現(xiàn)具有動(dòng)態(tài)激勵(lì)的借款人保持著良好的還款記錄。實(shí)際上，如果機(jī)構(gòu)能夠采取內(nèi)生化的違約懲罰機(jī)制增加貸款機(jī)構(gòu)與借款人之間的博弈次數(shù)，那么就能夠在一定程度上避免信息不對(duì)稱所帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)。這也意味著借款人現(xiàn)階段的違約并不代表其同時(shí)也喪失了在未來(lái)獲取貸款的機(jī)會(huì)。如果借款人能夠積極地提高還款能力，那么機(jī)構(gòu)也會(huì)采取降低利率以及實(shí)施更加靈活的懲罰期限來(lái)擴(kuò)大貸款的廣度和深度［14］。

1．持續(xù)融資

持續(xù)融資（Sequential Financing）對(duì)于提高機(jī)構(gòu)的收益具有兩方面作用：一方面，持續(xù)融資產(chǎn)生的激勵(lì)機(jī)制促使借款人為了獲得下一次貸款而不得不降低違約意愿和更加“努力工作”；另一方面，機(jī)構(gòu)可以通過(guò)對(duì)借款人在第一階段的表現(xiàn)更容易地對(duì)借款人的類型進(jìn)行鑒別。在有限信息條件下非正式信貸市場(chǎng)中，受借款人異質(zhì)型類型的影響，機(jī)構(gòu)往往不能對(duì)借款人之前的貸款歷史進(jìn)行有效觀察從而導(dǎo)致高違約率風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)市場(chǎng)上存在一定數(shù)量的“自然違約人”時(shí)，其會(huì)達(dá)到一個(gè)唯一均衡的“微觀配給（MicroRationing）”機(jī)制，也就是這個(gè)均衡將導(dǎo)致機(jī)構(gòu)會(huì)在借款人第一次借款時(shí)采取一個(gè)較小的信用額度（有可能是高利率），隨著信用的建立和信貸關(guān)系的持續(xù)，其授信額度將會(huì)得以增加［16］。Kumar Aniket［17］發(fā)現(xiàn)持續(xù)融資能夠幫助機(jī)構(gòu)減少缺少抵押的借款人的經(jīng)濟(jì)租金，而借款人可以通過(guò)監(jiān)督對(duì)小組其他成員的努力程度產(chǎn)生影響，從而克服道德風(fēng)險(xiǎn)的影響。

Chowdhury［18］通過(guò)建立基于共同監(jiān)督和道德風(fēng)險(xiǎn)的團(tuán)體貸款模型發(fā)現(xiàn)，單純的連帶責(zé)任并不能解決事前的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在缺乏持續(xù)融資或者借款人監(jiān)督的情況下團(tuán)體貸款可能會(huì)因監(jiān)督不足造成投資損失。并且在缺乏連帶責(zé)任的條件下，即使具有共同監(jiān)督的團(tuán)體貸款也不會(huì)取得相應(yīng)的效果。而在缺乏連帶責(zé)任的情況下，其具有持續(xù)融資的團(tuán)體貸款會(huì)取得成功，但還款率卻比較低，只有包括了持續(xù)融資、共同監(jiān)督以及連帶責(zé)任在內(nèi)的團(tuán)體貸款才能較好解決因監(jiān)督不足所帶來(lái)的各種問(wèn)題。進(jìn)一步地，Chowdhury［19］對(duì)Varian的模型進(jìn)行了擴(kuò)展，他通過(guò)建立基于社會(huì)資本的無(wú)限期動(dòng)態(tài)模型，重點(diǎn)對(duì)動(dòng)態(tài)貸款激勵(lì)機(jī)制中“持續(xù)融資”和“或有再貸款”（Contingent Renewal）對(duì)團(tuán)體貸款的影響以及它們利用社會(huì)資本的效能進(jìn)行了考察。他發(fā)現(xiàn)當(dāng)給定貼現(xiàn)因子足夠大時(shí)，借款人可以利用人以群分的匹配效應(yīng)（Positive Assortative Matching）以較低的成本對(duì)貸款小組的優(yōu)劣進(jìn)行判別，并且也可以有效地克服道德風(fēng)險(xiǎn)的影響以及防止由再貸款導(dǎo)致的合謀所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在給定貼現(xiàn)因子足夠小時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致消極的匹配效應(yīng)。Miriam Sinn［20］分析了當(dāng)貸款機(jī)構(gòu)對(duì)違約的貸款人缺乏有效約束時(shí)不同的貸款機(jī)制對(duì)于借款人策略性違約的影響。作者將持續(xù)融資對(duì)Besley和Coate模型的同時(shí)貸款的條件進(jìn)行了替換，結(jié)果顯示在缺乏正式的強(qiáng)制合約時(shí)，持續(xù)融資比同時(shí)貸款以及個(gè)人貸款具有更高的還款率。但隨著正式的強(qiáng)制合約的加強(qiáng)，其作用也隨之減弱。而如果強(qiáng)制合約能夠得到有效的執(zhí)行，同時(shí)貸款的還款率在三者之間最高。實(shí)際上，持續(xù)融資使得小組成員相互的共同監(jiān)督和努力程度在時(shí)間上往往存在差異，機(jī)構(gòu)可以通過(guò)對(duì)小組內(nèi)部分個(gè)體的激勵(lì)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)團(tuán)體的激勵(lì)相容。

2．利率激勵(lì)

利率對(duì)于機(jī)構(gòu)篩選借款人以及對(duì)借款人行為的激勵(lì)有重要作用。但是在不完全信息下，機(jī)構(gòu)的期望收益取決于貸款利率和借款人還款概率的變化。機(jī)構(gòu)的期望收益與利率的非單調(diào)性決定了其會(huì)選擇在一定的利率水平上拒絕部分借款人的要求以期達(dá)到收益的最大化，從而形成信貸配給，因此，單純的利率并不能作為有效的甄別機(jī)制［21］。而章元［22］認(rèn)為在借款人是風(fēng)險(xiǎn)中性的情況下，團(tuán)體貸款的高利率會(huì)對(duì)借款人產(chǎn)生一種遴選效果，從而導(dǎo)致信貸配給發(fā)生扭轉(zhuǎn)，使得即使在高利率下團(tuán)體貸款也會(huì)取得成功。另外，機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)設(shè)定多樣化的貸款合同來(lái)避免信貸配給的影響。例如，機(jī)構(gòu)可以利用抵押物與利率組合，即給低風(fēng)險(xiǎn)偏好的借款人提供高抵押物和低利率的合同，給高風(fēng)險(xiǎn)偏好的借款人提供低抵押物和高利率的合同，利用貸款規(guī)模與利率變化的組合或者更加復(fù)雜的組合來(lái)對(duì)借款人的類型進(jìn)行篩選和激勵(lì)，從而實(shí)現(xiàn)不同類型借款人的分離均衡和帕累托效率的改進(jìn)。

（三）周期還款機(jī)制

周期還款的優(yōu)點(diǎn)在于：（1）信貸人員能夠?qū)杩钊速Y金運(yùn)用情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，有效地控制貸款規(guī)模，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取措施；（2）幫助機(jī)構(gòu)更好地尋求具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的借款人；（3）幫助借款人解決“儲(chǔ)蓄約束”（Savings Constraints）［23］。在完全信息條件下，靈活的還款周期不僅不會(huì)增加違約風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)鼓勵(lì)借款人進(jìn)行長(zhǎng)期投資以提高客戶的還款能力。由于受到信息不對(duì)稱影響，貸款機(jī)構(gòu)通常會(huì)采用一個(gè)固定的還款時(shí)間以確保機(jī)構(gòu)的財(cái)政紀(jì)律（Fiscal Discipline）。與此同時(shí)，周期性還款也能夠促使借款人在無(wú)法獲得銀行服務(wù)的情況下形成定期儲(chǔ)蓄的習(xí)慣。另外，頻繁的會(huì)議機(jī)制也可以提高信貸人員與借款人之間的信任程度［24］。Bhole和Ogden［25］則認(rèn)為在固定的動(dòng)態(tài)合同下，當(dāng)放寬團(tuán)體貸款合約的某些約束時(shí)，也就是說(shuō)如果能確定團(tuán)體貸款合作違約方的最優(yōu)懲罰金額或者能夠?qū)`約獎(jiǎng)懲因人而異的話，那么即使沒(méi)有相互匯報(bào)和社會(huì)制裁，靈活的團(tuán)體貸款也比個(gè)人貸款具有優(yōu)勢(shì)。Michal Bauer等［26］利用時(shí)間貼現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避實(shí)驗(yàn)對(duì)印度南部的573個(gè)村莊農(nóng)戶的金融活動(dòng)進(jìn)行了分析。作者發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶對(duì)小額信貸的需求呈現(xiàn)出時(shí)間不一致偏好。具有雙曲偏好投資者對(duì)近期的貼現(xiàn)率取值和對(duì)遠(yuǎn)期的貼現(xiàn)率取值完全不同，這種偏好被稱為“雙曲偏好”。的個(gè)體（尤其是婦女）更可能參與小額信貸活動(dòng)雖然這一結(jié)果表明了借款人分期付款機(jī)制對(duì)于解決“儲(chǔ)蓄約束”的重要性，但作者并未討論周期還款的頻率。。

二、早期小額信貸激勵(lì)機(jī)制研究的局限

隨著農(nóng)村小額信貸理論的發(fā)展與實(shí)踐，理論界逐步意識(shí)到，不同貸款技術(shù)和合同類型的使用會(huì)對(duì)借款人產(chǎn)生多方面影響，例如，強(qiáng)制還款機(jī)制可能會(huì)阻止借款人對(duì)較長(zhǎng)投資周期項(xiàng)目的關(guān)注，而嚴(yán)格的還款時(shí)間、社會(huì)壓力和制裁會(huì)導(dǎo)致借款人傾向于將貸款投入到短期回報(bào)的項(xiàng)目。另外，部分學(xué)者發(fā)現(xiàn)連帶責(zé)任并不能完全解釋小額信貸機(jī)制如何克服逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。Hisaki Kono［27］通過(guò)對(duì)越南的實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)連帶責(zé)任合同導(dǎo)致了嚴(yán)重的“搭便車(chē)”行為，而且還促使了策略性違約和低還款率的發(fā)生。當(dāng)小組成員能夠觀察到彼此的投資回報(bào)時(shí)，借款人更有可能選擇策略性違約。盡管相互匯報(bào)機(jī)制和懲罰制度的引入對(duì)其有一定程度的緩解，但其比例仍高于個(gè)人貸款，而且連帶責(zé)任也未能促進(jìn)借款人之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。實(shí)際上，認(rèn)為當(dāng)借款人之間能夠充分交流時(shí)，連帶責(zé)任導(dǎo)致了項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)的增加。盡管連帶責(zé)任能夠增加成員的還款激勵(lì)，但連帶責(zé)任本身對(duì)于成員來(lái)講也是一個(gè)額外的負(fù)擔(dān)，連帶責(zé)任有可能會(huì)扭曲對(duì)還款的激勵(lì)。另外也可能會(huì)造成一部分安全的貸款人退出市場(chǎng)，降低還款預(yù)期［28］Xavier Gine等（2009）認(rèn)為不管何種形式的貸款，動(dòng)態(tài)激勵(lì)都能夠有效地降低項(xiàng)目的選擇風(fēng)險(xiǎn)及違約率。。與此同時(shí)，借款人之間的合謀行為也會(huì)影響機(jī)構(gòu)的收益。Laffont和Rey［29］的研究發(fā)現(xiàn)，如果借款人之間存在信息共享，無(wú)論合謀是否出現(xiàn)，其都能提高機(jī)構(gòu)的還款效率，但如果不存在信息共享，無(wú)論借款人是否可以觀察到相互的努力程度，借款人之間的合謀都會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)收益的降低在Laffont建立的分析框架下，代理人之間的合謀包括代理人是否具有高效率以及代理人與委托人之間是否存在合謀兩種類型。。隨著農(nóng)村小額信貸的實(shí)踐與發(fā)展，近年來(lái)國(guó)外農(nóng)村小額信貸機(jī)構(gòu)（如格萊珉銀行）已逐漸放寬了連帶責(zé)任要求，小組成員之間不再承擔(dān)嚴(yán)格的連帶責(zé)任義務(wù)，僅保留了部分諸如自我篩選、共同監(jiān)督以及定期會(huì)議等制度設(shè)計(jì)。而團(tuán)體貸款也僅僅意味著一些小組方面的流程或程序。相應(yīng)地，學(xué)者們也將研究的重點(diǎn)從已有的連帶責(zé)任機(jī)制逐漸轉(zhuǎn)移至其他視角，而社會(huì)資本理論為其提供了新的思路。

三、小額信貸激勵(lì)機(jī)制研究的新進(jìn)展

小額信貸激勵(lì)機(jī)制取得成功的原因在于它有能力利用社會(huì)中普遍存在的社會(huì)資本以克服信貸市場(chǎng)失靈產(chǎn)生［30］，其能夠協(xié)助貸款小組獲得貸款從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益。社會(huì)資本演變成為一種類似于抵押品或者具有良好信任的經(jīng)濟(jì)資源，成員間的社會(huì)資本提高成員間的相互合作，建立了信任、互惠以及潛在的社會(huì)制裁，彌補(bǔ)了個(gè)人金融資本的缺乏。Christiaan Grootaert等［31］在布基納法索對(duì)社會(huì)資本在家庭福利的影響以及在促進(jìn)貸款獲得兩方面調(diào)查發(fā)現(xiàn)，社會(huì)資本主要在信息共享、減少機(jī)會(huì)主義、提高集體決策能力三方面發(fā)揮著重要作用。社會(huì)資本中成員密度以及機(jī)構(gòu)內(nèi)部的異質(zhì)性對(duì)家庭福利影響最大。窮人以及擁有小塊土地的家庭更容易從社會(huì)資本中獲得更高回報(bào)。社會(huì)資本增加5%，人均家庭支出將會(huì)提高27%。而擁有越多社會(huì)資本的家庭擁有越高水平的人均家庭支出并更容易獲得貸款。與其他資本形式相比，社會(huì)資本的分配更加公平。相對(duì)于人力資本而言，社會(huì)資本對(duì)家庭福利的影響大約是5~11倍，效果更為顯著這一結(jié)果與來(lái)自坦桑尼亞的研究一致，另外，作者對(duì)印度尼西亞和玻利維亞的研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本與人力資本的影響比較接近。作者認(rèn)為這可能是布基納法索和坦桑尼亞教育水平較低所致。。

社會(huì)資本根據(jù)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和強(qiáng)弱程度的不同可劃分為不同種類。雖然側(cè)重點(diǎn)有所不同，但不同種類間也是相互重疊的。因此，學(xué)者們也按照社會(huì)資本的不同類型分別進(jìn)行了討論。Pronyk等［32］利用整群隨機(jī)試驗(yàn)對(duì)南非8個(gè)村莊的小額信貸小組進(jìn)行了干預(yù)研究，并同時(shí)考察了845個(gè)樣本對(duì)象的年齡以及每個(gè)家庭婦女財(cái)產(chǎn)分配情況對(duì)結(jié)構(gòu)型和認(rèn)知型社會(huì)資本的影響。作者認(rèn)為，盡管具有較為寬泛的置信區(qū)間，干預(yù)組比對(duì)照組具有更高水平的結(jié)構(gòu)型和認(rèn)知型社會(huì)資本，其社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益都顯著增加，社會(huì)資本能夠通過(guò)外生途徑得以強(qiáng)化。而B(niǎo)enjamin等［33］則強(qiáng)調(diào)了社會(huì)資本的內(nèi)生性，他認(rèn)為定期的小組會(huì)議增加了成員間的社會(huì)互動(dòng)，而標(biāo)準(zhǔn)的貸款合約也潛在地加強(qiáng)了社會(huì)關(guān)系，增加了成員間的社會(huì)資本。因此，除了定期小組交流的外生性是提高小額信貸還款率的重要因素外，內(nèi)生的社會(huì)資本同樣對(duì)防止違約率有顯著影響。Milada Kasarjyan等［34］利用Logit回歸模型分析了認(rèn)知型和結(jié)構(gòu)型社會(huì)資本在亞美尼亞農(nóng)村對(duì)具有連帶責(zé)任個(gè)體還款表現(xiàn)的影響。作者發(fā)現(xiàn)具有較高認(rèn)知型和結(jié)構(gòu)型社會(huì)資本的個(gè)體其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率也較高。與其他研究不同，Anni Heikkil等［35］分別從個(gè)體和總體角度考察了社會(huì)資本在烏干達(dá)地區(qū)對(duì)信貸的作用以及社會(huì)資本如何影響借款人選擇不同類型的金融機(jī)構(gòu)（正式、半正式、非正式）和貸款來(lái)源（家庭、朋友、商店、高利貸）。作者發(fā)現(xiàn)借款人擁有的高質(zhì)量和大數(shù)量的社會(huì)關(guān)系對(duì)借款人從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款起到了至關(guān)重要的作用，并且這種影響對(duì)窮人尤為顯著。人際間的信任從總體上并不是從機(jī)構(gòu)獲得貸款的關(guān)鍵因素。由于非正式機(jī)構(gòu)往往不能對(duì)窮人實(shí)施正式合同的強(qiáng)制機(jī)制，非正式機(jī)構(gòu)比正式機(jī)構(gòu)更多地利用了社會(huì)資本以及社會(huì)制裁的威脅，也就是說(shuō)非正式機(jī)構(gòu)能夠基于潛在借款人擁有社會(huì)關(guān)系的質(zhì)量和數(shù)量對(duì)其進(jìn)行篩選，因此借款者的社會(huì)關(guān)系對(duì)于非正式機(jī)構(gòu)而言比正式機(jī)構(gòu)更為重要，而正式機(jī)構(gòu)在其運(yùn)行的地區(qū)有賴于較高水平的人際信任。

隨著小額信貸激勵(lì)機(jī)制研究的不斷深入，學(xué)者們還從其他方面對(duì)小額信貸的激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了解釋。Chatterjee和Sarangi［36］強(qiáng)調(diào)了貸款小組的性質(zhì)和類型對(duì)于連帶責(zé)任成功的重要影響。他們認(rèn)為團(tuán)體形成的成本取決于成員的社會(huì)身份，成員社會(huì)身份的差異將導(dǎo)致團(tuán)體風(fēng)險(xiǎn)異質(zhì)性的增加。忽視社會(huì)身份和群體形成的成本可能會(huì)導(dǎo)致連帶責(zé)任的失敗，種姓的差異和性別偏見(jiàn)的存在可能無(wú)法解決借款人和機(jī)構(gòu)之間的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。Rai和Sjstrm［37］放松了團(tuán)體貸款合約的內(nèi)在限制，他證明了當(dāng)借款人不能履行合約時(shí)，相互匯報(bào)機(jī)制（CrossReporting）能夠以盡可能低的成本鼓勵(lì)借款人相互幫助，而這比連帶責(zé)任促使借款人相互合作的成本要小得多，就是說(shuō)借款人的收益不僅取決于自己和借款人的還款，還依賴于與成員間信息的傳遞。另外，Godquin［38］通過(guò)對(duì)孟加拉國(guó)87個(gè)村莊1 798個(gè)借款人的貸款情況調(diào)研發(fā)現(xiàn)，非金融服務(wù)對(duì)于借款人的還款表現(xiàn)也有著積極的影響作者沒(méi)有進(jìn)一步討論非金融服務(wù)帶來(lái)的成本上升對(duì)機(jī)構(gòu)的影響以及到底應(yīng)由機(jī)構(gòu)本身或其他組織（如NGO）來(lái)提供相應(yīng)的服務(wù)。。

四、展望與啟示

農(nóng)村小額信貸激勵(lì)機(jī)制是確保小額信貸機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，眾多學(xué)者從理論視角對(duì)小額信貸激勵(lì)機(jī)制的作用機(jī)理以及影響進(jìn)行了較為深入的討論。其研究主要通過(guò)建立信息不對(duì)稱條件下單個(gè)或多個(gè)代理人的委托代理模型來(lái)研究逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)對(duì)小額貸款所造成的影響，或是從激勵(lì)角度分析逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題并提出解決辦法和思路，逐漸形成了以團(tuán)體貸款、動(dòng)態(tài)激勵(lì)、周期還款為基礎(chǔ)的分析框架。學(xué)者們普遍認(rèn)為自我選擇、共同監(jiān)督、強(qiáng)制還款、持續(xù)融資、利率激勵(lì)等制度設(shè)計(jì)是小額信貸在沒(méi)有物質(zhì)抵押品前提下保持旺盛生命力的重要原因。

隨著研究的逐步深入，部分學(xué)者對(duì)于連帶責(zé)任、強(qiáng)制還款等機(jī)制是否給機(jī)構(gòu)帶來(lái)預(yù)期效益從理論上提出了質(zhì)疑。而在近年來(lái)小額信貸發(fā)展的實(shí)踐中，很多機(jī)構(gòu)逐漸放寬了團(tuán)體貸款中諸如連帶責(zé)任、強(qiáng)制還款等要求，這使得小額信貸激勵(lì)機(jī)制的研究有了新的發(fā)展。目前，理論界對(duì)已有解釋小額信貸較高還款率進(jìn)行了新的探索和嘗試，其關(guān)注的焦點(diǎn)在于進(jìn)一步尋求與現(xiàn)實(shí)更為貼近的方法和理論來(lái)解釋相關(guān)制度設(shè)計(jì)在小額信貸激勵(lì)機(jī)制中發(fā)揮的作用。一方面，在早期研究基礎(chǔ)上通過(guò)增加新的約束變量或放松模型的假設(shè)條件使模型的構(gòu)建以及得出的結(jié)論更加趨近現(xiàn)實(shí)；另一方面，學(xué)者們也開(kāi)始逐步關(guān)注在現(xiàn)有研究框架之外的其他視角或繼續(xù)對(duì)傳統(tǒng)機(jī)制深入挖掘后賦予新的內(nèi)涵，使研究?jī)?nèi)容呈現(xiàn)出多元化特點(diǎn)。與此同時(shí)，小額信貸機(jī)構(gòu)從之前單一使用諸如互相監(jiān)督、持續(xù)融資等機(jī)制擴(kuò)展到運(yùn)用多種激勵(lì)手段來(lái)提高機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效和能力。另外，隨著對(duì)以網(wǎng)絡(luò)、信任、規(guī)范以及互惠為核心的社會(huì)資本理論的關(guān)注，小額信貸激勵(lì)機(jī)制的研究領(lǐng)域逐漸從討論如何提高機(jī)構(gòu)還款率延伸到對(duì)借款人行為的關(guān)注。目前重點(diǎn)研究集中在嵌入社會(huì)資本中的社會(huì)關(guān)系、信任、網(wǎng)絡(luò)和互惠性四個(gè)方面，在研究方法上也多采用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，這也為已有的研究提供了重要補(bǔ)充。需要強(qiáng)調(diào)的是，消極的社會(huì)資本可能會(huì)強(qiáng)化團(tuán)體的排他性，甚至出現(xiàn)合謀隱藏信息及行動(dòng)等問(wèn)題，如何防止合謀情況的發(fā)生是今后研究的重點(diǎn)方向。另外，目前絕大多數(shù)文獻(xiàn)仍主要圍繞對(duì)借款人的激勵(lì)展開(kāi)分析，而忽視了對(duì)機(jī)構(gòu)內(nèi)部員工的管理或激勵(lì)實(shí)際上，信貸員的努力程度直接影響著借款人的還款能力。，這也是今后學(xué)術(shù)界可嘗試研究的內(nèi)容。

經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，中國(guó)農(nóng)村小額信貸已步入了新階段，不同類型的小額信貸機(jī)構(gòu)試點(diǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展逐步成為中國(guó)農(nóng)村信貸政策新的亮點(diǎn)。盡管小額信貸在部分地區(qū)的試點(diǎn)取得了突出成績(jī)，但仍舊處于發(fā)展的初級(jí)階段，尚未形成一套可實(shí)行、可復(fù)制、可推廣的激勵(lì)制度。小額信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)意識(shí)到多種激勵(lì)機(jī)制的組合對(duì)于借款人行為和選擇的潛在影響，應(yīng)結(jié)合中國(guó)國(guó)情與地方實(shí)際情況，考慮提供更為靈活的貸款技術(shù)和合同以提高借款人的還款能力以及機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制建設(shè)及員工激勵(lì)，設(shè)計(jì)合理的績(jī)效考核與薪酬制度設(shè)計(jì)。

近年來(lái)，隨著農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的加速轉(zhuǎn)移和流動(dòng)，農(nóng)村外出務(wù)工人數(shù)的逐步增多，人員流動(dòng)頻繁將導(dǎo)致以人口穩(wěn)定居住為前提的傳統(tǒng)激勵(lì)機(jī)制的失效，因此，可考慮建立跨地區(qū)和跨機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)激勵(lì)機(jī)制。由于農(nóng)民居住的高度分散、收入的季節(jié)性波動(dòng)和不穩(wěn)定性以及重大自然災(zāi)害的影響，小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)累計(jì)與形成與傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在較大差異，要進(jìn)一步加強(qiáng)小額信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)機(jī)制，針對(duì)其特點(diǎn)開(kāi)發(fā)針對(duì)小額信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)以及多項(xiàng)政策相互配合的組合。在中國(guó)廣大農(nóng)村，存在于傳統(tǒng)的“血緣關(guān)系”、“地緣關(guān)系”、“熟人關(guān)系”等形成的各種社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的社會(huì)資本在農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，機(jī)構(gòu)可利用借款人間的社會(huì)資本積極培育農(nóng)戶自我發(fā)展、自主管理、參與公共事務(wù)的能力，用以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以此來(lái)降低借款人的償還風(fēng)險(xiǎn)。這也將有助于建立普惠性農(nóng)村金融體系，并實(shí)現(xiàn)農(nóng)村和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

［1］ CONNING J Monitoring by delegates or by peers? Joint liability loans under moral hazard［R］ Working Paper， 2005

［2］ AHLIN C R， TOWNSENDB R M Selection into and across credit contracts: Theory and field research［J］ Journal of Econometrics， 2007， 136(2): 665-698

［3］ MAITREESH G， GUINNANE T W The economics of lending with joint liability: Theory and practice ［J］ Journal of Development Economics， 1999， 60(1): 196-228

［4］ GANGOPADHYAY S， GHATAK M， LENSINK R On joint liability lending and the peer selection effect ［J］ The Economic Journal， 2005， 115(506): 1005-1015

［5］ CHE YeonKoo Joint liability and peer monitoring under group lending ［J］ Contributions to Theoretical Economics， 2002， 2(1): Arthical 3

［6］ ABBINK K， IRLENBUSCH B， RENNER E Group size and social ties in microfinance institutions ［J］ Economic Inquiry， 2006， 44(4): 614-628

［7］ TASSEL ERIC VAN Group lending under asymmetric information ［J］ Journal of Development Economics， 1999， 60(1): 3-25

［8］ MAITREESH G Group lending， local information and peer selection ［J］ Journal of Development Economics， 1999， 60(1): 27-50

［9］ REMCO van EIJKEL， HERMES N， LENSINK R Group lending and the role of the group leader ［J］ Small Business Economics， 2011， 36(3):299-321

［10］ CASON T N， GANGADHARAN L， MAITRA P Moral hazard and peer monitoring in a laboratory microfinance experiment ［J］ Journal of Economic Behavior and Organization， 2012， Forthcoming

［11］ TIMOTHY B， COATE S Group lending， repayment incentives and social collateral ［J］ Journal of Development Economics， 1995， 46(1): 1-18

［12］ AHLIN C R， TOWNSEND R M Using repayment data to test across models of joint liability lending ［J］ The Economic Journal， 2007， 117(517):11-51

［13］ EGLI D progressive lending as an enforcement mechanism in microfinance programs ［J］ Review of Development Economics， 2004， 8(4): 505-520

［14］ TEDESCHI G A Here today， gone tomorrow: Can dynamic incentives make microfinance more flexible? ［J］ Journal of Development Economics， 2006， 80(1): 84-105

［15］ KARLAN D， ZINMAN J Observing unobservables: Identifying information asymmetries with a consumer credit field experiment ［J］ Econometrica， 2009， 77(6): 1993-2008

［16］ GHOSH P， RAY D Information and enforcement in informal credit markets［R］ Working Paper， 2001

［17］ ANIKET K Sequential group lending with moral hazard［Z］ Working Paper， 2007

［18］ CHOWDHURY P R Grouplending: Sequential financing， lender monitoring and joint liability ［J］ Journal of Development Economics， 2005， 77(2): 415-439

［19］ CHOWDHURY P R Group lending with sequential financing， contingent renewal and social capital ［J］ Journal of Development Economics， 2007， 84(1): 487-506

［20］ MIRIAM S Sequential Lending: A mechanism to raise repayment rates in group lending? ［R］ Working Paper， 2009

［21］ STIGLITZ J E， WEISS A Credit rationing in market with imperfect information ［J］ The American Economics Review， 1981， 71(3): 393-410

［22］ 章元團(tuán)體貸款下可能扭轉(zhuǎn)的“信貸配給”機(jī)制［J］世界經(jīng)濟(jì)，2005（8）：60-80

［23］ ARMEND′ARIZ de AGHION B， MORDUCH J The economics of microfinance ［M］ Cambridge， MA: MIT Press， 2005

［24］ FIELD E， PANDE R Repayment frequency and default in microfinance: Evidence from India ［J］ Journal of the European Economic Association， 2008， 6(2-3): 501-509

［25］ BHARAT B， OGDEN S Group lending and individual lending with strategic default ［J］ Journal of Development Economics， 2010， 91(2): 348-363

［26］ BAUER M， CHYTILOV J， MORDUCH J Behavioral foundations of microcredit: Experimental and survey evidence from rural India［R］ Working Paper， 2010

［27］ HISAKI KONO Is group lending a good enforcement scheme for achieving high repayment rates? Evidence from field experiments in Vietnam［R］ Working paper， 2006

［28］ GIN， XAVIER， JAKIELA P， DEAN KARLAN， MORDUCH J Microfinance games ［J］ American Economic Journal: Applied Economics， 2010， 2(3): 60-95

［29］ LAFFONT JJ， REY P Moral hazard，collusion and group lending， industrial economic institute［R］ Working paper， 2003

［30］ CASSAR A ， WYDICK B Does social capital matter? Evidence from a fivecountry group lending experiment ［J］ Oxford Economic Papers， 2010， 62(4): 715-739

［31］ GROOTAERT C， OH GT， SWAMY A Social capital， household welfare and poverty in Burkina Faso ［J］ Journal of African Economies， 2002， 11(1): 4-38

［32］ PRONYK P M， HARPHAM T， BUSZA J， et al Can social capital be intentionally generated? A randomised trial from South Africa ［J］ Social ScienceMedicine， 2008， 67(10): 1559-1570

［33］ FEIGENBERG B， FIELD E， PANDE R Does group lending increase social capital? Evidence from a field experiment in India［R］ Working Paper， 2009

［34］ KASARJYAN M， FRITZSCH J， BUCHENRIEDER G， et al Repayment performance under joint liability borrowing Does social capital matter? Evidence from Armenia［R］ Working Paper， 2007

［35］ HEIKKIL A， KALMI P， RUUSKANEN OPA Social capital and access to credit: Evidence from Uganda［R］ Working Paper， 2009

［36］ CHATTERJEE P， SARANGI S Social identity and group lending［R］ Working Paper， 2004

［37］ RAI A S， SJSTRM T Is grameen lending efficient? Repayment incentives and insurance in village economies ［J］ Review of Economic Studies， 2004， 71(1): 217-234

［38］ GODQUIN M Microfinance repayment performance in Bangladesh: How to improve the allocation of loans by MFIs ［J］ World Development， 2004， 32(11): 1909-1926

The Progress and Inspiration of Microfinance in Incentive Mechanism

WANG Ruia，b， LIN Jianb

(a School of Public Administration;

b Institute for Sustainable Development， Chongqing University， Chongqing 400044， P R China)

Abstract： Microfinance incentives have important influence on promoting sustainable development of rural microfinance institutions In order to provide a corresponding reference and inspiration for China’s sustainable development， this paper tries to comb and conclude the mechanism and the role of rural microcredit through the group loans (selfselection， cosupervision， and mandatory repayment)， the dynamic incentives (continued financing， interest rate incentives)， cycle repayment， and other aspects of social capital and induction system

Key words： microfinance; excitation mechanism; sustainable development

（責(zé)任編輯 傅旭東