秦曉：全球經(jīng)濟(jì)如何再平衡

經(jīng)濟(jì)再平衡是當(dāng)下和未來一段時(shí)期全球面臨的一個(gè)重大課題。冷戰(zhàn)后開啟的經(jīng)濟(jì)全球化，為商品、資本和服務(wù)在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)和配置提供了新的制度安排，它極大地改善和促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)模和效率。

2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)從繁榮急劇轉(zhuǎn)入危機(jī)和衰退，這表明主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和政策存在的問題導(dǎo)致了對(duì)“經(jīng)濟(jì)全球化紅利”的透支，換句話說，失衡的結(jié)構(gòu)使全球化的進(jìn)程不可持續(xù)，并埋下了危機(jī)和衰退的種子。

這主要表現(xiàn)為：主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部投資、出口、消費(fèi)構(gòu)成比例不均衡，由此導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)巨額盈余或逆差；在缺乏金融監(jiān)管和全球金融治理的情況下，高杠桿金融產(chǎn)品和投機(jī)性資本的流動(dòng)造成資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)；新興經(jīng)濟(jì)體的崛起和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的過度消費(fèi)拉動(dòng)了對(duì)能源、礦產(chǎn)品的需求，產(chǎn)生了供給缺口，抬高了價(jià)格；跨國(guó)公司按照最優(yōu)生產(chǎn)要素配置在全球范圍內(nèi)構(gòu)建的縱向生產(chǎn)鏈，促使低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而高端和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不力，造成發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的就業(yè)問題；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍采取赤字財(cái)政，擴(kuò)大福利支出，導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

需要指出的是，再平衡并不意味著全球經(jīng)濟(jì)體系回到冷戰(zhàn)時(shí)期的分割、封閉狀態(tài)，而是通過結(jié)構(gòu)和政策調(diào)整，使全球化步入可持續(xù)的軌道。

如果我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)失衡是在全球化背景下各主要經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)和政策所導(dǎo)致的，那么，全球經(jīng)濟(jì)的再平衡也需要各主要經(jīng)濟(jì)體在結(jié)構(gòu)和政策調(diào)整中的協(xié)調(diào)和一致行動(dòng)。

目前的問題是面對(duì)金融風(fēng)暴的打擊，各主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的狀況和進(jìn)程不同。

美國(guó)雖已緩慢復(fù)蘇，但就業(yè)、消費(fèi)、企業(yè)投資未有明顯改善，而財(cái)政刺激和貨幣量化寬松的能力和效用都受到約束并會(huì)對(duì)今后產(chǎn)生負(fù)面影響；歐盟（歐元區(qū)）仍處主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中，在解決方案上德國(guó)與法國(guó)、德法與南歐國(guó)家、政治家與民眾未能取得共識(shí)；中國(guó)通過財(cái)政刺激成功地應(yīng)對(duì)了金融風(fēng)暴的沖擊，2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈V型反彈，但在此以后，一方面財(cái)政、貨幣政策導(dǎo)致貨幣過剩的流動(dòng)性，形成通脹壓力；另一方面由于外部需求放緩，長(zhǎng)期依賴出口和投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始明顯放緩。抑制經(jīng)濟(jì)急速下滑，確保軟著陸已成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)。但貨幣過度流動(dòng)性造成的通脹壓力并未完全消除。

這種狀況為全球再平衡制造了兩個(gè)難題：

一，如何平衡復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)調(diào)整，即周期問題與結(jié)構(gòu)問題的兼顧；二，如何協(xié)調(diào)美、歐、中三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體再平衡的步伐，即內(nèi)部政策與外部效應(yīng)的兼顧。這兩對(duì)關(guān)系，從短期看是互為代價(jià)的，但從長(zhǎng)期看則是互為依存的，因?yàn)橹挥幸粋€(gè)良好的結(jié)構(gòu)才能使經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)平穩(wěn)、可持續(xù)；只有主要經(jīng)濟(jì)體協(xié)調(diào)行動(dòng)，全球再平衡才能實(shí)現(xiàn)。

對(duì)美國(guó)來說，政府、銀行、企業(yè)、家庭去“杠桿化”是結(jié)構(gòu)調(diào)整的主線，這一過程可能影響到當(dāng)下的消費(fèi)和投資，需要控制力度。但中斷這一過程，過度依賴財(cái)政刺激和貨幣量化寬松不僅無助于事，反而會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，包括外部的負(fù)面效應(yīng)。對(duì)歐盟（歐元區(qū)）來講，財(cái)政紀(jì)律和削減財(cái)政支出是解決結(jié)構(gòu)性問題的主線，同理，它可能在短期內(nèi)抑制消費(fèi)和投資，但病根不除，真正的復(fù)蘇和持續(xù)發(fā)展難以實(shí)現(xiàn)。

中國(guó)作為一個(gè)大型的、開放的經(jīng)濟(jì)體，它的轉(zhuǎn)型對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的再平衡和可持續(xù)發(fā)展必然產(chǎn)生重大作用。這主要體現(xiàn)為：轉(zhuǎn)型會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)逐步回歸常態(tài)，質(zhì)量會(huì)得到改善且可持續(xù)，這就避免了這個(gè)驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭因熄火或出軌對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的打擊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿某隹凇⑼顿Y轉(zhuǎn)向內(nèi)需和消費(fèi)有利于中國(guó)和其貿(mào)易伙伴實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。中國(guó)資本市場(chǎng)的開放、人民幣匯率、利率的市場(chǎng)化和人民幣的國(guó)際化將促進(jìn)全球貿(mào)易和金融體系的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)再平衡實(shí)際上是一個(gè)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的問題，即從以速度、規(guī)模為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以效益、質(zhì)量、資源合理運(yùn)用、綠色環(huán)保為導(dǎo)向；從過度依賴出口、投資轉(zhuǎn)向以內(nèi)需和消費(fèi)為主要?jiǎng)恿?；從制造業(yè)和重化工業(yè)為主轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)（包括制造業(yè)的上、下游服務(wù)業(yè)）為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

這三個(gè)轉(zhuǎn)變的決定因素是政府職能的轉(zhuǎn)變和市場(chǎng)機(jī)制的完善，政府的角色應(yīng)從對(duì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)和控制轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛏鐣?huì)提供公共產(chǎn)品（包括有形和無形）并推進(jìn)市場(chǎng)化改革。

秦曉為博源基金會(huì)理事長(zhǎng)、前招商局集團(tuán)董事長(zhǎng)