觀察中國增長三維度

從近期的數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力相當(dāng)大。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢與2008年金融危機(jī)沖擊時(shí)相比，某種意義上說更為嚴(yán)峻，更具有挑戰(zhàn)性。

區(qū)別在于，2008年只是受到外部沖擊，內(nèi)在增長動(dòng)力是強(qiáng)勁的，下得快，上得也快，出現(xiàn)了一個(gè)V型反轉(zhuǎn)；而這一次遇到的是內(nèi)在動(dòng)力的減弱。

現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了緩慢下行，根據(jù)我們的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)預(yù)測，這一輪調(diào)整的低點(diǎn)可能在今年二季度。問題是，二季度以后即使有所回升，能夠到達(dá)以往10％左右的增長率嗎？這是一個(gè)需要我們思考和問答的問題。

增長進(jìn)入速度轉(zhuǎn)換期

這就涉及到對這次經(jīng)濟(jì)增長下行性質(zhì)的認(rèn)識(shí)。我們的判斷是除了短期周期性調(diào)整外，更重要的是中國有很大可能性已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長階段的調(diào)整期，或者說已經(jīng)進(jìn)入由高速增長轉(zhuǎn)到中速增長的轉(zhuǎn)換期。

根據(jù)我們最近做的一項(xiàng)國際比較研究，“二戰(zhàn)”以后日本、韓國、德國、我國臺(tái)灣等成功追趕型的經(jīng)濟(jì)體，都曾經(jīng)歷了二三十年的高增長，在人均收入達(dá)到11000國際元（是一種國際公認(rèn)度較高的購買力平價(jià)指標(biāo)，不是現(xiàn)價(jià)美元）左右時(shí)，幾乎無一例外地出現(xiàn)增長速度的“自然回落”，回落幅度在30％－40％，由高速增長階段轉(zhuǎn)入中速增長階段。

中國人均收入在2010年接近8000國際元，如果繼續(xù)保持8％－9％的增長速度，將會(huì)在今后兩三年也達(dá)到11000國際元水平，進(jìn)入增長速度下臺(tái)階的時(shí)間窗口。

2011年以來，東南沿海幾個(gè)大省市，包括廣東、浙江、江蘇、山東、上海、北京，經(jīng)濟(jì)增長和投資增長速度都低于全國平均水平；基礎(chǔ)設(shè)施投資在全部投資中的比重下降；房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)上升等，這些情況都表明這樣一個(gè)增長速度的轉(zhuǎn)換期有很大可能已經(jīng)開始。

如果這個(gè)判斷能夠成立，需要注意幾點(diǎn)：

第一，我們面臨的是潛在增長率的下降，要回到以往10％左右的增長率可能性已經(jīng)不大，三五年以后可能會(huì)穩(wěn)定在6％－7％的水平上，但在最近幾年仍有可能保持8％－9％的增長率。

第二，在這樣一個(gè)增長平臺(tái)的轉(zhuǎn)換期，增長的不確定性和脆弱性增加，遇到內(nèi)外部大的沖擊，有可能出現(xiàn)短期內(nèi)的大幅下滑，所以，穩(wěn)增長是今后幾年重要的政策目標(biāo)。

第三，增長階段轉(zhuǎn)換能否成功，關(guān)鍵取決于增長動(dòng)力向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為主的轉(zhuǎn)換，這也是下一步發(fā)展方式轉(zhuǎn)變要解決的核心問題。

房地產(chǎn)應(yīng)以時(shí)間換空間

今年要穩(wěn)增長，不確定性主要表現(xiàn)在兩個(gè)領(lǐng)域。

外部不確定性主要來自歐債危機(jī)對中國外貿(mào)的沖擊。基本判斷是，不必過于悲觀，因?yàn)閺膩頉]有樂觀過。歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的增長率也是在0－1％之間徘徊，即便經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，好也好不到哪里去。

但估計(jì)壞也壞不到哪里去。這次美歐金融危機(jī)演變的內(nèi)在邏輯可分為三個(gè)階段，即由私人債務(wù)危機(jī)到公共債務(wù)危機(jī)，再到貨幣體系危機(jī)。

目前歐元區(qū)公共債務(wù)解決的基本辦法是貨幣化，也就是把危機(jī)拖后。所以，下一步需要對付的不一定是短期內(nèi)的劇痛，而是一個(gè)長痛，也就是相當(dāng)長時(shí)期的低迷。

內(nèi)部的不確定性主要來自房地產(chǎn)市場。

目前房地產(chǎn)市場處在一種膠著狀態(tài)，“上”的風(fēng)險(xiǎn)很大，大家是有共識(shí)的，短期內(nèi)“下”的過快會(huì)遇到兩個(gè)問題：一是銀行和地方財(cái)政會(huì)受到大的沖擊，二是房地產(chǎn)投資增長可能過快下滑。所以，現(xiàn)在是要在擠壓泡沫、防控風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定投資之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，當(dāng)然這是一個(gè)相當(dāng)脆弱的平衡。

一種可能算是理想的狀態(tài)，就是堅(jiān)持當(dāng)前調(diào)控政策不動(dòng)搖，使一線大城市中部分泡沫明顯的地區(qū)價(jià)格有一定幅度回落。

從全國來說，價(jià)格小幅回落，基本穩(wěn)定，堅(jiān)持兩三年，隨著居民收入的提高，房價(jià)水平將相對下降。

也就是說，以時(shí)間換空間，謹(jǐn)慎保持“脆弱的平衡”，逐步實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場的軟著陸。這是一種可稱之為“穩(wěn)中求降”的策略。

另一方面，要抓住這段難得的時(shí)機(jī)，加快形成房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展的長效機(jī)制。

關(guān)鍵是完整地恢復(fù)住宅作為特定耐用消費(fèi)品的屬性，大幅度減弱其金融屬性。這方面的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，就是加快設(shè)計(jì)、試驗(yàn)房地產(chǎn)保有和交易環(huán)節(jié)的稅收政策，并相機(jī)推廣。

另外，在理論和政策上理順商品性住房與保障性住房、買房與租房等重要的結(jié)構(gòu)關(guān)系。

我們講以時(shí)間換空間，一方面是說房價(jià)水平的相對回落；另一方面，也是更重要的，是為房地產(chǎn)市場的制度建設(shè)贏得時(shí)間。無論如何，不能錯(cuò)過或浪費(fèi)這個(gè)時(shí)機(jī)。

今后我們所看到的房地產(chǎn)市場，不應(yīng)該再是放松調(diào)控、上漲、再調(diào)控，房地產(chǎn)行業(yè)隨之大起大落的局面，而是平穩(wěn)增長，在改善民生和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中起到應(yīng)有作用的局面。

結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)明確“制造業(yè)導(dǎo)向”

進(jìn)入增長階段轉(zhuǎn)換期后，隨著增長速度的放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長動(dòng)力都會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。這樣就要提出一個(gè)問題，在中長期，中國應(yīng)當(dāng)形成何種特色和優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)體系？

這次美歐出現(xiàn)的金融危機(jī)，說到底，是金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)，金融發(fā)展出現(xiàn)“異化”；遲遲走不出危機(jī)，也是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長點(diǎn)。

過去30多年中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，特別是外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，基礎(chǔ)和優(yōu)勢主要體現(xiàn)在制造業(yè)上。

展望未來全球的產(chǎn)業(yè)競爭格局，任何一個(gè)國家（包括大國）不可能也沒有必要在所有產(chǎn)業(yè)中都具有競爭優(yōu)勢，而只能在部分產(chǎn)業(yè)，有些國家是在少數(shù)幾個(gè)產(chǎn)業(yè)上具有競爭優(yōu)勢。

在高速增長背景下的規(guī)模快速擴(kuò)張基本結(jié)束后，中國產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定競爭力的培育將比此前更為重要。

然而，中國未來究竟會(huì)有哪些產(chǎn)業(yè)具有長期穩(wěn)定的國際競爭力，基本上要由市場競爭來決定。就制造業(yè)和服務(wù)業(yè)比較而言，在可預(yù)見的將來，盡管服務(wù)業(yè)會(huì)有很大的成長空間，但中國的產(chǎn)業(yè)國際競爭力可能更多地仍將體現(xiàn)于制造業(yè)。

作為一個(gè)重大的戰(zhàn)略問題，中國應(yīng)當(dāng)明確地提出現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系以“制造業(yè)導(dǎo)向”的目標(biāo)。這方面德國的經(jīng)驗(yàn)很值得研究借鑒。

一方面，德國房價(jià)一直平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)大泡沫；另一方面，德國始終重視制造業(yè)，除了幾個(gè)知名的大公司外，有大量規(guī)模不大、但市場占有率高的被稱為“隱性冠軍”的中小企業(yè)，構(gòu)成了德國產(chǎn)業(yè)競爭力的基礎(chǔ)。目前德國經(jīng)濟(jì)依然是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

從中國來說，即使未來制造業(yè)比重下降，降幅不宜過大，比如應(yīng)保持在30％左右。

下一步服務(wù)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)是包括研發(fā)、金融、物流、培訓(xùn)、信息服務(wù)、售后服務(wù)等在內(nèi)的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

這些服務(wù)業(yè)搞得好不好，尺度就要看是不是帶動(dòng)了制造業(yè)技術(shù)水平提高，是不是促進(jìn)了制造業(yè)的效率改進(jìn)。

服務(wù)業(yè)的發(fā)展有了這樣一個(gè)導(dǎo)向，將有助于中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級沿著正確方向取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。

作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任