政府投資對(duì)民間投資的擠入效應(yīng)分析

一、引言

投資作為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”之一，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。民間投資作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下最為活躍的組成部分，多年來(lái)吸納了大量的社會(huì)人員就業(yè)、維持了市場(chǎng)的繁榮和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是民間投資無(wú)法替代的，政府投資通過(guò)直接或者間接的影響私人投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。如果政府投資規(guī)模適中、結(jié)構(gòu)合理，不但能夠發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控功能，更能夠促進(jìn)民間投資的增長(zhǎng)，拉動(dòng)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

政府投資對(duì)民間投資的“擠入效應(yīng)”主要是指政府投資生產(chǎn)性公共產(chǎn)品，不但增加了總需求，同時(shí)也改善了經(jīng)濟(jì)的供給能力，提高了民間資本的邊際生產(chǎn)力，達(dá)到了刺激民間投資的目的。政府投資對(duì)民間投資除了具有示范作用之外，當(dāng)政府投資作為生產(chǎn)要素投入的時(shí)候，還與民間投資具有互補(bǔ)作用，也進(jìn)一步推動(dòng)了整個(gè)民間投資的發(fā)展。

二、理論回顧

福利經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，政府相對(duì)市場(chǎng)有著自己的優(yōu)勢(shì)，在面臨著市場(chǎng)不完全信息約束的時(shí)候，政府的公共政策應(yīng)主要定位在資源配置職能，通過(guò)發(fā)揮政府的再分配職能提高資源配置效率。比如對(duì)有關(guān)商品實(shí)施最優(yōu)糾正性稅率，最優(yōu)稅率應(yīng)以估算的商品的需求彈性和供給彈性（包括所有的交叉彈性）為基礎(chǔ)，以此來(lái)影響企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)，引導(dǎo)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的消費(fèi)。市場(chǎng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇和搭便車現(xiàn)象提高了市場(chǎng)的交易成本，而政府可以通過(guò)建立社會(huì)福利制度來(lái)節(jié)約這些成本。新凱恩斯主義認(rèn)為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)是不規(guī)則并且是無(wú)法預(yù)言的，政府可以采取相機(jī)抉擇行動(dòng)的方式。由于存在著市場(chǎng)失靈，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退的時(shí)期，確實(shí)需要政府進(jìn)行一系列的行動(dòng)。他們還認(rèn)為政府必須進(jìn)行投資以提供公共產(chǎn)品和調(diào)節(jié)社會(huì)的總需求，以收入再分配增加社會(huì)的公平，以稅收補(bǔ)貼消除經(jīng)濟(jì)的外部性。

根據(jù)已有的西方投資理論，結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況，對(duì)政府投資擠入民間投資的效應(yīng)進(jìn)行了歸納整理，以分析政府投資擠入民間投資的渠道，從而提出具有針對(duì)性的建議，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。

三、政府投資擠入民間投資的渠道分析

（一）政府投資降低了私人部門投資的生產(chǎn)成本和交易成本

政府投資的增加可以明顯提高社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的水平，促進(jìn)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府投資在這里主要通過(guò)兩個(gè)渠道促進(jìn)民間投資：

1、政府投資一般集中在基礎(chǔ)設(shè)施的領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施屬于社會(huì)生產(chǎn)的中間投資，在逐漸形成生產(chǎn)性的公共資本時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也會(huì)得到逐步發(fā)揮，有效地改善了私人部門的投資環(huán)境。這樣明顯地減少了基礎(chǔ)設(shè)施使用者的成本。比如生產(chǎn)資料和制成品的運(yùn)輸成本、買家和賣家之間的交易成本等方面都得到降低，提高了企業(yè)的交易效率。如果企業(yè)的總收入沒(méi)有變化，那么因?yàn)槌杀窘档土?，企業(yè)的總利潤(rùn)也會(huì)得到增加，從而刺激了私人部門投資的積極性，提高私人部門的投資水平，從而引起其它部門產(chǎn)出的增加，間接影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

2、政府在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的投資，如煤氣、成品油、焦炭、潔凈煤、激光、供熱和供水供電等方面，其本身的發(fā)展帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，更重要的是為私人部門的生產(chǎn)提供了必須的生產(chǎn)資料，保障私人部門生產(chǎn)的有效進(jìn)行，不需要企業(yè)本身自己提供這些生產(chǎn)資料，大大降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，激發(fā)了私人部門投資的積極性。

（二）政府投資的溢出效應(yīng)提高了私人部門投資的邊際生產(chǎn)率

生產(chǎn)要素是一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所必須具備的基本因素，泛指進(jìn)行社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)所需要的各種社會(huì)資源，它主要包括勞動(dòng)力、土地、資本、信息和技術(shù)等內(nèi)容。資本包括物質(zhì)資本和人力資本，而人力資本和信息技術(shù)的培養(yǎng)和開(kāi)發(fā)，由于成本高，期限長(zhǎng)，私人部門一般不會(huì)投資進(jìn)去，市場(chǎng)引導(dǎo)的私人投資出現(xiàn)了“失靈”的現(xiàn)象，但該要素是經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域所需的必要組成部分，從而造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“瓶頸”問(wèn)題。此時(shí)就需要政府投資在教育和科研、信息方面進(jìn)行投資以彌補(bǔ)這種“市場(chǎng)失靈”。

各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐表明，人力資本和科學(xué)技術(shù)對(duì)于國(guó)民收入增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)正在大幅攀升，人的素質(zhì)和知識(shí)、才能等對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越具有決定性意義。計(jì)算機(jī)、通訊、生物醫(yī)藥、新材料等科技研發(fā)極大地促進(jìn)了工業(yè)、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅度提高，有力地帶動(dòng)了整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。政府在教育和科研、信息等公共領(lǐng)域的投資，培養(yǎng)了大量的人才，研發(fā)出許多的高新技術(shù)及現(xiàn)代化的通訊手段，這些都被私人部門所利用，大量?jī)?yōu)秀的大學(xué)畢業(yè)生被招進(jìn)民營(yíng)企業(yè)里，運(yùn)用現(xiàn)代化的生產(chǎn)技術(shù)來(lái)制造產(chǎn)品，從而政府投資產(chǎn)生了大量的溢出效應(yīng)，提高了私人部門的邊際生產(chǎn)率，間接地增加了私人資本的收益，提高了企業(yè)的投資回報(bào)率。企業(yè)資本獲得了足夠的回報(bào)，利益的驅(qū)動(dòng)刺激私人投資增加。

由此可知政府在教育、科研、信息等社會(huì)公共服務(wù)領(lǐng)域的投資，培養(yǎng)出大量的人力資本，研究出先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，而這些成果具有很強(qiáng)正的外部效用，能夠明顯地改善民間投資環(huán)境，不但彌補(bǔ)了該領(lǐng)域的投資不足問(wèn)題，緩解了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”問(wèn)題，而且把公共投資直接轉(zhuǎn)化為公共資本，加快了資本的形成，從而帶動(dòng)了人力資本供給的增加以及科學(xué)、信息技術(shù)的進(jìn)步，提高了私人部門的生產(chǎn)效率，刺激了私人部門投資的動(dòng)力。

（三）政府投資的擴(kuò)大刺激了對(duì)私人部門產(chǎn)品的需求

1、政府?dāng)U大在公共領(lǐng)域的投資會(huì)帶動(dòng)與之相關(guān)行業(yè)的需求。公共產(chǎn)品建設(shè)所需要的許多原材料都必須從私人部門購(gòu)買，政府投資從此轉(zhuǎn)化成了私人部門的產(chǎn)出，當(dāng)政府實(shí)施積極的財(cái)政政策時(shí)，對(duì)私人部門產(chǎn)品需求的增加又會(huì)引起私人產(chǎn)品價(jià)格的上升，產(chǎn)品價(jià)格的上升刺激了私人部門擴(kuò)大生產(chǎn)，從此私人部門追加投資。例如政府投資高速鐵路的建設(shè)，高速鐵路不僅是高新技術(shù)的集成，而且有著特有的一條長(zhǎng)長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，緊密帶動(dòng)冶金、機(jī)械、建筑、合成材料、橡膠、電力、計(jì)算機(jī)、信息、精密儀器等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)信息和新材料產(chǎn)業(yè)的研發(fā)，為這些行業(yè)提供新的投資機(jī)會(huì)，擠進(jìn)了民間的投資。

赫爾穆特·塞茨和喬治·萊特認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施的投資不僅促進(jìn)了機(jī)器設(shè)備以及土地建筑物的投資，而且對(duì)土地建筑物投資需求的刺激更加顯著。

2、政府的公共投資作為總需求的一個(gè)重要組成部分，其擴(kuò)張本身就意味著社會(huì)總需求的擴(kuò)張，而公共產(chǎn)品的建設(shè)提高了社會(huì)就業(yè)率，增加了工人的收入，而當(dāng)工人更加富有的時(shí)候，又進(jìn)一步提高了對(duì)社會(huì)產(chǎn)品的需求，為私人投資創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。

政府公共投資的支出具有較大的時(shí)間和規(guī)模彈性，特別是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施的投資是政府公共支出的重要組成部分，按照投資乘數(shù)的原理，擴(kuò)大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資可以創(chuàng)造大量有效的需求，而需求的增加可以進(jìn)一步拉動(dòng)私人部門的投資。

（四）政府投資燙平經(jīng)濟(jì)周期，拉動(dòng)了民營(yíng)企業(yè)的復(fù)蘇

經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有周期的，經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)張與緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，主要分為衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰四個(gè)階段。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的衰退和谷底這兩個(gè)階段，社會(huì)失業(yè)率增加，民間企業(yè)大量倒閉，民間投資大幅度減少，這時(shí)候需要政府增加投資，燙平經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大幅度波動(dòng)，減少對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，增加了民間資本對(duì)未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，促進(jìn)民間經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

為了應(yīng)對(duì)2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴的影響，我國(guó)推出了總計(jì)4萬(wàn)億的投資計(jì)劃，主要投資在基礎(chǔ)設(shè)施上，特別對(duì)于中、西部地區(qū)影響尤為突出，在一定程度上緩解了這些地區(qū)由于交通、能源等因素而阻礙民間投資的發(fā)展，有效改善了社會(huì)的投資環(huán)境，刺激了社會(huì)產(chǎn)品總需求，為私人部門投資的復(fù)蘇創(chuàng)造了條件。

四、結(jié)論和對(duì)策

綜上可知，政府投資擠入民間投資的效應(yīng)有多種渠道，政府投資了降低民間企業(yè)投資的成本，提高了企業(yè)生產(chǎn)的邊際生產(chǎn)率，刺激了民間企業(yè)產(chǎn)品的需求，燙平了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，重振民間投資信心等。對(duì)此，需要明確政府投資方向，提高政府投資效率，利用科學(xué)決策程序進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，防止決策失誤和重復(fù)建設(shè)。

（一）明確政府投資方向，提高政府投資效率

由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代政府投資的“全包”政策到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代政府投資和民間投資的分工，政府投資的方向依舊有誤差，投資的“缺位”和“越位”現(xiàn)象依然存在。政府投資的行政指令、管理方式、任務(wù)指標(biāo)以及總投資未達(dá)到最優(yōu)規(guī)模，投資結(jié)構(gòu)的不合理等嚴(yán)重制約著政府投資效率的提高。首先，這需要明確政府投資的責(zé)任主體，建立健全追求制度，規(guī)范投資主體的行為，使得這種制度能夠約束投資的風(fēng)險(xiǎn)，其次，需要以法律法規(guī)的形式對(duì)于符合政府投資內(nèi)在規(guī)律的科學(xué)決策程序做出限制，這樣才能避免政府輕率的做出投資決策和重復(fù)投資，最后，運(yùn)用科學(xué)的規(guī)范方法，對(duì)政府投資的整個(gè)過(guò)程及投資效果進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)，提高政府投資資金的運(yùn)用效率。當(dāng)然這還需要政府采取多元化的融資渠道，改變投資方式，建立科學(xué)的資金管理模式，以提高政府投資的效率，高效率的促進(jìn)民間投資的發(fā)展。

（二）優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)

目前，我國(guó)政府投資在社會(huì)性的基礎(chǔ)設(shè)施上投資比重偏低，而在生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施上投資比重超過(guò)了50%，占政府投資的半壁江山，比例偏高。而在科技、教育、醫(yī)療保健、社會(huì)福利事業(yè)等方面存在著不足，因此需要政府增加在科技、教育和公共服務(wù)領(lǐng)域的投資，不斷增加公共產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量，提高公共服務(wù)的水平。

（三）打破壟斷，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入制

在一些部門、產(chǎn)業(yè)及地區(qū)中不允許民間投資的參與和競(jìng)爭(zhēng)。除了關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè)之外，應(yīng)該在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)及社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域讓民間投資和政府投資一樣享有在資源占有、支配方面的權(quán)力，只有打破這種壟斷的地位，民間投資和政府投資共同參與競(jìng)爭(zhēng)，才能推動(dòng)民間投資的縱向和橫向的全面發(fā)展，發(fā)揮政府投資的外部效應(yīng)，促進(jìn)民間投資的更快更好發(fā)展。

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〔本文系教育部社科規(guī)劃項(xiàng)目“動(dòng)態(tài)空間經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)模式下區(qū)域公平和福利補(bǔ)償機(jī)制研究”（項(xiàng)目編號(hào)：10YJA790198）階段性成果〕

（韓國(guó)慶，1983年生，江蘇南京人，河海大學(xué)博士生。研究方向：金融工程與投資管理。王慧，1979年生，江西南城人，江西電力職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師。研究方向：企業(yè)管理、人力資源管理）