新冠肺炎疫情背景下輕資產(chǎn)運(yùn)營避險(xiǎn)機(jī)理分析及企業(yè)轉(zhuǎn)型研究

程松林（高級會(huì)計(jì)師） 王怡晨（安徽省安糧集團(tuán)有限公司 安徽合肥 230061 安徽大學(xué)商學(xué)院 安徽合肥 230601）

2020年初，突發(fā)的新冠肺炎疫情給全國人民的生活造成了巨大沖擊，隨著多種防控政策的出臺和實(shí)施，國內(nèi)疫情得到了有效控制。在國內(nèi)人們?nèi)粘Ｉa(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常之際，新冠肺炎疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀企業(yè)運(yùn)營的短期沖擊與長期影響成為廣受關(guān)注的話題。2020年2月起，中央多次圍繞“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”做出相應(yīng)要求，提出要建立與疫情防控相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序，有序推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使人流、物流、資金流有序轉(zhuǎn)動(dòng)起來，暢通經(jīng)濟(jì)社會(huì)循環(huán)。中央和地方政府從加快相關(guān)事項(xiàng)審批效率、提供復(fù)工復(fù)產(chǎn)公共服務(wù)保障、稅費(fèi)減免、信貸擔(dān)保等方面為企業(yè)恢復(fù)運(yùn)營提供了政策支持。2020年7月21日，習(xí)近平總書記在企業(yè)家座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)“要千方百計(jì)把市場主體保護(hù)好，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展積蓄基本力量”，并表示“要加大政策支持力度，激發(fā)市場主體活力，使廣大市場主體不僅能夠正常生存，而且能夠?qū)崿F(xiàn)更大發(fā)展”。對企業(yè)而言，現(xiàn)階段既要做好疫情防控的安全措施，又要復(fù)工復(fù)產(chǎn)以維系存續(xù)、尋求發(fā)展，企業(yè)的運(yùn)營模式和效率面臨挑戰(zhàn)，亟需探尋更符合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境的高質(zhì)高效運(yùn)營模式。疫情期間，各行業(yè)代表企業(yè)的運(yùn)營方式轉(zhuǎn)向與輕資產(chǎn)運(yùn)營模式存在類似之處，部分輕資產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)出的生命力也值得關(guān)注，本文在分析輕資產(chǎn)運(yùn)營模式特征和疫情期間企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提出運(yùn)用輕資產(chǎn)商業(yè)模式助力企業(yè)抗擊新冠肺炎疫情、降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展新思路。

一、輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的定義與特征

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，企業(yè)產(chǎn)品內(nèi)分工（垂直分工）的細(xì)化為企業(yè)分解生產(chǎn)鏈、選擇更利于發(fā)揮自身資源優(yōu)勢和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)提供了可能，這一背景下，追求價(jià)值鏈前端環(huán)節(jié)的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式應(yīng)運(yùn)而生。區(qū)別于傳統(tǒng)的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的重資產(chǎn)運(yùn)營模式，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式傾向于整合內(nèi)外資源并將其投入更能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的環(huán)節(jié)，追求“以小博大”，這在實(shí)際中通常表現(xiàn)為減少存貨和固定資產(chǎn)，注重產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、客戶管理、品牌塑造、人才培養(yǎng)等無形資產(chǎn)上的優(yōu)勢，創(chuàng)造獨(dú)特競爭優(yōu)勢和企業(yè)財(cái)務(wù)績效。早期的輕資產(chǎn)企業(yè)包括戴爾、耐克，后期則有蘋果、微軟等，國內(nèi)知名的輕資產(chǎn)企業(yè)主要有阿里巴巴、騰訊、小米等。

自輕資產(chǎn)運(yùn)營模式誕生起，實(shí)務(wù)界一直在進(jìn)行探索和嘗試，學(xué)術(shù)界也對這一新興的商業(yè)模式展開了諸多研究，已有研究可以粗線條地劃分為兩類，其一是對輕資產(chǎn)企業(yè)定義、特點(diǎn)和策略的探討，其二是針對輕資產(chǎn)運(yùn)營模式經(jīng)濟(jì)后果的研究。目前學(xué)術(shù)界仍未就輕資產(chǎn)企業(yè)定義形成一致觀點(diǎn)，但基本都強(qiáng)調(diào)了企業(yè)文化、品牌形象、客戶關(guān)系、研發(fā)技術(shù)等非實(shí)物資產(chǎn)在輕資產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、獲取競爭優(yōu)勢中的重要性（廖涵平，2015；咸兵等，2016；周澤將、李鼎，2019）和輕資產(chǎn)企業(yè)剝離非核心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)、發(fā)揮專業(yè)化分工優(yōu)勢的傾向性（Surdu，2011；王智波、李長洪，2015）。在輕資產(chǎn)運(yùn)營模式經(jīng)濟(jì)后果分析中，正面影響和負(fù)面影響的證據(jù)兼而有之。正面影響主要包括提高企業(yè)資本報(bào)酬率、增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)能力和營銷能力進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升，降低企業(yè)盈余波動(dòng)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。負(fù)面影響則主要包括股價(jià)波動(dòng)性增大，面臨直接或間接融資困境和其他戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

基于已有文獻(xiàn)對輕資產(chǎn)企業(yè)的定性分析和對典型輕資產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略的研究，本文將輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的特征總結(jié)如下：（1）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持有多，存貨與固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較低。這是輕資產(chǎn)企業(yè)最基礎(chǔ)和直觀的特征，輕資產(chǎn)企業(yè)一般樂于持有較高比例的現(xiàn)金儲備，而相對控制存貨和固定資產(chǎn)的規(guī)模。（2）重視供應(yīng)鏈上下游管理。輕資產(chǎn)企業(yè)普遍運(yùn)用業(yè)務(wù)外包來精簡自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，對供應(yīng)商、商業(yè)合作伙伴和客戶的關(guān)系管理是其保證產(chǎn)品質(zhì)量、創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值的重要保障。（3）注重塑造企業(yè)文化，形成品牌效應(yīng)。企業(yè)文化與品牌形成都需要大量時(shí)間和資源投入，但其能為企業(yè)帶來的可持續(xù)的良性經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益，輕資產(chǎn)企業(yè)往往注重這類“軟實(shí)力”的培養(yǎng)，更有部分輕資產(chǎn)企業(yè)專注于此，創(chuàng)造企業(yè)文化宣傳與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造間的緊密聯(lián)系。（4）重視技術(shù)投入。輕資產(chǎn)企業(yè)普遍具有更高的R&D投入，輕資產(chǎn)企業(yè)在鉆研行業(yè)核心技術(shù)、積累知識資產(chǎn)的同時(shí)，對以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的新技術(shù)敏感度高，積極利用新技術(shù)助推原有業(yè)務(wù)發(fā)展。

二、新冠肺炎疫情影響下的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

新冠肺炎疫情作為突發(fā)公共衛(wèi)生事件，在危害公眾健康的同時(shí)，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序造成了巨大的負(fù)面影響。疫情爆發(fā)初期，為了盡快控制疫情，國內(nèi)大部分省市、村鎮(zhèn)都采取了“封城”“封路”等強(qiáng)制措施，商品和人員流通受到限制。隨著中央、地方逐步出臺“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”的配套政策，企業(yè)逐步恢復(fù)運(yùn)營，但企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍需充分重視。本文將從企業(yè)外部與內(nèi)部兩個(gè)層次對疫情影響下的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

（一）企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)

世界衛(wèi)生組織將新冠肺炎疫情定為“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，在經(jīng)濟(jì)高度全球化的現(xiàn)今，疫情對各國宏觀經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都造成了重大影響，對我國的投資、消費(fèi)與出口也造成了不同程度的負(fù)面影響，使企業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨于嚴(yán)峻。本文將從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展三大動(dòng)力受制的實(shí)際情況出發(fā)，對企業(yè)外部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1.投資方面。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國2020年3月實(shí)際利用外資金額（累計(jì)數(shù)）較2019年同期下降了12.84%，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資額（不含農(nóng)戶）在2020年2月和3月皆出現(xiàn)負(fù)增長。結(jié)合市場實(shí)際情況，一些投資項(xiàng)目的市場估值和需要現(xiàn)場執(zhí)行的環(huán)節(jié)受疫情阻礙或被迫中斷，未來投資項(xiàng)目的推進(jìn)速度勢必減緩，這都降低了企業(yè)融資效率；此外，因國內(nèi)外市場不確定性的擴(kuò)大，投資方更加謹(jǐn)慎，無形中抬高了企業(yè)融資門檻。

2.消費(fèi)方面。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年，我國消費(fèi)對GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到58%，而為控制具有傳染性的新冠肺炎，疫情初期國內(nèi)各地陸續(xù)啟動(dòng)“突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)”并對道路交通進(jìn)行封閉管理，倡導(dǎo)群眾如無必要減少外出，這一階段，部分依賴現(xiàn)場消費(fèi)的行業(yè)如住宿業(yè)、餐飲業(yè)、娛樂業(yè)等面臨無法營業(yè)或客流量大幅減少的局面，部分非現(xiàn)場消費(fèi)行業(yè)則受制于交通運(yùn)輸和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，消費(fèi)引擎難免減速。隨著疫情得到控制，交通逐步恢復(fù)，消費(fèi)者能夠外出消費(fèi)，但從國家統(tǒng)計(jì)局已公布的數(shù)據(jù)來看，2020年第一季度居民人均消費(fèi)支出累計(jì)增長-12.5%，同期居民人均可支配收入累計(jì)增長-3.9%，可見居民的消費(fèi)支出下降速度大于可支配收入。面對尚未完全消除的新冠肺炎疫情，居民的消費(fèi)意愿有所降低，這對企業(yè)而言意味著市場需求降低，市場競爭壓力增大。

3.出口方面。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，新冠肺炎疫情對進(jìn)出口貿(mào)易影響深遠(yuǎn)，目前國內(nèi)疫情基本得到控制，而國際疫情則較為復(fù)雜，對外貿(mào)易一方面需要應(yīng)對疫情，做好衛(wèi)生防護(hù)，成本攀升；另一方面也同樣面臨國內(nèi)消費(fèi)存在的需求縮減問題，各國實(shí)際疫情和防控局面的差異造成國際市場不確定性擴(kuò)大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年3月，我國進(jìn)出口總額（當(dāng)期數(shù)）同比下降4.02%，進(jìn)口額（當(dāng)期數(shù)）同比下降0.95%，出口額（當(dāng)期數(shù)）下降6.6%。由此可見，疫情對出口帶來較大的負(fù)面影響，擁有對外貿(mào)易業(yè)務(wù)或與國際市場存在業(yè)務(wù)聯(lián)系的企業(yè)面臨國際市場波動(dòng)、運(yùn)輸渠道受阻的實(shí)際困難。

（二）企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)

1.資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。除了外部市場波動(dòng)，新冠肺炎疫情的影響也波及企業(yè)的內(nèi)部，阻礙了企業(yè)資金鏈條的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，抬高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。疫情期間，企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)正常的生產(chǎn)銷售，存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度都有所減緩，融資難度也較大，整體資金流入減少；與此同時(shí)，企業(yè)仍需負(fù)擔(dān)如人員工資、辦公場所租金等固定成本和防控疫情、開拓新銷售渠道等新增成本，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。朱武祥等（2020）對多個(gè)行業(yè)的中小微企業(yè)進(jìn)行兩輪問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中小微企業(yè)財(cái)務(wù)脆弱性風(fēng)險(xiǎn)較高，85%中小微企業(yè)的現(xiàn)金余額無法維持3個(gè)月，中央地方的各項(xiàng)救助政策出臺迅速但落地效果與企業(yè)訴求仍存在一定的偏差。

2.供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)供應(yīng)鏈也受到新冠肺炎疫情的重大影響，使企業(yè)面臨人力短缺、成本增加、現(xiàn)金流緊張和供應(yīng)鏈不確定性增高等問題。供應(yīng)鏈下游的原材料等生產(chǎn)物資的供給和運(yùn)輸存在困難，尤其是受新冠肺炎疫情影響深重的武漢本身是國內(nèi)重要的工業(yè)生產(chǎn)基地，部分國際供應(yīng)商所處國家、地區(qū)受疫情影響難以及時(shí)供應(yīng)，由此造成的生產(chǎn)物資無法滿足需求量、運(yùn)輸時(shí)效降低都將對上游企業(yè)產(chǎn)生影響。處于供應(yīng)鏈中段的企業(yè)需要在生產(chǎn)中兼顧疫情防控，依賴現(xiàn)場作業(yè)的企業(yè)難以全面運(yùn)轉(zhuǎn)，部分勞動(dòng)力密集企業(yè)還面臨人員流動(dòng)受限帶來的勞動(dòng)力缺口問題。供應(yīng)鏈上游的銷售市場中，以線下銷售為主的行業(yè)受到?jīng)_擊較大，線上銷售在疫情初期受制于交通管制有所收縮，隨著物流恢復(fù)，逐漸成為多數(shù)行業(yè)加大投入、積極開拓的銷售方式。供應(yīng)鏈整體正從突發(fā)疫情沖擊中恢復(fù)，但仍存在后續(xù)的人力、物資流通不暢、運(yùn)轉(zhuǎn)成本增高、銷售依賴線上手段等問題，可能造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的上升。

三、輕資產(chǎn)運(yùn)營避險(xiǎn)機(jī)理分析

（一）各行業(yè)抗擊疫情、恢復(fù)運(yùn)營的措施

新冠肺炎疫情期間，企業(yè)面臨多重經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其生產(chǎn)運(yùn)營中的脆弱環(huán)節(jié)受到明顯沖擊，企業(yè)亟需轉(zhuǎn)型以適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的大幅變化，各行業(yè)都在積極探索抗擊疫情和恢復(fù)生產(chǎn)、創(chuàng)造價(jià)值并行的運(yùn)營方式。本文整理了部分行業(yè)抗擊疫情、恢復(fù)運(yùn)營中的代表性措施，如表1所示。不同行業(yè)的企業(yè)應(yīng)對疫情的措施存在共通之處，主要包括重視疫情防控，在恢復(fù)生產(chǎn)同時(shí)多舉措保障員工健康；活用國家扶助政策、拓寬融資渠道以打通資金流；關(guān)注供求信息變動(dòng)，加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游聯(lián)系；將更多業(yè)務(wù)搬至線上開展以提高效率，開拓線上業(yè)務(wù)與線上銷售渠道；深入耕耘企業(yè)核心技術(shù)，提升企業(yè)競爭力等。從中不難看出，這些企業(yè)運(yùn)營措施的轉(zhuǎn)向與輕資產(chǎn)運(yùn)營模式存在共性。

輕資產(chǎn)企業(yè)在此次新冠肺炎疫情中表現(xiàn)出較強(qiáng)的靈活性和生命力。阿里巴巴在2020年5月公布了2020財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)（截止2020年3月末）及全年業(yè)績，報(bào)告顯示阿里巴巴在2020財(cái)年第四季度（2020年1月至3月）收入1 143.14億元，同比增長22%，2020財(cái)年（2019年4月至2020年3月）整體收入5 097.11億元，同比增長35%，這得益于其多元化經(jīng)營策略與雄厚的技術(shù)實(shí)力。阿里巴巴公司在疫情期間快速反應(yīng)，推出了多項(xiàng)扶助平臺商家和改善服務(wù)客戶的措施，同時(shí)將數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于疫情防控、恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)程，其集團(tuán)旗下的智能移動(dòng)辦公軟件釘釘借在線辦公和在線教育的普遍化獲得了快速發(fā)展。此外，疫情期間，為適應(yīng)市場變化、回應(yīng)市場需求，部分輕資產(chǎn)企業(yè)對自身產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)行了快速調(diào)整，其中具有代表性的有格力電器、比亞迪和部分手機(jī)廠商開始生產(chǎn)疫情所需物資。

（二）輕資產(chǎn)運(yùn)營避險(xiǎn)機(jī)理分析

出于提升有限資源利用效率、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)的考慮，輕資產(chǎn)企業(yè)通常會(huì)將經(jīng)濟(jì)附加值較低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包出去并相應(yīng)地加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，這使得其在面對市場需求變化時(shí)能夠更靈活地調(diào)整生產(chǎn)運(yùn)營策略，快速轉(zhuǎn)型以適應(yīng)新的市場環(huán)境。輕資產(chǎn)企業(yè)在突發(fā)疫情面前表現(xiàn)出的抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力、應(yīng)變能力與輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的特征不無關(guān)系，本文嘗試結(jié)合輕資產(chǎn)企業(yè)特征對輕資產(chǎn)運(yùn)營避險(xiǎn)機(jī)理進(jìn)行分析。

1.輕資產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有助于其應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一是高比例的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持有為輕資產(chǎn)企業(yè)抗擊風(fēng)險(xiǎn)提供了有力的內(nèi)源資金保障。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下，企業(yè)持有的較多現(xiàn)金儲備為其留下了面對突發(fā)疫情、生產(chǎn)運(yùn)營暫時(shí)停擺時(shí)的緩沖空間。疫情帶來的短暫經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)中止對企業(yè)的現(xiàn)金流形成考驗(yàn)，由于難以快速取得外部融資支持或獲取正常水平的營業(yè)收入，企業(yè)在短期內(nèi)的員工工資、場地租金等固定成本支出主要依賴內(nèi)源資金，相對充足的現(xiàn)金儲備可以防止企業(yè)資金斷流，度過短暫的困難時(shí)期。其二是低比例的固定成本支出偏好降低了輕資產(chǎn)企業(yè)在短期停產(chǎn)、減產(chǎn)狀態(tài)下的經(jīng)營壓力，輕資產(chǎn)企業(yè)持有較少比例的存貨和固定資產(chǎn)，存貨儲存成本和固定資產(chǎn)分?jǐn)偝杀径紝儆诠潭ǔ杀?，即使企業(yè)中止生產(chǎn)也需要負(fù)擔(dān)這部分固定成本，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式從降低企業(yè)固定成本支出的角度減輕了其在疫情期間面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表1 各行業(yè)抗擊疫情、恢復(fù)運(yùn)營的代表性措施總結(jié)

2.較高的供應(yīng)鏈管理水平加速輕資產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)程，降低了部分運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。輕資產(chǎn)企業(yè)在日常運(yùn)營中建立的供應(yīng)鏈上下游聯(lián)系在疫情中能夠發(fā)揮作用，為企業(yè)提供恢復(fù)生產(chǎn)運(yùn)營、調(diào)整生產(chǎn)策略的物資條件。疫情期間，部分企業(yè)自身具備了恢復(fù)生產(chǎn)的基本條件，但受制于原材料和生產(chǎn)物資的缺乏難以完全投入生產(chǎn)。如今，企業(yè)間分工精細(xì)，這在提升整體效益的同時(shí)也伴隨產(chǎn)生了“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的現(xiàn)象，供應(yīng)鏈中某一鏈條或某一環(huán)節(jié)的中斷都將影響上游企業(yè)的生產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)程，新冠肺炎疫情下供應(yīng)鏈中止或斷裂是企業(yè)必須面對的難題。上頁表1中，多個(gè)行業(yè)的代表企業(yè)應(yīng)對疫情的措施中都包含了加強(qiáng)與上下游企業(yè)聯(lián)系、拓展供需信息渠道的內(nèi)容，而這部分內(nèi)容正是供應(yīng)鏈管理的核心所在。輕資產(chǎn)企業(yè)普遍運(yùn)用業(yè)務(wù)外包，為確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定和適銷對路有必要加強(qiáng)與上下游企業(yè)的聯(lián)系，對供應(yīng)商、客戶進(jìn)行符合自身需求的有效管理；同時(shí)也需要密切關(guān)注市場需求的變化，適時(shí)改變生產(chǎn)與銷售的策略。在這樣的運(yùn)營模式下，輕資產(chǎn)企業(yè)相較于一般企業(yè)在供應(yīng)鏈管理中具備更為豐富的經(jīng)驗(yàn)，其通常會(huì)建立系統(tǒng)化的供應(yīng)商、客戶管理體系，這一方面為原材料等生產(chǎn)物資的采購提供保障，另一方面也便于企業(yè)根據(jù)市場情況和自身需要調(diào)整產(chǎn)品線、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，總體而言為企業(yè)在疫情影響中快速恢復(fù)生產(chǎn)、轉(zhuǎn)換生產(chǎn)銷售方式奠定了基礎(chǔ)。

3.較強(qiáng)的信息技術(shù)實(shí)力給予輕資產(chǎn)企業(yè)抗擊新冠疫情、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)保障。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式與大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)聯(lián)系緊密，這為輕資產(chǎn)企業(yè)從新冠肺炎疫情造成的人際隔離、現(xiàn)場作業(yè)阻礙中突圍提供了有力的支持。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式能實(shí)現(xiàn)“輕”很大程度依賴于高速發(fā)展的現(xiàn)代信息技術(shù)，因此大多數(shù)輕資產(chǎn)企業(yè)具有互聯(lián)網(wǎng)思維，對新技術(shù)的接受和熟悉應(yīng)用程度比較高。新冠肺炎疫情中，企業(yè)的諸多業(yè)務(wù)被搬至線上，除普遍的網(wǎng)絡(luò)辦公外，零售行業(yè)和個(gè)體商戶大量轉(zhuǎn)向線上銷售，餐飲行業(yè)則積極開拓線上點(diǎn)單與無接觸送餐結(jié)合的運(yùn)營模式；與此同時(shí)，恢復(fù)現(xiàn)場生產(chǎn)運(yùn)營所必須的安全保障措施的實(shí)施也高度依賴信息技術(shù)。在這一背景下，相對熟知網(wǎng)絡(luò)平臺或相關(guān)技術(shù)手段的輕資產(chǎn)企業(yè)能夠較快地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，并在信息獲取和利用上占據(jù)優(yōu)勢；而此前不熟悉此類技術(shù)且并無線上辦公、線上銷售等經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)則存在適應(yīng)過程，面臨更高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

4.不斷革新的知識資產(chǎn)為輕資產(chǎn)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展提供動(dòng)力，輕資產(chǎn)企業(yè)過去積累和仍在開發(fā)的先進(jìn)行業(yè)技術(shù)與相關(guān)知識資產(chǎn)是其降低疫情風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)健康發(fā)展的核心所在?；謴?fù)已有生產(chǎn)能力是企業(yè)應(yīng)對疫情的初步舉措，但并不是最終目的，企業(yè)需要在抗擊疫情、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)發(fā)展、創(chuàng)造價(jià)值，只有如此才能在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式本身是圍繞價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)這一核心展開的，因此以專利技術(shù)、商標(biāo)品牌等為代表，能夠給企業(yè)帶來超額回報(bào)的無形資產(chǎn)是輕資產(chǎn)企業(yè)的核心資產(chǎn)。這類技術(shù)與知識資產(chǎn)為輕資產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品帶來較高的技術(shù)壁壘和用戶粘性，使其可替代性降低，具備一定抗市場風(fēng)險(xiǎn)能力。在突發(fā)疫情的外力驅(qū)動(dòng)下，很多企業(yè)加快了技術(shù)研發(fā)進(jìn)度，如上頁表1所示，各行業(yè)代表企業(yè)嘗試將新技術(shù)盡快投入使用以應(yīng)對疫情、改善企業(yè)運(yùn)營狀況，由此可見，研發(fā)先進(jìn)技術(shù)、增強(qiáng)企業(yè)軟實(shí)力已成為企業(yè)抗擊風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。在此背景下，相較于一般企業(yè)，保持較高水平研發(fā)投入的輕資產(chǎn)企業(yè)可能更具優(yōu)勢。

四、如何實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型

（一）結(jié)合行業(yè)特征和自身資源基礎(chǔ)探索輕資產(chǎn)運(yùn)營模式

輕資產(chǎn)運(yùn)營模式是一個(gè)相對寬泛的定義，其在實(shí)際中并不是單純地表現(xiàn)為增加研發(fā)支出、外包制造環(huán)節(jié)、加大現(xiàn)金儲備或削減固定資產(chǎn)投資等，而是因企業(yè)所處情境相異而具有不同的實(shí)現(xiàn)方式。各個(gè)行業(yè)的價(jià)值鏈在具體環(huán)節(jié)劃分和價(jià)值分布上存在明顯差異，因而輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路因行業(yè)而異。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)本身的核心資產(chǎn)是輕資產(chǎn)，其深入耕耘專業(yè)技術(shù)，相應(yīng)減少固定支出，便可形成輕資產(chǎn)運(yùn)營模式；零售業(yè)往往選擇重視產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)分析、加快所售產(chǎn)品更迭速度以及加強(qiáng)銷售力度等方法轉(zhuǎn)型；交通運(yùn)輸業(yè)可能選擇加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)聯(lián)系、建立更為完善的運(yùn)輸調(diào)度和追蹤系統(tǒng)、提供多樣化和個(gè)性化的運(yùn)輸服務(wù)等手段；農(nóng)業(yè)企業(yè)則可能通過革新生產(chǎn)技術(shù)、開發(fā)適銷品種、發(fā)展旅游農(nóng)業(yè)、探索線上直銷渠道等方式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。同一行業(yè)中，根據(jù)不同企業(yè)對價(jià)值創(chuàng)造的理解不同以及戰(zhàn)略規(guī)劃不同也可能出現(xiàn)相異的轉(zhuǎn)型方式。以傳統(tǒng)的重資產(chǎn)行業(yè)制造業(yè)為例，部分企業(yè)在向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中選擇加強(qiáng)營銷、塑造品牌或側(cè)重產(chǎn)品配套服務(wù)，將企業(yè)核心環(huán)節(jié)由生產(chǎn)制造逐漸轉(zhuǎn)移到后續(xù)環(huán)節(jié)；也有企業(yè)選擇深入探索生產(chǎn)環(huán)節(jié)，運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)化、智能化的生產(chǎn)，打造智慧工廠，將生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)塑造成企業(yè)核心所在。不同的轉(zhuǎn)型方式皆有成功案例可循，企業(yè)應(yīng)挖掘本行業(yè)價(jià)值鏈條中的可塑環(huán)節(jié)，結(jié)合已有的資源基礎(chǔ)制定符合自身未來戰(zhàn)略發(fā)展方向的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式。

（二）加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，完善應(yīng)急預(yù)案

現(xiàn)代企業(yè)間分工日益深化，水平分工和垂直分工都發(fā)展得較為成熟，企業(yè)在享受精細(xì)分工帶來效率提升的同時(shí)勢必面對供應(yīng)鏈管理問題，供應(yīng)鏈管理水平將直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)效率與盈利情況。此次突發(fā)疫情帶來的供應(yīng)鏈短期中斷為企業(yè)敲響了警鐘，提示企業(yè)在日常經(jīng)營管理中有必要采集供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的實(shí)際狀態(tài)、供應(yīng)鏈物流的暢通情況和供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龅墓┬枳兓认嚓P(guān)信息并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行供應(yīng)鏈管理。在輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型過程中，隨著業(yè)務(wù)外包增多，業(yè)務(wù)市場敏感程度提高，供應(yīng)鏈管理水平對企業(yè)越發(fā)重要，其成為影響企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、提升業(yè)績的重要因素，因此企業(yè)在實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型進(jìn)程中應(yīng)注重上下游供應(yīng)鏈的管理，關(guān)注供應(yīng)鏈物流是否通暢以及供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龉┬栊畔⒌膶?shí)時(shí)變化。企業(yè)有必要建立更緊密的供應(yīng)商、客戶關(guān)系，建立專門檔案，并結(jié)合供應(yīng)鏈上下游企業(yè)運(yùn)營情況變動(dòng)不斷更新檔案，在此基礎(chǔ)上積累可替代供應(yīng)鏈資源、完善應(yīng)急預(yù)案，使企業(yè)在面對供應(yīng)鏈中斷或變更時(shí)可以快速響應(yīng)，啟動(dòng)備用計(jì)劃以確保生產(chǎn)銷售的正常開展。

（三）加快企業(yè)信息化、數(shù)字化、智能化進(jìn)程

互聯(lián)網(wǎng)科技已滲透入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)，層出不窮的新技術(shù)如大數(shù)據(jù)、人工智能、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和虛擬現(xiàn)實(shí)等對企業(yè)的運(yùn)營模式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，輕資產(chǎn)運(yùn)營模式中已較為廣泛地使用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型意味著其不可避免地要向著信息化、數(shù)字化、智能化的方向發(fā)展，接納新技術(shù)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程和原有商業(yè)模式的沖擊、適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)環(huán)境成為很多傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)在推動(dòng)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型中的必經(jīng)之路。疫情造成的人際隔離更加凸顯了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段在企業(yè)運(yùn)營中的作用；云端辦公、線上銷售、遠(yuǎn)程現(xiàn)場監(jiān)控、非接觸消費(fèi)等在技術(shù)手段輔助下成為可能，使得企業(yè)在疫情期間仍能繼續(xù)運(yùn)營。在疫情緩解后，這類在疫情期間為企業(yè)所用的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)仍然能助力企業(yè)提升生產(chǎn)效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。因此企業(yè)應(yīng)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)科技的最新動(dòng)態(tài)，積極促進(jìn)線上與線下業(yè)務(wù)交融，順應(yīng)現(xiàn)代信息社會(huì)的發(fā)展要求?；ヂ?lián)網(wǎng)對企業(yè)而言不僅是技術(shù)手段、銷售平臺，也是面向公眾的信息窗口，上市公司需遵循法規(guī)要求對外披露相關(guān)信息，在此之外，企業(yè)應(yīng)重視自身門戶網(wǎng)站的信息采集和信息傳遞作用，與包括投資者和潛在客戶在內(nèi)的社會(huì)公眾建立雙向溝通的渠道。傳統(tǒng)的資產(chǎn)密集型企業(yè)和勞動(dòng)密集型企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極建立企業(yè)數(shù)據(jù)庫，借助技術(shù)手段加強(qiáng)對企業(yè)資產(chǎn)、勞動(dòng)力的管理進(jìn)而實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，在企業(yè)自行開發(fā)數(shù)據(jù)庫成本較高或缺乏相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)的情況下可以考慮購買第三方技術(shù)企業(yè)的相關(guān)服務(wù)。

（四）加大研發(fā)投入，提升企業(yè)核心競爭力

輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下的企業(yè)往往具有更高的R&D投入，技術(shù)研發(fā)是輕資產(chǎn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，也是提升其核心競爭力的關(guān)鍵。企業(yè)在向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型過程中，可以結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有資源，適度加大優(yōu)勢項(xiàng)目或意欲發(fā)展的技術(shù)項(xiàng)目的研發(fā)投入，逐步形成企業(yè)自有的特色“輕資產(chǎn)”。雖然研發(fā)投入的回收周期較長，但形成的技術(shù)或知識資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展提供長效動(dòng)力。在疫情期間業(yè)績表現(xiàn)良好的輕資產(chǎn)企業(yè)多是技術(shù)密集型企業(yè)，一方面技術(shù)壁壘或品牌文化帶來的用戶粘性保證了企業(yè)已經(jīng)占據(jù)的市場份額不會(huì)輕易失去，另一方面行業(yè)先進(jìn)科技和信息技術(shù)為精簡工作人員或減少人員接觸創(chuàng)造了可能。因此，企業(yè)越是重視研究開發(fā)，加速研發(fā)進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與技術(shù)升級，其應(yīng)對疫情、抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。在疫情影響下，未來經(jīng)營環(huán)境仍充滿不確定性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)鞏固專業(yè)技術(shù)，積累無形資產(chǎn)，為應(yīng)對市場環(huán)境變化、保持競爭優(yōu)勢打下基礎(chǔ)。

（五）重視風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型

推動(dòng)企業(yè)向輕資產(chǎn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型可以幫助企業(yè)更好地適應(yīng)信息化社會(huì)和高速發(fā)展變化的市場，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化的企業(yè)能夠更高效率地創(chuàng)造價(jià)值、獲得利潤，但企業(yè)在轉(zhuǎn)型進(jìn)程中不能忽視輕資產(chǎn)化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，發(fā)掘可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并加以防范。一般而言，輕資產(chǎn)企業(yè)因聚焦核心技術(shù)、知識資產(chǎn)的研究開發(fā)，同時(shí)保持流動(dòng)性偏好，持有較低比例的存貨與固定資產(chǎn)，這將形成企業(yè)可抵押資產(chǎn)較少、外部融資受限的局面；此外，輕資產(chǎn)企業(yè)的無形資產(chǎn)開發(fā)周期較長，投資門檻較高，資金回收較慢，同時(shí)若企業(yè)結(jié)合市場需求實(shí)行柔性生產(chǎn)制造、多元化經(jīng)營的模式，也需要大量資金投入。這對企業(yè)資金運(yùn)用的有效性提出了較高要求，因此企業(yè)應(yīng)在確保一定盈利水平和充分評估風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上開展輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，企業(yè)進(jìn)行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和新業(yè)務(wù)開展時(shí)應(yīng)由企業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管控團(tuán)隊(duì)或外部專業(yè)機(jī)構(gòu)對相關(guān)事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，在確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)可承擔(dān)的前提下穩(wěn)步推進(jìn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。