農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題研究

李東玲　范亞?wèn)|

【摘要】農(nóng)業(yè)上市公司是我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要途徑，是我國(guó)加入WTO后參與國(guó)際農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主力軍。然而，我國(guó)在農(nóng)業(yè)上市公司治理上還存在著股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)職能弱化以及缺乏有效的管理層激勵(lì)機(jī)制等問(wèn)題，因此，需要對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行完善和優(yōu)化。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)上市公司 公司治理結(jié)構(gòu) 公司治理

農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)業(yè)企業(yè)的典型代表，是代表著我國(guó)先進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展的一種企業(yè)形式。農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展，對(duì)轉(zhuǎn)變我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、推進(jìn)農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化具有非常重要的意義。我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的好壞，直接體現(xiàn)了現(xiàn)階段我國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，決定了未來(lái)我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展道路。然而，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)還存在一定問(wèn)題，正確分析這些問(wèn)題，并提出相應(yīng)對(duì)策，對(duì)改善我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理，從而提高我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)發(fā)展能力具有重要意義。

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。就公司股東治理而言，本文主要統(tǒng)計(jì)了我國(guó)56家農(nóng)業(yè)上市公司的股本結(jié)構(gòu)情況，在56家農(nóng)業(yè)上市公司中，第一大股東股持股比例在0～10%之間的有2家，占比為3.57%；持股比例在10%～20%之間的農(nóng)業(yè)上市公司為5家，占比為8.93%；持股比例在20%～30%之間的農(nóng)業(yè)上市公司有18家，占比為32.14%；持股比例在30%～40%之間的農(nóng)業(yè)上市公司有7家，占比為12.50%；超過(guò)40%的農(nóng)業(yè)上市公司為24家，占比為42.86%。

與股改前相比，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司第一大股東的持股比例已有所下降，但是第一大股東對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的控制力依舊很強(qiáng)，在一些農(nóng)業(yè)上市公司前十大股東中第一大股東的持股比例要遠(yuǎn)比其他九大股東的持股比例高出很多。我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的獨(dú)立性將會(huì)在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)等方面受到一股獨(dú)大的影響。由于一股獨(dú)大的存在，使得農(nóng)業(yè)上市公司很難建立起合理有效的治理結(jié)構(gòu)，雖然農(nóng)業(yè)上市公司中還有其他的股東，但是第一大股東所占份額很大，其他股東的發(fā)言權(quán)很小，他們的利益也不能夠得到保障，這將限制我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理的發(fā)展。

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司董事會(huì)職能弱化。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》中要求在2003年6月30日前上市公司的董事會(huì)成員中獨(dú)立董事不少于1/3。從此獨(dú)立董事開(kāi)始進(jìn)入上市公司的董事會(huì)中。在56家農(nóng)業(yè)上市公司中，董事人數(shù)平均在8.70人，分布在5～15人之間，其中小于10人的有46家農(nóng)業(yè)上市公司，在10～15人之間有10家農(nóng)業(yè)上市公司。獨(dú)立董事人數(shù)平均3.20人，分布在2～5人之間。一些專家研究表明，董事會(huì)的人數(shù)在10～15人間為宜，獨(dú)立董事人數(shù)以3人為宜，但是我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司董事會(huì)規(guī)模能達(dá)到10～15人的僅有17.86%，絕大多數(shù)達(dá)不到要求。獨(dú)立董事只有兩家公司沒(méi)有達(dá)到3人的要求。

從表面上看，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)形成了“三會(huì)四權(quán)”的制衡機(jī)制，但事實(shí)上，董事會(huì)受大股東的控制，形同虛設(shè)，并未形成健全的董事會(huì)保證經(jīng)營(yíng)機(jī)制，獨(dú)立董事的監(jiān)督職能也未得到發(fā)揮。

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)職能弱化。就公司監(jiān)事會(huì)而言，在56家農(nóng)業(yè)上市公司中，監(jiān)事會(huì)的人數(shù)均分布在3～6人，平均人數(shù)為3.66人。其中有6個(gè)監(jiān)事的為1家公司，有5個(gè)監(jiān)事的為16家公司，有4個(gè)監(jiān)事的為3家公司，有三個(gè)監(jiān)事的為36家公司，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)的人員總體來(lái)說(shuō)偏少，其職能弱化主要表現(xiàn)在：

第一，農(nóng)業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)缺乏獨(dú)立性。監(jiān)事的主要人員都是來(lái)自股東和員工，股東監(jiān)事是由大股東推薦經(jīng)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，職工監(jiān)事的工資由總經(jīng)理決定，他們的利益直接受制于股東大會(huì)和總經(jīng)理，他們的獨(dú)立性很難得到保證。第二，農(nóng)業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)監(jiān)督職能弱化。監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是建議權(quán)與財(cái)務(wù)檢查權(quán)，監(jiān)事會(huì)開(kāi)展工作的基礎(chǔ)是充分了解公司的情況，但是公司所有的資料都由董事會(huì)和相應(yīng)管理部門負(fù)責(zé)，要想獲得資料就需要董事會(huì)和相應(yīng)部門的協(xié)助。然而董事會(huì)與相應(yīng)的管理部門未必會(huì)及時(shí)配合監(jiān)事會(huì)的工作，監(jiān)事會(huì)的建議權(quán)和財(cái)務(wù)檢查權(quán)一定程度上流于形式。

我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司缺乏有效的管理層激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，對(duì)董事會(huì)和高級(jí)管理人員的激勵(lì)作用發(fā)揮不出來(lái)。從我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的總體來(lái)看，農(nóng)業(yè)上市公司的高管激勵(lì)缺乏動(dòng)態(tài)化，無(wú)法與市場(chǎng)接軌，高管的薪酬與公司的業(yè)績(jī)和應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)未建立聯(lián)系，董事會(huì)并未合理有效地約束高管薪酬的不合理增長(zhǎng)。由于很多經(jīng)理人的薪酬并沒(méi)有透明的機(jī)制來(lái)保障，導(dǎo)致很多高管為了追求自身利益的最大化而放棄企業(yè)的利益。我國(guó)很多農(nóng)業(yè)上市公司的利潤(rùn)在負(fù)增長(zhǎng)，而高管的薪酬卻在直線正增長(zhǎng)。另外，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司大多數(shù)的激勵(lì)都是和短期業(yè)績(jī)相掛鉤，在公司的短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)發(fā)生矛盾時(shí)，高管被追求短期利益所驅(qū)動(dòng)而放棄企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。

完善我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)的對(duì)策

優(yōu)化我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)的好壞在很大程度上制約著公司治理結(jié)構(gòu)的有效建立，所以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)將有利于我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善。在我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司中普遍存在著“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，由于缺乏有效的制衡力量，不利于公司的決策，將會(huì)導(dǎo)致股東利益的損失。但是在我國(guó)法律體系尚不健全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境下，股權(quán)若過(guò)于分散，很容易被內(nèi)部人控制，因此我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的控股股東應(yīng)保持一個(gè)合適的持股比例。

農(nóng)業(yè)上市公司可以積極引入機(jī)構(gòu)投資者，一方面會(huì)起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用，另一方面還能為企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。結(jié)構(gòu)投資者在公司治理中具有非常重要的作用，有利于我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的提升。因此，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)積極引入機(jī)構(gòu)投資者，并促使機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮其在公司治理中的巨大作用，使得我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司形成有相對(duì)控股股東，最終均衡我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。

健全我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司董事會(huì)職能。公司治理職能發(fā)揮的核心環(huán)節(jié)就是董事會(huì)建設(shè)，健全我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司董事會(huì)的職能，是農(nóng)業(yè)上市公司治理建設(shè)的重中之重。公司董事會(huì)負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理與決策，其職能是監(jiān)督其聘請(qǐng)的公司高層管理人員。董事會(huì)決定著公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞，因此必須確立以董事會(huì)為核心的公司治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)以董事會(huì)為核心進(jìn)行構(gòu)建：

第一，避免董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一，建立多元化的法定代表人結(jié)構(gòu)。在兩權(quán)分立的我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司中，董事會(huì)是協(xié)調(diào)股東與經(jīng)理人之間利益沖突的一個(gè)中間機(jī)構(gòu)，股東利用董事會(huì)監(jiān)督經(jīng)理人是維護(hù)切身利益的一種方式，而當(dāng)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理由一人擔(dān)任的時(shí)候，也就成了總經(jīng)理監(jiān)督總經(jīng)理，董事會(huì)的作用也就無(wú)法體現(xiàn)。這將大大地削弱董事會(huì)的職能。因此，應(yīng)避免董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一。第二，增加獨(dú)立董事人數(shù)，完善獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事制度作為抵制機(jī)會(huì)主義的重要手段，有利于強(qiáng)化我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司治理機(jī)制。嚴(yán)格控制獨(dú)立董事的選拔條件，獨(dú)立董事不一定要非常熟悉公司業(yè)務(wù)，人員應(yīng)由律師、會(huì)計(jì)師等各行業(yè)的專家組成，由證監(jiān)會(huì)考核認(rèn)定，并由股東大會(huì)表決，采取一人一票制度，避免大股東的操縱，保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。

增強(qiáng)我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司監(jiān)事會(huì)的作用。監(jiān)事會(huì)作為上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，在我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的公司治理中起到監(jiān)督和制衡的作用。監(jiān)事會(huì)直接隸屬于股東大會(huì)，監(jiān)督著董事會(huì)與經(jīng)理層的工作。為了增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)在我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司中的作用，可以從以下幾方面進(jìn)行改進(jìn)：

第一，增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性。足夠的獨(dú)立性是有效發(fā)揮監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用的有利保障，監(jiān)事應(yīng)由股東大會(huì)嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)章制度選舉產(chǎn)生，監(jiān)事會(huì)應(yīng)以外部監(jiān)事為主，內(nèi)部監(jiān)事為輔，監(jiān)事會(huì)人員的各種待遇應(yīng)由股東大會(huì)決定。對(duì)于單位職工選取產(chǎn)生的職工監(jiān)事，其相關(guān)待遇應(yīng)由公司管理層與監(jiān)事會(huì)共同協(xié)商確定，保證職工監(jiān)事的獨(dú)立性。第二，監(jiān)事會(huì)人員還應(yīng)具備一定專業(yè)素質(zhì)。在選取監(jiān)事會(huì)人員時(shí)，農(nóng)業(yè)企業(yè)的專業(yè)化較強(qiáng)，應(yīng)選取一些既懂得農(nóng)業(yè)知識(shí)又懂得相關(guān)法律、財(cái)務(wù)管理等方面的綜合型人才，有利于保證監(jiān)事會(huì)人員的獨(dú)立性，提高農(nóng)業(yè)上市公司的管理水平。

完善我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司管理層激勵(lì)機(jī)制。目前，我國(guó)絕大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司管理層的工資都是與公司績(jī)效脫鉤的，這樣就會(huì)形成內(nèi)部人通過(guò)損害公司股東的利益從企業(yè)賺取一些不合理的收入，最終將會(huì)形成內(nèi)部人控制局面，影響整個(gè)公司的業(yè)績(jī)。因此，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)對(duì)管理層人員實(shí)施一定的激勵(lì)與約束機(jī)制，促使經(jīng)理人將個(gè)人目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)緊密的結(jié)合起來(lái)，緩解農(nóng)業(yè)上市公司股東和經(jīng)理人之間的委托代理矛盾：

第一，實(shí)行多元化的激勵(lì)方式。在設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制時(shí)多元化的激勵(lì)方式是應(yīng)用非常普遍的一種激勵(lì)方式，同時(shí)還可以通過(guò)多種激勵(lì)方式的組合進(jìn)而達(dá)到最佳效果。第二，短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的方式。這種方式注重引導(dǎo)管理層行為的長(zhǎng)期化，可以授予經(jīng)理人員一定的股票期權(quán)，使得公司的業(yè)績(jī)與經(jīng)理人的利益息息相關(guān)。第三，個(gè)性化的激勵(lì)方式。在制定激勵(lì)方式時(shí)考慮員工乃至員工家屬的滿意度是一個(gè)很重要的因素，體現(xiàn)出了人性化的需求。

（作者單位均為：東北農(nóng)業(yè)大學(xué)）