對當前我國經(jīng)濟內(nèi)外失衡的分析

朱明宣 余力

摘要：目前我國經(jīng)濟面臨經(jīng)濟內(nèi)外失衡局面，具體表現(xiàn)在對內(nèi)通貨膨脹與對外貿(mào)易、資本雙順差。通過2011年我國經(jīng)濟對內(nèi)失衡的具體表現(xiàn)，可以看到內(nèi)部失衡的主要原因是政府預(yù)算赤字、儲蓄不足、投資過旺以及對外貨物貿(mào)易順差共同形成的國內(nèi)超額需求。要實現(xiàn)經(jīng)濟內(nèi)外均衡，必須繼續(xù)進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

關(guān)鍵詞：內(nèi)外均衡；雙順差；經(jīng)濟改革

中圖分類號： F121［文獻標識碼］ Ａ 文章編號： 1673-0461（2012）04-0035-03

自金融危機以來，各國均采取各種經(jīng)濟刺激政策以追求經(jīng)濟增長，這必然增加了各國政策的不確定性，增加了經(jīng)濟風險，同時也帶來了世界經(jīng)濟的失衡。2011年作為國家“十二五”計劃的開局之年，我國面臨的經(jīng)濟形勢不容樂觀。具體來講，中國經(jīng)過近幾年的經(jīng)濟體制改革已經(jīng)取得了一定成效，但在剛剛經(jīng)歷的2011年仍存在對內(nèi)存在需求過旺導(dǎo)致通貨膨脹、對外國際收支雙順差的內(nèi)外失衡經(jīng)濟局面。通過考察2011年我國經(jīng)濟失衡的表現(xiàn)，探究經(jīng)濟內(nèi)外失衡的本質(zhì)原因，尋找我國經(jīng)濟內(nèi)外平衡之路，實現(xiàn)我國經(jīng)濟穩(wěn)步健康增長。

一、2011年我國經(jīng)濟內(nèi)外失衡的一般表現(xiàn)

對一個經(jīng)濟體來講，經(jīng)濟的內(nèi)外均衡無疑是國家經(jīng)濟政策追求的主要目標。通常經(jīng)濟的內(nèi)外均衡分別指國內(nèi)商品及服務(wù)市場均衡和國際收支均衡。經(jīng)濟內(nèi)外失衡會帶來不同后果，對內(nèi)經(jīng)濟的不均衡將導(dǎo)致價格及收入等指標發(fā)生變動，對外經(jīng)濟的不均衡將導(dǎo)致匯率波動或帶來波動的壓力。

2011年我國經(jīng)濟發(fā)展的不平衡主要表現(xiàn)在商品市場供求關(guān)系失衡造成物價上漲。全年我國國民生產(chǎn)總值上漲9.2%，遠高于國際貨幣基金組織公布的世界經(jīng)濟平均水平3.8%。但是2011年內(nèi)部經(jīng)濟不平衡也更劇烈，全年居民消費價格指數(shù)比2010年上漲5.4%，其中食品價格上漲11.8%，固定資產(chǎn)投資上漲6.6%。物價上漲直接影響到居民實際消費能力和福利水平，嚴重影響了市場預(yù)期和企業(yè)決策。在金融危機恢復(fù)期，物價上漲對國家宏觀調(diào)控形成很大壓力，同時經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整難度加大。政府在物價穩(wěn)定上作了一些調(diào)整，在全年經(jīng)歷了六次法定存款準備金率的上調(diào)和三次金融機構(gòu)人民幣存貸款利率的上調(diào)等一系列貨幣政策和其他政策措施，自2011年8月開始物價指數(shù)連續(xù)5個月出現(xiàn)回落，但是在2012年1月受春節(jié)消費增長的影響，物價指數(shù)再度上漲至4.1%。不過最新數(shù)據(jù)顯示，2012年2月份物價指數(shù)僅上漲3.2%，這得益于我國政府采取的控制貨幣供給量、發(fā)展生產(chǎn)保證供應(yīng)、保障流通、加強監(jiān)管等一系列調(diào)控措施。

同時我國面臨嚴重的外部經(jīng)濟失衡。2011年全年貨物進出口總額36,420.59億美元。受世界經(jīng)濟復(fù)蘇的影響，出口18,986億美元，增幅達20.3%，特別是歐盟和美國，出口占總量的35.84%。進口總額為17,434.59億美元，增幅為24.9%，進口增幅最高的前三種商品為成品油、原油和鐵礦砂，分別上漲了45.5%、45.3%和40.9%，這也表明我國經(jīng)濟高速增長對各類能源的強烈需求。2011年貿(mào)易順差為1,551.41億美元，比2010年減少264億美元。在資本項目上，全年實際利用外商直接投資金額累計1,160.11億美元，對外直接投資金額為601億美元，形成559.11億美元資本順差。

綜上所述，我國在2011年經(jīng)歷了經(jīng)濟內(nèi)外失衡，表現(xiàn)在對內(nèi)存在超額需求形成的高通貨膨脹與外部貨物貿(mào)易、資本項目雙順差。

二、經(jīng)濟內(nèi)部失衡與外部失衡的辯證關(guān)系

國際貿(mào)易使得開放經(jīng)濟條件下一個國家的商品生產(chǎn)市場與銷售市場地域發(fā)生了分離，同時也使得該國經(jīng)濟的內(nèi)外均衡相互聯(lián)系。因為當國內(nèi)商品及服務(wù)的供給等于國內(nèi)商品及服務(wù)的需求與國外對商品及服務(wù)的凈需求時，國內(nèi)商品及服務(wù)市場才能達到均衡。這個條件可以等價地表示為：（T-G）+（S-I）+（M-X）=0。這意味著開放經(jīng)濟中一個國家的內(nèi)部均衡一般會產(chǎn)生貿(mào)易上的外部不平衡，形成貿(mào)易順差或逆差。在資本可自由流動條件下，這個差額可以通過資本項目相反方向的資本流動來調(diào)節(jié)以實現(xiàn)外部均衡。如果資本完全不流動，則可能會帶來匯率的波動壓力及經(jīng)濟內(nèi)部的暫時失衡。我國現(xiàn)在實行的是經(jīng)常項目下可自由流動，資本項目下卻是非對稱性限制流動，即資本流入的管制低于資本流出的管制。這也是我國經(jīng)濟內(nèi)外失衡的根本原因：經(jīng)濟內(nèi)部失衡導(dǎo)致了外部不平衡，而資本限制流動無法改變外部失衡問題。

2011年我國政府財政收入為103,740億元，財政支出為108,930億元，產(chǎn)生財政赤字5,190億元；全國2011年儲蓄額為290,337.9億元，投資總額為301,933億元，形成投資逆差11,595.1億元。這兩部分逆差必須由對外部門的進出口逆差來彌補才能實現(xiàn)內(nèi)部均衡。但在2011年我國貨物進出口實現(xiàn)1,551.41億美元的順差，按照年均美元匯率6.4614來計算，創(chuàng)造了大約10,024.3億元的商品需求。國內(nèi)商品市場共形成約26,809.4億元的超額需求，占2011年國民生產(chǎn)總值的5.69%，與年均物價上漲率5.4%基本持平。因此，政府預(yù)算赤字、市場超額投資需求及經(jīng)常項目順差造成了我國對內(nèi)經(jīng)濟失衡。

通過具體分析，產(chǎn)生政府財政赤字的原因有如下三個：一是由于全球金融危機，我國政府采取了減稅等一系列刺激經(jīng)濟方案，這會相對減少政府收入；二是黨和國家為保障民生和社會穩(wěn)定擴大了財政支出，不斷加大對一般公共服務(wù)、教育、社會保障和農(nóng)林水事的支持，在2011年上述幾項支出占財政支出的比重分別為10.2%、14.79%、10.23%和9.8%；三是雖然我國一直存在高儲蓄的弊病，但自從危機以來我國政府投資所帶動的民間投資上漲形成翹尾影響，加上我國政府為應(yīng)對民生進行的城鎮(zhèn)保障性安居工程住房投資建設(shè)等因素影響，最終導(dǎo)致投資增長過快，形成儲蓄投資逆差。另外，我國一直存在對外貨物貿(mào)易、資本項目雙順差，由于我國實行銀行結(jié)匯制度，雙順差意味著貨幣供給的擴大，極大地影響到了我國貨幣政策的獨立性。由此可以看出，超額投資需求以及貨物進出口順差是形成我國內(nèi)部經(jīng)濟失衡的主要因素，也是形成外部不平衡的根本原因。

三、調(diào)節(jié)經(jīng)濟內(nèi)外失衡的一般政策原理

在經(jīng)濟失衡時，政府當局將采取宏觀經(jīng)濟政策來主動調(diào)節(jié)以實現(xiàn)內(nèi)外均衡。經(jīng)常采用的政策包括財政政策、貨幣政策、匯率政策和收入政策等。但就我國而言，我國現(xiàn)在采用有管理的浮動匯率制度，同時實施國際資本限制流動，這限制了我國宏觀政策調(diào)整經(jīng)濟的效果。

由于我國人民幣匯率采用有管理的浮動匯率，經(jīng)濟外部均衡可以由匯率波動改變貿(mào)易條件來調(diào)整。此時，經(jīng)濟內(nèi)部均衡可以通過財政、貨幣政策配合調(diào)節(jié)來實現(xiàn)。這里僅用利率和匯率的變化來分析經(jīng)濟內(nèi)外均衡問題。

我國目前正處于內(nèi)部通脹壓力、外部收支順差的兩難境地。若要實現(xiàn)內(nèi)部均衡，則利率上升、匯率升值或同時波動。 利率上漲可抑制投資，緩解過度需求；匯率升值惡化貿(mào)易條件，這會減少出口、進口上升，也可以緩解通脹壓力。但在利率上升引起投資下降時進口也會下降，所以內(nèi)部調(diào)整會加劇外部的不平衡。經(jīng)濟要實現(xiàn)外部均衡，匯率升值或利率下降。由于資本限制流動，特別在我國資本流出限制更嚴格，在利率下降時外部均衡的實現(xiàn)依賴于利率下調(diào)引起投資增加，投資增加帶動進口上升、出口下降改變順差。但在經(jīng)濟內(nèi)部通脹壓力下，利率下調(diào)必然加劇內(nèi)部失衡。所以選擇利率進行外部調(diào)節(jié)效果較差。匯率升值會惡化貿(mào)易條件，可以抵消順差。雖然匯率可自由浮動，但是匯率通過經(jīng)常項目來消除順差等于改變這個國家的進出口結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，順差會長時間存在。

從上面分析可以看出，在我國資本限制流動下經(jīng)濟的內(nèi)外均衡可以依賴利率調(diào)整內(nèi)部均衡，外部均衡由匯率波動來調(diào)整。利率上升、匯率升值首先消除內(nèi)部通脹壓力，內(nèi)部均衡首先達到。但外部均衡僅依賴于匯率波動，利率上升反而有利于形成順差，因此外部均衡需要加大匯率調(diào)整力度，大幅度升值本國貨幣。

四、推動促進經(jīng)濟內(nèi)外均衡的經(jīng)濟改革

目前，我國正處于經(jīng)濟體制改革、融入世界經(jīng)濟的關(guān)鍵期，穩(wěn)定的內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境是我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的有利前提條件。鑒于目前我國面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢比較復(fù)雜，應(yīng)繼續(xù)推進已經(jīng)開始的各項經(jīng)濟改革，同時為促進我國經(jīng)濟內(nèi)外均衡，應(yīng)著重從以下幾個方面入手：

一是要改善國民經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，提高消費需求對經(jīng)濟的貢獻，縮小進出口在國民經(jīng)濟中的比重，降低對外依存度，改善經(jīng)濟內(nèi)外失衡比例。積極探索構(gòu)建擴大消費的長效機制，大力調(diào)整收入分配格局，改善部門之間的收入分配比例，增加中低收入者收入，提高居民消費能力。大力發(fā)展社會化養(yǎng)老、家政、物業(yè)、醫(yī)療保健等服務(wù)業(yè)，創(chuàng)造良好的消費保障。鼓勵文化、旅游、健身等消費，積極發(fā)展和鼓勵網(wǎng)絡(luò)購物等新型消費方式。擴大消費信貸，加強產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管，改善消費環(huán)境，維護消費者合法權(quán)益。

二是繼續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，保持投資均衡穩(wěn)定增長，促進投資和消費良性互動，建立可持續(xù)、健康的經(jīng)濟增長方式。以國務(wù)院關(guān)于鼓勵引導(dǎo)民間投資新36條為指導(dǎo)，鼓勵和促進民間投資。加強中央及地方政府投資對結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)作用，優(yōu)先保證保障性安居工程建設(shè)，加強對農(nóng)村的民生工程投資，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快交通運輸和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)擴大政府對一般公共支出和教育支出，發(fā)揮財政政策的引導(dǎo)作用。

三是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。積極發(fā)展新一代信息技術(shù)，加強網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。大力發(fā)展高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)。鼓勵企業(yè)擴大技術(shù)改造，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級。落實并完善促進小型微型企業(yè)發(fā)展的政策，改善中小企業(yè)生存環(huán)境，進一步減輕企業(yè)負擔，提高微小型企業(yè)發(fā)展活力。實施有利于服務(wù)業(yè)發(fā)展的財稅、金融政策，積極引導(dǎo)社會民間資本進入服務(wù)業(yè)，促進服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。

四是繼續(xù)推進人民幣匯率制度改革，促進經(jīng)濟內(nèi)外均衡。擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，減少本外幣政策沖突，提高我國貨幣政策獨立性。改變外匯管理體制，由強制性結(jié)匯逐步過渡到企業(yè)自由結(jié)匯。改變貨幣當局匯率調(diào)整目標，由貨幣匯率穩(wěn)定目標改為國際收支平衡目標，切實解決當前國內(nèi)流動性過剩和國際收支雙順差沖突。

五是積極探討人民幣資本項目下可自由兌換，以資本流動實現(xiàn)經(jīng)濟外部均衡。認真貫徹落實外匯管理理念和方式“五個轉(zhuǎn)變”的要求，積極應(yīng)對跨境資本持續(xù)凈流入，加強跨境資本流出入的統(tǒng)計監(jiān)測和分析預(yù)警，穩(wěn)步推進資本項下人民幣可自由兌換業(yè)務(wù)，促進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展。

2012年1月～2月份統(tǒng)計顯示，全國社會零售商品消費總額達33,669億元，同比增長14.7%，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）21,189億元，同比增長21.5%，物價指數(shù)1月份上漲4.1%，2月份回落到3.2%，內(nèi)部經(jīng)濟正按照預(yù)計方向穩(wěn)步健康增長。2012年1月份進出口總額2,726億美元，形成順差272.78億美元，但2月份進出口總額下降至2,604.25億美元，其中進口增速為39.6%，出口在意大利、德國、歐盟等國下降明顯，造成

2月份進出口逆差314.83億美元，創(chuàng)近幾年貿(mào)易逆差新高，外部經(jīng)濟的不平衡也正逐步縮小。在2012年，我國應(yīng)認真領(lǐng)會全國兩會精神，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，堅持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，有效推進各種阻礙經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的體制和機制改革，堅持把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整作為主要經(jīng)濟調(diào)整內(nèi)容和方向，實現(xiàn)國民經(jīng)濟內(nèi)外均衡發(fā)展和社會的穩(wěn)定和諧。