次貸危機(jī)前后股價(jià)波動對貨幣需求影響的差異性研究

鄧小勇

摘要：貨幣需求與股價(jià)波動存在緊密的聯(lián)系，并且會因股市狀態(tài)不同而呈現(xiàn)差異性。本文通過構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解實(shí)證分析了次貸危機(jī)前后我國股價(jià)波動對貨幣需求影響的差異性。研究表明：從影響方向看，次貸危機(jī)前的股價(jià)波動與貨幣需求同向變動，股價(jià)上升會導(dǎo)致貨幣需求增加；而次貸危機(jī)后，股價(jià)波動與貨幣需求反向變動，股價(jià)上升會減少貨幣需求量，而下降則使貨幣需求增加。從影響程度看，次貸危機(jī)前后股價(jià)波動對貨幣需求的影響具有不對稱性，次貸危機(jī)后的反向效果大于危機(jī)前的正向影響效果。

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；貨幣需求；VAR模型