• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑選擇

    2012-04-29 00:44:03何維廖純紅
    金融經(jīng)濟(jì) 2012年5期
    關(guān)鍵詞:退出機(jī)制路徑選擇

    何維 廖純紅

    摘要:通過(guò)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)防范和化解信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行信貸管理工作的核心問(wèn)題,這既關(guān)系到商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的安全和經(jīng)營(yíng)效益,也關(guān)系到國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果。本文就目前我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題進(jìn)行了探討,對(duì)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑選擇提出了建議。

    關(guān)鍵詞:信貸結(jié)構(gòu);產(chǎn)業(yè)生命周期;退出機(jī)制;路徑選擇

    一、我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

    我國(guó)商業(yè)銀行特別是幾大國(guó)有銀行,在經(jīng)歷了市場(chǎng)化的股份制改革后,信貸管理的質(zhì)量得到大幅度的提高,不良資產(chǎn)得到較為有效的控制。然而由于長(zhǎng)期的非市場(chǎng)化慣性運(yùn)作,信貸結(jié)構(gòu)沒(méi)有完全得到科學(xué)有效的調(diào)整,總體來(lái)看,我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)存在以下一些問(wèn)題。

    第一,我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于信貸市場(chǎng)定位的認(rèn)識(shí)尚存在偏差,信貸投向過(guò)分偏好于成熟期的大企業(yè),對(duì)大型企業(yè)的依賴性強(qiáng),信貸資產(chǎn)的集中度較高。商業(yè)銀行對(duì)成熟企業(yè)有著天然的特殊偏好,其原因主要是成熟企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定,有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,現(xiàn)金流比較正常,能夠有效地對(duì)其償債能力進(jìn)行評(píng)估。然而,企業(yè)在進(jìn)入經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定成熟期后,如果不能順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),則很可能由成熟期轉(zhuǎn)入衰退期。此外成熟期的企業(yè)市場(chǎng)行為會(huì)趨于保守,企業(yè)創(chuàng)新精神不足,惰性加大,而新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷成長(zhǎng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在威脅。在實(shí)際操作中,許多進(jìn)入成熟期的大企業(yè)、大公司由于業(yè)績(jī)穩(wěn)定,成為商業(yè)銀行爭(zhēng)相貸款的對(duì)象,在競(jìng)爭(zhēng)的壓力下,部份潛在的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到足夠的重視。值得一提的是對(duì)大企業(yè)的依賴也提高了我們信貸的集中度,信貸風(fēng)險(xiǎn)不夠分散。

    第二,缺乏對(duì)產(chǎn)業(yè)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的深入研究,過(guò)分關(guān)注企業(yè)短期的盈利性而忽視了企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性和風(fēng)險(xiǎn)性。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)生命周期的形態(tài)日趨多樣化和快速化。以往,大多數(shù)企業(yè)的企業(yè)生命周期一般呈現(xiàn)出較長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)期、緩慢的成長(zhǎng)期、漫長(zhǎng)的成熟期和正常的衰退期。而今,許多企業(yè)的企業(yè)生命周期出現(xiàn)了快速創(chuàng)業(yè)、快速成長(zhǎng)、快速衰退等特點(diǎn)。面對(duì)這一變化,我國(guó)的商業(yè)銀行較少采取應(yīng)對(duì)措施,沒(méi)有根據(jù)企業(yè)的生命周期特性來(lái)制定信貸策略。商業(yè)銀行常常沒(méi)有充分考慮企業(yè)處于其生命周期的哪一階段,資金需求量是多少,可以發(fā)放多長(zhǎng)期限的貸款,主要憑借企業(yè)的短期的銷售業(yè)績(jī)或經(jīng)營(yíng)效益分析來(lái)決定和安排貸款。在企業(yè)的生命周期中,資金需求曲線與經(jīng)營(yíng)效益曲線存在不同步現(xiàn)象,效益的高峰期間滯后于資金需求的高峰期間。因而在制定信貸策略時(shí),不應(yīng)單單把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益作為判斷的主要依據(jù),還應(yīng)在對(duì)企業(yè)生命周期進(jìn)行充分考察的基礎(chǔ)上,確定企業(yè)所處的發(fā)展階段,并以此作為對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款的重要依據(jù)之一。此外對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策研究的缺乏使商業(yè)銀行的信貸投放和結(jié)構(gòu)調(diào)整沒(méi)有前瞻性,增加了后期信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本。

    第三,信貸退出機(jī)制不健全??茖W(xué)的信貸退出機(jī)制是商業(yè)銀行信貸資金安全,穩(wěn)健發(fā)展的制度保障。主要表現(xiàn)在四個(gè)方面,一是我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期的信貸管理形成了重貸輕管,重進(jìn)輕退管理模式,造成了信貸退出相關(guān)制度還比較缺乏,相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)也較模糊,甚至僅有一些描述性的語(yǔ)言。信貸管理人員在選擇信貸退出時(shí),缺乏科學(xué)可量化的標(biāo)準(zhǔn),更多的是依賴自身的經(jīng)驗(yàn)判斷,而每個(gè)人進(jìn)行判斷的側(cè)重點(diǎn)各有差異。二是由于我國(guó)目前還沒(méi)有建立有效的信貸資產(chǎn)交易市場(chǎng),導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸退出的渠道狹窄,工具匱乏,市場(chǎng)化程度低,利用資本市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化退出的難度大。通用的信貸退出手段就是貸款的提前或到期收回、貸款余額壓縮、催收追索、 法律訴訟和以物抵債等手段。三是信貸退出也面臨著來(lái)自政府、社會(huì)、法律和企業(yè)的多重壁壘,約束了銀行的信貸退出。特別當(dāng)中大規(guī)模的信貸退出影響到地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí),政府出于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或地方保護(hù)的考慮對(duì)信貸退出設(shè)置退出壁壘,增大退出的成本。并且在退出價(jià)格方面有時(shí)也受到地方政府的嚴(yán)格控制。四是在制度設(shè)計(jì)上偏重于考核信貸增量指標(biāo),客觀上也使員工缺乏信貸退出的意識(shí)和積極性,沒(méi)有形成有效的信貸退出機(jī)制。

    第四,缺乏信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的激勵(lì)制度。商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)各級(jí)行目標(biāo)的差異及激勵(lì)制度不健全,導(dǎo)致信貸結(jié)構(gòu)高調(diào)整的全局意識(shí)不強(qiáng)。在國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)管理體制中,下級(jí)行接受上級(jí)行委托人的委托、部門接受同級(jí)次委托人的委托,形成了多重、復(fù)雜的委托代理關(guān)系。同時(shí)由于銀行領(lǐng)導(dǎo)頻繁的調(diào)動(dòng),存在部份領(lǐng)導(dǎo)追求短期利益的機(jī)會(huì)主義行為。在這種體制下,缺乏一個(gè)權(quán)威性的部門系統(tǒng)地考慮信貸業(yè)務(wù)的布局、行業(yè)重點(diǎn)和品種組合等諸多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,即使有這樣的部門制定系統(tǒng)性的規(guī)劃,也會(huì)由于各部門、各行利益不盡相同,存在局部利益與全局利益、短期考核目標(biāo)與長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)之間的差異甚至矛盾。加上現(xiàn)行考核指標(biāo)過(guò)多,甚至有的指標(biāo)之間相互牽制,實(shí)施信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整也有很多顧慮,常常需要犧牲短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效,造成信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主動(dòng)性不夠。各個(gè)信貸部門、各級(jí)行都難以從全行、全局、長(zhǎng)遠(yuǎn)的高度考慮信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    二、商業(yè)銀行進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的路徑選擇

    商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)是在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中形成的,其調(diào)整也是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整是建立在對(duì)現(xiàn)狀的理性分析和未來(lái)的準(zhǔn)確預(yù)期的基礎(chǔ)上作出的一種超前性調(diào)整。對(duì)未來(lái)的分析判斷、預(yù)測(cè)本身就充滿了諸多的不確定性,這對(duì)決策層提出了更高的要求。因此,商業(yè)銀行應(yīng)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升自己的比較優(yōu)勢(shì),不斷調(diào)整和優(yōu)化自己的信貸結(jié)構(gòu),通過(guò)調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)來(lái)防范和控制風(fēng)險(xiǎn),來(lái)提高單位信貸資產(chǎn)的盈利能力,來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    首先,把握好產(chǎn)業(yè)生命周期的特征和風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期對(duì)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整,加大對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和產(chǎn)業(yè)政策的研究力度。生命周期是每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷的一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的演變過(guò)程,一般分為形成階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段四個(gè)階段。不同的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)壁壘、產(chǎn)品價(jià)格和質(zhì)量等方面的特征是不同的。這就導(dǎo)致了不同產(chǎn)業(yè)階段的信貸風(fēng)險(xiǎn)是不同的。因此商業(yè)銀行要根據(jù)產(chǎn)業(yè)生命周期的不同階段選擇不同的信貸政策,作好布局,為信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整打好基礎(chǔ)。同時(shí),商業(yè)銀行需要培養(yǎng)前瞻性的信貸理念,研究企業(yè)生命成長(zhǎng)周期和區(qū)域的產(chǎn)業(yè)政策,資源稟賦,實(shí)事求是、因地制宜地制定信貸戰(zhàn)略,針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平、集中度、發(fā)展前景等制定的行業(yè)信貸資源配置的信貸政策。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí),產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r不斷出現(xiàn)交替,行業(yè)內(nèi)的技術(shù)升級(jí)也導(dǎo)致企業(yè)之間發(fā)展?fàn)顩r的變化,潛力客戶不斷更替,銀行信貸投入的方向也發(fā)生變化??傂行刨J管理部門要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和世界技術(shù)水平的發(fā)展趨勢(shì),研究不同行業(yè)之間以及行業(yè)內(nèi)企業(yè)的格局變化,加強(qiáng)行業(yè)動(dòng)態(tài)分析,并據(jù)此制定相應(yīng)的信貸政策,提出主要行業(yè)的信貸進(jìn)入、限制和退出計(jì)劃及意見(jiàn),推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    其次,建立科學(xué)有效的信貸進(jìn)入和退出機(jī)制。不同產(chǎn)業(yè)階段的企業(yè)對(duì)信貸資金的需求是不同的,同時(shí)不同產(chǎn)業(yè)周期企業(yè)的盈利能力也不同,導(dǎo)致了信貸需求和還貸能力出現(xiàn)錯(cuò)配,容易出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此建立科學(xué)有效的信貸進(jìn)入和信貸退出機(jī)制,是商業(yè)銀行進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的重要措施。從產(chǎn)業(yè)生命周期的角度看,商業(yè)銀行必須使信貸資金的運(yùn)動(dòng)與企業(yè)的生命周期相一致。這種一致性表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是銀行信貸產(chǎn)品在企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定,融資風(fēng)險(xiǎn)較低的時(shí)候進(jìn)入,二是銀行信貸產(chǎn)品在企業(yè)不能較好地處理影響其成長(zhǎng)的因素,從而將終結(jié)其生命周期的時(shí)候退出。從目前我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)踐看,在信貸進(jìn)入方面已經(jīng)逐漸形成一套相對(duì)完善的客戶風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別制度和信貸業(yè)務(wù)操作規(guī)程,而在信貸退出方面還沒(méi)有比較欠缺。

    建立科學(xué)有效的信貸退出機(jī)制可以從以下幾個(gè)方面著手:1、商業(yè)銀行主導(dǎo),通過(guò)收購(gòu)兼并的方式退出某一產(chǎn)業(yè)或企業(yè)。近年來(lái),隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展和企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性改造的推進(jìn),兼并收購(gòu)越來(lái)越成為優(yōu)化企業(yè)間資源配置、解決企業(yè)各種潛在風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。商業(yè)銀行可以利用自己信息、人才等方面的優(yōu)勢(shì),通過(guò)推進(jìn)企業(yè)間的兼并收購(gòu),實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的間接退出。2、通過(guò)信托、出售信貸資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)證券化等方式,將信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),從而實(shí)現(xiàn)信貸資金的退出,也達(dá)到調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的目的。3、債務(wù)重組,即商業(yè)銀行為達(dá)到信貸退出目的而對(duì)企業(yè)融資的本息支付、期限、利率、方式等進(jìn)行的重新安排。銀行的債務(wù)重新安排可根據(jù)不同企業(yè)采取不同的方式。通過(guò)債務(wù)重組可以調(diào)整商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu),利率結(jié)構(gòu),幣種結(jié)構(gòu)等,從而達(dá)到優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的目的。4、建立信貸退出激勵(lì)機(jī)制。傳統(tǒng)上商業(yè)銀行更多地考核基層行信貸投放量,信貸退出量考核很少甚至沒(méi)有考核,造成基層行實(shí)施信貸退出不僅沒(méi)有激勵(lì),反而降低短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效,信貸退出往往是被動(dòng)的,甚至是在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候才進(jìn)行的,沒(méi)有主動(dòng)性。因此將信貸退出的進(jìn)度和數(shù)量納入績(jī)效考核體系,打消下級(jí)行由于信貸退出導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)績(jī)效下降的念頭,調(diào)動(dòng)基層進(jìn)行信貸退出的積極性。

    再次,積極利用資本市場(chǎng),提高信貸資產(chǎn)信用,轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn),調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。一是充分利用我國(guó)的期貨市場(chǎng),引入套期保值風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制。在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家,商業(yè)銀行都把是否參與套期保值業(yè)務(wù)作為貸款的重要條件之一,套期保值貸款也自然成為了一種減少銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的貸款方式。如果借款企業(yè)僅在現(xiàn)貨市場(chǎng)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng),當(dāng)價(jià)格變動(dòng)方向?qū)ζ洳焕麜r(shí)有可能會(huì)面臨虧損,這樣就為銀行信貸的安全性留下了隱患。但是,借款企業(yè)在現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的同時(shí)參與期貨套期保值交易,仍然能夠獲得正常利潤(rùn),銀行貸款本息收入也就有了穩(wěn)定來(lái)源。只要商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)套期保值帳戶進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控,實(shí)行封閉式管理,避免其進(jìn)行投機(jī)交易,套期保值就能夠在很大程度上規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)、提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量、保證貸款還款的來(lái)源。經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展,我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)形成了品種較多,交易規(guī)則和監(jiān)管逐漸完善的市場(chǎng),這對(duì)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值打下了良好的基礎(chǔ),通過(guò)直接或間接參與套期保值,從而提高信貸信用,轉(zhuǎn)移信貸風(fēng)險(xiǎn),調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。二是充分利用期權(quán),互換、掉期等衍生金融工具,規(guī)避信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),用計(jì)量的方法通過(guò)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)類型和測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)暴露的數(shù)量,有針對(duì)性將各種風(fēng)險(xiǎn)剝離出去,并且由于這些工具杠桿比率高,因而能夠取得成本低收益好的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效果。鑒于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)缺乏這些衍生金融工具,因此商業(yè)銀行要積極參與國(guó)際資本市場(chǎng),利用國(guó)際資本市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

    最后,商業(yè)銀行實(shí)施差異化的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整政策。根據(jù)不同產(chǎn)業(yè),不同地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r,商業(yè)銀行需要制定差異性的信貸政策,具體包括三個(gè)方面,一是區(qū)域差異化,由于客觀條件的差異以及改革開(kāi)放步伐和力度的不同,我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著較大的差距。正是這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異決定了信貸市場(chǎng)的不均衡性。雖然信貸適當(dāng)向重點(diǎn)區(qū)域集中可以提高資金收益率,并增強(qiáng)貸款的輻射效應(yīng)。但是,當(dāng)銀行貸款過(guò)分集中在某些地理區(qū)域時(shí),信貸風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。因此,通過(guò)區(qū)域差異化的信貸調(diào)整,實(shí)現(xiàn)資源技術(shù)互補(bǔ)、發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、提高效益和利益合理共享等經(jīng)濟(jì)手段來(lái)促進(jìn)和帶動(dòng)不發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,力求信貸結(jié)構(gòu)在區(qū)域上逐步改善。二是期限結(jié)構(gòu)差別化,不同期限貸款的風(fēng)險(xiǎn)是不相同的,一般而言,期限越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大。因此,在貸款期限的安排上,除了要保持與負(fù)債支付期限的對(duì)應(yīng)外,還應(yīng)考慮貸款存量中短、中、長(zhǎng)期貸款之間保持適當(dāng)?shù)谋壤?,選擇期限不一、性質(zhì)不同的貸款對(duì)象,保持銀行貸款較強(qiáng)的流動(dòng)性,降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)總水平,避免存貸期限錯(cuò)配,優(yōu)化信貸期限結(jié)構(gòu)。三是產(chǎn)品差別化,隨著客戶對(duì)金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的需求日益增多,必須加強(qiáng)信貸資產(chǎn)多元化匹配問(wèn)題的研究,使固定資產(chǎn)貸款與流動(dòng)資產(chǎn)貸款結(jié)合、表內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與表外資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并舉、本幣業(yè)務(wù)與外幣業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、集中放款與分散放款互補(bǔ)等,加大貸款品種開(kāi)發(fā)力度,調(diào)整優(yōu)化信貸品種結(jié)構(gòu)。

    參考文獻(xiàn):

    1、王弓箭,我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化研究,2006(5)鄭州大學(xué)

    2、張芹,我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整研究,2005(12),東華大學(xué)

    3、楊小東,商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整思考,2011(8),山東紡織經(jīng)濟(jì)

    4、劉建業(yè),推進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的若干思考,2010(1),河北企業(yè)

    5、劉虹,方勤,國(guó)有商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的幾個(gè)問(wèn)題,2010(10),金融論壇

    6、高錦飛,淺析我國(guó)商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化問(wèn)題與對(duì)策,2010(8),財(cái)政金融

    猜你喜歡
    退出機(jī)制路徑選擇
    我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制法律制度完善
    法制博覽(2016年12期)2016-12-28 14:55:08
    云南省貧困縣退出機(jī)制構(gòu)建淺析
    家族企業(yè)管理模式及其路徑選擇
    廣東省創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金退出機(jī)制研究
    應(yīng)建立國(guó)際組織“退出機(jī)制”(討論)
    企業(yè)人力資源管理新型路徑選擇
    商情(2016年39期)2016-11-21 10:18:31
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)必要性和路徑選擇方向的研究
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:48:11
    論我國(guó)信托私募基金退出機(jī)制的完善
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:18:52
    民辦高校持續(xù)發(fā)展的路徑選擇
    軍休服務(wù)管理社會(huì)化:現(xiàn)實(shí)需求與路徑選擇
    麻豆一二三区av精品| 欧美性长视频在线观看| 国产野战对白在线观看| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 国产av麻豆久久久久久久| 久久香蕉精品热| 国产在线观看jvid| 国产黄a三级三级三级人| 麻豆av在线久日| 很黄的视频免费| 欧美最黄视频在线播放免费| 中文亚洲av片在线观看爽| 久久精品人妻少妇| 久久香蕉精品热| 日韩高清综合在线| 给我免费播放毛片高清在线观看| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 五月伊人婷婷丁香| 国产在线观看jvid| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 久久精品国产清高在天天线| 免费在线观看完整版高清| 久久精品影院6| 国产伦一二天堂av在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 色在线成人网| 51午夜福利影视在线观看| 久9热在线精品视频| 91大片在线观看| 国产精品98久久久久久宅男小说| 丰满的人妻完整版| 日本一二三区视频观看| 黄色a级毛片大全视频| 又紧又爽又黄一区二区| 久久亚洲精品不卡| www.www免费av| 日本三级黄在线观看| 又黄又爽又免费观看的视频| av欧美777| 国产精品日韩av在线免费观看| 天天添夜夜摸| 国产成人av教育| 成年免费大片在线观看| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 日韩精品青青久久久久久| 天堂√8在线中文| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 国产精品 国内视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 久久中文看片网| 色精品久久人妻99蜜桃| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产精品综合久久久久久久免费| 亚洲国产欧美人成| 国产69精品久久久久777片 | 久久精品91蜜桃| 丰满人妻一区二区三区视频av | 国产精品久久久人人做人人爽| 国产成人精品久久二区二区91| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产精品亚洲美女久久久| 亚洲美女黄片视频| 母亲3免费完整高清在线观看| 午夜福利成人在线免费观看| 一边摸一边做爽爽视频免费| 哪里可以看免费的av片| 久久这里只有精品19| 真人做人爱边吃奶动态| 此物有八面人人有两片| 男女之事视频高清在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| 成人国产综合亚洲| 久久精品国产清高在天天线| 久久午夜亚洲精品久久| 免费在线观看日本一区| 午夜影院日韩av| 叶爱在线成人免费视频播放| 成人国语在线视频| 又紧又爽又黄一区二区| 国产私拍福利视频在线观看| 久99久视频精品免费| 国产av麻豆久久久久久久| 男人舔女人的私密视频| 日韩欧美免费精品| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产成人精品久久二区二区91| 成人亚洲精品av一区二区| 国产乱人伦免费视频| 一进一出好大好爽视频| 在线观看日韩欧美| 国产精品亚洲美女久久久| 日韩成人在线观看一区二区三区| 中亚洲国语对白在线视频| 正在播放国产对白刺激| 日本免费一区二区三区高清不卡| 香蕉丝袜av| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲专区字幕在线| 他把我摸到了高潮在线观看| 最近在线观看免费完整版| 中文字幕久久专区| 男女午夜视频在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 久久久久国产一级毛片高清牌| 岛国在线观看网站| 欧美黄色片欧美黄色片| 午夜激情福利司机影院| 成人永久免费在线观看视频| 国产精品久久久久久精品电影| 日韩高清综合在线| 日韩欧美在线乱码| av欧美777| 又大又爽又粗| 99精品在免费线老司机午夜| 国产三级在线视频| 黄片大片在线免费观看| 一级毛片高清免费大全| 亚洲国产精品999在线| 一夜夜www| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲午夜理论影院| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 久9热在线精品视频| 看黄色毛片网站| 欧美又色又爽又黄视频| 色播亚洲综合网| 伦理电影免费视频| 少妇粗大呻吟视频| 淫秽高清视频在线观看| 欧美中文综合在线视频| 免费在线观看影片大全网站| 嫩草影院精品99| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 手机成人av网站| 色综合亚洲欧美另类图片| 禁无遮挡网站| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 99精品在免费线老司机午夜| 午夜福利欧美成人| 亚洲成人免费电影在线观看| 美女免费视频网站| 91国产中文字幕| 国产av麻豆久久久久久久| 午夜福利18| 欧美在线一区亚洲| 黄色毛片三级朝国网站| 中文字幕人成人乱码亚洲影| av福利片在线| 国产黄片美女视频| 国产精品九九99| 国产日本99.免费观看| 老司机深夜福利视频在线观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 男人的好看免费观看在线视频 | 国产精品爽爽va在线观看网站| 少妇的丰满在线观看| 免费无遮挡裸体视频| 丰满人妻一区二区三区视频av | 亚洲人成77777在线视频| 精品午夜福利视频在线观看一区| 一区二区三区高清视频在线| 国产成人精品无人区| 最新美女视频免费是黄的| 大型黄色视频在线免费观看| 欧美黑人巨大hd| 男女那种视频在线观看| 日韩成人在线观看一区二区三区| 后天国语完整版免费观看| 香蕉久久夜色| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 校园春色视频在线观看| 久久久久久九九精品二区国产 | 午夜两性在线视频| 一个人免费在线观看电影 | 亚洲中文字幕日韩| 一夜夜www| 九色国产91popny在线| 久久精品人妻少妇| 十八禁人妻一区二区| 黄色毛片三级朝国网站| 国产欧美日韩一区二区三| 亚洲人与动物交配视频| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| a级毛片a级免费在线| 成人亚洲精品av一区二区| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 国产精品永久免费网站| 国产亚洲精品第一综合不卡| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 精品国内亚洲2022精品成人| 久久这里只有精品中国| 国产真实乱freesex| 91在线观看av| 亚洲美女黄片视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 亚洲成人国产一区在线观看| 一区福利在线观看| 大型av网站在线播放| 欧美成人免费av一区二区三区| 中文资源天堂在线| 国产精品av视频在线免费观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 黄色丝袜av网址大全| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 午夜福利成人在线免费观看| 欧美激情久久久久久爽电影| 午夜a级毛片| 中国美女看黄片| 又爽又黄无遮挡网站| 韩国av一区二区三区四区| 亚洲国产精品999在线| 51午夜福利影视在线观看| 俺也久久电影网| 亚洲 欧美一区二区三区| 午夜福利在线在线| 国模一区二区三区四区视频 | 手机成人av网站| 日本精品一区二区三区蜜桃| 又爽又黄无遮挡网站| 妹子高潮喷水视频| 久久久久久久精品吃奶| 欧美高清成人免费视频www| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 日韩大码丰满熟妇| 99久久99久久久精品蜜桃| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产成人aa在线观看| 国产精品国产高清国产av| 亚洲av成人av| 色尼玛亚洲综合影院| 久久久久久九九精品二区国产 | 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲无线在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| av在线播放免费不卡| 最近在线观看免费完整版| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产三级黄色录像| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲精品一区av在线观看| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 男男h啪啪无遮挡| 日本 av在线| 亚洲欧美日韩高清专用| 亚洲一区二区三区不卡视频| 国产高清视频在线观看网站| 国产成人欧美在线观看| 日本免费一区二区三区高清不卡| 精品久久久久久久末码| 亚洲专区字幕在线| 国产av不卡久久| 狂野欧美激情性xxxx| 国产视频一区二区在线看| 欧美一区二区国产精品久久精品 | 少妇人妻一区二区三区视频| 一级作爱视频免费观看| 国产亚洲av高清不卡| 欧美+亚洲+日韩+国产| 精品高清国产在线一区| 一边摸一边做爽爽视频免费| 色哟哟哟哟哟哟| 中文字幕久久专区| 欧美最黄视频在线播放免费| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 免费一级毛片在线播放高清视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 中文资源天堂在线| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产av不卡久久| 一边摸一边抽搐一进一小说| 午夜精品在线福利| 免费看日本二区| 国产探花在线观看一区二区| 免费无遮挡裸体视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产精品久久久人人做人人爽| 99在线人妻在线中文字幕| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 精华霜和精华液先用哪个| 村上凉子中文字幕在线| 午夜福利18| 天堂动漫精品| 久久精品国产亚洲av高清一级| 18美女黄网站色大片免费观看| 亚洲人成电影免费在线| 色尼玛亚洲综合影院| 91老司机精品| 国产1区2区3区精品| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 可以在线观看毛片的网站| 成人亚洲精品av一区二区| 观看免费一级毛片| 一级毛片高清免费大全| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 亚洲无线在线观看| 免费人成视频x8x8入口观看| 1024手机看黄色片| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日韩国内少妇激情av| 老汉色av国产亚洲站长工具| 日韩欧美国产在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 国内精品久久久久久久电影| 三级国产精品欧美在线观看 | 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 免费看a级黄色片| 18美女黄网站色大片免费观看| 国产亚洲精品一区二区www| 免费电影在线观看免费观看| 国产精品 欧美亚洲| 男女午夜视频在线观看| 国产真实乱freesex| www日本在线高清视频| av有码第一页| 18禁美女被吸乳视频| 国产探花在线观看一区二区| 美女免费视频网站| 欧美色视频一区免费| 白带黄色成豆腐渣| 欧美成人性av电影在线观看| 国产伦一二天堂av在线观看| 老汉色av国产亚洲站长工具| 高潮久久久久久久久久久不卡| 婷婷六月久久综合丁香| 又爽又黄无遮挡网站| 亚洲专区中文字幕在线| 日韩av在线大香蕉| 天天一区二区日本电影三级| 久久久久久国产a免费观看| 日本在线视频免费播放| 人人妻人人澡欧美一区二区| 又大又爽又粗| 欧美性长视频在线观看| 久久精品国产亚洲av高清一级| 91九色精品人成在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产亚洲精品久久久久5区| 啦啦啦韩国在线观看视频| 91麻豆精品激情在线观看国产| 女人被狂操c到高潮| 午夜福利在线在线| 欧美乱妇无乱码| 欧美不卡视频在线免费观看 | 免费在线观看日本一区| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产97色在线日韩免费| 欧美又色又爽又黄视频| 香蕉国产在线看| 麻豆成人av在线观看| 91av网站免费观看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 美女黄网站色视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国内揄拍国产精品人妻在线| 成人18禁在线播放| 国产精品久久久久久精品电影| 国产成人欧美在线观看| 亚洲美女黄片视频| av片东京热男人的天堂| 男人舔女人的私密视频| 国产成人aa在线观看| 亚洲精品在线美女| 精品久久久久久久末码| 757午夜福利合集在线观看| 黄色视频不卡| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| av中文乱码字幕在线| 亚洲人与动物交配视频| 欧美日韩黄片免| 久久久久九九精品影院| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 夜夜爽天天搞| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 国产亚洲精品av在线| 亚洲av美国av| svipshipincom国产片| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 男插女下体视频免费在线播放| 午夜激情av网站| 亚洲国产精品成人综合色| 国产片内射在线| 成人国产综合亚洲| 欧美另类亚洲清纯唯美| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 日本熟妇午夜| 午夜福利高清视频| 在线永久观看黄色视频| 性色av乱码一区二区三区2| 免费看日本二区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 夜夜爽天天搞| 精品国内亚洲2022精品成人| www.自偷自拍.com| 欧美黑人巨大hd| 久久久久精品国产欧美久久久| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 午夜老司机福利片| 国产精品免费视频内射| 黄片小视频在线播放| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 免费在线观看日本一区| 精品人妻1区二区| av视频在线观看入口| 天天一区二区日本电影三级| 成在线人永久免费视频| 亚洲一区中文字幕在线| 在线观看午夜福利视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | x7x7x7水蜜桃| 久久婷婷成人综合色麻豆| 日韩有码中文字幕| 国产午夜福利久久久久久| 极品教师在线免费播放| 国产av一区在线观看免费| 欧美在线黄色| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 日本一二三区视频观看| 午夜福利免费观看在线| 伦理电影免费视频| 97碰自拍视频| 国产成人精品无人区| 中文字幕高清在线视频| 丰满的人妻完整版| 老司机午夜福利在线观看视频| 国产精品久久久久久久电影 | 日本一区二区免费在线视频| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产精品av久久久久免费| 精品久久久久久成人av| 国产精品1区2区在线观看.| 90打野战视频偷拍视频| 欧美另类亚洲清纯唯美| 97碰自拍视频| 母亲3免费完整高清在线观看| 天堂av国产一区二区熟女人妻 | 男女之事视频高清在线观看| 亚洲在线自拍视频| 国产免费av片在线观看野外av| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 久久久水蜜桃国产精品网| 欧美中文综合在线视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 午夜亚洲福利在线播放| 怎么达到女性高潮| 99热只有精品国产| 久久草成人影院| 午夜福利18| 女警被强在线播放| 久久精品91蜜桃| 岛国在线免费视频观看| 黄色a级毛片大全视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 一个人免费在线观看的高清视频| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 中国美女看黄片| 身体一侧抽搐| 亚洲人与动物交配视频| 一a级毛片在线观看| 校园春色视频在线观看| 亚洲,欧美精品.| 欧美大码av| 国产亚洲欧美在线一区二区| 免费观看精品视频网站| 亚洲无线在线观看| 色老头精品视频在线观看| 母亲3免费完整高清在线观看| 999精品在线视频| 欧美色视频一区免费| 午夜影院日韩av| 校园春色视频在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 久久国产精品人妻蜜桃| 丁香欧美五月| 精品日产1卡2卡| 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲在线自拍视频| 久久久久久国产a免费观看| 欧美性长视频在线观看| 两个人视频免费观看高清| 在线观看www视频免费| 无人区码免费观看不卡| 国产野战对白在线观看| 级片在线观看| АⅤ资源中文在线天堂| 日韩国内少妇激情av| 桃红色精品国产亚洲av| 曰老女人黄片| 国产精品久久久人人做人人爽| 九色成人免费人妻av| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲电影在线观看av| 国产精品日韩av在线免费观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 少妇人妻一区二区三区视频| 国产69精品久久久久777片 | 黄色毛片三级朝国网站| 国产私拍福利视频在线观看| 午夜久久久久精精品| 日韩欧美精品v在线| 成人国语在线视频| 国产精品影院久久| 精品一区二区三区四区五区乱码| 全区人妻精品视频| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 无限看片的www在线观看| 亚洲熟妇熟女久久| 久久午夜综合久久蜜桃| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 欧美日韩乱码在线| 欧美高清成人免费视频www| АⅤ资源中文在线天堂| 丁香六月欧美| 精品久久久久久久毛片微露脸| 色老头精品视频在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产69精品久久久久777片 | а√天堂www在线а√下载| 熟女电影av网| 好男人在线观看高清免费视频| 丁香欧美五月| 天堂影院成人在线观看| 99国产综合亚洲精品| 日本成人三级电影网站| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| av国产免费在线观看| 久久久国产成人精品二区| 欧美黄色片欧美黄色片| 又黄又粗又硬又大视频| 国产高清有码在线观看视频 | 在线观看美女被高潮喷水网站 | 欧美成人午夜精品| 精品人妻1区二区| 九九热线精品视视频播放| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产成年人精品一区二区| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产一区在线观看成人免费| xxxwww97欧美| 久久久国产欧美日韩av| 免费在线观看黄色视频的| 精品电影一区二区在线| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲精品在线美女| 久久九九热精品免费| 免费在线观看影片大全网站| 男人的好看免费观看在线视频 | av天堂在线播放| 99在线视频只有这里精品首页| 999精品在线视频| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲五月婷婷丁香| 在线观看www视频免费| www.www免费av| 老司机深夜福利视频在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲一码二码三码区别大吗| 色综合婷婷激情| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 国产视频内射| av在线播放免费不卡| 午夜成年电影在线免费观看| 国产一区在线观看成人免费| 亚洲欧美精品综合久久99| av中文乱码字幕在线| 99在线视频只有这里精品首页| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 国产一级毛片七仙女欲春2| 精品久久久久久久毛片微露脸| 真人做人爱边吃奶动态| av在线天堂中文字幕| 人人妻人人看人人澡| a级毛片a级免费在线| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 香蕉av资源在线| 免费av毛片视频| e午夜精品久久久久久久| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲成人久久爱视频| 最好的美女福利视频网| 两人在一起打扑克的视频| 欧美在线黄色| 亚洲男人的天堂狠狠| 香蕉av资源在线| 久久国产精品人妻蜜桃| 国产精品九九99| 国产成人精品久久二区二区免费| av在线天堂中文字幕| 91九色精品人成在线观看| 久久中文字幕一级| 欧美日本视频| 午夜亚洲福利在线播放|