• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新研究——以武漢市為例

    2012-04-12 03:56:16嚴(yán)葉華
    湖北社會(huì)科學(xué) 2012年12期
    關(guān)鍵詞:武漢市創(chuàng)業(yè)者全民

    鄭 軍,嚴(yán)葉華

    (中南民族大學(xué) 管理學(xué)院,湖北 武漢,430074)

    2010年,武漢中國金融中心指數(shù)綜合競爭力位列全國第九,繼2010年全市金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到10930億元以來,2011年本外幣各項(xiàng)貸款余額也以10151億元突破萬億大關(guān),2011年其GDP已超過6500億元。雖然武漢是我國中部地區(qū)中心城市,但是離“北上廣深”還有很大的差距。借鑒沿海地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),武漢未來的經(jīng)濟(jì)騰飛和國家中心城市的建設(shè)都需要依靠全民創(chuàng)業(yè),通過全民創(chuàng)業(yè)給地區(qū)經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁的動(dòng)力和新鮮的活力。就目前現(xiàn)狀而言,武漢的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)受資金的限制而難以全面開展,現(xiàn)有的融資模式無法滿足創(chuàng)業(yè)者的資金需求,必須通過創(chuàng)新融資模式來解決這一問題。

    一、武漢全民創(chuàng)業(yè)模式現(xiàn)狀及存在的問題

    武漢市自實(shí)施全民創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略以來,政府紛紛給予政策優(yōu)惠和資金扶持,全民創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚,積極性高,創(chuàng)業(yè)實(shí)踐蓬勃發(fā)展。據(jù)資料顯示,僅2011年全年武漢市新增創(chuàng)業(yè)基地面積達(dá)110萬平方米,新增就業(yè)人數(shù)15.35萬人,而創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)人數(shù)達(dá)8.71萬人。目前,武漢市形成了政府財(cái)政資金支持、銀行貸款、信用擔(dān)保融資、民間借貸等組成的多元化融資渠道,以推進(jìn)武漢“兩型社會(huì)”和自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè),促進(jìn)武漢地區(qū)全民創(chuàng)業(yè)活動(dòng)繁榮有序開展。

    (一)政府財(cái)政資金支持。

    武漢市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資很大部分是依賴政府融資。政府對(duì)處在“全民創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略下的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)企業(yè),給予了強(qiáng)有力的財(cái)稅資金支持。政府資金支持分為以下幾種模式:一是政府直接投資模式,包括股權(quán)投資、債券投資和政府補(bǔ)助;二是政府獎(jiǎng)勵(lì)模式,即將原本補(bǔ)貼給創(chuàng)業(yè)者的資金通過獎(jiǎng)勵(lì)的方式發(fā)放給符合條件或是達(dá)到一定要求的創(chuàng)業(yè)者;三是政府間接扶持模式,即將政府創(chuàng)業(yè)基金通過利息補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞酵度虢o為全民創(chuàng)業(yè)提供服務(wù)的銀行、中小企業(yè)擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu);四是政府引導(dǎo)基金模式,即政府出資成立創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金,建立起一種社會(huì)共同投資和支持的模式,引導(dǎo)社會(huì)資金加入,共同組建各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

    武漢市2009年發(fā)放小額貸款總計(jì)4億元。從2010年起,武漢市每年將提供2000萬元?jiǎng)?chuàng)業(yè)扶持資金,其中1000萬元將用以為科技創(chuàng)業(yè)和高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)提供融資擔(dān)保。據(jù)了解,“武漢青年創(chuàng)業(yè)擔(dān)?;稹笨梢詾榍嗄陝?chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)三無(無擔(dān)保、無抵押、無利息)的小額貸款,極大地方便創(chuàng)業(yè)者募集創(chuàng)業(yè)資金。創(chuàng)業(yè)者向政府尋求創(chuàng)業(yè)資金是其創(chuàng)業(yè)融資的一項(xiàng)重要手段。政府出資幫助創(chuàng)業(yè)者解決資金問題具有很強(qiáng)的引導(dǎo)作用和示范作用,能夠吸引更多的社會(huì)資金關(guān)注全民創(chuàng)業(yè)這一現(xiàn)實(shí)問題,對(duì)于武漢創(chuàng)業(yè)環(huán)境的改善具有一定作用。但是,在現(xiàn)實(shí)的政府支持創(chuàng)業(yè)融資過程中還存在一系列問題,如小額擔(dān)保貸款申請(qǐng)時(shí)門檻過高、程序不清晰,導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者融資舉步維艱。

    (二)銀行借貸融資。

    在企業(yè)外源融資中,銀行借貸融資是一種重要的資金來源渠道,也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在短期內(nèi)募集資金時(shí)最為常用的融資渠道。銀行作為公司較為忠實(shí)的伙伴,以一定的成本為廣大市民創(chuàng)業(yè)聚集了大量儲(chǔ)戶的巨額資金,逐步破解制約創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的資金“瓶頸”問題。近年來,人民銀行武漢分行連年下發(fā)文件,鼓勵(lì)全市各級(jí)金融機(jī)構(gòu)支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,探索建立健全中小企業(yè)信貸專營服務(wù)機(jī)構(gòu),鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)有競爭力、有市場、信用記錄良好的企業(yè)加大信貸及多元化的融資支持。但是,商業(yè)銀行的盈利性決定了其在放貸時(shí)必定會(huì)考慮資金的安全性和風(fēng)險(xiǎn)性,在放貸前對(duì)信貸資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,從而導(dǎo)致較高的融資門檻。[1](p160)另外,有時(shí)銀行還會(huì)在借款時(shí)規(guī)定一些資金使用方向上的限制,從而影響企業(yè)的投資活動(dòng)。[2](p45)

    (三)信用擔(dān)保融資。

    近幾年來,武漢市在建立和發(fā)展信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),促進(jìn)其為新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展融資提供擔(dān)保問題上,取得了較好的成績。特別是高科技企業(yè),通過信用擔(dān)保解決發(fā)展融資問題的方式,已成為其發(fā)展壯大的重要途徑。在2008年全民創(chuàng)業(yè)提出之時(shí),武漢市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)已為1188戶企業(yè)提供了貸款擔(dān)保服務(wù),擔(dān)保金額總計(jì)為64億元,被擔(dān)保企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤超過20億元。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押形式的融資方式也越來越受到武漢市科技型中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重視。據(jù)統(tǒng)計(jì),到2010年,武漢市29家高新技術(shù)企業(yè)通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款,融資額達(dá)4.96億元,同比增長740%。值得關(guān)注的是,監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保公司的監(jiān)管,減少非法集資和“高利貸”行為,杜絕騙貸現(xiàn)象發(fā)生。此外,擔(dān)保公司自身也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理,共同促進(jìn)創(chuàng)業(yè)擔(dān)保融資的健康發(fā)展,更好地推動(dòng)全民創(chuàng)業(yè)。[3](p131)

    (四)民間借貸融資。

    當(dāng)前,民間借貸融資作為正規(guī)金融的有益補(bǔ)充,以其較強(qiáng)的靈活性已成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金融通的重要渠道和社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。尤其是自2011年以來,持續(xù)調(diào)控的貨幣緊縮政策,導(dǎo)致商業(yè)銀行貸款額度緊張,一些急需資金的中小企業(yè)和個(gè)人因此轉(zhuǎn)向民間借貸。[2](p50)目前武漢市各類民間借貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)有千家之多。但是,民間融資也是一把“雙刃劍”,它在緩解融資難的問題的同時(shí),也帶來一些消極影響。由于民間融資利率高,融資成本高,借貸雙方不確定性因素很多,加上缺乏必要的法制保障,使得借貸者利益得不到合法保護(hù),不利于企業(yè)的實(shí)業(yè)投資和行業(yè)競爭。

    (五)典當(dāng)融資。

    相對(duì)于銀行貸款,典當(dāng)融資這種直接形式的外源融資方式,具有高度的靈活性,融資手續(xù)也極為簡便、快捷。通過典當(dāng)融資,可以在較短的時(shí)間內(nèi)取得急需資金,以解燃眉之急,比較適合中小企業(yè)資金需求急、數(shù)量小的特點(diǎn)。據(jù)了解,目前我省已運(yùn)營的典當(dāng)行有130家左右,其中武漢市50家典當(dāng)公司累放貸款20多億元,占全省總額的半壁江山。然而,通過這種方式取得創(chuàng)業(yè)資金時(shí)需要考慮較高的成本費(fèi)用。

    二、武漢全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新

    近年來,武漢地區(qū)銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展都創(chuàng)出歷史新高。截止到2011年底,武漢市共有證券、期貨公司及公募基金公司55家,保險(xiǎn)公司52家;小額貸款公司28家,典當(dāng)行45家,融資性擔(dān)保公司110家,并有25家金融機(jī)構(gòu)在漢興建或擬籌建后臺(tái)服務(wù)中心。如此顯著的金融優(yōu)勢(shì)為武漢地區(qū)的全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),龐大的存量資金也需要通過創(chuàng)新的融資模式為全民創(chuàng)業(yè)發(fā)揮更大的作用。以下從幾個(gè)方面對(duì)武漢全民創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)新模式進(jìn)行探討。

    (一)互助融資模式。

    互助融資是意大利政府為幫助當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資而創(chuàng)建的一種新型融資模式,中小企業(yè)通過加入“互助擔(dān)保社團(tuán)”獲得互助組織對(duì)其擔(dān)保,以便更好地進(jìn)行信貸融資?;ブ谫Y模式在創(chuàng)業(yè)融資中通過相互擔(dān)保、增進(jìn)信用、擴(kuò)大規(guī)模的方式增強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)者與銀行的談判能力,從而降低其融資成本。通過互助組織對(duì)創(chuàng)業(yè)者和融資項(xiàng)目的篩選,提高了信息的透明度,減少了創(chuàng)業(yè)者的違約行為。由此可見,互助融資解決了創(chuàng)業(yè)者的資金問題,對(duì)于改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境、提升創(chuàng)業(yè)氛圍都具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用,未來在武漢地區(qū)全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用必將發(fā)揮重要作用。

    全民創(chuàng)業(yè)互助融資模式的運(yùn)用首先需要建立以產(chǎn)業(yè)集群或產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟為紐帶的互助組織,由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各創(chuàng)業(yè)者申請(qǐng)加入組織。武漢已經(jīng)形成生物醫(yī)藥、IT電子、軟件、光電等高科技產(chǎn)業(yè)集群和其他許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群,以此為契機(jī)可以組建各行業(yè)融資互助組織。其次,需要確定互助擔(dān)保的模式,公司制具有有限責(zé)任和規(guī)范運(yùn)營的特點(diǎn),選擇共同出資組建互助擔(dān)保公司更加適宜。然后,根據(jù)各成員的出資額確定其擔(dān)保額度,并制定整個(gè)組織的貸款計(jì)劃。最后,以統(tǒng)一安排、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一管理的方式向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。

    (二)網(wǎng)絡(luò)融資模式。

    網(wǎng)絡(luò)融資源自美國,主要是通過電子商務(wù)企業(yè)與銀行之間的合作,搭建網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)為資金需求方提供融資服務(wù),資金需求方通過網(wǎng)上申請(qǐng)、評(píng)估、放貸與網(wǎng)下交易相結(jié)合的方式獲取所需資金。[4](p56)網(wǎng)絡(luò)融資將商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)與電子商務(wù)有效地結(jié)合起來,主要針對(duì)數(shù)量繁多的中小企業(yè),為其搭建起多元化的網(wǎng)上融資平臺(tái),更好地解決以中小企業(yè)、個(gè)體戶為代表的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資難問題。

    網(wǎng)絡(luò)融資在武漢地區(qū)已有個(gè)別成功案例,例如新洲區(qū)某公司通過網(wǎng)絡(luò)向工商銀行申請(qǐng)獲批了110萬元物流貿(mào)易貸款。但是,由于新聞媒體宣傳較少,武漢創(chuàng)業(yè)者缺乏對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的認(rèn)識(shí),同時(shí)湖北省內(nèi)缺少本地性的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái),導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)融資并未在武漢創(chuàng)業(yè)群體中達(dá)成普遍共識(shí)。網(wǎng)絡(luò)融資在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用不僅存在于信貸業(yè)務(wù),還可以應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等股權(quán)投資;不僅需要針對(duì)中小企業(yè),還應(yīng)面向個(gè)人和個(gè)體工商戶。

    全民創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資模式的運(yùn)用需要解決兩個(gè)重要問題:一是網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管問題,必須建立針對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的法律體系,用以規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資行為,減少不規(guī)范乃至違法融資行為的發(fā)生;二是創(chuàng)業(yè)者信息傳遞問題,必須搭建面向創(chuàng)業(yè)者的征信平臺(tái),增強(qiáng)信息透明度,降低資金風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式。

    知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資是基于創(chuàng)新戰(zhàn)略下創(chuàng)業(yè)融資的一項(xiàng)有效手段。武漢具有較強(qiáng)的金融資源和金融優(yōu)勢(shì),同時(shí)擁有武漢知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所等產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu),具備開展全民創(chuàng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的基礎(chǔ)條件。目前,知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押在武漢已經(jīng)形成了一定的規(guī)模,2010年共有29家高新技術(shù)企業(yè)通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資4.96億元。全民創(chuàng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化和知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托四種途徑。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資將成為高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技型創(chuàng)業(yè)個(gè)人的重要融資方式,為建設(shè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新性國家和實(shí)現(xiàn)其個(gè)人目標(biāo)創(chuàng)造更好的環(huán)境。

    (四)股權(quán)質(zhì)押模式。

    股權(quán)是一種較為特殊的產(chǎn)權(quán)形式,也可以用作創(chuàng)業(yè)融資。通過將股權(quán)質(zhì)押給銀行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)獲取相應(yīng)的質(zhì)押貸款,對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言已變成現(xiàn)實(shí)。即使是通過中小企業(yè)擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保融資也需要付出擔(dān)保費(fèi)用,而股權(quán)質(zhì)押方式并不需要這一額外成本,對(duì)于急需資金而又難以負(fù)擔(dān)高額資金成本的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言如同雪中送炭。

    國家工商行政管理總局早在2008年就制定了 《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出資登記辦法》用來規(guī)范非上市公司股權(quán)質(zhì)押登記行為,湖北省工商局也于同年頒布了《湖北省內(nèi)資公司股權(quán)出質(zhì)登記暫行辦法》。雖然如此,湖北省內(nèi)還是缺乏省級(jí)政府以政府規(guī)章的形式對(duì)股權(quán)質(zhì)押行為進(jìn)行規(guī)范。股權(quán)質(zhì)押融資模式在武漢已經(jīng)被少數(shù)公司所運(yùn)用,但是還沒有被多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司所了解。缺乏完善的管理制度和配套機(jī)制,也不利于股權(quán)質(zhì)押在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用,必須盡快加強(qiáng)這一方面的建設(shè),完善武漢地區(qū)股權(quán)質(zhì)押融資的市場環(huán)境,更好地促進(jìn)股權(quán)質(zhì)押這一創(chuàng)業(yè)融資模式的運(yùn)用。

    (五)倉儲(chǔ)融資模式。

    倉儲(chǔ)融資在國外又被稱為倉單融資或存貨融資,借款方通過將存貨交付第三方物流倉儲(chǔ)公司監(jiān)管,由其出具倉單作為質(zhì)押標(biāo)的,相關(guān)銀行給予倉單項(xiàng)下融資。倉儲(chǔ)融資涉及到資金需求方、銀行和第三方物流倉儲(chǔ)公司,第三方物流倉儲(chǔ)公司在整個(gè)業(yè)務(wù)中處在非常重要的中介機(jī)構(gòu)位置,因此必須要獲得銀行授權(quán)。[2](p53)倉儲(chǔ)融資是物流與金融行業(yè)相結(jié)合的產(chǎn)物,并已在廣東、天津等地區(qū)得到了運(yùn)用,其未來推廣將會(huì)給武漢地區(qū)的創(chuàng)業(yè)者提供一種全新的融資模式。

    倉儲(chǔ)融資在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用,其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在:一是為創(chuàng)業(yè)者提供了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的融資新渠道,使中小企業(yè)與大型企業(yè)在融資競爭中處于相對(duì)平等的競爭地位。二是降低了創(chuàng)業(yè)者的融資成本。創(chuàng)業(yè)者只需將貨物存入指定的第三方倉庫并支付0.3%至0.5%的服務(wù)費(fèi)用即可在短時(shí)間內(nèi)獲得資金。三是降低與創(chuàng)業(yè)者的交易風(fēng)險(xiǎn),提升交易對(duì)方的信任程度。第三方開具的倉單可以保證交易的合法性和真實(shí)性,增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者的競爭力。

    (六)中小企業(yè)集合融資。

    創(chuàng)業(yè)中的企業(yè)多為中小企業(yè),面臨著與中小企業(yè)融資相似的問題。創(chuàng)業(yè)者融資面臨信息不對(duì)稱、規(guī)模歧視和所有制歧視的融資困境,中小企業(yè)集合融資模式便是解決全民創(chuàng)業(yè)融資問題的一項(xiàng)重要方式。集合融資把分散的中小企業(yè)集合起來,通過集合貸款、集合信托和集合債券等方式抱團(tuán)融資,幫助其進(jìn)入直接和間接融資市場,拓展中小企業(yè)融資渠道。武漢市于2011年7月首發(fā)中小企業(yè)集合票據(jù),融資3.8億元。全民創(chuàng)業(yè)集合融資對(duì)武漢地區(qū)創(chuàng)業(yè)融資的作用已經(jīng)逐漸顯現(xiàn),并將逐步推廣,使更多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)從中受益。全民創(chuàng)業(yè)集合融資模式需要政府更多地承擔(dān)“發(fā)起人”或是“推介人”的角色,只有政府牽頭才能真正促進(jìn)集合融資的開展。

    武漢市在全民創(chuàng)業(yè)大潮中,應(yīng)抓住城市圈發(fā)展與中部崛起的大機(jī)遇,激發(fā)全民創(chuàng)業(yè)的熱情,優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境,筑牢創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái),真正實(shí)現(xiàn)“政府賺環(huán)境,企業(yè)賺發(fā)展”的互惠目標(biāo),利用新活力推動(dòng)大武漢的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    [1]袁萍.中小型科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資研究[J].經(jīng)濟(jì)師,2006,(2).

    [2]許進(jìn).中小企業(yè)成長中的融資瓶頸與信用突破[M].北京:人民出版社,2009.

    [3]張濤、熊曉云.創(chuàng)業(yè)管理[M].北京:清華大學(xué)出版社,2007.

    [4]張兵.孵化器成為創(chuàng)業(yè)融資的溫床[J].中國中小企業(yè),2004,(4).

    猜你喜歡
    武漢市創(chuàng)業(yè)者全民
    全民·愛·閱讀
    英語文摘(2022年4期)2022-06-05 07:45:22
    武漢市勘察設(shè)計(jì)有限公司
    郭江濤:一個(gè)青年創(chuàng)業(yè)者的“耕耘夢(mèng)
    武漢市中小學(xué)優(yōu)秀自制教具評(píng)選活動(dòng)成功舉辦
    武漢市勘察設(shè)計(jì)有限公司
    可持續(xù)全民醫(yī)保
    讓創(chuàng)業(yè)者贏在起跑線上
    中國商界(2017年4期)2017-05-17 04:36:43
    互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者
    全民健身 參與快樂
    2015年11月23日武漢市糧食及農(nóng)資價(jià)格
    精品久久蜜臀av无| 免费观看人在逋| 久久久国产欧美日韩av| 神马国产精品三级电影在线观看 | 精品国产美女av久久久久小说| 国产一卡二卡三卡精品| 国产av不卡久久| 日韩免费av在线播放| 悠悠久久av| 亚洲精品在线美女| 97碰自拍视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 色精品久久人妻99蜜桃| 欧美激情高清一区二区三区| av在线天堂中文字幕| 自线自在国产av| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产一级毛片七仙女欲春2 | e午夜精品久久久久久久| aaaaa片日本免费| e午夜精品久久久久久久| 成人国语在线视频| 狂野欧美激情性xxxx| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲熟妇熟女久久| 久久亚洲精品不卡| 国产高清激情床上av| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产又色又爽无遮挡免费看| 午夜a级毛片| 国产av一区二区精品久久| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 成年版毛片免费区| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲av片天天在线观看| 国产伦一二天堂av在线观看| 成人精品一区二区免费| 99久久99久久久精品蜜桃| 9191精品国产免费久久| 国产精品电影一区二区三区| 男女那种视频在线观看| 看黄色毛片网站| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产人伦9x9x在线观看| 在线国产一区二区在线| 99久久99久久久精品蜜桃| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 精品欧美一区二区三区在线| 一本精品99久久精品77| 校园春色视频在线观看| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产片内射在线| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 一级毛片精品| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 精品国产亚洲在线| 国产精品综合久久久久久久免费| 久久久久久人人人人人| av天堂在线播放| 啦啦啦免费观看视频1| 欧美黑人精品巨大| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 成人午夜高清在线视频 | 亚洲av片天天在线观看| 欧美激情久久久久久爽电影| 老司机在亚洲福利影院| 丝袜在线中文字幕| 日韩欧美一区视频在线观看| 亚洲激情在线av| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 天堂动漫精品| 国产高清激情床上av| АⅤ资源中文在线天堂| 久久久精品欧美日韩精品| 18禁美女被吸乳视频| 午夜免费激情av| 99精品久久久久人妻精品| 国产成人av教育| 亚洲avbb在线观看| 国内精品久久久久精免费| 久久 成人 亚洲| 久久国产精品影院| 国产精品影院久久| 日韩精品青青久久久久久| 午夜免费成人在线视频| 国产午夜福利久久久久久| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲成人久久性| 波多野结衣av一区二区av| 国产一区在线观看成人免费| a级毛片a级免费在线| 国产精品 国内视频| 成人手机av| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 欧美色欧美亚洲另类二区| 老司机午夜福利在线观看视频| 欧美久久黑人一区二区| 热re99久久国产66热| 看黄色毛片网站| 国产精品98久久久久久宅男小说| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲第一青青草原| 一级片免费观看大全| 欧美色视频一区免费| 亚洲第一电影网av| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产激情偷乱视频一区二区| 黄色毛片三级朝国网站| 波多野结衣巨乳人妻| 一本综合久久免费| 亚洲精品在线美女| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 亚洲精华国产精华精| 久久亚洲真实| tocl精华| 久久伊人香网站| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产免费男女视频| 婷婷精品国产亚洲av| 亚洲成人免费电影在线观看| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 精品久久久久久久毛片微露脸| 色播亚洲综合网| 视频在线观看一区二区三区| 国产国语露脸激情在线看| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久国产亚洲av麻豆专区| av免费在线观看网站| 日韩免费av在线播放| 丁香欧美五月| 国产免费av片在线观看野外av| 一进一出好大好爽视频| 嫩草影院精品99| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲成人久久爱视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 日本一本二区三区精品| 日本熟妇午夜| 美女免费视频网站| 日韩欧美三级三区| 人成视频在线观看免费观看| 99久久综合精品五月天人人| 丁香六月欧美| 精品不卡国产一区二区三区| 一级a爱片免费观看的视频| 国产av不卡久久| 国产色视频综合| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 日本一本二区三区精品| 美国免费a级毛片| 国产99白浆流出| 最好的美女福利视频网| av在线播放免费不卡| 老汉色av国产亚洲站长工具| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 青草久久国产| 国产区一区二久久| 一本精品99久久精品77| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 成人特级黄色片久久久久久久| 男女午夜视频在线观看| 亚洲久久久国产精品| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲成人久久爱视频| 国产av一区在线观看免费| 国产亚洲精品一区二区www| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 丁香欧美五月| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 久久性视频一级片| 成人亚洲精品av一区二区| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲色图av天堂| 国产av在哪里看| 欧美激情极品国产一区二区三区| 午夜福利在线观看吧| 午夜福利视频1000在线观看| 国产亚洲欧美精品永久| 亚洲精品国产区一区二| 精品免费久久久久久久清纯| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲一码二码三码区别大吗| 热re99久久国产66热| 亚洲片人在线观看| 精品一区二区三区四区五区乱码| 婷婷亚洲欧美| 午夜福利免费观看在线| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 大型黄色视频在线免费观看| 亚洲五月婷婷丁香| 超碰成人久久| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲成国产人片在线观看| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 色尼玛亚洲综合影院| 好男人电影高清在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 夜夜夜夜夜久久久久| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲国产精品sss在线观看| 午夜福利视频1000在线观看| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 久久99热这里只有精品18| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲人成77777在线视频| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 精品电影一区二区在线| 禁无遮挡网站| 黄色成人免费大全| 久久精品国产亚洲av高清一级| 怎么达到女性高潮| 国产欧美日韩一区二区三| 中文字幕精品亚洲无线码一区 | 亚洲av第一区精品v没综合| 人人澡人人妻人| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 国产精品一区二区精品视频观看| 国产黄a三级三级三级人| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 国产精品综合久久久久久久免费| 黄片大片在线免费观看| 超碰成人久久| 听说在线观看完整版免费高清| 黄色丝袜av网址大全| av中文乱码字幕在线| 国产成人影院久久av| netflix在线观看网站| 他把我摸到了高潮在线观看| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 亚洲精品在线美女| 国产伦人伦偷精品视频| 一区二区三区国产精品乱码| 久久精品影院6| 日韩欧美在线二视频| 亚洲 国产 在线| 最近最新免费中文字幕在线| 搞女人的毛片| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 亚洲av第一区精品v没综合| 99精品在免费线老司机午夜| 他把我摸到了高潮在线观看| 亚洲男人的天堂狠狠| 国产精品影院久久| 一进一出抽搐动态| 日本黄色视频三级网站网址| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 日日干狠狠操夜夜爽| 久久国产亚洲av麻豆专区| 久久精品国产清高在天天线| 国产亚洲欧美精品永久| 欧美av亚洲av综合av国产av| 男人操女人黄网站| 国产精品亚洲一级av第二区| av超薄肉色丝袜交足视频| 91九色精品人成在线观看| 99热只有精品国产| 国产精品 欧美亚洲| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 午夜老司机福利片| 一进一出抽搐gif免费好疼| 18美女黄网站色大片免费观看| 一本大道久久a久久精品| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 波多野结衣av一区二区av| 免费在线观看黄色视频的| 国产视频一区二区在线看| 满18在线观看网站| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产精品九九99| 级片在线观看| 丰满的人妻完整版| 精品久久久久久成人av| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 身体一侧抽搐| 午夜福利视频1000在线观看| 在线观看免费视频日本深夜| 色播亚洲综合网| 一本综合久久免费| 99国产综合亚洲精品| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲人成网站高清观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 欧美成人免费av一区二区三区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产av又大| 日本成人三级电影网站| 男女视频在线观看网站免费 | av中文乱码字幕在线| 国产真实乱freesex| 久热爱精品视频在线9| 亚洲av熟女| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 久久中文字幕人妻熟女| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 啦啦啦韩国在线观看视频| 免费在线观看完整版高清| 国产精品 欧美亚洲| 国产一区在线观看成人免费| 狂野欧美激情性xxxx| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| av片东京热男人的天堂| 午夜福利在线在线| 美女 人体艺术 gogo| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 久久久国产欧美日韩av| 女人被狂操c到高潮| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 欧美色视频一区免费| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 91九色精品人成在线观看| 久久久国产精品麻豆| xxx96com| 亚洲久久久国产精品| 最新美女视频免费是黄的| 婷婷六月久久综合丁香| 伦理电影免费视频| 亚洲成人国产一区在线观看| 中文在线观看免费www的网站 | 久久久久国内视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 久久久久国内视频| 少妇 在线观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产精品免费视频内射| 亚洲五月天丁香| 免费无遮挡裸体视频| 一夜夜www| 久久久久免费精品人妻一区二区 | 午夜免费鲁丝| 国产精品一区二区三区四区久久 | 欧美黑人精品巨大| 国产av一区在线观看免费| 日本 av在线| 精品欧美一区二区三区在线| avwww免费| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 桃色一区二区三区在线观看| 成人三级黄色视频| 精品欧美一区二区三区在线| 午夜a级毛片| 精品久久久久久成人av| 丰满的人妻完整版| 久久久久久久久免费视频了| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国内精品久久久久精免费| 亚洲久久久国产精品| 精品一区二区三区av网在线观看| 欧美黑人欧美精品刺激| 窝窝影院91人妻| 国产午夜精品久久久久久| 九色国产91popny在线| 黄片小视频在线播放| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 精品国内亚洲2022精品成人| 亚洲男人天堂网一区| 国产亚洲欧美精品永久| 自线自在国产av| 国产精品1区2区在线观看.| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产午夜精品久久久久久| 午夜福利成人在线免费观看| 999久久久精品免费观看国产| 午夜a级毛片| 一进一出抽搐gif免费好疼| 99在线人妻在线中文字幕| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产亚洲欧美在线一区二区| 午夜成年电影在线免费观看| 最好的美女福利视频网| 午夜激情福利司机影院| 亚洲成人久久性| 一本久久中文字幕| av免费在线观看网站| 国产黄色小视频在线观看| 丁香六月欧美| 国产三级在线视频| 中国美女看黄片| 亚洲av片天天在线观看| 十八禁网站免费在线| 日韩欧美国产在线观看| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 操出白浆在线播放| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲精品国产精品久久久不卡| xxx96com| 欧美午夜高清在线| 国产精品亚洲av一区麻豆| 少妇粗大呻吟视频| 俺也久久电影网| 香蕉久久夜色| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产视频内射| 在线观看www视频免费| а√天堂www在线а√下载| 黄色a级毛片大全视频| 久久人人精品亚洲av| 日韩有码中文字幕| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲国产欧美一区二区综合| 少妇熟女aⅴ在线视频| 99国产综合亚洲精品| 亚洲av五月六月丁香网| 哪里可以看免费的av片| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 国产亚洲精品第一综合不卡| 无人区码免费观看不卡| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 91国产中文字幕| 中文字幕精品免费在线观看视频| videosex国产| 亚洲在线自拍视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 中文字幕最新亚洲高清| av欧美777| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲专区中文字幕在线| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲精品国产区一区二| 青草久久国产| 757午夜福利合集在线观看| 一个人免费在线观看的高清视频| 日日夜夜操网爽| 丰满的人妻完整版| 精品一区二区三区四区五区乱码| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 长腿黑丝高跟| 亚洲av成人一区二区三| 国产黄色小视频在线观看| 国语自产精品视频在线第100页| 午夜福利视频1000在线观看| 此物有八面人人有两片| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 欧美久久黑人一区二区| 亚洲av电影在线进入| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 免费在线观看影片大全网站| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 国产一区在线观看成人免费| 午夜久久久久精精品| 亚洲av成人av| 国产亚洲精品av在线| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 日本成人三级电影网站| 日本一区二区免费在线视频| 欧美在线黄色| 久久国产精品人妻蜜桃| 成人免费观看视频高清| 婷婷亚洲欧美| 99在线视频只有这里精品首页| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| svipshipincom国产片| 亚洲男人天堂网一区| 午夜日韩欧美国产| 久久亚洲真实| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产精品亚洲av一区麻豆| 少妇被粗大的猛进出69影院| 啦啦啦韩国在线观看视频| 丝袜美腿诱惑在线| 国产亚洲av高清不卡| 一进一出抽搐动态| av在线播放免费不卡| 精品一区二区三区av网在线观看| 国产精品av久久久久免费| 国产乱人伦免费视频| 欧美色视频一区免费| 91成人精品电影| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲国产欧洲综合997久久, | 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产亚洲欧美精品永久| 老汉色av国产亚洲站长工具| 搞女人的毛片| 国产色视频综合| 人人妻人人澡欧美一区二区| 日本在线视频免费播放| 亚洲精品粉嫩美女一区| 日韩精品中文字幕看吧| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 欧美大码av| 90打野战视频偷拍视频| 国产精品1区2区在线观看.| 精品熟女少妇八av免费久了| 国产又色又爽无遮挡免费看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 51午夜福利影视在线观看| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 午夜福利一区二区在线看| 看免费av毛片| 黄频高清免费视频| 成人特级黄色片久久久久久久| 在线看三级毛片| 色综合亚洲欧美另类图片| 热re99久久国产66热| 亚洲国产欧美一区二区综合| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 午夜久久久在线观看| 国产一区二区在线av高清观看| 欧美激情久久久久久爽电影| 中文字幕人妻熟女乱码| www日本黄色视频网| 日本一本二区三区精品| 午夜亚洲福利在线播放| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲免费av在线视频| 丰满的人妻完整版| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 老熟妇仑乱视频hdxx| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 久久久久久久久久黄片| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 男人操女人黄网站| 国产不卡一卡二| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 日本a在线网址| 老汉色∧v一级毛片| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲熟妇熟女久久| 免费无遮挡裸体视频| 国产麻豆成人av免费视频| 国产av一区二区精品久久| 色综合婷婷激情| www.www免费av| 99国产极品粉嫩在线观看| 中文在线观看免费www的网站 | 狂野欧美激情性xxxx| 天堂动漫精品| 亚洲一区中文字幕在线| av福利片在线| 久久99热这里只有精品18| 精品卡一卡二卡四卡免费| 99riav亚洲国产免费| 亚洲美女黄片视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 欧美zozozo另类| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 国产成人啪精品午夜网站| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 岛国在线观看网站| 中文字幕人妻熟女乱码| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲av片天天在线观看| 亚洲五月婷婷丁香| 啦啦啦免费观看视频1| 黄色毛片三级朝国网站| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 国产一级毛片七仙女欲春2 | 老汉色av国产亚洲站长工具| 成年版毛片免费区| 免费在线观看亚洲国产| 岛国视频午夜一区免费看| 不卡av一区二区三区| 在线观看免费午夜福利视频| 色综合亚洲欧美另类图片| 国产伦在线观看视频一区| 欧美色视频一区免费| 一区二区日韩欧美中文字幕| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 国产熟女xx| 久久精品国产亚洲av高清一级| 国产黄片美女视频| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 午夜两性在线视频| 一本一本综合久久| 大型黄色视频在线免费观看| 久久草成人影院| 国产精品免费一区二区三区在线| 我的亚洲天堂| 国产一区二区激情短视频| 久久精品国产综合久久久| 18禁美女被吸乳视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 午夜福利高清视频| 欧美色欧美亚洲另类二区| 午夜福利欧美成人| 国产高清videossex| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 男男h啪啪无遮挡| 男女之事视频高清在线观看| 亚洲av五月六月丁香网| 国产精品 国内视频| 欧美三级亚洲精品| 欧美日韩一级在线毛片| 男人舔奶头视频| 91麻豆av在线| 亚洲成人国产一区在线观看| 久久久久免费精品人妻一区二区 | 精品福利观看| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 午夜两性在线视频|