• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新研究——以武漢市為例

    2012-04-12 03:56:16嚴(yán)葉華
    湖北社會(huì)科學(xué) 2012年12期
    關(guān)鍵詞:武漢市創(chuàng)業(yè)者全民

    鄭 軍,嚴(yán)葉華

    (中南民族大學(xué) 管理學(xué)院,湖北 武漢,430074)

    2010年,武漢中國金融中心指數(shù)綜合競爭力位列全國第九,繼2010年全市金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額達(dá)到10930億元以來,2011年本外幣各項(xiàng)貸款余額也以10151億元突破萬億大關(guān),2011年其GDP已超過6500億元。雖然武漢是我國中部地區(qū)中心城市,但是離“北上廣深”還有很大的差距。借鑒沿海地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),武漢未來的經(jīng)濟(jì)騰飛和國家中心城市的建設(shè)都需要依靠全民創(chuàng)業(yè),通過全民創(chuàng)業(yè)給地區(qū)經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁的動(dòng)力和新鮮的活力。就目前現(xiàn)狀而言,武漢的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)受資金的限制而難以全面開展,現(xiàn)有的融資模式無法滿足創(chuàng)業(yè)者的資金需求,必須通過創(chuàng)新融資模式來解決這一問題。

    一、武漢全民創(chuàng)業(yè)模式現(xiàn)狀及存在的問題

    武漢市自實(shí)施全民創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略以來,政府紛紛給予政策優(yōu)惠和資金扶持,全民創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚,積極性高,創(chuàng)業(yè)實(shí)踐蓬勃發(fā)展。據(jù)資料顯示,僅2011年全年武漢市新增創(chuàng)業(yè)基地面積達(dá)110萬平方米,新增就業(yè)人數(shù)15.35萬人,而創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)人數(shù)達(dá)8.71萬人。目前,武漢市形成了政府財(cái)政資金支持、銀行貸款、信用擔(dān)保融資、民間借貸等組成的多元化融資渠道,以推進(jìn)武漢“兩型社會(huì)”和自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè),促進(jìn)武漢地區(qū)全民創(chuàng)業(yè)活動(dòng)繁榮有序開展。

    (一)政府財(cái)政資金支持。

    武漢市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資很大部分是依賴政府融資。政府對(duì)處在“全民創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略下的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)企業(yè),給予了強(qiáng)有力的財(cái)稅資金支持。政府資金支持分為以下幾種模式:一是政府直接投資模式,包括股權(quán)投資、債券投資和政府補(bǔ)助;二是政府獎(jiǎng)勵(lì)模式,即將原本補(bǔ)貼給創(chuàng)業(yè)者的資金通過獎(jiǎng)勵(lì)的方式發(fā)放給符合條件或是達(dá)到一定要求的創(chuàng)業(yè)者;三是政府間接扶持模式,即將政府創(chuàng)業(yè)基金通過利息補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞酵度虢o為全民創(chuàng)業(yè)提供服務(wù)的銀行、中小企業(yè)擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu);四是政府引導(dǎo)基金模式,即政府出資成立創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金,建立起一種社會(huì)共同投資和支持的模式,引導(dǎo)社會(huì)資金加入,共同組建各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

    武漢市2009年發(fā)放小額貸款總計(jì)4億元。從2010年起,武漢市每年將提供2000萬元?jiǎng)?chuàng)業(yè)扶持資金,其中1000萬元將用以為科技創(chuàng)業(yè)和高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)提供融資擔(dān)保。據(jù)了解,“武漢青年創(chuàng)業(yè)擔(dān)?;稹笨梢詾榍嗄陝?chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)三無(無擔(dān)保、無抵押、無利息)的小額貸款,極大地方便創(chuàng)業(yè)者募集創(chuàng)業(yè)資金。創(chuàng)業(yè)者向政府尋求創(chuàng)業(yè)資金是其創(chuàng)業(yè)融資的一項(xiàng)重要手段。政府出資幫助創(chuàng)業(yè)者解決資金問題具有很強(qiáng)的引導(dǎo)作用和示范作用,能夠吸引更多的社會(huì)資金關(guān)注全民創(chuàng)業(yè)這一現(xiàn)實(shí)問題,對(duì)于武漢創(chuàng)業(yè)環(huán)境的改善具有一定作用。但是,在現(xiàn)實(shí)的政府支持創(chuàng)業(yè)融資過程中還存在一系列問題,如小額擔(dān)保貸款申請(qǐng)時(shí)門檻過高、程序不清晰,導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者融資舉步維艱。

    (二)銀行借貸融資。

    在企業(yè)外源融資中,銀行借貸融資是一種重要的資金來源渠道,也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)在短期內(nèi)募集資金時(shí)最為常用的融資渠道。銀行作為公司較為忠實(shí)的伙伴,以一定的成本為廣大市民創(chuàng)業(yè)聚集了大量儲(chǔ)戶的巨額資金,逐步破解制約創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的資金“瓶頸”問題。近年來,人民銀行武漢分行連年下發(fā)文件,鼓勵(lì)全市各級(jí)金融機(jī)構(gòu)支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,探索建立健全中小企業(yè)信貸專營服務(wù)機(jī)構(gòu),鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)有競爭力、有市場、信用記錄良好的企業(yè)加大信貸及多元化的融資支持。但是,商業(yè)銀行的盈利性決定了其在放貸時(shí)必定會(huì)考慮資金的安全性和風(fēng)險(xiǎn)性,在放貸前對(duì)信貸資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,從而導(dǎo)致較高的融資門檻。[1](p160)另外,有時(shí)銀行還會(huì)在借款時(shí)規(guī)定一些資金使用方向上的限制,從而影響企業(yè)的投資活動(dòng)。[2](p45)

    (三)信用擔(dān)保融資。

    近幾年來,武漢市在建立和發(fā)展信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),促進(jìn)其為新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展融資提供擔(dān)保問題上,取得了較好的成績。特別是高科技企業(yè),通過信用擔(dān)保解決發(fā)展融資問題的方式,已成為其發(fā)展壯大的重要途徑。在2008年全民創(chuàng)業(yè)提出之時(shí),武漢市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)已為1188戶企業(yè)提供了貸款擔(dān)保服務(wù),擔(dān)保金額總計(jì)為64億元,被擔(dān)保企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤超過20億元。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押形式的融資方式也越來越受到武漢市科技型中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重視。據(jù)統(tǒng)計(jì),到2010年,武漢市29家高新技術(shù)企業(yè)通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款,融資額達(dá)4.96億元,同比增長740%。值得關(guān)注的是,監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保公司的監(jiān)管,減少非法集資和“高利貸”行為,杜絕騙貸現(xiàn)象發(fā)生。此外,擔(dān)保公司自身也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理,共同促進(jìn)創(chuàng)業(yè)擔(dān)保融資的健康發(fā)展,更好地推動(dòng)全民創(chuàng)業(yè)。[3](p131)

    (四)民間借貸融資。

    當(dāng)前,民間借貸融資作為正規(guī)金融的有益補(bǔ)充,以其較強(qiáng)的靈活性已成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金融通的重要渠道和社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。尤其是自2011年以來,持續(xù)調(diào)控的貨幣緊縮政策,導(dǎo)致商業(yè)銀行貸款額度緊張,一些急需資金的中小企業(yè)和個(gè)人因此轉(zhuǎn)向民間借貸。[2](p50)目前武漢市各類民間借貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)有千家之多。但是,民間融資也是一把“雙刃劍”,它在緩解融資難的問題的同時(shí),也帶來一些消極影響。由于民間融資利率高,融資成本高,借貸雙方不確定性因素很多,加上缺乏必要的法制保障,使得借貸者利益得不到合法保護(hù),不利于企業(yè)的實(shí)業(yè)投資和行業(yè)競爭。

    (五)典當(dāng)融資。

    相對(duì)于銀行貸款,典當(dāng)融資這種直接形式的外源融資方式,具有高度的靈活性,融資手續(xù)也極為簡便、快捷。通過典當(dāng)融資,可以在較短的時(shí)間內(nèi)取得急需資金,以解燃眉之急,比較適合中小企業(yè)資金需求急、數(shù)量小的特點(diǎn)。據(jù)了解,目前我省已運(yùn)營的典當(dāng)行有130家左右,其中武漢市50家典當(dāng)公司累放貸款20多億元,占全省總額的半壁江山。然而,通過這種方式取得創(chuàng)業(yè)資金時(shí)需要考慮較高的成本費(fèi)用。

    二、武漢全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新

    近年來,武漢地區(qū)銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展都創(chuàng)出歷史新高。截止到2011年底,武漢市共有證券、期貨公司及公募基金公司55家,保險(xiǎn)公司52家;小額貸款公司28家,典當(dāng)行45家,融資性擔(dān)保公司110家,并有25家金融機(jī)構(gòu)在漢興建或擬籌建后臺(tái)服務(wù)中心。如此顯著的金融優(yōu)勢(shì)為武漢地區(qū)的全民創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),龐大的存量資金也需要通過創(chuàng)新的融資模式為全民創(chuàng)業(yè)發(fā)揮更大的作用。以下從幾個(gè)方面對(duì)武漢全民創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)新模式進(jìn)行探討。

    (一)互助融資模式。

    互助融資是意大利政府為幫助當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資而創(chuàng)建的一種新型融資模式,中小企業(yè)通過加入“互助擔(dān)保社團(tuán)”獲得互助組織對(duì)其擔(dān)保,以便更好地進(jìn)行信貸融資?;ブ谫Y模式在創(chuàng)業(yè)融資中通過相互擔(dān)保、增進(jìn)信用、擴(kuò)大規(guī)模的方式增強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)者與銀行的談判能力,從而降低其融資成本。通過互助組織對(duì)創(chuàng)業(yè)者和融資項(xiàng)目的篩選,提高了信息的透明度,減少了創(chuàng)業(yè)者的違約行為。由此可見,互助融資解決了創(chuàng)業(yè)者的資金問題,對(duì)于改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境、提升創(chuàng)業(yè)氛圍都具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用,未來在武漢地區(qū)全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用必將發(fā)揮重要作用。

    全民創(chuàng)業(yè)互助融資模式的運(yùn)用首先需要建立以產(chǎn)業(yè)集群或產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟為紐帶的互助組織,由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各創(chuàng)業(yè)者申請(qǐng)加入組織。武漢已經(jīng)形成生物醫(yī)藥、IT電子、軟件、光電等高科技產(chǎn)業(yè)集群和其他許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集群,以此為契機(jī)可以組建各行業(yè)融資互助組織。其次,需要確定互助擔(dān)保的模式,公司制具有有限責(zé)任和規(guī)范運(yùn)營的特點(diǎn),選擇共同出資組建互助擔(dān)保公司更加適宜。然后,根據(jù)各成員的出資額確定其擔(dān)保額度,并制定整個(gè)組織的貸款計(jì)劃。最后,以統(tǒng)一安排、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一管理的方式向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。

    (二)網(wǎng)絡(luò)融資模式。

    網(wǎng)絡(luò)融資源自美國,主要是通過電子商務(wù)企業(yè)與銀行之間的合作,搭建網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)為資金需求方提供融資服務(wù),資金需求方通過網(wǎng)上申請(qǐng)、評(píng)估、放貸與網(wǎng)下交易相結(jié)合的方式獲取所需資金。[4](p56)網(wǎng)絡(luò)融資將商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)與電子商務(wù)有效地結(jié)合起來,主要針對(duì)數(shù)量繁多的中小企業(yè),為其搭建起多元化的網(wǎng)上融資平臺(tái),更好地解決以中小企業(yè)、個(gè)體戶為代表的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資難問題。

    網(wǎng)絡(luò)融資在武漢地區(qū)已有個(gè)別成功案例,例如新洲區(qū)某公司通過網(wǎng)絡(luò)向工商銀行申請(qǐng)獲批了110萬元物流貿(mào)易貸款。但是,由于新聞媒體宣傳較少,武漢創(chuàng)業(yè)者缺乏對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的認(rèn)識(shí),同時(shí)湖北省內(nèi)缺少本地性的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái),導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)融資并未在武漢創(chuàng)業(yè)群體中達(dá)成普遍共識(shí)。網(wǎng)絡(luò)融資在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用不僅存在于信貸業(yè)務(wù),還可以應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等股權(quán)投資;不僅需要針對(duì)中小企業(yè),還應(yīng)面向個(gè)人和個(gè)體工商戶。

    全民創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資模式的運(yùn)用需要解決兩個(gè)重要問題:一是網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管問題,必須建立針對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資的法律體系,用以規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資行為,減少不規(guī)范乃至違法融資行為的發(fā)生;二是創(chuàng)業(yè)者信息傳遞問題,必須搭建面向創(chuàng)業(yè)者的征信平臺(tái),增強(qiáng)信息透明度,降低資金風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式。

    知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資是基于創(chuàng)新戰(zhàn)略下創(chuàng)業(yè)融資的一項(xiàng)有效手段。武漢具有較強(qiáng)的金融資源和金融優(yōu)勢(shì),同時(shí)擁有武漢知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所等產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu),具備開展全民創(chuàng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的基礎(chǔ)條件。目前,知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押在武漢已經(jīng)形成了一定的規(guī)模,2010年共有29家高新技術(shù)企業(yè)通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資4.96億元。全民創(chuàng)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化和知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托四種途徑。知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資將成為高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技型創(chuàng)業(yè)個(gè)人的重要融資方式,為建設(shè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新性國家和實(shí)現(xiàn)其個(gè)人目標(biāo)創(chuàng)造更好的環(huán)境。

    (四)股權(quán)質(zhì)押模式。

    股權(quán)是一種較為特殊的產(chǎn)權(quán)形式,也可以用作創(chuàng)業(yè)融資。通過將股權(quán)質(zhì)押給銀行、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)獲取相應(yīng)的質(zhì)押貸款,對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言已變成現(xiàn)實(shí)。即使是通過中小企業(yè)擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保融資也需要付出擔(dān)保費(fèi)用,而股權(quán)質(zhì)押方式并不需要這一額外成本,對(duì)于急需資金而又難以負(fù)擔(dān)高額資金成本的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言如同雪中送炭。

    國家工商行政管理總局早在2008年就制定了 《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出資登記辦法》用來規(guī)范非上市公司股權(quán)質(zhì)押登記行為,湖北省工商局也于同年頒布了《湖北省內(nèi)資公司股權(quán)出質(zhì)登記暫行辦法》。雖然如此,湖北省內(nèi)還是缺乏省級(jí)政府以政府規(guī)章的形式對(duì)股權(quán)質(zhì)押行為進(jìn)行規(guī)范。股權(quán)質(zhì)押融資模式在武漢已經(jīng)被少數(shù)公司所運(yùn)用,但是還沒有被多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司所了解。缺乏完善的管理制度和配套機(jī)制,也不利于股權(quán)質(zhì)押在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用,必須盡快加強(qiáng)這一方面的建設(shè),完善武漢地區(qū)股權(quán)質(zhì)押融資的市場環(huán)境,更好地促進(jìn)股權(quán)質(zhì)押這一創(chuàng)業(yè)融資模式的運(yùn)用。

    (五)倉儲(chǔ)融資模式。

    倉儲(chǔ)融資在國外又被稱為倉單融資或存貨融資,借款方通過將存貨交付第三方物流倉儲(chǔ)公司監(jiān)管,由其出具倉單作為質(zhì)押標(biāo)的,相關(guān)銀行給予倉單項(xiàng)下融資。倉儲(chǔ)融資涉及到資金需求方、銀行和第三方物流倉儲(chǔ)公司,第三方物流倉儲(chǔ)公司在整個(gè)業(yè)務(wù)中處在非常重要的中介機(jī)構(gòu)位置,因此必須要獲得銀行授權(quán)。[2](p53)倉儲(chǔ)融資是物流與金融行業(yè)相結(jié)合的產(chǎn)物,并已在廣東、天津等地區(qū)得到了運(yùn)用,其未來推廣將會(huì)給武漢地區(qū)的創(chuàng)業(yè)者提供一種全新的融資模式。

    倉儲(chǔ)融資在全民創(chuàng)業(yè)融資中的運(yùn)用,其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在:一是為創(chuàng)業(yè)者提供了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的融資新渠道,使中小企業(yè)與大型企業(yè)在融資競爭中處于相對(duì)平等的競爭地位。二是降低了創(chuàng)業(yè)者的融資成本。創(chuàng)業(yè)者只需將貨物存入指定的第三方倉庫并支付0.3%至0.5%的服務(wù)費(fèi)用即可在短時(shí)間內(nèi)獲得資金。三是降低與創(chuàng)業(yè)者的交易風(fēng)險(xiǎn),提升交易對(duì)方的信任程度。第三方開具的倉單可以保證交易的合法性和真實(shí)性,增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者的競爭力。

    (六)中小企業(yè)集合融資。

    創(chuàng)業(yè)中的企業(yè)多為中小企業(yè),面臨著與中小企業(yè)融資相似的問題。創(chuàng)業(yè)者融資面臨信息不對(duì)稱、規(guī)模歧視和所有制歧視的融資困境,中小企業(yè)集合融資模式便是解決全民創(chuàng)業(yè)融資問題的一項(xiàng)重要方式。集合融資把分散的中小企業(yè)集合起來,通過集合貸款、集合信托和集合債券等方式抱團(tuán)融資,幫助其進(jìn)入直接和間接融資市場,拓展中小企業(yè)融資渠道。武漢市于2011年7月首發(fā)中小企業(yè)集合票據(jù),融資3.8億元。全民創(chuàng)業(yè)集合融資對(duì)武漢地區(qū)創(chuàng)業(yè)融資的作用已經(jīng)逐漸顯現(xiàn),并將逐步推廣,使更多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)從中受益。全民創(chuàng)業(yè)集合融資模式需要政府更多地承擔(dān)“發(fā)起人”或是“推介人”的角色,只有政府牽頭才能真正促進(jìn)集合融資的開展。

    武漢市在全民創(chuàng)業(yè)大潮中,應(yīng)抓住城市圈發(fā)展與中部崛起的大機(jī)遇,激發(fā)全民創(chuàng)業(yè)的熱情,優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境,筑牢創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái),真正實(shí)現(xiàn)“政府賺環(huán)境,企業(yè)賺發(fā)展”的互惠目標(biāo),利用新活力推動(dòng)大武漢的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    [1]袁萍.中小型科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資研究[J].經(jīng)濟(jì)師,2006,(2).

    [2]許進(jìn).中小企業(yè)成長中的融資瓶頸與信用突破[M].北京:人民出版社,2009.

    [3]張濤、熊曉云.創(chuàng)業(yè)管理[M].北京:清華大學(xué)出版社,2007.

    [4]張兵.孵化器成為創(chuàng)業(yè)融資的溫床[J].中國中小企業(yè),2004,(4).

    猜你喜歡
    武漢市創(chuàng)業(yè)者全民
    全民·愛·閱讀
    英語文摘(2022年4期)2022-06-05 07:45:22
    武漢市勘察設(shè)計(jì)有限公司
    郭江濤:一個(gè)青年創(chuàng)業(yè)者的“耕耘夢(mèng)
    武漢市中小學(xué)優(yōu)秀自制教具評(píng)選活動(dòng)成功舉辦
    武漢市勘察設(shè)計(jì)有限公司
    可持續(xù)全民醫(yī)保
    讓創(chuàng)業(yè)者贏在起跑線上
    中國商界(2017年4期)2017-05-17 04:36:43
    互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者
    全民健身 參與快樂
    2015年11月23日武漢市糧食及農(nóng)資價(jià)格
    亚洲av免费高清在线观看| 欧美三级亚洲精品| 欧美日韩视频精品一区| 一边亲一边摸免费视频| 最近手机中文字幕大全| 18禁动态无遮挡网站| 久久久精品免费免费高清| 免费观看av网站的网址| 久久久久久伊人网av| 色视频在线一区二区三区| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 欧美变态另类bdsm刘玥| 永久免费av网站大全| 人人妻人人澡人人看| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲人与动物交配视频| 中文字幕久久专区| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产一区二区三区综合在线观看 | 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲欧美一区二区三区国产| 赤兔流量卡办理| 高清黄色对白视频在线免费看| 国产成人91sexporn| 卡戴珊不雅视频在线播放| 亚洲成人一二三区av| 少妇的逼水好多| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 精品久久久久久久久av| 精品一区二区三区视频在线| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 国产精品国产三级专区第一集| 久久久国产一区二区| 99久久精品国产国产毛片| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 日本免费在线观看一区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| av国产精品久久久久影院| 在线免费观看不下载黄p国产| 亚洲三级黄色毛片| 两个人的视频大全免费| 久久久久视频综合| 亚洲综合精品二区| av在线app专区| 久久久国产精品麻豆| 最黄视频免费看| 亚洲av成人精品一二三区| 日韩一本色道免费dvd| 午夜精品国产一区二区电影| 蜜桃国产av成人99| 亚洲国产精品成人久久小说| 少妇熟女欧美另类| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲精品一区蜜桃| 日本91视频免费播放| 成人午夜精彩视频在线观看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 精品酒店卫生间| 寂寞人妻少妇视频99o| 最新的欧美精品一区二区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲欧洲日产国产| 精品久久久精品久久久| 国产乱来视频区| 国产成人精品一,二区| 插逼视频在线观看| 久久久久久伊人网av| 国产在视频线精品| 久久久久久久亚洲中文字幕| 男女啪啪激烈高潮av片| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产探花极品一区二区| av免费观看日本| 免费观看性生交大片5| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产探花极品一区二区| 男女啪啪激烈高潮av片| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 99久久综合免费| 乱人伦中国视频| 欧美最新免费一区二区三区| xxx大片免费视频| 在线 av 中文字幕| 午夜免费观看性视频| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 青青草视频在线视频观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 黄色配什么色好看| 亚洲欧洲国产日韩| 成人无遮挡网站| 一个人免费看片子| 中文天堂在线官网| 久久影院123| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 色5月婷婷丁香| 日本午夜av视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲图色成人| 交换朋友夫妻互换小说| a级毛片免费高清观看在线播放| 久久人人爽人人片av| 国产毛片在线视频| 婷婷色综合大香蕉| 性色avwww在线观看| 日本欧美视频一区| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 91精品国产九色| 精品酒店卫生间| 久久久久久伊人网av| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲美女黄色视频免费看| 久久97久久精品| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产av码专区亚洲av| 精品午夜福利在线看| 欧美日韩av久久| 蜜桃在线观看..| 亚洲天堂av无毛| 男男h啪啪无遮挡| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 两个人的视频大全免费| 99九九线精品视频在线观看视频| videos熟女内射| 日本黄大片高清| 国产片内射在线| 热re99久久精品国产66热6| 看免费成人av毛片| 我的女老师完整版在线观看| 久久久久网色| 国产一区二区三区综合在线观看 | 日韩大片免费观看网站| 九色亚洲精品在线播放| 午夜福利,免费看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 国产日韩欧美在线精品| 亚洲三级黄色毛片| 日韩视频在线欧美| 国产探花极品一区二区| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产男女内射视频| 能在线免费看毛片的网站| 国产精品99久久99久久久不卡 | 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲人成网站在线播| 精品人妻一区二区三区麻豆| 久热这里只有精品99| 久久毛片免费看一区二区三区| 黑丝袜美女国产一区| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 永久免费av网站大全| av免费观看日本| 爱豆传媒免费全集在线观看| 色视频在线一区二区三区| 亚洲国产色片| 99热这里只有精品一区| 蜜桃在线观看..| 两个人的视频大全免费| 亚洲av男天堂| 观看美女的网站| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲久久久国产精品| 母亲3免费完整高清在线观看 | 久久精品国产亚洲av天美| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 中文字幕久久专区| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲人成77777在线视频| 男女免费视频国产| 精品久久久久久电影网| 综合色丁香网| 少妇人妻精品综合一区二区| av在线app专区| 国产成人精品福利久久| av播播在线观看一区| 国产男人的电影天堂91| 亚洲色图综合在线观看| 久久精品夜色国产| 涩涩av久久男人的天堂| 国产免费现黄频在线看| 成人国产麻豆网| 亚洲色图综合在线观看| 18禁动态无遮挡网站| 欧美xxⅹ黑人| 最近中文字幕高清免费大全6| 久久久国产欧美日韩av| 国产黄频视频在线观看| 午夜老司机福利剧场| 国产午夜精品一二区理论片| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 在线免费观看不下载黄p国产| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 啦啦啦在线观看免费高清www| 久久99热6这里只有精品| 欧美最新免费一区二区三区| 免费av中文字幕在线| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产成人精品久久久久久| 日本与韩国留学比较| av国产精品久久久久影院| 日本欧美视频一区| 最黄视频免费看| 成年人午夜在线观看视频| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲国产精品专区欧美| 国产精品一二三区在线看| 免费看光身美女| 桃花免费在线播放| 另类精品久久| 国产精品 国内视频| 日日爽夜夜爽网站| 久久婷婷青草| 99热国产这里只有精品6| 简卡轻食公司| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 免费观看性生交大片5| 日日啪夜夜爽| 在线观看免费日韩欧美大片 | 三级国产精品欧美在线观看| 在线观看免费高清a一片| 免费人成在线观看视频色| 成人黄色视频免费在线看| 我要看黄色一级片免费的| 欧美激情国产日韩精品一区| 黑人猛操日本美女一级片| av线在线观看网站| 免费人妻精品一区二区三区视频| 在线 av 中文字幕| 亚洲经典国产精华液单| 18禁在线播放成人免费| 少妇精品久久久久久久| 日本色播在线视频| av女优亚洲男人天堂| 伦理电影大哥的女人| 免费av中文字幕在线| 亚洲少妇的诱惑av| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲综合精品二区| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 搡老乐熟女国产| 丝袜喷水一区| 少妇人妻久久综合中文| 国产亚洲一区二区精品| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 春色校园在线视频观看| 亚洲,欧美,日韩| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲美女黄色视频免费看| 久久久久网色| 免费观看在线日韩| 美女福利国产在线| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 亚洲,欧美,日韩| 一级片'在线观看视频| 国产深夜福利视频在线观看| 日本午夜av视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产成人精品在线电影| 色哟哟·www| 高清在线视频一区二区三区| 欧美日韩视频精品一区| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 18禁在线播放成人免费| 中文字幕久久专区| 国产成人免费观看mmmm| 晚上一个人看的免费电影| 午夜福利网站1000一区二区三区| 能在线免费看毛片的网站| 国产成人freesex在线| 夫妻午夜视频| 一级毛片aaaaaa免费看小| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产黄色视频一区二区在线观看| 亚洲人成77777在线视频| 观看美女的网站| av视频免费观看在线观看| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产精品蜜桃在线观看| 婷婷色麻豆天堂久久| 国产精品嫩草影院av在线观看| av有码第一页| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 高清视频免费观看一区二区| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 大香蕉久久成人网| 下体分泌物呈黄色| 大陆偷拍与自拍| 国产视频首页在线观看| 欧美3d第一页| 黄色欧美视频在线观看| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产日韩欧美在线精品| 免费高清在线观看视频在线观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲av欧美aⅴ国产| 中国国产av一级| 51国产日韩欧美| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲精品亚洲一区二区| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 久久久久久久精品精品| 日本91视频免费播放| 国产黄色免费在线视频| 91精品国产国语对白视频| 97在线人人人人妻| 22中文网久久字幕| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲av在线观看美女高潮| 成人毛片60女人毛片免费| 国产精品女同一区二区软件| 18禁观看日本| 中文天堂在线官网| 黄色毛片三级朝国网站| 免费人成在线观看视频色| 日本av免费视频播放| 欧美日韩av久久| 国产成人精品久久久久久| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产一区有黄有色的免费视频| 中文天堂在线官网| 99九九线精品视频在线观看视频| 妹子高潮喷水视频| 久久久久久久久久久免费av| 一本色道久久久久久精品综合| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 精品少妇黑人巨大在线播放| 精品久久久久久久久亚洲| 日韩强制内射视频| 国产精品一二三区在线看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 黑人高潮一二区| 久久99热6这里只有精品| .国产精品久久| 亚洲欧洲日产国产| 亚洲av综合色区一区| 波野结衣二区三区在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久久精品国产亚洲网站| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 少妇 在线观看| 国产精品99久久久久久久久| 草草在线视频免费看| 一边摸一边做爽爽视频免费| 婷婷色麻豆天堂久久| 最近的中文字幕免费完整| 午夜福利网站1000一区二区三区| 日韩亚洲欧美综合| 久久99一区二区三区| 精品人妻在线不人妻| 成人国产av品久久久| 免费看光身美女| 观看美女的网站| 亚洲,欧美,日韩| 黄片播放在线免费| 99国产精品免费福利视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 国产精品国产三级国产av玫瑰| 高清毛片免费看| 看非洲黑人一级黄片| 国产精品蜜桃在线观看| 色94色欧美一区二区| 男女高潮啪啪啪动态图| 赤兔流量卡办理| 久久久精品94久久精品| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 久久综合国产亚洲精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 黄色怎么调成土黄色| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产亚洲最大av| 精品人妻在线不人妻| 99国产精品免费福利视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 日韩av在线免费看完整版不卡| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 亚洲,欧美,日韩| 少妇的逼好多水| 纯流量卡能插随身wifi吗| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 热99国产精品久久久久久7| av有码第一页| 一区二区三区四区激情视频| 日韩在线高清观看一区二区三区| 一级a做视频免费观看| 新久久久久国产一级毛片| 久久99精品国语久久久| 午夜激情av网站| 在线看a的网站| 精品少妇内射三级| 中文字幕久久专区| 日本vs欧美在线观看视频| 香蕉精品网在线| 国产 一区精品| 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久人人爽人人爽人人片va| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 国产精品国产三级国产专区5o| 伊人亚洲综合成人网| 免费观看的影片在线观看| 成年人免费黄色播放视频| 搡老乐熟女国产| 亚洲av成人精品一区久久| 中文欧美无线码| 亚洲高清免费不卡视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 69精品国产乱码久久久| 一级毛片我不卡| 亚洲国产精品999| 欧美精品国产亚洲| 18禁动态无遮挡网站| 久久久亚洲精品成人影院| 丰满少妇做爰视频| 亚洲久久久国产精品| xxx大片免费视频| 99热这里只有精品一区| 中文天堂在线官网| videossex国产| 亚洲无线观看免费| 啦啦啦在线观看免费高清www| 蜜桃国产av成人99| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜福利影视在线免费观看| 伦精品一区二区三区| 激情五月婷婷亚洲| 午夜免费观看性视频| 成人漫画全彩无遮挡| 看免费成人av毛片| 婷婷色综合www| av网站免费在线观看视频| 少妇 在线观看| 欧美日韩视频精品一区| 精品人妻一区二区三区麻豆| 一级a做视频免费观看| 亚洲无线观看免费| 99久久综合免费| 永久网站在线| 99热全是精品| 成人国产麻豆网| 国产一区有黄有色的免费视频| √禁漫天堂资源中文www| 熟女av电影| 久久 成人 亚洲| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 欧美日韩av久久| 亚洲美女黄色视频免费看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 满18在线观看网站| 国模一区二区三区四区视频| 少妇高潮的动态图| 国产黄片视频在线免费观看| 国产一级毛片在线| 久久久欧美国产精品| 国产一区亚洲一区在线观看| 精品久久久噜噜| 2018国产大陆天天弄谢| 久久久久久久国产电影| 久久人妻熟女aⅴ| 一区二区三区免费毛片| 久久国产精品大桥未久av| 一级毛片我不卡| 欧美最新免费一区二区三区| 好男人视频免费观看在线| 少妇高潮的动态图| 中文字幕av电影在线播放| 久久鲁丝午夜福利片| 久久99热这里只频精品6学生| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 久久久久久久久久成人| 久久久久人妻精品一区果冻| 久热这里只有精品99| 大码成人一级视频| 中文字幕亚洲精品专区| 午夜日本视频在线| 曰老女人黄片| 中文字幕人妻丝袜制服| videossex国产| 色94色欧美一区二区| 午夜福利视频精品| 免费大片黄手机在线观看| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 多毛熟女@视频| av专区在线播放| 欧美国产精品一级二级三级| 99久久精品一区二区三区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久久久久久久亚洲中文字幕| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 97在线人人人人妻| 色婷婷av一区二区三区视频| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产伦精品一区二区三区视频9| 中文字幕亚洲精品专区| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产深夜福利视频在线观看| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 中文字幕久久专区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产av一区二区精品久久| 一二三四中文在线观看免费高清| 在线看a的网站| 成人二区视频| 亚洲国产欧美在线一区| 国产伦理片在线播放av一区| 精品久久久精品久久久| 一区二区三区精品91| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产男人的电影天堂91| 欧美+日韩+精品| 日韩免费高清中文字幕av| 全区人妻精品视频| 99热这里只有是精品在线观看| 99热网站在线观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 男男h啪啪无遮挡| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 成年av动漫网址| 男女边吃奶边做爰视频| 少妇高潮的动态图| 国产黄色视频一区二区在线观看| 一区二区av电影网| 日韩一区二区视频免费看| 国产免费视频播放在线视频| a级毛片在线看网站| 亚洲不卡免费看| 黑人猛操日本美女一级片| 看十八女毛片水多多多| 97精品久久久久久久久久精品| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 99久久综合免费| 国产精品久久久久久久电影| 国产成人免费观看mmmm| 丝袜美足系列| 国产熟女欧美一区二区| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产有黄有色有爽视频| 男人爽女人下面视频在线观看| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 少妇 在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| a级毛片黄视频| 国产黄频视频在线观看| 中文字幕制服av| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 国产av码专区亚洲av| 日韩欧美精品免费久久| 精品国产露脸久久av麻豆| 国产精品熟女久久久久浪| 美女大奶头黄色视频| 亚洲精品第二区| 国产极品天堂在线| 久久人人爽人人片av| 婷婷色麻豆天堂久久| 另类精品久久| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 99久久人妻综合| 亚洲国产欧美在线一区| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久综合国产亚洲精品| 亚洲中文av在线| 一区二区三区乱码不卡18| 男女免费视频国产| 最近的中文字幕免费完整| 国产精品无大码| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 久久久久久久久久久丰满| 精品午夜福利在线看| 99久久精品一区二区三区| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 大香蕉久久网| 99久久精品国产国产毛片| 国产永久视频网站| 亚洲精品第二区| 制服诱惑二区| 亚洲不卡免费看| 大片电影免费在线观看免费| av视频免费观看在线观看| 黄色怎么调成土黄色| 色网站视频免费| 91久久精品国产一区二区成人| 欧美日韩av久久| 99国产综合亚洲精品| 99久久精品国产国产毛片| 交换朋友夫妻互换小说| 亚洲av综合色区一区| 七月丁香在线播放| 午夜视频国产福利| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲无线观看免费| 精品久久久精品久久久| 亚洲av中文av极速乱| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 欧美xxxx性猛交bbbb| 一级,二级,三级黄色视频| 国产亚洲一区二区精品| 观看av在线不卡| 亚洲精品456在线播放app| 亚洲精品日本国产第一区| 免费看av在线观看网站|