我國職業(yè)體育俱樂部多元化融資方式探究

張東煒 侯斌

【摘要】 職業(yè)體育俱樂部的參與是職業(yè)體育順利開展的重要一環(huán)，但是長期以來，職業(yè)俱樂部資金短缺和融資困難兩大瓶頸限制了我國職業(yè)體育俱樂部的可持續(xù)發(fā)展，本文從國內(nèi)外職業(yè)俱樂部現(xiàn)狀出發(fā)分別對職業(yè)俱樂部的融資方式進(jìn)行分析，并提出適合我國職業(yè)特點(diǎn)的融資方式，以期緩解和解決俱樂部融資難的問題，從而促進(jìn)我國職業(yè)體育俱樂部的健康可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 職業(yè)體育俱樂部特點(diǎn)融資方式

一、我國職業(yè)體育俱樂部的特點(diǎn)

1、俱樂部的半市場化半政府化特性

職業(yè)體育俱樂部是一種社會(huì)化的體育組織，是現(xiàn)代體育和市場經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的產(chǎn)物，是大多數(shù)體育發(fā)達(dá)國家發(fā)展體育運(yùn)動(dòng)、開展體育活動(dòng)普遍采用的組織形式。從這個(gè)定義可以看出，職業(yè)體育俱樂部首要特征應(yīng)該是社會(huì)化。而在我國，職業(yè)俱樂部發(fā)展晚于其他國家，由于歷史的原因，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下對職業(yè)體育俱樂部了解不多，因此對其發(fā)展采取政治和經(jīng)濟(jì)上的干預(yù)較多，而本應(yīng)起主導(dǎo)的市場沒有起到應(yīng)該有的調(diào)節(jié)作用，形成了我國職業(yè)體育俱樂部半市場化半政府化的特性。

2、排他性占有得不到滿足

成立職業(yè)體育俱樂部的最終目的是在促進(jìn)體育事業(yè)發(fā)展的同時(shí)取得一定經(jīng)濟(jì)效益，俱樂部就是占有固定資源的組織，排他性占有是其固有的特點(diǎn)，但目前在我國職業(yè)俱樂部的這一要求得不到滿足。出資人出資聘請教練、運(yùn)動(dòng)員以及其他工作人員運(yùn)作俱樂部，表面上是對這些資源的占有，但是并不是完全的。拿球員轉(zhuǎn)會(huì)問題來說，出資人和球員自己都沒有最終的決定權(quán)，需要通過國家的許可方可進(jìn)行轉(zhuǎn)會(huì)，外籍球員的轉(zhuǎn)入同樣存在一定的限制，這樣大大降低了俱樂部職業(yè)化的程度，盈利存在一定困難。

3、內(nèi)部競爭激烈，外部競爭溫和

職業(yè)體育俱樂部具有商業(yè)經(jīng)營性質(zhì)的組織，即可按私人性物品性質(zhì)進(jìn)行生產(chǎn)與消費(fèi)，并具有競爭性。這里包括職業(yè)化過程中的方方面面，俱樂部之間、出資人之間、運(yùn)動(dòng)員之間以及教練員之間，競爭的主要方面還是俱樂部之間。這時(shí)就存在國內(nèi)和國外兩種情況，即內(nèi)部競爭和外部競爭。我國職業(yè)俱樂部競爭力的表現(xiàn)有兩種：過于強(qiáng)大、過于弱小。強(qiáng)大者一枝獨(dú)秀，發(fā)展存在外部刺激，如乒乓球俱樂部；弱小者基礎(chǔ)薄弱沒有競爭實(shí)力，發(fā)展缺乏信心，如足球俱樂部。這樣的極端發(fā)展局面不利于俱樂部的融資，更不利于國際化發(fā)展。

目前我國職業(yè)俱樂部從總體上來看還處于發(fā)展的初級階段。我國職業(yè)俱樂部發(fā)展相對于其他國家來說，發(fā)展起步較晚，發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足，并且政府占主導(dǎo)地位，這些特點(diǎn)使得俱樂部在融資方面不僅結(jié)構(gòu)單一而且進(jìn)展緩慢，反過來融資困難又制約了俱樂部的發(fā)展，如此反復(fù)形成惡性循環(huán)，因此從俱樂部現(xiàn)狀出發(fā)解決融資問題是解除俱樂部發(fā)展障礙的關(guān)鍵。

二、我國職業(yè)體育俱樂部的融資現(xiàn)狀

1、生存性融資是主要融資動(dòng)機(jī)

目前我國大多數(shù)職業(yè)體育俱樂部的融資動(dòng)機(jī)為生存性融資，即解決企業(yè)為生存所需的基本資本，這種動(dòng)機(jī)一般發(fā)生在企業(yè)創(chuàng)辦之初，在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)期間的融資主要是以擴(kuò)張、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)為動(dòng)機(jī)的。根據(jù)目前我國俱樂部經(jīng)營的特殊性來分析，生存性危機(jī)在我國可能要持續(xù)一段時(shí)間。據(jù)白喜林等人對我國21家籃球職業(yè)俱樂部的調(diào)查結(jié)果顯示，其中有10家俱樂部無法靠自身開展相關(guān)的經(jīng)營活動(dòng)，占總數(shù)的17.6%；剩下11家俱樂部中有90%的靠自身開展經(jīng)營活動(dòng)的也很難做到自負(fù)盈虧，自我約束。職業(yè)俱樂部的發(fā)展需要持續(xù)投入大量資金，然而在我國俱樂部連生存性資金都難以保證，發(fā)展也就無從談起。調(diào)整融資結(jié)構(gòu)是解決當(dāng)前我國職業(yè)俱樂部困境的重要一步。

2、資金需求量大但供給不足

我國職業(yè)體育俱樂部處于發(fā)展職業(yè)體育的起步階段，需要源源不斷注入大量的資金，才能保證其正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，而現(xiàn)階段我國職業(yè)體育俱樂部的經(jīng)營現(xiàn)狀不容樂觀使得許多有投資意向的投資者采取觀望態(tài)度，融資困難。不僅如此，大多數(shù)的俱樂部處于虧損經(jīng)營狀態(tài)，因此通過內(nèi)源融資獲得的資金是非常少的。從融資的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個(gè)方面來看，俱樂部要想獲得充足的資金還是相當(dāng)困難的，特別是我國俱樂部發(fā)展較晚，俱樂部的經(jīng)營方法和運(yùn)作手段較發(fā)達(dá)國家還不夠成熟，而俱樂部的發(fā)展需要大量的資金，資金需求量大而能提供資金的渠道又太少，使得我國職業(yè)俱樂部資金供給不足。

3、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作困難，融資的長效性無法保證

目前我國職業(yè)體育俱樂部的出資企業(yè)不能使俱樂部按照產(chǎn)業(yè)化的方式運(yùn)作，使得俱樂部在發(fā)展過程中，長期存在融資方式的結(jié)構(gòu)性困難，廣告宣傳等即使發(fā)展卻并不能給俱樂部帶來轉(zhuǎn)機(jī)，這種投資觀念的結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的短期行為，一旦遇到阻力就萌生退出職業(yè)體育俱樂部的念頭，融資風(fēng)險(xiǎn)較大。中國職業(yè)足球改革以來，甲級俱樂部的所有權(quán)已更替了30多次。許多企業(yè)集團(tuán)在對俱樂部投入了大量資金以后，并不注重職業(yè)俱樂部的經(jīng)營運(yùn)作和開發(fā)，而僅僅只把俱樂部當(dāng)作一種廣告宣傳的手段，只注重俱樂部的比賽成績而忽視開發(fā)俱樂部的運(yùn)作管理，并不將職業(yè)俱樂部作為一個(gè)可以長期發(fā)展和盈利的產(chǎn)業(yè)去做，有的投資集團(tuán)在投資后期減少投入資金量甚至不投資，一定程度上阻礙了俱樂部的長遠(yuǎn)發(fā)展和規(guī)劃。這些投資觀念和短期投資行為等因素對我國職業(yè)俱樂部實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)生不利影響。

4、融資結(jié)構(gòu)不合理，對外源性資金依賴較大

融資結(jié)構(gòu)主要是指內(nèi)部資金與外部資金的投入比例。目前，我國俱樂部的融資思想是千方百計(jì)地利用一切可以利用的方式，最大程度地籌集資金，對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和融資成本等因素的考慮往往退居其次，而我國職業(yè)俱樂部多數(shù)處于虧損經(jīng)營階段，其資金來源主要是國家財(cái)政支出或者企業(yè)財(cái)團(tuán)的贊助，幾乎沒有內(nèi)部資金的注入。由此可見對外部資金的依賴較大，這樣的融資結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的不堪重負(fù)，俱樂部與出資企業(yè)的矛盾不斷上升，最終造成俱樂部頻繁變更出資人，也使得俱樂部的發(fā)展具有中斷性。

三、國外俱樂部現(xiàn)狀

1、國外職業(yè)俱樂部的組建形式

體育俱樂部起源于西方發(fā)達(dá)國家，英國的賽馬俱樂部是最早采用職業(yè)俱樂部的運(yùn)作模式，之后這種運(yùn)作模式流行于歐美國家并且廣泛地運(yùn)用于其他體育項(xiàng)目。這種模式被引進(jìn)到美國后，為了能獲得更多的盈利，這些盈利性的職業(yè)體育俱樂部經(jīng)營者又發(fā)明創(chuàng)造了職業(yè)聯(lián)盟，此后，美國就成為商業(yè)體育經(jīng)營運(yùn)作最為成功的創(chuàng)始國。之后其他國家的職業(yè)體育俱樂部便是在此基礎(chǔ)上進(jìn)行學(xué)習(xí)改進(jìn)后而建立的。目前，國外職業(yè)體育俱樂部受市場需求為杠桿和市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的調(diào)控。所有制形勢主要有私營、公司和股份制三種形式。

2、國外職業(yè)體育俱樂部的主要融資方式

國外職業(yè)體育俱樂部融資方式上主要有銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)債券化融資、商業(yè)信用融資和球員抵押貸款四種融資方式，當(dāng)然為了短期內(nèi)籌得資金，也有些職業(yè)俱樂部會(huì)采用銀行所提供的透支便利來籌集短期資金。銀團(tuán)貸款和資產(chǎn)債券化融資為職業(yè)俱樂部提供較長時(shí)間的資金，而商業(yè)信用和球員抵押則為俱樂部提供較短時(shí)間的資金周轉(zhuǎn)，這些融資方式在功能和期限上形成互補(bǔ)，為俱樂部的發(fā)展和壯大提供了充足的資金。

四、國外職業(yè)俱樂部融資特點(diǎn)

1、資金來源廣泛，資金充沛

體育產(chǎn)業(yè)的實(shí)體性就決定了其一般企業(yè)的融資渠道、方式基本相同，但職業(yè)其內(nèi)容的特殊性又決定了其在市場方面有更大的上升空間。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，體育產(chǎn)業(yè)會(huì)為職業(yè)俱樂部帶來廣泛的資金渠道，在發(fā)達(dá)國家，體育產(chǎn)業(yè)的投資和回報(bào)之間的比率還是相當(dāng)可觀的。例如，意大利足球產(chǎn)業(yè)資本回報(bào)率在其資本市場31個(gè)產(chǎn)業(yè)中排第三位。另外在足球發(fā)展最為發(fā)達(dá)的西歐六國體育產(chǎn)業(yè)與資本市場便緊密的聯(lián)系在一起，與資本市場聯(lián)系日益密切讓國外職業(yè)俱樂部獲得更多渠道的資金來源，保證了其運(yùn)作中所需要的資金。

2、融資方式具有層次性

不同國家由于職業(yè)俱樂部的經(jīng)營狀況不同，其融資方式有很大差別。美國是世界上體育產(chǎn)業(yè)最發(fā)達(dá)的國家，體育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值排第三，僅次于商業(yè)銀行和證券市場，體育職業(yè)俱樂部所需要的資金靠自身的積累就可以得到完全的滿足，體育俱樂部到證券市場進(jìn)行融資的非常少。而歐洲許多其他高水平的職業(yè)俱樂部（尤其是足球）普遍轉(zhuǎn)變成有限責(zé)任公司或股份制有限公司形式。這些融資的層次性跟俱樂部的經(jīng)營狀況是有明顯的相關(guān)性。

3、充足的自留資本融資

國外一些運(yùn)作比較完善的職業(yè)體育俱樂部的融資模式是直接脫離大企業(yè)的控制，真正實(shí)現(xiàn)體育俱樂部的主體地位。他們有比較成熟的運(yùn)營和管理方式，即使沒有外部資金的注入，僅靠自身的發(fā)展，也可以維持經(jīng)營，如在英國、美國和日本的俱樂部不再以企業(yè)的名字命名，俱樂部有償?shù)剞D(zhuǎn)讓冠名權(quán)，以此來獲得豐厚的利潤，同時(shí)也大力開發(fā)和經(jīng)營市場，以獲取足夠的運(yùn)轉(zhuǎn)資金，這種靠自身盈利獲得的自留資本一定程度上實(shí)現(xiàn)了融資結(jié)構(gòu)的合理化。

五、結(jié)論與建議

我國職業(yè)體育俱樂部還處于發(fā)展中的階段，半市場化半政府化特性較為明顯，而且職業(yè)體育俱樂部排他性占有得不到滿足、內(nèi)部競爭激烈外部競爭溫和等特點(diǎn)也一直存在。生存性融資是主要融資動(dòng)機(jī)、資金需求量大但供給不足、產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作困難，融資的長效性無法得到保證、融資結(jié)構(gòu)不合理，對外源性資金依賴較大等是目前我國職業(yè)俱樂部的融資現(xiàn)狀的表現(xiàn)。但目前國外主要的融資方式采取的是單一方式和多元方式的結(jié)合。結(jié)合國內(nèi)外職業(yè)體育俱樂部的融資現(xiàn)狀，在符合我國國情的條件下借鑒國外職業(yè)俱樂部成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上為我國職業(yè)俱樂部的發(fā)展提出以下幾點(diǎn)建議：第一，針對俱樂部自身的特點(diǎn)，一定要轉(zhuǎn)變政府職能，還市場應(yīng)有的主導(dǎo)地位，讓市場在資金來源之中起主導(dǎo)作用；第二，整合俱樂部資源，發(fā)展先進(jìn)的培養(yǎng)方式壯大俱樂部后備力量，使得俱樂部在內(nèi)部與外部競爭中展現(xiàn)強(qiáng)大的競爭力，激發(fā)企業(yè)投資欲望在吸取外部投資的同時(shí)也要通過俱樂部自身的經(jīng)營獲得內(nèi)部融資；第三，通過借鑒國外發(fā)展較好的俱樂部的融資經(jīng)驗(yàn)，挖掘多元化融資渠道，構(gòu)建適合我國國情的多元化融資方式。

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