中小企業(yè)融資存在的問題及對策

李冬敏

【摘要】 為了解決中小企業(yè)融資難的問題，本文結(jié)合近幾年爆發(fā)的金融危機的背景條件，深入分析中小企業(yè)融資難情況，并針對這些問題，提出了解決中小企業(yè)融資難的方法，以從根本上突破融資難的瓶頸。

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀對策

一、我國中小企業(yè)融資方式分析

1、融資的定義

融資即企業(yè)或個人籌集資金的行為與過程。就是根據(jù)自身狀況，以及未來發(fā)展的需要，通過一定的方式，從一定的合規(guī)渠道向投資者和債權(quán)人籌集資金、組織資金，以保證正常生產(chǎn)、經(jīng)營管理需要的理財行為。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，融資的渠道也越來越多，如銀行承兌、大額質(zhì)押存款、銀行信用證、無形資產(chǎn)資本化、回購式契約、員工持股等。但總結(jié)起來，這些融資方式大體可分為兩種：一是間接融資。銀行作為金融中介，可通過貨幣供給、信貸投放增加企業(yè)資金供給。只要信貸擴張限制在一定的范圍內(nèi)，企業(yè)就可以利用銀行信用在沒有通貨膨脹的情況下融資。二是直接融資。直接融資是資金持有者和企業(yè)（資金需求者）自主選擇資金交易的工具和形式，有助于實現(xiàn)儲蓄資金向投資的有效轉(zhuǎn)化。

2、我國中小企業(yè)融資方式的特點

與西方主要發(fā)達國家不同，我國是正處于工業(yè)化加速、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌階段的發(fā)展中國家。中小企業(yè)由于自身的一些特點，其融資方式與國際上融資方式的發(fā)展趨向有很大區(qū)別，即國內(nèi)目前只能以外部融資為主，其表現(xiàn)在必然性和可能性兩個方面。首先，中小企業(yè)以外部融資為主具有必然性。我國的現(xiàn)實情況是中小企業(yè)利潤率比較低，資金積累很少；另外，大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)折舊制度不健全，更新周期較長，折舊資金向積累資金轉(zhuǎn)化的效率很低。上述原因?qū)е挛覈行∑髽I(yè)單純依賴內(nèi)部積累無法解決企業(yè)發(fā)展的資金需求，尋求外部融資是中小企業(yè)在今后一段時期內(nèi)解決融資問題的必然選擇。其次，中小企業(yè)以外部融資為主具有可能性。我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額不斷增加，截至2009年末，儲蓄額已達260772億元。然而，中小企業(yè)外部融資目前仍很不充分，所以，中小企業(yè)獲取外部融資具有巨大的可能性。

二、中小企業(yè)融資難的原因剖析

中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀已經(jīng)嚴(yán)重制約我國中小企業(yè)的發(fā)展，究其原因，既有中小企業(yè)自身的原因，也有銀行管理制度方面的原因，更有國家政策方面的原因。

1、企業(yè)自身的原因

（1）中小企業(yè)資本規(guī)模小，信息觀念淡薄。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價格的波動，經(jīng)營風(fēng)險較大。加上中小企業(yè)信譽不高，信用觀念淡薄，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。且不少中小企業(yè)信息披露意識不強，缺乏客觀和透明，財務(wù)管理水平又低下。這些問題嚴(yán)重損害了中小企業(yè)的整體信用水平。

（2）中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為企業(yè)融資增加了難度。且我國中小企業(yè)大都缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理也非?；靵y。

2、間接方面（銀行）的原因

（1）體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國金融機構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。由于中小企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，就造成了銀行與企業(yè)之間制度的障礙。另外，國家還規(guī)定對銀行的逾期、呆賬等不良貸款實施追究制，因此銀行方面對中小企業(yè)的放貸自然多了一份謹慎，使得中小企業(yè)間接融資的渠道很難實現(xiàn)。

（2）信息不對稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理，它與中小企業(yè)之間的信息不對稱就帶來了相互矛盾和問題。有的中小企業(yè)在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中存在損害銀行利益的行為，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險，缺乏為中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動力。

（3）缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小融資機構(gòu)。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)，無法滿足中小企業(yè)放貸需要。

3、直接融資方面

（1）股權(quán)融資受過多因素制約。我國對股票融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，如現(xiàn)行《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《公司法》規(guī)定的股票上市要求中，規(guī)定了上市公司的規(guī)模、最低公眾持股量、個人股東的最低人數(shù)限制及個人最低持股量、三年連續(xù)盈利記錄等條件。中小企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模、信用等級、融資額度不達標(biāo)，資產(chǎn)評估、信息披露費用昂貴等原因難以涉足其中。

（2）債權(quán)融資難以拓展。我國債權(quán)融資目前實行“規(guī)?？刂啤⒓泄芾?、分級審批”的管理模式，由于受到發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。同時，即使中小企業(yè)獲得了一定數(shù)量債券的發(fā)行額度，但中小企業(yè)規(guī)模小、信用風(fēng)險大等自身特點，且投資者由于對其投資信心不足，也很難實現(xiàn)融資。

4、政府部門的原因

政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠，長期以來，國家扶持政策一直向大企業(yè)傾斜。盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。在中小企業(yè)法律法規(guī)的制定、管理機構(gòu)的設(shè)立方面都不健全。迄今為止，除了《中小企業(yè)促進法》，還未有一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)，特別是幫助其有效融資的法律法規(guī)還是一個立法空白，不能為中小企業(yè)發(fā)展、改善中小企業(yè)融資狀況提供法律保障。

三、中小企業(yè)融資問題的相關(guān)對策

解決中小企業(yè)融資難的問題，并不是中小企業(yè)、金融體系或政府單方面的事情，而是要靠這三者相互支持、共同努力為中小企業(yè)融資提供一個良好的融資環(huán)境。

1、提高企業(yè)自身素質(zhì)

由于大多數(shù)中小企業(yè)成立時間不長，底子薄，規(guī)模較小，內(nèi)部控制制度不完善，信息缺乏透明度，導(dǎo)致中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大，同時也給銀行帶來了較大的貸款風(fēng)險，不利于中小企業(yè)的融資。所以中小企業(yè)要完善自身管理體制，實現(xiàn)自救。

（1）規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、健全財務(wù)管理制度。規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，公司的預(yù)期報酬率就有了一定的保障，就能給予投資者或者債權(quán)人一定的信心，這樣中小企業(yè)才能籌集到一定的資金來發(fā)展壯大自身的業(yè)務(wù)。另外，中小企業(yè)還要健全企業(yè)財務(wù)管理制度，特別是資金管理。金融危機下，中小企業(yè)更要注重對資金進行管理。健全的企業(yè)財務(wù)管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。

（2）通過內(nèi)部人員進行集資。金融危機下，就業(yè)環(huán)境不樂觀。在這樣的形勢下，員工不會輕易離職，但工作的積極性和創(chuàng)造性也不會太高，因此可以通過類似上市公司股權(quán)激勵的方式籌資資金，設(shè)定若干業(yè)績和工作年限等限制條件，給員工配送一定的“股份”，激勵員工更加努力工作。通過這種方式，既能達到籌資的目的，也能留住核心的員工，一定程度上促進了企業(yè)的長期發(fā)展。

2、完善間接融資體系

目前我國中小企業(yè)融資的主要渠道是通過銀行的間接融資，金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的融資特點不斷開發(fā)和探索創(chuàng)造適合我國中小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式。

（1）國有商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)調(diào)整對中小企業(yè)的信貸政策。國有商業(yè)銀行應(yīng)該以市場為導(dǎo)向，摒棄對中小企業(yè)的歧視，在其信貸計劃中根據(jù)實際情況適當(dāng)調(diào)整對中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的份額，加大對中小企業(yè)信貸的扶持力度，積極尋找、培養(yǎng)和扶持有市場、有效益、有潛力、有信用的中小企業(yè)。在銀行業(yè)給予中小企業(yè)一定的貸款支持、幫助中小企業(yè)度過難關(guān)的同時，也給銀行自身帶來新的利潤支撐點。

（2）建立和發(fā)展地方中小銀行等中小金融機構(gòu)。相對于大金融機構(gòu)而言，地方中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款擁有交易成本低、監(jiān)控效率高、經(jīng)營機制靈活、適應(yīng)性強等優(yōu)勢。同時這些金融機構(gòu)也對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)家的人品、能力等有真實的信息優(yōu)勢。因此，地方中小金融機構(gòu)在沒有財力支持大項目的情況下，只能支持地方的中小企業(yè)。

3、拓展直接融資渠道

股權(quán)融資渠道是在融資活動過程中表現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負債表“所有者權(quán)益”項下發(fā)生變化的融資方式，以下是中小企業(yè)股權(quán)融資渠道的可操作選項。

（1）上市股權(quán)融資。在我國創(chuàng)業(yè)板快啟動后，一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題，為其快速發(fā)展提供了有效手段。中小企業(yè)可關(guān)注這個新興市場，了解相關(guān)政策法規(guī)，從自身客觀情況出發(fā)，積極創(chuàng)造匹配條件，爭取進入國內(nèi)證券市場。

（2）上市公司并購。有些傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或升級，需要以募股資金去發(fā)展科技含量高的新項目。相比之下，通過并購整體條件較佳的中小科技企業(yè)，比新上同類項目投資省、見效快。因此，符合上市公司收購條件的中小科技企業(yè)，可積極與有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度的上市公司接觸，尋找其收購其股權(quán)或資產(chǎn)、專利、項目的機會。中小科技企業(yè)借此途徑，不僅可以為自身發(fā)展開辟一條融資渠道，也達到了間接上市的目的。

（3）風(fēng)險投資基金。風(fēng)險投資是在沒有任何財產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司股權(quán)持有者相交換，是一種向中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。其基本特征是：投資周期長，一般為3—7年；除投入資金外，投資者還向投資對象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助；投資者通過投資結(jié)束時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動獲取投資回報。

4、加強政府規(guī)范引導(dǎo)

金融危機下，及時的資金補充是中小企業(yè)的救命稻草。但是銀行從自身盈利和貸款安全的角度出發(fā)，會更謹慎地考慮中小企業(yè)的貸款問題。在這種情況下，政府應(yīng)該充分發(fā)揮其職能作用。

政府應(yīng)構(gòu)建一個多層次、多功能的資本市場，消除中小企業(yè)面對資本市場的進入壁壘，方便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進行直接融資；設(shè)立專門支持中小企業(yè)的政策性信用擔(dān)保機構(gòu)，由這些擔(dān)保機構(gòu)去綜合分析中小企業(yè)的發(fā)展前景、經(jīng)營情況等因素，給一些相對綜合評價較好的中小企業(yè)提供一定的信用擔(dān)保，從而增強銀行發(fā)放貸款的信心。

四、結(jié)論

中小企業(yè)融資的困難，是由多方面因素造成的。本文針對這幾方面原因一一提出對策，指出只有中小企業(yè)、金融體系、政府等共同努力、相互支持，才能在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題。希望通過本文的研究總結(jié)能夠幫助改善我國中小企業(yè)的融資難現(xiàn)狀，使它們在活躍市場、增進效率、創(chuàng)造就業(yè)、促進技術(shù)進步、保持社會穩(wěn)定和提高國民生活水平等方面發(fā)揮更加強大的作用。

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