基于新視角的企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)研究

　　【摘 要】企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有銷售增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、資本積累率和資產(chǎn)增長率，在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時要注意指標(biāo)間的聯(lián)系，從合理的角度分析判斷企業(yè)發(fā)展能力的強(qiáng)弱，進(jìn)而正確判斷企業(yè)的發(fā)展能力。
　　【關(guān)鍵詞】企業(yè) 發(fā)展能力 指標(biāo) 分析
　　
　　傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析側(cè)重從靜態(tài)的角度去進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，注重分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力，忽略從動態(tài)的角度去分析企業(yè)的發(fā)展能力。那么何為發(fā)展能力？
　　一 企業(yè)發(fā)展能力的含義
　　在我國的財(cái)務(wù)分析研究中，張先治（2007）認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為增長能力。從形成上看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長的營業(yè)收入、不斷增加的營業(yè)利潤和凈利潤、不斷擴(kuò)大的股東權(quán)益和資產(chǎn)等；從結(jié)果上看，一個發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東或所有者創(chuàng)造財(cái)富，不斷增加企業(yè)價值。樊行健（2007）指出企業(yè)的發(fā)展能力是通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋?br/>　　二 企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)
　　企業(yè)發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)有：
　　銷售增長率＝（本期營業(yè)收入－上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入
　　銷售增長是企業(yè)增長的源泉，它表明企業(yè)市場份額擴(kuò)大，企業(yè)生存和發(fā)展所依賴的市場空間擴(kuò)大。銷售增長率是分析企業(yè)本期營業(yè)收入比上期營業(yè)收入增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)銷售活動的發(fā)展能力。銷售增長率大于0，表明企業(yè)營業(yè)收入增加，銷售活動的發(fā)展能力增強(qiáng)；銷售增長率小于0，表明企業(yè)營業(yè)收入減少，銷售活動的發(fā)展能力減弱。
　　營業(yè)利潤增長率＝（本期營業(yè)利潤－上期營業(yè)利潤）/上期營業(yè)利潤
　　營業(yè)利潤增長率是分析企業(yè)本期營業(yè)利潤比上期營業(yè)利潤增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)在營業(yè)活動的盈利方面的發(fā)展能力。營業(yè)利潤增長率大于0，表明企業(yè)營業(yè)利潤的增加，營業(yè)活動的盈利能力增強(qiáng)；營業(yè)利潤增長率小于0，表明企業(yè)營業(yè)利潤的減少，營業(yè)活動的盈利能力減弱。
　　凈利潤增長率＝（本期凈利潤－上期凈利潤）/上期凈利潤
　　凈利潤增長率是分析企業(yè)本期凈利潤比上期凈利潤增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)在凈盈利方面的發(fā)展能力。凈利潤增長率大于0，表明企業(yè)凈利潤的增加，凈盈利能力增強(qiáng)；凈利潤增長率小于0，表明企業(yè)凈利潤的減少，凈盈利能力減弱。
　　資本積累率＝（股東權(quán)益期末余額－股東權(quán)益期初余額）/股東權(quán)益期初余額
　　上式是針對上市公司的資本積累率的公式，對于非上市公司而言，資本積累率應(yīng)為：
　　資本積累率＝（所有者權(quán)益期末余額－所有者權(quán)益期初余額）/所有者權(quán)益期初余額
　　資本積累率是分析企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益期末余額比期初余額增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，表明企業(yè)資本的積累能力。資本積累率大于0，表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增加，資本的積累能力增強(qiáng)；資本積累率小于0，表明企業(yè)股東權(quán)益或所有者權(quán)益的減少，資本的積累能力減弱。
　　資產(chǎn)增長率＝（資產(chǎn)期末余額－資產(chǎn)期初余額）/資產(chǎn)期初余額
　　資產(chǎn)增長率是分析企業(yè)資產(chǎn)期末余額比資產(chǎn)期初余額增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長率大于0，表明企業(yè)資產(chǎn)的增加，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大；資產(chǎn)增長率小于0，表明企業(yè)資產(chǎn)的減少，資產(chǎn)規(guī)模縮減。
　　三 企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)分析中應(yīng)注意的問題
　　1．銷售增長率分析時應(yīng)注意的問題
　　企業(yè)銷售的增長不僅需要企業(yè)制定良好的銷售策略，還需要企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，增加固定資產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，只有資產(chǎn)投入的增長才能帶動營業(yè)收入穩(wěn)定、持續(xù)的增長。
　　在分析銷售增長率時，要把銷售增長率與資產(chǎn)增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果銷售增長率低于資產(chǎn)增長率，則表明企業(yè)營業(yè)收入的增長依賴于更多的資產(chǎn)投入，營業(yè)收入的增長不具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果銷售增長率高于資產(chǎn)增長率，則表明企業(yè)營業(yè)收入的增長依賴于較少的資產(chǎn)投入，營業(yè)收入的增長具有效益性，企業(yè)在銷售方面具有良好的發(fā)展能力。
　　2．營業(yè)利潤增長率分析時應(yīng)注意的問題
　　營業(yè)利潤受到營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素的影響，但營業(yè)利潤的增長主要取決于營業(yè)收入的增長。如果營業(yè)收入保持不變甚至減少，而依靠營業(yè)成本、期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失等項(xiàng)目的減少或投資收益和公允價值變動收益項(xiàng)目的增加，是難以形成營業(yè)利潤的持續(xù)增長的。
　　在分析營業(yè)利潤增長率時，要把營業(yè)利潤增長率與銷售增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果營業(yè)利潤增長率低于銷售增長率，則表明企業(yè)營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)和期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目的增長超過了營業(yè)收903302dcba35ef31bbbc46c019e2794d927d4e83c96b3a6122bd669821a05fbe入的增長，企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力減弱；只有營業(yè)利潤增長率高于銷售增長率，才表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力增強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　3．凈利潤增長率分析時應(yīng)注意的問題
　　凈利潤受到營業(yè)利潤和營業(yè)外收支項(xiàng)目的影響，其中營業(yè)利潤是形成凈利潤的穩(wěn)定而持續(xù)的來源，而營業(yè)外收支受到企業(yè)偶然和非正常因素的影響，對凈利潤的影響較小。
　　在分析凈利潤增長率時，要把凈利潤的增長額與營業(yè)利潤的增長額相結(jié)合進(jìn)行分析，如果企業(yè)凈利潤的增長主要源于營業(yè)利潤的增長，則表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力較強(qiáng)，具有良好的發(fā)展能力；如果企業(yè)的凈利潤的增長不是主要源于營業(yè)利潤的增長，而是源于營業(yè)外收入的增長，則表明企業(yè)營業(yè)活動的盈利能力較弱，企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
　　4．資本積累率分析時應(yīng)注意的問題
　　資本的積累一方面取決于股本或?qū)嵤召Y本和資本公積的增長；另一方面取決于盈余公積和未分配利潤的增長，即留存收益的增長，其中留存收益的增長是股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長的穩(wěn)定而持續(xù)的來源，而留存收益的增長則依靠凈利潤的增長。
　　在分析資本積累率時，要分析股東權(quán)益或所有者權(quán)益增長的來源。只有股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長主要源于留存收益的增長，即凈利潤的增長，才表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。如果股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長主要源于股本或?qū)嵤召Y本的增長，則表明企業(yè)的發(fā)展能力較弱。
　　5．資產(chǎn)增長率分析時應(yīng)注意的問題
　　資產(chǎn)的增長是企業(yè)銷售增長的基礎(chǔ)，只有能帶來更多的銷售增長的資產(chǎn)增長才是有效的；否則，資產(chǎn)的增長是企業(yè)資源投入的浪費(fèi)，是無效的資產(chǎn)增長。
　　在分析資產(chǎn)增長率時，要把資產(chǎn)增長率與銷售增長率相結(jié)合進(jìn)行分析。如果資產(chǎn)增長率高于銷售增長率，則表明企業(yè)用較多的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較少的營業(yè)收入的回報，資產(chǎn)的增長不具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果資產(chǎn)增長率低于銷售增長率，則表明企業(yè)用較少的資產(chǎn)投入產(chǎn)生了較多的營業(yè)收入的回報，資產(chǎn)的增長具有效益性，企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　在分析資產(chǎn)增長率時，還要分析資產(chǎn)增長的來源，資產(chǎn)的增長一方面取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長，另一方面取決于負(fù)債的增長。如果資產(chǎn)的增長主要取決于負(fù)債的增長，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，償債能力減弱，企業(yè)的發(fā)展能力較弱；如果資產(chǎn)的增長主要取決于股東權(quán)益或所有者權(quán)益的增長，則表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)。
　　此外，在分析企業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)時，要結(jié)合多期的發(fā)展能力指標(biāo)數(shù)據(jù)，如果增長只發(fā)生在個別時期，則表明企業(yè)的發(fā)展可能受到一些偶然和非正常因素的影響，發(fā)展能力較弱，發(fā)展能力的可持續(xù)性較差；只有長期持續(xù)穩(wěn)定的增長才能表明企業(yè)的發(fā)展能力較強(qiáng)，具有可持續(xù)性。
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