警惕淪為外企的“圈錢板”

“我們離推出國際板越來越近了?！敝袊C監(jiān)會尚福林主席話音剛落，就見市場中，國際板概念股連續(xù)暴漲，先跟著創(chuàng)業(yè)板股票“私奔”而去了。與此同時，大盤卻陷入了極度的恐慌。

這與其說是“國際板推出的條件快要成熟”的一個有力證明，不如說是對未來國際板時代市場風險的一種警示。畢竟，對于“極重融資極輕回報”的中國股市，不管這板那板，到頭來都是始亂終棄的“圈錢板”。B股如此，創(chuàng)業(yè)板如此，國際板看來也不會例外。

香港上海匯豐銀行副主席史美倫不理解國際板會成為外企圈錢工具的說法，因為她對中國股市的圈錢本質(zhì)還是缺乏了解。內(nèi)地的股民在一次次的滿懷希望然后失望的過程中，對于新生事物已經(jīng)有了不小的警惕，警惕市場創(chuàng)新，會不會再一次淪為強勢利益團體對弱勢投資者的又一次掠奪?！靶屡d+轉(zhuǎn)型”的內(nèi)地股市之所以至今猶自榮膺“最佳提款機”之稱，其道理也就在這里。

我國B股市場的建立，在當時條件下本不失為改革開放的創(chuàng)新之舉，結(jié)果，B股市場最終不僅讓絕大多數(shù)投資者望而卻步，也沒有新的企業(yè)愿意再在B股上市。其失敗的原因并不在于美元計價或港元計價，而是由于其初始目的就只是為了彌補外匯資源不足，而不是為了讓企業(yè)更好地參與國際競爭，更談不上讓國內(nèi)投資者分享引進國際資本的改革開放成果。

再看“十年磨一劍”的創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在也成了令人扼腕的“破發(fā)板”。其表面的原因似乎是“創(chuàng)業(yè)的上不了，上了的不創(chuàng)業(yè)”，可骨子里的毛病其實是以市場化名義掩護的對圈錢尋租行為的放縱。這種“三高”所帶來的“破發(fā)”，市場為什么能夠容忍？

所以，如果說要當心B股成為國際板的前車之鑒，那么，創(chuàng)業(yè)板的弊端無疑更是讓人放心不下的心腹大患。我們已經(jīng)認識清楚，發(fā)審機制下的上市“門檻”非但不是隔離風險的防火墻，相反，它不過是在給氣球充氣的時候勒在口子上的那一條繩，而只是為了在不跑氣的條件下把氣打足，讓氣球飛得更高。在這方面，“三高”過后就“破發(fā)”的創(chuàng)業(yè)板，就是一個生動的寫照。

在美國市場，蘋果公司股票的市盈率在16倍左右，可蘋果公司如果在我們的國際板上掛牌交易，按照創(chuàng)業(yè)板的邏輯，市場給出的價格會是多少呢？而如果蘋果的發(fā)行市盈率在50倍以上，或者更高，那么，全世界的“蘋果”又有哪一個不削尖腦袋往中國國際板來上市呢？

所以說，無論推出什么板，之前都請先解決“三高”發(fā)行問題，請糾正“重融資輕回報”的錯誤認識和做法，否則，何談“推出條件成熟”呢。

A股的利弊影響分析

國際版是指境外企業(yè)在中國A股發(fā)行上市的板塊。這些境外企業(yè)在A股上市后，因其“境外”性質(zhì)將被劃分為“國際板”。國際板正在成為繼創(chuàng)業(yè)板之后，中國資本市場創(chuàng)新的又一個大動作。

正方

觀點1國際板推出有助于上市公司的財務(wù)、監(jiān)管要求真正和國際接軌，要求很多企業(yè)無論是在企業(yè)制度，還是財務(wù)、管理等方面有顯著的提高。

觀點2為了保障融資功能暢通，積極的股市政策或?qū)殡S出現(xiàn)，從而對市場和藍籌股產(chǎn)生利多影響。

觀點3有分析人士指出，國際板題材股的啟動，預(yù)示著市場新的熱點已經(jīng)出現(xiàn)，而且這個題材的炒作很可能形成持久性不錯的熱點。

反方

觀點1國際板上市的股票多為大盤股，其巨額融資需求可能會成為市場不能承受之重。

觀點2國際板的估值標準與A股不完全一樣，今后有了海外標準，如果這些上市企業(yè)質(zhì)量更優(yōu)，可能對A股藍籌公司帶來更大的價格比較性，會構(gòu)成相應(yīng)的壓力。

觀點3國外公司若以較低市盈率上市，有可能會將A股估值水平再向下拉一臺階，尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板沖擊更大。