尋找真正值得投資的品種

說(shuō)了那么多年，如今國(guó)際板似乎真的漸行漸近了，但隨之而來(lái)的情緒化或極端化言論也此起彼伏。一面是A股市場(chǎng)談國(guó)際板色變，另一面是不明真相的投資者也人云亦云地予以抵制。自然，我們不能教條地空談國(guó)際板。

或成“投資板”

那么，國(guó)際板的推出能給A股市場(chǎng)帶來(lái)什么呢？對(duì)于這個(gè)問題，很多投資者都充滿了期待，不少投資者甚至希望國(guó)際板能成為A股市場(chǎng)的“投資板”。

根據(jù)目前的設(shè)計(jì)，在國(guó)際板上市的公司將會(huì)有不少世界級(jí)的優(yōu)秀公司。但國(guó)際板是否具有投資價(jià)值，更重要的是取決于這些公司以什么樣的價(jià)格在國(guó)際板上市。在國(guó)際板上市的公司中，質(zhì)量?jī)?yōu)于中石油的公司微乎其微。但以1.28港元在香港發(fā)行的中石油H股之初就表現(xiàn)出了極高的投資價(jià)值，而以16.7元人民幣發(fā)行的A股，基本上就沒有投資價(jià)值可言。因此，國(guó)際板能否成為“投資板”，關(guān)鍵取決于在國(guó)際板上市的公司其發(fā)行價(jià)的高低，二級(jí)市場(chǎng)估值的高低。而按目前A股市場(chǎng)的發(fā)行制度，國(guó)際板上市公司的發(fā)行價(jià)將不會(huì)走低價(jià)發(fā)行的路線。

利好多于利空

要說(shuō)國(guó)際板能給投資者帶來(lái)什么，讓我們先看國(guó)際板來(lái)的都是“誰(shuí)”？

從目前看，有意向在A股上市的國(guó)際公司，大多是可口可樂、匯豐銀行、渣打銀行這樣的世界500強(qiáng)企業(yè)，基本都在海外資本市場(chǎng)上市多年，盈利能力持續(xù)穩(wěn)定，治理水平相對(duì)透明，個(gè)別公司如匯豐銀行更是實(shí)現(xiàn)了五地上市。一批經(jīng)過(guò)發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)“檢閱”多年的上市公司來(lái)A股市場(chǎng)掛牌，至少能給投資者帶來(lái)以下幾大好處：

其一，將給中國(guó)投資者帶來(lái)參與分享世界級(jí)大公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的機(jī)會(huì)，為包括機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的廣大投資者提供分享世界一流企業(yè)發(fā)展成果的投資渠道。

其二，便于投資者穩(wěn)步開展國(guó)際化投資。通過(guò)國(guó)際板的方式進(jìn)行投資，有利于保護(hù)投資者利益。

其三，可促使投資者更新投資理念，激發(fā)理性投資，尤其將強(qiáng)化成熟市場(chǎng)的主流投資理念，如更注重基本面分析，更注重中長(zhǎng)線投資等。

此外，引入大批優(yōu)秀跨國(guó)公司在A股市場(chǎng)掛牌，其一流而穩(wěn)定的業(yè)績(jī)及“按季分紅”的國(guó)際慣例，還將對(duì)中國(guó)A股公司產(chǎn)生重大的示范效應(yīng)，并在一定程度上改變A股市場(chǎng)“重融資、輕回報(bào)”的市場(chǎng)傾向，有利于促進(jìn)投資者權(quán)益保護(hù)與市場(chǎng)公正。

從這個(gè)角度分析，國(guó)際板的推出，是有利于國(guó)內(nèi)投資者的投資活動(dòng)的。但是從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特點(diǎn)來(lái)看，中小市值個(gè)股估值很高，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較有保證的大盤藍(lán)籌股的估值卻較低，這是相對(duì)不合理的。從國(guó)外來(lái)看，對(duì)大藍(lán)籌的重視程度較高，投資藍(lán)籌收益率會(huì)較有保證，資金面對(duì)藍(lán)籌的關(guān)注程度較高。一旦有實(shí)力的國(guó)外公司通過(guò)A股國(guó)際板上市，那么將有望帶動(dòng)藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)。目前市場(chǎng)上炒作比較熱烈的是有外資持股背景的概念股。我們認(rèn)為由于規(guī)則的限制這些個(gè)股轉(zhuǎn)板的可能性有限，因此這也就是對(duì)概念的炒作，需要注意風(fēng)險(xiǎn)。相反，大藍(lán)籌由于相對(duì)可比股價(jià)較低，會(huì)逐步顯示出它們的優(yōu)勢(shì)。

關(guān)注國(guó)際板概念股

上國(guó)際板的企業(yè)分為三類：分別是在華業(yè)務(wù)規(guī)模較大的西方企業(yè)、恒指成份股企業(yè)和紅籌股，投資者應(yīng)看目前有無(wú)A股公司參股這三類公司。像在中國(guó)業(yè)務(wù)規(guī)模較大的西方消費(fèi)品企業(yè)，如寶潔、可口可樂、聯(lián)合利華、家樂福、沃爾瑪?shù)?。恒指成分股方面，像匯豐控股、東亞銀行、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、富士康、九龍倉(cāng)這類公司已在內(nèi)地有很多投資。另外，作為行業(yè)龍頭的紅籌公司將是首批于A股上市的“外資”企業(yè)，包括中移動(dòng)、中海油、聯(lián)想集團(tuán)、華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)等。

我們認(rèn)為，有外資參股的境內(nèi)企業(yè)，外資是否能成為國(guó)際板上市公司尚還不清楚。但中國(guó)的股市里每推出一個(gè)新概念，注定都會(huì)有一段可大可小的炒作傳奇，直到故事講完。國(guó)際板概念也一樣，也會(huì)反復(fù)炒作直至國(guó)際板的真正推出。當(dāng)前這些有著國(guó)際板概念的股票開始沖高回落，甚至有的股票是放量下跌。在此也提醒投資者炒作國(guó)際板概念股也要把握好節(jié)奏。