隆圣投資:“公轉(zhuǎn)私”的又一典范

　　上海隆圣投資管理有限公司董事長王貴文為人低調(diào)，較少在公開場合發(fā)表自己的觀點，而2010年私募收益排行榜再次將隆圣投資和王貴文推到聚光燈下——以63.10％的年度收益率，中融·隆圣精選位列私募年度收益率第二的位置，單位凈值上漲至1.54元。
　　與眾多“公轉(zhuǎn)私”的基金經(jīng)理投身私募的時間相似，王貴文亦是在2007年“公轉(zhuǎn)私”的潮流中投身私募，于2007年7月在上海成立隆圣投資管理公司。在此之前，王貴文于2005年一2007年間在嘉實基金管理公司擔(dān)任嘉實主題精選基金基金經(jīng)理、總經(jīng)理助理、投資決策委員會成員等職。
　　事實上，王貴文的投資生涯遠(yuǎn)不止于此。在2000年一2002年，王貴文曾任大成基金管理有限公司基金經(jīng)理；2003年—2004年，任國信證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、國信證券總裁助理：從2004年10月始，王貴文還曾擔(dān)任社保106組合基金的基金經(jīng)理。
　　事實上，了解王貴文的人都會把它和“中國國航”聯(lián)系在一起，在投資中國國航的過程中，王貴文的投資風(fēng)格展現(xiàn)的淋漓盡致。王貴文在擔(dān)任嘉實主題精選基金基金經(jīng)理時，至2007年7月，該基金年化累計凈值增長率達(dá)到203％。王貴文在嘉實基金的成名之作就是中國國航，彼時中國國航無人問津，股價低迷。而王貴文擔(dān)綱的基金重倉介入。在牛市初期，中國國航報復(fù)性上漲，給王貴文管理的基金帶來了高額收益。
　　
　　轉(zhuǎn)型初期并不順利
　　
　　“我的公募投資風(fēng)格一直延續(xù)，沒有改變。投資風(fēng)格主要是主題因素和價值因素的融合，兩者缺一不可，就像動脈血和靜脈血，融合在一起。主題因素主要是從宏觀面上的把握，例如人民幣升值、內(nèi)需消費等，并不是從行業(yè)的角度去投資。價值因素則是對公司的內(nèi)在價值的評估。”談到投資風(fēng)格，王貴文如是表示。
　　盡管在公募領(lǐng)域有著優(yōu)秀的投資業(yè)績，但在轉(zhuǎn)型私募的初期，王貴文還是遇到了一些挫折。在2007年7月成立隆圣投資之時，按照王貴文自己的說法，則是“100億都管過了”，對盤子只有幾億的私募基金，自然應(yīng)該不在話下，因此信心十足。
　　然而，隨后的市場演變卻令他感到有些尷尬。與江暉、呂俊和尚雅等同樣是出身于“公募派”的基金經(jīng)理相比，王貴文的隆圣投資在2008年系統(tǒng)性風(fēng)險中遭遇的挫折更大。2008年12月10日，隆圣1號的凈值從11月10日的0.5260下跌倒0.5099。
　　到2009年6月，按照當(dāng)時披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在由前基金經(jīng)理擔(dān)綱的私募基金中，當(dāng)時只有王貴文身陷在1元凈值之下，并且當(dāng)時有人預(yù)計，王貴文的隆圣系要想全部扭虧需要相當(dāng)長的時間，任重道遠(yuǎn)。
　　不過，對于外界的種種傳言和看法，王貴文并沒有回應(yīng)，也并沒有因此消極。
　　“跌倒了再爬起來。”王貴文在經(jīng)歷一段困惑之后，總結(jié)了更多的經(jīng)驗教訓(xùn)，這使得他在后來的資產(chǎn)管理操作更顯游刃有余。事實上，隆圣系凈值到2010年的增長之快有目共睹，王貴文一舉收復(fù)失地。
　　
　　人民幣升值炒作難持續(xù)
　　
　　回顧2010年的投資邏輯，王貴文表達(dá)了自己對于“人民幣升值”概念炒作的看法。
　　“2006和2007年的時候，當(dāng)時行情的主線也是人民幣升值。2010年人民幣升值的速度超出想象，主要是受到國際環(huán)境的影響。我認(rèn)為人民幣的升值帶來大盤藍(lán)籌股的上漲，這并不是好趨勢。人民幣升值帶來流動性，驅(qū)動股票產(chǎn)生牛市，這個是不具有基本面支持的?！蓖踬F文表示。
　　“實際上，人民幣的升值通過邊界瓶頸的時候，對中國實體經(jīng)濟傷害是巨大的。因為，人民幣的升值對中國的出口經(jīng)濟影響是巨大的。而人民幣升值的最大收益板塊就是具有貨幣屬性的資源類板塊。比如有色、資源，金融資產(chǎn)、銀行和商業(yè)地產(chǎn)等。因為人民幣的升值帶來了流動性，企業(yè)需對他們的資產(chǎn)進行重新估值。這種估值并不是每股收益的變化，而是資產(chǎn)估值的變化?！?br/>　　“2007年在人民幣升值以后，市場對上海機場所占有的土地以及商鋪進行重新估值，因此上海機場的股票被炒的很高，雖然當(dāng)時并未給公司帶來現(xiàn)金流以及企業(yè)盈利的快捷變化。整體來說，我認(rèn)為人民幣升值帶動相關(guān)板塊的升值還是比較難持續(xù)的?！蓖踬F文總結(jié)道。
　　
　　關(guān)注“十二五”的投資機會
　　對于2011年的市場運行，王貴文更看好“十二五”的投資主線。
　　“關(guān)于‘十二五’的投資思路可以追溯到‘十一五’。在‘十一五’規(guī)劃中，已經(jīng)提到節(jié)能減排這個概念了。在‘十一五’之后的五年內(nèi)，很多具有成長性的主題型股票在‘十一五’中有所體現(xiàn)。我個人比較看好持續(xù)帶來超額收益的，并且波動比較小的股票，例如消費股。因為，現(xiàn)在消費是驅(qū)動中國經(jīng)濟增長的第一駕馬車。將消費放在第一位，這是以前從來沒有經(jīng)歷過的?！?br/>　　“首當(dāng)其沖的是消費板塊，第二個是創(chuàng)新型的新興產(chǎn)業(yè)。我現(xiàn)在的倉位配置也主要就是這兩個板塊，并且是重倉持有?！蓖踬F文透露。
　　而對于2010年下半年出現(xiàn)的大盤藍(lán)籌股上漲跡象，王貴文表示難以持續(xù)。
　　“我認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股不會持續(xù)上漲。2010年下半年分別產(chǎn)生以大盤藍(lán)籌股為藍(lán)派以及消費新興行業(yè)股為紅派的陣營?，F(xiàn)在我思考的是未來四季度混戰(zhàn)之后，明年主流的品種是什么?這就是‘十二五’計劃里面體現(xiàn)出來的投資機會?！蓖踬F文表