中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題研究

　　【摘要】 中小企業(yè)面臨著一個(gè)動(dòng)態(tài)的、復(fù)雜的、多元的環(huán)境，大都處在業(yè)務(wù)和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的時(shí)期，顯露出企業(yè)巨大的成長(zhǎng)能力。然而，在高速發(fā)展的同時(shí)，很多企業(yè)都暴露出不能有效籌集、科學(xué)投放和合理分配財(cái)務(wù)資源的問題，企業(yè)的價(jià)值得不到有效的增值。文章在對(duì)財(cái)務(wù)管理理論、戰(zhàn)略管理理論進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上，從企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)施研究的背景分析出發(fā)，分析了以籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、分配戰(zhàn)略和快速擴(kuò)張型、穩(wěn)健發(fā)展型、防御收縮型為主線的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理基本內(nèi)容。
　　【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略； 財(cái)務(wù)管理； 企業(yè)戰(zhàn)略
　　
　　一、引言
　　20世紀(jì)90年代以來中小企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出了重要的貢獻(xiàn)。如今，許多中小企業(yè)都處在業(yè)務(wù)和規(guī)模快速上升的時(shí)期，企業(yè)規(guī)模不斷壯大，市場(chǎng)占有率也不斷上升，企業(yè)呈現(xiàn)巨大的成長(zhǎng)能力。但是，在企業(yè)不斷壯大的同時(shí)，很多中小企業(yè)都暴露出不能有效籌集、科學(xué)投放和合理分配財(cái)務(wù)資源的問題，抑制了企業(yè)的增長(zhǎng)，而且企業(yè)的資源得不到合理的利用，企業(yè)的價(jià)值得不到有效的增值。因此企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究具有較深遠(yuǎn)的意義，筆者研究正是在這一背景下提出來的。
　?。ㄒ唬┭芯磕康呐c意義
　　研究目的主要是通過系統(tǒng)的闡述現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念、特點(diǎn)及主要內(nèi)容，總結(jié)國(guó)內(nèi)外有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的知識(shí)，并結(jié)合我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀，依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略管理的要求，對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的不足進(jìn)行分析，并探討適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。
　　企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是謀求企業(yè)資金的有效流動(dòng)并實(shí)現(xiàn)增值。而目前企業(yè)中普遍存在的諸多問題又恰恰與資金流動(dòng)有關(guān)，主要是資金管理的有效性和效率問題日益突出。如企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張而企業(yè)融資能力極為有限，絕大多數(shù)企業(yè)面臨資金緊缺與資金閑置浪費(fèi)并存的問題。擴(kuò)張對(duì)增資的欲望與企業(yè)資金流動(dòng)效率低下同時(shí)并存，使資金緊缺雪上加霜。面對(duì)如此積重的難題，企業(yè)如何破解，其中很重要的一點(diǎn)，就是要樹立財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論研究，從戰(zhàn)略的高度重視財(cái)務(wù)管理工作，重新建立以財(cái)務(wù)管理為主導(dǎo)的現(xiàn)代企業(yè)制度下的理財(cái)模式。
　?。ǘ┭芯勘尘?br/>　　20世紀(jì)50年代以前，大多數(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境中，它們?cè)谝欢ǖ貐^(qū)向特定的顧客提供單一的服務(wù)或產(chǎn)品。50年代以后，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境開始發(fā)生重大變化，許多企業(yè)開始實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，傳統(tǒng)的內(nèi)向型財(cái)務(wù)管理理論與方法，已經(jīng)無法應(yīng)付這種動(dòng)蕩不安和日益復(fù)雜的環(huán)境變化，也不能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際要求。在這種背景下，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理應(yīng)運(yùn)而生了。
　　（三）研究方法
　　筆者嘗試將具有全局性觀點(diǎn)的戰(zhàn)略管理融入到財(cái)務(wù)活動(dòng)中，著重以涉及企業(yè)現(xiàn)金流的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略及利潤(rùn)分配戰(zhàn)略三個(gè)主要環(huán)節(jié)為一條線索討論財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體應(yīng)用。與此同時(shí)，又以企業(yè)自身發(fā)展階段和資金籌措狀況特征為一條主線討論了快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的應(yīng)用。
　　
　　二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理研究的理論基礎(chǔ)
　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義和特征
　　1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定義應(yīng)為：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，它既具有一般戰(zhàn)略的某些共性，又具有自己的特性?？茖W(xué)地界定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)，既要反映其“戰(zhàn)略”共性，又要揭示其“財(cái)務(wù)”個(gè)性。
　　2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征
　?。?）全局性和長(zhǎng)期性
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以整個(gè)企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對(duì)象，根據(jù)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要而制定的。對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)工作、計(jì)劃等起著普遍的和權(quán)威的指導(dǎo)作用，并且財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會(huì)對(duì)企業(yè)未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。
　?。?）導(dǎo)向性
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)活動(dòng)的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略，它是企業(yè)一切財(cái)務(wù)戰(zhàn)術(shù)決策的指南，企業(yè)的一切財(cái)務(wù)活動(dòng)都應(yīng)該緊緊圍繞其實(shí)施和開展。
　?。?）相對(duì)獨(dú)立性
　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程的附屬職能，而是有其特定的相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)容；財(cái)務(wù)活動(dòng)并非總是企業(yè)的“局部”活動(dòng)，而是有著許多對(duì)企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。
　　（4）從屬性
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng)，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿完成提供資金支持。
　?。?）謀劃對(duì)象的特殊性
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要解決風(fēng)險(xiǎn)與收益的矛盾、收益與成長(zhǎng)性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的矛盾等，這一系列矛盾都是由財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對(duì)象的特殊性引發(fā)的。
　　（二）中小企業(yè)的界定
　　中小企業(yè)是個(gè)規(guī)模上的概念，是相對(duì)于大企業(yè)而言的，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定，在不同時(shí)期有不同的標(biāo)準(zhǔn)，2003年1月1日起開始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》第二條規(guī)定：“本法所稱中小企業(yè)，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)”。
　　
　　三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀分析
　?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析
　　相對(duì)于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理來說，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理注重的不再是中小企業(yè)目前的短期盈利，而是未來長(zhǎng)期的持續(xù)獲利能力，對(duì)各個(gè)環(huán)境因素的分析不再是剝離開來分別分析，而是需要對(duì)各個(gè)環(huán)境因素、信息進(jìn)行整合，并對(duì)其進(jìn)行綜合分析。
　　1.中小企業(yè)外部環(huán)境分析
　　從中小企業(yè)總體環(huán)境因素分析來看，可以分為下面幾個(gè)方面：
　?。?）經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指一個(gè)企業(yè)所屬的或可能會(huì)參與其中競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)特征和發(fā)展方向。
　?。?）市場(chǎng)規(guī)模大小。由于大市場(chǎng)比小市場(chǎng)更有細(xì)分的可能性，因此，無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)都會(huì)認(rèn)為大市場(chǎng)更具有誘惑力。
　?。?）國(guó)家的法律政策從根本上影響著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)必須仔細(xì)研究國(guó)家與商業(yè)有關(guān)的政策。
　?。?）技術(shù)因素。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，技術(shù)的進(jìn)步對(duì)于生產(chǎn)合理化和提高生產(chǎn)效率具有重要作用，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的資金投向起著導(dǎo)向作用。
　　2.中小企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析
　　從中小企業(yè)資源方面來看，資本、設(shè)備、員工技能、專利、財(cái)務(wù)狀況等都是企業(yè)的資源，包括有形資源和無形資源，它是發(fā)展企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素，也是決定企業(yè)能做什么的基礎(chǔ)；從中小企業(yè)能力方面來看，資源本身并不能產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來源于資源的組合與分配效率，這就是企業(yè)的能力，它是決定企業(yè)能做什么的關(guān)鍵因素；從中小企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面來看，企業(yè)的能力所產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是不會(huì)持久的。只有在能力是有價(jià)值的、稀有的、難以模仿的、不可替代的情況下，才是核心競(jìng)爭(zhēng)力和持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源。如圖1：
　　（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型
　　從資金籌措與使用特征的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以劃分為以下三種類型：快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。每種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)分配政策等方面都有各自的特點(diǎn)，并分別適用于不同的企業(yè)。
　　1.快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
　　快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。其特征是隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)為相對(duì)較低的水平，因?yàn)槭找娴脑鲩L(zhǎng)相對(duì)于資產(chǎn)的增長(zhǎng)總是具有一定的滯后性。
　　2.穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
　　穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。其特征是“低負(fù)債、高收益、中分配”。
　　
　　3.防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
　　防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。其特征是“高負(fù)債、低收益、少分配”。
　?。ㄈ┲行∑髽I(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容
　　內(nèi)容主要有：籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略?；I資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)籌集資金的目標(biāo)、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等重大問題；投資戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)資金投放的目標(biāo)、原則、方向、規(guī)模、方式和時(shí)機(jī)等重大問題；股利分配戰(zhàn)略，主要解決戰(zhàn)略期間企業(yè)純收益，特別是股份制企業(yè)的股利如何分配的重大方針政策等問題。
　　1.籌資戰(zhàn)略
　?。?）籌資戰(zhàn)略的含義
　　籌資戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，適應(yīng)企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求，旨在為競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的實(shí)施提供可靠的資金保證，并不斷提高公司籌資效益。
　　（2）企業(yè)籌資渠道與方式的戰(zhàn)略選擇
　　金融型資金籌措戰(zhàn)略，是指企業(yè)通過與金融機(jī)構(gòu)建立起密切的合作關(guān)系，有效地利用金融機(jī)構(gòu)的信貸資金，以保證隨時(shí)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定貸款的籌資戰(zhàn)略，這是一種從企業(yè)外部以間接金融方式籌集資金的戰(zhàn)略；證券型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要依靠社會(huì)資金來源，通過發(fā)行各種有價(jià)證券，特別是發(fā)行股票和債券等方式來籌集資金的戰(zhàn)略；內(nèi)部型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源，籌措所需資金；聯(lián)合型資金籌措戰(zhàn)略，是指主要依靠企業(yè)間的聯(lián)合，企業(yè)間信用、吸收、收買、投資等方式，充分利用其他企業(yè)資金力量和金融力量進(jìn)行籌資的戰(zhàn)略。
　　2.投資戰(zhàn)略
　　 （1）投資戰(zhàn)略的含義
　　企業(yè)投資戰(zhàn)略是指根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略要求，為維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，對(duì)有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局性謀劃。
　　 （2）投資戰(zhàn)略的目標(biāo)與選擇
　　為保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，企業(yè)必須制定相應(yīng)的多元化投資戰(zhàn)略目標(biāo)。而且企業(yè)在選擇投資戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，應(yīng)該做到以下幾方面：充分了解市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)；充分了解影響競(jìng)爭(zhēng)的因素；明確競(jìng)爭(zhēng)范圍和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；選擇競(jìng)爭(zhēng)層次；認(rèn)真分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
　　3.股利分配戰(zhàn)略
　　 （1）股利戰(zhàn)略的含義
　　股利戰(zhàn)略就是根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的要求和內(nèi)外環(huán)境狀況，對(duì)股利分配進(jìn)行的全局性和長(zhǎng)期性謀劃。
　　 （2）企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)制定股利戰(zhàn)略的影響
　　不同的企業(yè)戰(zhàn)略通常要求不同的股利戰(zhàn)略予以支持。由于企業(yè)戰(zhàn)略種類的多樣性，在此不能一一展開討論，下面僅就兩種主要的企業(yè)戰(zhàn)略——快速擴(kuò)張型企業(yè)戰(zhàn)略和穩(wěn)健發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略，簡(jiǎn)要說明企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)制定股利戰(zhàn)略的影響。
　　對(duì)于快速擴(kuò)張型企業(yè)戰(zhàn)略而言，企業(yè)需要擴(kuò)大原有的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或開拓新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，因此具有以下特點(diǎn)：企業(yè)需要大量資金；經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨較大的不確定性，致使企業(yè)收益在一定時(shí)期內(nèi)較不穩(wěn)定；企業(yè)的投資者往往具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。所以，在這種情況下的股利分配戰(zhàn)略為：選擇低現(xiàn)金股利加額外股利政策，并且盡量采用股票股利方式支付股利。
　　對(duì)于穩(wěn)健發(fā)展型企業(yè)戰(zhàn)略而言，企業(yè)不改變現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)范圍和規(guī)模，這類企業(yè)通常具有以下特點(diǎn)：企業(yè)不需要大量資金；企業(yè)所面臨的外部環(huán)境較為穩(wěn)定；企業(yè)的投資者往往不具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。所以，相應(yīng)的股利分配戰(zhàn)略為：選擇穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利政策，以現(xiàn)金股利為主，必要時(shí)以股票股利相配合。
　　
　　四、企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的前景展望
　　在現(xiàn)代復(fù)雜多變的企業(yè)環(huán)境中，企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)良性而高效的運(yùn)行以及企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的增強(qiáng)，在很大程度上依賴于高質(zhì)量的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)。具體表現(xiàn)在：企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有助于改變企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的現(xiàn)狀，提高企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)未來環(huán)境的預(yù)見和適應(yīng)能力；企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有助于培植和發(fā)揮財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力；企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有助于提高財(cái)務(wù)素質(zhì)，全方位地發(fā)揮財(cái)務(wù)的功能，從而有效地提高企業(yè)發(fā)展能力；企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有助于為企業(yè)提供較為豐富且合理的資金，并為這些資金創(chuàng)造更佳的投資方向，為保證企業(yè)的持久發(fā)展提供有利條件。
　　
　　結(jié)束語
　　通過問題研究，得出以下結(jié)論：
　　財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是財(cái)務(wù)管理與戰(zhàn)略管理的有機(jī)融合，也是企業(yè)要想在當(dāng)今復(fù)雜多變的環(huán)境和日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝的砝碼。
　　在企業(yè)執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程中，企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素（尤其是復(fù)雜多變的外部大環(huán)境）是研究過程中的重點(diǎn)和難點(diǎn)，也是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略區(qū)別于傳統(tǒng)內(nèi)向型財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵所在。對(duì)于企業(yè)是執(zhí)行快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略還是防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并沒有統(tǒng)一的定論，重要的是需要企業(yè)結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展情況和外部環(huán)境，制定出相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)策。
　　
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