美債危機(jī)的成因及影響

■ 周 琪 齊 皓/文

美債危機(jī)的成因及影響

■ 周 琪 齊 皓/文

從2008年開始，源于美國房貸市場崩潰的次貸危機(jī)引發(fā)了全球性的金融危機(jī)，歐洲許多國家的金融體系都遭受了這場危機(jī)的致命打擊，甚至出現(xiàn)了國家瀕臨破產(chǎn)的局面。[1]為了刺激美國經(jīng)濟(jì)和緩解美國財(cái)政緊張的狀況，奧巴馬政府采取了“量化寬松”的貨幣政策，擴(kuò)大了國債發(fā)行量，然而，這種做法為美國最近發(fā)生的“主權(quán)債務(wù)危機(jī)”埋下了隱患。從表面來看，此次美國債務(wù)危機(jī)不過是金融危機(jī)造成的一個(gè)必然后果，但深究其原因，我們可以發(fā)現(xiàn)，美國債務(wù)危機(jī)與歐洲債務(wù)危機(jī)有著本質(zhì)上的差別，美國國內(nèi)政治的極化是導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要原因。

政治極化導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)

國債上限是美國特有的債務(wù)限額發(fā)行制度，始于1917年，由國會(huì)立法通過，其根本目的在于對政府的融資額度作出限制，防止政府隨意發(fā)行國債以平衡開支，避免出現(xiàn)債務(wù)膨脹，導(dǎo)致“資不抵債”的惡果。

2011年國會(huì)制定的美國債務(wù)上限是14.29萬億美元。美國財(cái)政部在過去的十年中向國外大量舉債，用來資助兩場曠日持久的戰(zhàn)爭、挽救金融制度、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。只要美國政府的赤字財(cái)政持續(xù)下去（目前其每月預(yù)算大約短缺1250億美元），它就不得不繼續(xù)靠舉債度日。

盡管白宮和國會(huì)最終就提高債務(wù)上限達(dá)成了妥協(xié)，緩解了國際上對美國拖欠債務(wù)的擔(dān)憂，但國際評級機(jī)構(gòu)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司還是在8月5日將美國主權(quán)信用評級從頂級的AAA級下調(diào)至AA+級，這是美國這個(gè)世界最大經(jīng)濟(jì)體的國債信用首次從頂級跌落，而且AA+的評級意味著美國國債的信用水平已經(jīng)低于英國、德國、法國、加拿大等國。標(biāo)普聲明，“降級反映了我們的觀點(diǎn)，即美國國會(huì)和政府最近達(dá)成的財(cái)政鞏固方案不足以達(dá)到我們所認(rèn)為緩解美國政府中期債務(wù)狀況所需要的程度”。標(biāo)普同時(shí)在歷史上首次把美國主權(quán)信用的前景從“穩(wěn)定”降級為“負(fù)面”。按照路透社的說法，這意味著在今后12個(gè)月至18個(gè)月內(nèi)，如果美國財(cái)政形勢未見好轉(zhuǎn)，其主權(quán)信用評級將可能進(jìn)一步降級。

但在標(biāo)普宣布給美國降級之后的黑色星期一，美國和全球主要股市出現(xiàn)短暫的較大幅下挫后，道瓊斯和納斯達(dá)克等指數(shù)第二天就大幅反彈。這說明在全球經(jīng)濟(jì)普遍低迷的情況下，美元仍是最具投資價(jià)值的資產(chǎn)，很多國家不得不承認(rèn)，在投資美元之外，短期內(nèi)不存在更好的選擇。

由此看來，雖然美國債務(wù)危機(jī)的確是一個(gè)嚴(yán)重的事件，但其象征意義大于實(shí)際后果，短期內(nèi)不會(huì)像突發(fā)性危機(jī)或者房地產(chǎn)危機(jī)那樣產(chǎn)生嚴(yán)重后果。真正嚴(yán)重的問題是債務(wù)危機(jī)背后的美國國內(nèi)政治現(xiàn)狀，它導(dǎo)致國際上對美國解決國內(nèi)問題的信心極大受挫。

美國在歷史上也曾有過拖欠債務(wù)的先例，[2]但都并沒有對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重影響。問題的關(guān)鍵不在于美國能否在限期之前提高債務(wù)上限，只要金融市場普遍認(rèn)為美元國債仍然最具投資價(jià)值，而且美國仍具有償還債務(wù)的能力，即使市場在短期內(nèi)發(fā)生震蕩，也不會(huì)對美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響?？陀^地講，在全球金融危機(jī)肆虐的情況下，希臘、愛爾蘭等很多歐洲國家發(fā)生了主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但與美國的主要區(qū)別是，它們?nèi)狈ψ罱K償還能力，相比之下，美國并非缺乏償還能力，而是解決問題的機(jī)制出了問題。

事實(shí)上，民主和共和兩黨在是否提升債務(wù)上限的問題上持不同立場，是導(dǎo)致這次危機(jī)的直接原因。一國償還國債的能力取決于該國政府的開支和稅收政策，而民主和共和兩黨在這些政策問題上存在著政治理念上的差異，而且它們都將這些問題的解決與2012年的總統(tǒng)選舉掛鉤，這導(dǎo)致兩黨在選擇處理債務(wù)危機(jī)的方法時(shí)，難以達(dá)成妥協(xié)。兩黨的分歧主要在于：解決方案是否覆蓋大選年，以及償還債務(wù)的錢出自何處。

在減少財(cái)政赤字的問題上，為了提高債務(wù)上限使得政府能夠繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，民主黨愿意作出一定程度的讓步，減少政府開支。并計(jì)劃主要從削減國防開支上入手，同時(shí)對富人增稅。然而，傾向于代表中高收入階層和工商業(yè)利益的共和黨，反對任何增稅計(jì)劃，主張僅僅依靠削減政府開支而非增稅的方法來減少赤字。共和黨計(jì)劃借機(jī)大幅度削減奧巴馬政府財(cái)政政策的核心——社保與醫(yī)保計(jì)劃開支。不過，提高債務(wù)上限也意味著政府可能增加稅收，這就引起了許多美國民眾的擔(dān)憂，根據(jù)蓋洛普公司7月中旬所做的一次民意調(diào)查，42%的民眾反對提高上限，22%支持，35%持中立態(tài)度。

民主和共和兩黨都認(rèn)識到必須在短期內(nèi)采取緊急措施，維護(hù)美國國債信用，而且還需要長期削減開支，重振美國經(jīng)濟(jì)，較為徹底地解決債務(wù)問題。但在此次債務(wù)危機(jī)中，對關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)的爭論暴露了雙方的政治意圖：兩黨在這個(gè)問題的處理上，都著眼于2012年的大選。民主黨希望提高債務(wù)上限的方案足以支撐到2012年11月總統(tǒng)大選之后，這樣在大選前奧巴馬政府就不需要再就減少財(cái)政赤字的問題同國會(huì)討價(jià)還價(jià)。而共和黨僅就為期六個(gè)月的、短期提高債務(wù)上限的方案達(dá)成一致。共和黨的目的在于到2012年大選前，可以再次利用債務(wù)問題對民主黨的選情進(jìn)行打擊。

共和黨的這一方案將迫使奧巴馬在明年選戰(zhàn)前不得不再度面對痛苦的談判，顧此失彼，而共和黨人則可據(jù)此專注于選舉籌款。就這一點(diǎn)而言，共和黨已經(jīng)取得了部分勝利，它不但迫使奧巴馬取消了多場競選籌款活動(dòng)，還使擊斃本·拉登帶給他的民意支持喪失殆盡。7月25日，《華盛頓郵報(bào)》與美國廣播公司新聞網(wǎng)公布聯(lián)合民調(diào)顯示，大部分美國人對奧巴馬總統(tǒng)處理經(jīng)濟(jì)和聯(lián)邦預(yù)算赤字的方法不滿意，也不看好其創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的能力。57%的美國人不支持奧巴馬總統(tǒng)處理經(jīng)濟(jì)問題的辦法，60%的受訪者不同意他處理聯(lián)邦預(yù)算赤字的方法，37%的民眾認(rèn)為奧巴馬把經(jīng)濟(jì)搞得更糟，這一比例比去年10月增加了6%。[3]根據(jù)7月29日的蓋洛普民調(diào)顯示，公眾對奧巴馬的施政滿意度創(chuàng)下了兩年來的新低，降至38%，而對他處理美國債務(wù)危機(jī)的滿意度也僅有41%。[4]

自1960年以來美國已78次提高國債上限，歷史上反對黨也常常利用對債務(wù)上限的談判來吸引國民關(guān)注反對現(xiàn)行政策的呼聲，而且每次兩黨就此問題達(dá)成妥協(xié)都頗費(fèi)周折。但是，在美國歷史上，像此次到最后一刻兩黨才在國會(huì)中達(dá)成妥協(xié)尚屬首見。與以往不同的是，此次除兩黨需要相互妥協(xié)之外，還需要得到“準(zhǔn)第三方勢力”茶黨的支持。持頑固立場的茶黨的介入使得債務(wù)困境變成了幾乎不可解決的“僵局”。以至于美國著名社會(huì)學(xué)家伊曼紐爾·沃勒斯坦教授擔(dān)憂，“茶黨的幽靈正在把美國乃至全世界引向崩潰”。[5]

共和黨的致命傷是其內(nèi)部的分化，茶黨的極端立場威脅到了共和黨的黨內(nèi)團(tuán)結(jié)。茶黨的興起是美國國內(nèi)政治極化加強(qiáng)的典型例證。絕大部分茶黨運(yùn)動(dòng)的支持者視自己為共和黨人，他們大體上可以被視為持右翼自由放任立場的共和黨人，比一般的共和黨人更強(qiáng)調(diào)政府權(quán)力應(yīng)當(dāng)被嚴(yán)格限制在憲法授權(quán)的范圍之內(nèi)。2010年中期選舉之后，形成了兩黨分別掌控參、眾兩院的格局，而茶黨的極端化立場使得美國兩黨達(dá)成政治妥協(xié)變得異常困難，這就造成了在國債上限問題上的政治僵局。事實(shí)上，類似的僵局在2011年4月國會(huì)預(yù)算談判中已經(jīng)上演過一次，在聯(lián)邦政府關(guān)門限期之前的一個(gè)小時(shí)，兩黨才達(dá)成協(xié)議。今后，隨著實(shí)現(xiàn)政治妥協(xié)難度的增大，類似的政治僵局可能會(huì)越來越多地出現(xiàn)在美國政壇上。

債務(wù)危機(jī)與國防開支的削減

雖然民主和共和兩黨就債務(wù)上限問題暫時(shí)達(dá)成了妥協(xié)，但美國經(jīng)濟(jì)低迷、政府財(cái)政赤字不斷上升的問題仍然沒有得到解決，提高債務(wù)上限只是暫時(shí)緩解了解決問題的緊迫性。特別是，如何削減政府開支以減少政府債務(wù)仍然是一個(gè)兩黨間爭論不休的問題。

2011年4月份，美國總統(tǒng)奧巴馬已經(jīng)宣布在未來12年削減4000億美元的軍費(fèi)。根據(jù)最近新通過的債務(wù)上限法，國防開支還要再次被削減，按照第一階段方案的規(guī)定，在未來10年內(nèi)要再削減3500億美元。國會(huì)成立了一個(gè)跨黨派的特別委員會(huì)，它將就第二階段的減少赤字方案提出建議并交由國會(huì)投票表決。假如委員會(huì)不能在年底之前就減少赤字計(jì)劃提出建議，或者國會(huì)未能通過該項(xiàng)建議，根據(jù)法案規(guī)定，一個(gè)減少赤字的方案將自動(dòng)啟動(dòng)，即國防開支在未來10年中將進(jìn)一步削減約6000億美元。如果是這樣，算上奧巴馬已經(jīng)宣布的削減計(jì)劃和第一階段方案規(guī)定的削減，美國國防開支在未來10年內(nèi)的削減將高達(dá)1萬億美元以上。

國防開支削減的前景引起了美國軍方的極大擔(dān)憂。利昂·帕內(nèi)塔在就任國防部長后舉行的首次新聞發(fā)布會(huì)上說，美國最新出臺(tái)的債務(wù)上限法要求在10年內(nèi)削減國防開支至少3500億美元，這一結(jié)果在國防部的預(yù)料之中，盡管實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但國防部仍將全力執(zhí)行。但在債務(wù)上限法案規(guī)定的第二階段減少赤字的措施中，有關(guān)自動(dòng)削減國防開支的內(nèi)容將帶來危險(xiǎn)后果，有損于國家安全，是不可接受的。他警告說，如果出現(xiàn)進(jìn)一步的削減，美國國防將遇到很大的危險(xiǎn)。這將導(dǎo)致美國軍力的空虛，并將極大地削弱美國對世界做出反應(yīng)的能力。[6]參謀長聯(lián)席會(huì)議主席麥克·馬倫元帥也強(qiáng)調(diào)，“軍隊(duì)是國家安全的關(guān)鍵，削減將不僅危及我們完成已經(jīng)被賦予的使命的能力，而且將危及我們將被賦予的使命的能力?！盵7]部分共和黨人也措辭嚴(yán)厲地批評這項(xiàng)國防開支削減政策，認(rèn)為它將削弱美國的國防力量，使美國和全球安全受到威脅。

美國政府的軍事開支縮減將不可避免地?fù)p害美國的綜合軍事能力，這從一些具體的軍事開支項(xiàng)目的削減上可見一斑。在政府2012財(cái)年中，海外緊急行動(dòng)預(yù)算比2011財(cái)年下降了410億美元，也就是說，單一項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)在一年中就下降了25%。政府給出的理由是，隨著美國從伊拉克撤軍，海外緊急行動(dòng)的經(jīng)費(fèi)自然被縮減。2012財(cái)年的核心防務(wù)預(yù)算是5850億美元，[8]與2011年的5800億美元相比，提高了不到1%，但是考慮到通貨膨脹因素，實(shí)際開支卻下降了0.5%。此外，2012財(cái)年的核心防務(wù)預(yù)算與維護(hù)美國國家安全所需的基本經(jīng)費(fèi)至少相差460億美元，[9]即使不考慮海外特別行動(dòng)計(jì)劃的經(jīng)費(fèi)問題，國防部也無法彌補(bǔ)在核心項(xiàng)目上的經(jīng)費(fèi)缺口。

海外緊急行動(dòng)經(jīng)費(fèi)的大幅度降低將在政府防務(wù)政策上引發(fā)兩個(gè)問題。首先，是在伊拉克和阿富汗實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)之后撤軍，還是為了完成預(yù)算目標(biāo)而撤退？美國政府似乎已將完成預(yù)算目標(biāo)置于軍事目標(biāo)之上。第二個(gè)問題是，是否要將在伊拉克和阿富汗進(jìn)行軍事行動(dòng)的成本轉(zhuǎn)移到核心國防預(yù)算上？換言之，如果政府將緊急行動(dòng)的成本算進(jìn)核心防務(wù)項(xiàng)目，將抵消核心防務(wù)預(yù)算的經(jīng)費(fèi)增長，并損害美國在未來沖突管理中的軍事能力。事實(shí)上，美國在伊拉克已經(jīng)開始了軍事力量的重新配置，而其主要目標(biāo)就是為了完成美國防務(wù)預(yù)算的縮減。

歷史上，朝鮮戰(zhàn)爭結(jié)束以后，艾森豪威爾總統(tǒng)把國防開支削減了27%，尼克松總統(tǒng)在越南戰(zhàn)爭之后削減了29%。20世紀(jì)80年代中期全球緊張局勢緩解時(shí)，里根總統(tǒng)開始削減軍費(fèi)開支，這一削減過程在老布什和克林頓總統(tǒng)時(shí)期加快了。然而，2001年以來美國軍費(fèi)開支持續(xù)增長，從2001年3040億美元上升到2008年的6160億美元，占政府開支的比例也從16.4%上升到20.2%。[10]其中還沒有包括對伊拉克和阿富汗的補(bǔ)充開支。有統(tǒng)計(jì)顯示，美國的國防開支從占世界國防開支總和的三分之一增加到了占二分之一。這就是說，美國的防衛(wèi)開支比全球所有其他國家開支的總和還要多。而鑒于小布什政府連年大量增加國防開支，即使奧巴馬總統(tǒng)對它做出削減，美國的國防開支水平仍然高于歷史上所有總統(tǒng)時(shí)期。

在金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)陰影下，美國龐大的軍費(fèi)開支已經(jīng)成為眾矢之的。雖然戰(zhàn)略收縮是很多美國戰(zhàn)略專家不愿意看到的前景，但國防開支收縮在當(dāng)前情況下不可避免。這是因?yàn)?，首先，美國政府在未來很長時(shí)間內(nèi)的主要任務(wù)是重振經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)和出口，這也將是2012總統(tǒng)選舉的主要議題。在這種情況，民主和共和兩黨都不會(huì)違背民意，繼續(xù)保持或擴(kuò)大軍費(fèi)開支。其次，連年戰(zhàn)爭已使美國疲憊不堪。自阿富汗戰(zhàn)爭以來，美國已陷入戰(zhàn)爭十年，盡管軍費(fèi)開支巨大、傷亡代價(jià)慘重，美國并未實(shí)現(xiàn)在占領(lǐng)國建立穩(wěn)定的民主制度的戰(zhàn)略目標(biāo)。對兩場戰(zhàn)爭的不滿是共和黨失去執(zhí)政地位的主要原因之一。奧巴馬上臺(tái)執(zhí)政以來，美國逐漸減少了其在海外的軍事存在，美國在利比亞發(fā)生內(nèi)亂之后的猶豫態(tài)度也充分說明美國既無力也無心在海外進(jìn)行過多的軍事干預(yù)。

美債問題構(gòu)成的挑戰(zhàn)

美國多年來大規(guī)模舉債度日是引發(fā)這次政治危機(jī)的根本原因。美元和美國債務(wù)是美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩大引擎。美國政府融資是通過發(fā)行美國國債實(shí)現(xiàn)的，而美聯(lián)儲(chǔ)并不能任意決定美元的發(fā)行量，它必須以購買國債的數(shù)量來決定發(fā)行美元的數(shù)量。從這個(gè)意義上講，美元本位制已經(jīng)演變?yōu)槊纻疚恢?。美國用印刷的美元購買全球的勞動(dòng)、商品和資源，而全球又用換取的美元購買美國國債和金融資產(chǎn)為美國債務(wù)融資。

根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)研究局的最新數(shù)據(jù)，美國目前所持有的外國資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)10.4萬億美元，而外國持有的美國資產(chǎn)是17.4萬億美元。也就是說，這其中的10.4萬億美元可歸于同美國的資產(chǎn)置換，余下的7萬億美元可歸于外國通過貿(mào)易順差掙來的美元財(cái)富。布雷頓森林體系解體以后的30年間（1973年至2004年），美國持有的外國資產(chǎn)平均回報(bào)率為6.82%，而外國持有的美國資產(chǎn)回報(bào)率只有3.50%，兩者相差3.32個(gè)百分點(diǎn)。以目前10.4萬億美元的資產(chǎn)置換規(guī)模來算，美國每年得到凈收益3450億美元。[11]這一來自金融渠道的財(cái)富增加值，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道的國內(nèi)生產(chǎn)總值增加值。

美國債務(wù)危機(jī)背后有著難以調(diào)和的深層次矛盾。上世紀(jì)80年代中期以來，美國經(jīng)濟(jì)已逐步演變?yōu)閭鶆?wù)依賴型的經(jīng)濟(jì)體制，政府實(shí)行赤字財(cái)政、國民超前消費(fèi)、銀行金融支持是這種體制的核心內(nèi)容。1985年，美國從凈債權(quán)國變?yōu)槭澜缟献畲蟮膬魝鶆?wù)國，結(jié)束了自1914年以來作為凈債權(quán)國長達(dá)70年的歷史。進(jìn)入21世紀(jì)以來，海外持有的美國債券規(guī)模和所占比重逐年增加，美國債券發(fā)行量占世界債券總量的32%。按照美國政府前總審計(jì)長、美國彼特·皮特森基金會(huì)總裁兼首席執(zhí)行官大衛(wèi)·沃爾克的估計(jì)，如果把美國政府對國民的社保欠賬等所有隱性債務(wù)統(tǒng)統(tǒng)加在一起，那么2007年美國的實(shí)際債務(wù)總額就已經(jīng)高達(dá)53萬億美元。2007年全球的國內(nèi)生產(chǎn)總值是54.3萬億，這就是說，僅僅美國一個(gè)國家的債務(wù)，就已經(jīng)使全球的債務(wù)率達(dá)到了將近100%。[12]大衛(wèi)·沃爾克這樣總結(jié)債務(wù)依賴對美國經(jīng)濟(jì)的威脅：“預(yù)算赤字和儲(chǔ)蓄赤字、貿(mào)易赤字一起構(gòu)成了對美國經(jīng)濟(jì)的最大挑戰(zhàn)，它們的綜合結(jié)果是領(lǐng)導(dǎo)力赤字?！盵13]這表明，債務(wù)問題具有瓦解美國在世界上的信用和領(lǐng)導(dǎo)力的負(fù)面作用。美元作為最主要儲(chǔ)備貨幣的地位將受到美國未來經(jīng)濟(jì)改善情況和國內(nèi)政治的影響，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振，美國政治極化的程度將可能進(jìn)一步加劇，而這將會(huì)進(jìn)一步打擊全球投資者的信心，既損害美國的利益，也會(huì)影響到世界金融體系的穩(wěn)定。

總之，在這次債務(wù)危機(jī)中，人們在表面上看到的是美國潛在的債務(wù)危機(jī)可能給世界金融體制和全球經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但其本質(zhì)卻是美國國內(nèi)的深層次問題已通過這次債務(wù)危機(jī)露出了端倪。在經(jīng)濟(jì)不振、軍事挫折和其他因素的打擊下，美國似乎在很多領(lǐng)域里都開始舉步維艱。無論是從內(nèi)政還是外交來看，這都可能是一個(gè)惡性循環(huán)的開始。

（第一作者系中國社會(huì)科學(xué)院美國研究所美國政治研究室主任，研究員；第二作者系中國社會(huì)科學(xué)院美國研究所助理研究員，博士）

（責(zé)任編輯：徐海娜）

[1]“國家破產(chǎn)”概念在2002年由國際貨幣基金組織提出，指一個(gè)國家對外資產(chǎn)小于對外負(fù)債，即資不抵債的狀況。國際上通常的國家破產(chǎn)是指：一個(gè)國家的金融財(cái)政收入不足以支付其進(jìn)口商品所必需的外匯，或是其主權(quán)債務(wù)大于其GDP。2008年金融危機(jī)發(fā)生之后，冰島的主權(quán)債務(wù)為1300億美元，而其當(dāng)年GDP僅為190億美元，瀕臨破產(chǎn)。

[2] 美國在1979年春季曾發(fā)生短暫的違約事件，財(cái)政部沒能及時(shí)償付1．2億美元的債務(wù)。一些投資者發(fā)起了對美國政府的集體訴訟，要求補(bǔ)償因拖延償付造成的損失，并最終得到了延期付款的利息補(bǔ)償。其后美國國債仍被認(rèn)為是一種安全的投資。

[3] 中新網(wǎng)，http://world．people．com．cn/ GB/15297876．html

[4] “Obama Approval Drops to New Low of 40%,” July 29, 2011, President Obama's Job Approval Rating by Gallup． http://www．gallup．com/poll/148739/Obama-Approval-Drops-New-Low．a(chǎn)spx

[5] 世界正在邁向不穩(wěn)定的年代[EB/ OL]． [2011-08-19]． http://news．xinhuanet．com/world/2011-08/19/c_121881760．htm

[6] Leon Panetta, “Defense Spending Cuts Would ‘Weaken' U．S． National Security,”August 17, 2011． http://www．huffingtonpost．com/2011/08/17/leon-panetta-defensespending-cuts_n_929046．html

[7] Fareed Zakaria,“Why Defense Spending Should Be Cut,” August 3, 2011, http://www．washingtonpost．com/opinions/ why-defense-spending-should-becut/2011/08/03/gIQAsRuqsI_story．html

[8] 美國的核心防務(wù)預(yù)算主要是構(gòu)建基礎(chǔ)軍事能力所需的經(jīng)費(fèi)，包括軍事人員、軍事行動(dòng)和維護(hù)、軍事采購和研發(fā)。

[9] U．S． Office of Management and Budget, Historical Table, Budget of the United States Government, Fiscal Year 2012 (Washington D．C．: U．S． Government Printing Office, 2010)．

[10] Historical Tables by the Office of Management and Budget． http://www．whitehouse．gov/omb/budget/Historicals

[11] Pierre-Oliver Gourinchas, Helene Rey and Kai Truempler, “The Financial Crisis and the Geography of Wealth Transfers,”working paper of NBER． http://www．nber．org/papers/w17353

[12] 張茉楠．美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策刺激全球資產(chǎn)泡沫[EB/OL]．[2010-11-15]．http://news．sina．com．cn/w/sd/2010-11-15/091521472527．shtml

[13] 張茉楠．標(biāo)普把美債務(wù)帝國送上末路了嗎[EB/OL]．[2010-08-10]． http:// www．eeo．com．cn/2011/0810/208473．shtml