人民幣匯率與我國對外貿(mào)易的相關(guān)性分析

四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 辛轉(zhuǎn) 張婉琦

1 有關(guān)變量的選擇

1.1 時間跨度的選擇

為了增強(qiáng)分析的有效性和現(xiàn)實(shí)性，本文選取了2010年1月至2011年8月的數(shù)據(jù)。我國相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局和國家海關(guān)，美國歷年CPI來源于美國勞工局。

1.2 匯率的選擇

有關(guān)匯率的概念包含兩重含義，即名義匯率和實(shí)際匯率。所謂名義匯率就是指官方公布的匯率；而實(shí)際匯率在分析中通常有兩種不同的定義方法。本文采用其中之一的購買力平價-實(shí)際匯率，其計(jì)算公式為RER＝NER*P*/P，P*和P分別表示外國所有商品的物價指數(shù)和本國所有商品的物價指數(shù)。在實(shí)際研究中P*和P實(shí)際上也多用外國消費(fèi)物價指數(shù)FCPI和國內(nèi)消費(fèi)物價指數(shù)DCPI分別替代，從而使兩種關(guān)于實(shí)際匯率的定義在實(shí)際運(yùn)用中差別很小，幾乎可以不加額外區(qū)分的使用。本文中的實(shí)際匯率RER的計(jì)算公式將以官方名義匯率NER乘以美國的消費(fèi)物價指數(shù)UCPI和中國消費(fèi)物價指數(shù)DCPI的比值度量，即：

RER=NER*UCPI/DCPI

2 相關(guān)數(shù)據(jù)說明

2.1 名義匯率和實(shí)際匯率

數(shù)據(jù)來源于中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局以及美國勞工局，1994～2007年中美CPI計(jì)算以2010年1月為基期(CPI2010年1月=100)折合算得。

2.2 進(jìn)出口總額

數(shù)據(jù)由國家海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，1994～2007年我國年度進(jìn)出口總量求得。

3 人民幣匯率與我國進(jìn)出額的性關(guān)系分析

本次統(tǒng)計(jì)分析軟件為SPSS18.0，由于每組數(shù)據(jù)的分布不服從正態(tài)分布或者分布不明顯，在相關(guān)性分析采用spearmen檢驗(yàn)?？紤]到進(jìn)出口額對匯率變化的滯后性，分析相關(guān)性時比較當(dāng)月匯率與下一個月進(jìn)出口額。

3.1 人民幣匯率變化與進(jìn)口額的相關(guān)性

分析結(jié)果如下：Correlations

實(shí)際匯率 進(jìn)口額Correlation Coefficient 1.000 -0.780**Sig.(2-tailed) .0.000 N 19 19實(shí)際匯率Spearman's rho進(jìn)口額Correlation Coefficient-0.780** 1.000 Sig.(2-tailed) 0.000 .N 19 19**.Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

相關(guān)系數(shù)：-0.780＜0，顯著水平P＜0.01

以上結(jié)果表明，人民幣匯率變化對我國進(jìn)口額變化呈現(xiàn)出強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。并且有極顯著相關(guān)水平。

從以上結(jié)果可以看出，匯率變動與進(jìn)口額變化的相關(guān)系數(shù)為-0.78，即表明匯率與進(jìn)口額呈強(qiáng)負(fù)相關(guān)性，匯率降低對進(jìn)口額增長的貢獻(xiàn)率為78%。去年1月至今年8月間我國實(shí)際匯率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，在此期間有9個月的進(jìn)口額相對于上月呈現(xiàn)負(fù)增長，另外11個月則依然呈現(xiàn)了不同程度的增長。依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，人民幣升值將會促進(jìn)進(jìn)口，也即人民幣匯率和進(jìn)口額變動呈負(fù)相關(guān)。從以上分析，可以看出這些月份我國進(jìn)口額的連續(xù)增長與匯率呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，進(jìn)而說明這一理論在一定程度上符合我國實(shí)際情況。

3.2 人民幣匯率變化與出口額的相關(guān)性

同理，分析結(jié)果如下：

相關(guān)系數(shù)：-0.771＜0，顯著水平P＜0.01

以上結(jié)果表明，人民幣匯率變化對我國出口額變化呈現(xiàn)出負(fù)強(qiáng)相關(guān)性，并且有極顯著相關(guān)水平。

由此可看出，匯率變動與出口額的相關(guān)系數(shù)為-0.771，即表明匯率與出口額變動呈強(qiáng)負(fù)相關(guān)，即匯率降低可以解釋進(jìn)口額增長的77.1%。去年1月至今年8月，我國實(shí)際匯率總體上處于負(fù)增長狀態(tài)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，匯率降低會抑制出口，這一點(diǎn)與我國的實(shí)際情況不符。究其原因，可以發(fā)現(xiàn)盡管2008年金融危機(jī)對我國的出口有很大影響。但是，我國對外貿(mào)易機(jī)制改革與出口鼓勵措施才是刺激出口的最重要因素。

4 進(jìn)出口商品的彈性分析和馬歇爾勒納條件檢驗(yàn)

4.1 我國進(jìn)出口商品彈性分析

4.1.1 出口商品的彈性分析

依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，影響出口需求的主要變量是出口產(chǎn)品的相對價格和國外消費(fèi)者的實(shí)際收入水平。為分析簡便，假定國外消費(fèi)者的實(shí)際收入水平保持不變，由于影響出口商品短期價格的重要因素是匯率，也就是說，匯率上升則出口商品的價格下降，出口數(shù)量增加；匯率下降則反之。據(jù)此建立出口需求量變動(ΔM/M0)與實(shí)際匯率變動(ΔE/E0)的關(guān)系。按照商品需求彈性的定義，則商品出口變動對匯率變動的彈性為：

若設(shè)Y= ΔM/M0，X= ΔE/E0，考慮到進(jìn)出口對匯率變動反應(yīng)的滯后性，可建立如下回歸方程：

其中，Yt表示出口變動率，計(jì)算公式Y(jié)i=(當(dāng)月的出口-上一月的出口)/上一月的出口，Xi-1表示上一月人民幣實(shí)際匯率的變動率，計(jì)算公式同理。α為待估系數(shù)，μ為干擾項(xiàng)。

將以上兩個變量在SPSS中做一元線性回歸分析，其結(jié)果如下：

Coefficientsa Standardized Coefficients t Sig.B Std.Error Beta 1 (Constant) 0.062 0.039 1.596 0.130匯率變動 -0.417 0.229 -0.414 -1.818 0.088 a.Dependent Variable: 出口變動Model Unstandardized Coefficients

從上表得出出口模型方程為：

其中R=0.414，R2=0.171，即相關(guān)性不顯著。

4.1.2 進(jìn)口商品的彈性分析

同理，可得出進(jìn)口模型方程為：

其中R=0.502，R2=0.252，即相關(guān)性不顯著。

4.2 馬歇爾勒納條件檢驗(yàn)

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，只要滿足馬歇爾-勒納條件(M-L條件)(|ηx|+|ηm| ＞1)。匯率貶值一般會促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支。

由公式1和公式2可以得到：

由此可以看出，我國進(jìn)出口彈性系數(shù)不滿足馬歇爾—勒納條件，此時本幣升值并不會使出口受阻、國際收支惡化。

因此，從短期來看，人民幣匯率對商品進(jìn)出口確有一定影響；從長期來看，若人民幣升值，同時配合適當(dāng)?shù)恼叽胧祵M(jìn)出口的影響是很小的，即我國進(jìn)口額增加并不一定是人民幣增值帶來的結(jié)果，出口額增加也并不一定是人民幣貶值帶來的結(jié)果。

5 政策建議

從以上分析結(jié)果可以看出匯率對進(jìn)出口的影響比較微弱。為此，我們應(yīng)該改變通過本幣貶值來增加出口的想法，要想從根本上促進(jìn)我國對外貿(mào)易的發(fā)展應(yīng)該從以下兩方面進(jìn)行：

5.1 完善匯率制度

⑴改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制，培育健全的外匯市場。外匯市場要素不足其關(guān)鍵又在于現(xiàn)行的強(qiáng)制性結(jié)售制和外匯銀行的額度管理。因此，應(yīng)該將目前的強(qiáng)制結(jié)匯制逐漸過渡到意愿結(jié)匯制、外匯銀行的額度管理也應(yīng)做出相應(yīng)調(diào)整，從而使銀行、企業(yè)、居民意愿地持有外匯，做到藏匯于民。

⑵增加人民幣匯率的靈活性。包括擴(kuò)大人民幣匯率的波動區(qū)間，減少中央銀行在市場上的干預(yù)頻率，運(yùn)用其他經(jīng)濟(jì)方式和手段調(diào)整匯率水平。

5.2 提高出口商品的核心競爭力

⑴對我國出口結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。我們可以利用充足的外匯儲備引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，并且優(yōu)化出口產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)我國外貿(mào)出口增長方式從一般數(shù)量增長向質(zhì)量效益型的飛躍。當(dāng)前，我國應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)勞動密集型產(chǎn)品出口貿(mào)易發(fā)展的同時，進(jìn)一步加大對機(jī)械、電子、化工等高附加值的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品生產(chǎn)的政策傾斜力度，逐步優(yōu)化我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和推動我國對外貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。

⑵積極促進(jìn)產(chǎn)品更新?lián)Q代。企業(yè)應(yīng)積極促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級換代，以自主品牌、自主知識產(chǎn)權(quán)和自主營銷為重點(diǎn)，增強(qiáng)我國企業(yè)的國際綜合競爭力，提高出口質(zhì)量和效益，努力提升我國出口產(chǎn)品在國際分工鏈中的價值地位。要降低初級產(chǎn)品與低附加值產(chǎn)品的出口，控制高耗能、高排放和資源性產(chǎn)品出口。

[1]姜波克.名義匯率指公布的匯率,實(shí)際匯率是名義匯率用兩國價格水平調(diào)整后的匯率.國際金融學(xué)[M].北京:高等教育出版社,2004.

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