風險投資對企業(yè)發(fā)展的利弊分析

西安航空職業(yè)技術(shù)學院 郝建萍

目前我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮出舉足輕重的作用,創(chuàng)造了近65%的國民生產(chǎn)總值,為社會帶來了超過75%的就業(yè)機會。面對市場經(jīng)濟的不斷變化，大部分企業(yè)為了拓展業(yè)務與經(jīng)營范圍，開辟了風險投資之路。風險投資是指一切能夠在高風險的投資過程中獲得高額回報的經(jīng)營項目，能夠幫助企業(yè)在資金問題中尋找有效的出路，并且堵住經(jīng)營不善留下的缺口，使許多面臨倒閉的中小企業(yè)重新崛起。但是企業(yè)的管理與融資問題，使我國部分企業(yè)的發(fā)展面臨著種種阻礙。本文通過分析風險投資對企業(yè)發(fā)展的利弊，找出企業(yè)發(fā)展風險投資的問題和不足，并提出一系列的應對措施。

1 風險投資的涵義

從企業(yè)所有制性質(zhì)上來看，在中小企業(yè)中，國有企業(yè)僅占15%，因此推動我國中小型企業(yè)是發(fā)展我國市場經(jīng)濟的重要舉措。面對市場經(jīng)濟的不斷變化，大部分企業(yè)為了拓展業(yè)務與經(jīng)營范圍，開辟了風險投資之路，并且得到了政府的大力支持。

風險投資(Venture Capital)也被人稱為風險資本、創(chuàng)業(yè)投資，是指企業(yè)在管理與經(jīng)營中一切能夠在高風險的投資過程中獲得高額回報的經(jīng)營項目。風險投資在高技術(shù)以及產(chǎn)品研究中，能夠通過長期的研究開發(fā)，讓技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐?，從而在商品中獲得高額利潤。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的新定義，風險投資是金融家將資本投入到新興的具有巨大競爭潛力的項目中的一種權(quán)益資本，它是將資本投入到蘊藏失敗風險的高新技術(shù)領(lǐng)域，促使技術(shù)成果盡快商業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化，以獲得高資本收益的投資過程。

2 風險投資對企業(yè)的發(fā)展所起的作用

美國由于新經(jīng)濟的發(fā)展，在20世紀末重新確立了在全球的領(lǐng)導地位。它使美國確立了世界霸主的地位，推動了經(jīng)濟全球化的進程，改變了世界經(jīng)濟的格局。而美國的經(jīng)濟快速發(fā)展，與風險投資是密不可分的。在新時期的市場經(jīng)濟下，企業(yè)初創(chuàng)期的高投入、高風險、高死亡率決定了它難以在原有的穩(wěn)步發(fā)展的資本市場中融資，因此必須開辟其他的融資渠道，而風險投資就是在此時恰如其分地出現(xiàn)了。美國一大批崛起的企業(yè)如英特爾、微軟、思科、雅虎等都得益于風險投資的支持，風險投資是企業(yè)快速崛起的“孵化器”。

風險投資屬中長期戰(zhàn)略性投資，企業(yè)投資的目的并不在于在短期獲得一定的商業(yè)利潤，而是追求在成長期過后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓而得到高額的回報，期限一般為3～7年。在此期間，還需要對有起色的項目增資，因此它也被稱為“耐心的資本”。

一般企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸就是融資困難，融資不順暢可能導致投資的項目錯過最佳時機，并使得企業(yè)的發(fā)展速度變慢，有的企業(yè)因為資金鏈條的斷流而導致破產(chǎn)倒閉，而風險投資是解決企業(yè)融資困難的很好途徑，有利于更好地拓寬融資渠道。在市場經(jīng)濟中，高風險必然會對應著高回報，而企業(yè)要想發(fā)展與擴寬經(jīng)營，就需要去經(jīng)歷承擔高風險的過程。而傳統(tǒng)的銀行貸款面臨著重大的風險，而風險投資通常引入權(quán)益性資本，企業(yè)的發(fā)展好與壞都是靠股權(quán)資本價格上漲反映出來。股票的價格是投資者未來收益的直觀展現(xiàn)，這種未來的回報是沒有上限的，因此可以給經(jīng)營者一個廣闊獲利的機會，能有效解決風險收益不對稱的問題。

在另一方面，風險投資可以側(cè)面提升企業(yè)的管理水平。在投資中，投資者會去多方面考慮一個項目的成本與回報，尤其對于高收益的項目必然會首先考慮。對于本行業(yè)之外，必然會挖掘新的機會，這就需要管理人員有著良好的素質(zhì)。在投資家注資之后，為了監(jiān)管企業(yè)的投資方向，因此肯定會參與到企業(yè)的日常項目的監(jiān)管工作當中。而專業(yè)的投資公司會針對實際情況對企業(yè)管理人員的聘任與企業(yè)內(nèi)部的管理制度和激勵機制都會提供各種有效的措施與策略，因此風險投資機構(gòu)的監(jiān)管可以側(cè)面提升企業(yè)的管理水平。

3 企業(yè)發(fā)展風險投資所面臨的困境

首先，就發(fā)行股票而言，企業(yè)需要在組織形式上采用股份有限公司制度，有著相對完善的管理層，另外股份有限公司需要制定監(jiān)管舉措，比如對企業(yè)的注冊資金，盈利狀況等方面有著嚴格的限制等。這些條件對于中小型企業(yè)來說，是很難在風險投資市場中拔得頭籌的?，F(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)為了能夠扶持中小企業(yè)的發(fā)展，都將要求降低到了基準線，為了能夠讓中小企業(yè)融資順利，基本以二板市場為較低要求。但是由于部分中小企業(yè)的自身情況與二板市場仍具有一定差距，所以我國中小企業(yè)的股權(quán)融資遇到了瓶頸。

其次，資金供給不足，力量有限。企業(yè)的風險投資是一種市場行為，但是由于部分企業(yè)的投資中資金力量較為薄弱，因此呈現(xiàn)了后期供給力量不足的局面，出現(xiàn)了較多問題。首先是資本投入的力量較小，因此在日益激烈的市場競爭中難以形成有效的資金循環(huán)鏈條，很容易在競爭中全軍覆沒。其次由于力量有限，因此企業(yè)無法形成投資組合，在規(guī)避風險的時候沒有能力去實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移與撤退。三是沒有足夠的資金去設(shè)計高風險高回報的項目，因此無法在企業(yè)發(fā)展中起到主導作用。

4 針對我國企業(yè)風險投資現(xiàn)狀所提出的應對措施

4.1 建立良好的風險投資市場體系

在我國風險投資市場中，要建立良好的風險投資體系與多元化的市場機制。在發(fā)達國家，一般風險投資的資本來自各大企業(yè)與個人，例如個人納稅，養(yǎng)老保險等，它們已經(jīng)在發(fā)展過程中形成了有屬于自己特點的多元化風險投資體系。而我國需要建立一批風險投資管理公司作為支撐，在投資市場體系中作為核心轉(zhuǎn)動風險投資鏈條。在另一方面，除了政府加大投資力度之外，還應該鼓勵銀行，大型企業(yè)等參與風險投資，鼓勵企業(yè)聯(lián)合成立風險投資管理公司。在規(guī)避風險方面，可以設(shè)立專業(yè)化的產(chǎn)權(quán)交易場所，降低交易中的高風險，保證企業(yè)在良好的環(huán)境中投資與發(fā)展。

4.2 加快風險投資專業(yè)人才的培養(yǎng)

金融貿(mào)易服務行業(yè)要騰飛發(fā)展，人才是主攻方向，這就必須要求金融行業(yè)加大力度培養(yǎng)人才。由于風險投資需要投資者在風險上投入較多的主觀意識與辨別能力，因此需要培養(yǎng)出高素質(zhì)的風險投資人才以強化風險意識和抗風險能力。正因為這些因素，所以需要大批專業(yè)人才的培養(yǎng)以適應市場經(jīng)濟的需要，并且在工作中繼續(xù)培養(yǎng)他們敢于冒險，勇于創(chuàng)新的精神。另外，企業(yè)可培養(yǎng)專業(yè)的風險投資人才，提高培訓的綜合化程度，以利于人員的繼續(xù)學習。在過去，部分企業(yè)將培養(yǎng)目標定位太狹窄，培訓設(shè)置上較為單一，因此需要在培訓中將市場經(jīng)濟現(xiàn)狀與企業(yè)自身進行系統(tǒng)全面地整理整合，以培養(yǎng)出有利于為企業(yè)分析降低風險的高素質(zhì)風險投資人才。

4.3 加大政府對風險投資的支持力度

結(jié)合中國的國情，應當廣開投資渠道，爭取做到政府有計劃地將對扶植中小企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)資金轉(zhuǎn)化為風險投資主體的股本，然后讓風險投資主體進行對企業(yè)有選擇性地實際投資。政府通過財政資金投資,明確投資的方式與管理辦法，并且做好投資的評估。另外，政府應當加強對于投資部分的監(jiān)管力度，做好定期抽查工作。對管理政府投資的操作人員建立合理規(guī)范的評判制度與監(jiān)管制度。

4.4 拓寬資金來源渠道

企業(yè)可以爭取商業(yè)銀行的風險性貸款，與之建立良性循環(huán)的合作機制。另外，還可以向大眾廣泛持股，尋覓有效地投資場所。吸引民間的資金，吸引民間的資本流向風險投資項目。在另一方面，可以吸引外資投入，在引入外資時，需要對引進外資和國內(nèi)信貸之間的時間、風險和權(quán)益進行科學合理地權(quán)衡與評估。政府可以保護企業(yè)的利益，在一定程度幫助中小企業(yè)，在合法的情況下允許中小企業(yè)有多渠道拓寬資金來源，讓企業(yè)在良好的環(huán)境中發(fā)展。

5 結(jié)語

風險投資是解決企業(yè)融資困難的重要途徑，因此我國應當大力發(fā)展風險投資，堅持“以政府為主導、民營資本和外資為主體”的風險投資發(fā)展模式。企業(yè)需要正確對待風險投資，并注重將風險投資主體多元化。一方面注重企業(yè)經(jīng)營，監(jiān)督管理等方面；另一方面要出臺針對風險投資的財稅政策與防范投資風險問題的體系建設(shè)。政府也應加大風險投資吸引力度和出臺相應的法律法規(guī)，積極引導企業(yè)正確地進行風險投資與規(guī)避投資風險。政府應當在扶持企業(yè)過程中共通營造健康良好的風險投資環(huán)境，指導企業(yè)在投資期間如何科學有效地投資，讓企業(yè)努力在發(fā)展中獲得較高的收益，從而在市場競爭中博得一席之地。

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