上市公司盈余管理:動機 影響 識別

李想

改革開放以來的三十多年間，我國資本市場的不斷進步極大地助推了經(jīng)濟和社會發(fā)展。但是隨著中國資本市場的進一步發(fā)展，上市公司盈余管理與會計準(zhǔn)則之間的博弈日益激烈，盈余管理手段也變得越發(fā)難以識別和控制。為了保護資本市場投資者個人利益，維護社會經(jīng)濟秩序并使之健康穩(wěn)定發(fā)展，盈余管理問題迫切需要得到解決。

我國上市公司盈余管理的動機分析

近些年來，上市公司會計信息失真，導(dǎo)致投資者和其他利益相關(guān)者利益受損的事件時有發(fā)生，這極大地破壞了資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此，監(jiān)管上市公司盈余管理行為對資本市場的進一步發(fā)展起到了決定性作用，但是要想高效監(jiān)管上市公司盈余管理行為，必須從上市公司盈余管理行為的動機分析開始。

一、取得上市資格動機。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會2006年發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》中第三十三條規(guī)定，欲發(fā)行上市的股份制公司必須在財務(wù)數(shù)據(jù)方面同時滿足凈利潤、現(xiàn)金流、股本總額等五大條件。我國股份制公司獲得上市資格的要求很高，大多數(shù)公司是希望上市但條件不滿足，這時他們就會產(chǎn)生通過盈余管理對財務(wù)數(shù)據(jù)進行包裝上市的動機。這些通過盈余管理包裝上市的公司會在取得上市資格前兩年凈資產(chǎn)收益率處于高水平，在取得上市資格之后一兩年凈資產(chǎn)收益率開始顯著下降。

二、取得配股資格動機。中國經(jīng)濟高速持續(xù)發(fā)展，上市公司的規(guī)模和市場也在不斷擴大，企業(yè)擴大的過程中需要大量的融資來幫助企業(yè)成長。配股資格是上市公司發(fā)展融資能力的主力軍，上市公司若想配股必須滿足證監(jiān)會規(guī)定配股條件的最低要求，最低條件在最近的二十年中一共發(fā)生了六次變更。每一次配股最低要求變更都會使上市公司為保持配股資格而產(chǎn)生強大的操縱凈資產(chǎn)收益率的利益驅(qū)動。

三、扭虧避免退市動機。雖然獲得上市資格的公司都具有一定的規(guī)模和實力，但它們并不會永久地有良好的表現(xiàn)。若表現(xiàn)不佳，就會有退市的威脅。證監(jiān)會規(guī)定若上市公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，公司將被處以暫停股票上市并允許其申請一年的寬限期，若在寬限期內(nèi)仍無法扭虧為盈，將被終止上市。上市公司在連續(xù)虧損兩年之后，會希望通過盈余管理以盡可能避免連續(xù)三年虧損帶，來化解被退市的威脅。

現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司盈余管理的影響

對于上市公司來說，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則一方面在一定程度上壓縮了會計估計和會計政策的選擇空間，遏制了上市公司盈余管理的行為；另一方面又給予上市公司更大的自主權(quán)來調(diào)整會計政策，促進了盈余管理行為。因此，筆者從現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司盈余管理的遏制和促進兩個方面來進行具體分析。

一、現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司盈余管理的遏制。第一，存貨發(fā)出計價?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第1號——存貨》在會計政策中取消了發(fā)出存貨計價的后進先出法和移動加權(quán)平均法。這樣上市公司的存貨流轉(zhuǎn)更符合實際情況，也限制上市公司在存貨價格上漲或下跌時根據(jù)盈余任意改變計價方法，調(diào)節(jié)期末存貨價值從而間接影響盈余。對于投資者來說，存貨計價方法選擇范圍的縮小有利于上市公司之間經(jīng)營成果的分析與比較，提高了會計信息的可比性。第二，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》規(guī)定除存貨、采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)、消耗性生物資產(chǎn)、建造合同形成的資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、融資租賃中出租人未擔(dān)保余值以及未探明礦區(qū)權(quán)益的減值適用其他相關(guān)會計準(zhǔn)則以外，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，不得在以后會計期間轉(zhuǎn)回。此變化減小了上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提與轉(zhuǎn)回平滑利潤的可能性。第三，合并報表范圍?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第20號——企業(yè)合并》規(guī)定，只要是母公司所能控制的子公司都要納入合并報表范圍，包括小規(guī)模公司、業(yè)務(wù)性質(zhì)特殊的子公司以及所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的子公司，而不再以股權(quán)比例作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。此變化擴大了合并報表范圍，有效遏制了上市公司剝離若干小規(guī)模子公司、通過縮小持股比例將經(jīng)營狀況差的子公司從合并范圍中剔除，從而達到了上市公司盈余管理的目的。第四，關(guān)聯(lián)方交易。經(jīng)過修訂后的現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司關(guān)聯(lián)方披露的要求關(guān)聯(lián)交易關(guān)系及其交易的信息披露要進一步反映交易的實質(zhì)，披露內(nèi)容更加客觀，并取消了關(guān)聯(lián)方交易金額或比例的披露選擇，企業(yè)必須披露交易金額，重大交易須同時披露交易金額和交易額占該類總交易額的比例。這樣增加了關(guān)聯(lián)交易披露的透明性，可有效遏制一些上市公司通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤。

二、現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司盈余管理的促進。第一，固定資產(chǎn)折舊?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第4號——固定資產(chǎn)》規(guī)定企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)于每年年度終了，對固定資產(chǎn)的使用壽命、預(yù)計凈殘值和折舊方法進行復(fù)核和調(diào)整；與該固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益預(yù)期實現(xiàn)方式有重大改變的，應(yīng)當(dāng)改變固定資產(chǎn)折舊方法。所有這些改變應(yīng)當(dāng)作為會計估計變更，采用未來適用法，不需要進行追溯調(diào)整。上市公司只要可以提供預(yù)計使用壽命、固定資產(chǎn)相關(guān)經(jīng)濟利益的變更的證據(jù)，就可以用未來適用法對期末利潤進行調(diào)整。第二，資產(chǎn)減值損失。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號——資產(chǎn)減值》雖然規(guī)定部分長期資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備一經(jīng)計提不得轉(zhuǎn)回， 減少了上市公司利用減值準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回平滑利潤的可能， 但應(yīng)收賬款、短期投資、貸款等流動性資產(chǎn)仍可以通過減值準(zhǔn)備計提后再轉(zhuǎn)回的處理方法調(diào)節(jié)利潤?？梢?，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則還是給上市公司盈余管理留下了一定的空間。第三，借款費用資本化。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第17號——借款費用》擴大了借款費用資本化的資產(chǎn)范圍和借款范圍。一方面上市公司可以通過借款費用資本化的資產(chǎn)范圍擴大規(guī)定，將更多的借款費用資本化來使期末利潤增大；另一方面上市公司可以利用操作改變構(gòu)建或生產(chǎn)資產(chǎn)占用一般借款的金額來使本不符合資本化的一般借款利息計入資產(chǎn)成本。因此，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則關(guān)于借款費用資本化的修訂一定程度上會促進上市公司在此方面的盈余管理。第四，公允價值計量。隨著資本市場的發(fā)展，公允價值概念對會計信息質(zhì)量的重要作用越來越被會計理論研究界重視?，F(xiàn)行會計準(zhǔn)則全面引入了公允價值計量屬性，并在部分準(zhǔn)則中謹(jǐn)慎采用公允價值，讓企業(yè)能夠更加真實反映財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量。但是我國還沒有出臺統(tǒng)一的公允價值計量標(biāo)準(zhǔn)，評估機構(gòu)的評估方式也不是很完善，所以導(dǎo)致公允價值難以可靠確定，這使上市公司可能對公允價值進行操控進一步達到盈余管理的目的。

現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下上市公司盈余管理的識別

一、非經(jīng)常性損益盈余管理。通常上市公司比較傾向于通過非經(jīng)常性收益進行盈余管理。證監(jiān)會在《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號——非經(jīng)營性損益》中特別指出，注冊會計師應(yīng)單獨對非經(jīng)常性損益項目予以充分關(guān)注，對公司在財務(wù)報告附注中所披露的非經(jīng)營性損益的真實性、準(zhǔn)確性與完整性進行核實?？梢詫⑼顿Y收益，資產(chǎn)減值損失，營業(yè)外收入和支出等非經(jīng)常性損益一次性從企業(yè)利潤總額中扣除，再和利潤總額進行比較，來分析上市公司利潤的分布情況以評價利潤成分和穩(wěn)定性。若不具有穩(wěn)定性和長期性的非經(jīng)常性損益占利潤總額比例較大，則說明上市公司有較大的嫌疑利用盈余管理來調(diào)節(jié)利潤。

二、利潤和凈現(xiàn)金流量。上市公司獲取上市資格、獲取配股資格和遭到退市威脅的標(biāo)準(zhǔn)都和利潤和凈資產(chǎn)收益率相關(guān)，所以在有動機時會盡可能地去利用盈余管理來調(diào)節(jié)利潤。利潤可以調(diào)節(jié)，現(xiàn)金流卻難以造假，因此可以比較現(xiàn)金流量表的凈現(xiàn)金流量和損益表的凈利潤來判斷企業(yè)的盈余管理行為的程度。如果凈現(xiàn)金流量很小或者甚至為負(fù)數(shù)，但是損益表中的凈利潤卻很大，這就說明凈利潤可能是為了達到某種目的而通過盈余管理或者會計造假調(diào)整數(shù)來的虛值。

三、關(guān)聯(lián)方交易?，F(xiàn)行會計準(zhǔn)則對上市公司關(guān)聯(lián)方披露的要求關(guān)聯(lián)交易關(guān)系及其交易的信息披露要進一步反映交易的實質(zhì)，取消了關(guān)聯(lián)方交易金額或比例的披露選擇，企業(yè)必須披露交易金額，重大交易須同時披露交易金額和交易額占該類總交易額的比例。因此，上次公司按照原來的套路來進行盈余管理的空間減小，投資者應(yīng)特別關(guān)注一系列新方法，如將關(guān)聯(lián)關(guān)系轉(zhuǎn)化為非關(guān)聯(lián)關(guān)系、利用中間交易公司、利用關(guān)聯(lián)方交易虧損、利用關(guān)聯(lián)方成立時間差等，這些都要求審計師對被審計單位及其環(huán)境進行深層次了解，來進一步發(fā)現(xiàn)這些隱蔽的關(guān)聯(lián)方交易行為。

四、公允價值運用。現(xiàn)行會計準(zhǔn)則謹(jǐn)慎地引入了公允價值理念，包括存貨、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、股份支付、債務(wù)重組、收入、建造合同、政府補助、企業(yè)合并、金融工具確認(rèn)和計量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值等17個具體準(zhǔn)則，只要涉及到公允價值就有發(fā)生盈余管理的可能。這要求審計人員充分了解被審計單位及其環(huán)境，獲取上市公司產(chǎn)品或資產(chǎn)的市場價格或同行業(yè)相類似產(chǎn)品的市場價格,關(guān)注上市公司財務(wù)報表附注中關(guān)于公允價值的披露是否完整、合理和及時。

綜上所述，對于上市公司而言，適度地盈余管理是一個企業(yè)成熟的表現(xiàn)，但不當(dāng)或者過度地使用盈余管理行為就會破壞會計信息質(zhì)量。無論會計準(zhǔn)則如何變更遏制盈余管理，盈余管理都能夠隨著會計準(zhǔn)則的變更而不斷地進化其手段，兩者在越來越激烈的博弈中不斷演進和發(fā)展。因此，為了遏制上市公司盈余管理行為，審計人員應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注上市公司過度盈余管理的新手段和發(fā)展趨勢，而證券監(jiān)管部門應(yīng)該建立一套關(guān)于上市、配股、停牌的指標(biāo)體系，避免單一指標(biāo)是上市公司產(chǎn)生盈余管理的動機。

（作者單位：中南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué)院）