經(jīng)濟(jì)短期波動對長期增長影響的研究綜述

盧二坡

（1.南京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動站，南京210093；2.安徽財經(jīng)大學(xué)應(yīng)用統(tǒng)計研究所，安徽蚌埠233030）

0 引言

短期波動和長期增長的關(guān)系問題是當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的前沿領(lǐng)域，二者的關(guān)系如何對于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制訂具有重要意義。目前，已有越來越多的學(xué)者對二者的關(guān)系進(jìn)行了研究，然而，無論是理論分析還是經(jīng)驗研究對二者的關(guān)系都遠(yuǎn)未形成定論，有的研究認(rèn)為二者呈正相關(guān)，有的研究認(rèn)為呈負(fù)相關(guān)，還有的研究認(rèn)為二者不相關(guān)。國內(nèi)學(xué)者錢士春（2004）、鐘春平等（2004）、盧二坡（2008）等分別從理論研究和經(jīng)驗研究的角度對相關(guān)文獻(xiàn)作了較為全面的綜述。不同的理論研究得出的結(jié)論也不盡相同，其中一個很重要的原因在于不同研究中的經(jīng)濟(jì)波動的含義也不完全相同；相應(yīng)的，不同的經(jīng)驗研究中經(jīng)濟(jì)波動的測度方法也不完全一樣，而不同的測度方法對應(yīng)于不同的經(jīng)濟(jì)波動含義，這也是不同的經(jīng)驗研究得出結(jié)論不盡相同的原因之一。本文擬從經(jīng)濟(jì)波動測度方法的視角，在對經(jīng)濟(jì)波動的含義加以辨析的基礎(chǔ)上，分析測度經(jīng)濟(jì)波動需要考慮的因素，對不同文獻(xiàn)中經(jīng)濟(jì)波動測度方法進(jìn)行總結(jié)和評價，從而，為研究短期波動和長期增長的關(guān)系問題提供方法上的指導(dǎo)。此外，本文的討論對于其他與經(jīng)濟(jì)波動相關(guān)的實證研究也具有借鑒意義。

1 經(jīng)濟(jì)波動的含義辨析

在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，經(jīng)濟(jì)波動往往與經(jīng)濟(jì)周期交叉使用。然而，經(jīng)濟(jì)波動不僅僅有經(jīng)濟(jì)周期的含義，也包含有不確定性、風(fēng)險等含義。而不同含義的經(jīng)濟(jì)波動對長期增長的效應(yīng)也許是不同的，現(xiàn)對不同含義的經(jīng)濟(jì)波動辨析如下。

1.1 經(jīng)濟(jì)波動與經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)波動是超越體制和發(fā)展階段的普遍現(xiàn)象，奴隸社會、封建社會和資本主義社會前期，經(jīng)濟(jì)活動都是在不斷的波動中實現(xiàn)的，而經(jīng)濟(jì)周期是社會生產(chǎn)力發(fā)展到一定水平以及商品生產(chǎn)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物?？梢?，經(jīng)濟(jì)波動比經(jīng)濟(jì)周期的概念更為寬泛，波動可以采取周期的形式也可以不采取周期的形式，經(jīng)濟(jì)周期只是經(jīng)濟(jì)波動的一種表現(xiàn)形式。當(dāng)然，由于經(jīng)濟(jì)周期的概念已得到廣泛使用，在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界通常將其與經(jīng)濟(jì)波動概念等同使用。

1.2 經(jīng)濟(jì)波動、不確定性和風(fēng)險

通常，“波動”指的是經(jīng)濟(jì)變量中所有的變動；而風(fēng)險和不確定性則更多的是指這些波動中的不可預(yù)測部分。在日常生活中“風(fēng)險”通常指任何有害的意外事件帶來的損失，“不確定性”則多指有利的結(jié)果。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，目前有兩種比較流行的認(rèn)識：一種是把不確定性與概率事件聯(lián)系起來，通常用風(fēng)險表示；另一種認(rèn)為不確定性沒有穩(wěn)定的概率，與概率事件沒有聯(lián)系，因此人們無法用事件過去發(fā)生的頻率預(yù)測其未來發(fā)生的概率。美國芝加哥大學(xué)教授奈特（F.H.Knight）(2005）指出：“風(fēng)險與不確定性之間的真正區(qū)別是：前一種情況下，在一組事例中（通過計算的先驗概率或以往經(jīng)驗的統(tǒng)計），結(jié)果的分布是已知的；對于不確定性情形，結(jié)果的分布是未知的?！倍谥髁鹘?jīng)濟(jì)學(xué)理論里，并沒有嚴(yán)格區(qū)分不確定性和風(fēng)險，這是因為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，行動者總是可以通過形成主觀概率判斷，將不確定性降低為可以計算的風(fēng)險（朱春燕，2002）。

1.3 常波動和危機(jī)波動（或極端波動）

經(jīng)濟(jì)波動是超越體制和發(fā)展階段的普遍現(xiàn)象，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)是社會生產(chǎn)力發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。根據(jù)馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論，在簡單小商品經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)具備了可能性條件，但只有在資本主義生產(chǎn)方式確立之后，經(jīng)濟(jì)危機(jī)才由可能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)是發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)條件下的必然產(chǎn)物，因此，在以發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的社會主義社會也存在著經(jīng)濟(jì)危機(jī)生成與發(fā)展的客觀條件。

在廣義上，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一般被定義為生產(chǎn)能力相對過剩，其主要表現(xiàn)為供給與需求、生產(chǎn)與消費(fèi)嚴(yán)重失衡，生產(chǎn)和再生產(chǎn)發(fā)生困難、無法進(jìn)行，失業(yè)大量產(chǎn)生，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于混亂和衰退甚至蕭條狀態(tài)?？梢?，經(jīng)濟(jì)波動比危機(jī)波動的含義更廣泛，經(jīng)濟(jì)波動可以區(qū)分為產(chǎn)出正常的擺動和劇烈的擺動，而向下劇烈的擺動可被看作危機(jī)波動。

1.4 經(jīng)濟(jì)波動和經(jīng)濟(jì)沖擊

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論和主要宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)沖擊是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動的根本起因，經(jīng)濟(jì)沖擊理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的多種因素始終處于不停的變化當(dāng)中，同時體現(xiàn)出各種矛盾的對立性和統(tǒng)一性，各種矛盾運(yùn)動的綜合結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部的某些變量或者條件發(fā)生了變動，即發(fā)生了經(jīng)濟(jì)沖擊。正是由于經(jīng)濟(jì)沖擊的出現(xiàn)，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)按原有狀態(tài)運(yùn)行的慣例被打破，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了與原有運(yùn)行軌跡的偏離，形成了經(jīng)濟(jì)波動。

目前，主要的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派均涉及到經(jīng)濟(jì)沖擊，并提出了多種經(jīng)濟(jì)沖擊類型和傳機(jī)機(jī)制。其中，根據(jù)沖擊對象的性質(zhì)劃分可分為內(nèi)生沖擊和外生沖擊、實際沖擊和名義沖擊等。不同的沖擊引起的經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長的影響可能是不同的，然而，由于實際中經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生的原因非常復(fù)雜，在實踐中明確區(qū)分不同類型的經(jīng)濟(jì)波動也是很困難的。

2 度量經(jīng)濟(jì)波動需要考慮的因素

在實踐中應(yīng)該怎樣評估一個特定變量的波動，并沒有一個單一的最好的度量方法，這依賴于所研究問題的性質(zhì)。對于特定的研究問題，度量經(jīng)濟(jì)波動需要考慮以下一些因素。

2.1 樣本長度

合適的樣本長度反映了一種成本—收益關(guān)系：更長的樣本長度可以提高度量的精確性，但是只有當(dāng)波動在整個樣本期間保持穩(wěn)定時這樣做才是合適的。如果在整個樣本期間波動的性質(zhì)發(fā)生了變化，或者波動影響的傳遞機(jī)制發(fā)生了變化，這時就需要考慮波動的時變性。

2.2 度量頻率

應(yīng)該以什么樣頻率來計算經(jīng)濟(jì)波動，取決于所要考察的問題。例如，如果要評估信息對資產(chǎn)價格波動的影響，合適的度量時間框架可能是秒；如果度量貨幣政策對消費(fèi)波動的影響，合適的度量時間頻率應(yīng)該是月；而如果要度量宏觀經(jīng)濟(jì)政策對長期增長的影響，多年平均應(yīng)該是合理的。

2.3 對稱或加權(quán)

正如下面將要看到的，標(biāo)準(zhǔn)差是最受歡迎的波動度量方法之一，該方法將偏離均值的正的偏差和負(fù)的偏差等同看待。然而，從理論的角度看，有足夠的理由懷疑許多變量存在不對稱效應(yīng)，特別是一個較大的負(fù)面沖擊與一個較大的正面沖擊可能會具有不同的效應(yīng)。因此，如果這樣的不對稱性存在，在計算波動時，給正向沖擊以較小的權(quán)重，而給負(fù)面沖擊以較大的權(quán)重或許是更謹(jǐn)慎的做法。

2.4 已實現(xiàn)的波動和預(yù)期的波動

通常使用樣本期間變量的標(biāo)準(zhǔn)差來度量經(jīng)濟(jì)波動，然而這種度量方法是一種事后度量方法，并不能反映樣本初期預(yù)期的波動。而在有些研究目的下，如評估預(yù)期的波動對投資的影響，后一種度量可能更為重要。

3 經(jīng)濟(jì)波動的度量方法及評價

宏觀經(jīng)濟(jì)波動的度量方法很多，Lensink et al.(1999)將經(jīng)濟(jì)波動的度量方法歸結(jié)為事后（ex post）方法和事前（ex ante）方法。事后方法主要依據(jù)所要研究的隨機(jī)變量的歷史數(shù)據(jù)度量經(jīng)濟(jì)波動，而事前方法則依據(jù)調(diào)查得來的數(shù)據(jù)來計算經(jīng)濟(jì)波動。相對于事后方法，采用事前方法度量經(jīng)濟(jì)波動的好處是：這種度量方法能夠代表個體代理人根據(jù)自身可利用的信息而做出的對不確定性和風(fēng)險的理解。然而這種方法也有其缺點(diǎn)，一方面該方法需要做大量的問卷調(diào)查才能取得可靠的數(shù)據(jù)，另一方面調(diào)查數(shù)據(jù)方法依據(jù)的假設(shè)是事件的主觀概率分布反映了客觀概率分布，然而這一假設(shè)未必合理。因此在實際經(jīng)驗研究中，通常采用度量經(jīng)濟(jì)波動的事后方法。在經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長影響的文獻(xiàn)中，常用的經(jīng)濟(jì)波動度量方法有：經(jīng)濟(jì)增長率的標(biāo)準(zhǔn)差、產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差、預(yù)測方程殘差的標(biāo)準(zhǔn)差、GARCH類模型、以及風(fēng)險和危機(jī)的度量等，現(xiàn)對各種度量方法介紹和評價如下。

3.1 經(jīng)濟(jì)增長率的標(biāo)準(zhǔn)差

經(jīng)濟(jì)增長率的標(biāo)準(zhǔn)差是實證分析中采用最多的經(jīng)濟(jì)波動的測度方法，為了消除變量均值對標(biāo)準(zhǔn)差的影響，便于對波動程度的比較，在實踐中通常也可以采用標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)來度量經(jīng)濟(jì)波動。

利用產(chǎn)出增長率的標(biāo)準(zhǔn)差的優(yōu)點(diǎn)是計算方法簡單，可靈活的選取所需要的樣本長度，允許波動的時變性。其缺點(diǎn)是，該計算方法隱含著在所度量的樣本期間內(nèi)潛在增長率（增長率的均值）不變的假設(shè)，如果潛在經(jīng)濟(jì)增長率有向上或向下的趨勢（對于那些向其自身長期穩(wěn)定狀態(tài)過渡的經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)這種情況），該方法可能會夸大宏觀經(jīng)濟(jì)波動；此外，還有人認(rèn)為該方法含義并不明確，很難解釋這一波動度量到底代表什么。在大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長影響的經(jīng)驗研究中，都使用了該方法來度量經(jīng)濟(jì)波動，這些研究傾向于得出經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)面影響的結(jié)論。

3.2 產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差

產(chǎn)出缺口的標(biāo)準(zhǔn)差主要度量經(jīng)濟(jì)周期意義上的經(jīng)濟(jì)波動強(qiáng)度，其中產(chǎn)出缺口指的是現(xiàn)實產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的差額或這個差額占實際產(chǎn)出的比率。在波動對增長影響的經(jīng)驗研究中，較多使用單變量方法來估計產(chǎn)出缺口，如不可觀測成分法（UC）、HP濾波、BP濾波等。

(1)HP濾波。HP濾波是經(jīng)濟(jì)周期研究中廣泛應(yīng)用的濾波算子，其優(yōu)點(diǎn)在于其建立在對宏觀經(jīng)濟(jì)變量趨勢成分更為合理的描述基礎(chǔ)上，并且簡便易用。但HP濾波也存在著許多缺點(diǎn)，其中之一是平滑參數(shù)λ的選取缺乏比較普遍認(rèn)同的取值，而不同的λ值決定了不同的周期方式和平滑度；另一個缺點(diǎn)是這一方法估計的潛在產(chǎn)出水平更容易受到樣本期初和期未實際產(chǎn)出變動的影響（這是因為在序列的其它觀察點(diǎn)，由于有前后的觀察值可以利用，是雙邊濾波，而期初或期未的觀察點(diǎn)只有一邊的觀察值可以利用，是單邊濾波），并且λ值越大，這一問題變得越嚴(yán)重。

(2)BP濾波。BP濾波方法屬于頻域分析方法，其將一個時間序列看作是不同波動模式或頻率的序列加權(quán)和。和HP濾波相比，BP濾波的優(yōu)點(diǎn)是在估計產(chǎn)出缺口的時候，可以根據(jù)歷史經(jīng)驗設(shè)定經(jīng)濟(jì)周期的長度。然而，使用BP濾波不能估計出期初和期未的產(chǎn)出缺口，也就是說會損失樣本兩端的產(chǎn)出缺口估計值，這對于樣本量通常有限的宏觀時間序列而言，是一個較大的損失。

(3)不可觀測成分法。不可觀測成分法的假設(shè)前提是一個可觀測的變量由兩個或更多個不可觀測成分構(gòu)成。該方法的基本思想是通過假設(shè)不可觀測變量對可觀測變量的影響，可以識別出不可測變量，特別的，該方法需要指定不可觀測變量隨時間變化的潛在過程。不可觀測成分法的優(yōu)點(diǎn)是可以直接對潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口同時建模并進(jìn)行估計；其缺點(diǎn)是，該方法的估計結(jié)果對潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口如何建模的假設(shè)依賴很大。

由上述討論可見，不同的估計產(chǎn)出缺口的單變量方法各有其優(yōu)缺點(diǎn)，并且不同的方法對某一特定的樣本期間的數(shù)據(jù)估計的結(jié)果也未必相同，有時甚至?xí)嗖钶^大。例如，Harvey and Jaeger（1993）對由HP濾波器和由不可觀測成分法產(chǎn)生的產(chǎn)出周期的分量進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，對美國的GDP而言，兩種方法產(chǎn)生了相似的周期分量。然而，對若干其他國家，兩種方法的結(jié)果卻存在很大差別。此外，上述三種方法還存在一些共同的缺點(diǎn)：一是這些分解方法得到的結(jié)果對樣本數(shù)據(jù)長度都非常敏感；二是如果潛在產(chǎn)出與實際產(chǎn)出序列擬合得很好，這些方法有可能低估經(jīng)濟(jì)波動?？梢?，通過產(chǎn)出缺口標(biāo)準(zhǔn)差來度量經(jīng)濟(jì)波動的方法也不是盡善盡美的。

3.3 ARCH類模型

如果實際中經(jīng)濟(jì)增長率是恒定的，那么樣本標(biāo)準(zhǔn)差（或樣本方差）將是經(jīng)濟(jì)波動的合適度量，然而由于影響實際增長率的沖擊頻繁地使經(jīng)濟(jì)波動發(fā)生變化，這時，必須考慮波動的時變性。自回歸條件異方差模型（ARCH）及其各種擴(kuò)展形式（GARCH類模型）是對這種時變波動的度量。

ARCH模型通常由條件均值方程和條件方差方程來定義，如果把條件方差引入均值方程中，就可以得到ARCH-M模型。針對具體國家經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長的影響經(jīng)驗研究中，很多研究者使用了GARCH-M模型。GARCH類模型度量的經(jīng)濟(jì)波動相當(dāng)于前文所述的不確定性或風(fēng)險的含義，從理論上說，該類模型是對不確定性的更加精確的度量，其在那些波動具有明顯的聚類特征的金融時間序列中應(yīng)用的更多。由于應(yīng)用GARCH類模型度量波動需要高頻數(shù)據(jù)以及較長的時間序列，并且使用該方法還存在均值方程和方差方程誤設(shè)的可能。因此，將該方法用于通常時間序列數(shù)據(jù)較短的波動與增長關(guān)系的研究中并不合適，Michael and Martin（2007）使用蒙特卡羅模擬研究結(jié)果也證實了這點(diǎn)。

3.4 增長方程預(yù)測殘差的標(biāo)準(zhǔn)差

經(jīng)濟(jì)增長率的標(biāo)準(zhǔn)差是度量經(jīng)濟(jì)波動的一種常用方法，然而，這種度量方法既包括了可預(yù)測的波動，又包括了不可預(yù)測的波動，而后一種波動與不確定性的的概念更加接近。增長方程預(yù)測殘差的標(biāo)準(zhǔn)差是對這一波動的近似度量，使用這種方法度量經(jīng)濟(jì)波動的基本步驟是：

(1)建立對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測方程；

(2)估計預(yù)測方程并得到波動的不可預(yù)測部分，即估計殘差；

(3)計算估計殘差的條件標(biāo)準(zhǔn)差并將其作為經(jīng)濟(jì)波動的度量。

很多學(xué)者等都使用了這種波動度量方法研究了經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)增長的影響，例如Lensink et al.（1999）使用了如下二階自回歸方程形式作為預(yù)測方程：

式中Pt是所關(guān)注的變量如對數(shù)GDP；T為時間趨勢項；ai（i=1,…,4）為待估參數(shù)；et為白噪聲殘差項。計算殘差的標(biāo)準(zhǔn)差即得到了經(jīng)濟(jì)波動的度量。正確的設(shè)定預(yù)測方程的形式，從而使得殘差序列為白噪聲，對于得到變量的不可預(yù)測波動部分很重要。式（1）的模型設(shè)定實際上是一個包括了常數(shù)項和趨勢項的二階ADF方程。

使用增長方程預(yù)測殘差的標(biāo)準(zhǔn)差來度量經(jīng)濟(jì)波動的優(yōu)點(diǎn)有：一方面，該方法不像GARCH類模型那樣對樣本觀察值的數(shù)目要求比較高；另一方面，只要變量存在馬爾可夫特征，即可通過各種自回歸過程對其進(jìn)行預(yù)測，并使得殘差項為白噪聲。該方法可能的缺點(diǎn)有，一是該方法假設(shè)隨機(jī)變量的無條件方差（經(jīng)濟(jì)波動）在樣本期內(nèi)是不變的，然而在實踐中這一假定未必合理；二是對同一個序列可能有不同的預(yù)測方程設(shè)定形式，而根據(jù)不同的預(yù)測方程的殘差得到的經(jīng)濟(jì)波動度量結(jié)果可能是不同的；三是只有當(dāng)樣本期間內(nèi)實際產(chǎn)出的增長趨勢比較單一時，這一方法度量波動才會比較準(zhǔn)確，如果樣本期間內(nèi)實際產(chǎn)出的增長趨勢發(fā)生了變化，那么這一方法可能會引起較大的度量誤差。例如，一個國家的實際產(chǎn)出在樣本區(qū)間內(nèi)圍繞一個單一的趨勢有著較大的波動，另一個國家的實際產(chǎn)出在同一樣本區(qū)間的兩個子區(qū)間內(nèi)都很穩(wěn)定，但在兩個子區(qū)間內(nèi)有兩個不同的長期趨勢，然而依據(jù)這一方法度量出的兩個國家的波動程度可能是相似的。

3.5 經(jīng)濟(jì)波動的其它度量方法

以上各種方法度量的都是雙向波動，既包括向上波動，又包括向下波動。然而，有時對單向波動特別是向下波動的度量可能是必要的，經(jīng)濟(jì)增長的在險增長水平和危機(jī)波動即是這種單向波動度量方法。

（1）經(jīng)濟(jì)增長的在險水平。借鑒度量資產(chǎn)風(fēng)險或者信貸風(fēng)險的VaR方法可以反映經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險，如果將國家經(jīng)濟(jì)增長率視為國家整體財富的“收益率”，就可以給出國家經(jīng)濟(jì)增長的在險水平（GaR）的定義和估計

GaR度量了經(jīng)濟(jì)增長向下轉(zhuǎn)變的可能性或下降程度，它具有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險形成和度量的單向性，假設(shè)在某個時點(diǎn)上的經(jīng)濟(jì)增長速度作為隨機(jī)變量gt，它的概率分布密度函數(shù)為f(gt)，在給定的置信水平α下，希望尋求到可能出現(xiàn)的最低經(jīng)濟(jì)增長水平，即尋求g*使得：

這樣的g*實際上就是增長率分布的上側(cè)α分位數(shù)，這是給定置信程度1-α下的最低經(jīng)濟(jì)增長率。如果給定時間序列的時窗，就可以求出對應(yīng)時窗內(nèi)的平均增長速度，也即隨機(jī)變量gt的數(shù)學(xué)期望E(g)，這時可以定義固定時窗內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的在險水平為：

無論經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期間還是收縮期，都可以利用上述GaR標(biāo)準(zhǔn)來描述任何時間跨度中可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長的損失。

（2）危機(jī)波動（或極端波動）。從概念的角度來看對正常波動和極端波動作出界定并進(jìn)行區(qū)分帶有很大的主觀性。通常對極端波動的度量有三種做法：第一種做法是直接設(shè)定一個絕對的界限，例如，將超過10%的商品價格變動看作是極端波動；第二種做法是設(shè)定一個分布的界限，如將落于經(jīng)濟(jì)增長率分布的25～75%分位數(shù)之內(nèi)的觀察值定義為正常波動，而將落于這一范圍之外的觀察值定義為極端波動；第三種做法是使用偏差標(biāo)準(zhǔn)，如將超出均值2倍標(biāo)準(zhǔn)差之外的觀察值定義為極端波動。研究經(jīng)濟(jì)波動對長期增長的影響時，往往將正常波動和危機(jī)波動重疊到一起進(jìn)行計算，然而，也許危機(jī)波動對長期增長的影響更加重要，對正常波動和危機(jī)波動進(jìn)行區(qū)分有時是非常必要的。

4 結(jié)語

短期波動和長期增長的關(guān)系問題是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的前沿領(lǐng)域，然而，二者的二系迄今尚無定論。不同經(jīng)濟(jì)波動度量方法反映了不同的經(jīng)濟(jì)波動的含義，而不同的經(jīng)驗研究中的波動度量方法也不完全相同，這是不同的經(jīng)驗研究得出不同結(jié)論的原因之一。由本文的分析可以看出，不同的波動度量方法各有其優(yōu)缺點(diǎn)和適用條件，并沒有哪種波動的度量方法是十全十美的，可以反映波動的所有的特征。因此，在實踐中，應(yīng)根據(jù)研究目的和實際資料情況，選用合適的經(jīng)濟(jì)波動測度方法。并且，應(yīng)盡可能的使用不同的經(jīng)濟(jì)波動測度方法進(jìn)行研究，以檢驗所得結(jié)論的穩(wěn)健性、避免使用單一指標(biāo)而出現(xiàn)偏差。

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