人民幣由區(qū)域化到國(guó)際化：理念與路徑

曹龍騏

人民幣由區(qū)域化到國(guó)際化：理念與路徑

曹龍騏

（深圳大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)研究中心，廣東深圳518060）

人民幣區(qū)域化國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期復(fù)雜的過程，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首先要在認(rèn)識(shí)上有所提升，對(duì)人民幣國(guó)際化的利益、人民幣區(qū)域化及其意義、人民幣區(qū)域化國(guó)際化與人民幣自由兌換的關(guān)系、亞洲國(guó)家對(duì)亞洲貨幣合作以及人民幣區(qū)域化國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)要求等問題厘清認(rèn)識(shí)。在此基礎(chǔ)上，中國(guó)應(yīng)選擇的現(xiàn)實(shí)路徑是：一方面積極參與和重新審視現(xiàn)行以美元為主的國(guó)際貨幣體系，提出更務(wù)實(shí)和有價(jià)值的改革方案；另一方面，應(yīng)加快推進(jìn)人民幣周邊化和區(qū)域化，并不斷提高國(guó)際化水平，在可能的條件下為推進(jìn)“亞元”作努力，并進(jìn)而為現(xiàn)行單一的國(guó)際貨幣體系轉(zhuǎn)變成以美元、歐元、亞元為主體的公平、公正、有效的、多元的國(guó)際貨幣體系作貢獻(xiàn)。

人民幣區(qū)域化國(guó)際化；亞洲貨幣合作平臺(tái)；多元國(guó)際貨幣體系

2008年下半年以來爆發(fā)的全球金融危機(jī)，充分暴露了以美元為主權(quán)貨幣的現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的弊端，各國(guó)要求改革的呼聲四起，人們渴望建立一個(gè)公平、公正和有效的新的國(guó)際貨幣體系。與此同時(shí)，也提出了不少?gòu)?qiáng)烈和有益的建議，由此，借鑒21世紀(jì)初建立的“歐洲貨幣聯(lián)盟”的做法及其經(jīng)驗(yàn)，亞洲貨幣區(qū)域化國(guó)際化問題自然地提到議事日程。

亞洲各國(guó)如何正視現(xiàn)實(shí)，創(chuàng)新未來，以大局為重，真誠(chéng)合作，促成亞洲貨幣合作以及人民幣區(qū)域化國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建新的多元國(guó)際貨幣體系，已是亞洲以至于世界各國(guó)面臨的重大和緊迫課題。筆者認(rèn)為：一是在認(rèn)識(shí)理念上要有新的提升；二是在路徑選擇上要有新的舉措。

一、在認(rèn)識(shí)理念上要有新的提升

經(jīng)驗(yàn)證明，正確的認(rèn)識(shí)和理念能指導(dǎo)并推動(dòng)實(shí)踐并達(dá)到預(yù)期效果。所以從一定意義上說，認(rèn)識(shí)和理念也是生產(chǎn)力。在以構(gòu)建多元國(guó)際貨幣體系為目標(biāo)、穩(wěn)步推進(jìn)人民幣區(qū)域化國(guó)際化及亞洲貨幣合作進(jìn)程中，認(rèn)識(shí)理念的提升尤為重要。具體包括如下方面：

（一）如何看待人民幣區(qū)域化國(guó)際化的利益問題

對(duì)于這個(gè)問題，存在有各種不同的看法。其中正方意見有：

1.人民幣區(qū)域化國(guó)際化是中國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和核心利益所在，也是中國(guó)擁有強(qiáng)大軟實(shí)力的標(biāo)志之一。理由是：中國(guó)是一個(gè)出口大國(guó)，投資大、出口多、擁有高外匯儲(chǔ)備額，存入美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債也可觀。如果人民幣不能在相應(yīng)的區(qū)域范圍內(nèi)乃至在國(guó)際上發(fā)揮其計(jì)價(jià)、交易和儲(chǔ)備功能，中國(guó)就難以成為一個(gè)名副其實(shí)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，就不可能真正擁有國(guó)際經(jīng)濟(jì)的話語(yǔ)權(quán)和決策權(quán)。這對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)人口多、發(fā)展快、資源少、出口依賴性大的大國(guó)來說顯然是不相適應(yīng)的。

2.人民幣區(qū)域化國(guó)際化是維護(hù)國(guó)家金融安全的重要戰(zhàn)略。歷史嚴(yán)峻地告誡我們：現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)的主要形式實(shí)質(zhì)上是通過匯率大戰(zhàn)而表現(xiàn)為一場(chǎng)沒有硝煙的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)和蔓延成的全球金融海嘯，據(jù)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，全球財(cái)富損失超過45萬億美元，相當(dāng)于2007年美國(guó)GDP的3倍，中國(guó)GDP的10倍[1]。其禍根之一，正是美國(guó)擁有世界主權(quán)貨幣——美元的發(fā)行“特權(quán)”、超強(qiáng)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，以及通過華爾街強(qiáng)大的金融“魔法”，吸引境外美元支撐其巨額的貿(mào)易赤字和超前消費(fèi)，最終讓全球特別是發(fā)展中國(guó)家為其“埋單”，實(shí)現(xiàn)“勝利大逃亡”。當(dāng)然，不可否認(rèn)，美元問題應(yīng)該是美國(guó)對(duì)外政策及其全球誠(chéng)信度的一個(gè)重要方面，但現(xiàn)行美元獨(dú)大的國(guó)際貨幣體系至少為其敢冒風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)緩解風(fēng)險(xiǎn)的不負(fù)責(zé)任甚至損人利己行為提供了有恃無恐的良機(jī)。由此，改革以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系已成了一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，對(duì)此，中國(guó)也不能“袖手旁觀”。在某種意義上說，人民幣的區(qū)域化國(guó)際化也承擔(dān)著有利于抑制美元霸權(quán)和推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革的重大責(zé)任。

反方意見是：

1.認(rèn)為中國(guó)在現(xiàn)階段推行國(guó)際化的時(shí)機(jī)尚未成熟。理由是：從歷史上看，國(guó)際貨幣不僅是“大國(guó)”的貨幣，而且是“富國(guó)”的貨幣。據(jù)測(cè)算，中國(guó)達(dá)到中等收入國(guó)家人均收入水平還需要17年，達(dá)到高收入國(guó)家水平則需要33.8年，按照國(guó)際貨幣的歷史經(jīng)驗(yàn)分析，中國(guó)需要在17年后開始推行人民幣國(guó)際化，33年后人民幣將獲得更大的市場(chǎng)份額[2]。

2.認(rèn)為中國(guó)探討人民幣國(guó)際化的問題沒有多大的實(shí)際價(jià)值。因?yàn)橐粐?guó)貨幣國(guó)際化包括三個(gè)方面的好處，即通過多發(fā)貨幣而向境外居民征收鑄幣稅；增強(qiáng)流動(dòng)性進(jìn)而減少其籌資成本和通過貨幣貶值強(qiáng)征境外居民的通貨膨脹稅。以美元為例，若從鑄幣稅和流動(dòng)性角度分析，其收益均可能在美國(guó)GDP的0.25%至0.5%之間。至于征收通貨膨脹稅，實(shí)際上存在一定操作和計(jì)算困難的問題。以此，將人民幣10年內(nèi)在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的構(gòu)成比重為10%估算，中國(guó)從中可以獲得的好處是2 200億元的1/6，大概是360億元，認(rèn)為這算不了什么大錢，還要承受貨幣國(guó)際化的約束和風(fēng)險(xiǎn)。由此認(rèn)為，對(duì)人民幣國(guó)際化的好處需要有現(xiàn)實(shí)和清楚的評(píng)估[3]。

上述正反兩種觀點(diǎn)雖然都有各自的道理，但筆者傾向認(rèn)同正方的觀點(diǎn)。這是因?yàn)椋簩⑷嗣駧艆^(qū)域化國(guó)際化問題提到我國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的層面上已經(jīng)非常必要。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和命脈，金融風(fēng)險(xiǎn)甚至可能危及國(guó)家的生死存亡。所以，對(duì)人民幣國(guó)際化問題決不能“消極坐視”或“單算收支賬”，而必須立意高遠(yuǎn)，把它看作是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)民生安全的迫不及待的大事。這次全球金融危機(jī)所暴露的方方面面惡果及其長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，就應(yīng)該是一個(gè)深刻的教訓(xùn)。

（二）弄清什么是貨幣區(qū)域化以及它的意義

依據(jù)中國(guó)國(guó)情以及發(fā)展趨勢(shì)分析，人民幣的國(guó)際化應(yīng)該是一個(gè)長(zhǎng)期、復(fù)雜、動(dòng)態(tài)的過程。從地域角度分析，先在本地區(qū)成為結(jié)算貨幣，再在本區(qū)域成為結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣，逐漸地超越到全球范圍內(nèi)能自由兌換、交易和流通，最終成為國(guó)際貨幣。簡(jiǎn)單說，人民幣的演進(jìn)有一個(gè)“周邊化——區(qū)域化——國(guó)際化”程式。

所謂貨幣區(qū)域化，即是指一種貨幣在特定的區(qū)域內(nèi)逐漸國(guó)際化，并成為區(qū)域性國(guó)際貨幣的過程。據(jù)中國(guó)人民銀行研究資料，它可以分為對(duì)稱型和非對(duì)稱型兩種形式。對(duì)稱型區(qū)域化是指區(qū)域內(nèi)各國(guó)放棄本國(guó)貨幣及其貨幣主權(quán)，采用由超國(guó)家的中央銀行統(tǒng)一發(fā)行的共同貨幣作為主要的計(jì)量單位、交換媒介和價(jià)值儲(chǔ)蓄手段，如2001年初正式啟用的“歐元貨幣區(qū)”。非對(duì)稱型區(qū)域化即是居于非主導(dǎo)地位的國(guó)家放棄本國(guó)貨幣（發(fā)行和使用）或盯住主導(dǎo)貨幣形成固定匯率，并以主權(quán)國(guó)家的貨幣儲(chǔ)備為基礎(chǔ)，如“美元貨幣區(qū)”就是這種形式。

貨幣區(qū)域化是介于貨幣周邊化和貨幣國(guó)際化之間的一個(gè)重要中間環(huán)節(jié)。就涉及范圍和運(yùn)作深度而言，貨幣區(qū)域化指在一定區(qū)域范圍內(nèi)不僅要有市場(chǎng)需求的支持，還要有政府的審時(shí)度勢(shì)和制度安排，特別是在推行貨幣國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算、實(shí)行貨幣自由兌換、促進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)、建立貨幣清算和回流機(jī)制等方面采取積極、有效的措施。貨幣周邊化只是對(duì)周邊國(guó)家的使用范圍和跨境流動(dòng)規(guī)模予以關(guān)注和監(jiān)控，對(duì)市場(chǎng)的需求順其自然，不采取積極推進(jìn)的措施。嚴(yán)格說來，貨幣周邊化也是貨幣區(qū)域化的初期階段。

而貨幣國(guó)際化則是更高層次，意味著該國(guó)貨幣在計(jì)價(jià)、結(jié)算、投資、借貸、發(fā)行債券和儲(chǔ)備等業(yè)務(wù)中占有相當(dāng)?shù)谋戎?，這一目標(biāo)也只能依次通過貨幣周邊化進(jìn)而貨幣區(qū)域化后最終得以實(shí)現(xiàn)?？梢姡泿胖苓吇秦泿艆^(qū)域化的前期準(zhǔn)備，貨幣國(guó)際化是貨幣區(qū)域化在地域和功能上的擴(kuò)張和延伸。因此，貨幣區(qū)域化既是貨幣周邊化的自然演進(jìn)，也是促使貨幣國(guó)際化實(shí)現(xiàn)的重要中間環(huán)節(jié)。它之所以重要，也正是源出于此，必須引起高度重視。

當(dāng)然，歷史也證實(shí)，因社會(huì)發(fā)展過程中的種種因素所決定，貨幣國(guó)際化的路徑并非都要經(jīng)歷貨幣區(qū)域化這一過程，如美元和日元。美元是在二戰(zhàn)后依靠自身的經(jīng)濟(jì)政治實(shí)力和國(guó)際合作協(xié)議逐漸取代英鎊的國(guó)際貨幣地位的；而日元?jiǎng)t是在日本經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展、國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易驟升而成為國(guó)際貨幣的。所以，是否一定需要貨幣的區(qū)域化，主要還得依據(jù)該區(qū)域的客觀需求，并非一定強(qiáng)求一個(gè)固定的模式。

（三）充分認(rèn)識(shí)貨幣區(qū)域化國(guó)際化已是亞洲國(guó)家的必要需求

經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)和發(fā)展是貨幣合作的基礎(chǔ)，反過來，通過貨幣的合作又促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，這已被現(xiàn)代資本主義產(chǎn)生以及各歷史時(shí)期主導(dǎo)性世界強(qiáng)國(guó)（如荷蘭、英國(guó)、美國(guó)等）發(fā)展過程中形成的世界主權(quán)貨幣所證明。進(jìn)入20世紀(jì)以來，亞洲各國(guó)特別是中國(guó)、日本、韓國(guó)、印度等國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了全球絕大多數(shù)國(guó)家的水平。以中國(guó)為例，近十多年來GDP年均增長(zhǎng)達(dá)9%左右，GDP總量目前已占世界第2位，僅次于美國(guó)；中國(guó)已擁有2萬多億美元的外匯儲(chǔ)備額，為全球之最；中國(guó)在海外的企業(yè)遍及五大洲120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，海外總資產(chǎn)達(dá)2萬多億人民幣。而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)成長(zhǎng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以及中國(guó)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式向技術(shù)、資本密集和勞動(dòng)密集共存的多層次、多元化的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，這對(duì)亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和金融穩(wěn)定起到了舉足輕重的作用。顯然，這些業(yè)績(jī)與亞洲國(guó)家之間互動(dòng)互利下的貨幣合作是分不開的。

必須看到亞洲貨幣區(qū)域合作的重要意義：一是可以降低和制約作為世界主權(quán)貨幣美元的霸權(quán)地位和不利影響；二是建立亞洲各國(guó)貨幣匯率聯(lián)系機(jī)制，以降低區(qū)域內(nèi)貨幣運(yùn)行成本和實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定性；三是有利于穩(wěn)定貨幣物價(jià)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；四是增強(qiáng)超國(guó)家貨幣政策對(duì)各國(guó)的執(zhí)行力度和有效性?？梢?，亞洲地區(qū)客觀存在對(duì)該區(qū)域共同貨幣（如亞元）的現(xiàn)實(shí)需求。這種需求既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)化運(yùn)作的載體，也是亞洲區(qū)域金融創(chuàng)新的動(dòng)力所在。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，僅僅是人民幣區(qū)域化還是不夠的。亞洲貨幣區(qū)域化的目標(biāo)最終是進(jìn)而獲得世界范圍的普遍認(rèn)可后成為國(guó)際貨幣，將現(xiàn)行以美元為主導(dǎo)的單一的國(guó)際貨幣體系改造成以美元、歐元、亞元等為主體、并具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力的公平、公正的的多元國(guó)際貨幣體系。當(dāng)然，由于亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡以及在政治經(jīng)濟(jì)體制上客觀存在有差距和差異，亞洲貨幣區(qū)域化的實(shí)現(xiàn)并非易事，它是一個(gè)涉及到方方面面的長(zhǎng)期、復(fù)雜、繁難的系統(tǒng)工程。但我們堅(jiān)信，為順應(yīng)亞洲國(guó)家的客觀需求，只要亞洲各國(guó)的不懈努力，求同存異和真誠(chéng)合作，建立在亞洲國(guó)家互信互利基礎(chǔ)上的全新的“亞洲貨幣區(qū)”終究會(huì)出現(xiàn)在世人面前，并履行其應(yīng)盡的權(quán)利和義務(wù)。

（四）弄清貨幣的區(qū)域化國(guó)際化與貨幣自由兌換的關(guān)系

人們往往錯(cuò)誤地將貨幣區(qū)域化國(guó)際化與貨幣自由兌換這兩者等同起來，認(rèn)為貨幣區(qū)域化國(guó)際化的過程也是“貨幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換→貨幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換→資本項(xiàng)目有條件可兌換→資本項(xiàng)目完全自由兌換→國(guó)際貨幣”的過程。由此得出的結(jié)論是：貨幣自由兌換程度決定貨幣國(guó)際化的推進(jìn)層次，國(guó)際貨幣必須與自由兌換貨幣“同節(jié)拍”。

從理論上講，貨幣的自由兌換是指政府不對(duì)各種貨幣資產(chǎn)的國(guó)際國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移和兌換設(shè)置任何限制。但根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）規(guī)定，還有一個(gè)具體實(shí)施的標(biāo)準(zhǔn)，即除了對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換專指取消對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯支付和轉(zhuǎn)移匯兌限制的明確規(guī)定外，對(duì)資本項(xiàng)目可兌換并沒有作出類似的明確定義，且在IMF的《基金協(xié)議》書中規(guī)定：與經(jīng)常項(xiàng)目交易的國(guó)際支付必須是“自由的”不同，對(duì)資本項(xiàng)目下資本轉(zhuǎn)移的方式，在必要時(shí)成員國(guó)可以有條件地實(shí)施對(duì)資本流動(dòng)的管制。這說明，貨幣的國(guó)際化并不要求資本項(xiàng)目下的可兌換完全重合[4]。

歷史發(fā)展證明，一國(guó)貨幣的區(qū)域化國(guó)際化的具體內(nèi)容歸根結(jié)底與一國(guó)經(jīng)濟(jì)的跨越發(fā)展、放松金融管制特別是放松外匯管制有直接關(guān)系?？v觀世界，在20世紀(jì)獲得國(guó)際貨幣寶座的英鎊，最終在美國(guó)的強(qiáng)勢(shì)下被美元所替代；當(dāng)今世界，完全的或基本的自由兌換貨幣約有20多種，但能作為國(guó)際貨幣的只有7-8種，這就是最好的證例。目前，人民幣雖沒有實(shí)現(xiàn)完全的可兌換，但在亞洲地區(qū)已在較大規(guī)模和以多元形式實(shí)現(xiàn)流通和使用。所以說，區(qū)域貨幣的產(chǎn)生（如歐元等）或一國(guó)貨幣的國(guó)際化（如美元、日元等），主要依靠的應(yīng)是一個(gè)區(qū)域或國(guó)家的綜合競(jìng)爭(zhēng)力、金融市場(chǎng)的開放度和幣值穩(wěn)定的公信力，以及能否適應(yīng)當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際需要等因素。

當(dāng)然，我們也不能摒棄貨幣的可兌換程度來空談貨幣區(qū)域化國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)。需要弄清楚的是，兩者不一定強(qiáng)求“同步”，貨幣的可兌換只是為貨幣區(qū)域化國(guó)際化提供必要條件，而并非是充分條件。

二、在路徑選擇上應(yīng)有新舉措

要實(shí)現(xiàn)亞洲貨幣區(qū)域化國(guó)際化這一龐大復(fù)雜的系統(tǒng)工程，重要的是要選準(zhǔn)切入點(diǎn)和重心，借鑒歐元模式，吸取美元和日元國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)，有步驟、有效率地不斷向前推進(jìn)。對(duì)中國(guó)來講，基本思路應(yīng)該是：在目前積極參與和重新審視現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系提出有價(jià)值的改革方案的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)人民幣周邊化區(qū)域化進(jìn)程，并不斷提升人民幣國(guó)際化水平。在可能的條件下，與“日元”合作，為推行“亞元”作努力。屆時(shí)，為建立以美元、歐元、亞元等為主體的多元國(guó)際貨幣體系作貢獻(xiàn)。為此，在路徑選擇上主要應(yīng)把握以下幾個(gè)方面：

（一）進(jìn)一步加強(qiáng)亞洲國(guó)家內(nèi)部的金融支持、產(chǎn)業(yè)合作和信息共享

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，各國(guó)和地區(qū)之間的經(jīng)貿(mào)、物流、資信、交通、人才以及文化教育等，均要通過貨幣資金融通和金融市場(chǎng)運(yùn)作得以實(shí)現(xiàn)。歷史證明，如果沒有高度專業(yè)化國(guó)際化的金融機(jī)構(gòu)、沒有高度發(fā)達(dá)和門類齊全的金融市場(chǎng)以及功能完善的金融體系，那末，金融企業(yè)的市場(chǎng)化改革、金融產(chǎn)品價(jià)格的市場(chǎng)化導(dǎo)向、資本市場(chǎng)體系的完善、國(guó)際金融中心作用的充分發(fā)揮等也就無從談起。

其實(shí)，就亞洲國(guó)家內(nèi)部相互的金融支持和合作來看，已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)展。例如：1997年末，日本曾提出建立亞洲貨幣基金的設(shè)想，并曾承諾為此提供巨額的基金；韓國(guó)也曾建議建立中日韓三國(guó)共同基金；2000年5月《清邁協(xié)議》的達(dá)成以及隨后“10+ 3”框架下的貨幣互換協(xié)議的簽訂；2006年6月，亞洲開發(fā)銀行發(fā)布亞洲貨幣單位(ACU)；近幾年，由于人民幣的堅(jiān)挺，已獲得了越南、蒙古、緬甸、巴基斯坦等國(guó)發(fā)揮人民幣儲(chǔ)蓄功能以及與周邊國(guó)家的貨幣互換和不斷擴(kuò)展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算等。

與各國(guó)之間金融支持密切相關(guān)的是產(chǎn)業(yè)合作和信息共享。產(chǎn)業(yè)是整個(gè)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的核心，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也反映了一國(guó)和一個(gè)地區(qū)的發(fā)展水平，反映了一個(gè)區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否合理和發(fā)展是否均衡。事實(shí)證明，兩國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異下的錯(cuò)位發(fā)展，往往是形成產(chǎn)業(yè)貿(mào)易逆差的主要根源。這就需要亞洲各國(guó)依據(jù)自身的需求和周邊的環(huán)境特點(diǎn)，一方面，要堅(jiān)持在經(jīng)濟(jì)方式轉(zhuǎn)型中推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，著重建設(shè)高技術(shù)化、高服務(wù)化的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，形成優(yōu)勢(shì)和特色；另一方面，要通過產(chǎn)業(yè)合作、信息共享以推動(dòng)區(qū)域內(nèi)的資源優(yōu)化組合，達(dá)到互助互利和共贏共榮的目的。在這其中，作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體系中“領(lǐng)頭羊”的金融業(yè)，通過貨幣合作而產(chǎn)生巨大功能給予的支撐顯然是不可缺少的。

總之，亞洲貨幣區(qū)域化的最根本條件就是要在金融支持、產(chǎn)業(yè)合作和信息共享中成為一個(gè)實(shí)力雄厚、有相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)力、在國(guó)際上享有聲譽(yù)的強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體，這既是貨幣區(qū)域化國(guó)際化的先決條件，也是貨幣區(qū)域化應(yīng)具有的市場(chǎng)基礎(chǔ)和制度基礎(chǔ)。正如中國(guó)一位著名金融學(xué)家所說，貨幣區(qū)域化“確是人類智慧的創(chuàng)造，但重要的是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”。

（二）亞洲各國(guó)應(yīng)遵循“以內(nèi)為本”的方針，在增強(qiáng)綜合國(guó)力和完善現(xiàn)行體制上下功夫

二十世紀(jì)50年代，在籌辦“歐洲貨幣聯(lián)盟”孕育初創(chuàng)時(shí)期，德、法等6國(guó)簽訂的“羅馬條約”就要求各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、匯率政策和貨幣政策“趨同化”，即“要大家當(dāng)作共同關(guān)心的事情”。當(dāng)初規(guī)定加入“歐盟貨幣共同體”成員國(guó)的基本條件是：1.財(cái)政赤字不超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，國(guó)家債務(wù)總額不超過本國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%；2.通脹率不能高于三個(gè)通脹率最低成員國(guó)平均水平的1.5%；3.本國(guó)貨幣匯率至少有兩年保持在允許的正常范圍內(nèi)；4.長(zhǎng)期利率不能高于成員國(guó)中三個(gè)最低利率平均水平的2%。

這說明，為了促進(jìn)“亞洲貨幣區(qū)”的建成，在這之前，亞洲國(guó)家也都應(yīng)有一個(gè)“輔導(dǎo)期”，確保入會(huì)后各國(guó)站在“同一起跑線”上，執(zhí)行共同的貨幣政策意向和調(diào)控目標(biāo)，以避免區(qū)域貨幣成員國(guó)之間的矛盾凸現(xiàn)而相互牽扯。顯然，這就要求各國(guó)應(yīng)貫徹“以內(nèi)為本”的方針，致力于增強(qiáng)本國(guó)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和積極理順本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的運(yùn)行體制。

依據(jù)這一方針，對(duì)中國(guó)來說，一是在增強(qiáng)國(guó)力上應(yīng)堅(jiān)持改革開放不動(dòng)搖，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化金融宏觀調(diào)控能力，提高金融監(jiān)管水平，完善金融產(chǎn)品的價(jià)格形成機(jī)制，不斷開拓人民幣業(yè)務(wù)（包括跨境貿(mào)易結(jié)算、建立人民幣離岸中心、拓寬人民幣債券業(yè)務(wù)等），不斷提高社會(huì)財(cái)富水平和人的綜合素質(zhì)，以夯實(shí)人民幣區(qū)域化國(guó)際化的市場(chǎng)化基礎(chǔ)；二是在區(qū)域發(fā)展次序上，首先要優(yōu)先整合兩岸四地，創(chuàng)造條件使人民幣在四地范圍內(nèi)流通，成為港澳臺(tái)地區(qū)的“貨幣錨”；三是要借助于區(qū)域性合作組織，如中日韓和東盟的10+3機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣成為區(qū)域金融穩(wěn)定的本位貨幣；四是待人民幣在區(qū)域內(nèi)和國(guó)際上達(dá)到一定接受程度后，與“日元”合作，爭(zhēng)取亞洲各國(guó)認(rèn)同，共同推出“亞元”作為亞洲地區(qū)的主導(dǎo)貨幣；五是由區(qū)域貨幣向國(guó)際貨幣延伸和擴(kuò)張，使“亞元”逐步成為可以與美元并列的國(guó)際主導(dǎo)貨幣之一。

可見，人民幣區(qū)域化國(guó)際化之路，充分體現(xiàn)出它是一個(gè)“以內(nèi)為本、兼顧周邊、真誠(chéng)合作、不斷推進(jìn)”的長(zhǎng)期復(fù)雜過程，既不能急于求成，也不可被動(dòng)等待。

（三）處理好亞洲三大具有影響力的貨幣即美元、日元和人民幣之間的關(guān)系

當(dāng)今，在亞洲具有影響力的貨幣是美元、日元和人民幣。美元已是世界公認(rèn)的國(guó)際貨幣，且有其獨(dú)立發(fā)行的特權(quán)，無論在對(duì)外貿(mào)易和國(guó)際儲(chǔ)備方面都處于主導(dǎo)地位。盡管全球金融危機(jī)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受淪喪而進(jìn)入復(fù)蘇期，但現(xiàn)階段在亞洲要以日元和人民幣為主導(dǎo)貨幣的背景下構(gòu)建“亞洲貨幣區(qū)”，不可避免地要與美元競(jìng)爭(zhēng)。日元和美元均早就是國(guó)際貨幣，且兩國(guó)相互有戰(zhàn)略同盟的關(guān)系。而中國(guó)改革開放以來經(jīng)濟(jì)的崛起和加入WTO后，中美雙方貿(mào)易發(fā)展迅猛，美國(guó)已成為中國(guó)商品出口的最大市場(chǎng)，這種格局對(duì)中國(guó)來說，一方面強(qiáng)化了對(duì)美元的依附，另一方面又難以擺脫伴隨而來的對(duì)美元因素的約束?？梢姡凇皝喸甭窂街腥绾翁幚砗门c美元的關(guān)系既重要又有難度，需要慎重對(duì)待[4]。

顯然，在推進(jìn)“亞洲貨幣區(qū)域化”進(jìn)程中，日元和人民幣的合作尤為重要。日本經(jīng)歷了近20多年的經(jīng)濟(jì)衰退和幾次金融危機(jī)的沖擊，促使日元國(guó)際化進(jìn)程步履維艱，日本也已深感要借助東亞整體實(shí)力來恢復(fù)日元的“元?dú)狻?。而中?guó)與日本相比，是一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，發(fā)展速度令世界矚目，但市場(chǎng)化水平不高，經(jīng)濟(jì)金融體制還不完善，人民幣國(guó)際化程度較低。鑒此，日元和人民幣的精誠(chéng)合作應(yīng)是推進(jìn)亞洲貨幣區(qū)域化的關(guān)鍵。具體做法：一方面，在推進(jìn)東亞貨幣合作中不斷提高中日兩國(guó)貨幣的國(guó)際化地位；另一方面，兩國(guó)應(yīng)本著對(duì)亞洲全局負(fù)責(zé)的態(tài)度，創(chuàng)造條件發(fā)揮本國(guó)貨幣在匯率安排和流動(dòng)性支持等方面的強(qiáng)勢(shì)，乃至尋求“亞元”的可能性和現(xiàn)實(shí)性。其實(shí)，這種合作在自1997年開始每年的東盟“10+3”非正式首腦會(huì)議以及東盟“10+3”的各種層次和方式會(huì)議上，已預(yù)示中日等國(guó)之間的貨幣合作會(huì)進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。

應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，推進(jìn)亞洲貨幣區(qū)域化，關(guān)系到亞洲國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。它對(duì)亞洲各國(guó)來說，既是綜合國(guó)力提升的反映，也是贏得國(guó)際社會(huì)良好信譽(yù)的標(biāo)志所在，又是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。

（四）借鑒歐元模式，有步驟地構(gòu)建亞洲貨幣合作平臺(tái)

從美元、日元、歐元和德國(guó)馬克等貨幣的國(guó)際化路徑看，美元主要是依賴全球性匯率制度的安排；日元依賴的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與金融深化的政策；歐元依賴的是貨幣主權(quán)聯(lián)邦制的區(qū)域性制度安排；德國(guó)馬克主要依賴強(qiáng)有力的出口和國(guó)際直接投資?？梢?，從根本上說，貨幣的區(qū)域化國(guó)際化是一種國(guó)際市場(chǎng)選擇的行為，當(dāng)然不能否定政府的政策推動(dòng)起到的支持和加速作用。

如何建立亞洲貨幣區(qū)？筆者認(rèn)為，總的來說：一是可借鑒歐元模式；二是吸取美元和日元的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)；三是結(jié)合亞洲區(qū)域特點(diǎn)，消除偏見，注重自主創(chuàng)新，在具體推進(jìn)中努力做到現(xiàn)實(shí)有效。

之所以要借鑒歐元模式，從“歐元”產(chǎn)生和發(fā)展過程看，盡管它還存在有不少問題和矛盾，但至少給我們有以下啟示：1.歐洲貨幣同盟的建立是近二個(gè)世紀(jì)以來歐洲人要擺脫長(zhǎng)期處于分裂、動(dòng)蕩和戰(zhàn)爭(zhēng)的共同的強(qiáng)烈愿望；2.必須有經(jīng)濟(jì)一體化的內(nèi)在客觀要求，這些要求主要有生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性、市場(chǎng)的開放性和經(jīng)濟(jì)政策的一體化作支撐；3.必須有一系列相互制約的經(jīng)濟(jì)狀況趨同的指標(biāo)體系；4.必須注意每個(gè)成員國(guó)本國(guó)利益最大化的客觀要求，同時(shí)以不損害原有成員國(guó)的利益為前提條件；5.“最適度貨幣區(qū)”的建立是一個(gè)動(dòng)態(tài)推進(jìn)過程，在基本條件滿足下即可啟動(dòng)，并非一定等到一切條件就緒；6.歐盟采取的是單一貨幣的貨幣聯(lián)盟，并非是“最適貨幣區(qū)”理論所強(qiáng)調(diào)的只能在固定匯率制下實(shí)行，就這一點(diǎn)來，歐元的試驗(yàn)也有創(chuàng)新[5]。

上述啟示，對(duì)亞洲貨幣區(qū)域化來說都是值得借鑒的地方。正如中國(guó)一位資深的國(guó)際金融專家預(yù)言：“‘歐元區(qū)’也許正是人類高層次的貨幣區(qū)域性合作的‘試驗(yàn)田’”。

借鑒歐洲貨幣聯(lián)盟的運(yùn)作路徑，吸取美日等國(guó)貨幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合亞洲國(guó)家具體特點(diǎn)，我們認(rèn)為，亞元的誕生起碼要經(jīng)歷以下三個(gè)階段：

第一階段為萌發(fā)初創(chuàng)期。由主要發(fā)起國(guó)擬定共同體有關(guān)條約，成立“亞元”咨詢委員會(huì)，建立亞元聯(lián)盟的內(nèi)部統(tǒng)一市場(chǎng)，加快推進(jìn)亞洲國(guó)家之間資本流動(dòng)的自由化，強(qiáng)化亞洲各國(guó)內(nèi)政、司法事務(wù)和經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)與合作。

第二階段為發(fā)展運(yùn)作期。亞洲各國(guó)根據(jù)共同體所要求的“趨同標(biāo)準(zhǔn)”相互靠近，擬定的成員國(guó)中央銀行均須保持獨(dú)立地位，設(shè)立亞洲貨幣局，確定和統(tǒng)一各國(guó)貨幣運(yùn)作的時(shí)間表，建立新的貨幣兌換機(jī)制，確立亞元的法律地位及建立新貨幣的利率機(jī)制和匯率機(jī)制，并成立“亞元理事會(huì)”。

第三階段為規(guī)范創(chuàng)新期。宣布亞元正式誕生，成立超國(guó)家主權(quán)的中央銀行，各業(yè)務(wù)銀行間大額結(jié)算開始使用亞元，各金融市場(chǎng)以亞元進(jìn)行結(jié)算，同時(shí)企業(yè)和個(gè)人也可以使用亞元，最后以亞元取代區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣，實(shí)現(xiàn)亞洲貨幣區(qū)域化。

歐元誕生時(shí)，歐洲人歡呼：“對(duì)歐洲來說，這是重要的一天，開始了一個(gè)新的時(shí)代”?！妒澜缭u(píng)論》說：“歐元將成為‘歐洲大廈的基石’”。

我們堅(jiān)信：建立在亞洲國(guó)家和世界各國(guó)不懈努力和真誠(chéng)合作的基礎(chǔ)上，全新的“亞洲貨幣區(qū)”和一個(gè)真正代表世界人民利益的多元國(guó)際貨幣體系終究會(huì)出現(xiàn)在世人面前！

三、幾點(diǎn)結(jié)論

1.人民幣區(qū)域化國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期復(fù)雜的過程，它既是中國(guó)長(zhǎng)期利益所在，也是維護(hù)國(guó)家金融安全的重要舉措，必須提升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度，決不能等閑視之。

2.貨幣的區(qū)域化是指在特定區(qū)域內(nèi)逐漸國(guó)際化，并成為區(qū)域性國(guó)際貨幣的過程，它介于貨幣周邊化和貨幣國(guó)際化的一個(gè)中間環(huán)節(jié)，起到承上啟下的重要作用。依據(jù)亞洲國(guó)家目前的貨幣需求和國(guó)際化條件，人民幣區(qū)域化以至于致力于推進(jìn)“亞元貨幣區(qū)”的誕生，這既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的客觀要求，也是亞洲國(guó)家利益所在，更是構(gòu)建多元國(guó)際貨幣體系的現(xiàn)實(shí)需要。這取決于亞洲國(guó)家直至世界各國(guó)的不懈努力和真誠(chéng)合作。

3.一國(guó)或一個(gè)區(qū)域的貨幣國(guó)際化水平取決于雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和國(guó)際社會(huì)的公信力。亞洲各國(guó)應(yīng)遵循“以內(nèi)為本”的方針，在增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和完善現(xiàn)行體制上下功夫。與此同時(shí)，要進(jìn)一步加強(qiáng)亞洲國(guó)家之間內(nèi)部的金融支持、產(chǎn)業(yè)合作和信息共享。

4.亞洲貨幣的區(qū)域化國(guó)際化，從歷史背景和推進(jìn)程序來分析，“歐元貨幣區(qū)”的模式值得借鑒，同時(shí)要吸取美元、日元國(guó)際化的有益經(jīng)驗(yàn)。但一國(guó)或一個(gè)區(qū)域貨幣的國(guó)際化，終究是國(guó)際市場(chǎng)的選擇。由此，從多個(gè)方面適時(shí)、有效、長(zhǎng)期地獲得國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，是面臨的重大和繁難問題。

5.貨幣區(qū)域化國(guó)際化雖有客觀標(biāo)準(zhǔn)，但沒有固定模式。對(duì)中國(guó)來說，在積極參與和重新審視現(xiàn)行以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)人民幣的周邊化區(qū)域化，并不斷提升國(guó)際化水平。在可能的條件下，為推行“亞元”作努力，屆時(shí)，為構(gòu)建以美元、歐元、亞元等為主體的多元國(guó)際貨幣體系作貢獻(xiàn)！

[1]涂永紅，承列.人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略構(gòu)想[J].貨幣金融評(píng)論，2009，（1）.

[2]李永寧，鄭潤(rùn)祥，黃明皓.金融危機(jī)中的中國(guó)核心利益[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2010，（7）.

[3]高善文.人民幣國(guó)際化——問題與思考[J].宏觀經(jīng)濟(jì)分析，2010，（6）.

[4]夏斌等.推進(jìn)人民幣國(guó)際化策略與戰(zhàn)略[J].中國(guó)人民銀行研究資料，2009.

[5]曹龍騏.近憂遠(yuǎn)慮看歐元[J].香港信報(bào)財(cái)經(jīng)月刊，2000，(11).

【責(zé)任編輯：林莎】

RMB’s Development from Regionalization to Internationalization:Its Principle and Paths

CAO long-qi

(China Center for Special Economic Zone Research,Shenzhen University,Shenzhen,Guangdong 518060,China)

RMB’s regionalization and internationalization is a long-standing and complicated process.To achieve this goal,it is essential to better the understanding of the benefit of its internationalization,and the significance of its regionalization,the relations between its regionalization,its internationalization and its free convertibility,and of the monetary cooperation of Asian countries and their current needs for RMB’s regionalization and internationalization.It is only on this basis that the discussion of the paths is possible.The realistic paths are that China should be actively engaged in and re-observe the current International Monetary System with the US dollar playing the major role and propose a more valuable reform plan,and at the same time, by speeding up RMB’s wide use in China’s neighboring areas and its regionalization and enhancing its internationalization level,attempt to make the“Asian dollar”come true when possible,so that China will make her contributions to the transformation from the current single US dollar-led international monetary system to a fair,impartial and effective diversified international monetary system with the US dollar,Euro and Asian dollar as its principal part.

RMB’s regionalization and internationalization；platform of Asian monetary cooperation；diversified international monetary system

F 821

A

1000－260X（2011）01-0052-07

2010-11-20

深圳大學(xué)人文社科基金項(xiàng)目“人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略構(gòu)想及其對(duì)深圳的意義”（09TDCX02）

曹龍騏（1942—），男，上海人，深圳大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，從事金融理論和實(shí)務(wù)研究。