盈余管理動(dòng)機(jī)、會(huì)計(jì)政策選擇與約束——基于資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變遷的實(shí)證研究

王虹

(四川大學(xué)工商管理學(xué)院四川成都610064)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者“將會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定位為公司提供一種向公司外部的資本提供者和其他利益關(guān)系人報(bào)告公司財(cái)務(wù)狀況和交易經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面信息的成本相對(duì)低廉且可信的手段”［1］。但由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的復(fù)雜多變，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為一種“規(guī)范”和特殊“協(xié)議”，不可能窮盡現(xiàn)實(shí)中的所有情形。為此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則必須允許公司管理當(dāng)局在財(cái)務(wù)報(bào)告中采用適當(dāng)?shù)穆殬I(yè)判斷，進(jìn)行必要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法選擇。但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法選擇的空間在實(shí)踐中往往成為企業(yè)管理當(dāng)局盈余管理的借口和工具。當(dāng)某方面的交易或事項(xiàng)由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原因成為盈余管理的工具，影響會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性、可靠性時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定者往往選擇對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行改進(jìn)。

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的具體應(yīng)用，它可以提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和增強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的防御能力，為債權(quán)人和股東提供有力的保護(hù)。但同時(shí)，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回也給企業(yè)進(jìn)行盈余管理提供了機(jī)會(huì)。為限制上市公司通過資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回進(jìn)行盈余管理，2006年頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策作了較大的修改。其中第十七條規(guī)定:當(dāng)資產(chǎn)的可回收金額低于其賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備;(長(zhǎng)期)資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。這一條與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的全部八項(xiàng)減值準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回，轉(zhuǎn)回時(shí)貸記當(dāng)期收益的規(guī)定截然不同。新規(guī)定使得通過資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回調(diào)整利潤(rùn)的空間僅限于流動(dòng)資產(chǎn)。在盈余管理動(dòng)機(jī)依然存在而會(huì)計(jì)政策選擇空間有所限制的條件下，管理層如何對(duì)新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則做出反應(yīng)成為本文關(guān)注的目標(biāo)。

一、文獻(xiàn)綜述與理論分析

自 FASB(FinancialAccountingStandards Board)和IASC(International Accounting Standards Board)在上世紀(jì)頒布資產(chǎn)減值準(zhǔn)則以來(lái)，資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)、計(jì)提及轉(zhuǎn)回一直是上市公司進(jìn)行盈余管理的重要手段。國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者將盈余管理的動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)減值計(jì)提水平聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明:在高級(jí)經(jīng)理人員變動(dòng)、業(yè)績(jī)大清洗的動(dòng)機(jī)下，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回成為了盈余管理的重要手段。Kevin C.W.Chen的研究證明資產(chǎn)減值計(jì)提與當(dāng)年的主要管理層變更存在明顯的正相關(guān)關(guān)系［2］。Zucca和Campbell的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的可選擇性和不具體性任意計(jì)提減值準(zhǔn)備，存在著“大清洗” (big bath)和“利潤(rùn)平滑”(smoothing)的盈余管理行為［3］。研究結(jié)果指出，大部分的公司在其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于同行業(yè)或市場(chǎng)水平時(shí)，傾向于計(jì)提大量的減值準(zhǔn)備，即通過“大清洗”的方法進(jìn)行盈余管理。同時(shí)研究還發(fā)現(xiàn)48%的公司是在第四季才確認(rèn)資產(chǎn)減值，有39%的公司沒有披露是在何時(shí)確認(rèn)資產(chǎn)減值的，而公司年度預(yù)算的考核和審計(jì)等事項(xiàng)經(jīng)常發(fā)生在第四季，說明公司管理層有利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的行為。Heflin和Warfield的研究發(fā)現(xiàn)，過分計(jì)提減值準(zhǔn)備的盈余沖刷動(dòng)機(jī)不如進(jìn)行利潤(rùn)平滑明顯［4］。

國(guó)外以往的文獻(xiàn)主要研究在準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)，企業(yè)出于各種目的，自身會(huì)計(jì)方法選擇的變化及其后果［5］，而很少有文章直接研究準(zhǔn)則變遷期間由于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異而導(dǎo)致的企業(yè)盈余管理手段和程度的不同。唯一一篇研究資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化的文章出自Reidl，他的結(jié)論是，實(shí)施SFASl2l以后，長(zhǎng)期資產(chǎn)減值計(jì)提對(duì)經(jīng)濟(jì)因素的反映更差［6］。

我國(guó)會(huì)計(jì)界對(duì)資產(chǎn)減值盈余管理的研究主要分為兩個(gè)階段，一是關(guān)于四項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提的研究，二是關(guān)于八項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提的研究，而且主要研究資產(chǎn)減值盈余管理的存在性和動(dòng)機(jī)。趙春光以2002－2004年上市公司數(shù)據(jù)證實(shí):減值前盈利的公司有1.28%在減值后變?yōu)樘潛p，而減值前虧損的公司有37.76%在減值后變?yōu)橛?］。

在研究新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的影響方面，張然等人以2001－2006年所有A股上市公司為樣本研究了06年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回的影響。研究發(fā)現(xiàn):上市公司在準(zhǔn)則頒布以后實(shí)施以前，并沒有由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷而集中轉(zhuǎn)回大量長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。但由于以后將不允許轉(zhuǎn)回，上市公司對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提明顯更加謹(jǐn)慎，數(shù)額有所減少［8］。

筆者認(rèn)為，現(xiàn)有研究對(duì)于上市公司利用資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)和利潤(rùn)平滑已有較多的關(guān)注，但缺乏對(duì)具有調(diào)減利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的企業(yè)行為的研究。不可否認(rèn)，上市公司在輕度虧損時(shí)可能選擇少計(jì)減值準(zhǔn)備或利用資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)，在利潤(rùn)波動(dòng)較大時(shí)通過資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回平滑利潤(rùn)。同時(shí)要看到，上市公司在存在較大虧損且通過會(huì)計(jì)政策選擇和盈余管理不可能當(dāng)年扭虧時(shí)，可能的選擇是多提減值準(zhǔn)備為來(lái)年扭虧提供準(zhǔn)備。我國(guó)個(gè)別上市公司大虧一年、微利兩年或虧損兩年、微利一年而長(zhǎng)期不會(huì)退市的模式即可能是這類手法的具體體現(xiàn)。本文將上市公司調(diào)增利潤(rùn)、調(diào)減利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)與資產(chǎn)減值政策的選擇相結(jié)合進(jìn)行研究，并結(jié)合新的資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變遷實(shí)踐驗(yàn)證:資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回是否確實(shí)淪為企業(yè)盈余管理的工具?新準(zhǔn)則規(guī)定的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不能轉(zhuǎn)回的規(guī)定是否有利于控制上市公司的盈余管理?長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不能轉(zhuǎn)回是否會(huì)導(dǎo)致上市公司更多地利用流動(dòng)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回來(lái)控制盈余?

二、研究假設(shè)

避免虧損是上市公司盈余管理的重要?jiǎng)訖C(jī)之一。Degeorge、Patel、Zeckhauser、Burgstahler、Dichev的研究表明，美國(guó)經(jīng)理人通常使用對(duì)會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的選擇權(quán)來(lái)回避對(duì)小額虧損的報(bào)告［9］［10］。在我國(guó)，李增泉發(fā)現(xiàn)具有扭虧、配股動(dòng)機(jī)和處于臨界邊緣的上市公司一般會(huì)選擇增加(或不減少)當(dāng)期收益的資產(chǎn)減值政策;雖然有人認(rèn)為管理層有動(dòng)機(jī)和誘因去回避任何損失，但他們只有有限的會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)，因此在巨額虧損的時(shí)候，他們不能謊報(bào)盈利 (除非惡意造假)［11］。對(duì)于小額虧損來(lái)說，管理層更能通過會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)來(lái)調(diào)增盈利。同時(shí)，對(duì)于已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，急需扭虧的上市公司來(lái)講，通過會(huì)計(jì)政策選擇調(diào)增利潤(rùn)將是其重要的盈余管理手段。因此，觀察小額盈利企業(yè) (微利)和扭虧企業(yè)在資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變遷前后的會(huì)計(jì)政策選擇變化可以驗(yàn)證資產(chǎn)減值準(zhǔn)則對(duì)具有調(diào)增利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的企業(yè)的影響。反之，對(duì)于虧損公司，在當(dāng)年盈利無(wú)望的情況下，有可能利用會(huì)計(jì)政策選擇進(jìn)行大清洗、調(diào)低當(dāng)年盈余，為以后年度扭虧做好儲(chǔ)備?；谏鲜隹紤]，本文選擇微利企業(yè)、扭虧企業(yè)和虧損企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析，研究資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變遷對(duì)具有不同利潤(rùn)調(diào)節(jié)動(dòng)機(jī)企業(yè)的影響。根據(jù)Burgstahler和Dichev的定義，小額盈利比率的計(jì)算，是用稅后利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比，比率在范圍(0.00，0.01)內(nèi)的為小額盈利企業(yè)［10］。本文對(duì)小額盈利企業(yè)的選擇即以此為標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)上述分析，本文提出如下假設(shè):

1.扭虧企業(yè)和小額盈利企業(yè) (微利企業(yè))由于具有調(diào)增盈利的盈余管理動(dòng)機(jī)，因此其具有少提減值準(zhǔn)備或增加減值轉(zhuǎn)回的可能。與此相反，虧損企業(yè)具有大清洗、調(diào)減利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，其具有多提減值準(zhǔn)備或減少減值轉(zhuǎn)回的可能。為此提出假設(shè)一和假設(shè)二:

H1:扭虧企業(yè)和小額盈利企業(yè) (微利企業(yè))的減值準(zhǔn)備計(jì)提比例與其性質(zhì)負(fù)相關(guān)，轉(zhuǎn)回比例與其性質(zhì)正相關(guān)。

H2:虧損企業(yè)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例與其性質(zhì)正相關(guān)，轉(zhuǎn)回比例與其性質(zhì)負(fù)相關(guān)。

2.由于長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不能在以后年度轉(zhuǎn)回，不能利用其進(jìn)行盈余管理，上市公司可能在新準(zhǔn)則實(shí)施后少提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。為此提出假設(shè)三:

H3:實(shí)行新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則后，上市公司長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例下降。

3.實(shí)行新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則后，由于長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不能轉(zhuǎn)回，為進(jìn)行盈余管理上市公司可能增加流動(dòng)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回比例來(lái)控制利潤(rùn)。為此提出假設(shè)四:

H4:實(shí)行新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則后，上市公司流動(dòng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例上升，對(duì)微利公司和扭虧公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)增大。

三、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇。本文以2003－2008年之間滬深兩市上市公司為樣本，將實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則前后(2003－2006:2007－2008)年度上市公司的資產(chǎn)減值計(jì)提和轉(zhuǎn)回情況進(jìn)行對(duì)比分析。在樣本選擇中剔除了金融類上市公司和數(shù)據(jù)不全的樣本。所有數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回是明確禁止的。由于無(wú)形資產(chǎn)在長(zhǎng)期資產(chǎn)中的比例較低，且2007、2008年度上市公司確認(rèn)該項(xiàng)資產(chǎn)的家數(shù)大幅度減少 (如表1所示)，因此本文對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)減值的研究最終以固定資產(chǎn)減值和轉(zhuǎn)回進(jìn)行分析;在流動(dòng)資產(chǎn)中，本文選擇了構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)的最主要項(xiàng)目應(yīng)收款項(xiàng)、存貨項(xiàng)目進(jìn)行分析。各年樣本數(shù)據(jù)分布的統(tǒng)計(jì)資料見表1。

表1 樣本家數(shù)統(tǒng)計(jì)

表2 變量定義

本文對(duì)樣本的選擇均為當(dāng)年在該項(xiàng)目有減值準(zhǔn)備的公司。從樣本家數(shù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，由于長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不能轉(zhuǎn)回的影響，提取固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公司數(shù)相對(duì)以前年度下降明顯。這表明，由于多計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值不能為以后調(diào)增利潤(rùn)提供空間，上市公司已經(jīng)在減值準(zhǔn)備的提取環(huán)節(jié)作出了相應(yīng)反應(yīng)。

2.變量定義。從研究的目的出發(fā)，本文選擇了八個(gè)變量進(jìn)行研究，變量定義見表2。

3.模型設(shè)計(jì)。為研究資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變遷對(duì)盈余管理的影響，本文分別以資產(chǎn)減值的計(jì)提比例和轉(zhuǎn)回比例為因變量，研究具有不同盈余管理目標(biāo)的企業(yè)的資產(chǎn)減值計(jì)提和轉(zhuǎn)回。為消除共線性，對(duì)每個(gè)解釋變量分別進(jìn)行估計(jì)，但控制變量保持不變。

上述模型中，除相關(guān)因變量和解釋變量外，還加入了ROE(凈資產(chǎn)收益率)和資產(chǎn)負(fù)債率(DEBI)作為控制變量來(lái)控制其他可能影響資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的因素。

4.實(shí)證研究方法選擇。基于截面和時(shí)間序列相結(jié)合的考慮，此處選擇面板數(shù)據(jù)分析方法，采用的軟件為EViews 5.0。用面板數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究，必然涉及模型的選擇問題，即對(duì)于所給數(shù)據(jù)使用混合回歸模型、固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型的問題。經(jīng)檢驗(yàn)，本文最后采用的是固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，為消除異方差影響，采用了加權(quán)最小二乘法進(jìn)行估計(jì)。

由于面板數(shù)據(jù)分析需要連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，即在2003－2008年間新上市、退市、數(shù)據(jù)不全的樣本均需剔除。另外，2006年度為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已公布但未實(shí)施的年份，為消除該年的異常變化，在模型分析中也剔除了該年份數(shù)據(jù)。經(jīng)過上述篩選后進(jìn)入模型分析的樣本公司家數(shù)分別為:應(yīng)收款項(xiàng)賬準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回樣本數(shù)844家，4220個(gè)觀測(cè)值;存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回樣本數(shù)899家，4495個(gè)觀測(cè)值;固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回樣本數(shù)728家，3640個(gè)觀測(cè)值。

四、實(shí)證研究結(jié)果與分析

1.應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果與分析

(1)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提分析

表3 應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提實(shí)證結(jié)果(因變量:計(jì)提比例WD)

注:括號(hào)外數(shù)字為該變量的估計(jì)系數(shù)，括號(hào)內(nèi)為該系數(shù)的顯著性水平;表4-8同

由表3可看出，六個(gè)模型的判定系數(shù)R2和調(diào)整判定系數(shù)Ad R2雖然不高，但F檢驗(yàn)效果均好，顯著性水平均為0.00000。說明模型擬合效果較好。從解釋變量的系數(shù)和顯著性水平可知:

企業(yè)虧損 (LOSS)與壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)的確存在多提壞賬準(zhǔn)備的盈余管理行為。假設(shè)二計(jì)提比例假設(shè)部分得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損 (LOSS×NAS)與壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)有所降低，顯著性有所下降。說明實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，虧損企業(yè)仍然存在多提壞賬準(zhǔn)備的盈余管理行為，只是影響有所降低，但假設(shè)二關(guān)于計(jì)提比例的假設(shè)仍然成立。

微利企業(yè) (WL)與壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在少提壞賬準(zhǔn)備的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè) (WL×NAS)與壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間仍然呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)少提壞賬準(zhǔn)備的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前后均得到驗(yàn)證。

扭虧企業(yè) (NK)與壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈較顯著的正相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)沒有利用少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè) (NK×NAS)與計(jì)提比例之間雖然還是正相關(guān)關(guān)系，但顯著性水平很低。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)少提壞賬準(zhǔn)備的假定未得到完全驗(yàn)證。

由控制變量與計(jì)提比例的關(guān)系可知:

凈資產(chǎn)收益率(ROE)與計(jì)提比例之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且除模型4外，這種關(guān)系均顯著或較顯著。說明凈資產(chǎn)收益率越高的企業(yè)越傾向于少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，原因可能在于ROE高的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好，對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)控制較嚴(yán)，發(fā)生壞賬的可能性也較低。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率 (DEBI)與計(jì)提比例之間大多數(shù)時(shí)候 (除扭虧企業(yè)外)呈較顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高的企業(yè)，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例越高。另外，負(fù)債高的企業(yè)為緩解債務(wù)壓力可能采取更加激進(jìn)的銷售政策，導(dǎo)致應(yīng)收款壞賬比例上升，因此計(jì)提比例高。

(2)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回分析

表4 應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果 (因變量:RES)

P值 0.0000 0.190626 0.0000 0.277526 0.0000 0.262524

由表4可知，模型7、9、11的判定系數(shù)R2和調(diào)整判定系數(shù)Ad R2雖然不高，但F檢驗(yàn)效果均好，顯著性水平均為0.00000。說明模型擬合效果較好。模型8、10、12的F值均較低，擬合效果較差。分析這兩類模型的差別，在于擬合效果好的為整個(gè)樣本期間，擬合效果較差的均為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行后 (即加入NAS變量)的。進(jìn)一步對(duì)解釋變量的系數(shù)和顯著性水平進(jìn)行分析可知:

企業(yè)虧損 (LOSS)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)基于調(diào)減利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，減少減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的可能性得到驗(yàn)證，即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)部分得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損 (LOSS ×NAS)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間仍然呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著性。說明實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，虧損企業(yè)以少轉(zhuǎn)回壞賬準(zhǔn)備為以后轉(zhuǎn)回作準(zhǔn)備的假設(shè)不能成立，即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后不能成立。

微利企業(yè) (WL)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在通過壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè)(WL×NAS)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間仍然呈顯著正相關(guān)關(guān)系。但系數(shù)有所降低，顯著性水平也有所降低。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)通過壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前后均得到驗(yàn)證。但實(shí)行新準(zhǔn)則后的影響有所降低。

扭虧企業(yè) (NK)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)存在通過壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè) (NK×NAS)與壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例之間雖還是正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)較小，顯著性水平很低。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)通過壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前得到驗(yàn)證，實(shí)行新準(zhǔn)則后未得到完全驗(yàn)證。

2.存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果與分析

(1)存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提分析

表5 存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提實(shí)證結(jié)果(因變量:計(jì)提比例WD)

由表5可看出，六個(gè)模型的判定系數(shù)R2和調(diào)整判定系數(shù)Ad R2雖然不高，但F檢驗(yàn)效果均好，顯著性水平較高。說明模型擬合效果較好。從解釋變量的系數(shù)和顯著性水平可知:

企業(yè)虧損 (LOSS)與存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)的確存在多提存貨減值準(zhǔn)備的盈余管理行為。假設(shè)二計(jì)提比例假設(shè)部分得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損 (LOSS×NAS)與存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，且系數(shù)有所上升。說明實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，虧損企業(yè)仍然存在多提存貨減值準(zhǔn)備的盈余管理行為，且影響有所上升，但假設(shè)二關(guān)于計(jì)提比例的假設(shè)仍然成立。

微利企業(yè)(WL)與存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在少提存貨減值準(zhǔn)備的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè) (WL ×NAS)與存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)少提存貨減值準(zhǔn)備準(zhǔn)備的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前得到驗(yàn)證。但執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后未得到驗(yàn)證。

扭虧企業(yè)(NK)與存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈較顯著的正相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)沒有利用少計(jì)存貨減值準(zhǔn)備達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè) (NK×NAS)與計(jì)提比例之間仍然是較顯著的正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)少提存貨減值準(zhǔn)備的假定未得到驗(yàn)證。

(2)存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回分析

表6 存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果(因變量:RES)

由表6可知，除模型8外，雖然判定系數(shù)R2和調(diào)整判定系數(shù)Ad R2不高，但F檢驗(yàn)效果均好，顯著性水平較高，說明模型擬合效果較好。進(jìn)一步對(duì)解釋變量的系數(shù)和顯著性水平進(jìn)行分析可知:

企業(yè)虧損(LOSS)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES2)之間呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)基于調(diào)減利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，減少減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的可能性得到驗(yàn)證，即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)部分得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損(LOSS ×NAS)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES2)之間仍然呈較顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但顯著性水平下降。即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后仍然成立，但顯著性水平有所下降。

微利企業(yè)(WL)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES2)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在通過存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè)(WL×NAS)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES2)之間仍然呈顯著正相關(guān)關(guān)系，且系數(shù)有所上升。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)通過減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前后均得到驗(yàn)證。且實(shí)行新準(zhǔn)則后的影響有所上升。

扭虧企業(yè)(NK)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES2)之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)存在通過存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè)(NK×NAS)與存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例之間雖然還是正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)上升，顯著性水平有所降低。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)通過存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前后均得到驗(yàn)證。

3.固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提與轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果分析

(1)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提分析

表7 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提實(shí)證結(jié)果(因變量:WD)

由表7可看出，六個(gè)模型的判定系數(shù)R2和調(diào)整判定系數(shù)Ad R2雖然不高，但F檢驗(yàn)效果均較好，顯著性水平P值等于或接近0，說明模型擬合效果好。從解釋變量的系數(shù)和顯著性水平可知:

企業(yè)虧損(LOSS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)存在多提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的盈余管理行為。假設(shè)二計(jì)提比例假設(shè)部分在固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提中得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損(LOSS×NAS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，虧損企業(yè)仍然存在多提存貨減值準(zhǔn)備的盈余管理行為，假設(shè)二關(guān)于計(jì)提比例的假設(shè)仍然成立。

微利企業(yè)(WL)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在少提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè)(WL ×NAS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)少提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前得到驗(yàn)證。但執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后未得到完全驗(yàn)證。

扭虧企業(yè)(NK)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例(WD)之間呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)存在少計(jì)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè)(NK×NAS)與計(jì)提比例之間是不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)少提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前得到驗(yàn)證，在新準(zhǔn)則執(zhí)行后未得到完全驗(yàn)證。

由控制變量與計(jì)提比例的關(guān)系可知:

凈資產(chǎn)收益率(ROE)與計(jì)提比例之間呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明凈資產(chǎn)收益率越高的企業(yè)越傾向于少計(jì)提固定資產(chǎn)準(zhǔn)備。原因可能在于ROE高的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好，固定資產(chǎn)運(yùn)行情況也較好，發(fā)生減值的可能性低。

資產(chǎn)負(fù)債率(DEBI)與計(jì)提比例之間也呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明資產(chǎn)負(fù)債率越高的企業(yè)，固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例越高。原因可能有多方面:例如債務(wù)負(fù)擔(dān)重的企業(yè)大多數(shù)經(jīng)營(yíng)狀況不好，固定資產(chǎn)老舊或過時(shí)發(fā)生減值的可能性也大。

(2)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回分析

雖然新準(zhǔn)則規(guī)定固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不能轉(zhuǎn)回，但仍有不少企業(yè)對(duì)該賬戶的上年余額進(jìn)行了轉(zhuǎn)回。

表8 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回實(shí)證結(jié)果(因變量:RES)

ROE 0.000226 (0.9270) 0.001409 (0.0000) 0.001060 (0.0001) 0.001839 (0.0000) 0.000913 (0.0038) 0.001208 (0.0000) DEBI 1.65E－05 (0.7959) 7.47E－05 (0.4070) 8.40E－05 (0.3602) 0.000498 (0.0000)－3.31E－05 (0.7244) 0.000101 (0.21277) LOSS －0.044530 (0.0000)－0.010059 (0.0000) LOSS×NAS －0.001118 (0.0735) 0.155322 (0.0000) WL 0.075983 (0.0000) 0.000194 (0.2354) R2 0.226070 0.176758 0.262200 0.267678 0.681160 0.173354 Ad R2 0.031856 －0.029831 0.077052 0.083905 0.601149 －0.034089 F檢驗(yàn) 1.164027 0.855604 1.416166 1.456570 8.513292 0.835672 P值 0.004087 0.995474 0.000000 0.000000 0.000000 0.998646

由表8可知，除模型10外，按全部數(shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸的模型均經(jīng)過檢驗(yàn)(模型7，9，11)，加入實(shí)行新準(zhǔn)則條件后的模型(模型8，12)均不能經(jīng)過檢驗(yàn)。進(jìn)一步對(duì)解釋變量的系數(shù)和顯著性水平進(jìn)行分析可知:

企業(yè)虧損(LOSS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明虧損企業(yè)基于調(diào)減利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，減少減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的可能性得到驗(yàn)證，即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)部分得到驗(yàn)證。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后企業(yè)虧損(LOSS×NAS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。即假設(shè)二關(guān)于轉(zhuǎn)回比例的假設(shè)在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后未能完全得到驗(yàn)證。原因在于新準(zhǔn)則不允許固定資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回，但有部分企業(yè)仍然在進(jìn)行轉(zhuǎn)回，但數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)和金額均較低。

微利企業(yè)(WL)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明微利企業(yè)為保證利潤(rùn)大于0存在通過固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的盈余管理行為。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后微利企業(yè)(WL×NAS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)一關(guān)于微利企業(yè)會(huì)通過固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前均得到驗(yàn)證，執(zhí)行新準(zhǔn)則后沒有得到驗(yàn)證。

扭虧企業(yè)(NK)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例(RES)之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。說明扭虧企業(yè)存在通過固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)達(dá)到扭虧目的。實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，扭虧企業(yè)(NK× NAS)與固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回比例之間雖然還是正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)很小，顯著性水平也低。假設(shè)一關(guān)于扭虧企業(yè)會(huì)通過固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)的假定在新準(zhǔn)則執(zhí)行前得到驗(yàn)證。

五、研究結(jié)論與啟示

1.通過對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷前后流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回的分析，可以得出以下結(jié)論:

(1)應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提比例均與企業(yè)盈余管理目標(biāo)相關(guān)。具有調(diào)增利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的微利企業(yè)、扭虧企業(yè)均傾向于少計(jì)提減值準(zhǔn)備;具有調(diào)減利潤(rùn)動(dòng)機(jī)、為以后通過減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回以增加利潤(rùn)的當(dāng)年虧損企業(yè)，均傾向于多計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

(2)應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回比例與企業(yè)盈余管理目標(biāo)相關(guān)。虧損企業(yè)與減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回比例一般呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，微利、扭虧企業(yè)與減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回比例一般呈正相關(guān)關(guān)系，但在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷前后有所變化。

在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則推行以前，壞賬準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回是微利和扭虧公司利潤(rùn)的重要來(lái)源，新準(zhǔn)則實(shí)行后，壞賬準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回對(duì)上述兩類公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)大幅度下降。但本文認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的主要原因并不是由于新準(zhǔn)則對(duì)壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回規(guī)范的結(jié)果，而是由于新準(zhǔn)則規(guī)定的債務(wù)重組收入計(jì)入利潤(rùn)使調(diào)增利潤(rùn)的上市公司有了更加便利途徑。

新準(zhǔn)則實(shí)行后，微利和扭虧公司的存貨減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)增加。重要原因可能在于新準(zhǔn)則對(duì)存貨計(jì)價(jià)選擇范圍的縮小，使對(duì)存貨價(jià)值和發(fā)出存貨成本有調(diào)整要求的企業(yè)轉(zhuǎn)而通過存貨減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回來(lái)影響利潤(rùn)。

(3)由于新準(zhǔn)則不再允許固定資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回，具有調(diào)整利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的小額盈利企業(yè)、扭虧企業(yè)和虧損企業(yè)均出現(xiàn)在2006年度集中轉(zhuǎn)回固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的狀況，與之對(duì)應(yīng)的是非小額盈利企業(yè)并未出現(xiàn)這種情況。

2.啟示與思考

本文的研究結(jié)果表明，盈余管理的動(dòng)機(jī)直接影響了會(huì)計(jì)政策選擇的方向。針對(duì)管理層盈余管理的實(shí)際狀況，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者對(duì)準(zhǔn)則進(jìn)行的修訂可以在一定程度上約束上市公司的盈余管理行為。需要關(guān)注的是:資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的變遷限制了上市公司盈余管理的空間，上市公司是否會(huì)在其他方面利用會(huì)計(jì)政策選擇(例如新準(zhǔn)則的債務(wù)重組收入可以計(jì)入利潤(rùn))達(dá)到其盈余管理目標(biāo)?這需要后續(xù)研究的證實(shí)。

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