碳排放權(quán)的金融屬性

　　〔摘要〕碳排放權(quán)作為一種特殊而稀缺的有價經(jīng)濟(jì)資源在資本市場流通，成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號，并進(jìn)一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)，其屬性逐漸由商品屬性向金融屬性過渡。碳排放權(quán)實質(zhì)上是一種新的金融形式，不僅具有金融資產(chǎn)屬性，而且具有金融資源屬性和金融功能屬性。其金融資產(chǎn)屬性體現(xiàn)在碳排放權(quán)的“準(zhǔn)貨幣化”特征、碳排放權(quán)作為金融資產(chǎn)的特殊性和廣泛性方面，金融資源屬性體現(xiàn)在其具有稀缺性和戰(zhàn)略性兩方面，金融功能屬性主要體現(xiàn)在特殊的減排成本內(nèi)部化和最小化、產(chǎn)業(yè)鏈低碳轉(zhuǎn)型、氣候風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散功能三方面。
　　〔關(guān)鍵詞〕碳排放權(quán)，金融屬性，碳金融，金融形式
　　〔中圖分類號〕F830〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2011）03-0061-04
　　
　　《京都議定書》的正式制定，催熟了在全球范圍內(nèi)流動的以“碳排放權(quán)”交易為標(biāo)志的貿(mào)易體系。在碳交易機(jī)制下，碳排放權(quán)作為一種商品已成為共識，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號，其價格信號功能引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)主體把碳排放成本作為投資決策的一個重要因素，促使環(huán)境外部成本內(nèi)部化和最小化，表現(xiàn)出重要的商品屬性。隨著碳市場交易規(guī)模的擴(kuò)大和碳貨幣化程度的提高，碳排放權(quán)逐漸衍生出具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)，如碳排放期貨、期權(quán)、碳信用、碳排放證券等，并作為一種特殊而稀缺的有價金融產(chǎn)品在資本市場流通，呈現(xiàn)出特有的金融屬性。
　　國內(nèi)關(guān)于碳排放權(quán)屬性的認(rèn)識角度不一但大致趨同，即碳排放權(quán)是一種有價資產(chǎn)和戰(zhàn)略資源。中國人民銀行研究局副局長汪小亞指出，碳金融實際上是“低碳交易+金融屬性”；〔1 〕婁歡歡等人指出，溫室氣體排放權(quán)作為一種準(zhǔn)物權(quán)，其財產(chǎn)權(quán)屬性正逐步得到學(xué)界的公認(rèn)；陳迎等人分析了碳排放權(quán)的市場和非市場屬性，從它的兩個屬性角度指出全球碳排放權(quán)的公平分配要考慮三個層次的碳排放權(quán)，分別為個人基本需求的碳排放權(quán)、社區(qū)和國家統(tǒng)一支配的碳排放權(quán)以及市場配置的碳排放權(quán)。而湖南大學(xué)“我國低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展與碳金融機(jī)制研究”項目組經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，碳排放權(quán)不僅具有金融資產(chǎn)屬性，而且具有金融資源屬性和金融功能屬性，它實質(zhì)上是一種新的金融形式。
　　
　　一、碳排放權(quán)的金融資產(chǎn)屬性
　　
　?。ㄒ唬┨寂欧艡?quán)的“準(zhǔn)貨幣化”特征。碳貨幣是低碳經(jīng)濟(jì)背景下具有國際意義的熱點問題之一，目前世界范圍內(nèi)還沒有形成統(tǒng)一的碳貨幣定義和衡量標(biāo)準(zhǔn)。我國學(xué)者關(guān)于碳貨幣的定義有：戴星指出，碳額度與黃金額度可以互換并作為國際貨幣的基礎(chǔ)；環(huán)球財經(jīng)研究院院長宋鴻兵認(rèn)為，所謂的“碳貨幣”，其實就是把二氧化碳排放權(quán)作為一種商品，而二氧化碳會貨幣化，并成為中央銀行的核心資產(chǎn)，也就是說環(huán)保會貨幣化。〔2 〕關(guān)于“碳貨幣”的可能性發(fā)展，很多學(xué)者都給予了肯定的看法：“歐元之父”蒙代爾曾說“國際貨幣的變革通常在面對全球危機(jī)的反應(yīng)和威脅時才成為可能”；袁璐指出，在《京都議定書》的框架范圍內(nèi)，已建立了“碳貨幣”的雛形，2012年后如果各國就氣候問題達(dá)成一致，就是對國際貨幣新體系達(dá)成一致，屆時各國只有購買“碳貨幣”，才能在這個新框架下維持自身發(fā)展；〔3 〕木蕁則認(rèn)為“碳貨幣”的思路與中國人民銀行行長周小川提出的“超主權(quán)貨幣”的要求存在某種程度的契合，在低碳經(jīng)濟(jì)大有發(fā)展和各國共識增強(qiáng)的前提下，碳貨幣有可能成為“超主權(quán)貨幣”的一個必然選擇?！? 〕可見，碳排放權(quán)的“貨幣化”趨勢明顯。
　　碳排放權(quán)的“貨幣化特征”在“義”與“利”的驅(qū)使下得到彰顯。由于發(fā)達(dá)國家的能源利用效率高，減排成本也較高，而發(fā)展中國家能源利用效率低，減排空間大，成本也低，這導(dǎo)致同一減排單位在不同國家間存在比較優(yōu)勢，產(chǎn)生高價差，使各方存在“利”的追逐。與此同時，《京都議定書》的制定使低碳排放成為全球經(jīng)濟(jì)增長的約定條件，從表1可以看出，各國家或地區(qū)之間的減排任務(wù)差距較大，各方存在“義”的壓力。在這種“義”與“利”的驅(qū)動下國際市場碳排放交易迅速膨脹，全球碳交易額從2005年的108億美元增長至2009年的1260億美元，增長了120倍。全球碳交易市場的不斷膨脹和交易平臺的國際一體化，使得二氧化碳排放權(quán)成為炙手可熱的商品在國際資本市場流通，價值亦日益凸顯。碳排放權(quán)或碳信用的政府信用基礎(chǔ)、自由存儲和借貸、稀缺性、可計量性和普遍接受性都凸顯其貨幣特性，并為碳信用在低碳能源和低碳技術(shù)的計價以及國際結(jié)算方面奠定了基礎(chǔ)?！? 〕因此，與低碳能源和低碳經(jīng)濟(jì)綁定的碳排放權(quán)從商品過渡為國際貨幣將是大勢所趨。
　?。ǘ┨寂欧艡?quán)作為金融資產(chǎn)的特殊性。1.特殊的屬性表現(xiàn)。碳排放權(quán)具備商品屬性和金融屬性，當(dāng)碳排放權(quán)的交易目的不同時，就會表現(xiàn)出不同的屬性。碳排放權(quán)首先作為商品買賣，各國為達(dá)到減排指標(biāo)或自身碳中和需要而進(jìn)行碳買賣，這類簡單的碳商品現(xiàn)貨買賣表現(xiàn)出的是商品屬性；隨著碳交易市場的突飛猛漲，各類風(fēng)險相繼出現(xiàn)，包括政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、項目風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等，由此用以規(guī)避風(fēng)險的具有投資價值和流動性的金融衍生工具(如碳排放期貨、期權(quán)、掉期、碳排放信用、碳排放證券等）逐漸被開發(fā)出來，有效地保證了減排措施投資的穩(wěn)定性和可收益性。這類用于防范風(fēng)險或是投資增值的碳交易才表現(xiàn)出金融屬性特征。而現(xiàn)階段我國清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）市場主要以雙邊合作、遠(yuǎn)期交易的形式開展，其回報來源于項目成功后所獲減排單位的轉(zhuǎn)讓，國內(nèi)排放權(quán)交易所和環(huán)境交易所尚未開展碳期貨和期權(quán)交易，碳排放權(quán)更多的表現(xiàn)為商品屬性。國外則基于碳交易的現(xiàn)貨市場衍生出了期貨、期權(quán)市場（2005年自歐洲氣候交易所陸續(xù)推出），這類碳衍生產(chǎn)品大大降低了節(jié)能減排項目建設(shè)不確定性帶來的經(jīng)營風(fēng)險，使得碳排放權(quán)凸顯出金融產(chǎn)品的屬性。2.特殊的價值取向。〔5 〕碳排放權(quán)交易催生了碳金融，撬動了對低碳的投資，架起了金融資本與低碳經(jīng)濟(jì)的橋梁，在生態(tài)環(huán)境保護(hù)和低碳產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向上發(fā)揮了舉足輕重的作用。碳排放權(quán)交易緊密連接了金融資本與基于低碳技術(shù)的實體經(jīng)濟(jì)：一方面金融資本直接或間接地投資于創(chuàng)造碳資產(chǎn)的企業(yè)與項目；另一方面，來自不同企業(yè)和項目產(chǎn)生的碳減排量進(jìn)入碳金融市場進(jìn)行交易，〔6 〕被開發(fā)成碳金融工具及衍生產(chǎn)品，于是碳排放權(quán)逐漸衍生為一種金融資產(chǎn)，其價格依賴于金融市場。在生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向上，以良好的生態(tài)效益和環(huán)境效益為導(dǎo)向來支持金融和低碳產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益與生態(tài)環(huán)境的和諧統(tǒng)一，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融忽視環(huán)境功能的缺陷；在低碳產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向上，將資金導(dǎo)入節(jié)能、低耗、無污染的環(huán)境產(chǎn)業(yè)、生態(tài)產(chǎn)業(yè)等長遠(yuǎn)效益的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由高碳向低碳轉(zhuǎn)變，生產(chǎn)方式由粗放向集約轉(zhuǎn)變，以避免陷入先污染后治理的惡性循環(huán)。
　?。ㄈ┨寂欧艡?quán)作為金融資產(chǎn)的廣泛性。碳排放權(quán)的廣泛性主要體現(xiàn)在全球性參與、涉及面廣和全球交易規(guī)模大三個方面。首先，碳交易市場的參與者可以分為供給者、最終使用者和中介等三大類，涉及受排放約束的企業(yè)或國家、減排項目的開發(fā)者、咨詢機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)，參與者既包括發(fā)達(dá)國家和轉(zhuǎn)型國家，也包括發(fā)展中國家。全球已建立二十多個碳交易平臺，其中最大的碳交易所有四個：歐盟排放權(quán)交易所（EUETS）、英國排放權(quán)交易所（ETG）、芝加哥氣候交易所（CCX）、澳洲國家信托（NSW）；我國碳交易所有北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等12個。其次，傳統(tǒng)金融業(yè)不涉及環(huán)保產(chǎn)業(yè)，污染治理主要由財政開支，碳金融則以保護(hù)環(huán)境、節(jié)約資源為己任，全方位覆蓋，涉及低碳產(chǎn)業(yè)、低碳技術(shù)、低碳能源、低碳建筑、低碳生活、低碳產(chǎn)品等多個領(lǐng)域，將資金輸送到與人類健康密切相關(guān)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生態(tài)產(chǎn)業(yè)，以求人類社會的可持續(xù)發(fā)展與繁榮；第三，全球交易規(guī)模大。目前，國際碳市場可分為配額交易市場和項目交易市場兩大類，交易規(guī)模呈逐年遞增趨勢（如表2所示），2012年碳交易有望超過石油成為世界第一大宗商品。
　　
　　
　　二、碳排放權(quán)的金融資源屬性
　　
　?。ㄒ唬┨寂欧艡?quán)作為金融資源的稀缺性。這可以從金融和產(chǎn)權(quán)兩個角度來看：從金融角度看，如果碳排放權(quán)表現(xiàn)出金融資產(chǎn)或金融工具特征，就可以將其看作一種金融資源，并且是一種稀缺有價資源。白欽先教授在《金融可持續(xù)發(fā)展研究導(dǎo)論》一書中提出，“金融是一種資源，是一種稀缺資源，是一國最基本的戰(zhàn)略資源?！痹撚^點揭示了現(xiàn)代金融的一般資源屬性，并將金融提高到人類社會資財之源、稀缺資源的戰(zhàn)略高度。碳排放權(quán)作為金融資產(chǎn)，其“貨幣化特征”、特殊性和廣泛性都使其具備成為基礎(chǔ)性核心金融資源的條件。從產(chǎn)權(quán)角度看，碳排放權(quán)是基于科斯產(chǎn)權(quán)定理而提出的治理環(huán)境外部性的手段，其交易發(fā)生在為達(dá)到減排任務(wù)的國與國之間、國家與企業(yè)之間以及企業(yè)與企業(yè)之間，其實質(zhì)是稀缺的環(huán)境容量使用權(quán)的獲取。環(huán)境容量資源的財產(chǎn)權(quán)理論指出環(huán)境容量的有限性帶來了這一資源的稀缺性，而資源的稀缺性賦予了其可交易的內(nèi)涵，即其具有財產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)。由于環(huán)境容量的有限性，當(dāng)人口增加和經(jīng)濟(jì)增長帶來的碳排放達(dá)到環(huán)境容量的上限時，其外部環(huán)境危害性表現(xiàn)愈發(fā)明顯，嚴(yán)重威脅到人類的生存發(fā)展，這時在環(huán)境容納范圍內(nèi)的允許碳排放權(quán)或碳減排量額度（碳信用）開始稀缺，并成為一種有價產(chǎn)品。隨著碳排放總量的不斷增大及環(huán)境的持續(xù)惡化，碳排放權(quán)的稀缺性也隨著環(huán)境容量使用的日益稀缺而更加顯著，價值亦隨之增長，繼而出現(xiàn)強(qiáng)制性、排他性、可交易性以及可分割性等特征。對于具有負(fù)外部性的碳排放，碳排放權(quán)實際是將向有限的排放空間排放碳作為一種產(chǎn)權(quán)，而擁有這種產(chǎn)權(quán)的人才擁有特定的排放空間。
　　（二）碳排放權(quán)作為金融資源的戰(zhàn)略性。碳排放權(quán)益作為金融體系中重要而稀缺的金融資產(chǎn)與金融資源，是國家發(fā)展的“新邊疆”?！罢l掌握了碳定價權(quán)，誰就掌握了重新劃分世界的權(quán)利”。依托碳排放權(quán)交易的碳金融是后危機(jī)時代大國間競爭、爭奪與博弈的戰(zhàn)略性新領(lǐng)域，其背后是各個利益陣營的大博弈。以“低碳經(jīng)濟(jì)”為核心的戰(zhàn)役，其實質(zhì)是借“碳金融”奪取全球低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略制高點?！? 〕“碳金融”也許是有史以來全球最大的一場“金融博弈”，同時也是一棵社會各界廣為關(guān)注的“搖錢樹”，各國正努力將碳金融打造為“賺錢”的金融，碳排放權(quán)即是行使賺錢的工具或手段。碳金融依托碳交易，其特殊的三維特征使得碳排放權(quán)作為金融資源也具有了高度的戰(zhàn)略性：第一，氣候變暖的影響是全球性的，決定了碳金融具有全球跨度特征；第二，降低碳排放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在某種程度的替代關(guān)系，意味著各大國之間要展開激烈的政治經(jīng)濟(jì)博弈；第三，溫室氣體排放的治理原則是在降低碳排放與經(jīng)濟(jì)增長之間達(dá)到平衡，說明氣候變化的影響深遠(yuǎn)，治理是長期性的?！? 〕在這種背景下，碳排放權(quán)以及與其相關(guān)的碳排放空間、碳貨幣、碳定價權(quán)都蘊(yùn)藏著無限商機(jī)并成為人人爭奪的寶藏。首先，在氣候安全允許的碳排放量范圍內(nèi)，各國都十分關(guān)注初始碳排放權(quán)的分配，并力爭擴(kuò)大本國的碳排放空間；其次，碳交易成為世界最大宗商品勢不可擋，而碳交易標(biāo)的的標(biāo)價貨幣綁定權(quán)以及由此衍生出來的貨幣職能將打破單邊美元霸權(quán)，因此各國力爭以本國貨幣作為碳交易的計價、結(jié)算貨幣，使其成為碳交易綁定貨幣，提升本幣的國際地位；再者，各國爭奪碳交易定價權(quán)，在國際碳金融體系中搶占主動地位。我國碳減排量占全球減排市場的1/3，而定價權(quán)卻基本被發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)。目前我國碳資產(chǎn)價格只有4～5歐元一噸，而國際上已達(dá)到十幾歐元一噸，因此我國僅是低價的“賣碳翁”，碳減排資源流失非常嚴(yán)重。
　　
　　三、碳排放權(quán)的金融功能屬性
　　
　　（一）特殊的減排成本內(nèi)部化和最小化功能。碳排放具有典型的外部性。碳排放權(quán)交易是發(fā)達(dá)國家用資金或技術(shù)“購買”發(fā)展中國家溫室氣體減排額，用以抵消本國多排放的二氧化碳，可以說它是一個解決全球氣候變化并有利于全球減排總成本最小化的雙贏機(jī)制。碳排放權(quán)交易為發(fā)達(dá)國家找到了其實現(xiàn)規(guī)定碳排放量的有效途徑，同時也為發(fā)展中國家提供了新的利潤空間，并使其獲得資金和技術(shù)支持，以提高企業(yè)環(huán)保水平，降低溫室氣體排放。碳排放權(quán)的產(chǎn)生解決了碳排放成本的外部性，發(fā)揮了市場機(jī)制應(yīng)對氣候變化的基礎(chǔ)性作用，使排放成本由外部社會承擔(dān)轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)成本，并主要由發(fā)展中國家和減排高效企業(yè)承擔(dān)，從而使發(fā)達(dá)國家和企業(yè)的減排總成本最小化。企業(yè)或國家之間的減排成本存在差異或稱比較優(yōu)勢，其根據(jù)自身減排成本和碳價格進(jìn)行碳交易或減排投資，使得碳排放權(quán)具有商品和金融屬性，積極有效的碳資產(chǎn)管理為碳成本向碳收益轉(zhuǎn)化提供了有效手段，同時也促進(jìn)了減排資金和技術(shù)向發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家轉(zhuǎn)移，為國際貿(mào)易投資和技術(shù)轉(zhuǎn)移提供了便利。
　　（二）特殊的產(chǎn)業(yè)鏈低碳轉(zhuǎn)型功能。碳排放權(quán)撬動了對低碳的投資，其價格發(fā)現(xiàn)和價格示范作用有效地促進(jìn)了碳交易的達(dá)成，使產(chǎn)業(yè)鏈和能源鏈從高碳環(huán)節(jié)向低碳環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)變了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，同時也為金融機(jī)構(gòu)退出“兩高一資”行業(yè)、推進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了重要契機(jī)。碳排放主要來源于能源消費，排放權(quán)的提出有利于加快清潔能源、減排技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，推動產(chǎn)業(yè)由高碳向低碳轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)高端化、高質(zhì)化、高新化，走一邊發(fā)展、一邊降低排放，一邊發(fā)展、一邊治理污染的路徑。碳衍生產(chǎn)品的開發(fā)使碳交易更加標(biāo)準(zhǔn)化、透明化，加快碳交易市場演化的速度，引導(dǎo)資金和技術(shù)傾向低碳產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)了企業(yè)對節(jié)能減排目標(biāo)約束的適應(yīng)能力，改變了一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對碳基能源的過度依賴，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)、生態(tài)與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。
　?。ㄈ┨厥獾臍夂蝻L(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散功能。不同階段的不同國家、不同產(chǎn)業(yè)受氣候變化的影響和適應(yīng)能力不同，基于碳排放權(quán)的保險產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)產(chǎn)品為其提供了轉(zhuǎn)移和分散氣候風(fēng)險的工具。能源產(chǎn)業(yè)利用天氣期權(quán)等衍生品來規(guī)避價格波動風(fēng)險；農(nóng)業(yè)則通過天氣指數(shù)及相關(guān)保險產(chǎn)品，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給有風(fēng)險吸納能力的交易者；巨災(zāi)債券則發(fā)揮資本市場對災(zāi)害損失的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和轉(zhuǎn)移分擔(dān)功能，使風(fēng)險從保險業(yè)向資本市場轉(zhuǎn)移。〔7 〕同時，能源市場、政治事件和氣候變化增加了碳價格的不確定性，加劇了碳價格的波動，為此，人們需要通過金融市場載體來規(guī)避風(fēng)險，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給有風(fēng)險吸納能力的交易者。積極有效的碳資產(chǎn)管理可以降低節(jié)能減排項目建設(shè)的不確定性所帶來的經(jīng)營風(fēng)險，保證減排投資的穩(wěn)定性、收益性以及實施的有效性和可持續(xù)性，以實現(xiàn)資本市場的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和轉(zhuǎn)移分擔(dān)功能。
　　研究碳排放權(quán)的屬性，其意義在于更全面而深刻地認(rèn)識碳排放權(quán)的經(jīng)濟(jì)屬性，科學(xué)合理地對碳排放權(quán)進(jìn)行初始分配和定價，強(qiáng)化和明晰碳排放權(quán)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，降低碳排放權(quán)的交易成本，不斷完善碳交易市場及政府監(jiān)督管理機(jī)制，為建立全國統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場提供準(zhǔn)確的路徑選擇，促進(jìn)我國的“綠色發(fā)展”。如果碳排放權(quán)具備了金融屬性，其定價機(jī)制就會發(fā)生根本變化，商品供求關(guān)系不再是決定價格的唯一因素，資金、信息、信心及技術(shù)指標(biāo)等市場因素都將成為價格波動的依據(jù)。這對于我國保持市場的健康發(fā)展，防范與化解金融風(fēng)險，維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行，是至關(guān)重要的。有關(guān)碳排放權(quán)金融屬性的研究，還有利于充分認(rèn)識建立在碳排放權(quán)金融屬性之上的金融功能及其實現(xiàn)機(jī)制，以利于更充分準(zhǔn)確地認(rèn)識碳排放權(quán)的本質(zhì)特征。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　〔1〕汪小亞.認(rèn)知與發(fā)展碳金融，助推經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型〔N〕.金融時報，2010-10-11.
　　〔2〕木蕁.崛起中的“碳貨幣”〔J〕.中國經(jīng)濟(jì)家，2010，（7）.
　　〔3〕袁璐.“碳貨幣”——未來金融體系新規(guī)則?〔J〕.環(huán)球經(jīng)濟(jì)，2009，（3）.
　　〔4〕蔡博峰.碳貨幣——低碳經(jīng)濟(jì)時代的全新國際貨幣〔J〕.中外能源，2010，（2）.
　　〔5〕喬海曙，潘永東.碳金融：未來全球金融博弈的戰(zhàn)略性新領(lǐng)域〔N〕.金融時報，2010-03-14.
　　〔6〕石洋.綠色+資本+網(wǎng)絡(luò)：一種低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式〔J〕.國際經(jīng)濟(jì)，2009，（11）.
　　〔7〕碳金融四大功能與四大問題〔DB/OL〕.新華網(wǎng)，2010-01-16.
　　
　　責(zé)任編輯于曉媛