布局“未來(lái)新藍(lán)籌”

張鋒

經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，10年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾先后任職于上海證券有限公司、興業(yè)證券股份有限公司和上海融昌資產(chǎn)管理有限公司。2005年加盟信誠(chéng)基金管理有限公司，歷任高級(jí)研究員和研究部副總監(jiān)，現(xiàn)任公司股票投資副總監(jiān)兼信誠(chéng)盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理。

從業(yè)十載，他擁有著豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和突出業(yè)績(jī);面對(duì)市場(chǎng)，他保持著敏銳的目光和捕捉能力;掌管基金，他掌握著清晰的投資思路和鮮明的理念。他就是信誠(chéng)盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張鋒。

盡管2010年A股一路跌跌不休，但是2010年對(duì)于張鋒而言，仍然是令人振奮和鼓舞的一年——由他掌管的信誠(chéng)盛世藍(lán)籌基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。不僅如此，張鋒新接手的信誠(chéng)深度價(jià)值股票基金目前正在發(fā)行之中。于他而言，一場(chǎng)令他期待的挑戰(zhàn)又將到來(lái)。

內(nèi)外因素結(jié)合致下跌

回首市場(chǎng)本輪從3164點(diǎn)以來(lái)深度調(diào)整，在張鋒看來(lái)， 大跌的原因主要包括這樣幾個(gè)方面:首先市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)逐漸達(dá)成一致，6月份數(shù)據(jù)可以證實(shí);其次是流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊，對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生了很大的影響;第三，從外圍經(jīng)濟(jì)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)重新平衡的過程當(dāng)中，過去的增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在調(diào)整的需要，新的增長(zhǎng)來(lái)源可能還需要很長(zhǎng)時(shí)間才能培育起來(lái)，加上為了解決主權(quán)債務(wù)問題、防范過度釋放貨幣引發(fā)的高通脹、防范高通脹引發(fā)經(jīng)濟(jì)硬著落、導(dǎo)致嚴(yán)重衰退的后果，西方主要經(jīng)濟(jì)體將采取收縮的態(tài)勢(shì)，因此全球經(jīng)濟(jì)可能將長(zhǎng)期面臨緊縮的前景。再加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨高資產(chǎn)價(jià)格、潛在高通脹、舊增長(zhǎng)模式短期內(nèi)難以拋棄、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型短期難以啟動(dòng)和見效，這些都對(duì)投資者的預(yù)期和信心產(chǎn)生了很大的影響。

三季度或仍震蕩尋底

對(duì)于下半年市場(chǎng)預(yù)判，張鋒認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷一季度的景氣高點(diǎn)后已經(jīng)開始回落，上市公司業(yè)績(jī)所受的影響會(huì)逐漸在2、3季度體現(xiàn)。同時(shí)還看不到政策會(huì)重新反轉(zhuǎn)的可能，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落的趨勢(shì)可能要持續(xù)幾個(gè)季度。因此，市場(chǎng)大幅上行的概率是比較小的。

具體從時(shí)間點(diǎn)上看，經(jīng)濟(jì)減速下滑的趨勢(shì)可能要持續(xù)幾個(gè)季度。而股市在未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)可能依然處于震蕩尋底的階段。

張鋒同時(shí)認(rèn)為，目前這個(gè)點(diǎn)位已經(jīng)到了價(jià)值中樞，雖然還會(huì)有很多的反復(fù)，但不會(huì)出現(xiàn)2008年恐慌性的下跌。未來(lái)影響市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素還是在于調(diào)控政策以及對(duì)于政策的預(yù)期。

布局“未來(lái)新藍(lán)籌”

基于上述判斷，張鋒認(rèn)為，上半年市場(chǎng)的機(jī)會(huì)已經(jīng)體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情的演繹上，下半年可能更多地需要深度挖掘個(gè)股，以“未來(lái)市場(chǎng)的新藍(lán)籌”為關(guān)注重點(diǎn)。

在張鋒看來(lái)，目前震蕩市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入精耕細(xì)作時(shí)期，只有深度挖掘個(gè)股的內(nèi)在價(jià)值，精選那些價(jià)值被低估的公司，才是制勝之道。未來(lái)會(huì)通過深度挖掘“低估值、穩(wěn)定收益和反轉(zhuǎn)類”等三類股票，布局“新藍(lán)籌”。

最后，他建議多關(guān)注代表未來(lái)政府主要投入方向的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域，因?yàn)樵谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，這兩個(gè)領(lǐng)域也代表了未來(lái)的增長(zhǎng)空間。