小額信貸風(fēng)險(xiǎn)的金融工程方法研究

張永帥

摘要：金融工程在本質(zhì)上是一種金融創(chuàng)新的工具，是金融中介為客戶解決特定金融難題的一種系統(tǒng)性分析方法。它的核心是為客戶設(shè)計(jì)開發(fā)出新的金融產(chǎn)品以滿足其特定的要求，并在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過(guò)程中有效地實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理。金融工程以金融衍生工具的應(yīng)用作為風(fēng)險(xiǎn)管理的主要手段，將分散在社會(huì)經(jīng)濟(jì)各個(gè)角落里的各種風(fēng)險(xiǎn)集中到衍生品交易市場(chǎng)中進(jìn)行匹配，然后分割、 包裝并重新分配，使套期保值者通過(guò)一定方法規(guī)避營(yíng)業(yè)中的大部分風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)或只承擔(dān)極少一部分風(fēng)險(xiǎn)。本文主要研究運(yùn)用金融工程方法中的金融衍生工具來(lái)管理小額信貸風(fēng)險(xiǎn)，并提出了此方法的局限性與對(duì)策。

關(guān)鍵詞：小額信貸;金融工程;金融衍生工具

1、研究背景

作為金融性機(jī)構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)之一就是小額信用款，解決好小額信用貸款的問(wèn)題，關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)的生存與可持續(xù)發(fā)展。正是由金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)地位與其業(yè)務(wù)特點(diǎn)，決定了金融機(jī)構(gòu)小額信貸具有與其它機(jī)構(gòu)不同的風(fēng)險(xiǎn)，如何對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估與管理顯得尤為重要。研究意義主要體現(xiàn)在針對(duì)小額信貸業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，運(yùn)用金融工程中的金融衍生工具來(lái)分析和探討風(fēng)險(xiǎn)控制與防范的方法，有利于確保金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行的安全性和有效性，為金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)全新的視角。從金融工程角度研究金融機(jī)構(gòu)小額信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是一個(gè)全新的視角，具有一定的超前性，屬于金融風(fēng)險(xiǎn)研究的前沿。

2、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理

金融工程在本質(zhì)上是一種金融創(chuàng)新的工具，是金融中介為客戶解決特定金融難題的一種系統(tǒng)性分析方法。它的核心是為客戶設(shè)計(jì)開發(fā)出新的金融產(chǎn)品以滿足其特定的要求，并在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過(guò)程中有效地實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理。合融工程產(chǎn)生的一個(gè)重要?jiǎng)右蚴菫橐?guī)避入險(xiǎn)而引起的金融創(chuàng)新。所以，規(guī)避以險(xiǎn)他使金融工程師開發(fā)品種繁多的金融工具（主要是金融街生工具的主要功能）。風(fēng)險(xiǎn)管理在金融工程中居于核心地位[1]。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，金胞工程提供了兩種選擇恩路：一是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，二是風(fēng)險(xiǎn)分散。

3、運(yùn)用金融衍生工具管理小額信貸信用風(fēng)險(xiǎn)

任何行業(yè)要想發(fā)展，離不開資金的支持。如何加快發(fā)展應(yīng)該成為重點(diǎn)之一。 就現(xiàn)階段我國(guó)命融體系來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行理應(yīng)發(fā)揮更加積極的作用，小額信貸業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是發(fā)放數(shù)量多，金額小其成本比較高，如何利用金融工程里的金融衍生工具來(lái)管理和防范其風(fēng)險(xiǎn)既具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值，也具有現(xiàn)實(shí)意義。

1. 利用遠(yuǎn)期和期貨管理金融機(jī)構(gòu)小額信貸利率風(fēng)險(xiǎn)

可以通過(guò)換將自己的小額信貸產(chǎn)生的現(xiàn)金流和其它金融機(jī)構(gòu)的貸款現(xiàn)金流互換，以消除貸款過(guò)分集中的信用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多樣化。其它金融機(jī)構(gòu)接受原先屬于某個(gè)小額信貸資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流，同時(shí)支付給一個(gè)確定的收益，一般情況下會(huì)在小額信貸利率基礎(chǔ)上加減-定的息差。在小額信貸的有效期內(nèi)，如果該賬戶的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，那么貸款的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降。

2.利用遠(yuǎn)期和期貨管理金融機(jī)構(gòu)小額信貸利率風(fēng)險(xiǎn)

在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)，利率遠(yuǎn)期和利率期貨已經(jīng)成為管理和防范利率風(fēng)險(xiǎn)的主要工具。金融機(jī)構(gòu)可以利用利率遠(yuǎn)期來(lái)避免利率風(fēng)險(xiǎn)，特別是在通貨膨脹的情況下，利率向上波動(dòng)比較大，利率協(xié)議能夠很好地發(fā)揮其作用。

3.利用互換管理農(nóng)信杜小額信貸利率風(fēng)險(xiǎn)

互換是指約定兩個(gè)人或兩個(gè)以上當(dāng)事人按事先商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。五換交易是在金融領(lǐng)域利用“比較優(yōu)勢(shì)”的一次成功嘗試。由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小及資信等級(jí)的高低等原因，各經(jīng)濟(jì)主體在金融市場(chǎng)上的融資成本是不同的：不僅如此，即便是同一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，它在不同類型的資金市場(chǎng)上的融資成本也有差異，這就形成了金融領(lǐng)域中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)如果沒(méi)有互換，這些優(yōu)勢(shì)就不可能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)利益。通過(guò)互換交易，有關(guān)當(dāng)事人就可將其具有比較優(yōu)勢(shì)的貸款（比如：固定利豐資金）轉(zhuǎn)換成其所需要的貸款（比如：浮動(dòng)利事資金），從而實(shí)現(xiàn)交易雙方“雙蠃"的結(jié)局。金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)互換將自己的小額信貸產(chǎn)生的現(xiàn)金流和其它金融機(jī)構(gòu)的貸款現(xiàn)金流五換，以消除貸款的利率風(fēng)險(xiǎn)[2]。農(nóng)戶小額信貸利率以辦理貸款時(shí)人民銀行掛牌的利率，按浮動(dòng)比例確定執(zhí)行利率。其貸款利率對(duì)于人民幣基準(zhǔn)利率來(lái)說(shuō)是個(gè)固定利率。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)預(yù)期人民幣基準(zhǔn)利率會(huì)上升，這時(shí)其就會(huì)面臨相對(duì)收入減少的風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)其利率產(chǎn)生的現(xiàn)金流相對(duì)來(lái)說(shuō)就會(huì)減少，金融機(jī)構(gòu)可以在發(fā)放小額信貸時(shí)和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行利率互換。金融機(jī)構(gòu)以貸款時(shí)的利率向其他金融機(jī)構(gòu)支付利息所得，而其他金融機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)按照變化的市場(chǎng)利率支付現(xiàn)金流

4、總結(jié)

推動(dòng)金融工程在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)小額信貸金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用，從而提高整個(gè)金融領(lǐng)域的效率是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，現(xiàn)在最需要做的是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)，重構(gòu)金融體系，做好金融工程開發(fā)主體和需求主體的培育工作。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革的目標(biāo)是成為市場(chǎng)機(jī)制的、良性循環(huán)的、產(chǎn)權(quán)清晰的、在商業(yè)上可持續(xù)的、主要為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。為推進(jìn)金融工程在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)小額信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，還需要結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，具體從以下幾個(gè)方面著手推進(jìn)，在加速金融機(jī)構(gòu)體制改革的同時(shí)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的建設(shè)，有效管理金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)農(nóng)村金融效率的提高[3]。

在大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng)的同時(shí)應(yīng)適當(dāng)介入衍生金融市場(chǎng)，大力發(fā)展金融現(xiàn)貨市場(chǎng)的同時(shí)，應(yīng)根據(jù)金融現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和風(fēng)險(xiǎn)管理的需要發(fā)展相應(yīng)的金 融衍生市場(chǎng)，充實(shí)金融工程技術(shù)發(fā)揮的工具基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)新增期貨品種進(jìn)一步規(guī)范和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，充分發(fā)揮引導(dǎo)市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，提出完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨品種：今年又提出采取市場(chǎng)預(yù)警，逐漸調(diào)節(jié)，增加險(xiǎn)種，期貨交易等措施，穩(wěn)定發(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)?！?/p>

大力加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的智力輸入，積極為金融機(jī)構(gòu)培訓(xùn)高素質(zhì)的管理人才，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)制定先進(jìn)的內(nèi)部控制制度，提高金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)條的收入水平。

綜上所述，利用金融工程管理和防范金融機(jī)構(gòu)小額信貸風(fēng)險(xiǎn)有很大的價(jià)值。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，運(yùn)期協(xié)議、商品期貨和期權(quán)、天氣期權(quán)、破產(chǎn)期權(quán)、貸款期權(quán)等行生工具都能發(fā)揮作用：利幸風(fēng)險(xiǎn)的防范可以通過(guò)相關(guān)的遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨以及互換的手段來(lái)進(jìn)行。金融工程在金融機(jī)構(gòu)小額信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中是大有可為的。雖然新型金融工風(fēng)的出現(xiàn)可能會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)性，也可能會(huì)因?yàn)槿狈α己玫氖袌?chǎng)條件而失效，但若因此而回避該技術(shù)，使我國(guó)小額信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)得不到很好的補(bǔ)償，其最終結(jié)果極有可能造成金融機(jī)構(gòu)信貸資金的短缺及金融機(jī)構(gòu)信貸的情況。

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