我國碳金融發(fā)展模式及路徑選擇

邵四華

我國碳金融發(fā)展模式及路徑選擇

邵四華

隨著我國經濟增長方式的轉變，低碳經濟如何切實走出中國的新路子？發(fā)展低碳經濟，離不開金融的支持。碳金融同樣是能為發(fā)展低碳經濟服務的。積極探索碳金融支持低碳經濟的發(fā)展模式和有效途徑，不失為保持我國經濟社會穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

發(fā)展低碳經濟需要碳金融支持

當前碳排放權的“準金融屬性”已日益凸顯，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號。隨著碳交易市場規(guī)模的擴大，碳貨幣化程度越來越高，碳排放權進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融產品。碳金融是指減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資及其它相關的中介活動。

廣義而言，碳金融分為四個層次：一是貸款型碳金融，主要指銀行等金融機構和中介對低碳項目的投融資。二是資本型碳金融，主要指低碳項目的風險投資和在資本市場的上市融資。三是交易型碳金融，主要指碳排放權的實物交易。四是投機型碳金融，主要指碳排放權和其它碳金融衍生品的交易和投資。前三個層次可理解為傳統(tǒng)意義上的碳金融，投機型碳金融則是對傳統(tǒng)碳金融產品的衍生和衍生組合。碳金融還具有區(qū)域性特征，這是由低碳經濟發(fā)展過程中不同區(qū)域因其“高碳”產業(yè)所占比重不同導致產業(yè)轉型成本不同決定的。“高碳”產業(yè)比重較高的區(qū)域，產業(yè)轉型成本高，主要發(fā)展貸款型碳金融；“高碳”產業(yè)比重較低的區(qū)域，產業(yè)轉型成本低，應著重發(fā)展資本型和投機型碳金融。

我國碳金融發(fā)展的制約因素

我國在碳金融領域處于剛剛起步階段，亟待碳金融產品創(chuàng)新、碳金融制度創(chuàng)新和搭建碳金融交易平臺。伴隨著低碳經濟發(fā)展應運而生的碳金融發(fā)展還相對滯后，主要表現(xiàn)在：

1．歐美銀行占主導。圍繞著碳排放權，渣打、美洲、匯豐等歐美金融機構在直接投融資、銀行貸款、碳指標交易、碳期權期貨等做出了有益嘗試。新興市場地區(qū)也不甘落后，韓國光州銀行在地方政府支持下推出了“碳銀行”計劃，嘗試將居民節(jié)約下來的能源折合成積分，用積分可進行日常消費。

2．國內銀行的實力與在碳交易市場的表現(xiàn)不相匹配。國內銀行甚少關注碳金融這塊寶藏的巨大價值，介入較少、較淺，甚至完全沒有介入。相對于國外眾多銀行的深度參與，盡管我國具有極其豐富和極具潛力的碳減排資源和碳減排市場，但是碳資本與碳金融發(fā)展滯后，目前僅在“綠色信貸”方面有所進展，主要集中在公用事業(yè)節(jié)能項目融資、節(jié)能服務公司項目融資、綠色設備買房融資、綠色設備制造商增產專項貸款等方面，內容較為單一。

3．缺乏碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺。雖然國內銀行在碳金融方面有一些嘗試，但都沒有深入到核心部分。缺乏對CDM相關專業(yè)知識及政策法規(guī)深度了解，投資該領域項目的業(yè)務能力相對不足，不僅沒有碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產品以及科學合理的利益補償機制，更缺少碳交易平臺，難與國際金融機構抗衡，使我國面臨著全球金融及其定價權缺失的嚴峻挑戰(zhàn)。

4．碳減排資源豐富而碳金融滯后。截止去年底，在國家發(fā)改委審批的CDM項目有2279個，減排量是4.36億噸二氧化碳，在聯(lián)合國注冊663個，我國成為世界上最大的碳供應國。據(jù)國家發(fā)改委《節(jié)能中長期規(guī)劃》測算，“十一五”期間，我國的節(jié)能投資總額累計可達6000億元以上。作為世界上最具有潛力的碳減排市場和最大的清潔發(fā)展機制項目的供應方，我國每年可提供1.5億噸至2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這就意味著每年碳減排交易額可高達22.5億美元。據(jù)世界銀行測算，全球二氧化碳交易需求量超過2億噸。發(fā)達國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標，我國出售的年減排額達到全球的70%，至少30億噸。我國已經確定碳減排的規(guī)劃，通過大力推廣節(jié)能減排技術，努力提高資源使用率，必將有大批項目可被開發(fā)為CDM項目。作為國內商業(yè)銀行來說，此時深度參與，正逢其時。

發(fā)展碳金融的模式和路徑選擇

在傳統(tǒng)金融市場發(fā)育程度方面，我國與西方的差距不下數(shù)十年，而在低碳金融領域，我國與西方不過5至10年，完全有能力與西方國家同步發(fā)展。因此說，在碳金融方面，有必要探索和設計碳金融發(fā)展模式，尋求中國特色的碳金融發(fā)展新途徑。

1．建立和發(fā)展國家級碳金融交易市場。一是建議國家有關部門批準國家級綜合改革配套試驗區(qū)的城市作為低碳金融創(chuàng)新試點城市，并給予政策傾斜和支持，通過發(fā)展碳金融促進試點區(qū)域經濟結構和生活方式的低碳轉型。二是成立國家級環(huán)境交易所，利用國家金融改革創(chuàng)新政策和良好的金融生態(tài)環(huán)境，探索中國本土的碳交易市場如何完成階段性跨越。爭取突破目前以國外買家為主的碳項目初級市場，上升到碳商品市場，進而完成向碳金融市場的過渡。三是積極推進各類企業(yè)和金融機構在碳交易、碳金融工具開發(fā)應用和碳資產管理方面進行探索和試驗，逐步將納入國家發(fā)展戰(zhàn)略的重點城市建成全國最重要的低碳、環(huán)保的宜居城市，成為碳資產管理中心，具有全國影響力的碳交易中心和碳金融創(chuàng)新試驗區(qū)，以形成我國金融產業(yè)新的增長級。

2．制定碳金融發(fā)展國家規(guī)劃。

發(fā)展低碳金融是一個系統(tǒng)工程，需要政府和相關部門根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的原則，制定一系列標準、規(guī)則，提供相應的投資、稅收、信貸規(guī)模導向等配套政策，鼓勵金融機構參與節(jié)能減排領域的投融資活動，支持低碳經濟發(fā)展。據(jù)了解，國家正在著手制定 《發(fā)展低碳經濟指導意見》和 《加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務業(yè)發(fā)展的意見》。發(fā)展低碳經濟的相關規(guī)制的方向具體包括，政府需要創(chuàng)造一些激勵機制與政策去促進新技術誕生；還要建立相關機制，以此可把清潔能源順利傳遞到工業(yè)用戶和個人手中；政府還要明確低碳經濟的衡量指標、評價體系等。

3．謀劃碳金融戰(zhàn)略，加快碳金融業(yè)務的拓展與推廣。一是著手制定碳金融發(fā)展規(guī)劃和碳金融發(fā)展指導意見，以及碳金融發(fā)展專項方案，包括碳金融模式、操作模式、交易規(guī)則等。二是著手國家級碳交易市場建立以及相關基金籌備與管理，從基金托管業(yè)務入手，逐步擴大服務范圍。三是著手制定碳金融支持激勵辦法和機制。比如可以將能耗、碳排放量作為企業(yè)上市的強制性指標，對上市企業(yè)建設改造節(jié)能減排設備再融資計劃予以積極審批等。

4．政府要鼓勵金融機構積極參與國內外碳市場建設。一是尋求更多的模式，除了貸款型碳金融模式，還包括直接參與哥本哈根大會宣布的新援助基金計劃、區(qū)域性碳金融模式。二是積極開發(fā)與碳排放權交易相關產品：首先，以CDM咨詢收入為切入點，開展CDM項目開發(fā)業(yè)務；其次，盡快建立獨立的碳排放“賬戶”。第三，鼓勵主板上市公司利用并購重組實現(xiàn)傳統(tǒng)產業(yè)改造和產能轉換，優(yōu)先安排低碳、環(huán)保、綠色、新能源等新興行業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市融資；第四，適時推出由具有綠色信貸資格的商業(yè)銀行發(fā)行的碳基金和碳金融債券，以及由綠色信貸授信對象的低碳企業(yè)發(fā)行的碳企業(yè)債券等。

（邵四華，民革天津市委會委員、中國建設銀行天津市分行住房金融與個人信貸部高級經濟師／責編 張海鴻）