國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展特征及其對(duì)我國(guó)的啟示

駱 華,費(fèi)方域

（上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 200025）

國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展特征及其對(duì)我國(guó)的啟示

駱 華,費(fèi)方域

（上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 200025）

目前國(guó)際碳金融市場(chǎng)已基本形成，呈現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，并日益成為推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。本文介紹了國(guó)際碳金融市場(chǎng)的產(chǎn)生及其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，分析了當(dāng)前碳金融市場(chǎng)的發(fā)展特征，并分析國(guó)際碳市場(chǎng)對(duì)我國(guó)的影響，提出我國(guó)今后碳金融發(fā)展的要點(diǎn)。

碳金融；溫室氣體減排；碳市場(chǎng)交易機(jī)制

碳金融真正產(chǎn)生的源頭是1997年的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》下的《京都協(xié)議書(shū)》。雖然《京都協(xié)議書(shū)》還存在許多爭(zhēng)議，而且像美國(guó)這樣的排放大國(guó)單方面退出該協(xié)議，但到目前來(lái)看《京都協(xié)議書(shū)》在形成并推動(dòng)全球性碳交易市場(chǎng)發(fā)展上具有里程碑的重要作用。雖然在一定程度上受到全球金融危機(jī)的沖擊，當(dāng)前的碳交易市場(chǎng)呈現(xiàn)出欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢(shì)，碳金融市場(chǎng)體系也在逐漸成長(zhǎng)，同時(shí)還衍生出碳現(xiàn)貨、碳期貨、期權(quán)和掉期等金融產(chǎn)品，因此，深入研究和分析國(guó)際碳金融市場(chǎng)和發(fā)展現(xiàn)狀，將會(huì)給我國(guó)碳金融體系的建設(shè)和發(fā)展帶來(lái)許多的啟示。

1 當(dāng)前國(guó)際碳金融發(fā)展現(xiàn)狀及其特征

1.1 碳金融的產(chǎn)生及其市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

1992年，150多個(gè)國(guó)家制定《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》，并于1994年開(kāi)始生效，同年試驗(yàn)性地開(kāi)展了溫室氣體交易計(jì)劃，明確到2050年全球溫室氣體排放減少50%的目標(biāo)。1997年12月，149個(gè)國(guó)家和地區(qū)在聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約下制定了溫室氣體的全球性制度框架《京都協(xié)議書(shū)》，同時(shí)提出三種靈活的減排機(jī)制：聯(lián)合履行機(jī)制,國(guó)際排放權(quán)交易和清潔發(fā)展機(jī)制。聯(lián)合履行機(jī)制是蘇聯(lián)和東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家（附件Ⅰ國(guó)家）之間交易和轉(zhuǎn)讓的減排單位（ERU），屬于項(xiàng)目交易；國(guó)際排放權(quán)交易也是發(fā)達(dá)國(guó)家之間的配額排放單位（AAU）的交易。清潔發(fā)展機(jī)制是發(fā)達(dá)國(guó)家 （附錄Ⅰ國(guó)家）國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家（非附錄Ⅰ國(guó)家）進(jìn)行減排項(xiàng)目或技術(shù)項(xiàng)目投資，或者是直接購(gòu)買的方式獲得核證減排單位（CER）。

《京都協(xié)議書(shū)》頒布以后，許多國(guó)家、地區(qū)、國(guó)際組織和企業(yè)為碳交易市場(chǎng)的建立開(kāi)展一系列的準(zhǔn)備工作。2005年協(xié)議正式生效后，越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)參與碳金融市場(chǎng)體系的建設(shè)，其中發(fā)展最迅速的是歐盟的排放交易市場(chǎng)體系，其他還有美國(guó)的芝加哥氣候交易所，以及美國(guó)區(qū)域減排計(jì)劃、澳大利亞的新南威爾士減排計(jì)劃，澳大利亞氣候交易所、澳大得亞能源交易所；印度兩個(gè)氣候交易所，包括印度多種商品交易所、印度國(guó)家商品及衍生品交易所；加拿大蒙特利爾交易所等;還有許多金融機(jī)構(gòu)也從事碳金融業(yè)務(wù)，包括愛(ài)爾蘭銀行、荷蘭銀行、比利時(shí)的富通銀行、巴克利銀行等積極參與者碳市場(chǎng)，開(kāi)展碳減排計(jì)劃的組合與融資，參與碳交易與結(jié)算等業(yè)務(wù)。

到目前，碳交易的形式豐富多樣，隨著參與的國(guó)家與區(qū)域的增加，其交易模式與交易產(chǎn)品也呈現(xiàn)出多樣化的趨勢(shì)。但總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的碳金融交易體系可以根據(jù)交易的內(nèi)容分為基于配額交易的市場(chǎng)和基于項(xiàng)目交易的市場(chǎng)（見(jiàn)圖1）。

基于配額交易的市場(chǎng)。在這種市場(chǎng)體系下，碳資產(chǎn)是配額（Allowance）,其機(jī)制是溫室氣體的“限額-交易制度”（Cap and Trade），通過(guò)制定一定的總量（Cap），在一定的減排目標(biāo)下，管理者統(tǒng)一確定、分配和拍買排放配額，由參與者根據(jù)自身的需要對(duì)多余或需要的配額進(jìn)行交易。由于溫室氣體排放權(quán)成為一種配額進(jìn)行分配，對(duì)排放權(quán)的數(shù)量規(guī)制，產(chǎn)生供給的稀缺性，就形成對(duì)配額的需求，從而使碳排放權(quán)具有價(jià)值，可以在市場(chǎng)上產(chǎn)生一定價(jià)格進(jìn)行交易，而且在這個(gè)機(jī)制下可以使企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)對(duì)比減排成本，努力尋找成本更低的減排方式，使溫室氣體的排放產(chǎn)生的外部效應(yīng)內(nèi)部化。目前這種形式的交易主要有：《京都協(xié)議書(shū)》下的國(guó)際排放權(quán)交易（IET）下的配額排放單位（AAU）；2005年1月開(kāi)始實(shí)施的歐盟排放交易體系（EU ETS）下的歐盟配額（EUA）；2008年開(kāi)始投入運(yùn)行的由美國(guó)東北部和中大西洋各洲組成的區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)（RGGI）；以及其他的自愿減排機(jī)制，包括芝加哥氣候交易所（CCE）推出的CFI碳金融創(chuàng)新工具，新南威爾士溫室氣體減排計(jì)劃下的減排認(rèn)證（NGAC）。

基于項(xiàng)目的交易市場(chǎng)。碳資產(chǎn)是補(bǔ)償（Offset）或者碳信用（Carbon Credit），其機(jī)制是排放的基線與信用機(jī)制（Baseline and Credit）。由買者向可證減排溫室氣體的項(xiàng)目購(gòu)買減排額，這是通過(guò)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)證低于基準(zhǔn)排放水平的項(xiàng)目，獲得減排單位后向受排放配額限制的國(guó)家或企業(yè)出售。每個(gè)新項(xiàng)目都可能產(chǎn)生更多的碳信用額，這些碳信用額可以出售給買家，使其通過(guò)這些碳信用額來(lái)履行其減排目標(biāo)。目前基于項(xiàng)目交易的市場(chǎng)主要有：《京都協(xié)議書(shū)》下的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履行機(jī)制（JI），這兩種機(jī)制分別產(chǎn)生核證減排量（CER）和減排單位（ERU）；其他還有京都機(jī)制外的場(chǎng)外交易商，需要經(jīng)過(guò)指定經(jīng)營(yíng)實(shí)體（DOE）認(rèn)證，并按照各個(gè)俱樂(lè)部的規(guī)則進(jìn)行項(xiàng)目的交易。

1.2 國(guó)際碳金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及特征

根據(jù)2005年以來(lái)全球碳金融市場(chǎng)交易情況來(lái)看，呈現(xiàn)出以下的發(fā)展特點(diǎn)。

第一，全球碳交易市場(chǎng)整體呈持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。全球碳交易市場(chǎng)迅速發(fā)展非常迅速，據(jù)聯(lián)合國(guó)和世界銀行預(yù)測(cè)，全球碳交易市場(chǎng)2008—2012年間的市場(chǎng)交易量每年可達(dá)600億美元，到2012年全球碳交易量將達(dá)到1500億美元，但是根據(jù)近幾全球碳市場(chǎng)實(shí)際交易量來(lái)看，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期。《京都協(xié)議書(shū)》是2005年正式生效，2004年前就開(kāi)始有碳交易活動(dòng)，2005年后碳市場(chǎng)發(fā)展迅速，市場(chǎng)日趨成熟和規(guī)范，2005年國(guó)際碳金融市場(chǎng)交易總額約為109.90億美元，2006年312.35億美元，比上年增長(zhǎng)29.44%，2007年630.07億美元，比上年增長(zhǎng)101.72%，2008年1263.45億美元，比上年增長(zhǎng)100.53%，2009年達(dá)到1360億，比上年增長(zhǎng)7.64%。2005年碳交易量是7.05億噸，2006年為 17.45億噸，比上年增長(zhǎng)147.52%，2007年為29.84億噸，比上年增長(zhǎng)71%，2008年達(dá)到48.11億噸，比上年增長(zhǎng)61.23%（見(jiàn)圖2）。

2004年底以來(lái)全球碳價(jià)格總體呈上升的趨勢(shì)，從2004年底每噸CO2當(dāng)量不到10歐元，到2008年1月上升到29.38歐元，但是由于全球金融危機(jī)，2009年3月下降到7.5歐元。2009年，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退以及燃?xì)鈨r(jià)格下降，全球碳交易增長(zhǎng)趨緩，僅以歐盟碳排放交易體系而言，2009年企業(yè)溫室排放氣體排放總量是18.73億噸，低于歐盟溫室氣體交易許可排放量19.67億噸，同比下降11.6%，交易價(jià)格在13.5歐元/噸。雖然由于全球金融危機(jī)的影響，2008年和2009年間全球碳價(jià)格出現(xiàn)短期波動(dòng)，從長(zhǎng)期來(lái)看，全球碳市場(chǎng)主要還是受國(guó)際氣候制度、能源市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等因素的影響。

圖2 2005年至2008年全球碳交易量及交易額趨勢(shì)圖

第二，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，碳市場(chǎng)交易主要集中在兩大領(lǐng)域：歐盟排放權(quán)交易市場(chǎng)和清潔發(fā)展機(jī)制。歐盟排放市場(chǎng)占的比例最大。2008年，歐盟碳交易量是30.93億噸CO2，碳當(dāng)量占當(dāng)年的64.23%，碳交易額919.1億美元，占全部的碳交易額的72.75%。歐盟的排列放權(quán)交易市場(chǎng)是《京都協(xié)議書(shū)》下基于配額的交易體系，是目前全球最大的碳交易市場(chǎng)。

第三，碳金融的金融衍生品發(fā)展迅速。特別是CDM的二級(jí)市場(chǎng)，主要交易的金融衍生品有期貨、期權(quán)和掉期等，碳期權(quán)交易合約是以碳期貨合約作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。2005年，清潔發(fā)展二級(jí)市場(chǎng)交易量只有0.10億噸，交易額只有2.21億美元，2006年交易量0.25億噸，交易額4.45億美元；2007年交易量2.4億噸，交易額54.51億美元；2008年交易量10.72億噸，交易額262.77億美元。

第四，CDM項(xiàng)目供需雙方的區(qū)域分布也主要集中在英國(guó)、瑞士和中國(guó)、印度等國(guó)家。從CDM項(xiàng)目頒布區(qū)域結(jié)構(gòu)上來(lái)看，CDM項(xiàng)目的投資方主要來(lái)自于參與《京都協(xié)議書(shū)》的發(fā)達(dá)國(guó)家的購(gòu)買計(jì)劃、多邊/私人基金、能源公司、咨詢開(kāi)發(fā)商及金融機(jī)構(gòu)等。CDM的投資方通過(guò)購(gòu)買CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)核減排額（CER）來(lái)達(dá)到履行本國(guó)或本企業(yè)的減排承諾，還有一部分是用于CDM二級(jí)市場(chǎng)交易獲利，這些國(guó)家主要有英國(guó)及北愛(ài)爾蘭地區(qū)，截至2010年5月21日，該地區(qū)的CDM項(xiàng)目就達(dá)到737項(xiàng)，占全部的比重是27.91%，其次是瑞士，達(dá)到527項(xiàng)，比重是19.95%,荷蘭和日本的項(xiàng)目也較多，分別達(dá)到314項(xiàng)和307項(xiàng)，比重分別是11.89%和11.62%（見(jiàn)圖3）。

表1 2006—2008年全球碳交易量和碳交易額一覽表

從《2009年碳交易市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)報(bào)告》（世界銀行）來(lái)看，2008年，CDM機(jī)制和JI機(jī)制的主要買家集中在歐盟，排名前位的買家是英國(guó)（39%），歐洲波羅的海的國(guó)家（17%），其他歐洲國(guó)家（16%），意大利（9%），其他國(guó)家（8%），2007年日本還名列于第二次，占11%，但2008年日本投資項(xiàng)目下降，只占5%，列第六位。

CDM項(xiàng)目市場(chǎng)的供給方主要是發(fā)展中國(guó)家，兩個(gè)發(fā)展中國(guó)家的大國(guó)——中國(guó)和印度所占的比重最大，在截止到2010年5月21日已注冊(cè)的 2214項(xiàng)CDM項(xiàng)目中，這兩個(gè)國(guó)家所占比重超過(guò)60%，其中，中國(guó)已獲準(zhǔn)注冊(cè)的CDM項(xiàng)目是數(shù)是851項(xiàng)，比重是38.44%,印度是507項(xiàng)，比重是22.9%，巴西和墨西哥分別占到7.77%和5.47%。

圖3 附件Ⅰ和非附件Ⅰ國(guó)家投資CDM的項(xiàng)目比率（截至2010年5月1日）

在CDM項(xiàng)目市場(chǎng)中中國(guó)仍是最大的供應(yīng)國(guó)，我國(guó)減排成本低，以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)及能源利用效率低，形成最大的碳資源減排資源，同時(shí)由于我國(guó)的外商投資環(huán)境良好和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善，使我國(guó)碳市場(chǎng)具有強(qiáng)大吸引力，成為CDM的最大供應(yīng)國(guó)。截至2010年4月14日國(guó)家發(fā)展改革委批準(zhǔn)的全部CDM項(xiàng)目是2496項(xiàng)，5月21日，中國(guó)已獲準(zhǔn)注冊(cè)的CDM項(xiàng)目是數(shù)是851項(xiàng)，比重是38.44%，相應(yīng)的預(yù)計(jì)年減排量占全球的59.69%，這些項(xiàng)目涉及風(fēng)力發(fā)電、生物質(zhì)能、水電、工業(yè)節(jié)能、垃圾填埋、回收利用甲烷和煤層氣等。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)我國(guó)每年的碳交易量在2008—2012年間將超過(guò)2億噸。

圖4 項(xiàng)目東道國(guó)已注冊(cè)的CDM項(xiàng)目比率（截至2010年5月21日）

綜上所述，《京都議定書(shū)》生效以后，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展,碳交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，交易制度不斷完善，越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)參與其中，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍重視低碳經(jīng)濟(jì)，并以此作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的發(fā)展戰(zhàn)略，以中國(guó)和印度為首的發(fā)展中國(guó)家也積極投入低碳經(jīng)濟(jì)，作為其轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的重要途徑。碳市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，美國(guó)和歐盟積極爭(zhēng)奪碳交易的定價(jià)權(quán)，試圖通過(guò)掌握碳排放權(quán)的控制權(quán)，獲得全球氣候談判新秩序的主導(dǎo)權(quán)，樹(shù)立和鞏固全球金融中心的地位。碳金融市場(chǎng)基本涵蓋碳排放配額交易、直接投融資、銀行信貸以及期權(quán)與期貨的衍生產(chǎn)品，國(guó)際碳金融市場(chǎng)基本形成，并且保持著持續(xù)發(fā)展的趨勢(shì)。

2 國(guó)際碳金融發(fā)展對(duì)我國(guó)的影響與啟示

就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)擁有巨大的碳排放市場(chǎng)，可提供的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的三分之一左右，僅次于美國(guó)居全球第二。但是，我國(guó)的碳金融市場(chǎng)體系還處于起步階段，與國(guó)際碳金融市場(chǎng)相比存在很大差距，存在著碳金融體系不健全、碳交易制度不完善、碳金融中介市場(chǎng)發(fā)展滯后、企業(yè)及金融界對(duì)碳金融認(rèn)識(shí)不足等問(wèn)題。在碳金融市場(chǎng)體系建設(shè)方面，我國(guó)碳金融的業(yè)務(wù)主要集中在 “綠色信貸”業(yè)務(wù)和CDM業(yè)務(wù)，沒(méi)有建立起屬于我國(guó)的碳交易規(guī)則，企業(yè)在國(guó)際碳交易的議價(jià)能力低。雖然，中國(guó)是CER的最大供應(yīng)國(guó)，但是在碳交易市場(chǎng)中，中國(guó)只是提供附加值低的碳資源，由于尚未建立自己的交易規(guī)則，長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有定價(jià)權(quán)，減排價(jià)格一直被發(fā)達(dá)國(guó)家壓得很低，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，中國(guó)企業(yè)低附加值的CER供應(yīng)給國(guó)際市場(chǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融和投資機(jī)構(gòu)在對(duì)其倒買過(guò)程中獲取高額的利潤(rùn)。

我國(guó)要建立一個(gè)完善成熟的碳金融市場(chǎng)，仍需要時(shí)間和努力。無(wú)論2012年后京都協(xié)議會(huì)做怎樣的調(diào)整，我國(guó)減排成本低，具有最大的碳資源減排市場(chǎng)，碳市場(chǎng)都會(huì)具有強(qiáng)大發(fā)展?jié)摿?，因此大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，加快碳金融市場(chǎng)體系的建設(shè)，通過(guò)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和新能源，形成推動(dòng)我國(guó)發(fā)展的第四次浪潮。今后我國(guó)碳金融發(fā)展的重點(diǎn)將會(huì)有4個(gè)方面。

2.1 建立完善我國(guó)碳交易市場(chǎng)體系

借鑒國(guó)際上可行的碳交易機(jī)制，例如美國(guó)的自愿減排交易市場(chǎng)和歐洲的配額交易機(jī)制，完善和建立我國(guó)碳排放配額和碳交易市場(chǎng)。主要做好以下三項(xiàng)：首先要建立適合我國(guó)碳交易制度，確定全國(guó)的溫室氣體排放目標(biāo)，在制定“十二五”規(guī)劃目標(biāo)時(shí)充分考慮碳排放目標(biāo)的制定，將目標(biāo)和配額分配到電力、鋼鐵、有色、能源、建材、化工等行業(yè)的企業(yè)，明確減排的額度，確定碳排放標(biāo)準(zhǔn)，制定碳減排實(shí)施認(rèn)證辦法，包括對(duì)企業(yè)碳減排認(rèn)證方式、條件、程序，以及可行的技術(shù)等。第二，確定碳排放交易路線圖。碳排放交易市場(chǎng)的培育建設(shè)可以分幾步走，第一階段是試點(diǎn)階段，可以選擇部分城市和電力、鋼鐵、有色、能源、建材、化工等行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)；第二階段，自愿減排階段，可以由高能耗的重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)提出自愿減排的目標(biāo)；第三階段，強(qiáng)制減排階段，對(duì)納入減排企業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制減排；第四階段，總量管理，開(kāi)展拍賣與市場(chǎng)交易。第三，建立完善碳交易平臺(tái)。建立全國(guó)統(tǒng)一的碳交易平臺(tái)，為碳交易的市場(chǎng)提供充分的供求信息，公平合理定價(jià)，降低交易成本。目前，我國(guó)已有碳交易所有北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所和天津排放權(quán)交易所，成都、深圳、武漢等地也在積極籌備建立碳交易所。北京環(huán)境交易所開(kāi)發(fā)研究并啟用我國(guó)的首個(gè)自愿減排標(biāo)準(zhǔn)——熊貓標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定了自愿減排的流程、評(píng)定機(jī)構(gòu)、檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則限定等內(nèi)容。

2.2 努力建立多層次碳金融市場(chǎng)體系

我國(guó)應(yīng)圍繞碳交易市場(chǎng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建包括碳基金、銀行信貸、風(fēng)險(xiǎn)投資、碳保險(xiǎn)、碳證券以及一系列金融創(chuàng)新工具為支撐的多層次、多元化的碳金融體系。把碳金融納入低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃，建立我國(guó)的碳交易制度，建立和完善碳風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展碳期貨、碳證券、碳基金、碳掉期交易等多種碳金融衍生金融創(chuàng)新產(chǎn)品，努力改變我國(guó)在全球碳交易市場(chǎng)價(jià)值鏈中處于低端位置的不利因素，推進(jìn)人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣，積極維護(hù)我國(guó)在氣候談判中的應(yīng)有權(quán)利，爭(zhēng)取在碳交易控制權(quán)和碳定價(jià)權(quán)方面獲得應(yīng)有的權(quán)利。

2.3 積極培育碳金融中介服務(wù)體系

圍繞碳金融項(xiàng)目咨詢、新能源開(kāi)發(fā)、碳儲(chǔ)存技術(shù)開(kāi)發(fā)、CDM項(xiàng)目評(píng)估、碳金融投資風(fēng)險(xiǎn)等發(fā)展碳金融中介服務(wù)，按照國(guó)際碳金融評(píng)估的共同準(zhǔn)則包括赤道原則、責(zé)任投資原則等公正評(píng)估碳金融項(xiàng)目，探索排放權(quán)交易、氣候保險(xiǎn)、碳證券、碳風(fēng)險(xiǎn)投資等業(yè)務(wù)項(xiàng)目，強(qiáng)化商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立廣泛的碳金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管體系，對(duì)產(chǎn)品的投資開(kāi)發(fā)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、實(shí)施能力、交易能力有全面的可行性分析。

2.4 完善碳金融公共政策體系及激勵(lì)機(jī)制

建立完善碳金融市場(chǎng)體系政策法規(guī)體系，目前國(guó)家發(fā)改委正在研究制訂 《關(guān)于發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，并根據(jù)意見(jiàn)要求將開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)示范，建立碳排放強(qiáng)度考核制度，并在特定區(qū)域或行業(yè)嘗試性地開(kāi)展碳排放交易。中央銀行和銀監(jiān)會(huì)也應(yīng)制定相應(yīng)的鼓勵(lì)碳減排、節(jié)能降耗、新能源發(fā)展的政策意見(jiàn)，增加對(duì)節(jié)能減排、新能源等領(lǐng)域的授信投放，運(yùn)用信貸手段控制高耗能、高污染行業(yè)授信，創(chuàng)新碳權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，支持CDM項(xiàng)目發(fā)展。我國(guó)也擬開(kāi)征碳稅，日前，國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部課題組完成的“中國(guó)碳稅稅制框架設(shè)計(jì)”專題，該報(bào)告建議“十二五”期間征收碳稅，因此，要探索碳金融市場(chǎng)體系建立和開(kāi)征碳稅的關(guān)系，要協(xié)調(diào)好碳稅、碳市場(chǎng)和碳減排激勵(lì)機(jī)制之間的關(guān)系，建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)體系，共同促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推進(jìn)我國(guó)碳金融市場(chǎng)體系的建設(shè)。

［1］曾剛,萬(wàn)志宏.國(guó)際碳金融市場(chǎng)：現(xiàn)狀、問(wèn)題與前景［J］.國(guó)際金融研究，2009，（10）.

［2］國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心課題組.全球溫室氣體減排:理論框架和解決方案［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2009，（3）.

［3］任衛(wèi)峰.低碳經(jīng)濟(jì)與環(huán)境金融創(chuàng)新［J］.上海經(jīng)濟(jì)研究，2008，（3）.

［4］吳玉宇.我國(guó)碳金融發(fā)展及碳金融機(jī)制創(chuàng)新策略［J］.上海金融，2009，（10）.

［5］Karan Capoor,Philippe Ambrosi.State and Trends of the Carbon Market［R］.World Bank Group,D.C.Washington,2005,2006, 2007,2008,2009.

［6］Stern,N.The Economics of Climate Change:The Stern Review［M］.Cambridge:Cambridge University Press,2007.

The Characteristics of International Carbon Financial Market Development and Their Inspiration to China

Luo Hua,Fei Fangyu
（Antai College of Economics and Management,Shanghai Jiaotong University,Shanghai 200025,China）

Now the international carbon financial market has basically formed.It is showing continuous development trend,and day after day it become the important force promoting the development of Low-carbon economy.This paper introduces current situation of international carbon finance market and its structure,analyzes the characteristics of carbon market development,and analyzes the influence of international carbon market on China.The paper puts forward the main point of the development of carbon finance of China.

carbon financial;gas emissions reduction;the trade mechanism of carbon

科技部“十二五”重大專題“科技資源優(yōu)化配置與高效利用”。

2010-06-13

駱華（1972-）,女，布依族，貴州安順人，上海交通大學(xué)在讀產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士研究生，云南省工業(yè)與信息化委員會(huì)經(jīng)濟(jì)師；研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

F205

A

（責(zé)任編輯 遲鳳玲）