信用風(fēng)險、出口信用保險和出口貿(mào)易關(guān)系的研究*

李曉潔,魏巧琴

(上海財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院,上海 200433)

一、引 言

信用風(fēng)險是制約一國外貿(mào)發(fā)展的巨大障礙,而良性的風(fēng)險管理手段則是規(guī)避風(fēng)險的關(guān)鍵因素,其中出口信用保險就具有風(fēng)險保障、出口促進(jìn)和融資便利等作用,是各國政府保障本國企業(yè)利益、防范國際經(jīng)貿(mào)風(fēng)險的通行做法。從2001年成立至今,我國出口信用保險公司累計支持企業(yè)開展國內(nèi)外貿(mào)易和投資1 970多億美元,聯(lián)合110多家銀行為企業(yè)提供融資3 600多億元人民幣,向數(shù)百家企業(yè)、銀行支付賠款12.74億美元,追回海外欠款4億多美元,為促進(jìn)我國對外貿(mào)易與投資發(fā)展發(fā)揮了積極作用(張衛(wèi)東,2009)。但是,與國際上出口信用保險的迅猛發(fā)展相比,我國的出口信用保險業(yè)務(wù)還嚴(yán)重滯后。目前全球貿(mào)易額的12%-15%是在出口信用保險的支持下完成的,發(fā)達(dá)國家的支持率在20%-30%,其中英國的支持率為45%,日本的支持率為50%,而我國出口信用保險的支持率卻不到7%。特別是2008年全球金融危機爆發(fā)以來,信用風(fēng)險急劇上升,國際貿(mào)易形勢趨于惡化,我國作為全球貿(mào)易大國,貿(mào)易依存度高達(dá)70%以上,卻有90%的出口是在沒有出口信用保險支持和保障的情況下進(jìn)行的,外貿(mào)企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的國際貿(mào)易風(fēng)險。

面對復(fù)雜多變的國際貿(mào)易環(huán)境,支持外貿(mào)持續(xù)發(fā)展已成為各國政府的一項重要任務(wù)。目前,世貿(mào)組織(WTO)雖然明確禁止成員國各種形式的直接出口補貼,而且大多數(shù)支持出口的政策措施也在實施方式和透明度方面受到限制,但是WTO的《補貼與反補貼措施協(xié)議》原則上允許各國政府運用官方支持的出口信用保險,因此,出口信用保險成為國際上通行的促進(jìn)出口貿(mào)易的有力手段。根據(jù)伯爾尼協(xié)會的信息披露,2009年以來,日本、加拿大、瑞典、荷蘭、德國和澳大利亞等國家政府已紛紛出臺政策,提高政策性出口信用保險機構(gòu)的承保能力。為了應(yīng)對金融危機對我國出口貿(mào)易的挑戰(zhàn),我國也出臺了一系列應(yīng)對措施,其中一項重要舉措就是要求各地政府進(jìn)一步加大對出口信用保險業(yè)務(wù)發(fā)展的扶持力度,鼓勵企業(yè)積極參保,發(fā)揮出口信用保險對出口貿(mào)易的保駕護(hù)航作用。由此可見,研究信用風(fēng)險、出口信用保險與出口貿(mào)易之間的關(guān)系不僅具有理論意義,而且還具有重要的現(xiàn)實意義。

二、文獻(xiàn)綜述

國外有關(guān)出口信用保險經(jīng)濟效應(yīng)的經(jīng)濟學(xué)研究較為豐富,對于出口信用保險對經(jīng)濟影響的觀點分歧也較大。一些學(xué)者認(rèn)為出口信用保險對經(jīng)濟影響較為積極。Dixit(1987)引入信息理論元素,如道德風(fēng)險和逆向選擇,認(rèn)為道德風(fēng)險和逆向選擇的存在給出口信用保險帶來了外部性,因此支持政府實施出口信用保險。Funatsu(1986)將買方的違約風(fēng)險引入完全競爭廠商理論,分析出口信用保險和貿(mào)易的關(guān)系,認(rèn)為出口信用保險是保護(hù)出口商回避政治風(fēng)險和違約風(fēng)險的有效手段,政府可以利用出口信用保險促進(jìn)出口。Paul(2003)引入廠商理論和局部均衡分析法,也肯定了出口信用保險的貿(mào)易效應(yīng)。當(dāng)然也有一些學(xué)者觀點迥異。多數(shù)傳統(tǒng)自由貿(mào)易支持者認(rèn)為出口信用保險將扭曲競爭,破壞多邊貿(mào)易規(guī)則。

國內(nèi)也有學(xué)者對支持貿(mào)易的政策工具進(jìn)行了經(jīng)濟學(xué)分析,但是基本上都是探討出口退稅的貿(mào)易效應(yīng)。對出口信用保險的分析則大多基于政策操作,主要集中在以下方面:一是出口信用保險的國家風(fēng)險評級理論與方法。楊學(xué)進(jìn)(2000)提出了國家風(fēng)險分析考察指標(biāo),系統(tǒng)介紹了國家風(fēng)險的定性和定量分析方法。二是出口信用保險的制度建設(shè)問題。王偉、王碩(2008)提出中國出口信用保險公司的制度框架,強調(diào)政府應(yīng)通過貸款、設(shè)立賠款準(zhǔn)備金、財政預(yù)算安排等方式對出口信用保險進(jìn)行資金支持。三是我國出口信用保險的運作模式探討。尹苑生、徐娟娟(2009)提出建立完善的風(fēng)險評估機制,增強政府支持力度?？梢哉f,出口信用保險尚未納入經(jīng)濟學(xué)分析的框架中。

本文的研究目的是在微觀經(jīng)濟學(xué)的框架下從廠商視角揭示信用風(fēng)險、出口信用保險與最優(yōu)出口量之間的內(nèi)在關(guān)系,旨在證明規(guī)避信用風(fēng)險的出口信用保險對擴大出口規(guī)模的積極作用。由于缺乏國際上出口信用保險投保額的有效數(shù)據(jù),本文首先從廠商理論的以出口商期望效用最大化為出發(fā)點,探討信用風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、出口信用保障程度以及政府對出口信用保險的補貼對最優(yōu)出口量的影響,從理論上證明信用風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險對出口貿(mào)易的抑制作用,以及政府支持的出口信用保險對出口的推動效應(yīng)；其次,采集2008年中國的出口數(shù)據(jù),檢驗中國的國別出口規(guī)模與其對應(yīng)進(jìn)口國的國家信用評級之間的關(guān)系,以驗證出口信用風(fēng)險對出口的抑制效應(yīng)；再次,對2008年全球出口排名前50個國家的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗,以驗證就中國而言的研究結(jié)論是否具有一般性；最后在論文研究結(jié)論的基礎(chǔ)上提出相關(guān)的政策建議。

三、理論模型分析

本文根據(jù)Paul(2003)的模型,將買方違約風(fēng)險引入出口廠商的利潤函數(shù),從出口廠商期望效用最大化出發(fā),分析違約風(fēng)險、出口信用保障程度以及政府補貼對最優(yōu)出口量的影響?？紤]到違約風(fēng)險不僅取決于買方信用,還與結(jié)算風(fēng)險有關(guān),且實務(wù)中保險費率的厘定是基于買方信用、信用期限和支付方式等變量,因此本文對Paul的模型進(jìn)行修正,增加了買方信用風(fēng)險、信用期限和支付方式三個變量,將它們看作是違約風(fēng)險,即貨款回收概率的決定因子。由于實務(wù)中保險費率的厘定與商品價格無關(guān),所以把保險費率中的價格因子剔除,修正后的利潤函數(shù)為:①

這里,π為出口廠商的利潤,Q為出口量,P為出口的合同價格(FOB)；F為貨款回收概率的累積分布函數(shù),貨款回收概率取決于買方信用風(fēng)險θ、信用期限d和支付方式t。買方付款期限越長,結(jié)算風(fēng)險越大,貨款回收概率就越低,即?F/?d＜0；出口支付方式有記賬、托收和信用證方式,記賬方式結(jié)算風(fēng)險最大,托收次之,信用證方式則相對安全。記貨款回收的期望概率為先驗概率；Z為出口信用的覆蓋范圍,反映了出口信用保險的保障程度,0≤Z≤1；r為出口商品的邊際成本,假設(shè)r為常數(shù)。

w為保險費率,根據(jù)實務(wù)中的費率厘定規(guī)則,它是買方信用風(fēng)險(國家信用風(fēng)險和商業(yè)信用風(fēng)險)、信用期限、支付方式以及保險保障程度的函數(shù),。國家信用風(fēng)險和商業(yè)信用風(fēng)險越大,則貨款回收的概率越低,保險費率則越高,即?w/?θ＞0；買方付款期限越長,結(jié)算風(fēng)險越大,保險費率越高,即?w/?d＞0；支付方式不同,則結(jié)算風(fēng)險不同,厘定的保險費率也不同。記賬方式下厘定的保險費率最高,托收次之,信用證最低。此外,出口信用保險的保障程度越大,保險費率也越高,即?w/?Z＞0。

δ為負(fù)荷因子,它對出口信用保險的基礎(chǔ)純費率進(jìn)行修正。負(fù)荷因子為正,可能大于1,因為要考慮保險公司的經(jīng)營管理費用,還有合理的利潤；負(fù)荷因子也可能小于1,因為政府往往對出口信用保險提供政策支持,如保費補貼、經(jīng)營管理費用補貼等等。這說明政府補貼決定δ的大小,且二者呈反比例關(guān)系。

本文的理論分析是以廠商利潤函數(shù)為基礎(chǔ),以其期望效用最大化為目標(biāo),測算最優(yōu)出口量。然后,根據(jù)最優(yōu)出口量,求解其關(guān)于信用風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、出口信用保險保障程度以及政府補貼的偏導(dǎo)數(shù),以此論證信用風(fēng)險、出口信用保險與最優(yōu)出口量的關(guān)系。

(一)出口廠商期望效用最大化

根據(jù)公式(1),廠商利潤是出口量、出口商品價格、貨款回收概率、信用保障程度、保險費率、政府補貼以及出口商品邊際成本的函數(shù)。最大化出口廠商的期望效用為:

期望效用最大化的條件為:

整理得:

若等式(5)成立,則廠商實現(xiàn)期望效用最大化,Q*為最優(yōu)出口量。通過對最優(yōu)出口量決定因素的分析,可以揭示最優(yōu)出口量與買方信用風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險以及出口信用保險之間的內(nèi)在關(guān)系。

(二)信用風(fēng)險與最優(yōu)出口量

根據(jù)公式(5)考察θ對最優(yōu)出口量的邊際貢獻(xiàn)率,有:

(三)結(jié)算風(fēng)險與最優(yōu)出口量

結(jié)算風(fēng)險包含信用期限以及支付方式選擇帶來的風(fēng)險。

首先,根據(jù)公式(5)考察信用期限d對最優(yōu)出口量的邊際貢獻(xiàn)率,得:

其次,考察支付方式t的變化對最優(yōu)出口量的影響。假設(shè)t=0為信用證支付方式,t=1為托收方式,t=2為記賬方式。對于不同的支付方式,建立相應(yīng)的最優(yōu)出口量函數(shù):

同理Q*|t=2-Q*|t=1＜0。(證明略)

可見,當(dāng)付款期限越長,支付方式越趨向于安全性較低的商業(yè)信用方式時,貨款結(jié)算風(fēng)險將有所增大,保險成本也隨之上升,因而出口商的最優(yōu)出口量就會降低。

(四)出口信用保障程度與最優(yōu)出口量

出口廠商可以通過投保出口信用保險降低出口信用風(fēng)險。若投保該風(fēng)險,則0＜Z≤1,根據(jù)公式(5)考察出口信用保險保障程度Z對最優(yōu)出口量的邊際貢獻(xiàn),得:

假定P(1-F)≥δP?w/?Z,②則等式右項大于零 ,據(jù)此 ,?Q*/?Z ＞0。這說明出口信用保險對出口貿(mào)易具有正面效應(yīng)。買方信用風(fēng)險發(fā)生時,廠商根據(jù)保障程度獲得補償,這就減少了貨款回收的不確定性,保證了出口商的穩(wěn)健經(jīng)營。出口信用保障程度越高,廠商獲得的賠付就越大,出口收匯風(fēng)險就會降低,最優(yōu)出口量也就越大。

(五)政府補貼與最優(yōu)出口量

出口信用保險屬于政府支持下的政策性保險業(yè)務(wù),考察出口信用保障與政府保險費率補貼對出口量的綜合貢獻(xiàn),對等式(10)求δ的偏導(dǎo),得:

由于?w/?Z＞0,等式(11)小于零。政府實施費率補貼,δ變得更小,則最優(yōu)出口量越大。政府費率補貼間接降低了廠商投保的邊際成本,在貨款回收比較確定的前提下,出口成本的下調(diào)有助于推動出口增加。

綜上所述,在廠商期望效用最大化的前提下,買方的國家信用風(fēng)險和商業(yè)信用風(fēng)險越大,則最優(yōu)出口量越小,買方付款期限越長、支付方式更趨向于商業(yè)信用方式,則最優(yōu)出口量越??；出口廠商投保出口信用保險的保障程度越高,則最優(yōu)出口量越大；政府對出口信用保險實施政策補貼,降低廠商的保險成本,可以間接增加出口量。

四、研究設(shè)計及實證結(jié)果

(一)研究思路及樣本選擇

1.研究思路。由于無法采集到全球主要出口國出口信用保險投保額的國別數(shù)據(jù)以及具有代表性的商業(yè)信用評級數(shù)據(jù),而國家信用風(fēng)險又是出口信用保險費率厘定以及出口信用保障程度評估的主要依據(jù),因此本文的實證檢驗將基于出口規(guī)模與國家信用風(fēng)險之間的關(guān)系展開分析。如果實證檢驗的結(jié)果與理論預(yù)期相符,則說明通過發(fā)揮出口信用保險的分擔(dān)出口風(fēng)險、強化信用風(fēng)險管理和實施經(jīng)濟補償?shù)裙δ芸梢赞D(zhuǎn)移和降低出口商的信用風(fēng)險,從而達(dá)到擴大出口規(guī)模的目的。

2.樣本選擇。根據(jù)理論分析,一國國家信用風(fēng)險降低則其信用評級上升,相應(yīng)地出口商的最優(yōu)出口量也越大。本文以人均出口額表示出口規(guī)模,根據(jù)進(jìn)口國人口規(guī)模計算人均出口額；用Euromoney公布的各國的信用評級估計買方國家信用風(fēng)險程度。由于實證分析采集的是國家信用評級數(shù)據(jù),因此預(yù)期的結(jié)論為國別出口規(guī)模與對應(yīng)買方的國家信用評級呈正相關(guān)關(guān)系,買方國家信用評級越高,則對其出口規(guī)模越大。而Euromoney發(fā)布的信用評級是經(jīng)濟、政治等多方因素的綜合計算結(jié)果,它將國家風(fēng)險劃分為九類,并賦予不同的權(quán)重加以計算:政治風(fēng)險(25%),經(jīng)濟表現(xiàn)(25%),債務(wù)指標(biāo)(10%),違約或者重新安排債務(wù)(10%),主權(quán)信用評級(10%),獲得銀行融資的能力(5%),獲得短期融資的能力(5%),進(jìn)入國際資本市場的能力(5%)以及福費廷的折扣(5%)。其中經(jīng)濟表現(xiàn)的評分主要根據(jù)人均國民收入以及Euromoney邀約的專家對各國經(jīng)濟前景預(yù)測的投票結(jié)果。其信用評級在0-100之間,分值越大表示國家信用風(fēng)險越小。

(二)實證模型及檢驗結(jié)果

雖然出口貿(mào)易額不僅僅是信用風(fēng)險的函數(shù),它還取決于進(jìn)口國人均收入等因素,但是考慮到共線性問題(信用評級評分因素中包含了人均國民收入),本文采用單變量模型,以信用評級為解釋變量,即模型1為:

其中,LnEx表示出口國的人均出口額的對數(shù)值,LnCs表示進(jìn)口國的國家信用評級的對數(shù)值,μ為誤差項。

此外,本文還建立了模型2,在該模型中根據(jù)進(jìn)口國人均收入的差異引入4個虛擬變量,以檢驗人均收入不同的國家的出口規(guī)模與國家信用評級之間的相關(guān)性是否存在差異。模型2如下所示:

其中,NI1表示低收入國家,③若進(jìn)口國的人均收入小于等于905美元,則NI1=1,否則NI1=0；NI2、NI3、NI4分別表示中等偏低收入、中等偏高收入和高收入國家,其人均收入分別在906-3 595美元、3 596-11 115美元之間以及大于等于11 116美元。

1.中國的數(shù)據(jù)分析。這里對2008年中國數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。中國的國別出口數(shù)據(jù)(156個國家)來源于國際貨幣基金組織發(fā)行的Direction of Trade Statistics CD-ROOM(2009年7月),其進(jìn)口國的人口數(shù)據(jù)來源于世界銀行發(fā)布的World Development Indicators,信用評級來源于Euromoney的官方網(wǎng)站。根據(jù)Euromoney公布的情況,中國所有進(jìn)口國國家信用評級分布情況如表1和表2所示。從中國進(jìn)口國的國家信用評級看,出口排名前20的國家其信用評級達(dá)到76分以上,對信用評級80分以上國家的出口規(guī)模超過66%,可見中國的出口市場比較集中,偏向于信用評級較高的區(qū)域。

表1 中國出口排名前20的國家信用評級

表2 中國主要進(jìn)口國的信用評級的統(tǒng)計分布

對式(12)和式(13)進(jìn)行回歸分析(參見表3),可以發(fā)現(xiàn):(1)模型1結(jié)果顯示中國人均出口額與其對應(yīng)的買方國家信用評級之間存在正相關(guān)關(guān)系,進(jìn)口國信用評級越高,中國對其出口規(guī)模越大；進(jìn)口國信用評級提升,將導(dǎo)致中國擴大對其出口,這與理論預(yù)期基本相符,而且與中國近年來出口貿(mào)易增長的區(qū)域結(jié)構(gòu)特征基本相符。以2005年為基數(shù),中國2008年出口貿(mào)易增長的區(qū)域結(jié)構(gòu)顯示,對拉美地區(qū)出口增長率最高,達(dá)到 213%；中東歐次之,為193.1%；中東地區(qū)達(dá)到169.8%；非洲為160%。而這些區(qū)域恰恰也是信用評級提升最快的地區(qū),這些地區(qū)對應(yīng)的信用評級變化率分別為5.59%、11.22%、5.18%和14.43%。(2)模型2結(jié)果顯示進(jìn)口國人均收入有差異,則中國人均出口額和信用評級之間的相關(guān)關(guān)系也有差異。低收入國家、中等偏低收入國家以及中等偏高收入國家三個虛擬變量對應(yīng)的系數(shù)分別為-2.373、-1.885和-0.917。人均收入低的進(jìn)口國較之于收入高的進(jìn)口國,其信用評級增加對于出口規(guī)模的拉動效應(yīng)被削弱；而其信用風(fēng)險惡化,則擴大了出口規(guī)模的減少幅度,可見較低收入國家的國家信用風(fēng)險對中國出口的抑制作用更大。

表3 中國的回歸結(jié)果

2.出口排名前50國家的數(shù)據(jù)分析。上述中國數(shù)據(jù)的分析驗證了中國出口量與進(jìn)口國信用風(fēng)險之間存在相關(guān)性,但是上述結(jié)論是否具有一般性,在此利用2008年全球出口排名前50個國家的數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步檢驗。數(shù)據(jù)來源同上。2008年3月,Euromoney對全球156個國家的國家信用風(fēng)險評估值的統(tǒng)計描述如表4所示。

表4 信用評級的描述性統(tǒng)計

本文采集了78 000(50×156)個人均出口額為研究樣本,對式(12)和式(13)進(jìn)行回歸分析(見表5),結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)50國模型1顯示人均出口額與信用評級之間存在正相關(guān)關(guān)系,進(jìn)口國信用評級越高,全球?qū)ζ淙司隹谝?guī)模越大,這與中國模型結(jié)果基本相符。(2)50國模型2顯示進(jìn)口國人均收入差異對出口額和信用等級之間的相關(guān)關(guān)系有影響,低收入國家、中等偏低收入國家以及中等偏高收入國家3個虛擬變量對應(yīng)的系數(shù)分別為-2.895、-1.721和-0.871,人均收入越低,對出口額和信用等級之間的正相關(guān)關(guān)系產(chǎn)生的削弱作用越大,即人均收入低的國家的信用風(fēng)險對出口規(guī)模的抑制作用大于較高收入的國家,這與中國的結(jié)論也基本相符。

表5 全球出口額排名前50國家的回歸結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策建議

信用風(fēng)險、出口信用保險與最優(yōu)出口量的理論模型分析表明:信用風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險與最優(yōu)出口量之間存在負(fù)相關(guān)性,買方信用風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險越小,出口規(guī)模就越大；出口信用保險的保障程度與最優(yōu)出口量之間存在正相關(guān)關(guān)系,保險保障程度越高,出口規(guī)模就越大,政府對出口信用保險的政策補貼越高,最優(yōu)出口量就越大。這從理論上論證了信用風(fēng)險對出口的抑制作用,以及政府支持的出口信用保險對出口貿(mào)易的推動作用。我們認(rèn)為從短期看,為了降低出口貿(mào)易的信用風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險,保持出口穩(wěn)定,我國的出口企業(yè)有必要通過投保出口信用保險來分擔(dān)出口風(fēng)險,保障收匯安全,特別是面向發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的企業(yè),應(yīng)該積極利用出口信用保險減少金融危機后這些國家信用評級下調(diào)對中國出口的不利影響；從長期看,中國出口過度依賴發(fā)達(dá)國家或地區(qū)揭示了中國出口市場結(jié)構(gòu)的不合理,而中國與發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易摩擦日益加大的現(xiàn)實,也暴露出口市場不合理可能引發(fā)的危機,所以積極利用出口信用保險開拓新興經(jīng)濟國家的市場,擴大貿(mào)易規(guī)模,完善出口市場結(jié)構(gòu)勢在必行。

為了更好地促進(jìn)我國出口貿(mào)易的發(fā)展,發(fā)揮出口信用保險的功能,需要選擇切實可行的實施途徑:(1)增加保險基金規(guī)模,適應(yīng)外貿(mào)出口發(fā)展的需要。出口信用保險作為支持出口發(fā)展的政策工具,其功能發(fā)揮的基礎(chǔ)是具備充足的保險基金。目前中國出口信用保險公司面臨的最大問題是風(fēng)險基金缺口巨大,嚴(yán)重影響了出口信用保險公司承保能力和承保規(guī)模的擴大。為此我們可以將出口信用保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營與財政預(yù)算掛鉤,根據(jù)國家財政預(yù)算和經(jīng)濟發(fā)展形勢,由財政部建立具體的資本金注入制度,定期向出口信用保險公司注入資金,以增強其承保風(fēng)險的能力。(2)建立科學(xué)的信用風(fēng)險管理機制,降低出口企業(yè)的信用風(fēng)險。我國出口信用保險公司應(yīng)該建立一個集各國政治、經(jīng)濟、文化、法律、買方資產(chǎn)、負(fù)債經(jīng)營、歷史交易和違約記錄等資料于一體的準(zhǔn)確、高效的全球信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò),根據(jù)風(fēng)險研究和監(jiān)測結(jié)果,以風(fēng)險預(yù)警函的方式隨時向企業(yè)發(fā)布風(fēng)險動態(tài)、國別風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險等信息,最大限度地降低外貿(mào)出口的收匯風(fēng)險。(3)實施政策性補貼,提高出口企業(yè)投保的積極性。出口信用保險作為政策性的保險業(yè)務(wù),政府可以實施直接的保險費率補貼,以接近于發(fā)達(dá)國家平均的費率水平承保,或者對投保企業(yè)給予相應(yīng)的稅收優(yōu)惠,以鼓勵出口企業(yè)投保的積極性。(4)利用出口信用保險,優(yōu)化出口市場結(jié)構(gòu)。對我國重點開拓的非洲、拉美、東歐及前蘇聯(lián)等新興貿(mào)易市場,出口信用保險公司可以通過對限額(包括國家限額、買家限額)和費率的適度調(diào)控,如提高新興貿(mào)易市場國家或地區(qū)的國別限額、降低保險費率等,引導(dǎo)我國出口企業(yè)開拓新的地區(qū)市場；出口信用保險公司還可以在風(fēng)險可控的前提下,采取更加靈活的承保條件,如適度降低擔(dān)保要求、放寬付款條件、擴大承保責(zé)任范圍等,推動企業(yè)開拓和占領(lǐng)風(fēng)險較高、但發(fā)展?jié)摿薮蟮男屡d市場。

*本研究獲得上海財經(jīng)大學(xué)“211”三期項目基金資助。

注釋:

③人均收入分組按照2008年世界銀行World Development Indicators的標(biāo)準(zhǔn)。

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