關(guān)系型投資與審計(jì)行為*

王少飛,周?chē)?guó)良,何小楊,于旭輝

(1.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,上海200433；2.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院,上海200433；3.上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司,上海 200002)

一、引 言

近期,越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)社會(huì)中關(guān)系型投資的重要性(Fan等,2007),其研究結(jié)果表明,關(guān)系型投資對(duì)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)都會(huì)產(chǎn)生重要影響(Fee等,2006；Kale等,2007)。根據(jù)交易成本理論,這種關(guān)系型投資需要以會(huì)計(jì)信息作為治理基礎(chǔ)(Maksimovic和Titman,1991；Chen等,2009),相應(yīng)地也就延伸出對(duì)審計(jì)認(rèn)證的需求(Titman和Truman,1986)。隨著企業(yè)關(guān)系型投資的增加,其對(duì)審計(jì)師的專(zhuān)業(yè)判斷也提出了更高的要求(孫錚、李增泉,2007)。當(dāng)企業(yè)存在關(guān)系型投資時(shí),企業(yè)在資產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面與市場(chǎng)中存在的標(biāo)準(zhǔn)化企業(yè)有所不同,要想出具客觀、公允的審計(jì)意見(jiàn),審計(jì)師必須對(duì)其客戶的資產(chǎn)情況、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等有準(zhǔn)確的把握。而根據(jù)經(jīng)濟(jì)組織的活動(dòng)遵循交易成本最小化的原則,這將會(huì)引發(fā)審計(jì)師與審計(jì)客戶間的專(zhuān)用性投資,從而對(duì)審計(jì)行為產(chǎn)生影響。

鑒于此,本文側(cè)重從供應(yīng)商/客戶關(guān)系的影響角度,分析關(guān)系型投資對(duì)事務(wù)所選擇的影響。供應(yīng)商/客戶關(guān)系屬于利益相關(guān)者理論研究的范疇,近二十年來(lái),利益相關(guān)者理論得到了極大的發(fā)展。該理論認(rèn)為供應(yīng)商/客戶之間往往會(huì)通過(guò)投入一定的專(zhuān)用資產(chǎn),以穩(wěn)固雙方的契約關(guān)系,進(jìn)而降低一方違約或突然撤出所帶來(lái)的負(fù)面影響。但是關(guān)于供應(yīng)商/客戶的關(guān)系型投資對(duì)會(huì)計(jì)及審計(jì)的影響卻鮮有研究,在西方的現(xiàn)有文獻(xiàn)中僅有兩篇文獻(xiàn)曾就此進(jìn)行過(guò)討論。Bowen等(1995)發(fā)現(xiàn),企業(yè)與供應(yīng)商/客戶間的隱性契約會(huì)更容易促使管理層選擇提升長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的會(huì)計(jì)政策,如先進(jìn)先出法和直線折舊政策；Raman等(2008)則從機(jī)會(huì)主義的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理會(huì)誘使供應(yīng)商/客戶進(jìn)行更多的關(guān)系投資。而對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)社會(huì)相關(guān)問(wèn)題的分析則較少涉及。因此,本文以2001年至2005年期間的滬深上市公司作為研究樣本,以供應(yīng)商采購(gòu)比例與客戶銷(xiāo)售比例作為研究對(duì)象,分析了供應(yīng)商/客戶間的關(guān)系型投資對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇機(jī)理。研究結(jié)果表明,當(dāng)企業(yè)存在較多的供應(yīng)商/客戶關(guān)系型投資時(shí),一方面企業(yè)會(huì)主動(dòng)選擇對(duì)自己業(yè)務(wù)更為了解,溝通成本較小的本地事務(wù)所；另一方面,企業(yè)也需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所投入較多的審計(jì)成本,并在客觀上要求事務(wù)所與企業(yè)建立較長(zhǎng)的業(yè)務(wù)期限,即表現(xiàn)為較長(zhǎng)的審計(jì)任期。

本文的研究以契約有用性的產(chǎn)權(quán)理論框架分析審計(jì)行為,對(duì)認(rèn)識(shí)以關(guān)系型資產(chǎn)為主要特征的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中的審計(jì)問(wèn)題與審計(jì)現(xiàn)象提供了有益的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。并且,本文嘗試從供應(yīng)商/客戶關(guān)系入手探討審計(jì)問(wèn)題,豐富了利益相關(guān)者和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的相關(guān)文獻(xiàn),克服了現(xiàn)有利益相關(guān)者理論研究過(guò)多集中于以大小股東關(guān)系為研究對(duì)象的弊端。本文的結(jié)構(gòu)如下:第一部分為引言；第二部分為制度環(huán)境、理論分析與假說(shuō)提出；第三部分為研究設(shè)計(jì)和模型建立；第四部分為描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證分析；第五部分為穩(wěn)健性檢驗(yàn),最后為結(jié)論。

二、制度環(huán)境、理論分析與假說(shuō)提出

傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)理論強(qiáng)調(diào)交易成本對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的重要影響,而在現(xiàn)實(shí)世界中,企業(yè)總是處于不同的制度環(huán)境,承擔(dān)著由于外部環(huán)境所產(chǎn)生的交易成本的差異。我國(guó)作為一個(gè)正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展中大國(guó),雖然近年來(lái)出臺(tái)了一系列法律法規(guī)對(duì)投資者權(quán)益進(jìn)行保護(hù),但作為一個(gè)系統(tǒng)性工程,法律的制定和有效落實(shí)并非一日之功,而一旦法律制度框架無(wú)法給予行為主體充分信心,社會(huì)信任體系又無(wú)法對(duì)此加以補(bǔ)充時(shí),就會(huì)增加企業(yè)間合同執(zhí)行和監(jiān)督的成本,其簽約后的機(jī)會(huì)主義行為也無(wú)法得到有效遏制和懲罰,從而增加了包含在資產(chǎn)中的可擠占租金,使資產(chǎn)的專(zhuān)用程度增加(Klein等,1978),此時(shí)外部市場(chǎng)不完善所造成的高昂機(jī)會(huì)主義成本會(huì)阻礙企業(yè)進(jìn)行正常的市場(chǎng)交易,而利用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)下相對(duì)狹小的私人信任體系降低交易成本就成為企業(yè)的一種自然選擇(夏立軍等,2007)。Claessens等(2003)發(fā)現(xiàn),在既缺乏法律保護(hù),又缺乏有效市場(chǎng)顯示信譽(yù)的情況下,建立在關(guān)系基礎(chǔ)上的交易就成為主要選擇。Johnson等(2000)對(duì)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中企業(yè)關(guān)系合同的研究也發(fā)現(xiàn),在法律保護(hù)不好的國(guó)家,企業(yè)更傾向于與自己有關(guān)系的企業(yè)簽訂合同。

按照Williamson(1979)的觀點(diǎn),關(guān)系型交易是由定向?qū)Ｓ眯越灰桩a(chǎn)生的長(zhǎng)期契約關(guān)系,并且交易存在較大的機(jī)會(huì)主義成本,這也使得法律等剛性機(jī)制在解決沖突時(shí)成本很高,因此,關(guān)系型交易中的交易雙方也更多地需要依賴(lài)市場(chǎng)而不是法律實(shí)施機(jī)制,以確保契約的執(zhí)行(Chen等,2009)。財(cái)務(wù)報(bào)告作為企業(yè)信息的重要傳導(dǎo)機(jī)制,一方面能使交易雙方以更低的成本獲得對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè),做出相應(yīng)決策(Williamson,1985),另一方面能更有效地實(shí)施自我約束機(jī)制,滿足長(zhǎng)期契約治理的需要(Williamson,1985)。Maksimovic和Titman(1991)就分析了財(cái)務(wù)信息對(duì)簽訂隱性契約中抵押品需求數(shù)量的影響,而Chen等(2009)則發(fā)現(xiàn),隨著供應(yīng)商/客戶關(guān)系型專(zhuān)有資產(chǎn)的增多,會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的需求會(huì)隨之增加。因此,隨著關(guān)系型資產(chǎn)的增加,企業(yè)會(huì)增加對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的需求(Maksimovictffu,1991；chen等,2009),并繼而延伸出對(duì)審計(jì)認(rèn)證的特定需求(Titman和Truman,1986)。

與一般資產(chǎn)不同,關(guān)系型資產(chǎn)與特定的人和條件相聯(lián)系,其產(chǎn)權(quán)往往難以分割、計(jì)量和轉(zhuǎn)讓(Alchian,1965),在不同的個(gè)體間傳播需要耗費(fèi)大量成本,因此無(wú)法通過(guò)學(xué)習(xí)或市場(chǎng)搜尋輕易獲得,即使在同類(lèi)行業(yè)中,也難以出現(xiàn)可以與之對(duì)比的資產(chǎn)。關(guān)系型資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)化特征增加了其計(jì)量和執(zhí)行的困難(Williamson,1979),因此需要更專(zhuān)業(yè)或?qū)Y產(chǎn)熟悉的人或機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)量,審計(jì)師必須從初次審計(jì)開(kāi)始就投入比標(biāo)準(zhǔn)程序更多的精力和成本,并逐漸進(jìn)行累積,形成更多的特定審計(jì)經(jīng)驗(yàn),這就造成審計(jì)客戶轉(zhuǎn)讓成本較高。Dunham(2002)就發(fā)現(xiàn),新輪換的審計(jì)師由于缺乏通過(guò)經(jīng)驗(yàn)積累而形成的對(duì)客戶經(jīng)營(yíng)特質(zhì)的了解,以及對(duì)特定客戶專(zhuān)門(mén)知識(shí)的積累,因而其保持審計(jì)獨(dú)立性的能力受限；張繼勛等(2008)也發(fā)現(xiàn),對(duì)于高級(jí)審計(jì)任務(wù),有經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)人員的判斷質(zhì)量能明顯高于缺乏經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)人員。因此隨著供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)的增加,會(huì)同時(shí)增加審計(jì)雙方的專(zhuān)用程度,并使審計(jì)師更換成本增加,審計(jì)雙方更容易表現(xiàn)出長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,即較長(zhǎng)的審計(jì)任期(Klein等1978)。并且,根據(jù)Klein等(1978)的觀點(diǎn),信譽(yù)或品牌會(huì)有效地確保專(zhuān)用性投資中企業(yè)的履約行為。而Myers等(2003)的研究發(fā)現(xiàn),在訴訟規(guī)避和顧及聲譽(yù)的環(huán)境下,隨著審計(jì)師任期的延長(zhǎng),審計(jì)師將獲得特定客戶的專(zhuān)門(mén)知識(shí)和對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)的了解,減少對(duì)管理者估計(jì)的依賴(lài),提升其專(zhuān)業(yè)能力,進(jìn)而更有助于提高審計(jì)質(zhì)量。因此延長(zhǎng)審計(jì)任期自然成為內(nèi)生于關(guān)系型交易特征的合理選擇。

此外,隨著供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)的增加,上市公司選擇本地事務(wù)所的動(dòng)機(jī)也會(huì)隨之增強(qiáng)。首先,從地理、交通角度看,公司與本地事務(wù)所的溝通更為便利；其次,本地事務(wù)所更容易了解本地上市公司的相關(guān)情況,包括本地經(jīng)濟(jì)政策以及與所審計(jì)公司有關(guān)的供應(yīng)商及客戶的信息,而這些都將有助于審計(jì)師提高審計(jì)判斷,降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。另外,從被審計(jì)單位來(lái)看,如何將內(nèi)部信息及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞給審計(jì)師,并進(jìn)而將其有效地傳遞給外部投資者,將是具有大量供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)的上市公司最關(guān)心的問(wèn)題,而選擇本地事務(wù)所將有助于解決這一問(wèn)題,降低審計(jì)成本(惠雙民,2002)。

根據(jù)上述分析,本文提出如下研究假說(shuō):

假說(shuō)1:在其他條件相同的情況下,企業(yè)與供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)越多,選擇本地事務(wù)所的可能性越大。

假說(shuō)2:在其他條件相同的情況下,企業(yè)與供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)越多,事務(wù)所的審計(jì)任期越長(zhǎng)。

在實(shí)證檢驗(yàn)過(guò)程中,本文將分別就研究對(duì)象與其供應(yīng)商和客戶間的關(guān)系進(jìn)行獨(dú)立檢驗(yàn)。

三、研究設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

從2001年開(kāi)始,上市公司年報(bào)中開(kāi)始披露上市公司前五大供應(yīng)商采購(gòu)占全年采購(gòu)的比例,以及向前五大客戶銷(xiāo)售產(chǎn)品占全年主營(yíng)收入的比例,并且為避免2006年新準(zhǔn)則對(duì)本研究的可能影響,因此本文選擇了2001至2005年期間的滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本。研究樣本剔除了缺失數(shù)據(jù)和金融類(lèi)公司的觀測(cè)值；剔除少量不符合常理的極端值(如凈資產(chǎn)為零或負(fù)值),以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師發(fā)表否定或無(wú)法發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)等的公司；剔除1%水平上的最大和最小極端值。經(jīng)過(guò)以上篩選,最終確定的有效觀測(cè)樣本為4055個(gè),其中2001年660家,2002年824家,2003年817家,2004年917家,2005年837家。

本文研究中使用的供應(yīng)商采購(gòu)比例和客戶銷(xiāo)售比例數(shù)據(jù)、審計(jì)任期數(shù)據(jù)以上市公司公開(kāi)披露的年報(bào)為準(zhǔn),由手工收集而得,將年報(bào)沒(méi)有披露或按照Wind無(wú)法統(tǒng)計(jì)的樣本予以剔除,其他會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文的數(shù)據(jù)處理采用的是SAS軟件。

(二)變量定義

1.關(guān)系型資產(chǎn)的度量變量。在已有的供應(yīng)商/客戶關(guān)系研究中,主要有兩類(lèi)度量方法:第一類(lèi)是采用公司的供應(yīng)商/客戶對(duì)其的R&D投資強(qiáng)度作為企業(yè)間專(zhuān)用關(guān)系資產(chǎn)的度量(Kale等,2007；Fee等,2006)。這種度量方式較直觀地反映了供應(yīng)商/客戶在公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的投資強(qiáng)度。第二類(lèi)是采用公司向大供應(yīng)商的采購(gòu)比例以及向大客戶的銷(xiāo)售比例作為關(guān)系型資產(chǎn)的度量(Titman,1984；Shantanu,Dasgupta和Kim,2007；Chen等,2009)。這種度量方式直接反映了供應(yīng)商/客戶對(duì)公司的重要性及公司對(duì)供應(yīng)商/客戶的依賴(lài)程度。轉(zhuǎn)型期的中國(guó),法律對(duì)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)較弱,因此新產(chǎn)品、新技術(shù)被人模仿的行為得不到有效制止,企業(yè)缺乏創(chuàng)新動(dòng)力,不愿意投入大量的研發(fā)資金(R&D),其次,2006年之前,我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)研究支出費(fèi)用化的會(huì)計(jì)處理規(guī)定,也導(dǎo)致無(wú)法從公開(kāi)披露的年報(bào)中準(zhǔn)確獲取該數(shù)據(jù),因此本文選擇第二類(lèi)關(guān)系型資產(chǎn)的度量方式,即采用公司向大供應(yīng)商的采購(gòu)比例,或向大客戶的銷(xiāo)售比例作為關(guān)系型資產(chǎn)的度量。需要說(shuō)明的是,由于我國(guó)年報(bào)披露并不具體,因此本文研究中使用供應(yīng)商/客戶的合計(jì)比例,具體如下:

(1)供應(yīng)商采購(gòu)比例(Supply)。年報(bào)中披露的上市公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)合計(jì)值占全年采購(gòu)的比例,用以度量公司的供應(yīng)商關(guān)系型資產(chǎn)。

(2)客戶銷(xiāo)售比例(Customer)。年報(bào)中披露的上市公司向前五大客戶的銷(xiāo)售合計(jì)值占全年銷(xiāo)售的比例,用以度量公司的客戶關(guān)系型資產(chǎn)。

2.本地事務(wù)所的選擇(Local)。啞變量,如果上市公司的注冊(cè)地與會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)地一致,則確定為選擇了本地事務(wù)所,取值為1,否則為0。

3.審計(jì)任期(Tenure)。本文中的審計(jì)任期專(zhuān)指事務(wù)所為同一公司提供審計(jì)服務(wù)的年限。

同時(shí),根據(jù)已有研究成果,本文控制了相應(yīng)的控制變量,具體如表1所示。

表1 各變量定義

(三)模型設(shè)計(jì)

根據(jù)上文分析,本文提出的實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦?

如果發(fā)現(xiàn)Local/Tenure與Supply和Customer的回歸系數(shù)顯著為正,則說(shuō)明檢驗(yàn)的結(jié)果符合本文的預(yù)期。需要指出的是,由于Local變量為啞變量,因此以Local變量為因變量的回歸用Logistic回歸模型,而以Tenure為因變量的回歸用多元線性回歸模型。

四、描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證分析

(一)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表2為本文所使用的主要連續(xù)變量的描述性統(tǒng)計(jì)情況。觀察發(fā)現(xiàn),前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例合計(jì)及客戶的銷(xiāo)售比例合計(jì)的平均值均大于30%,這說(shuō)明我國(guó)上市公司整體上存在著對(duì)其供應(yīng)商和客戶的依賴(lài),并且供應(yīng)商采購(gòu)比例以及客戶銷(xiāo)售比例的最大值(均大于90%)和最小值間(均小于5%)差距顯著。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

(二)實(shí)證分析

1.供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)本地事務(wù)所選擇機(jī)制的影響

表3的模型1和模型2呈報(bào)了企業(yè)與供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)本地事務(wù)所選擇機(jī)制的回歸結(jié)果。其中,模型1為供應(yīng)商關(guān)系型資產(chǎn)對(duì)本地事務(wù)所選擇影響的回歸結(jié)果,模型2為客戶關(guān)系型資產(chǎn)對(duì)本地事務(wù)所選擇影響的回歸結(jié)果。

從全樣本的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),無(wú)論是前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例(Supply),還是前五大銷(xiāo)售商的銷(xiāo)售比例(Customer),皆在1%的顯著性水平上顯著為正,這說(shuō)明上市公司與供應(yīng)商/客戶之間的關(guān)系型資產(chǎn)越多,關(guān)系型資產(chǎn)的確認(rèn)與理解難度越大,這時(shí)上市公司越容易選擇比較熟悉的本地事務(wù)所進(jìn)行審計(jì),區(qū)位優(yōu)勢(shì)的存在使本地事務(wù)所更容易理解本地公司的相關(guān)情況,并且被審計(jì)單位選擇本地事務(wù)所也更有利于其將自身內(nèi)部信息及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞給審計(jì)師,并進(jìn)而將其有效地傳遞給外部投資者。因此上市公司與其供應(yīng)商及客戶之間的關(guān)系型資產(chǎn)越多,選擇本地事務(wù)所以最小化交易成本的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)烈。上述結(jié)果表明與本文假說(shuō)1預(yù)期相符。

此外,本文在研究中控制了多個(gè)控制變量,其中國(guó)有控股(State)變量在1%的顯著性水平上顯著為正,表明國(guó)有上市公司更容易選擇本地事務(wù)所作為審計(jì)單位,這在一定程度上反映了政府干預(yù)對(duì)事務(wù)所選擇的影響。

2.供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)審計(jì)任期的影響

表3的模型3和模型4呈報(bào)了供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)審計(jì)師任期影響的多元回歸結(jié)果。其中,模型3為供應(yīng)商關(guān)系型資產(chǎn)對(duì)事務(wù)所審計(jì)任期的回歸結(jié)果,模型4為客戶關(guān)系型資產(chǎn)對(duì)事務(wù)所審計(jì)任期的回歸結(jié)果。

從全樣本的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),無(wú)論是前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例,還是前五大銷(xiāo)售商的銷(xiāo)售比例,皆在1%以上的顯著性水平上顯著為正,這說(shuō)明上市公司與供應(yīng)商/客戶之間的關(guān)系型資產(chǎn)越高,就越需要審計(jì)雙方投入更多的專(zhuān)用性投資,此時(shí)必然引起審計(jì)雙方的轉(zhuǎn)換成本較高,因此審計(jì)雙方形成長(zhǎng)期關(guān)系型契約的可能性增大,并且在強(qiáng)調(diào)聲譽(yù)的關(guān)系型交易中,審計(jì)師任期的延長(zhǎng)會(huì)有利于審計(jì)師獲得特定客戶的專(zhuān)門(mén)知識(shí)和對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)的了解,有利于保證關(guān)系型契約的長(zhǎng)期執(zhí)行(Myers等,2003)。因此,隨著供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)的增多,企業(yè)與事務(wù)所越容易形成穩(wěn)定長(zhǎng)久的關(guān)系。上述結(jié)果表明與本文假說(shuō)2預(yù)期相符。

表3 供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)事務(wù)所選擇影響的多元回歸結(jié)果表

3.進(jìn)一步的分析

鑒于供應(yīng)商/客戶關(guān)系內(nèi)生于制度環(huán)境的特點(diǎn),本文以制度環(huán)境為外生變量,建立“制度環(huán)境——供應(yīng)商/客戶關(guān)系——事務(wù)所選擇”的兩階段回歸模型,具體實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦?

第一階段模型:

第二階段模型:

其中,Institution表示制度環(huán)境,本文按照樊綱和王小魯《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)》(2006)中的市場(chǎng)化程度(Market)和世界銀行《中國(guó)政府治理、投資環(huán)境與和諧社會(huì):中國(guó)120個(gè)城市競(jìng)爭(zhēng)力的提高》(2006)中的法律保護(hù)程度(Law)兩個(gè)方面分別進(jìn)行衡量,其余變量定義如上文所示。限于篇幅,兩種衡量方法下的結(jié)果類(lèi)似,本文只呈報(bào)內(nèi)生于市場(chǎng)化程度(Market)的供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)事務(wù)所選擇的回歸結(jié)果。其中,模型5和模型6為內(nèi)生于市場(chǎng)化程度的供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)本地事務(wù)所選擇的回歸結(jié)果；模型7和模型8為內(nèi)生于市場(chǎng)化程度的供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)事務(wù)所任期的回歸結(jié)果。

從表4的研究結(jié)果不難發(fā)現(xiàn),無(wú)論是前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例,還是前五大銷(xiāo)售商的銷(xiāo)售比例,皆在5%以上的顯著性水平上顯著為正,這說(shuō)明上市公司與供應(yīng)商/客戶之間的關(guān)系型資產(chǎn)越多,則上市公司越有動(dòng)機(jī)選擇對(duì)該上市公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及相關(guān)政策法規(guī)等方面比較熟悉的本地事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)；并且,上市公司與供應(yīng)商/客戶之間的關(guān)系型資產(chǎn)越多,就越需要審計(jì)雙方投入更多的專(zhuān)用性資產(chǎn),與事務(wù)所形成關(guān)系型契約的可能性就越大,即越容易形成穩(wěn)定長(zhǎng)久的關(guān)系,表現(xiàn)為審計(jì)任期越長(zhǎng)。上述研究結(jié)果表明,在考慮內(nèi)生性問(wèn)題后,本文關(guān)于關(guān)系型資產(chǎn)與事務(wù)所選擇的假說(shuō)依然成立,因此上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。

表4 內(nèi)生于Market的供應(yīng)商/客戶關(guān)系對(duì)事務(wù)所選擇的二階段回歸結(jié)果表

五、敏感性檢驗(yàn)

為了使結(jié)論更為可靠,本文還進(jìn)行了以下幾方面的檢驗(yàn)。

1.從供應(yīng)商和客戶兩個(gè)角度分別對(duì)關(guān)系型資產(chǎn)的影響展開(kāi)獨(dú)立檢驗(yàn)。為保證結(jié)果的穩(wěn)健性,本文就供應(yīng)商/客戶的關(guān)系型資產(chǎn)進(jìn)行聯(lián)合檢驗(yàn),即選取前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例和前五大客戶的銷(xiāo)售比例二者之間的最小值,作為上市公司供應(yīng)商/客戶關(guān)系型資產(chǎn)的度量,研究顯示結(jié)果并未發(fā)生異常變動(dòng),表明上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。

2.在前文模型的基礎(chǔ)上我們進(jìn)一步控制了關(guān)聯(lián)方交易的影響。本文根據(jù)年報(bào)中另外披露的關(guān)聯(lián)方購(gòu)銷(xiāo)金額進(jìn)行整理,近似地控制關(guān)聯(lián)方購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)的影響。控制方法為:若向關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)或銷(xiāo)售占當(dāng)年同類(lèi)業(yè)務(wù)的合計(jì)比例(后文簡(jiǎn)稱(chēng)關(guān)聯(lián)方采購(gòu)或銷(xiāo)售比例)小于前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例或前五大客戶的銷(xiāo)售比例,則本文將以從前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例或前五大客戶的銷(xiāo)售比例中剔除關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)或銷(xiāo)售比例之后的凈值作為非關(guān)聯(lián)方采購(gòu)比例(Nsup)或非關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售比例(Ncus)；若關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)或銷(xiāo)售比例大于前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例或前五大客戶的銷(xiāo)售比例,則將Nsup和Ncus取值為0。具體方法同前,研究顯示結(jié)果并未發(fā)生異常變動(dòng),表明上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。

3.本文還考慮了行業(yè)影響。首先,由于公用事業(yè)受到政府的管制,其經(jīng)營(yíng)行為可能并非按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行交易,如電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)以及石油、天然氣開(kāi)采業(yè)。剔除這些樣本后,結(jié)果并未發(fā)生異常變動(dòng),表明上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。其次,由于一些服務(wù)行業(yè)的產(chǎn)品主要是無(wú)形服務(wù),因此采購(gòu)實(shí)物原料比重較小,而制造業(yè)通常對(duì)于采購(gòu)和銷(xiāo)售均較為重視,所以,本文針對(duì)制造業(yè)的樣本進(jìn)行上述檢驗(yàn),研究顯示結(jié)果并未發(fā)生異常變動(dòng),表明上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。

4.分年度檢驗(yàn)。我們還分年度對(duì)表3中模型1至模型4的回歸結(jié)果分別進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),研究顯示結(jié)果并未發(fā)生異常變動(dòng),表明上述研究結(jié)論是穩(wěn)定的。

六、結(jié) 論

在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家中,關(guān)系型交易是一項(xiàng)重要的交易模式,并在近期得到了越來(lái)越多學(xué)者的高度關(guān)注(Fan等,2007)。本文將利益相關(guān)者理論與審計(jì)問(wèn)題相結(jié)合,以供應(yīng)商/客戶的關(guān)系型資產(chǎn)為著眼點(diǎn),從契約有用性的角度分析了關(guān)系型資產(chǎn)對(duì)審計(jì)行為特征的影響,這對(duì)認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的審計(jì)選擇和審計(jì)質(zhì)量將提供有益的增量信息。此外,本文以供應(yīng)商/客戶關(guān)系為研究對(duì)象對(duì)審計(jì)問(wèn)題的分析,在一定程度上拓展了利益相關(guān)者理論和會(huì)計(jì)研究等相關(guān)的研究領(lǐng)域,尤其是在我國(guó),對(duì)利益相關(guān)者理論的關(guān)注和認(rèn)識(shí)還剛剛起步,本文的研究將有利于豐富相關(guān)領(lǐng)域的研究文獻(xiàn)。最后,本文對(duì)認(rèn)識(shí)在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的企業(yè)商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式也具有積極的作用,文章的研究結(jié)論為制度環(huán)境改善與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率提高的關(guān)系提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

*本文還得到第四十三批中國(guó)博士后科學(xué)基金(批準(zhǔn)號(hào)20080430649)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”三期建設(shè)項(xiàng)目資助。感謝匿名專(zhuān)家的有益建議,使得本文更加充實(shí),但文責(zé)自負(fù)。

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