市值管理

在中國證券市場恢復(fù)20周年、股權(quán)分置改革5周年之際,上市公司經(jīng)營目標從追求利潤最大化全面轉(zhuǎn)向追求價值最大化,市值管理成為CFO們必須認真解答的升級考卷。

所謂市值管理,即上市公司給予公司市值信號,綜合運用多種科學、合規(guī)的價值經(jīng)營方法和手段,以達到公司價值創(chuàng)造最大化、價值實現(xiàn)最優(yōu)化和價值經(jīng)營最優(yōu)化,最終實現(xiàn)股東價值的最大化。市值管理建立在價值管理基礎(chǔ)上,是價值管理在中國“新興加轉(zhuǎn)軌”市場實踐下的延伸,有著鮮明的“中國特色”,是現(xiàn)代資本市場中寥寥可數(shù)由中國資本人創(chuàng)造的詞匯之一。

市值管理具體分為三大部分:價值創(chuàng)造,就是要提升上市公司盈利能力和成長性;價值實現(xiàn),也叫價值營銷,即通過投資者關(guān)系、分析師關(guān)系和媒介關(guān)系管理等,使得公司內(nèi)在價值充分反映為市值,科學、有效、合規(guī),是價值實現(xiàn)的三個基本原則;價值經(jīng)營,是指上市公司以股東價值最大化為目的,積極開展公司股權(quán)、資本和資產(chǎn)管理活動,以提高公司的創(chuàng)造能力和價值實現(xiàn)能力。

股權(quán)分置改革是市值管理的前提。全流通后,上市公司、它的所有股東、投資者、管理團隊、員工,都把自己的利益綁到了同一輛“財富戰(zhàn)車”上。而在未來,市值管理將不僅體現(xiàn)了上市公司是否從傳統(tǒng)的利潤管理進化至價值管理;同時也對CFO提出新的考驗。