外資企業(yè)與陜西省經(jīng)濟發(fā)展的實證分析

肖繼五,王孝玲

(1.中國人民銀行西安分行,陜西西安 710004;2.西安交通大學經(jīng)濟與金融學院,陜西西安 710061)

外資企業(yè)與陜西省經(jīng)濟發(fā)展的實證分析

肖繼五1,2,王孝玲1

(1.中國人民銀行西安分行,陜西西安 710004;2.西安交通大學經(jīng)濟與金融學院,陜西西安 710061)

為提高外資企業(yè)對陜西經(jīng)濟發(fā)展的促進作用,通過構建單方程模型和向量誤差修正模型,實證分析了外資企業(yè)與陜西省經(jīng)濟發(fā)展之間的關系。分析認為,利用外資在一定程度上促進了陜西省經(jīng)濟發(fā)展,但是貢獻效果較為微弱;造成這一現(xiàn)象的主要原因是陜西省對外資的綜合吸引力不強,利用外資總量偏少,利用外資質量不高,無法形成規(guī)模經(jīng)濟。分析結果表明,消費和投資是促進陜西省經(jīng)濟發(fā)展的核心;要提高外資企業(yè)對陜西經(jīng)濟發(fā)展的促進作用,關鍵是擴大利用外資規(guī)模,提高外資利用質量。

外資企業(yè);經(jīng)濟發(fā)展;VEC模型;陜西省

中國改革開放30年的經(jīng)濟發(fā)展實踐證明,利用外資越多的地區(qū),經(jīng)濟市場化程度越高,經(jīng)濟發(fā)展越具活力。王新根據(jù)哈羅德-多馬模型得出利用外資對中國經(jīng)濟增長貢獻率呈跳躍式增長趨勢[1];貢慧通過對1983～2006年外商直接投資和GDP數(shù)據(jù)用最小二乘法線性回歸,得出中國外商直接投資每增加1%,可以帶動GDP增長0.62%[2]。徐春騏、周建和徐偉宣對外資與產業(yè)技術進步進行了實證分析,研究了外資對中國產業(yè)技術進步的動態(tài)影響,認為利用外資對中國技術進步具有推動作用[3]。陜西第一家外商投資企業(yè)金花飯店1985年落戶西安,從此揭開了陜西省利用外資和對外開放的序幕。截至2008年底,共有75個國家和地區(qū)的外商來陜西投資,累計批準設立4 962家外商投資企業(yè),其中包括世界500強企業(yè)45家,實際利用外資88.97億美元,在此期間陜西省GDP年均增長11.08%。那么,在陜西省經(jīng)濟發(fā)展中利用外資扮演什么角色?外資利用中存在哪些問題?王韌、曾國平、任毅等運用東、西部地區(qū)1986～2001年外商直接投資、全社會固定資產投資以及GDP時間序列數(shù)據(jù),對外資利用的地區(qū)差異進行了實證分析,分析認為,西部地區(qū)利用外資的擠出效應要明顯大于東部地區(qū),特別是短期外資的流入對西部地區(qū)的經(jīng)濟增長和國內投資需求產生明顯的負面效果和抑制作用[4]。涂永紅、魏麗運用Cobb-Douglas生產函數(shù)模型,加入外資滲透變量,對國內31個省(自治區(qū)、直轄市)1999～2005年經(jīng)濟增長中外資企業(yè)的技術溢出效應進行了定量分析,分析結果表明,全國只有廣東、廣西和青海利用外資獲得了技術溢出效應,內陸地區(qū)受到外資企業(yè)擠出市場損害程度相對較高[5]。賀文華利用1985～2007年30個省(自治區(qū)、直轄市)外商直接投資建立面板回歸模型,認為中國東部、中部和西部地區(qū)利用外資每增加1個百分點,GDP分別增加0.444、0.371和0.394個百分點[6]。袁曉玲、李平、楊萬平基于1985～2006年陜西省利用外資存量數(shù)據(jù)和GDP進行實證研究,認為利用外資每增長1%, GDP增長0.28%[7]。牛婷、竇玲對1987～2004年陜西省經(jīng)濟增長與外商直接投資、對外貿易進行了實證分析后認為,外商直接投資、對外貿易增長對陜西省經(jīng)濟增長具有一定的推動作用,但是效果并不顯著[8]。因此,對利用外資與經(jīng)濟發(fā)展問題要進行深入研究,只有取得共識后,才能制定出更有針對性的利用外資政策。本文先利用中、短期數(shù)據(jù)構建單一方程模型,再利用長期數(shù)據(jù)構建協(xié)整模型,對利用外資與陜西省經(jīng)濟發(fā)展進行實證分析,探討利用外資對陜西省經(jīng)濟發(fā)展到底是否有促進作用,從而為相關決策提供參考和依據(jù)。

一、數(shù)據(jù)選取和中短期模型構建

本文選取陜西省GDP增長率、FD I、消費、投資和對外貿易相關數(shù)據(jù)作為研究對象[9-10],由于陜西省是從1981年開始發(fā)展對外貿易的,1983年才有利用外資的統(tǒng)計數(shù)據(jù),因此可以將所選數(shù)據(jù)分為2個階段進行實證研究。第一階段選取1984～2008年的數(shù)據(jù)作為中、短期樣本,構建單方程模型研究利用外資的中、短期影響;第二階段以1952～2008年的數(shù)據(jù)作為長期樣本,通過構建VEC模型研究利用外資的長期影響。通過2個模型的對比分析來評價陜西省吸引外資和發(fā)展涉外經(jīng)濟對經(jīng)濟增長的影響,驗證陜西省經(jīng)濟是否發(fā)生過顯著性變化。

為了分析陜西省引進外資、發(fā)展對外貿易與經(jīng)濟增長的相互關系,可以構建多元線性回歸模型。

式中:RGDP為陜西省GDP增長率;RFDI為陜西省利用外資直接投資增長率;RINV為陜西省投資增長率; RSALE為陜西省消費增長率;RTRADE為陜西省外貿順差增長率;?、β、γ、λ為各變量系數(shù);Ut除代表上述變量之外影響陜西RGDP的其他因素;t為年份,分別指1984～2008年。

在式(1)中,計算出的各變量之間的相關系數(shù)見表1所示,其中RGDP與RFDI相關系數(shù)為0.055 6; RGDP與RTRADE相關系數(shù)為0.244 4;RFDI與RTRADE相關系數(shù)為0.000 3。為了剔除短期非正常因素和經(jīng)濟周期性變化對RGDP、RFDI、RTRADE帶來的影響,可以通過H-P濾波方法進行處理,將中長期變化趨勢與短期波動因素進行分離,濾波后的RGDP與RFDI、RGDP與RTRADE之間的相關系數(shù)分別為0.216、0.811。經(jīng)初步判斷,RFDI、RTRADE和RGDP之間具有較強相關性。

表1 各變量之間的相關系數(shù)

為了避免虛假回歸,對式(1)中各變量分別進行ADF平穩(wěn)性檢驗,檢驗結果見表2所示。

表2 各變量平穩(wěn)性檢驗

檢驗結果表明,各變量均為平穩(wěn)序列,因此可以建立單方程回歸模型,回歸結果見式(2):

其中,※※※表示變量在1%水平上顯著,※表示在10%水平上顯著;相關系數(shù)為0.837 9,相關系數(shù)的修正值為0.805 5;A I C的取值為5.016 1;SI C的取值為5.215 0。從回歸結果來看,在10%顯著性水平下,式(2)的回歸系數(shù)都通過了顯著性檢驗,且擬合優(yōu)度較高。對殘差序列進行LM檢驗,在5%顯著性水平下,接受殘差序列不存在自相關和高階自相關的原假設;另外,在WH ITE異方差檢驗中(檢驗結果見表3)也接受原假設,表明回歸方程不存在異方差。

表3 異方差檢驗結果

從式(2)穩(wěn)定性檢驗來看,殘差累計之和盡管偏離均值線零,但是仍然在顯著性為5%的臨界線之內,說明回歸方程的參數(shù)是穩(wěn)定的,不存在模型結構性突變(圖1)。

圖1 模型穩(wěn)定性檢驗

由此可見,式(2)總體回歸非常成功,在中、短期內,陜西省利用外資對經(jīng)濟增長的貢獻并不明顯,在其他條件不變時,陜西省利用外資增長率平均每增長1個百分點,GDP僅增加0.026 8個百分點,但是存在2年的滯后期;拉動陜西省經(jīng)濟增長的主要因素是消費和投資,其中投資和消費平均每增加1%,就能拉動GDP增長0.620 9和0.288 3個百分點;此外,外貿順差對陜西省經(jīng)濟發(fā)展的貢獻也不明顯,滯后6期的外貿順差增長率平均每增加1%, GDP才增長0.018%,其影響幾乎可以忽略不計。

二、利用外資對陜西省經(jīng)濟增長的長期趨勢分析

為了進一步探討利用外資對陜西省經(jīng)濟增長的長期影響,利用1952～2008年長區(qū)間數(shù)據(jù)建立協(xié)整模型。通過增強單位根ADF檢驗,發(fā)現(xiàn)各時間序列變量在1%顯著性水平都是平穩(wěn)序列(表2),因此,可以建立協(xié)整模型并確定引入外資是否在長期對陜西省經(jīng)濟增長產生顯著性影響。在進行協(xié)整檢驗之前,還需通過建立VAR模型確定最優(yōu)滯后期。因為,若滯后期太少,則表明誤差項目存在嚴重的自相關性,并導致參數(shù)的非一致性估計;若滯后階數(shù)過大則又會導致自由度減少,直接影響模型參數(shù)估計量的有效性[11]。通過使用LR、FPE、A I C、SC和HQ等指標分析,發(fā)現(xiàn)VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為3階,結果見表4所示。

表4 VAR模型滯后階數(shù)的選擇

表5 協(xié)整檢驗結果

通過建立VAR模型,發(fā)現(xiàn)模型根的倒數(shù)值都在單位圓內,表明模型是穩(wěn)定的,因此可以通過脈沖響應和方差分解,來進一步探討RFDI和RGDP之間的均衡關系和影響路徑。

協(xié)整檢驗結果(表5)的跡統(tǒng)計量表明:模型存在3個協(xié)整關系,而最大特征值統(tǒng)計量表明模型存在1個協(xié)整關系,因此可以進一步建立向量誤差修正(VEC)模型來分析各個變量之間的均衡關系和變動趨勢,VEC模型輸出結果見式(3)的矩陣形式[12]。

在式(3)中,Δ為增量符號,IECMt為誤差修正項,et為隨機擾動項,同時也是要得到的協(xié)整方程式(4):

從式(4)可知,IECMt反映出RGDP關于RFDI、RSALE、在(t-1)時點的短期偏離,系數(shù)反映出各變量向均衡值調整的速度;RGDP、RFDI、RINV、RSALE和RTRADE之間存在的長期均衡關系為

式中:＊表示通過相應準則選取的最優(yōu)滯后階數(shù)。

從式(5)可知,陜西省G DP增長率與消費和投資增長率呈正向變動,在其他條件不變的情況下,消費平均每增長1個百分點,陜西省G DP增長1.05個百分點;投資平均每增長1個百分點,G DP增長0.078個百分點;利用外資平均每增加1個百分點,G DP僅增長0.004個百分點,說明利用外資對陜西省經(jīng)濟增長的長期影響非常微弱。外貿順差增長率與陜西省經(jīng)濟增長更是呈反向變動,這表明長時期以來,企業(yè)通過賺取出口退稅而不計成本地在境外廉價銷售,以及高污染和高能源消耗企業(yè)的過度出口已經(jīng)給區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展帶來負面影響。

從脈沖響應函數(shù)來看,本期給利用外資增長率一個正向沖擊,陜西省G DP增長率會在第3年達到最大值2.27,此后呈現(xiàn)下降趨勢,第10年后這種影響才逐漸收斂為0。這說明陜西省吸引外資后,在最初的2～3年內對經(jīng)濟發(fā)展具有一定的促進作用,但影響逐漸衰弱。從長期來看,利用外資對陜西省經(jīng)濟發(fā)展影響并不十分顯著;投資增長率對陜西省G DP增長率總體上具有正向影響,第2年末響應值達到0.69,說明增加投資并不能立即促進陜西省G DP增長,滯后期有1年左右,在第8年末響應值才達到最大值1.73,此后便呈現(xiàn)衰退狀態(tài),逐漸收斂為0;消費增長率對陜西省G DP增長率的影響從整體上看也是正向的,在第3年影響達到最大值3.56,此后便進入衰減期,從第6年開始其影響逐漸減弱并趨向于0;外貿順差增長率在剛開始對陜西省G DP增長率表現(xiàn)出負向波動影響,在第2年末負向影響達到最大值-0.89,后逐漸轉為正向影響,并第5年末達到最大值1.02,此后影響逐漸減弱并趨向于0。

利用方差分解能夠給出變量的相對重要性信息,并能評估不同預測期變量的預測誤差,以及這種誤差的來源和影響[13]。從方差分解情況來看,在第1年末,陜西省G DP增長率預測標準誤差主要來于自身擾動,RFDI、RINV、RSALE和RTRADE的沖擊均為0,在第10年末,RGDP預測標準誤差為14.79,其中有75.05%由RGDP相應的誤差沖擊所致,RSALE、RHINV和RFDI分別貢獻了14.14%、4.77%和4.75%,RTRADE僅貢獻了1.29%,與脈沖響應函數(shù)分析的結論基本相同,即陜西省G DP的影響主要來自于其本身,其次是RSALE、RINV和RFDI,而RTRADE的影響最小。

從分析結果來看,長期對陜西省經(jīng)濟增長影響最大的因素是消費和投資,其中消費貢獻最大,由此可見,擴大內需是陜西省經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展的最可靠保障。利用外資雖然也能促進陜西省經(jīng)濟發(fā)展,但是影響力度較小。

三、利用外資無法顯著帶動陜西省經(jīng)濟增長的原因

陜西省利用外資成效不顯著的原因較多,是一系列因素綜合影響的結果,其中外資利用的規(guī)模、涉外政策的連續(xù)性、吸引外資的能力等因素尤為突出。

(一)利用外資總體規(guī)模較小,沒有形成產業(yè)聚群效應和規(guī)模經(jīng)濟

改革開放以來,截至2008年底,全國累計批準設立外商投資企業(yè)65.98萬家,陜西省僅有4 962家,占全國總數(shù)的0.75%;全國累計利用外資8 554.1億美元,陜西省實際利用外資88.97億美元,占全國1.04%;全國吸收外商直接投資存量為3 780.83億美元,陜西省外資存量48.02億美元,占全國1.27%。2008年,全國外商投資企業(yè)稅收收入超過1.2萬億元,占全國稅收總量的20.94%,同期陜西省外資企業(yè)納稅總額62.94億元,僅占全國外商投資企業(yè)稅收總收入的0.52%。上述涉外經(jīng)濟發(fā)展指標,遠遠低于2008年底陜西省人口總數(shù)占全國2.8%的比例,遠遠低于陜西省G DP占全國2.28%的比例。

圖2 脈沖響應函數(shù)分析

陜西省利用外資總量不大,并且利用外資區(qū)域分布也極不平衡,關中地區(qū)利用外資占全省85.59%;三大產業(yè)利用外資結構比為0.55∶56.14∶43.31,第二產業(yè)利用外資過于集中在制造業(yè),第三產業(yè)利用外資主要以房地產業(yè)為主,其中缺乏先進的制造業(yè)和生產型服務業(yè)。從資金來源地看,在陜西省投資位居前十位的國家和地區(qū)分別是:中國香港,占42.71%;英屬維爾京群島,占12.10%;美國,占9.02%;新加坡,占7.42%;日本,占4.56%;中國臺灣,占3.03%;開曼群島,占2.60%;英國,占2.29%;薩摩亞,占1.57%;泰國,占1.25%。技術實力相對較強的歐美企業(yè)對陜西投資較少,缺乏大項目、大資金的戰(zhàn)略投資者,對產業(yè)結構的提升和整合的力度非常有限,無法形成規(guī)模經(jīng)濟和產業(yè)聚群。由于利用外資的總體規(guī)模偏小,所以難于苛求利用外資對經(jīng)濟發(fā)展有突出的貢獻。因此,要進一步充分發(fā)揮外資的溢出效應并促進地區(qū)經(jīng)濟增長,關鍵是要加大利用外資力度,提高外資利用的質量。

(二)利用外資的政策設計拉開并加大了內陸地區(qū)與東部沿海地區(qū)利用外資的差距

中國改革開放首先從東部沿海地區(qū)開始,逐漸向中西部地區(qū)梯次輻射。東部沿海地區(qū)憑借優(yōu)惠政策、全國資源集中、生產要素廉價供應、區(qū)域優(yōu)勢等便利條件已經(jīng)完成了產業(yè)資本積累,并逐步建立起社會主義市場經(jīng)濟體制。而西部地區(qū)取得與東部地區(qū)一樣的涉外優(yōu)惠政策在時間上整整晚了10年,優(yōu)惠政策的支持對當年利用外資的影響功不可沒,正是差異性的外資政策,人為加劇了內陸地區(qū)與沿海地區(qū)涉外經(jīng)濟的差距,特別是利用外資規(guī)模和外貿出口的差距。

隨著中國加入WT O,以及經(jīng)濟實力日益強大,外匯短缺的年代已經(jīng)過去,相反由國際收支“雙順差”導致外匯儲備過度,人民幣升值壓力加大,對外貿易摩擦增多等問題,導致中國開始反思利用外資政策,涉外政策設計開始回歸理性。隨著“兩稅合一”以及“西部大開發(fā)”10年優(yōu)惠政策的逐漸到期,內外資之間的政策差別逐漸消失,西部地區(qū)存在的比較優(yōu)勢將隨之喪失。新時期趨同性的外資政策,無疑加大了內陸地區(qū)趕超東部地區(qū)發(fā)展外向型經(jīng)濟的難度[14-15]。

隨著經(jīng)濟社會發(fā)展,外資尤其注重一個區(qū)域市場市場經(jīng)濟的完善程度、綜合配套服務能力和投資環(huán)境等,有限的政策優(yōu)勢已經(jīng)無法復制東部地區(qū)率先發(fā)展的模式。特別是隨著上海浦東新區(qū)、天津濱海新區(qū)、武漢與長沙城市群、北部灣經(jīng)濟區(qū)、成渝經(jīng)濟區(qū)的建設,西部大開發(fā)原有的政策優(yōu)勢正在加速貶值,盡管國務院出臺了關中—天水經(jīng)濟帶建設,但是缺乏政策操作細則,政策優(yōu)勢是否能夠彌補區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸,還有待于后續(xù)觀察。

(三)對外資的綜合吸引能力不強是利用外資成效不顯著的根本原因

對外資的綜合吸引能力較弱,這是導致陜西利用外資成效不明顯的真正原因,而這又是一系列因素錯綜復雜、綜合影響的結果。

第一,缺乏吸引外資的有效產業(yè)鏈和產業(yè)基礎。雖然近年來陜西省經(jīng)濟增長較快,但是大企業(yè)、大集團少,產業(yè)布局比較分散,“八大支柱產業(yè)”還有待提高。受計劃經(jīng)濟產業(yè)分工布局的影響,陜西省形成了以采掘業(yè)、原材料工業(yè)、重工業(yè)、軍事工業(yè)、中央企業(yè)和大型國有企業(yè)為主的工業(yè)結構、企業(yè)組織結構和所有制結構,主導產業(yè)、中央企業(yè)和大型企業(yè)難與地方經(jīng)濟融合,先進的甚至是十分尖端的軍事工業(yè)與落后的地方工業(yè)和農村經(jīng)濟并存,出現(xiàn)所謂的“二元經(jīng)濟結構”。盡管陜西是能源大省,但是缺乏能源產品的自主定價權和自主開采權,資源和能源類企業(yè)的產業(yè)加工鏈條短、技術附加值低,產品受國家價格管制與市場上產能過剩雙重因素的影響和打壓。也就是說,目前陜西省的產業(yè)基礎,既不能為外商提供高質量中間投資品種的供給,也不能為外資企業(yè)后續(xù)產品銷售提供廣闊的市場需求,導致主導產業(yè)及其擴散效應都極其脆弱。

第二,在內陸地區(qū)設立外商投資企業(yè)的交易成本較高,從而不利于貿易和投資便利化,很難得到出口加工型外資企業(yè)的青睞。中國吸引外資的主要領域集中于加工貿易,目前外商投資企業(yè)的進出口規(guī)模已占全國總額的近60%,而陜西省外商投資企業(yè)進出口總額僅占全省進出口總額的20%左右。受國內消費市場建設緩慢的影響,過剩產能均選擇國外銷售,但是從西安任何方位尋找外向型經(jīng)濟的出?？?都不會少于1 500 km的路程,導致企業(yè)綜合物流成本高、耗時長,利潤率自然偏低。這就決定了外商寧可選擇在東部地區(qū)投資建廠,也不會對西部地區(qū)一些優(yōu)惠政策動心。

第三,內陸地區(qū)的人的觀念、政府服務意識、勞動者技術熟練程度、自然環(huán)境、氣候條件、民族問題等都會影響利用外資。正是在這些影響因素綜合作用下,陜西省外資企業(yè)成活率和利潤率均偏低,2008年外資企業(yè)成活率僅有22.81%,較全國同期低38.60個百分點;2008年外資企業(yè)權益資金收益率為9.96%,較同期全國外資企業(yè)平均15%～20%的投資收益率相差5～10個百分點。

四、結 語

利用1952～2008年間陜西省G DP、投資、消費、利用外資與凈出口的中短期與長期數(shù)據(jù),通過建立單一方程模型和協(xié)整模型,對陜西省地區(qū)利用外資對經(jīng)濟增長的影響進行實證分析,可得出如下基本結論:

第一,實證結果表明,推動陜西省經(jīng)濟增長的主要因素是區(qū)域內的消費和投資,利用外資對陜西省經(jīng)濟發(fā)展雖有一定貢獻,但是影響比較微弱,關鍵是陜西省利用外資規(guī)模較小,沒有實現(xiàn)從量變到質變的飛躍。消費和投資在長期看來對陜西省經(jīng)濟增長產生的作用要大于中短期。要正確處理內資和外資之間的關系,消費和投資始終是根本,不可本末倒置,脫離地區(qū)實際情況對外資寄予厚望。

第二,外貿順差對陜西省經(jīng)濟增長的影響雖在短期和長期出現(xiàn)了差異,短期外貿順差增長對陜西省G DP有非常微弱的正向影響,而長期外貿順差增長對陜西省G DP的影響卻變成負向影響,但不論長、短期,外貿順差對陜西省經(jīng)濟增長的影響均不大,整體分析并不構成實質性影響。

第三,陜西省利用外資規(guī)模較小,無法形成區(qū)域性的產業(yè)聚群效應和規(guī)模經(jīng)濟;改革開放初期中國對外資政策的差異,拉開了沿海地區(qū)與內陸地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的差距,新時期沿海地區(qū)與內陸地區(qū)趨同性的外資政策,又限制了內陸地區(qū)趕超沿海地區(qū)發(fā)展外向型經(jīng)濟的空間;陜西省對外資的綜合吸引能力不強等因素在客觀上限制了外資的引入,從而無法有效發(fā)揮外資對陜西省經(jīng)濟增長的拉動作用。

第四,為了充分發(fā)揮外資對內陸地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的促進作用,關鍵是要提高利用外資質量,加大利用外資規(guī)模。要擴大開放領域,在更大范圍、更寬領域和更高層次對外資開放;提高利用外資的針對性和有效性,通過擴大利用外資領域,積極營造公平有序的市場競爭環(huán)境,加快經(jīng)濟市場化的進程;優(yōu)化利用外資結構,鼓勵吸引技術輻射能力強、吸收就業(yè)能力強、資

源節(jié)約型與環(huán)境友好型的外資企業(yè),緊密結合支柱產業(yè)和優(yōu)勢產業(yè),與時俱進,動態(tài)調整利用外資產業(yè)指導目錄;引導外資投向技術含量高、附加值高、產業(yè)關聯(lián)度高、符合可持續(xù)發(fā)展要求的項目;營造良好的投融資環(huán)境,提高服務水平,通過優(yōu)質服務來打造內陸地區(qū)招商引資的優(yōu)勢和特色,切實提高企業(yè)投資收益;采取富有成效的招商引資形式和多樣化的利用外資方式,積極拓寬資金來源渠道。

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Empirical study of foreign- invested enterprises and econom ic development in Shaanxi Prov ince

X IAO Ji-wu1,2,WANG Xiao-ling1
(1.Xi'an Branch of the People'sBank of China,Xi'an 710004,Shaanxi,China;2.School of Economics and Finance,Xi'an JiaotongUniversity,Xi'an 710061,Shaanxi,China)

According to single-equation model and VEC model,this paper analyses empirically the use of foreign investment and economic development in Shaanxi Province.The conclusion indicates that foreign investment in Shaanxi Province doespromote local economic development,but the result is not significant.The main reason for thisphenomenon lies in the fact that the comprehensive attraction of foreign capital in Shaanxi Province is not strong and the scale of foreign capital is s mall so that foreign capital can not create a greater impact.In order to enhance the promotion of the foreign inves tment in the future,the key is to increase use of foreign capital and improve the perfor mance of foreign capital.

foreign-invested enterprise;economic development;VEC model;Shaanxi Province

F127

A

1671-6248(2010)01-0056-08

2009-11-08

肖繼五(1977-),男,湖北黃岡人,中國人民銀行西安分行經(jīng)濟師,西安交通大學金融學博士研究生。