淺談中國四萬億和美國七千億

中南財經(jīng)政法大學 涂乙

淺談中國四萬億和美國七千億

中南財經(jīng)政法大學 涂乙

在美國次貸危機引起的金融風暴的背景下，中美兩國分別提出四萬億“救市”和七千億“救市”計劃。中國四萬億和美國七千億之間究竟有什么異同呢？本文從背景、措施和影響三方面探究這個問題。

次貸危機 中國救市 美國救市 異同

2008年美國次貸危機的影響力波及全球，中國也沒能置之身外。股市、房市、制造業(yè)等重要行業(yè)均受到嚴重創(chuàng)傷，就業(yè)率陡然下降。在這種全球經(jīng)濟危機的大背景下，美國政府推出了七千億美元“救市”計劃，相繼中國政府也推出了四萬億元人民幣“救市”計劃。中國的四萬億救市和美國的七千億救市之間的相同與差異，引起了公眾的關注。

一、中國四萬億和美國七千億的背景

從2007年下半年以來，美國很多次級按揭貸款的公民無法承擔巨大的房貸負擔，不能按時還清貸款，導致美國相關市場的流動性受到的阻礙。美國的商業(yè)銀行和投資于相關對沖基金的行業(yè)遭到?jīng)_擊性的打擊，損失慘重。虧損和流動性緊縮的問題導致歐美國家金融機構收縮信貸，融資成本提高，融資難度加大，使次貸危機升級為信貸危機，企業(yè)生產(chǎn)和居民消費受到顯著影響，經(jīng)濟增長速度顯著下降。

在全球經(jīng)濟危機愈演愈烈的情況下，中國自然逃脫不了這場災難，首當其沖的就是中國股市。國內(nèi)的其他各種行業(yè)的狀況也不容客觀，房產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、鐵路業(yè)等急劇走弱。這種情況愈下的形勢加劇了失業(yè)率的上升，CPI的下降，人們對股市信心的跌落?；谶@樣的情形，中國政府提出了“救市”方案，以緩解全球經(jīng)濟危機帶來的影響，降低金融風險。

但是因為導致兩國經(jīng)濟危機的根本原因不同，使得兩國救市方針的著重點也不同。眾所周知，美國的市場經(jīng)濟一直存在大量的虛擬泡沫，吹鼓制造出來的資產(chǎn)遠遠大于實際資產(chǎn)。因此，只要實際資產(chǎn)減少一點點，都會大大影響到整個市場。

二、中國四萬億和美國七千億的主要措施

當中國政府推出四萬億“救市“時，社會上很多人認為這就是美國的七千億美元經(jīng)濟刺激方案的翻版。但深入思考，就會發(fā)現(xiàn)兩者之間還是存在差異。

中美的兩種“救市”方案都是為了解決當前的經(jīng)濟危機，不惜大量給市場“輸血”以保證經(jīng)濟的增長。但是，中國的40,000億救市主要用于加強基礎設施建設，完善社會保障體系，增加百姓的補貼。加快醫(yī)療建設、教育建設，以擴大內(nèi)需，增強生態(tài)環(huán)保也是中國政府密切關注的內(nèi)容。

兩國方案的側重點不同，取決于中美兩國的經(jīng)濟體系不一樣。泡沫充溢著美國的經(jīng)濟體系，而這些泡沫大多數(shù)是由金融衍生物創(chuàng)造出來的。金融衍生產(chǎn)品的本質(zhì)是什么呢？和美元一樣，是債務！隨著金融衍生產(chǎn)品市場規(guī)模爆炸性的增長，金融杠桿比例嚴重偏高，對家風險難以控制，政府監(jiān)管疏松，對于金融市場而言不啻為一枚定時核彈。成也蕭何，敗也蕭何。金融衍生產(chǎn)品曾經(jīng)讓美國的經(jīng)濟飛躍增長，但是現(xiàn)在，次貸危機刺破的美國市場中無數(shù)的泡沫，巨大的財富一夜間化為烏有。

與美國不一樣的是，實體經(jīng)濟在中國經(jīng)濟中所占份量則要更重一些。1978年中共11屆三中全會是中國改革開放的開始。在這30年的時間里，中國的經(jīng)濟并沒有完全資本化，中國市場對于外來的金融衍生物還有一定的抗拒力。這也就說明了，全球金融危機對中國的影響并不像歐美國家那么嚴重，主要還是要表現(xiàn)在實體經(jīng)濟方面。因此，拉動內(nèi)需是刺激經(jīng)濟的核心。由于中國政府在基礎設施建設和社會保障體系的財政投入不足，使得本應由政府負擔的醫(yī)療、教育成為百姓自己的沉重負擔，有些由財政投資的公路變成了收費公路。雖然中國出口貿(mào)易不斷增加，但是增長速率卻不斷下降。這些都成為抑制貨幣流通的阻礙。面對巨大的金融危機的沖擊，中國不成熟的實體經(jīng)濟受到了打擊。投入資金加強基礎設施建設和完善社會保障體系及擴大內(nèi)需是中國“救市”的最主要目的。

三、中美兩國“救市”的影響

金融危機的襲擊，銀行的倒閉，人們對未來的期待更加悲觀，經(jīng)濟規(guī)模受到嚴重的打擊，經(jīng)濟的增長速率也大大降低。伴隨著這一切的是，失業(yè)率的不斷走高，社會經(jīng)濟的大蕭條。政府的救市方案無疑是一種積極的舉措。

美國通過向經(jīng)濟市場注入資金，從銀行等金融機構購買無法償還房貸而導致的呆賬壞賬，解除金融系統(tǒng)中的不良資產(chǎn)，恢復信貸市場的活力，從死亡線邊緣拯救一部分金融機構，以此來恢復人們對市場的信心。同時增加聯(lián)邦在基礎設施建設、失業(yè)保險和醫(yī)療保健等方面的開支，刺激經(jīng)濟，增加就業(yè)。

金融危機好比是一根鏈條，虛擬泡沫的破滅就像是資金信用鏈被扯斷。這時，美國的“救市”就是把鏈條重新接好。但是接好以后，市場并沒有達到預期的期望，美國股市仍然不斷下探。致使后來美國政府宣布放棄七千億“救市”計劃，轉而投入到增加消費者水平的計劃中，而隨后上臺的奧巴馬又把自己的政治策略指向生物能源和新技術產(chǎn)業(yè)。這些現(xiàn)象使得美國的經(jīng)濟走向撲朔迷離，不禁讓人為美國經(jīng)濟擔憂。但是，美聯(lián)儲的高管們則表示。美國經(jīng)濟正在溫和復蘇，經(jīng)濟增長率也在平穩(wěn)回升。

最近，中國社科院發(fā)表了《金融藍皮書》，書中指出，中國為抵御金融危機影響所采取的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策取得明顯效果，經(jīng)濟下滑趨勢得以控制。在寬松貨幣環(huán)境中，股票市場、房地產(chǎn)市場上揚，對于經(jīng)濟基本面的變化作出了樂觀反應。但是，經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定增長的基礎仍然不穩(wěn)固，特別是經(jīng)濟內(nèi)在的結構性矛盾并不能夠依靠短期的財政和貨幣政策給予解決，必須在體制機制上有所創(chuàng)新，發(fā)掘新的經(jīng)濟增長點和發(fā)展空間。

2008年的金融危機對中國的危害程度雖遠遠不及美國，但是中國經(jīng)濟仍受到重挫，如中國出口增長速度下降、外資企業(yè)（尤其是外銷企業(yè)）失業(yè)率大幅提高，股票市場的疲軟等，所以，遵循經(jīng)濟規(guī)律，堅持以人為本，科學發(fā)展是預防經(jīng)濟危機最好良方。

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[3]宋鴻兵.貨幣戰(zhàn)爭[M].北京：中信出版社，2007；230-232

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（責任編輯：何秀秀）