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    我國(guó)商業(yè)銀行存貸差擴(kuò)大原因的實(shí)證分析

    2010-09-23 03:40:50鄭慧
    關(guān)鍵詞:存貸儲(chǔ)蓄率單位根

    鄭慧

    (山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)學(xué)院,山西 太原030006)

    我國(guó)商業(yè)銀行存貸差擴(kuò)大原因的實(shí)證分析

    鄭慧

    (山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)學(xué)院,山西 太原030006)

    選取城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率等作為存貸差擴(kuò)大影響因素的解釋變量,運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正模型等統(tǒng)計(jì)方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的分析,結(jié)果表明,所選解釋變量對(duì)存貸差的擴(kuò)大都存在長(zhǎng)期影響關(guān)系。針對(duì)這些對(duì)存貸差擴(kuò)大有影響的因素制定相應(yīng)的貨幣政策和財(cái)政政策,為構(gòu)建和諧社會(huì)提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的資金保障系統(tǒng)。

    存貸差;城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄率;誤差修正模型;協(xié)整

    一、緒論

    (一)相關(guān)研究綜述

    我國(guó)商業(yè)銀行存貸差問(wèn)題是1994年以后開(kāi)始出現(xiàn)的。一方面存款持續(xù)增長(zhǎng),而且增長(zhǎng)幅度也在不斷擴(kuò)大,成為金融機(jī)構(gòu)主要的資金來(lái)源;另一方面,貸款增長(zhǎng)卻相對(duì)緩慢,使得存貸差不斷擴(kuò)大。到了1994年,存貸差第一次出現(xiàn)了正值為526.5億元人民幣,隨后開(kāi)始逐年遞增,1999年突破1萬(wàn)億元,以后以每年1萬(wàn)億元的速度遞增。2005年年末,國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存差達(dá)到9.2萬(wàn)億元,占存款余額的32%,全國(guó)各省份均出現(xiàn)存差。

    由于存貸差是近幾年來(lái)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的熱點(diǎn)突出問(wèn)題,尤其是存貸差不斷地?cái)U(kuò)大已經(jīng)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行發(fā)展,所以我國(guó)有學(xué)者從不同的角度和立場(chǎng)討論了存貸差擴(kuò)大的原因,進(jìn)而總結(jié)出各自不同的見(jiàn)解。

    張寅[1](2005)認(rèn)為,存貸差迅速擴(kuò)大有兩個(gè)基本原因,一是2005年以來(lái)的進(jìn)出口順差以及大量熱錢(qián)進(jìn)入銀行體系產(chǎn)生存款增加,二是我國(guó)宏觀調(diào)控下的貸款緊縮。

    柯象中[1](2005)認(rèn)為存貸差激增是投資急劇降溫的信號(hào),也是金融問(wèn)題激化的征兆和結(jié)果。

    綜合來(lái)看,存貸差的不斷擴(kuò)大確實(shí)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中不可忽視的一個(gè)金融現(xiàn)象,對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展都有著重要的影響。本文則運(yùn)用實(shí)證的方法對(duì)其影響力進(jìn)行驗(yàn)證和分析,從而針對(duì)這些因素提出相應(yīng)的對(duì)策和政策性的建議。

    (二)研究方法[2]

    首先,所取得數(shù)據(jù)并不一定是平穩(wěn)數(shù)據(jù),為了避免 “假回歸”現(xiàn)象的產(chǎn)生,就要對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)所選數(shù)據(jù)的序列是否平穩(wěn)。

    第二,經(jīng)過(guò)第一步的檢驗(yàn),如果時(shí)間序列是平穩(wěn)的,就可以用普通最小二乘估計(jì)法對(duì)這些變量進(jìn)行回歸分析,查看t值等相關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是否通過(guò)檢驗(yàn),以驗(yàn)證所選擇的解釋變量對(duì)被解釋變量的影響是否顯著;如果序列是非平穩(wěn)的,則要用協(xié)整檢驗(yàn)來(lái)研究所選變量之間是否存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系,進(jìn)而建立ECM模型進(jìn)行分析。

    二、我國(guó)存貸差擴(kuò)大影響因素的分析

    (一)國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄存款現(xiàn)狀

    我國(guó)從1996年到2002年,央行先后連續(xù)進(jìn)行了8次降息,并于1999年11月開(kāi)始征收利息稅,以期刺激國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)。但據(jù)中國(guó)人民銀行提供的資料顯示,截至2006年12月底,我國(guó)國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄存款總額達(dá)到33.55萬(wàn)億元,比2000年增加1.5倍。

    (二)居民儲(chǔ)蓄增加的原因[3]

    1.居民總體收入穩(wěn)定提高

    雖然城鎮(zhèn)居民收入狀況有所提高,但大家寧愿選擇收益比較低的存款也不愿承擔(dān)太多風(fēng)險(xiǎn),儲(chǔ)蓄自然也就成了居民的第一選擇。

    2.居民消費(fèi)傾向較低

    在收入一定的情況下,居民消費(fèi)支出取決于消費(fèi)傾向。很多家庭經(jīng)常會(huì)有因病返貧、因教返貧的現(xiàn)象,養(yǎng)老教育支出,房?jī)r(jià)的攀升也讓大多數(shù)居民選擇儲(chǔ)蓄存款。

    3.社會(huì)保障體系不完善

    據(jù)統(tǒng)計(jì),目前我國(guó)80%以上的勞動(dòng)者沒(méi)有基本養(yǎng)老保險(xiǎn),85%以上的城鄉(xiāng)居民沒(méi)有醫(yī)療保險(xiǎn),這就說(shuō)明社會(huì)保障的覆蓋面比較狹窄,這同樣使得居民儲(chǔ)蓄率居高不下。

    可見(jiàn),存貸差將會(huì)呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢(shì),但影響存貸差擴(kuò)大的因素絕不僅僅只有上述這些方面,其他相關(guān)的金融因素的影響也是存在的。

    三、實(shí)證分析及檢驗(yàn)結(jié)果

    (一)相關(guān)數(shù)據(jù)的選取

    本文主要采取所選擇的數(shù)據(jù)為年度數(shù)據(jù),為1980~2009年共30年的時(shí)間序列數(shù)據(jù),被解釋變量為存貸差,解釋變量有四個(gè),分別為城鄉(xiāng)居民總儲(chǔ)蓄率、固定資產(chǎn)投資額、外匯占款、利率 (包括一年期存款利率和貸款利率)。

    將相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)合理的處理,用存貸利率差 (存款利率-貸款利率)作為利率的代表值來(lái)衡量其對(duì)存貸差變化的影響,用存貸比來(lái)表示存貸差的變化,將固定資產(chǎn)投資額和外匯占款額的水平值轉(zhuǎn)變?yōu)橥恢笜?biāo)的增長(zhǎng)率進(jìn)行分析。

    (二)單位根檢驗(yàn)

    1.對(duì)所選變量做單位根檢驗(yàn)

    對(duì)變量做單位根檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示:

    表1 變量的單位根檢驗(yàn)Table 1 Variable Unit Root Test

    其中,CDB表示存貸比,GDZCZ表示固定資產(chǎn)投資總額的增長(zhǎng)率,WHZKZ表示外匯占款額的增長(zhǎng)率,LVC表示存貸款利率差,ZCXL表示城鄉(xiāng)居民總儲(chǔ)蓄率。

    從表中可以看出,存貸比和城鄉(xiāng)居民總儲(chǔ)蓄率是一階單整的,固定資產(chǎn)投資總額增長(zhǎng)率、外匯占款增長(zhǎng)率和存貸款利率差是平穩(wěn)的,所選變量并不是同階單整,不可以直接做回歸分析。

    (三)多變量協(xié)整檢驗(yàn)[4]

    在經(jīng)濟(jì)分析中協(xié)整關(guān)系表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系,對(duì)本文所選數(shù)據(jù)做多變量協(xié)整檢驗(yàn),通常稱為Jonhansen檢驗(yàn)。我們選擇了Eviews中默認(rèn)的第三個(gè)選項(xiàng),結(jié)果如下:

    表2 Johansen多元協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果Table 2 Johansen Cointegration Test Results

    由上可以得出關(guān)于被解釋變量CDB的一個(gè)協(xié)整方程,亦即各變量的長(zhǎng)期均衡關(guān)系為:

    那么,從變量之間是否具有協(xié)整關(guān)系出發(fā)選擇模型的變量,其數(shù)據(jù)基礎(chǔ)是牢固的,其統(tǒng)計(jì)性質(zhì)是優(yōu)良的,所以依據(jù)此長(zhǎng)期的穩(wěn)定的比例關(guān)系做后面的分析。

    (四)建立誤差修正模型 (ECM)

    誤差修正模型 (Error Correction Model)的實(shí)質(zhì)是用來(lái)描述變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系與短期偏離,揭示系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)屬性。

    所以,對(duì)所選數(shù)據(jù)做誤差修正模型ECM估計(jì),可以得到以下結(jié)果:

    ECM模型為:

    其中,

    為誤差修正項(xiàng)。

    剔除不顯著的變量,對(duì)有顯著影響的變量重新估計(jì)可得ECM為:

    其中,

    為誤差修正項(xiàng)。

    依據(jù)ECM的分析,這個(gè)結(jié)果分為長(zhǎng)期均衡關(guān)系估計(jì)結(jié)果和短期動(dòng)態(tài)調(diào)整兩個(gè)部分,μt-1為誤差修正項(xiàng),其系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)值為-3.7910,影響顯著,證明誤差修正模型有意義,進(jìn)而說(shuō)明所選解釋變量與被解釋變量之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

    (五)對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果進(jìn)行分析

    模型估計(jì)的結(jié)果應(yīng)該從長(zhǎng)期均衡和短期波動(dòng)兩方面進(jìn)行分析。也就是說(shuō),固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率(GDZCZt)、外匯占款增長(zhǎng)率 (WHZKZt)、存貸款利率差 (LVCt)和城鄉(xiāng)居民總儲(chǔ)蓄率 (ZCXLt)這些經(jīng)濟(jì)因素在長(zhǎng)期和短期兩方面對(duì)存貸比(CDBt)都可能產(chǎn)生影響。

    從長(zhǎng)期均衡關(guān)系 (3.3.1)式可以看出:固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率 (GDZCZt)與存貸比 (CDBt)呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,與前面理論上的分析相符合,固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率越大說(shuō)明固定資產(chǎn)投資越大,所占用的貸款也就越多,則存款與貸款的比值也就越小,所以呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;外匯占款增長(zhǎng)率(WHZKZt)與存貸比 (CDBt)具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量,造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增加;利率差 (LVCt)與存貸比 (CDBt)有顯著的正相關(guān)關(guān)系,但影響沒(méi)有其他解釋變量那么大;城鄉(xiāng)居民總儲(chǔ)蓄率 (ZCXLt)與存貸比 (CDBt)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,這說(shuō)明城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄增加使得存貸比增大,長(zhǎng)期而言,它是存貸差不斷擴(kuò)大的一個(gè)最主要的原因。

    四、應(yīng)對(duì)存貸差不斷擴(kuò)大的政策建議

    綜合以上分析,我們應(yīng)該從以下幾方面來(lái)對(duì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策及產(chǎn)業(yè)模式進(jìn)行調(diào)整和改善:[5~7]

    1.傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的模式應(yīng)該改革,培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),大力發(fā)展特色企業(yè)和科技型中小企業(yè)。

    2.在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的情況下,進(jìn)一步提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化這一資源配置的效率。

    3.商業(yè)銀行作為金融行為的主體要不斷更新觀念,改革和完善現(xiàn)有的信貸管理體制,建立科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。

    4.對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō),要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,降低風(fēng)險(xiǎn)保證收益,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)步發(fā)展。[8~9]

    綜上所述,無(wú)論是從宏觀經(jīng)濟(jì)體制上還是從居民微觀經(jīng)濟(jì)行為上,改變現(xiàn)有的存貸差狀況,都是需要國(guó)家政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)個(gè)人各個(gè)方面通力合作才能夠完成的。針對(duì)那些實(shí)證分析的數(shù)據(jù),我們所給出的建議是明確的,但在執(zhí)行的過(guò)程中還是要根據(jù)自己的國(guó)情來(lái)酌情而定的。[10]只有國(guó)民經(jīng)濟(jì)真正發(fā)展了,國(guó)家綜合實(shí)力真正強(qiáng)大了,這些相關(guān)的保障體系才能確實(shí)建立起來(lái),而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)才能夠真正有所化解,讓老百姓可以享受到真正的實(shí)惠,沒(méi)有后顧之憂的去進(jìn)行消費(fèi)和投資,這樣整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行才能更加健康,所有的經(jīng)濟(jì)政策才能發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。

    [1]楊萬(wàn)東.商業(yè)銀行存貸差問(wèn)題討論綜述 [J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2006(2):75-79.

    [2](美國(guó))達(dá)摩達(dá)爾·N·古扎拉蒂.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ) [M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2007:10.

    [3]杭斌,申春蘭.習(xí)慣形成下的緩沖儲(chǔ)備行為 [J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2008(10):142-152.

    [4]張曉峒.Eviews使用指南與案例 [M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2007:303-312.

    [5]周小川.再談中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的股本——債務(wù)比例關(guān)系 [J].中國(guó)金融,2005(1):6-9.

    [6]高揚(yáng).金融機(jī)構(gòu)存貸差現(xiàn)象透析 [J].河北金融,2007(4):15-17.

    [7]彭德艷,胡婧.商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩產(chǎn)生原因及對(duì)策分析 [J].財(cái)經(jīng)界,2006(6):15-17.

    [8]朱蓓.我國(guó)商業(yè)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題初探 [J].華北金融,2007 (4):24-27.

    [9]曾菁菁.我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的根源和應(yīng)對(duì)措施 [J].時(shí)代金融,2007(2):40-42.

    [10]任碧云,王越鳳.中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩原因辨析 [J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2007(2)19-25.

    (編輯:程俐萍)

    An Empirical Analysis of Why the Banks Deposit and Lending Spread Widened

    ZHENG Hui
    (StatisticsInstitute,ShanxiUniversityofFinance&Economics,TaiyuanShanxi030006,China)

    Scholars on the causes of this problem have different views,through the collation of these theories.The ways for analysing are unit root test,co-integration test and ECM model.There are long-term impact on relations between independent and dependent variables.For these factors,government formulates the corresponding policies.It provides for the building of a harmonious society the financial security of a solid system.

    Deposit and lending poor;Interest rates of all residents;ECM;Co-integration test

    F830.33

    A

    1671-816X (2010)06-0728-04

    2010-10-21

    鄭慧 (1983-),女 (漢),山西清徐人,碩士,主要從事金融投資數(shù)量分析方面的研究。

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