學(xué)會(huì)用開放式基金理財(cái)

□文/馬 紅

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們?cè)诔鋵?shí)著自身物質(zhì)文化的同時(shí)手中的盈余也逐漸增加起來。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也伴隨著通貨膨脹，于是如何對(duì)自身的財(cái)富進(jìn)行保值增值也就成了大家共同關(guān)心的話題。從股市到樓市，從外匯到黃金，無一不浸透著投資人們的酸甜苦辣，喜怒哀樂。而隨著股市的發(fā)展，基金也被越來越多的人們所了解和接納。如何挑選一只好的開放式基金，也成為廣大基民的共同渴求。確實(shí)，很多基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如晨星、和訊等，他們的基金排名也可以為廣大基民作為選擇基金的一種參考，但由于各大基金評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與方法不同，所以不同基金公司的排名也不盡相同。那么，如何讓大家選一只好的基金呢？

一、基金的分類

要說明一下，好的基金至少應(yīng)該是適合自己的。如果盲目的追求收益甚至是日增長(zhǎng)的話，不一定能買到最適合自己的。這里就得說明一下基金的分類。如果按照投資類型來看，我國(guó)開放式基金可分為股票型、債券型、保本型、配置型和貨幣型基金五大類：

1、貨幣型基金。資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購(gòu)及同業(yè)存款和現(xiàn)金。主要適合那些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特別害怕，資金閑置的時(shí)間無法長(zhǎng)期確定，希望獲得穩(wěn)定收益的人們，像老人，等等。而這種基金的低風(fēng)險(xiǎn)也決定了它的收益不會(huì)很高。

2、配置型基金。資產(chǎn)配置中包括股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場(chǎng)靈活調(diào)整，適合一些具有適度的風(fēng)險(xiǎn)承受力，希望獲得一定超額收益的人們。

3、保本型基金。資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資。保本基金的避險(xiǎn)周期又叫保本期，是基金管理人提供避險(xiǎn)的期限。保本基金通常以保本和增值為目標(biāo)。主要投資于風(fēng)險(xiǎn)很低、高分紅和回報(bào)的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金。一般能獲得高于同期銀行存款利息的回報(bào)，是一種儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品。一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于“半封閉”的開放式基金。保本基金的主要特點(diǎn)是：第一，保障本金安全，一般保本基金在基金合同上都寫明了本金的安全程度，保本程度包括部分保證本金安全，如保證90%的本金；第二，在一段時(shí)間內(nèi)保證本金安全，一般來說投資者只有全程參與保本期，本金才能得到保證，而其間后進(jìn)、先出的投資者并不享受基金合同中的保本條款。

保本基金從本質(zhì)上講是一個(gè)平衡型基金，主要通過投資組合中固定收益類資產(chǎn)（債券為主）和股票、衍生金融產(chǎn)品(期權(quán))的策略配置來達(dá)到基金保值、增值的目標(biāo)，此類基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，并不放棄追求超額收益的空間，所以此類產(chǎn)品頗受投資者的青睞，如香港、新加坡、臺(tái)灣在前段時(shí)期股市不景氣的狀況下，保本基金大行其道，創(chuàng)下了基金銷售的佳績(jī)；而在牛市中，由于此類產(chǎn)品能分享股市上漲帶來的收益，表現(xiàn)出來的贏利能力并不比股票基金差多少，因而也有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，可以說無論牛市、熊市，保本基金都有很強(qiáng)的賣點(diǎn)。之所以叫保本，是指保本基金可以控制本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。基金持有人持有到期，如可贖回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者；如果可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額扣除已分紅金額支付給投資者，并由擔(dān)保人提供擔(dān)保。由第三方提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全部投資的安全。一般是通過資金運(yùn)作機(jī)制來實(shí)現(xiàn)保本。例如，某保本基金將一定比例資金投資于債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進(jìn)行股票投資。在實(shí)際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收益機(jī)會(huì)，獲得較高的預(yù)期收益。當(dāng)基金前期收益越多，凈值水平越高時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越大，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大；反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越小。但是，要想保本也是有一定條件的，就是要存留合同所要求的時(shí)間，有三年到五年等。這就要求投資者確保有長(zhǎng)期閑置的資金而不愿冒更大的風(fēng)險(xiǎn)來?yè)Q取更大的回報(bào)。

4、債券型基金。資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）。適合對(duì)資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人。低風(fēng)險(xiǎn)、低收益，且債券型基金不收取認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)的費(fèi)用，贖回費(fèi)率也較低，流動(dòng)性僅次于貨幣基金。

5、股票型基金。資產(chǎn)配置以股票為主。購(gòu)買者主要是那些愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的人。

二、收益與風(fēng)險(xiǎn)并存

高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。可見，風(fēng)險(xiǎn)和收益是同時(shí)衡量基金優(yōu)劣的兩個(gè)方面。這也就提醒著我們不能單從收益的高低來評(píng)論基金的好壞。從以上基金分類中我們可以看到，不同的基金類型、不同的分險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著不同的收益。所以，即使是同一類的基金，我們?cè)诒容^收益的同時(shí)也要將其風(fēng)險(xiǎn)性考慮進(jìn)來。這就引出了另一個(gè)概念：貝塔系數(shù)。貝塔系數(shù)=1，代表該基金的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等同大盤整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即受整體經(jīng)濟(jì)因素影響的程度跟大盤一樣：貝塔系數(shù)＞1則代表該基金的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于大盤，即受整體經(jīng)濟(jì)因素影響的程度甚于大盤；貝塔系數(shù)<1，則代表該基金的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于大盤。貝塔系數(shù)越高，投資該股的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者所要求的回報(bào)率也就越高。簡(jiǎn)單來說，貝塔系數(shù)（β）是表現(xiàn)基金相對(duì)于大盤指數(shù)的波動(dòng)情況。如果是一個(gè)指數(shù)基金，那么貝塔系數(shù)原則上就是1，因?yàn)橹笖?shù)基金是完全按照大盤情況來設(shè)置的。貝塔值比1大，說明基金比大盤波動(dòng)還要大，也就是短期風(fēng)險(xiǎn)比大盤還大；貝塔值比1小，說明比大盤波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)比大盤小。由此來看，我們?cè)谶x擇基金時(shí)，一定要將大盤的走向考慮進(jìn)來。如果大盤走向看好，就現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，經(jīng)濟(jì)未來的走勢(shì)還是很看好的，發(fā)展的趨勢(shì)還是不可逆轉(zhuǎn)的，即使短線不穩(wěn)定，我們還是可以看好一些指數(shù)基金和股票型基金。在比較基金增長(zhǎng)率與大盤增長(zhǎng)率的同時(shí)也要考慮到基金增長(zhǎng)率高可能是以高的貝塔值換來的，也就意味著高風(fēng)險(xiǎn)。想衡量單位風(fēng)險(xiǎn)基金凈值增長(zhǎng)率超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度就用到了夏普比率。它是用基金凈值增長(zhǎng)率的平均值減無風(fēng)險(xiǎn)利率再除以基金凈值增長(zhǎng)率的標(biāo)準(zhǔn)差得到。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長(zhǎng)率超過了無風(fēng)險(xiǎn)利率，在以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高。這些基金比率可以在一些基金評(píng)級(jí)公司的網(wǎng)站上看到。

三、量體裁衣

如何根據(jù)自己的現(xiàn)實(shí)需要來購(gòu)買適合自己的基金。首先，要對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行如實(shí)客觀地評(píng)價(jià)，可心通過網(wǎng)上的一些風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試題來判斷。注意的是一定要客觀。同時(shí)，我覺得雖然基金本身已經(jīng)是個(gè)組合，但我們也可以根據(jù)自己的情況來做進(jìn)一步組合。不要因?yàn)樽约嚎癸L(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)就將全部資金都放入股票類基金。會(huì)理財(cái)?shù)娜硕贾?，要留存能夠?yīng)對(duì)未來6個(gè)月的日常生活支出的流動(dòng)性資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)突發(fā)事件。而這部分流動(dòng)性資產(chǎn)，其中可以選擇一些現(xiàn)金，定、活期存款，當(dāng)然也包括貨幣市場(chǎng)基金；其次，根據(jù)自己的承受能力來去進(jìn)行一些基金分類的選擇，看看大體上自己是需要什么類型的基金。抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的就可以買點(diǎn)偏股的，弱的建議還是買點(diǎn)債券基金和貨幣市場(chǎng)基金；第三，可以多看一些此類基金評(píng)級(jí)排名，之所以多看，是因?yàn)榛鹪u(píng)級(jí)公司還是仁者見仁智者見智的。對(duì)于沒有什么專業(yè)基礎(chǔ)的廣大百姓，多看一些也為自己多做出一些選擇；第四，在所選的基金中選擇通過基金公司公布的十大持倉(cāng)股票來判斷這個(gè)基金所投資的領(lǐng)域是不是在未來的一段時(shí)間很看好，這個(gè)基金公司是不是有很好的信譽(yù)，有足夠的專業(yè)知識(shí)和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，有沒有不好的如老鼠倉(cāng)等丑聞，再查一下基金經(jīng)理的簡(jiǎn)歷、做事風(fēng)格等是不是符合你想投資的理念。

還有一點(diǎn)需要說明的是，持有基金的時(shí)間，筆者認(rèn)為還是長(zhǎng)線持有比較好?；鸩煌诠善?，手續(xù)費(fèi)高是一個(gè)方面；另一方面基金在運(yùn)作機(jī)制上贖回率高的基金不能為基金經(jīng)理創(chuàng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境。因此，我們?cè)谶x擇基金前要慎之又慎，而贖回時(shí)也要深思熟慮。不要因?yàn)樘焯毂容^凈值，總覺得別的基金總是好而不斷地?fù)Q手，這樣只會(huì)造成各種機(jī)會(huì)成本和不必要的手續(xù)費(fèi)損失。