金融危機(jī)背景下的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)思考

□文/鹿堯

一、引言

2007年2月，次貸危機(jī)浮出水面，隨之開始蔓延，全球金融市場出現(xiàn)大幅震蕩。2008年9月，美國先后爆出AIG、雷曼兄弟、房地美和房利美公司危機(jī)，逐步將次貸危機(jī)演化成金融危機(jī)。但在這場災(zāi)難中損失慘重的金融界，不僅沒有深究金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因，反而率先將矛頭指向會(huì)計(jì)界，并指責(zé)其置投資者的信息需求于不顧。然而，會(huì)計(jì)界卻無法理直氣壯地為自己辯護(hù)，一個(gè)很重要的因素就在于會(huì)計(jì)所特有的極其廣泛的經(jīng)濟(jì)后果。當(dāng)會(huì)計(jì)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中所起的作用越來越大，價(jià)值也越來越高時(shí)，會(huì)計(jì)信息的供應(yīng)卻與用戶需求的差距逐漸拉大，此時(shí)的會(huì)計(jì)價(jià)值總體水平明顯偏低，若不及時(shí)改變會(huì)計(jì)政策，在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、會(huì)計(jì)信息數(shù)量等方面則會(huì)不斷呈現(xiàn)出會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)的表現(xiàn)。

二、會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)的表現(xiàn)

事實(shí)上，在本次次貸危機(jī)爆發(fā)之前，會(huì)計(jì)信息已經(jīng)呈現(xiàn)出大量的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)的預(yù)警信號，具體表現(xiàn)為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量缺陷（包括可靠性、相關(guān)性、可比性）及滿足不同需求的個(gè)性化信息數(shù)量不足等諸多方面。

（一）會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量缺陷。會(huì)計(jì)信息的可靠性是市場和企業(yè)有效配置經(jīng)濟(jì)資源的保障，也是會(huì)計(jì)信息的生命。然而，當(dāng)管理層能夠操縱公司盈余時(shí)，股票選擇權(quán)的誘惑，使得這些管理層人員無所不用其極地創(chuàng)造公司經(jīng)營績效、拉抬公司股價(jià)，通過提早認(rèn)列尚未實(shí)現(xiàn)的收入、隱藏負(fù)債及其他新穎的會(huì)計(jì)手法，提高公司的年度盈余，使其股價(jià)上漲。這樣，除增加了個(gè)人的分紅外，更能借著“盈余管理”，在公司股價(jià)上升時(shí)，行使其選擇權(quán)而將股票脫手，換取大量鈔票。如AIG曾在30筆保險(xiǎn)交易中發(fā)現(xiàn)了可能存在的高達(dá)30億美元的會(huì)計(jì)錯(cuò)誤，潛在的錯(cuò)誤涉及5個(gè)年度，其中包括應(yīng)收和所得的過早的認(rèn)列，以及將應(yīng)償債務(wù)從公司賬目中轉(zhuǎn)移。這一系列的會(huì)計(jì)造假案件的頻頻上演，逐漸瓦解了人們對會(huì)計(jì)的信心。

除此之外，公司內(nèi)部還常常會(huì)對于一些重大信息不公開或刻意隱瞞，從而誤導(dǎo)投資人并造成投資人的損失。在資本市場高度發(fā)達(dá)的美國，相關(guān)性是比可靠性更重要的質(zhì)量特征。然而，財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)信息，是按照“公共選擇”的思路，權(quán)衡“公共利益”后的結(jié)果。相對于眾多信息用戶來說，只可能滿足一個(gè)基本的“度”。但是，僅提供一套單一的財(cái)務(wù)信息滿足如此眾多的使用者的需求，即使可能辦到，也是相當(dāng)困難的。作為一種價(jià)值會(huì)計(jì)，許多對信息用戶非常有用的信息因不符合確認(rèn)或計(jì)量的條件未能進(jìn)入會(huì)計(jì)系統(tǒng)，使得公司內(nèi)部即使對于重大信息未公開或刻意隱瞞，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也難以察覺。

在當(dāng)前的信息時(shí)代，雖然我們已有許多信息，用于分析產(chǎn)品的絕大部分?jǐn)?shù)據(jù)都可以獲得，但在某種意義上，真正的問題是我們擁有如此之多的信息，再加上金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，投資者在沒有其他代理機(jī)構(gòu)協(xié)助的情況下，無法做出適當(dāng)?shù)脑u估。即便是最老道的分析者（如評級機(jī)構(gòu)），也可能無法做出全面完善的分析。因此，信息方面存在的問題不是簡單的加大披露力度就能解決的。比如，當(dāng)前次貸危機(jī)的始作俑者——雷曼。雷曼主要是以債券和債券衍生品為主要業(yè)務(wù)方向，特別是其九十年代后期發(fā)明了信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移類的衍生品，形成了許多與次貸糾結(jié)的信用衍生品，一旦借款人不能還款，就會(huì)造成資本市場的連鎖反應(yīng)。像這種新型金融衍生品，投資者本身很難判斷評估，加上公司報(bào)表又極少披露那些足以體現(xiàn)該類信用衍生品可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)信息，致使投資者不得不相信評級機(jī)構(gòu)和那些公開的信息。

但是，會(huì)計(jì)信息具有公共物品的性質(zhì)，而且企業(yè)的信息披露是在政府的強(qiáng)行管制下進(jìn)行的，所以對于充分披露各類使用者決策所需的信息，企業(yè)本質(zhì)上是排斥的，尤其是當(dāng)該類信息容易導(dǎo)致企業(yè)的劣勢，使其經(jīng)營戰(zhàn)略、目標(biāo)、重要合同、創(chuàng)新能力等暴露在競爭對手面前時(shí)，企業(yè)便會(huì)改變一貫使用的會(huì)計(jì)政策來降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過這些改變，企業(yè)的報(bào)表數(shù)據(jù)無法與以往的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，也失去了同類企業(yè)之間進(jìn)行比較的可能。通常情況下，與非拖欠公司相比，拖欠公司更多地改變了他們的會(huì)計(jì)政策；同樣的，與沒有次貸衍生品的公司相比，含有次貸衍生品的公司更喜歡改變他們的會(huì)計(jì)政策，使得公布的會(huì)計(jì)信息對公司更有利。一旦會(huì)計(jì)信息失去了可比性，創(chuàng)新金融產(chǎn)品的投資者更依賴信息評介機(jī)構(gòu)所作出的判斷。

（二）個(gè)性化信息的缺少。除會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求外，會(huì)計(jì)的價(jià)值還在于滿足信息使用者個(gè)性化的信息數(shù)量。當(dāng)一年一次的綜合財(cái)務(wù)信息無法滿足用戶需求時(shí)，中期報(bào)告、分期報(bào)告便應(yīng)運(yùn)而生，這些都是通過量的增加來提高會(huì)計(jì)價(jià)值。但是，當(dāng)創(chuàng)新產(chǎn)品占據(jù)金融市場時(shí)，新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，會(huì)計(jì)信息用戶對信息的需求就會(huì)越來越多。會(huì)計(jì)能否在量上滿足用戶個(gè)性化的信息需求，才是評價(jià)會(huì)計(jì)價(jià)值高低的重要標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)閭€(gè)性化的信息能夠減少信息的不對稱性，進(jìn)而降低投資決策的不確定性，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)社會(huì)的資源配置。

問題是金融市場機(jī)制在克服信息不對稱和代理問題上一直存在著缺陷。事實(shí)上，金融市場上近十年來的顯著增長，在很大程度上得益于不斷涌現(xiàn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這些金融創(chuàng)新回避了信息的不對稱和代理問題。特別是信用評級機(jī)構(gòu)在促進(jìn)金融資產(chǎn)支持的貸款發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。為什么全球投資者尤其是美國投資者愿意購買貸款支持的資產(chǎn)，而這些貸款的貸方對象卻是美國一些信用極低的借款人？因?yàn)榫驮诖酥?，投資者還將私募發(fā)行的按揭支持證券所獲得的信用評級幾乎等同于政府支持證券的隱含政府擔(dān)保。令人吃驚的是，93%的按揭支持證券被兩大主要信用評級機(jī)構(gòu)評為投資級。而截至2007年9月，這些貸款18%都違約了，導(dǎo)致很多評級較低的按揭支持證券變得一文不值。當(dāng)違約率越來越高時(shí)，這些投資者們終于發(fā)現(xiàn)，評級機(jī)構(gòu)的所謂評級只代表他們的一種觀點(diǎn)或看法，與實(shí)實(shí)在在的擔(dān)保不可同日而語，完全依賴這種評價(jià)并不能使投資者避免投資風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)可靠性不強(qiáng)、相關(guān)性不足、可比性不夠以及滿足不同需求的個(gè)性化信息較少等諸多會(huì)計(jì)價(jià)值預(yù)警信號出現(xiàn)時(shí)，會(huì)計(jì)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)程度已經(jīng)與人們對它的期望相距甚遠(yuǎn)。但是，當(dāng)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)發(fā)出這些信號，要求改進(jìn)會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)工作時(shí)，人們卻依然采用已失去價(jià)值的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行投資分析和決策。隨著投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)程度也在不斷增加，這都為次貸危機(jī)埋下了隱患，當(dāng)這種惡性經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)被打破時(shí)，正向的循環(huán)機(jī)制出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，從而引發(fā)金融危機(jī)，以一種極端的形式將經(jīng)濟(jì)帶入再次平衡階段。

三、會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)防范措施

鑒于上述會(huì)計(jì)信息所帶來的廣泛經(jīng)濟(jì)后果，我們必須在會(huì)計(jì)價(jià)值出現(xiàn)危機(jī)預(yù)警信號時(shí)，及時(shí)采取相應(yīng)的措施：

（一）完善會(huì)計(jì)監(jiān)管制度，提高會(huì)計(jì)價(jià)值水平。此次金融危機(jī)的爆發(fā)讓我們意識到，會(huì)計(jì)監(jiān)管的力度直接關(guān)系到會(huì)計(jì)價(jià)值水平的高低，而會(huì)計(jì)監(jiān)管始終面臨著重大挑戰(zhàn)，即極其龐大的監(jiān)管對象與有限的監(jiān)管資源之間的突出矛盾。面對不斷變化的金融市場環(huán)境，緩解這一矛盾應(yīng)盡量擴(kuò)大會(huì)計(jì)監(jiān)管涵蓋的范圍，強(qiáng)化會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查的威懾效應(yīng)。在完善會(huì)計(jì)監(jiān)管制度的過程中應(yīng)充分考慮到金融創(chuàng)新產(chǎn)品的各相關(guān)因素，盡可能運(yùn)用各種學(xué)科知識進(jìn)行判斷，對各種可能違反會(huì)計(jì)規(guī)范、歪曲會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)，要認(rèn)真進(jìn)行分析評價(jià)，以最合理的方式進(jìn)行處理處罰，提高會(huì)計(jì)信息的可靠性。

（二）防范風(fēng)險(xiǎn)，建立有效的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警體系

1、建立短期會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。隨著信息技術(shù)的普及和網(wǎng)絡(luò)媒體的應(yīng)用，為加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可比性，盡量滿足不同主體的個(gè)性化信息需求，企業(yè)可以利用互聯(lián)網(wǎng)使會(huì)計(jì)信息處理高度自動(dòng)化，會(huì)計(jì)信息和業(yè)務(wù)信息實(shí)現(xiàn)集成和同步。因而，在建立會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)之前，企業(yè)將業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)輸入企業(yè)數(shù)據(jù)庫，實(shí)時(shí)更新相關(guān)余額，在信息技術(shù)支持下，信息用戶不僅能得到標(biāo)準(zhǔn)化的財(cái)務(wù)報(bào)告，還可以得到他所需要的其他信息，既包括歷史信息，也包括未來信息；既可以是貨幣性信息，也可以是非貨幣性信息；既可以是財(cái)務(wù)信息，也可以是非財(cái)務(wù)信息；用戶既可以要求企業(yè)會(huì)計(jì)按自己的需求供給信息，授權(quán)用戶也可以根據(jù)需要從企業(yè)數(shù)據(jù)庫提取數(shù)據(jù)自己加工，從而使信息與自己的決策完全相關(guān)。

2、建立長期會(huì)計(jì)價(jià)值預(yù)警系統(tǒng)。對企業(yè)而言，在建立短期會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí)，還要建立長期會(huì)計(jì)價(jià)值預(yù)警系統(tǒng)，在建立了會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)之后，企業(yè)對危機(jī)信號（如出現(xiàn)可靠性不強(qiáng)、相關(guān)性不足、可靠性不夠、個(gè)性化信息較少等）的監(jiān)測數(shù)據(jù)要根據(jù)其形成原因及過程，制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低受損的程度。

（三）對金融創(chuàng)新造成的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)及時(shí)進(jìn)行恰當(dāng)處理。應(yīng)對會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)的具體方法：一是堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)基金。在損失發(fā)生以前，以預(yù)提的方式或其他形式建立一項(xiàng)專門用于應(yīng)對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)基金。二是損失發(fā)生以后，對于損失的金額，一部分可直接從已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)基金中列支；另一部分分次計(jì)入經(jīng)營成本，盡量減少金融創(chuàng)新造成的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)對企業(yè)正?；顒?dòng)的干擾。

四、會(huì)計(jì)價(jià)值的發(fā)展趨勢

在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融工具的創(chuàng)新正在不斷加快，層出不窮的衍生品拉長了資金鏈條，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大?？陀^地講，金融創(chuàng)新是在不斷加劇金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和沖擊力。面對金融創(chuàng)新，會(huì)計(jì)的變革如若不能跟上時(shí)代發(fā)展的速度，會(huì)計(jì)價(jià)值就會(huì)在未來處于相對不利的位置。由于會(huì)計(jì)所特有的經(jīng)濟(jì)后果和越來越高的會(huì)計(jì)價(jià)值，當(dāng)下一次金融危機(jī)來臨之際，會(huì)計(jì)將再次背負(fù)替罪羊的身份。

學(xué)習(xí)借鑒以往的金融危機(jī)應(yīng)對策略，研究探索出避免金融危機(jī)的會(huì)計(jì)價(jià)值危機(jī)預(yù)警體系，并在實(shí)踐中不斷完善，是會(huì)計(jì)理論研究和實(shí)務(wù)工作者義不容辭的責(zé)任，雖然該體系的構(gòu)建與實(shí)施還存在著很多困難有待解決，但只有不斷提高會(huì)計(jì)價(jià)值，認(rèn)真做好危機(jī)預(yù)警的應(yīng)對工作，才能保護(hù)好企業(yè)免遭金融創(chuàng)新帶來的損失，解除會(huì)計(jì)的替罪羊身份。