淺議企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及防范

○呂 珂 李 晗

（軍事經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北 武漢 430035）

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵

1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行各種財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中，由于受到各種難以預(yù)料和控制的因素影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益有所差異，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。也就是說，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)就來源于各種不確定的影響因素，因此，企業(yè)生存發(fā)展所處的內(nèi)外環(huán)境的不確定性引發(fā)了企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果的不確定性，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義與廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可稱之為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在籌措資金的過程中形成的風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)及存貨風(fēng)險(xiǎn)等，是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行過程中，由于受到各種不確定性因素影響而導(dǎo)致最終獲取的財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差的可能性。本文主要針對(duì)廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。COSO于2004年頒布的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架》中指出“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員執(zhí)行，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證”。從上述定義中，我們可以看出：第一，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)的、過程的管理。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是伴隨財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行全過程的，包括資金籌資、投資、資金回收、收益分配等各個(gè)環(huán)節(jié)。是針對(duì)整個(gè)系統(tǒng)中面臨的潛在不確定性影響因素進(jìn)行的全程伴隨管理。第二，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的是發(fā)現(xiàn)并分析潛在的不確定性因素，從而為主體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供保證。第三，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有復(fù)雜性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既受市場(chǎng)外部環(huán)境的原因的影響也有企業(yè)經(jīng)營者內(nèi)部的原因。風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的不確定性因素復(fù)雜多變，既有直接原因又有間接原因，有的容易預(yù)測(cè)，有的難以發(fā)現(xiàn)，這就使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為一項(xiàng)復(fù)雜的工作。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的表現(xiàn)形式。企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是一個(gè)全系統(tǒng)、多環(huán)節(jié)的組織管理過程，其中的每一步驟和每一階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)引發(fā)企業(yè)盈利和期望的偏差。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，總的來說，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)主要分為資金籌措、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則表現(xiàn)于各個(gè)環(huán)節(jié)之中。籌資風(fēng)險(xiǎn)在于因?yàn)榻枞胭Y金而提高了無法償還債務(wù)的可能性，投資風(fēng)險(xiǎn)則是由于受到各種因素影響而導(dǎo)致的投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性，資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指銷售產(chǎn)品的過程中資金收回的時(shí)間和數(shù)額的不確定性，收益分配風(fēng)險(xiǎn)則是收益分配行為給企業(yè)未來經(jīng)營活動(dòng)帶來影響的不確定性。

二、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是外部環(huán)境變化的要求。我國企業(yè)施行風(fēng)險(xiǎn)管理是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的客觀需要。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越來越高，經(jīng)濟(jì)體制的改革不斷深化，企業(yè)外部環(huán)境不斷發(fā)生改變。政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)條件均發(fā)生了重大變化，社會(huì)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和文化價(jià)值結(jié)構(gòu)急劇更新，各種不確定性因素相互制約、相互影響，使行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加劇烈，企業(yè)面臨的選擇與風(fēng)險(xiǎn)越來越復(fù)雜。同時(shí)，國際資本尤其是直接投資方向已呈現(xiàn)出多元化、交融化和擴(kuò)散化的趨勢(shì)，使得我國企業(yè)走向國際化的第一步就是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的水平以適應(yīng)國際競(jìng)爭(zhēng)中風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散化和全球化的趨勢(shì)。在這種情況下，企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的局面，加強(qiáng)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為一項(xiàng)必然要求。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)的需要。在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越加激烈的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然是企業(yè)所不可避免的。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就意味著能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本、優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)一直在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中運(yùn)行的，風(fēng)險(xiǎn)的不確定性會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)帶來一定的經(jīng)濟(jì)成本。而風(fēng)險(xiǎn)管理可以有效優(yōu)化控制管理，科學(xué)采取預(yù)防性措施，從而提高企業(yè)經(jīng)營決策質(zhì)量，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)收入的穩(wěn)定。因此加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的保障。當(dāng)前我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平相對(duì)較低，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結(jié)構(gòu)不合理、資金回收保障不足以及對(duì)收益分配的不科學(xué)等問題，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多，資金周轉(zhuǎn)不暢通以及發(fā)展決策導(dǎo)向性不強(qiáng)等情況的發(fā)生。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)面效應(yīng)，推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。首先，風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)生存發(fā)展的基本保證，使企業(yè)在保證自身安全的基礎(chǔ)上可以大膽開拓新市場(chǎng)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得更大發(fā)展。其次，風(fēng)險(xiǎn)管理還有助于樹立良好的社會(huì)形象和適應(yīng)世界新技術(shù)新形勢(shì)變化的需要。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因分析

正確認(rèn)識(shí)和加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意義重大，因此為了在實(shí)踐中更好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低損失，必須清楚認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因多種多樣，主要形式可以概括為以下幾種。

1、外界因素影響。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)存在于復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境之中，不可避免的要受到多種外界因素的影響和制約。外界環(huán)境的不確定性是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要外部原因，這主要包括自然環(huán)境因素和社會(huì)環(huán)境因素。自然環(huán)境因素不但包括地震、洪水等自然災(zāi)害所帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，也包括債務(wù)人死亡等所帶來的無法收回款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)環(huán)境因素則包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)等多方面因素，這些因素常常會(huì)產(chǎn)生物價(jià)震蕩、成本變動(dòng)等情況，從而影響到企業(yè)利潤，甚至給企業(yè)的生存發(fā)展帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、企業(yè)決策失誤。決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。當(dāng)前，依靠經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策為主的企業(yè)決策方式仍然普遍存在，從而使企業(yè)容易忽略規(guī)模擴(kuò)張與加強(qiáng)自身管理的配套建設(shè)，難以適應(yīng)市場(chǎng)彈性變化和多元化生產(chǎn)經(jīng)營與投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)和控制，致使決策失誤頻頻發(fā)生。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高所導(dǎo)致的企業(yè)因無法償還到期債務(wù)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境是最常見的現(xiàn)象之一。此外，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，對(duì)外投資無法按期收回，從而產(chǎn)生巨大的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化科學(xué)決策成為迫在眉睫的重要工作。

3、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身就包含著不確定性的內(nèi)在特征，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生也是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀體現(xiàn)。例如企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的籌資過程，需要企業(yè)以償債付息和承擔(dān)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)獲得生存發(fā)展的機(jī)會(huì)。然而負(fù)債經(jīng)營是一把典型的雙刃劍，倘若企業(yè)資金流動(dòng)性弱、資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)，常常會(huì)致使企業(yè)無法償還貸款，引發(fā)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

4、企業(yè)自身建設(shè)的缺陷。引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素諸多，既有企業(yè)外部的環(huán)境因素，也有企業(yè)內(nèi)部自身建設(shè)的缺陷。第一，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，潛移默化的存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各種活動(dòng)之中。企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視不足，管理人員和財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力不足，都是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。第二，企業(yè)管理制度不健全。企業(yè)管理水平不高，內(nèi)部控制制度不健全，對(duì)資金的管理和分配不科學(xué)，致使企業(yè)抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，資金周轉(zhuǎn)不靈，資源配置不優(yōu)，從而產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的比例結(jié)構(gòu)失調(diào)，協(xié)調(diào)制衡作用不足。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防及控制措施

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，這就要求企業(yè)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，采取恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)手段，以及拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段，提高企業(yè)防范、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高效益的目的，努力使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響降到最低。

1、增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。意識(shí)形態(tài)的進(jìn)步是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮流下處處潛伏著的各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)運(yùn)營影響巨大，企業(yè)多元化發(fā)展方向更是要求企業(yè)管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極性和重要性，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。因此，企業(yè)應(yīng)該積極增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，深化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，協(xié)調(diào)各個(gè)部門之間的內(nèi)部職能，提高財(cái)務(wù)人員和管理人員的積極性和主動(dòng)性，促進(jìn)技術(shù)、管理、資本等要素的有機(jī)配合。此外，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)還可以增強(qiáng)企業(yè)自身的內(nèi)部凝聚力，創(chuàng)造人人參與管理、人人防范風(fēng)險(xiǎn)的良好氛圍。

2、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警就是企業(yè)通過庫存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化對(duì)經(jīng)營運(yùn)行過程進(jìn)行監(jiān)測(cè)，從而對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)識(shí)別的財(cái)務(wù)分析過程。通過建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)管理者可以用以判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的大小，發(fā)現(xiàn)根源，預(yù)先準(zhǔn)備，有的放矢，對(duì)癥下藥，準(zhǔn)確把握各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)及其產(chǎn)生原因，制定相應(yīng)的對(duì)策。因此，企業(yè)要確立適合自身的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。要成立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)構(gòu)，現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地觀察企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展等具體情況，通過總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)期未來收益、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等分析指標(biāo)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防線。

3、采取恰當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防策略。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)采取不同的預(yù)防策略將會(huì)導(dǎo)致不同的結(jié)果。恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防策略有利于減輕或消除風(fēng)險(xiǎn)因素影響，提高風(fēng)險(xiǎn)防范控制水平和效果。首先，企業(yè)要重視資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，保持資產(chǎn)和負(fù)債的良好配比，控制負(fù)債規(guī)模，把關(guān)籌資渠道和方式，降低資本成本。其次，企業(yè)要采取有效的風(fēng)險(xiǎn)分散策略。例如將籌集的資金投放于多個(gè)項(xiàng)目，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)項(xiàng)目間盈虧，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第三，企業(yè)要努力保持自身健康運(yùn)營。健康有序的財(cái)務(wù)運(yùn)行秩序和嚴(yán)格規(guī)范的財(cái)務(wù)管理規(guī)范可以使企業(yè)資金處于良性運(yùn)行，從而能夠成為企業(yè)降低或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力保證。

4、拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)手段。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響程度降低到最小是風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，完全消除和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。因此，企業(yè)應(yīng)該拓展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)手段，保障企業(yè)資金良性循環(huán)。針對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，企業(yè)要具備極高的敏感性和迅速反應(yīng)能力，要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)研究風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，實(shí)行分級(jí)分權(quán)的管理辦法，使各個(gè)項(xiàng)目都有專人負(fù)責(zé)。此外，還要借助新的研究成果，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，理順決策落實(shí)程序，提高企業(yè)各部門運(yùn)作效率，從而保證針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出的決策能夠盡快落實(shí)，減少損失。

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