恩施民族地區(qū)中小企業(yè)融資問題研究

劉 瓊 周運(yùn)蘭

我國中小企業(yè)融資的渠道可以分為三類：銀行信貸、資本市場融資和民間借貸。林毅夫、李永軍（2000）認(rèn)為我國現(xiàn)有的以四大國有商業(yè)銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制，天生就不適合、也不可能為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。時至今日，中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行獲得資金的局面依然沒有被打破。另外，中小企業(yè)可以通過中小企業(yè)板或者創(chuàng)業(yè)板資本市場進(jìn)行上市融資。2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板的公開發(fā)行，使得中國證券史翻開了新的一頁，進(jìn)一步拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。然而，資本市場的“高門檻”仍然是中小企業(yè)難以逾越的融資“鴻溝”。在這種情況下，現(xiàn)在的民營企業(yè)只能更多依賴低信息批露機(jī)制要求的資本市場，這與目前民間融資是中小民營企業(yè)重要資金來源的現(xiàn)象相符合。

一、我國民族地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

民族地區(qū)是我國經(jīng)濟(jì)相對落后的地區(qū)，雖然國家制定與實施了很多對其有利的經(jīng)濟(jì)政策，使得民族地區(qū)尤其是西部民族地區(qū)的資本市場有了一定的發(fā)展規(guī)模，但與全國尤其是發(fā)達(dá)地區(qū)相比較，民族地區(qū)資本市場的總體發(fā)展水平仍舊處于落后狀態(tài)，嚴(yán)重制約著我國民族地區(qū)的發(fā)展，進(jìn)而影響整個國家的經(jīng)濟(jì)體制改革和市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的進(jìn)程。

民族地區(qū)因地域、經(jīng)濟(jì)、制度等方面原因，資本市場相對落后，融資問題也一直是制約其發(fā)展的一重要因素。從融資方式來看，民族地區(qū)中小企業(yè)對銀行信貸、資本市場融資和民間借貸這三種融資方式都有所利用，然而比重不相一致，同時利用效率普遍不高。

二、恩施土家族苗族自治州中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

盡管恩施地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，享受到了國家很多的優(yōu)惠政策，被列入了西部大開發(fā)計劃中，同時隨著現(xiàn)在高速的全線通車、鐵路的即將運(yùn)營，恩施地區(qū)的經(jīng)濟(jì)開始有所發(fā)展，同時省政府與地方政府積極招商引資，恩施地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀得到初步改善，但與我國民族地區(qū)的整體水平相比，卻存在天壤之別。

1.恩施地區(qū)中小企業(yè)利用國家財政、銀行貸款等融資方式的現(xiàn)狀

恩施地區(qū)的主要資金來源有國家財政各項撥款、銀行貸款、利用外資以及自身積累渠道和途徑，但隨著改革的不斷深化，通過以上方式獲取資金難度將越來越大，絕對量雖會逐步有所增加，可要滿足加快發(fā)展和大規(guī)模建設(shè)對資金的需求，仍有很大距離。

從國家財政撥款來說，國家財政的作用力正在發(fā)生變化，隨著經(jīng)濟(jì)改革的深化，國家財政支出在社會投資中的比例存在下降趨勢。從銀行來說，正如林毅夫、李永軍（2000）所說，我國現(xiàn)有的以四大國有商業(yè)銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制，原本就不適合、也不可能為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，同時各個銀行在給予貸款的條件上對企業(yè)進(jìn)行了多重限制，使得企業(yè)能從銀行取得的資金非常有限。從外資角度來說，雖然政府積極招商引資，但很多投資者都處于觀望態(tài)度，同時由于恩施地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于初步發(fā)展?fàn)顟B(tài)，投資回收期相對較長，收益率相對較低，這本身就形成了外資進(jìn)駐的阻礙。而恩施地區(qū)現(xiàn)有企業(yè)除幾家國有企業(yè)外，大多數(shù)屬于個人自主經(jīng)營的小型私營企業(yè)，其自身積累資金相當(dāng)有限，不能滿足企業(yè)發(fā)展所需的資金要求。

2.恩施地區(qū)中小企業(yè)利用資本市場融資的現(xiàn)狀

從資本市場來說，恩施地區(qū)目前還沒有一家上市公司。改革開放30年以來，恩施地區(qū)推進(jìn)民營化企業(yè)改制，符合經(jīng)濟(jì)體制改革的方向，但是，由于在實行現(xiàn)代企業(yè)制度方面步伐緩慢，因此恩施企業(yè)雖有資源優(yōu)勢，卻缺乏進(jìn)入資本市場的條件，失去了參與資本市場直接融資的很多機(jī)遇。在恩施地區(qū)的發(fā)展歷史上，恩施企業(yè)錯失兩次上市機(jī)遇。1992年，鄧小平南巡講話后，恩施州第一次在湖北省爭取到兩個企業(yè)的上市指標(biāo)：八峰藥化和另一家企業(yè)，但是負(fù)責(zé)恩施州企業(yè)上市的州政府經(jīng)濟(jì)體制改革委員會有關(guān)人員多次聯(lián)系后，兩家企業(yè)均婉言謝絕了。而同樣機(jī)遇下的武漢商場等企業(yè)都得到了湖北省的上市指標(biāo)，實行了整體上市，現(xiàn)在武商集團(tuán)已經(jīng)成了全國零售商業(yè)的排頭兵。

時隔3年后，作為少數(shù)民族地區(qū)企業(yè)，八峰藥化從國家“民委口”主動申請上市，但在民委批復(fù)通過之際，國家卻取消了分指標(biāo)上市的辦法。隨后，八峰藥化與湖北漢川鋼絲繩有限公司共同參股組建了一家上市公司——福星科技，八峰藥化分得上市資金4600萬元，建起了當(dāng)時的氨基酸口服液大樓和現(xiàn)代化的流水生產(chǎn)線。嘗到上市甜頭的八峰藥化，開始走自己單獨(dú)的上市之路。但在得到證監(jiān)會批復(fù)時，卻遇到中國股市低迷，國家暫停審批新股首發(fā)。2002年，恩施第2家企業(yè)長友公司申請上市，遇到與八峰藥化同樣的遭遇，沒有成功。2004年，八峰藥化和長友公司作為湖北省后備上市企業(yè)，仍然繼續(xù)努力，爭取自己的成功上市。

一直到現(xiàn)在，改革開放的進(jìn)程已經(jīng)整整30年，但恩施還沒有一家成功上市的企業(yè)。由此，不難看出，恩施地區(qū)目前對于股票市場融資的利用率為零。

三、恩施民族地區(qū)中小企業(yè)融資存在的問題

首先，民族地區(qū)企業(yè)還沒能很好地利用當(dāng)?shù)劂y行龐大的資金儲蓄，在獲取資金的渠道上，缺乏與其合作使得雙方共贏的意識。其次，恩施地區(qū)企業(yè)的經(jīng)營者思想不夠解放，在融資方式選擇上，還持保守態(tài)度，沒能很好地利用對其有利的融資方式。面對八峰藥化的上市失敗，其實說到底，還是恩施企業(yè)家的思想不夠解放，沒有認(rèn)識到上市對一家公司發(fā)展的巨大推動力。最后，恩施地區(qū)證券交易所和證券中介機(jī)構(gòu)數(shù)量少、缺乏實力，為企業(yè)提供直接融資服務(wù)的金融性公司少、規(guī)模小，一般只經(jīng)營單一的委托代理交易業(yè)務(wù)。

四、解決思路

結(jié)合恩施地區(qū)的融資現(xiàn)狀與我國民族地區(qū)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀的比較，提出以下幾點(diǎn)建議：

首先，利用國家對少數(shù)民族地區(qū)的優(yōu)惠政策，協(xié)同政府，積極做好招商引資工作，盡力爭取外來資金，幫助解決企業(yè)發(fā)展的融資問題。其次，通過商會與當(dāng)?shù)劂y行接觸和溝通，在不影響銀行貸款基本條件的前提下，通過與銀行合作，爭取更多的融資機(jī)會。再次，恩施地區(qū)資本市場發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是解放思想，集中力量增加上市公司數(shù)量，增加股票、債券種類，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。考慮將八峰藥化、長友公司等有一定競爭實力的公司，整合資源，創(chuàng)造條件，瞄準(zhǔn)中小企業(yè)板，擇機(jī)上市，打破恩施地區(qū)上市公司為零的狀況。最后，在打破零上市的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造條件來加強(qiáng)證券交易所和證券中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)，完善服務(wù)體系。發(fā)展資本市場，擁有交易場所和證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是必不可少的條件，因為證券交易所是資本市場的重要組成部分，而證券商既是證券市場上交易雙方的中介，又是主要參與者。增加證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)數(shù)量，不僅能穩(wěn)住本地資金，而且能吸引更多的資金流入，從而壯大資本市場規(guī)模。

總之，隨著近年來國家政策對民族地區(qū)的傾斜，恩施民族地區(qū)的中小企業(yè)正面臨著機(jī)遇與挑戰(zhàn)，如何抓緊機(jī)遇，快速發(fā)展是恩施民族地區(qū)以及湖北省的一個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要課題。恩施民族地區(qū)的中小企業(yè)要正視自身在融資方面所存在的問題，認(rèn)清與我國民族地區(qū)中小企業(yè)融資總體狀況上的差距，找準(zhǔn)解決的方法，力爭有效利用各種可能的融資渠道，在機(jī)遇中求發(fā)展。