保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理分析及對(duì)策研究

李紅云

隨著國(guó)民保險(xiǎn)意識(shí)的提高，近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展，許多保險(xiǎn)公司都以保費(fèi)規(guī)模、增長(zhǎng)速度和市場(chǎng)份額作為追求目標(biāo)，“重規(guī)模、輕效益”的思想導(dǎo)致保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄，對(duì)保險(xiǎn)公司的管理存在隱患。本文從保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性出發(fā)，對(duì)保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，并提出對(duì)策。

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

2008年由于貝爾斯登和雷曼兄弟的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引起公司破產(chǎn)，引起了全球性金融危機(jī)，整個(gè)金融行業(yè)意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)行業(yè)的重要性?！傲鲃?dòng)性”是企業(yè)的血液，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)，其他風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)反作用于其他風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)且無(wú)法有效應(yīng)對(duì)時(shí)，公司如果要取得充足的資金必須付出高額成資金成本，這會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，進(jìn)而產(chǎn)生聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致退保增加、保費(fèi)銷(xiāo)售收入減少，更甚者會(huì)影響到整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的聲譽(yù)，可謂是一發(fā)而動(dòng)全身，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不僅對(duì)整個(gè)公司的管理非常重要，在整個(gè)行業(yè)的管理中也占據(jù)重要的位置。

2016年，中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系整體框架》，簡(jiǎn)稱“償二代”，在第12號(hào)文中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為保險(xiǎn)公司無(wú)法及時(shí)獲得充足資金或無(wú)法以合理成本及時(shí)獲得充足資金以支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，在第10號(hào)文中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)歸屬為重要的難以量化的風(fēng)險(xiǎn)，償二代設(shè)定了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理指標(biāo)便于保險(xiǎn)公司對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行評(píng)價(jià)和計(jì)算; 2017年發(fā)布了《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的通知》，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控列為九大風(fēng)險(xiǎn)管控之首。

二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

保險(xiǎn)公司的是典型的負(fù)債性驅(qū)動(dòng)的公司經(jīng)營(yíng)，其資金來(lái)源是客戶的保費(fèi)收入，在收取客戶保費(fèi)后，為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，將絕大部分用于投資，投資收益再用于給客戶更好的保障回饋，保險(xiǎn)公司的負(fù)債和資產(chǎn)可以說(shuō)兩者是相輔相成的。

保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)端主要是流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)等各類(lèi)投資資產(chǎn)，負(fù)債端主要是應(yīng)付賬款、各種責(zé)任準(zhǔn)備金等。當(dāng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量的變動(dòng)與負(fù)債現(xiàn)金流量的變動(dòng)相等時(shí)，流動(dòng)性狀況是最佳的，但當(dāng)二者不相等時(shí)，尤其是資產(chǎn)的現(xiàn)金流無(wú)法滿足負(fù)債的現(xiàn)金流時(shí)，一定會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因也就源于保險(xiǎn)公司的這種資產(chǎn)現(xiàn)金流量和負(fù)債現(xiàn)金流量不匹配。

保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品大多具有長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，因此其計(jì)提的各種責(zé)任準(zhǔn)備金也是長(zhǎng)期的，有的甚至是幾十年，而目前市場(chǎng)上的可投資的各類(lèi)資產(chǎn)的期限最長(zhǎng)也就十年，期限的不匹配必然會(huì)造成利率的不匹配，導(dǎo)致資產(chǎn)的收益率無(wú)法滿足負(fù)債的要求的投資回報(bào)率，而且也會(huì)讓資產(chǎn)不斷的的進(jìn)行再投資，導(dǎo)致再投資風(fēng)險(xiǎn)的增加。同時(shí)出于對(duì)投保人利益的保護(hù)，監(jiān)管層面也對(duì)保險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)的范圍、種類(lèi)、占比都有監(jiān)管的要求，因此保險(xiǎn)公司的可投資資產(chǎn)受到一定限制，也會(huì)造成投資收益率與負(fù)債的投資回報(bào)率的不匹配，因此如何在即保證投保人的利益的情況下，做到資產(chǎn)和負(fù)債的匹配才是解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的最佳答案。

三、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管措施

“償二代”，在第12號(hào)文中明確規(guī)定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)、日?，F(xiàn)金流管理、業(yè)務(wù)管理、投資管理和融資管理等十項(xiàng)內(nèi)容，并對(duì)每個(gè)大類(lèi)進(jìn)行細(xì)分，提出管理要求、定期評(píng)估，同時(shí)要求保險(xiǎn)公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)定期對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行壓力測(cè)試，設(shè)定凈現(xiàn)金流、綜合流動(dòng)比率和流動(dòng)性覆蓋率這三項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，在償付能力報(bào)告中要求保險(xiǎn)公司進(jìn)行披露，在第10號(hào)文中通過(guò)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)結(jié)果，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。可以說(shuō)監(jiān)管層面建立了流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，促進(jìn)保險(xiǎn)公司關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，改善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

2018年保監(jiān)會(huì)發(fā)布的資產(chǎn)負(fù)債管理辦法和評(píng)估細(xì)則，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)公司關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債管理，進(jìn)而完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

今年以來(lái)監(jiān)管層面推進(jìn)的“償二代”二期工程，也是通過(guò)增加流動(dòng)性管理指標(biāo)設(shè)定和各類(lèi)監(jiān)管措施等方面不斷的從行業(yè)層面，促進(jìn)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，促進(jìn)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部管理措施

1.完善資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是資產(chǎn)負(fù)債的管理，因此保險(xiǎn)公司不能在保費(fèi)收入進(jìn)來(lái)后再考慮投資資產(chǎn)的問(wèn)題，在設(shè)計(jì)產(chǎn)品的初始需關(guān)注投資資產(chǎn)市場(chǎng)的情況，在做資產(chǎn)的投資時(shí)，也要根據(jù)負(fù)債的具體情況，只有兩者有機(jī)的融合才能做好資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理;需逐步建立資產(chǎn)負(fù)債管理的模型，對(duì)其定期評(píng)估，根據(jù)市場(chǎng)的變動(dòng)，公司戰(zhàn)略規(guī)劃的調(diào)整等因素更新相應(yīng)的假設(shè)，不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的管理模型和工具，能夠通過(guò)該模型對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配情況有清晰的了解和認(rèn)知，能夠發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理中存在漏洞，不斷完善資產(chǎn)負(fù)債管理;將資產(chǎn)負(fù)債的各項(xiàng)管理要求納入公司的績(jī)效考核中，提升各層級(jí)員工對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理的的重視度，從而全面提升公司資產(chǎn)負(fù)債的管理能力，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

2.加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制建設(shè)。保險(xiǎn)公司需定期檢視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)制度，對(duì)于不適用或者不完全符合監(jiān)管要求的各種條款需及時(shí)的進(jìn)行淘汰和修訂，為流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理夯實(shí)基礎(chǔ);定期對(duì)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)崗位或涉及流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)崗位人員進(jìn)行培訓(xùn)，提升其專(zhuān)業(yè)度和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí);定期進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急演練，假設(shè)可能引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的各類(lèi)重大事件，通過(guò)真實(shí)情景的演練，梳理流動(dòng)性應(yīng)急流程，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的漏洞，明確各個(gè)相關(guān)部門(mén)的職責(zé)，確保當(dāng)流動(dòng)性應(yīng)急事件發(fā)生時(shí)，公司能夠迅速應(yīng)對(duì)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

四、結(jié)語(yǔ)

保險(xiǎn)公司的需要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展和自身的經(jīng)營(yíng)情況出發(fā)從資產(chǎn)端、業(yè)務(wù)端建立適應(yīng)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管準(zhǔn)則要求的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，要堅(jiān)持以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心，樹(shù)立“以價(jià)值為中心”的行業(yè)價(jià)值觀，不斷優(yōu)化保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，完善投資資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，改進(jìn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況，提前做好資金規(guī)劃，防范資金風(fēng)險(xiǎn)，形成完整規(guī)范的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理防范體系，切實(shí)減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保障公司的和行業(yè)的整體利益。（作者單位：富德保險(xiǎn)控股股份有限公司）