相對投資價格\\機器設(shè)備投資與經(jīng)濟增長:一個綜述

[收稿日期]2010-03-31

[基金項目]浙江省自然科學(xué)基金項目《中國式分權(quán)、內(nèi)生的財政政策與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定:理論與實證》(Y6080332)。

?眼作者簡介?演張中英(1984-)，男，安徽安慶人，浙江財經(jīng)學(xué)院08級西方經(jīng)濟學(xué)研究生，研究方向:宏觀經(jīng)濟、國際經(jīng)濟;方紅生(1976-)，男，安徽安慶人，浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授，研究方向:中國經(jīng)濟。

摘要

演與非機器設(shè)備投資相比，機器設(shè)備投資在經(jīng)濟增長方面具有更為重要的作用。文章揭示了機器設(shè)備投資的重要性及其相對投資價格在決定機器設(shè)備投資方面的作用，同時也給出了那些可以通過降低相對投資價格來促進機器設(shè)備投資的政策建議。

關(guān)鍵詞

演相對價格;機器設(shè)備投資;經(jīng)濟增長

中圖分類號

演 F061.2 [文獻標(biāo)識碼] A ?眼文章編號?演 1673-0461(2010)06-0020-03

一、引言

毋庸置疑，在過去的十多年中，中國學(xué)者在研究中國經(jīng)濟增長的決定因素方面取得了長足的進步[1]。但是遺憾的是，所有的實證文獻都不能告訴我們機器設(shè)備投資和非機器設(shè)備投資在決定經(jīng)濟增長方面的相對重要性。實際上，被中國學(xué)者忽視的文獻分支告訴我們，機器設(shè)備投資對GDP的貢獻遠遠大于非機器設(shè)備投資的貢獻[2]。筆者認(rèn)為，不了解這一點及其背后的機理，就不可能很好的把握未來的工作重點。但是為了提出有效的經(jīng)濟政策，僅僅知道這些還遠遠不夠，還要知曉那些促進機器設(shè)備投資的有效辦法。以下將通過文獻梳理對上述問題做出回答，希望能起到拋磚引玉的作用。

二、機器設(shè)備投資的重要性

眾所周知，投資是拉動GDP增長的三駕馬車之一，投資率高的國家，其經(jīng)濟增長速度往往較快，投資率低的國家，其經(jīng)濟增長速度往往較慢。

那是不是所有的投資都對GDP有貢獻，如有貢獻是不是有大小之分?固定資產(chǎn)投資活動按其工作內(nèi)容和實現(xiàn)方式分為建筑安裝工程，設(shè)備、工器具購置，其他費用三個部分。而國外許多學(xué)者經(jīng)常把其分為機器設(shè)備投資和建筑物投資兩種。Jone[3]提出，機器設(shè)備投資是投資中最重要的一個元素，對經(jīng)濟起決定作用的是機器設(shè)備。De Long和Summers[4]對一些工業(yè)國進行分析，時間跨度超過了100年(1870年~1979年)，發(fā)現(xiàn)1%的機器設(shè)備投資會導(dǎo)致人均GDP0.7%的增長，他們還指出，機器設(shè)備投資在GDP中的份額提高3%~4%，年人均GDP將增長1%。他們發(fā)現(xiàn)，即使在其他許多因素被控制的情況下，機器設(shè)備投資很高的國家經(jīng)濟增長的速度相當(dāng)快，經(jīng)濟增長同較高的設(shè)備投資之間存在明顯的因果關(guān)系。De Long和Summers[5]考察了20世紀(jì)50年代、1960年~1985年、1985年~1990年一些國家的機器設(shè)備投資與人均產(chǎn)出增長的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)機器設(shè)備投資在GDP中的份額增長3%~4%，將會帶來人均GDP1%的增長。他們進一步證實了機器設(shè)備與經(jīng)濟增長的這種很強的正相相關(guān)關(guān)系，并指出這種很強的關(guān)系不可能是由于一些被模型省略的其它解釋變量(如入學(xué)率、公眾投資、產(chǎn)出中外貿(mào)的份額)引起的，因為設(shè)備投資與這些變量間只存在很低的相關(guān)關(guān)系(R2只有1%)。De Long和Summers[6] 指出，將設(shè)備投資提高到自然水平以上可能會促使經(jīng)濟迅速增長。與富裕國家相比，落后國家的設(shè)備投資占GDP的份額很小，從而經(jīng)濟增長速度很慢。De Long和Summers[7]指出機器設(shè)備的積累是一個國家產(chǎn)出增長率的決定因素，與其它的投資相比，機器設(shè)備對一個國家的產(chǎn)出增長率更有解釋力。Dulleck和Foster[2]使用了1960年~1999年55個發(fā)展中國家的這樣一個面板數(shù)據(jù)，考察了機器設(shè)備投資和經(jīng)濟增長間的關(guān)系，得出了在較高的人力資本的水平下，存在正相關(guān)關(guān)系。

三、機器設(shè)備投資影響經(jīng)濟增長的機制和途徑

為什么機器設(shè)備投資是投資中最重要的，且決定一國的經(jīng)濟增長的速度?De Long和Summers [5]發(fā)現(xiàn)機器設(shè)備投資具有較高的社會凈回報率，投資具有很大的“外部效應(yīng)”。低的機器設(shè)備投資率導(dǎo)致TFP(全要素生產(chǎn)率)“殘差”增長緩慢，資本密集度得不到提高，TFP就不會有增加。他們考察了1960年~1985年機器設(shè)備投資與TFP增長率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)它們存在很強的正相關(guān)關(guān)系，而且大大超過了非機器設(shè)備與TFP增長率的關(guān)系。而Solow[8]也認(rèn)為經(jīng)濟增長的差異是由于TFP的原因。Long和Summers[4]指出許多的新技術(shù)的使用是與設(shè)備資本品聯(lián)系在一起的，使用新技術(shù)從而提高TFP就需要對機器設(shè)備進行投資。Jone[3]指出，機器設(shè)備占GDP的份額上升1%，TFP每年將上升約0.2%，它的社會回報率遠遠大于私人回報率。由此可見，機器設(shè)備投資率與TFP及經(jīng)濟增長存在正相關(guān)的關(guān)系。

機器設(shè)備投資通過什么途徑來影響經(jīng)濟的增長?De Long和Summers[5]指出，機器設(shè)備的投入使用使工人和組織學(xué)會了如何使用現(xiàn)代技術(shù)，引起了“干中學(xué)”，提高了人均產(chǎn)量、人均資本及TFP?！案芍袑W(xué)”發(fā)揮了重要的作用:不僅體現(xiàn)在有效地使用現(xiàn)有的資本品上，而且還體現(xiàn)在產(chǎn)生技術(shù)變革和TFP的增長上。而企業(yè)間相互模仿學(xué)習(xí)也產(chǎn)生了“模仿效應(yīng)”，帶動了整個行業(yè)以及整個社會經(jīng)濟的增長。Jone[3]提出，如果機器設(shè)備及時安裝、個人和組織也及時有效地掌握了使用它的技術(shù)，那么設(shè)備投資的社會回報率將會達到35%。

因此，保持一個較高的機器設(shè)備的投資是經(jīng)濟增長的關(guān)鍵所在，而決定機器設(shè)備投資的因素是其相對價格，所以，一國機器設(shè)備的相對價格的高低對其經(jīng)濟增長產(chǎn)生重要的影響

。

四、機器設(shè)備投資與其相對價格的關(guān)系

經(jīng)濟學(xué)知識告訴我們，如果一種產(chǎn)品的價格下降(供給不變)，那么對它的需求必將上升。同理，作為特殊商品的資本品的價格下降必然會引起投資的上升。Restuccia和Urrutia[9]用Summers和Heston的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)構(gòu)建了一個1960年~1985年125個國家總投資的相對價格面板，從投資相對價格與收入水平關(guān)系的角度出發(fā)，考察了一個隨機過程，提出了投資率與相對價格存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。Diaz-Alejanro[10](1970)研究了阿根廷的經(jīng)濟歷史，用資本品的相對價格的上升來解釋低的資本形成率。Restuccia和Urrutia[9]指出，一般來說，投資相對價格上升的國家，投資率會降低，并發(fā)現(xiàn)在某段時間內(nèi)，經(jīng)歷經(jīng)濟奇跡的國家的資本相對價格在下降，而經(jīng)歷過災(zāi)難的國家的資本相對價格在上升。古典經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，資本形成率即投資率，是經(jīng)濟增長最基本的決定因素。因此，資本相對價格通過影響投資率從而影響經(jīng)濟增長。

經(jīng)濟學(xué)家指出，資本品的價格會影響經(jīng)濟發(fā)展速度。在封閉經(jīng)濟中，對資本進行征稅提高了資本的價格，導(dǎo)致了企業(yè)投資的下降，從而使得資本積累率下降，使經(jīng)濟增長速度減慢。在開放經(jīng)濟中，對資本進口設(shè)置障礙也會使經(jīng)濟增長速度減慢。Jone[3]利用分類基準(zhǔn)數(shù)據(jù)分析了資本價格的扭曲對經(jīng)濟的影響，他認(rèn)為對資本征稅稅率的下降對產(chǎn)出的增長有很大的積極作用。Hsieh和Klenow[11]指出，窮國的相對投資價格很高，不僅是由于稅收、壁壘等原因，更重要的是這些國家過低的消費價格所致，從而導(dǎo)致了較低的真實投資率，他們進一步指出:窮國的投資品價格不比富國貴多少，主要是因為窮國的消費品價格太低了。

機器設(shè)備是影響經(jīng)濟增長的決定因素，那么機器設(shè)備的相對價格與機器設(shè)備的投資及經(jīng)濟增長有何關(guān)系?Jone[3]考察了1960年~1985年65個國家機器設(shè)備的相對價格與人均GDP增長的關(guān)系，得出機器設(shè)備的相對價格與人均GDP增長成反比，在20世紀(jì)80年代，機器相對價格較高的國家在這段時間里有較低的增長率。他認(rèn)為，若機器設(shè)備相對價格很高，在投資中機器設(shè)備的份額將降低，并且在一個經(jīng)濟中總投資的份額也將降低。在barro增長回歸里，經(jīng)濟增長與機器價格具有強烈的負(fù)相關(guān)，而非機器設(shè)備的價格卻并不重要。機器設(shè)備的相對價格上升一個百分點，經(jīng)濟增長率就會下降3/4個百分點，這將給經(jīng)濟帶來巨大的災(zāi)難。

降低機器設(shè)備的相對價格的政策，不僅提高了機器設(shè)備的份額，而且由于其“溢出效應(yīng)”還提高了其他投資，從而大大地提高了GDP中的投資份額，即投資率的上升，并最終促進經(jīng)濟的增長。

五、政策建議

由此看來，只有對機器設(shè)備進行投資才能帶來經(jīng)濟的增長。一國經(jīng)濟要想得到長期的發(fā)展，就必須進行有針對性的投資，將投資集中在機器設(shè)備方面來，因為機器設(shè)備資本的產(chǎn)出彈性遠遠大于非機器設(shè)備資本的產(chǎn)出彈性。

既然機器設(shè)備的相對價格通過影響投資從而影響經(jīng)濟增長，那我們的政策就應(yīng)該放在如何改變相對價格上來。

根據(jù)現(xiàn)有文獻，總結(jié)了以下三點政策建議。第一，政府自身應(yīng)該減少管制，讓私人資本更多地去參與投資，提高資本品的生產(chǎn)效率[10];第二，解除對機器設(shè)備進口的各種限制性措施，甚至應(yīng)該給予政策優(yōu)惠[10];第三，提高研發(fā)能力。Krusell[12]認(rèn)為研發(fā)具有很強的外部性，可以降低設(shè)備的相對價格。因此，政府部門應(yīng)該鼓勵私人資本更多地參與機器設(shè)備部門的研發(fā)。如采取資金資助和稅收優(yōu)惠措施等。

但是，對于機器設(shè)備投資的過分強調(diào)，并不意味著就要漠視對人力資本的投資。這是因為最新的研究發(fā)現(xiàn)，一國的機器設(shè)備投資對于經(jīng)濟增長的貢獻程度取決于人力資本的高低。其中的道理在于，只有較高的人力資本才能熟練掌握使用機器設(shè)備的技術(shù)和最大限度地利用機器設(shè)備所帶來的溢出效應(yīng)[2]。

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A Review of the Relative Price of Investment，Machinery and Equipment Investment and Economic Growth

Zhang Zhongying1，F(xiàn)ang Hongsheng2

(1.School of Economics and Trade，Zhejiang University of Finance Economics ， Hangzhou 310018 ，China;

2.School of Economics of Zhejiang University ，Hangzhou 310018，China)

Abstract: Compared with non-machinery and equipment investment， machinery and equipment investment play a more important role. This paper reveals the importance of investment in machinery and equipment and the role of relative price of machinery and equipment in determining investment， and also proposes some policy of promoting the investment in machinery and equipment by reducing its relative price.

Key words:relative price; machinery and equipment investment; economic growth

(責(zé)任編輯:張積慧)