金融業(yè)支持新的經(jīng)濟增長點

擴大內(nèi)需、升級換代、關(guān)注氣候、支持減排，金融業(yè)應(yīng)發(fā)揮關(guān)鍵作用

擴大內(nèi)需，是中國經(jīng)濟應(yīng)對這場國際金融危機最主要的一個方面。之所以要強調(diào)擴大內(nèi)需，一個原因是現(xiàn)在外需比較弱，特別是自去年11月以來出口已經(jīng)是負增長了?，F(xiàn)在對外需的依賴程度不能一廂情愿。所以，擴大內(nèi)需成為非常重要的環(huán)節(jié)。中國已經(jīng)推出多項擴大內(nèi)需的政策措施，從“4萬億”一攬子計劃，到家電下鄉(xiāng)，等等。同時，在這個時節(jié)，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代，正當其時，這也是去年12月中央經(jīng)濟工作會議著重強調(diào)的一點。

升級換代可以極大地創(chuàng)造需求

產(chǎn)品的升級換代可以極大地創(chuàng)造需求，產(chǎn)生新的經(jīng)濟增長點。大家常說，“舊的不去，新的不來”。那么，要想擴大需求，新產(chǎn)品、新科技、新工藝就成為很重要的一個方面了。當然，新產(chǎn)品出來，舊的東西扔了也可能是一種浪費，但總的來講，我們能夠享用更先進、更有效、更加環(huán)保、更體現(xiàn)以人為本的產(chǎn)品，總體上還是節(jié)約的，也符合科學發(fā)展觀的要求，同時也符合當前擴大內(nèi)需的需求。

我覺得，金融界要特別注意從金融體系想辦法去支持技術(shù)改造，支持產(chǎn)品升級換代和工藝的升級換代。我們要從傳統(tǒng)金融走向現(xiàn)代化金融。金融現(xiàn)代化，并不是有些人理解的，金融市場上出現(xiàn)了花樣繁多的金融衍生產(chǎn)品。當然，這些金融衍生產(chǎn)品有一部分很有用，但也有一部分制造了很多的麻煩。我們要理解的金融現(xiàn)代化是，金融服務(wù)業(yè)要服務(wù)于整個經(jīng)濟社會的發(fā)展，金融業(yè)要更多地為科技發(fā)展、為自主創(chuàng)新、為中國創(chuàng)建創(chuàng)新型國家服務(wù)，要更多地為技術(shù)改造、社會進步服務(wù)，也要更多地體現(xiàn)以人為本，為了人的全面發(fā)展服務(wù)。

因此，我借這個機會想說的是，金融服務(wù)除了大家可能已經(jīng)描述過的多個方面，我們需要更加關(guān)心金融服務(wù)在科技創(chuàng)新、技術(shù)改造、升級換代，以及這個過程中的大量風險管理方面的作用。這個事情如果做得好，會激發(fā)新的經(jīng)濟增長點和巨大的需求，是當前擴大內(nèi)需的一個重要方面。

我先講幾個升級換代可以導(dǎo)致需求大幅度提升的例子。比如說電視機，過去是黑白的，后來是彩色的，現(xiàn)在又進入了高清和平板，當前的顯示屏是LCD(液晶)為主的，也有PDP(等離子)的，但現(xiàn)在的清晰度均升至1080p，從而為寬帶和多用途應(yīng)用做好了準備，這將帶動很大的需求。

電冰箱、空調(diào)等過去是用氟利昂做制冷劑的，這對臭氧層產(chǎn)生不良影響;現(xiàn)在我們將改成非氟利昂的，而且將強制換代，產(chǎn)生快速更新的內(nèi)需。上世紀80年代PC機開始使用的芯片是Intel8088，協(xié)處理器是8087，后來幾經(jīng)升級換代，最近大家用的都是雙核的;在操作系統(tǒng)方面，上世紀80年代是DOS操作系統(tǒng)，后來升級更新到多種Windows，現(xiàn)在是Windows Vista，而又有新的Windows 7要出來了。電腦顯示器已不再是CRT的，而是液晶的了。

再一個涉及升級換代的實例是手機。上世紀80年代很多人用BP機，少數(shù)人有手機，當時的手機有磚頭塊大小，后來是2G、3G，還要在3G上實現(xiàn)三網(wǎng)合一。有一種說法認為，中國3G牌照發(fā)放得太慢，耽擱內(nèi)需增長，也使消費者更晚地享受到技術(shù)上的成果。現(xiàn)在則是對于4G也有很多期待。

電子類產(chǎn)品升級換代很快，但GDP中的價值比重并不太高。價值更大的就是汽車了。關(guān)于汽車，大家除了看性能，也漸漸更加注重排氣，從歐Ⅲ標準，到歐Ⅳ標準，還在繼續(xù)提高?，F(xiàn)在大家關(guān)注的是新一代的汽車，或者是氫氣的，或者是電動的，或者是混合動力的。那么，這就會導(dǎo)致一系列的改變，包括整個汽車工業(yè)，還有配套的整個燃料的供應(yīng)系統(tǒng)都會發(fā)生改變，從而產(chǎn)生相當大的內(nèi)需和新增長點。

另一個價值量大的是住房，會出現(xiàn)更多的節(jié)能型住房，除了新建的節(jié)能型住房，還有很多老的住房在被改造成節(jié)能型。在比較寒冷的歐洲國家，我們能看到很多這種住房改造工程，這些改造有利于更加環(huán)保和更加節(jié)能;同時，這種改造也可以拉動當前的內(nèi)需。

關(guān)于升級換代，從技術(shù)上看有兩種途徑:一個是兼容型的升級，也就是升級的時候新的標準能兼顧舊產(chǎn)品的使用者，當然這需要在設(shè)計上、制造上有更周全的考慮。由于兼顧了更多人的使用，因此，升級的臺階會受到一些牽制。還有一種是跨越型、非兼容型的升級，老一代就作廢了，不能用了，你必須買新的。在途徑選擇上，除了技術(shù)上的考慮，也可以把內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)振興和環(huán)境的考慮放在其中。

減排挑戰(zhàn)

盡管我們舉了電子和汽車、住房的例子，但是我感覺到，有一個比汽車更大的升級換代，即能源。能源的升級換代，最主要的關(guān)切是溫室氣體排放問題，就是我們能不能跨到一個新能源階段，減少二氧化碳的排放。

對于減排問題，中國政府是十分重視的。我們在“十一五”計劃中就特別強調(diào)了減排，但那時我們并沒有完全想好，還是回避了對于二氧化碳的減排。當時我們講的減排，主要是二氧化硫的減排和COD(化學需氧量)的減排。政府每年都非常重視這兩項減排指標完成的情況。

二氧化碳的減排之所以是一個難題，是因為當時還看不清到底是什么路子:到底有沒有一個具體的科學技術(shù)手段，能夠解決二氧化碳的排放?會不會因強調(diào)了二氧化碳的減排，結(jié)果壓制了中國經(jīng)濟的發(fā)展，壓制了人們提高生活水平和人民走向小康的步伐?

再有一點，當時實際上大家也不知道氣候變暖是不是真像科學家所說的，或者是一部分科學家所說的，真的有那么大危害?，F(xiàn)在，這方面的問題大家都不斷有新的認識，我不是這方面的專家，也不好做什么結(jié)論。但是，目前看來這個問題越來越受到重視，我們也不得不重視。

關(guān)于新能源和減少碳排放，有一些非常值得關(guān)注的技術(shù)，比如說風力發(fā)電、太陽能電池，屬于可再生能源。但是，以兆瓦小時計量其年供電量而言，與傳統(tǒng)發(fā)電相比，這些技術(shù)目前還只能解決量小的需求。大處入手還是要解決傳統(tǒng)發(fā)電的排放，就是燃煤發(fā)電(及少量燃油發(fā)電、燃氣發(fā)電)的碳排放問題。發(fā)電方面的出路實際上是多樣的，也是很復(fù)雜的，一個重要的出路是搞核電，但核電也是個很復(fù)雜的問題。在中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中，核電是一個重要的討論項目，對此我們給予了支持，限于時間，我今天在這里不講了。但是，核電在將來發(fā)電總量上到底能占多大的比重?這個問題還是值得討論的。我覺得現(xiàn)在應(yīng)該給予重視的，可能還有CCS技術(shù)(就是碳捕獲和碳存儲技術(shù))，而且我們金融業(yè)在這個方面應(yīng)是有所作為的。

燃燒化石燃料產(chǎn)生的二氧化碳，如果我們做了碳捕獲，并且把二氧化碳存儲下去，會怎樣呢?雖然今天在座的經(jīng)濟界人士居多，但是我還是想簡單說一下，就是這個CCS技術(shù)需要用你發(fā)出的一部分電來進行碳捕獲和碳存儲，即在這個捕獲和存儲過程中可能會多消耗一部分燃料和電能。多消耗多少呢?現(xiàn)有的一種數(shù)據(jù)說是多消耗21%到91%，也就是說發(fā)出來的電會比較貴一些。這就涉及到貴一些的電究竟如何使用的問題。

如依靠近地的地質(zhì)結(jié)構(gòu)存儲，則典型的燃煤發(fā)電的電廠可以通過增加25%的煤的消耗量來解決這個問題，天然氣發(fā)電會更少些，約增加消耗15%。但是起步應(yīng)用時因有其他的技術(shù)上的開銷，也可能會導(dǎo)致消耗量稍多一些。最低廉的二氧化碳的存儲技術(shù)，是在地質(zhì)結(jié)構(gòu)中尋找可以存儲二氧化碳的地方，比如說采過的油田、采過的氣田，或者是其他類似的地質(zhì)結(jié)構(gòu)。如果這個地質(zhì)結(jié)構(gòu)正好跟發(fā)電廠離得比較近的話，存儲技術(shù)可以使二氧化碳在地下長期保存，那么，這可以減排多少呢?CCS技術(shù)可以使二氧化碳減排90%，當然這取決于不同的工藝。

CCS技術(shù)不是有些人想象的非常遙遠的東西，因為我們在挪威，加拿大，美國的得克薩斯、密西西比，荷蘭，澳大利亞等地，都看到了試驗的成功。捕獲二氧化碳當然還有多種技術(shù)，在分類上，一種是燃燒后的捕獲，典型的是煙道煤氣的捕獲;另一種是燃燒前的捕獲。也還有其他的辦法。我們?nèi)绻褵煹罋怏w壓入已經(jīng)開采的油田，還可以增加油田的采量。還有利用氣田和鹽礦地質(zhì)結(jié)構(gòu)、玄武巖結(jié)構(gòu)等其他的存儲技術(shù)。此外，大家還在探討對二氧化碳的海洋存儲和礦物法的存儲技術(shù)，礦物法是把二氧化碳變成碳酸鎂、碳酸鈣之類的東西。

大家可能會懷疑，地質(zhì)存儲會不會導(dǎo)致漏出?現(xiàn)在得到的技術(shù)說明，99%的概率能夠保證地質(zhì)類型的二氧化碳的存儲會超過1000年不漏出。因此，這是一個大的升級換代。

減排可能是技術(shù)更新?lián)Q代非常重要的一步，拉動的需求都是以千億、萬億為單位來計量的，而且減排看來是始終繞不過去的，減排投資可能也是我們未來某個階段遲早要實施的。所以，這就是一個什么時候干的問題。

像這樣的升級換代，如果我們抓住幾項，內(nèi)需很可能得到顯著提高。

金融市場可以為碳配額定價

下面，我想談一下減排問題如何涉及到金融服務(wù)。如果說發(fā)的電比現(xiàn)在正常的發(fā)電要貴25%或者是50%，究竟誰愿意使用呢?搞經(jīng)濟的都知道，使用者一般來說是不管電是怎么發(fā)出來的，但知道有便宜的就不用貴的。所以，是要有人承擔使用比較貴的電的成本。有兩種辦法，一種是全成本法，就是所有使用電力的人，在今后某一個時候開始，你都必須使用比以前貴25%到50%的電力。這樣恐怕對經(jīng)濟的影響太大。還有一種是增量成本法，就是誰要增加電力使用的話，就應(yīng)該付出比較貴的價格。這有點像大家設(shè)計的家庭用水定額和用電定額，定額以內(nèi)是便宜的，定額以上要貴點。

因此，我們就回到了一個定價和配置的經(jīng)濟學問題，也就是碳配額的問題。一些金融市場都在試圖搞碳配額交易。如果在國際上搞碳配額，會出現(xiàn)很多問題，比如發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間不公平的問題。因為早發(fā)展的國家曾有大量排放且已很富裕，后發(fā)展的國家有較少的歷史責任但當前急需發(fā)展，全球性的碳配額涉及到公平的問題，這個問題不是那么容易解決的。

可以先擱置國際上碳配額的分配和交易問題，只是從中國自身出發(fā)，是不是要控制未來的二氧化碳的排放?如果要控制總量，可在國內(nèi)搞一個碳配額，國內(nèi)的碳配額起步時應(yīng)是增量配額，也就是說，承認你歷史上已經(jīng)有的碳排放量，但是你今后要多用電，那么你要用更高一點的價格。前不久人民銀行配合其他單位開了一個研討會，專門討論碳配額和碳稅問題。

碳配額交易聯(lián)系到了金融市場的作用。我們說，金融市場是可以為碳配額進行定價的，可以發(fā)現(xiàn)它的價格，以此決定增量碳排放的配置是不是最優(yōu)配置問題。另外，增量配額的配置又可以進一步轉(zhuǎn)換投資資金的來源與期限配置問題。實際上，金融市場在為減排的投資尋找來源。像剛才所說的，不管是核電還是CCS，都需要非常巨大的投資，有很多的工藝路線等都改變了。這些新投資是要計算未來回報的，其中有很大一部分回報應(yīng)該是從未來的使用者當中收取的，而這又與碳配額的定價及配置有關(guān)。也就是說，從碳配額到減排投資，金融市場都可以起到重要的媒介作用。

這還涉及到當前投資和新科技得以應(yīng)用的時間差問題。一項投資在實現(xiàn)投資收益之前需要相當長的一段時間，通過金融市場，人們有辦法在投資的供給和需求之間搭起橋來，引進中介角色來填補這個空缺。這樣，金融市場就發(fā)揮了在時間軸上挪動并匹配供給和需求的作用。

最后一點，金融可以在市場上幫助大家進行風險管理。任何一項涉及未來的減排，涉及未來的新科技，都有大量的風險，有些做得成，有些做不成，而這些風險管理正好是在我們資本市場上要做的事。

因此，我想要說，金融業(yè)要千方百計地支持高新科技的發(fā)展，支持自主創(chuàng)新，支持創(chuàng)建創(chuàng)新型國家。如果做得好，那么我們可以在升級換代中擴大需求，支持新的經(jīng)濟增長點，同時也可以讓金融界在升級換代中找到自己的用武之地，提供更好的金融服務(wù)。

金融界內(nèi)部應(yīng)該各種人才都有一些，盡管不一定是最專門的。對于實體經(jīng)濟的發(fā)展，對于社會的發(fā)展，對于環(huán)境保護，對于高新科技，要有熱情。在新時代的進程中，金融業(yè)會越來越面向走資本運作路線，越來越少依靠傳統(tǒng)的間接融資。

當然，也要掌握好適度和質(zhì)量，這次金融危機表現(xiàn)出有人在金融創(chuàng)新上玩得太過火了，走得太快也會出問題。從總的趨勢上來講，我們將要更多地依靠金融市場運作，包括定價、市場交易、風險管理等各項技術(shù)?！?/p>

作者為中國人民銀行行長。本文原為作者在“《財經(jīng)》年會2009:預(yù)測與戰(zhàn)略”上的閉幕演講，本刊發(fā)表前經(jīng)作者修訂