寧高寧與牛根生“一拍即合”

7月7日下午2時(shí)，北京朝陽(yáng)門中糧福臨門大廈。剛搬入這座大廈一天的中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧，攜同蒙牛集團(tuán)董事長(zhǎng)牛根生舉行聯(lián)合記者招待會(huì)，披露中糧入股蒙牛乳業(yè)(HK2319)的詳情?！斑@是一次很兩廂情愿的交易，我們一拍即合。一洽談就觸及核心，中間沒有驚險(xiǎn)的事情發(fā)生?！睂幐邔幦缡菙⑹鋈牍蛇^(guò)程。

前一天晚上，即7月6日晚，中國(guó)最大的糧油食品企業(yè)中糧集團(tuán)，聯(lián)手私募股權(quán)基金厚樸投資管理有限公司，投資61億港元入股蒙牛乳業(yè)，創(chuàng)造了迄今為止中國(guó)食品行業(yè)的最大交易記錄。根據(jù)協(xié)議，中糧集團(tuán)與厚樸投資共同組建一家新的公司，以現(xiàn)金每股17.6港元的價(jià)格，分別向蒙牛乳業(yè)認(rèn)購(gòu)了1.738億股新股(約為現(xiàn)已發(fā)行股本的11.1%)、并向老股東認(rèn)購(gòu)經(jīng)擴(kuò)大后已發(fā)行股本的10%，新公司將持有蒙牛乳業(yè)20%的股份，成為第一大股東。

中糧:并非“江湖救急”

中糧致媒體的新聞通稿中有如下表述:中糧集團(tuán)是長(zhǎng)期持股的戰(zhàn)略投資者，在蒙牛未來(lái)的董事會(huì)11名董事中占3個(gè)名額，均為非執(zhí)行董事。中糧集團(tuán)不參與蒙牛的具體經(jīng)營(yíng)管理，不改變現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，也不改變目前的戰(zhàn)略方向。

為什么中糧要進(jìn)入了解甚少的乳業(yè)?為什么花了61億港幣卻不參與蒙牛的經(jīng)營(yíng)管理?對(duì)于中糧牽手蒙牛，簡(jiǎn)單的“一拍即合”背后，又有什么樣的復(fù)雜的資本交易?是純粹江湖救急還是一場(chǎng)新的資本博弈?

“乳業(yè)是食品里面很重要的一項(xiàng)，這完全是中糧的專業(yè)化范圍之內(nèi)的。選擇蒙牛很簡(jiǎn)單，因?yàn)槊膳Ｊ且患液芎玫墓??！睂幐邔幐嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

事實(shí)上，作為中國(guó)企業(yè)家俱樂部的老相識(shí)，寧高寧和牛根生在媒體面前并不回避這層關(guān)系?！拔覀兌际侵袊?guó)企業(yè)家俱樂部的會(huì)員，寧總是榮譽(yù)主席，我是輪值主席。去年交流比較頻繁。我們之間的合作并無(wú)中間介紹人?！迸８f(shuō)。而作為同齡人，寧高寧和牛根生都生于1958年，都曾當(dāng)選“中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物”，兩人私交頗為不錯(cuò)。

“我和?？偟谝淮我娒鏁r(shí)，已經(jīng)有了框架，再見面就有了細(xì)節(jié)，接著見面就簽字了?！睂幐邔幫嘎墩f(shuō)，本次最終交易所需的61億元中，中糧需要承擔(dān)42.7億港元左右。這些資金是中糧的自有資金，沒有向銀行(貸款)，更沒從資本市場(chǎng)融資。

“一拍即合是大方向的，細(xì)節(jié)工作還是很多的，有的時(shí)候凌晨?jī)牲c(diǎn)鐘還在做細(xì)節(jié)的問題。這是一個(gè)很情愿的交易，不是勉強(qiáng)的交易，雙方可以很快達(dá)成一致的意見。中糧以后乳業(yè)的發(fā)展，將緊緊地依靠蒙牛，沒有更多的戰(zhàn)略?！睂幐邔幷f(shuō)。中糧集團(tuán)戰(zhàn)略部總監(jiān)馬建平告訴記者，本次戰(zhàn)略合作是經(jīng)過(guò)國(guó)資委審批的，合作的股權(quán)比例基本穩(wěn)定，中糧沒有繼續(xù)增持的意圖。

蒙牛:“我們資金鏈沒問題”

民營(yíng)蒙牛與央企中糧的合作，有分析人士認(rèn)為是為了“避免外資收購(gòu)蒙?！薄?/p>

“關(guān)于(本次合作)是否避免外資收購(gòu)，我們?cè)谛睦砩贤耆珱]有‘避外’的想法。而且從我們行業(yè)的特點(diǎn)看，近二十幾年來(lái)，外國(guó)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)都有水土不服的情況?！迸８缡腔卮稹吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》的提問。

根據(jù)蒙牛2008年財(cái)報(bào)顯示，去年蒙牛經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所得凈現(xiàn)金流入僅5億元左右，較前一年減少15億元。同時(shí)負(fù)債亦明顯增多，銀行貸款比上一年增加了15億左右。2008年度蒙牛虧損9.486億元，但其年度收入上升11.9%，達(dá)到了238.65億元，其營(yíng)收規(guī)模仍然是中國(guó)乳業(yè)第一。但是蒙牛自三聚氰胺事件后，股價(jià)大幅下挫，當(dāng)年8月蒙牛與摩根斯坦利簽訂配售的股權(quán)亦大幅貶值，面臨“被動(dòng)出售”的局面。當(dāng)時(shí)，牛根生曾四處求援、希望贖回抵押股權(quán)，并且向其在中國(guó)企業(yè)家俱樂部和長(zhǎng)江商學(xué)院的朋友和同學(xué)發(fā)布了“萬(wàn)言書”，從而引發(fā)了外界流傳蒙牛可能被外資惡意收購(gòu)的傳言。

“我可以告訴你，我們不差錢?！迸８腴_玩笑地對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》說(shuō)，在與中糧集團(tuán)合作之前，蒙?，F(xiàn)金儲(chǔ)備就已多了很多，“關(guān)于現(xiàn)金的問題，去年年報(bào)顯示，蒙牛現(xiàn)金儲(chǔ)備約12億元;過(guò)一段時(shí)間將發(fā)中報(bào)，現(xiàn)金儲(chǔ)備至少32億元以上?！迸８f(shuō)。他坦言蒙牛股權(quán)極為分散，去年“銀牛”、“金?！奔啊袄吓；稹钡雀鞔笠恢滦袆?dòng)人共持股比例一度退到28%，而這一比例低于25%就會(huì)越過(guò)被惡意收購(gòu)的國(guó)際警戒線。

“我們決定就選擇一家能夠長(zhǎng)期進(jìn)行戰(zhàn)略合作的伙伴，不進(jìn)行買賣股，保持民族品牌的原有本色，使更多的消費(fèi)者受益?！彼嬖V記者，無(wú)論是蒙牛上海公司與外國(guó)公司的合作，還是前幾年北京公司的合作，包括南方的一些城市，合作了以后感覺到外國(guó)公司對(duì)中國(guó)的行業(yè)水土不服情況比較明顯。作為民營(yíng)企業(yè)在香港上市以后，很有可能出現(xiàn)被外資收購(gòu)以后，對(duì)中國(guó)的消費(fèi)者不理解，服務(wù)不到位的情況。

“(與外資合作)效果不好，這是我們最擔(dān)心的。因此我們決定選擇更了解中國(guó)的合作者，(中糧)更符合我們的需求、社會(huì)的需要。我們和中糧合作后，又多了一個(gè)大的戰(zhàn)略伙伴，既滿足了市場(chǎng)規(guī)律，也符合市場(chǎng)規(guī)則。我想，自覺不自覺的產(chǎn)生了這樣的結(jié)果不是完全‘避外’，而是確實(shí)感覺到他們(中糧)來(lái)做這些事，對(duì)得起中國(guó)的消費(fèi)者?！迸８嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

“蒙牛管理層不會(huì)有人事變動(dòng)”

根據(jù)雙方協(xié)議，本次中糧入股蒙牛將以自有資金出資42.7億港元，厚樸基金將需拿出18.3億港元的現(xiàn)金，中糧是絕對(duì)控股方。而就雙方身份而言，一個(gè)是被公認(rèn)的具備國(guó)際化視野、市場(chǎng)化意識(shí)的新國(guó)企代表，一個(gè)是在公眾心中最具知名度的民企龍頭——蒙牛引入“中字頭”以后會(huì)有什么樣的變化?以往，中糧入股企業(yè)后往往會(huì)增持甚至絕對(duì)控股，這次會(huì)有變化么?

“中糧將通過(guò)董事會(huì)對(duì)蒙牛的發(fā)展產(chǎn)生影響，推動(dòng)蒙牛和中糧在業(yè)務(wù)上的合作。在可見的未來(lái)，中糧不會(huì)介入蒙牛的管理，不會(huì)導(dǎo)致管理層的人事變動(dòng)”。寧高寧在發(fā)布會(huì)上明確表示?！懊膳＞哂泻軆?yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，從目前可以看到的未來(lái)看，我們還沒有增持的計(jì)劃。至于怎么參與公司的管理，我希望能夠通過(guò)董事會(huì)，就一些大的發(fā)展方向、大的政策對(duì)公司的健康發(fā)展產(chǎn)生更多的影響。中糧目前沒有意圖把蒙牛某個(gè)區(qū)域的經(jīng)理?yè)Q了，中糧也沒有這么多人。”寧高寧笑著說(shuō)。據(jù)了解，中糧集團(tuán)將與厚樸基金一道，向蒙牛共11個(gè)席位的董事會(huì)委派4名董事，推動(dòng)該公司進(jìn)行重大的公司治理和業(yè)務(wù)改革。

此外，寧高寧表示，他個(gè)人認(rèn)為未來(lái)中國(guó)企業(yè)的國(guó)有、民營(yíng)概念可能會(huì)逐漸模糊。“未來(lái)國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)的合作范圍會(huì)越來(lái)越多。這可以叫做PPP(Public-Private-Partnership，原意為公共部門與私人部門建立的伙伴關(guān)系)模式，是目前所謂的解決金融危機(jī)的方法，今后民營(yíng)企業(yè)蒙牛的發(fā)展，一定意義上也可以說(shuō)是大國(guó)企的發(fā)展;而中糧作為央企，也要受到市場(chǎng)檢驗(yàn)。隨著國(guó)企日益市場(chǎng)化，民企日益壯大，國(guó)有民營(yíng)合作的范圍會(huì)越來(lái)越大。”寧高寧預(yù)言。

牛根生則表示，中糧這樣的戰(zhàn)略伙伴進(jìn)來(lái)以后，蒙牛這個(gè)以前的“地方軍”加入了新的血液，走的是一條“新的光明大道”。而對(duì)于“國(guó)進(jìn)民退”這種新模式會(huì)對(duì)乳品行業(yè)產(chǎn)生的影響，他說(shuō):“對(duì)行業(yè)格局不會(huì)產(chǎn)生太大的影響。中國(guó)乳業(yè)格局比較復(fù)雜，無(wú)論是最早和外資合作的光明，還是和新西蘭合作的三鹿，還有蒙牛和丹麥的阿拉合作，占乳業(yè)市場(chǎng)的份額均不到1%。因此，這次中糧和蒙牛的合作對(duì)大的格局沒有太大的影響。”