紫金黯淡

大宗商品熱讓這家偏安于福建縣城的企業(yè)以火箭速度問(wèn)鼎中國(guó)“黃金第一股”，但隨后一年中它海外失手慘重。中國(guó)新晉資源企業(yè)淪為“提款機(jī)”且身陷“泄密門(mén)”的教訓(xùn)。

當(dāng)陳景河打開(kāi)A股的“潘多拉魔盒”之后，憑借紫金山上源源不斷被開(kāi)采出的黃金以及獨(dú)特的黑色銅礦石，滾滾財(cái)富也涌向位于武夷山脈南端的上杭縣城，與之伴隨的，還有一波未平一波又起的旋渦。事實(shí)上，即便在回歸A股17個(gè)月之后，這位紫金礦業(yè)股份有限公司的董事長(zhǎng)仍難以體會(huì)波瀾不驚的平靜。

這未免出乎陳的預(yù)料。對(duì)于自己耕耘了27年的紫金山，以及經(jīng)營(yíng)了16年的紫金礦業(yè)，他委實(shí)情感深厚，讓金子發(fā)光，則是他百般努力的結(jié)果。但是，當(dāng)他真的讓這個(gè)縣城以及諸多山民邁上富庶的軌道時(shí)，他收獲的卻并不單是認(rèn)可、感恩，控告、質(zhì)疑、詛咒，也給他傳奇的掘金生涯蒙上了幾絲尷尬。

2008年4月25日，紫金礦業(yè)(601899.sH)回歸A股。幾乎同時(shí)，“紫金礦業(yè)涉嫌造假偷稅上市”的專(zhuān)題，就被懸于數(shù)家網(wǎng)站及股評(píng)論壇，并引發(fā)近乎狂熱的炒作。而這一切，據(jù)說(shuō)與陳景河身家暴漲200倍(個(gè)人財(cái)富當(dāng)時(shí)逼近16億元)有關(guān)，盡管事后當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)及陳本人都就“造假偷稅”做出澄清，但仍是“樹(shù)欲靜而風(fēng)不止”尤其是，其0.1元的發(fā)行面值更惹爭(zhēng)議。

即便今年明，有關(guān)證監(jiān)會(huì)秘密調(diào)查紫金礦業(yè)的消息，還是會(huì)再度掀起波瀾，起因據(jù)說(shuō)仍與其“涉嫌內(nèi)幕交易”、“締造暴富傳奇的原始股”等問(wèn)題有關(guān)。

如果再加上更多的“花邊新聞”——比如“泄密事件”(國(guó)內(nèi)多家券商分析機(jī)構(gòu)提前發(fā)郵件給其客戶(hù)，稱(chēng)紫金礦業(yè)與哈薩克斯坦黃金公司的合作事宜將有說(shuō)法)，股東套現(xiàn)(陳發(fā)樹(shù)、柯希平今年上半年巨額減持)，董事長(zhǎng)減持、高管接盤(pán)(陳景河減持價(jià)值2.5億元的股票給其十大高管)，紫金礦業(yè)無(wú)疑具備足夠的眼球效應(yīng)。但這并非陳景河所愿。

“現(xiàn)在有些媒體老是嘩眾取寵，弄一些聳人聽(tīng)聞的標(biāo)題吸引(讀者)?！闭劶按?，陳景河不由面露惲色，間雜有些許無(wú)奈，他自認(rèn)為承受了頗多委屈。“高管也需要持股，當(dāng)然我不會(huì)賺他們的。”他對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》辯解說(shuō)，自己減持、高管接盤(pán)，也是團(tuán)隊(duì)需要，畢竟自己的持股比例較高。而對(duì)陳發(fā)樹(shù)、柯希平動(dòng)輒數(shù)億的減持套現(xiàn)，“他們肯定是要變現(xiàn)的啊，那是股東行為。他們?nèi)牍闪宋覀兡敲撮L(zhǎng)時(shí)間，民營(yíng)老板，無(wú)論多富，現(xiàn)金也是沒(méi)多少的?！?/p>

當(dāng)然，陳景河的“背運(yùn)”還不止這些。十余年前，紫金礦業(yè)修建電站時(shí)，將才溪鎮(zhèn)同康村的林地淹沒(méi)，并致使1000余名村民“移民”至山下的臨城鎮(zhèn)。彼時(shí)，紫金礦業(yè)補(bǔ)償了村民4007Y現(xiàn)金及143萬(wàn)元的原始股。今年4月底，紫金礦業(yè)解禁，同康村村民于是一夜暴富——143萬(wàn)元翻了600倍變?yōu)榻?億元。但是，陳景河當(dāng)年的“富民之舉”，卻惹來(lái)了部分村民的上訪(fǎng)——他們對(duì)變現(xiàn)后還要被扣掉巨額的企業(yè)所得稅及個(gè)人所得稅非常不滿(mǎn)。

對(duì)于這一事件，紫金礦業(yè)集團(tuán)獨(dú)立董事蘇聰福顯然有些忿忿不平。他對(duì)本刊表示，村民的做法令_人費(fèi)解也就罷了，更讓人不能理解的是，外界有些人還借此大做文章。他還稱(chēng)，就是納稅一事，后來(lái)也解決了。解決方式，則是由上杭縣一位副縣長(zhǎng)出面，承諾村民們無(wú)須繳納企業(yè)所得稅。

不過(guò)，對(duì)于陳景河而言，上述問(wèn)題還僅僅是些“插曲”。更為急迫的則在于，2008年4月25日身為“黃金第一股”的紫金礦業(yè)，在一舉募集近百億巨資后，在過(guò)去500多天里，卻未能如其設(shè)想的那樣在海外資源并購(gòu)中大有斬獲。之前，他曾放言稱(chēng)，將爭(zhēng)取在最近一兩年，在重大資源并購(gòu)方面取得成果，并力爭(zhēng)黃金資源儲(chǔ)量突破千噸級(jí)大關(guān)。

“實(shí)際上，現(xiàn)在在談的項(xiàng)目是比較多的，但我不能告訴你?！标惥昂颖硎?，實(shí)際上，這未免又觸及他的另一痛處——“泄密事件”。

空手而歸

事實(shí)上，今年上半年，紫金礦業(yè)還是在海外并購(gòu)方面進(jìn)行了頗多嘗試的。

在中國(guó)礦企扎堆的澳洲，紫金礦業(yè)的一位高管對(duì)本刊表示，他們其實(shí)早已意識(shí)到今年2、3月份是國(guó)際礦產(chǎn)資源的底部，也接觸了一些澳洲企業(yè)，做了非常多的努力，但最終，卻都功虧一簣。對(duì)此，紫金礦業(yè)集團(tuán)副董事長(zhǎng)羅映南并未否認(rèn)，但他表示，盡管機(jī)會(huì)非常多，但紫金礦業(yè)卻不想盲目“抄底”。

而在紫金礦業(yè)的“老本行”——金礦資源方面，他們同樣面臨很多機(jī)會(huì)。2009年5月，在吉爾吉斯擁有金礦的英國(guó)恰拉特黃金控股有限公司發(fā)布公告，稱(chēng)其迫于資金壓力擬出讓19.9％的股份，以募集約210萬(wàn)英鎊的資金。當(dāng)時(shí)，紫金礦業(yè)是4家參與競(jìng)購(gòu)的企業(yè)之一。但最終，卻花落中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)。有知情者透露說(shuō)，盡管紫金礦業(yè)很早即對(duì)吉爾吉斯金礦進(jìn)行過(guò)考察，但考察之后卻了無(wú)音訊，并最終導(dǎo)致其錯(cuò)失良機(jī)。

如果單是海外收購(gòu)失手，似乎也并不值得大驚小怪，畢竟，中國(guó)企業(yè)今年的大舉海外收購(gòu)，激起了海外的強(qiáng)烈反彈，增添了不小阻力。但若收購(gòu)不成反而身陷旋渦，或許就另當(dāng)別論。紫金礦業(yè)收購(gòu)哈薩克斯坦黃金公司的案例，就不幸成了這樣的負(fù)面典型。

陳景河回顧說(shuō)，他們此前與哈薩克斯坦黃金公司進(jìn)行了接觸，但后來(lái)，第一輪談判就破裂了。恰恰在這個(gè)當(dāng)口，意外發(fā)生了。7月9日，數(shù)家券商分析機(jī)構(gòu)向其客戶(hù)發(fā)郵件稱(chēng)：紫金礦業(yè)與哈薩克斯坦黃金礦業(yè)公司合作開(kāi)發(fā)金礦事宜，“或?qū)⒂诮鼉扇諆?nèi)有明確說(shuō)法”。由此，這一消息迅速被放大。次日中午，香港聯(lián)交所按規(guī)定強(qiáng)令其停牌，并進(jìn)行澄清；紫金礦業(yè)于13時(shí)38分左右進(jìn)行了澄清。而在A股市場(chǎng)，澄清公告卻遲至當(dāng)晚才發(fā)出。這引發(fā)了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。紫金礦業(yè)也深陷“泄密門(mén)”。

“后來(lái)，人家又回來(lái)找我們了，但你不能干了?！钡湶粏涡械氖牵C監(jiān)會(huì)也開(kāi)始就此調(diào)查紫金礦業(yè)有無(wú)內(nèi)幕交易的行為?！罢{(diào)查我們是無(wú)所謂，我們從來(lái)沒(méi)有任何不規(guī)范的行為。”滿(mǎn)臉惋惜而又無(wú)辜的陳景河說(shuō)，但他表示這是“一個(gè)非常大的打擊”。

這種打擊，或許并不為外界所理解。在羅映南的記憶里，紫金礦業(yè)在國(guó)際上嶄露頭角始自2001年。當(dāng)年3月，新疆東天山銅礦面向國(guó)際招標(biāo)，紫金礦業(yè)在諸多國(guó)際級(jí)選手中脫穎而出，“一下讓全國(guó)人都知道了紫金”。及至2005年，除介入緬甸莫韋塘鎳礦的合作勘探項(xiàng)目之外，8月17日，紫金礦業(yè)還以195萬(wàn)加元購(gòu)買(mǎi)了加拿大頂峰礦業(yè)公司21.36％的股份并成為其第一大股東。羅表示，這是中國(guó)礦業(yè)企業(yè)第一次成功進(jìn)入加拿大；對(duì)中國(guó)礦企而言，進(jìn)入屬于國(guó)際礦業(yè)大國(guó)的加拿大，意義自然不容小覷。不過(guò)，這種意義也是形式大于實(shí)質(zhì)，紫金礦業(yè)的一位高管表示，頂峰“也不怎么好，第一是比較小，第二是資源也不太好”。

實(shí)際上，紫金礦業(yè)在過(guò)去幾年的海外收購(gòu)中，真正叫得響的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并不多，這無(wú)疑也是陳景河心里永遠(yuǎn)的痛。他自己也形容說(shuō)，紫金礦業(yè)在過(guò)去幾年的海外收購(gòu)中，所并購(gòu)的一些資產(chǎn)，在外界看來(lái)普遍都是“有毛病的一些資源”；不過(guò)，他同時(shí)認(rèn)為，紫金礦業(yè)還是有自己的差異化及特色的，別人做可能不會(huì)賺錢(qián)，但紫金礦業(yè)來(lái)經(jīng)營(yíng)卻可能會(huì)賺。比如，紫金礦業(yè)在成本控制方面的特色就非常突出，即便金融危機(jī)影響最為深重的2008年第四季度，紫金礦業(yè)幾乎所有的礦山據(jù)說(shuō)都還是盈利的，而且效益也還不錯(cuò)。

但這并不能掩蓋紫金礦業(yè)今年在海外還顆粒無(wú)收的現(xiàn)實(shí)。今年以來(lái)，諸多中國(guó)企業(yè)風(fēng)起云涌般的海外并購(gòu)且屢屢有所斬獲，其實(shí)也深深刺激了他。尤其是，中國(guó)企業(yè)甚至在今年7月底之后的半個(gè)月之內(nèi)，即簽下6起海外并購(gòu)大單，收購(gòu)目標(biāo)則包括澳洲的煤、鐵礦石，加拿大的銅、鎳、黃金，阿根廷的石油和非洲的鎳。即便是在與力拓的“世紀(jì)大交易”中受挫的中國(guó)鋁業(yè)，其總經(jīng)理熊維平最近仍表示，不會(huì)因?yàn)槭Ю艞壝吠鈾C(jī)會(huì)。支撐中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的最大動(dòng)力源，是國(guó)際大宗商品價(jià)格過(guò)去十余年間少則幾十倍，高則幾百倍的漲幅。

“海外礦山我們一定是要有所作為的。如果說(shuō)在這一輪危機(jī)里，紫金沒(méi)有作為，那就不可能真正實(shí)現(xiàn)以后的目標(biāo)，那也是我們董事會(huì)的一個(gè)嚴(yán)重失職?！标惾绱吮硎?。

話(huà)雖如此，他也并未表示在此后的海外收購(gòu)中改變以往的謹(jǐn)慎保守策略，而“既要非常積極又要非常穩(wěn)健”的思路，是其上半年奉行的準(zhǔn)則。而且，對(duì)于海外并購(gòu)收獲無(wú)幾，陳也更愿意將之歸結(jié)為“偶然性太多”，“不是說(shuō)你想做就可以做成的。有很多不確定性”。

實(shí)際上，紫金礦業(yè)一直在“兩難困境”中游移。一方面，幾乎所有高管都認(rèn)定，如果不走出去進(jìn)行海外并購(gòu)，國(guó)內(nèi)資源有限的現(xiàn)實(shí)將讓其無(wú)法施展；而另一方面，盡管手握大量現(xiàn)金，紫金礦業(yè)卻似乎沒(méi)有足夠的動(dòng)力抓住海外良機(jī)。而且，他們似乎更傾向于在那些無(wú)人問(wèn)津的“問(wèn)題項(xiàng)目”上證明自己的技術(shù)實(shí)力及成本控制能力。

陳景河也表示，紫金礦業(yè)還不同于那些財(cái)大氣粗的大型中央企業(yè)，“他們出手比較牛，我們每一筆花出去的話(huà)，都會(huì)掂量一下的，畢竟都是股東的錢(qián)?！?/p>

股東的錢(qián)

不過(guò)，紫金礦業(yè)的股東們，似乎并未“領(lǐng)情”。今年上半年，解禁后的紫金礦業(yè)，堪稱(chēng)部分股東的“提款機(jī)”。

4月27日，紫金礦業(yè)49.25億限售股解禁。自當(dāng)日起至7月1日，期間，紫金礦業(yè)第二大股東、新華都集團(tuán)董事長(zhǎng)陳發(fā)樹(shù)共減持紫金礦業(yè)2.94億股(尚余1.59億股)，套現(xiàn)約27億元。此后，手頭寬裕的陳發(fā)樹(shù)先以16億元收購(gòu)青島啤酒7.01％股份，隨后，這位名至實(shí)歸的“福建首富”又在9月10日動(dòng)用22.08億元的現(xiàn)金，從云南紅塔集團(tuán)手中購(gòu)入云南白藥12.32％的股份(6581萬(wàn)股)，并成為其第二大股東。

彼時(shí)，新華都集團(tuán)CEO唐駿在接受本刊采訪(fǎng)時(shí)表示，陳發(fā)樹(shù)之后將不再繼續(xù)減持紫金礦業(yè)的股份，其理由在于，紫金礦業(yè)現(xiàn)今的儲(chǔ)量很多都還沒(méi)被開(kāi)發(fā)出來(lái)，而且它本身還有盈利能力；與此同時(shí)，黃金走勢(shì)還在漲。

對(duì)此，紫金礦業(yè)集團(tuán)副董事長(zhǎng)羅映南予以了佐證，在陳發(fā)樹(shù)與紫金礦業(yè)進(jìn)行工程合作之后，紫金礦業(yè)改制之時(shí)，陳發(fā)樹(shù)還掏出4800萬(wàn)成為其第二大股東。時(shí)任總經(jīng)理的羅對(duì)陳打趣說(shuō)：“工程方面，你是我們的打工仔，你要聽(tīng)我的；在股東大會(huì)上，我們要聽(tīng)你的。”多年來(lái)，陳發(fā)樹(shù)一直以“股東+打工仔”的身份與紫金礦業(yè)合作。在羅看來(lái)，這么多年合作下來(lái)，陳發(fā)樹(shù)對(duì)陳景河還是非常認(rèn)可的，而且，類(lèi)似合作將會(huì)繼續(xù)保持。

除陳發(fā)樹(shù)之外，恒興集團(tuán)控制人柯希平亦在4月27日至5月5日期間累計(jì)減持紫金礦業(yè)7477萬(wàn)股，套現(xiàn)金額約6.7億元。10年前，柯以1000萬(wàn)元入股紫金礦業(yè)，如今，其所持股份對(duì)應(yīng)的市值已暴漲至70億元左右。與陳類(lèi)似，柯此后也太手筆進(jìn)行投資。6月，京東方A以2.4元/股價(jià)格定向增發(fā)50億股，柯即以17億元認(rèn)購(gòu)，時(shí)隔半月，其賬面盈利即超過(guò)28億。與此同時(shí)，他還雄心勃勃地打算競(jìng)購(gòu)保利地產(chǎn)定向增發(fā)股份，后因其發(fā)行價(jià)格較高而放棄。盡管沒(méi)有賺得“福建首富”的帽子，但柯希平卻因投資出手膽子大、常搞10億以上的項(xiàng)目，而被A戲稱(chēng)為“10億先生”。

而相比于上半年外界關(guān)注甚高的“巨額造富”現(xiàn)象，紫金礦業(yè)更樂(lè)意提及當(dāng)年的改制。紫金礦業(yè)宣傳部長(zhǎng)黃連池表示，2000年紫金礦業(yè)改制時(shí)，曾拿出1000萬(wàn)去縣政府的各個(gè)部門(mén)兜售，“但沒(méi)人要啊，而且，越是對(duì)紫金了解的機(jī)構(gòu)，像銀行、經(jīng)貿(mào)委，越不敢要，因?yàn)樗麄冇X(jué)得紫金的風(fēng)險(xiǎn)太高。”

就在大股東紛紛巨額減持套現(xiàn)之時(shí)。陳景河也于6月12日開(kāi)始減持。他通過(guò)上交所大宗交易平臺(tái)，轉(zhuǎn)讓了2759.4萬(wàn)股并套現(xiàn)2.5億元；其中的2100萬(wàn)股，被公司十位現(xiàn)任的董事、監(jiān)事及高管接盤(pán)“我最怕管住我們的幾大高管的，我們還是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。”陳景河表示。這是自己減持的初衷。

這一說(shuō)法，也得到了接盤(pán)高管的認(rèn)可。紫金礦業(yè)集團(tuán)副董事長(zhǎng)羅映南就對(duì)本刊表示，董事長(zhǎng)持有股份較多，如果不減持，就無(wú)法流通，二級(jí)市場(chǎng)也不會(huì)有太多股票可買(mǎi)，所以，減持也在隋理之中。

不過(guò)，接二連三的減持，還是引發(fā)了紫金礦業(yè)小股東的高度關(guān)注。8月7日，紫金礦業(yè)在發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)之前，與投資者進(jìn)行網(wǎng)上交流時(shí)，許多小股民只關(guān)心一個(gè)問(wèn)題：“大小非”減持。對(duì)此，羅映南似乎覺(jué)得外界有些過(guò)慮了，尤其是大股東的套現(xiàn)，按照規(guī)定，紫金礦業(yè)是沒(méi)辦法約束股東的，“他們要拋的話(huà)，跟我們履行下告知義務(wù)，我們也會(huì)告訴他們一些注意事項(xiàng)和禁止事項(xiàng)，不違反的話(huà)，就可以套現(xiàn)。”

2天后，紫金礦業(yè)公布了一份還算漂亮的半年報(bào)。盡管?chē)?guó)際礦產(chǎn)資源價(jià)格跌至低谷，但今年上半年，紫金礦業(yè)仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.30億元人民幣，同比增長(zhǎng)13.74％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.33億元，同比增長(zhǎng)10.92％。不過(guò)，這似乎并未帶給仍然憂(yōu)心忡忡的投資者太多驚喜。

紫金瓶頸

對(duì)于地質(zhì)勘探出身的陳景河而言，他津津樂(lè)道的是紫金山當(dāng)年探明的5.45噸的黃金儲(chǔ)量，如何“變戲法”般地開(kāi)采了近200噸尚未枯竭，這讓他對(duì)創(chuàng)新型的技術(shù)近乎癡迷：在過(guò)去16年間，紫金礦業(yè)對(duì)紫金山進(jìn)行了大量的補(bǔ)充勘探工作，同時(shí)，他們對(duì)技術(shù)進(jìn)步的利用幾乎達(dá)到了極致，“按照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，每一噸礦石有一克黃金，這是邊界定位，我們現(xiàn)在到了每噸礦石0.2甚至0.1克，都拿來(lái)利用了?！笔聦?shí)也的確如此，紫金礦業(yè)憑借同行少敢采納的生物濕法冶金，即使放眼國(guó)際，也保持了極大的低成本優(yōu)勢(shì)。

由此嘗到甜頭的陳，非?？粗馗吖艿男袠I(yè)背景。副董事長(zhǎng)羅映南，在加盟之前曾任冶金部第二地勘局二隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)、龍巖市冶金工業(yè)公司總經(jīng)理等職；副董事長(zhǎng)藍(lán)福生，1984年畢業(yè)于福州大學(xué)地質(zhì)專(zhuān)業(yè)，并曾任上杭縣鑫輝珠寶首飾公司經(jīng)理；獨(dú)立董事蘇聰福，原為安徽省冶金工業(yè)廳副廳長(zhǎng)、兼安徽省黃金公司經(jīng)理。

如果說(shuō)，對(duì)于一家礦業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)化的背景非常必要的話(huà)，那么，脫胎于縣級(jí)企業(yè)的紫金礦業(yè)，沒(méi)能在改制過(guò)程中徹底擺脫體制思維的“影子”，并建立起規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，則讓之后的紫金礦業(yè)有些“先天不足”。

實(shí)際上，陳景河早就意識(shí)到了縣級(jí)企業(yè)的桎梏，他對(duì)本刊表示，改制是他主動(dòng)要求的。他認(rèn)為，如果不從機(jī)制上加以解決，只靠政府對(duì)自己的信任并成為政府的附庸的話(huà)，這個(gè)企業(yè)以后是沒(méi)有空間的。

由此，1993年進(jìn)入紫金礦業(yè)(彼時(shí)名為“上杭縣礦產(chǎn)公司”)擔(dān)任總經(jīng)理之時(shí)，上杭縣政府曾設(shè)想同時(shí)任命陳為經(jīng)貿(mào)委副主任，被他婉言謝絕。及至1998年，紫金礦業(yè)開(kāi)始自發(fā)地嘗試股份制改造，并成立了紫金礦業(yè)有限責(zé)任公司。此后，上杭縣保留了48％的國(guó)有股，其它52％則為公司管理層、員工及外部民營(yíng)資本持有。

紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司總裁助理劉文洪對(duì)本刊表示，紫金的機(jī)制還是非常靈活的。盡管是國(guó)有控股，包括陳景河也是政府委派，但在運(yùn)做機(jī)制上，卻跟民營(yíng)企業(yè)比較像，而不像有些國(guó)企那樣受到諸多限制。

不過(guò)，彼時(shí)的紫金礦業(yè)，在改制中引進(jìn)的人才，也有不少政府官員。2000年出任副董事長(zhǎng)的劉曉初(陳發(fā)樹(shù)委派)，此前曾任福建省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)處長(zhǎng)；紫金礦業(yè)宣傳部長(zhǎng)黃連池，1998年加盟之前也在上杭縣體改辦任職；另一位獨(dú)立董事林永經(jīng)，此前曾任福建省國(guó)有資產(chǎn)管理局局長(zhǎng)、福建省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)等職。此外，還有部分高管則來(lái)自于上杭縣屬企業(yè)。

即便如今，紫金礦業(yè)也沒(méi)有引入太多市場(chǎng)化高管，一些高管甚至還對(duì)新華都集團(tuán)引入唐駿私下嗤之以鼻。

由此，紫金礦業(yè)在運(yùn)做思維上，似乎很難突破地方國(guó)企的固有思維。這也不難理解，在其2008年4月回歸A股并實(shí)現(xiàn)“兩地上市”之后，過(guò)度的透明化，也將一些問(wèn)題迅速擺在了“放大鏡”之下，過(guò)去500余天里，紫金礦業(yè)暴露出的諸多問(wèn)題，或多或少也都與此有關(guān)。譬如，其0.1元的發(fā)行面值，即與當(dāng)年改制時(shí)急于吸納社會(huì)資本有關(guān)；而在解決諸如同康村村民上訪(fǎng)之類(lèi)的問(wèn)題時(shí)，紫金礦業(yè)也會(huì)依仗當(dāng)?shù)卣牧α俊?/p>

不過(guò)，這并不妨礙陳景河在管理方面的執(zhí)著探索。他甚至在研究，為什么有些中國(guó)企業(yè)會(huì)“曇花一現(xiàn)”?最終得出的結(jié)論是：一些企業(yè)創(chuàng)始1人，在創(chuàng)業(yè)之初，他的那些招術(shù)非常管用；而當(dāng)企業(yè)發(fā)展壯大并能賺到很多錢(qián)之后，這些人仍然固守著自己最初的思維，“那你一定是要失敗的。但是，你要否定自己的成功經(jīng)驗(yàn)，也比較難?！?/p>

紫金礦業(yè)海外尋寶

2005

介入緬甸MWETAUNG(莫韋塘)鎳礦的合作勘探項(xiàng)目

8月17日，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司和加拿大頂峰礦業(yè)公司正式簽約，紫金入股頂峰并成為第一六股東，擁有21％股權(quán)。

2006

通過(guò)股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議，購(gòu)買(mǎi)英國(guó)倫敦上市公司RidgeMining增發(fā)的20％股票和9.9％的認(rèn)股權(quán)證，成為該公司最大股東。

通過(guò)收購(gòu)云南眾韜公司60％的股權(quán)，間接持有越南大班鉛鋅礦及河江、宣光兩省的鉛鋅礦、鐵礦資源項(xiàng)目的采礦或探礦權(quán)

采取控股臺(tái)資經(jīng)營(yíng)的方式，受讓山東煙臺(tái)天鴻公司在蒙古納日陶勒蓋巖金礦項(xiàng)目中的70％的股份。

通過(guò)與黑龍江地質(zhì)科學(xué)研究所設(shè)立合資公司——黑龍江紫金礦業(yè)投資有限公司，共同投資俄羅斯庫(kù)頓金礦及蘭塔爾新卡亞銅鎳礦項(xiàng)目，紫金礦業(yè)集團(tuán)實(shí)際控制俄羅斯庫(kù)頓金礦及蘭塔爾斯卡亞銅鎳礦項(xiàng)目的股權(quán)比例為42.5％。

通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，持有俄羅斯新西伯利亞龍興國(guó)際投資有限公％70％股權(quán)，入主開(kāi)發(fā)俄羅斯克茲爾一塔特克鋅鉛多金屬礦項(xiàng)目

2007

4月，紫金礦業(yè)聯(lián)合銅陵有色、廈門(mén)建發(fā)共同出資設(shè)立的廈門(mén)紫金銅冠投資發(fā)展有限公司，完成對(duì)英國(guó)Monterfico公司的全面要約收購(gòu)，間接獲得Montemico主要資產(chǎn)——位于秘魯北部的Rio Blanco特大型銅鉬礦床的開(kāi)發(fā)權(quán)。