中國對外直接投資特點及趨勢展望

[摘要]中國現(xiàn)階段對外直接投資具有規(guī)模較小、近年增速較快、產業(yè)結構低層化和區(qū)位選擇結構過分集中等特點，呈現(xiàn)以上特點的原因在于我國經濟體制改革、資本流入流出狀況、企業(yè)產品和生產技術含量、經濟發(fā)展模式等方面。中國對外直接投資在未來有望以較快速度增長。

[關鍵詞]中國對外直接投資流出；所有制；產業(yè)和區(qū)位選擇

[中圖分類號]F72 [文獻標識碼]A [文章編號]1007-1962(2009)10-0018-03

1978年十一屆三中全會的召開，吹響了中國改革開放的號角，30年的改革開放成果斐然。從國內來看，隨著經濟體制改革逐步深入，已經初步建立起符合市場規(guī)律的社會主義市場經濟體系，各類企業(yè)生產能力得到充分提高，現(xiàn)代企業(yè)制度逐漸普及完善；從國際來看，對外貿易獲得了巨大發(fā)展，成為世界第二大貨物出口國、第三貿易大國，貿易地位不斷提高。在資本流動方面，2003年至2007年，中國吸收外國直接投資流量穩(wěn)居發(fā)展中國家首位。然而，作為對外開放的重要組成部分。相對于發(fā)展迅速的國際貿易和外商直接投資流入而言，中國的對外直接投資流出卻發(fā)展緩慢。由于各方面原因的限制，我國對外直接投資流出仍然處于起步階段，并在規(guī)模、增速、投資區(qū)位和產業(yè)選擇等方面呈現(xiàn)出各種鮮明的特點，值得我們認真研究并分析原因，為今后的對外直接投資流出提供政策建議。

一、中國對外直接投資流出的階段性特點

改革開放30年來，為了擴展市場，進一步與國際經濟接軌，我國在大量吸收外商直接投資的同時，以聯(lián)想、華為、奇瑞等為代表的部分實力較強大的國內企業(yè)也開始在摸索中邁出了對外直接投資的步伐，使我國對外直接投資從無到有逐漸發(fā)展起來，并顯現(xiàn)出鮮明的階段性特點。

1 對外直接投資流出目前正處于提速拐點。

改革開放以來，我國對外直接投資長期處于緩慢增長甚至零增長、負增長的階段。根據(jù)聯(lián)合國世界投資報告的數(shù)據(jù)，從1978年至2004年的長達26年時間里，我國對外直接投資流量一直處于100億美元以下，而這26年中除了2001年和2004年以外，其余24年我國對外直接投資金額都在50億美元以下，增長幾乎處于停滯狀態(tài)。進入21世紀以來尤其是2004年以后，我國對外直接投資出現(xiàn)加速增長的趨勢。根據(jù)聯(lián)合國的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2007年對外直接投資達到225億美元，增長速度很快。

2 對外直接投資流出絕對規(guī)模仍然較小。

近年來我國對外直接投資增長很快(部分原因是由于其基數(shù)較小造成的)，但遠低于世界對外直接投資的平均水平。事實上比較我國世界各主要國家近年對外直接投資的數(shù)據(jù)，就可以清楚地看到絕對規(guī)模上的巨大差距。盡管我國對外直接投資增長速度較快，但2007年對外直接投資的金額僅為日本的30.6％，德國的13.4％，法國的10％，英國的8.5％，美國的7.2％(根據(jù)聯(lián)合國《世界投資報告2008)數(shù)據(jù)計算得出)，絕對規(guī)模仍然較小。而如果以國家來計算，刨除對香港地區(qū)的對外直接投資，我國對外直接投資的規(guī)模又要大打折扣(中國對香港地區(qū)的直接投資存量占到對外直接投資總存量的60％以上)。

3 對外直接投資流出規(guī)模與經濟大國地位不符。

經過改革開放30年的經濟發(fā)展，在很多總體經濟指標上我國已經成為名副其實的經濟大國。例如，2007年中國國內生產總值達到32801億美元，位居世界第四，占世界生產總值的6.03％；2007年中國貨物出口總額達到12180億美元，僅次于德國居于世界第二，占世界出口額的8.76％；總貿易額達到24292億美元，位居世界第三，約占世界貿易額的14％；截至2008年9月中國外匯儲備已經達到19055億美元，穩(wěn)居世界第一。(數(shù)據(jù)來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫、世界貿易組織數(shù)據(jù)庫)各類總體經濟指標都反映出中國在世界生產、貿易領域的大國地位。中國的經濟貿易政策對世界經濟正起著越來越大的作用和影響。但在對外直接投資領域，中國的對外直接投資規(guī)模卻難以與經濟大國的地位相符。盡管增長很快，2007年中國對外直接投資金額225億美元(數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國《世界投資報告2008》，僅占世界FDI流出的1.1％。如此比例使得中國難以在國際直接投資領域發(fā)揮大國的作用，也不利于國家經濟安全。

4 對外直接投資流出產業(yè)結構偏向嚴重。

由于絕對規(guī)模較小，國家統(tǒng)計局從2005年才開始對我國非金融類對外直接投資的產業(yè)結構和金額進行統(tǒng)計。從其公布的2003～2006年的數(shù)據(jù)來看，我國非金融類對外直接投資的產業(yè)結構具有明顯的偏向性。近年我國非金融類對外直接投資集中分布在采礦業(yè)和第三產業(yè)領域，二者合計約占據(jù)我國非金融類對外直接投資總額的70％～90％左右，而在第三產業(yè)內部，對外直接投資主要分布在租賃和商務服務業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及交通運輸、倉儲和郵政業(yè)中。三者合計約占第三產業(yè)對外直接投資金額的90％左右。由此可見我國對外直接投資產業(yè)分布偏向十分嚴重，主要集中分布在采礦業(yè)、租賃和商業(yè)服務、批發(fā)零售、交通運輸、倉儲等領域，這些領域明顯是與對外貿易緊密相關的行業(yè)，而對技術、科學研究、文化、教育、水利、環(huán)境、公共事業(yè)等領域的對外直接投資所占比例極小。

5 對外直接投資流出地區(qū)結構中發(fā)達國家比重不高。

我國企業(yè)開始對外直接投資的時間并不長，但已經出現(xiàn)了明顯的地區(qū)結構集中的問題。根據(jù)商務部中國投資指南網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，截至2007年初，中國非金融類對外直接投資存量最高的前20位國家已顯現(xiàn)出我國對外直接投資地區(qū)結構十分集中，90％以上集中在中國香港和開曼群島、英屬維爾京群島，發(fā)達國家占比重并不高，中國對外直接投資前20位中發(fā)達國家(除去香港澳門地區(qū))僅僅占到5個(美國、澳大利亞、德國、新加坡和日本)，且金額比重僅占到除香港澳門以外對外直接投資總額的11.9％。(數(shù)據(jù)來源：商務部中國投資指南網(wǎng)站http://www.fdi.gov.en.)

二、中國現(xiàn)階段對外直接投資流出特點的成因分析

事實上中國近年對外直接投資流出呈現(xiàn)上述特點是與中國現(xiàn)階段政治經濟狀況的特殊性分不開的，從而也就決定了我國目前對外直接投資流出的規(guī)模、增長速度、區(qū)域、產業(yè)選擇。

1 中國處于經濟體制改革的特殊階段。

中國從1978年十一屆三中全會以來開始進行對外開放、對內發(fā)展市場經濟體制的改革活動，至今已經30年有余，在市場經濟建設方面取得了舉世矚目的成果，基本建立了以市場為主體配置經濟資源的體制框架，自主經營、自負盈虧的現(xiàn)代企業(yè)制度也逐漸建立起來。但與市場經濟發(fā)展了幾百年的發(fā)達國家相比，我國的市場經濟體制仍然很不完善，可以說處在一個其他所有制經濟迅速發(fā)展但大型國有企業(yè)在規(guī)模和作用上仍然占據(jù)核心地位的轉型到成型的特殊階段。該階段中一個影響中國企業(yè)對外直接投資的重要特點就是：我國大企業(yè)中自然壟斷的國有企業(yè)占絕大多數(shù)，而這些大型壟斷國企有或多或少存在的行政化管理問題，導致其缺乏對外直接投資的壓力、動力和競爭力，影響了我國對外直接投資的規(guī)模。

2 中國處于直接投資入大于出、流出快速增長的特殊階段。

我國目前直接投資正處在人大于出，但流出資本正逐步增加的特殊階段。這是由我國的人均收入和企業(yè)實力決定的。中國人均收入在進入21世紀后上升很快，到2007年已經達到2360美元／年。(數(shù)據(jù)來源：世界銀行《世界發(fā)展指標》數(shù)據(jù)庫)根據(jù)英國經濟學家鄧寧的投資發(fā)展周期理論，中國對外直接投資處于第二階段的末期。即將進入第三階段。事實上，我們已經處于直接投資的第三階段，因為我國早已改變了作為第二階段特點的進口替代戰(zhàn)略，轉而發(fā)展對外開放和進出口貿易，同時已經具備了一些能夠進行對外直接投資的部門和少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)，但因為在所有權和內部化優(yōu)勢方面薄弱的部門依然較多，它們吸引的外資抵消了上述部門的對外直接投資，因此，凈對外直接投資依舊是負值：但隨著我國各類企業(yè)所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢的進一步發(fā)展，對外直接投資必然呈現(xiàn)迅速上升的趨勢，這一點從我國吸收和流出的直接投資對比狀況中已經可以看出端倪。

3 中國企業(yè)處于產品和生產技術含量總體低下的特殊階段。

由于歷史條件和技術積累等各方面的限制，我國企業(yè)盡管在一些產品領域已經取得技術領先的地位，但總體而言仍然處于產品技術含量低下的階段，企業(yè)在產品技術研發(fā)方面投資仍然處于嚴重不足的狀態(tài)。由中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2008年中國500強企業(yè)的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例平均為1.32％，遠低于世界500強企業(yè)研發(fā)費用占營業(yè)收入平均3％～5％的水平。(數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)財經頻道http://news.xinhua.net.com/for-tune/.)研發(fā)資金的缺乏導致產品技術含量與發(fā)達國家差距巨大，這不僅給我國企業(yè)通過對外貿易方式進入發(fā)達國家市場造成困難，也給通過對外直接投資進入發(fā)達國家市場設置了障礙，并在一定程度上影響了我國對外直接投資的地區(qū)和產業(yè)分布。

4 中國經濟發(fā)展處于高能耗高增長的特殊階段。

20世紀90年代以來，由于中國的開放政策和世界范圍內的產業(yè)轉移，大量跨國公司將勞動密集型產業(yè)和能源密集型產業(yè)轉移至中國生產，這種偏向制造業(yè)的產業(yè)轉移一方面促進中國經濟在近年來出現(xiàn)高速增長，另一方面也導致了中國對各類原材料和石油、天然氣等能源產品需求的不斷增長。鑒于國內原材料和能源的稀缺和保護，同時為了保障能源安全，國家偏向于引導企業(yè)對外直接投資于原材料、能源產業(yè)。同時由于大型國有企業(yè)現(xiàn)階段受政府政策影響巨大且經營規(guī)模占據(jù)絕對優(yōu)勢，這就導致了現(xiàn)階段中國對外直接投資在采礦業(yè)和其他原料、能源產業(yè)方面的大規(guī)模集中。原材料、能源產業(yè)具有明顯的地區(qū)分布規(guī)律，這也對我國現(xiàn)階段對外直接投資的集中性區(qū)位選擇造成了影響。

三、中國近期對外直接投資流出發(fā)展趨勢預測

隨著我國國有企業(yè)改革和對外開放的深化以及生產技術的逐漸積累提高，我國對外直接投資在未來有望以較快的速度增長。除此之外，就中國現(xiàn)階段的實際情況來說，促進中國企業(yè)對外直接投資的有利條件還在于：

第一，中國經濟正在加速與國際接軌并加入了眾多經濟合作組織，為對外直接投資提供了便利和制度保障。無論世界貿易組織，還是上海合作組織與亞太經合組織等都對成員國和地區(qū)之間的直接投資提供制度保障和各類優(yōu)惠，這為中國順利開展對外直接投資，減少摩擦和爭端奠定了基礎。

第二，人民幣升值降低了對外直接投資成本。根據(jù)國家外匯管理局的數(shù)據(jù)，自從2005年7月匯率制度改革后至2008年11月，人民幣對美元匯率已經從1:8.2765上升到1:6.8288，升值幅度巨大。這種升值可以降低對外直接投資的本幣成本，促進對外投資的增長。

第三，大量外匯儲備為對外直接投資提供了堅實基礎。外匯儲備的限制是許多發(fā)展中國家對外直接投資的一大瓶頸，而中國經過30年的積累，尤其是在進入21世紀后，在大量經常項目順差和資本項目順差的影響下，外匯儲備金額迅速增長，截至2008年9月已經將近20000億美元，穩(wěn)居世界第一位。

第四，眾多杰出企業(yè)和企業(yè)家進行海外直接投資的成功案例提供了經驗借鑒。以奇瑞、聯(lián)想、華為、德力西、康奈集團、中石化、格蘭仕、北京同仁堂等為代表的部分杰出國有、私營企業(yè)已經積極進行了對外直接投資的嘗試并取得了良好的效果，這為今后中國企業(yè)開展對外直接投資提供了寶貴的經驗借鑒。

總而言之，盡管我國對外直接投資由于目前經濟發(fā)展的各方面限制而處于萌芽階段，但隨著改革開放的不斷深化，國有企業(yè)將取得更大的自主經營權，更直接地面對國內外競爭，這無疑會刺激國有企業(yè)增進效率、積極開拓國外市場、有意識地提高產品國際競爭力，從而加大其海外投資的力度。而中國500強企業(yè)所有制分布變化趨勢分析也表明，2003～2008年6年間，中國500強國有及國有控股企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，從368家下降到331家；私營企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)逐年上升趨勢，從69家上升到98家。(數(shù)據(jù)來源：http://www.chceg.com/.)由此我們可以樂觀地預見：在不久的將來，我國企業(yè)對外直接投資增長速度將會不斷加快，其產業(yè)和區(qū)位選擇也必將向高技術類產業(yè)和發(fā)達國家偏移，并最終在海外市場占有一席之地。

責任編輯 余巖