經(jīng)濟(jì)增加值考核的“國(guó)產(chǎn)化”改造

國(guó)務(wù)院國(guó)資委已明確提出將于2010年起，在全部中央企業(yè)中推行EVA考核及與其掛鉤的薪酬激勵(lì)

“對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值考核進(jìn)行‘國(guó)產(chǎn)化’改造”，這個(gè)全新的提法來(lái)自國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃淑和。

今年4月24日全國(guó)國(guó)資系統(tǒng)工作會(huì)議上，黃淑和在闡述如何正確處理盈利與價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)系時(shí)強(qiáng)調(diào):“經(jīng)濟(jì)增加值是全面衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和資本使用效率的有效工具。在今后考核中，我們要大力推行經(jīng)濟(jì)增加值的考核。但要對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值考核進(jìn)行‘國(guó)產(chǎn)化’改造，使之符合企業(yè)實(shí)際和現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展水平，并通過(guò)試點(diǎn)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化方案，做好與現(xiàn)行考核體系的銜接，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡?！?/p>

企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的考核

經(jīng)濟(jì)增加值(簡(jiǎn)稱EVA)是一個(gè)股東價(jià)值創(chuàng)造的概念。與經(jīng)過(guò)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算得到的稅后會(huì)計(jì)利潤(rùn)(或“稅后凈利潤(rùn)”)不同，EVA不僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在扣除債務(wù)資本成本之后的剩余(稅前利潤(rùn))，還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在扣除所得稅并繼而扣除權(quán)益資本(股東資金)成本之后的剩余。此外，為合理、準(zhǔn)確地計(jì)算企業(yè)為股東創(chuàng)造了多少價(jià)值，通常還須將那些與企業(yè)經(jīng)常性業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的、未反映真實(shí)現(xiàn)金流入與流出的收入與支出從稅后凈利潤(rùn)中剔除，將那些與企業(yè)經(jīng)常性業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)從總資產(chǎn)中剔除。也就是說(shuō)，只有通過(guò)這些從股東角度進(jìn)行的會(huì)計(jì)調(diào)整與資本成本的剔除，才能真正發(fā)現(xiàn)企業(yè)為股東所創(chuàng)造的價(jià)值。

由于EVA揭示了股東價(jià)值的創(chuàng)造，以EVA為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總體目標(biāo)、以EVA考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，就能增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)者節(jié)約資本的意識(shí)(因?yàn)樵瓉?lái)免費(fèi)的股東資金現(xiàn)在要計(jì)算成本了)，使經(jīng)營(yíng)者更加關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)和專業(yè)化經(jīng)營(yíng)(因?yàn)閬?lái)自非主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入或收益都將被剔除掉)，具有增加在研究、技術(shù)創(chuàng)新、品牌建設(shè)、市場(chǎng)開(kāi)拓、商業(yè)模式創(chuàng)新、員工培訓(xùn)等方面的投入(這類(lèi)支出將在EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整中被資本化并于今后分期攤銷(xiāo))等等。

因此，國(guó)資委作為股東，通過(guò)EVA在國(guó)有企業(yè)的推行，將有效地提升國(guó)有企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高資產(chǎn)的質(zhì)量，降低過(guò)多占用資本而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已明確提出將于2010年起，在全部中央企業(yè)中推行EVA考核及與其掛鉤的薪酬激勵(lì)，以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)地像所有者一樣去思考和行動(dòng)。

然而， 將由國(guó)資委主導(dǎo)的EVA在國(guó)企的實(shí)施，并不是一項(xiàng)容易的工作。這個(gè)來(lái)自西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)管理模式，在應(yīng)用于中國(guó)的國(guó)有企業(yè)時(shí)，面臨著如何適應(yīng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)制度與文化等一系列復(fù)雜問(wèn)題。

改造要符合中國(guó)國(guó)情

此前，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值在國(guó)企中應(yīng)用的種種官方說(shuō)法，似乎都隱含著一個(gè)前提:經(jīng)濟(jì)增加值已是一個(gè)既定的理論與方法體系，對(duì)國(guó)企實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核，不過(guò)是將這些方法直接引入企業(yè)而已。如今，對(duì)這個(gè)來(lái)自西方國(guó)家的成熟管理模式，我們需要進(jìn)行“改造”，并且要為“符合企業(yè)的實(shí)際與現(xiàn)階段發(fā)展水平”而進(jìn)行個(gè)性化定制。

早期中國(guó)國(guó)企采用的經(jīng)典理論方法與海外經(jīng)驗(yàn)可以歸結(jié)為以下三個(gè)主要方面:以經(jīng)濟(jì)增加值為核心業(yè)績(jī)考核指標(biāo)或獨(dú)立于其他現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系的指標(biāo);將企業(yè)的業(yè)務(wù)單位改造為不同層次的一個(gè)個(gè)“EVA中心”，實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值的深度管理;將經(jīng)濟(jì)增加值考核結(jié)果按不同程度，逐層與各EVA中心甚至一線生產(chǎn)作業(yè)崗位的員工激勵(lì)性薪酬掛鉤。

這種外科手術(shù)式的、垂直滲透式的管理模式的變革很快便暴露出與國(guó)企文化、體制與經(jīng)營(yíng)環(huán)境的沖突，其結(jié)果，無(wú)一幸免地，凡率先實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核的大型央企先后選擇了放棄，以致這場(chǎng)管理變革無(wú)疾而終。

回顧這一短暫歷史，不能說(shuō)經(jīng)濟(jì)增加值的基本理論、方法存在缺陷，失敗應(yīng)歸因于實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值管理模式之初，未能對(duì)中國(guó)國(guó)企所處的內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、體制與眾多制約因素作必要的可行性調(diào)研。

首先，中國(guó)的國(guó)企尤其是大型或特大型國(guó)企，一方面負(fù)有產(chǎn)業(yè)整合、走向全球同行業(yè)前列的重任，另一方面又需要承擔(dān)較為沉重的社會(huì)責(zé)任。在這種格局下，企業(yè)只能是在保證規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，“兼顧”價(jià)值的創(chuàng)造、抑制投資與經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。因此，經(jīng)濟(jì)增加值作為一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，不可能獨(dú)立、游移于現(xiàn)行考核指標(biāo)體系之外。

其次，國(guó)企現(xiàn)階段的管控體制還遠(yuǎn)未達(dá)到子公司被授予收入、成本費(fèi)用以至資本處置權(quán)的程度，這種在海外跨國(guó)公司習(xí)以為常的權(quán)責(zé)劃分對(duì)中國(guó)國(guó)企而言還過(guò)于遙遠(yuǎn)。而在不擁有資本處置權(quán)的環(huán)境下， 如何實(shí)施以資本成本控制為首要責(zé)任的經(jīng)濟(jì)增加值考核，如何在企業(yè)內(nèi)部依業(yè)務(wù)單元建立EVA中心，仍是個(gè)問(wèn)題。

第三，仍然與各級(jí)EVA中心建設(shè)相關(guān)。當(dāng)企業(yè)或集團(tuán)層面尚未建立以經(jīng)濟(jì)增加值最大化量化目標(biāo)的轉(zhuǎn)移定價(jià)或成本分?jǐn)傆?jì)量體系的情況下，如何有效衡量EVA中心的業(yè)績(jī)， 如何平衡EVA中心之間、EVA中心與其他非直接業(yè)務(wù)部門(mén)之間的利益關(guān)系，如何保證集團(tuán)資源配置的優(yōu)化，仍是個(gè)問(wèn)題。

第四，在以上必要條件均未滿足的情況下，如何將經(jīng)濟(jì)增加值的考核結(jié)果與基層一線員工的激勵(lì)性薪酬掛鉤? 如何使中層管理人員與基層員工認(rèn)同經(jīng)濟(jì)增加值的考核體制具有公平性和合理性?

第五， 國(guó)企現(xiàn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核體系包含著同行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)的(橫向)比較考核功能，即由國(guó)務(wù)院國(guó)資委建立了覆蓋全國(guó)各行業(yè)的“績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值”， 用以解決企業(yè)的橫向比較，在經(jīng)濟(jì)發(fā)生周期性波動(dòng)時(shí)可相對(duì)公平地考核企業(yè)負(fù)責(zé)人的業(yè)績(jī)。但經(jīng)濟(jì)增加值不同于其他業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，在測(cè)算過(guò)程中，它需要經(jīng)過(guò)較為復(fù)雜的會(huì)計(jì)調(diào)整，當(dāng)企業(yè)還缺乏標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)及測(cè)算體系時(shí)，貿(mào)然實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核及其薪酬激勵(lì)，必然無(wú)法解決考核與激勵(lì)的公平性與合理性。

脫離國(guó)情的管理模式，無(wú)論多么先進(jìn)，無(wú)論在國(guó)外有多少成功案例，都無(wú)法直接嫁接到本土企業(yè)中去。這也同時(shí)給中國(guó)國(guó)企、國(guó)企監(jiān)管者提出了實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核所必須承擔(dān)的國(guó)產(chǎn)化改造任務(wù)。

繼承與改造并重

對(duì)于經(jīng)濟(jì)增加值在國(guó)企中的應(yīng)用，可以區(qū)分為繼承與改造兩個(gè)基本方面。

作為一套在全球多數(shù)跨國(guó)公司獲得廣泛認(rèn)同并成功應(yīng)用的管理模式， 其先進(jìn)性突出表現(xiàn)在:以“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”取代“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”，即從股東的觀點(diǎn)和立場(chǎng)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的盈利中，不僅應(yīng)減去償還債權(quán)人的債務(wù)資本成本(利息支出)，還應(yīng)同時(shí)減去股東投入資本的權(quán)益資本的成本，而權(quán)益資本成本的測(cè)算應(yīng)結(jié)合資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)量度;按照價(jià)值創(chuàng)造的確認(rèn)原則，建立了以現(xiàn)金的取得和付出為基本線索、以匹配當(dāng)期投入與未來(lái)收益創(chuàng)造為基本原則、以引導(dǎo)企業(yè)追求長(zhǎng)期價(jià)值實(shí)現(xiàn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力為目的的會(huì)計(jì)調(diào)整方法;提出了一整套不同于傳統(tǒng)方式的經(jīng)營(yíng)管理者與所有者互利共贏的中長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)模式，以圖達(dá)到“經(jīng)營(yíng)者像所有者那樣去思考和行動(dòng)”的理想與和諧境界。這些先進(jìn)的理念與方法無(wú)疑應(yīng)當(dāng)全面繼承和發(fā)揚(yáng)，也是中國(guó)國(guó)企實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核的基本出發(fā)點(diǎn)。

但是， 在將經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用于中國(guó)國(guó)企時(shí)， 至少應(yīng)進(jìn)行以下幾個(gè)方面的改造與補(bǔ)充。

第一，在經(jīng)濟(jì)增加值會(huì)計(jì)調(diào)整方案的制定中，應(yīng)將會(huì)計(jì)調(diào)整事項(xiàng)的選取與企業(yè)的戰(zhàn)略選擇、與國(guó)資委對(duì)企業(yè)的要求相結(jié)合。例如，結(jié)合國(guó)資委提出的抑制無(wú)序擴(kuò)張與盲目投資的要求，不僅直接剔除資產(chǎn)負(fù)債表中的在建工程、無(wú)息流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等會(huì)計(jì)事項(xiàng)，還應(yīng)從損益的角度將那些耗費(fèi)于產(chǎn)生非營(yíng)業(yè)性收支的資本進(jìn)行還原處理即費(fèi)用資本化，以合理反映從股東角度看待的“資本占用”; 針對(duì)國(guó)資委提出的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的要求，對(duì)營(yíng)業(yè)外收支、非成本補(bǔ)償型的政府補(bǔ)貼收入等進(jìn)行調(diào)整;為提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加大對(duì)科研的投入，應(yīng)對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用中用于市場(chǎng)開(kāi)拓、渠道建設(shè)、品牌建設(shè)、商業(yè)模式創(chuàng)新、研究費(fèi)用、職工培訓(xùn)、咨詢費(fèi)用等進(jìn)行資本化及攤銷(xiāo)處理等等。

第二，為進(jìn)一步保持經(jīng)濟(jì)增加值考核的公平性，在對(duì)其進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化改造中，參照國(guó)務(wù)院國(guó)資委的全國(guó)各行業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的做法，對(duì)被考核企業(yè)采用同行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)的橫向比較考核方法。該方法的核心在于，通過(guò)對(duì)同行業(yè)上市公司板塊的篩選與組合，對(duì)同行業(yè)內(nèi)的各個(gè)對(duì)標(biāo)企業(yè)分別進(jìn)行統(tǒng)一會(huì)計(jì)調(diào)整方案及資本成本率之下的EVA測(cè)算，對(duì)測(cè)算出的各對(duì)標(biāo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值數(shù)額，分別劃分為若干標(biāo)準(zhǔn)值區(qū)間，或僅由被考核企業(yè)與所有對(duì)標(biāo)企業(yè)的平均經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行比較基礎(chǔ)上的考核或評(píng)價(jià)計(jì)分。這一方法沒(méi)有出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增加值的相關(guān)經(jīng)典文獻(xiàn)中，屬于國(guó)產(chǎn)化改造中的自主創(chuàng)新部分。因?yàn)槲ㄓ腥绱?，才能解決國(guó)資委對(duì)企業(yè)、集團(tuán)公司對(duì)下屬成員企業(yè)的公平考核與激勵(lì)問(wèn)題。

第三，為了對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值表現(xiàn)的形成原因作出客觀的、實(shí)證性解釋，經(jīng)濟(jì)增加值的國(guó)產(chǎn)化改造還包括了一項(xiàng)分析功能上的創(chuàng)新。針對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值不同期間、同一期間內(nèi)被考核企業(yè)與眾多對(duì)標(biāo)企業(yè)比較獲得的差異，通過(guò)數(shù)學(xué)分析模型的建立和運(yùn)行，逐次分析經(jīng)濟(jì)增加值每一內(nèi)在構(gòu)成要素(會(huì)計(jì)報(bào)表中的全部科目)各自對(duì)比較差異數(shù)值的影響(有正有負(fù))，并按絕對(duì)值大小排列，以揭示驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值變動(dòng)及其比較差異形成的關(guān)鍵因素，同時(shí)還對(duì)各構(gòu)成因素進(jìn)行了相關(guān)敏感性分析。這就為總結(jié)經(jīng)濟(jì)增加值考核工作、為改善經(jīng)濟(jì)增加值的建議提供了客觀依據(jù)。

隨著經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用于中國(guó)國(guó)企的應(yīng)用方法、操作規(guī)范、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)與信息化技術(shù)等一系列操作性問(wèn)題的初步解決，意味著國(guó)資委考核企業(yè)﹑集團(tuán)公司考核下屬成員企業(yè)擁有了以戰(zhàn)略目標(biāo)、國(guó)資委要求為導(dǎo)向的一切必要的手段。也就是說(shuō)，國(guó)資委、集團(tuán)實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核已無(wú)須顧忌手段和技術(shù)問(wèn)題，而將僅僅關(guān)注于實(shí)施EVA考核的意義和效果。現(xiàn)在國(guó)資委的思路已十分清晰，國(guó)產(chǎn)化改造之后， 關(guān)鍵問(wèn)題就在于與(國(guó)企)現(xiàn)行考核體系銜接，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。

作者為北大縱橫EVA咨詢中心總經(jīng)理

編輯｜吳杰 wujie@semg.com.cn