關(guān)于國(guó)有控股企業(yè)的公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理

【摘要】國(guó)有企業(yè)由于公司治理結(jié)構(gòu)不完善而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱是不爭(zhēng)的事實(shí)。本文通過對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理有機(jī)結(jié)合的思考，認(rèn)為國(guó)有企業(yè)建立有效的公司治理機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度必須二者并重，應(yīng)當(dāng)通過建立內(nèi)部動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和約束規(guī)范機(jī)制，使企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)防范能力在規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)框架下得到增強(qiáng)。

【關(guān)鍵詞】公司治理 風(fēng)險(xiǎn)管理 制度建設(shè)

【中圖分類號(hào)】C93【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A【文章編號(hào)】1673-8209(2009)12-000-02

1 公司治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

公司治理結(jié)構(gòu)是公司制度的核心，良好的公司治理結(jié)構(gòu)是提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率的基本要素。科學(xué)、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，是現(xiàn)代企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)的有力保證。

1999年5月，由29個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家組成的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)理事會(huì)正式通過了制定的《公司治理結(jié)構(gòu)原則》，它是第一個(gè)政府間組織為公司治理結(jié)構(gòu)確定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)主要包括:公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)維護(hù)股東的權(quán)利;公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確保全體股東受到平等的待遇;公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利益相關(guān)者的合法權(quán)利;公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)保證及時(shí)準(zhǔn)確地披露與公司有關(guān)的任何重大問題，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)狀況和公司治理狀況的信息;公司治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)確保董事會(huì)對(duì)公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對(duì)管理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會(huì)對(duì)公司和股東負(fù)責(zé)。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨了更多的不確定性，特別是經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮，企業(yè)如何有效防范風(fēng)險(xiǎn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)管理特殊而重要的學(xué)科領(lǐng)域，正在日益受到人們的關(guān)注與重視，應(yīng)對(duì)和防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理也成為評(píng)價(jià)企業(yè)在國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)中經(jīng)營(yíng)安全的重要指標(biāo)體系。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性前提是每一個(gè)主體的存在都是為它的利益相關(guān)者提供價(jià)值。所有的主體都面臨不確定性，管理當(dāng)局所面臨的挑戰(zhàn)，就是在為增加利益相關(guān)者價(jià)值而奮斗的同時(shí)，要確定承受多大的不確定性。不確定性可能會(huì)破壞或增加價(jià)值，因而它既代表風(fēng)險(xiǎn)也代表機(jī)會(huì)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理使管理者能夠有效地應(yīng)對(duì)不確定性以及由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，增進(jìn)創(chuàng)造價(jià)值的能力。

歐美國(guó)家在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面建立的體系，相關(guān)的政策、法律幾乎涉及各個(gè)領(lǐng)域。美國(guó)COSO(發(fā)起人組織委員會(huì))是國(guó)際公認(rèn)的制定內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)威機(jī)構(gòu)，其1992年制定的《內(nèi)部控制--整合框架》已成為業(yè)界普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，2004年COSO對(duì)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了延伸，推出了《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理--整合框架》，并迅速得到了普及推廣。

COSO風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架也稱為全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)框架，其核心理念是將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理融入到企業(yè)的戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、流程等各個(gè)環(huán)節(jié)，并將風(fēng)險(xiǎn)管理第一責(zé)任人鎖定為從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的第一行為人，從而將風(fēng)險(xiǎn)管理滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理的方方面面。

2006年國(guó)資委，針對(duì)中國(guó)央企在海外擴(kuò)張、金融衍生品投資、財(cái)務(wù)審計(jì)等屢屢出現(xiàn)的問題，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家有關(guān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的法律法規(guī)以及歐美企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的通行做法，出臺(tái)了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，該指引包括了央企開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體原則、基本流程和管理目標(biāo)，規(guī)定具備條件的企業(yè)董事會(huì)要下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，企業(yè)總經(jīng)理就全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效性向董事會(huì)負(fù)責(zé)，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的召集人應(yīng)由不兼任總經(jīng)理的董事長(zhǎng)擔(dān)任，如董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的，召集人則由外部董事或獨(dú)立董事?lián)巍?/p>

公司治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面:

(1)兩者產(chǎn)生的基礎(chǔ)都是委托代理關(guān)系，公司治理結(jié)構(gòu)是在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的委托代理關(guān)系契約;而風(fēng)險(xiǎn)管理作為系統(tǒng)的制約機(jī)制，實(shí)施所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者及經(jīng)營(yíng)者對(duì)經(jīng)營(yíng)過程的控制，其根源也是所有者與經(jīng)營(yíng)者間的代理行為。“代理”的目的都是為了提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效果。

(2)公司治理結(jié)構(gòu)理論與風(fēng)險(xiǎn)管理理論強(qiáng)調(diào)，健全而規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理是至關(guān)重要的，是企業(yè)實(shí)行有效風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障。風(fēng)險(xiǎn)控制有賴于公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)定的制度環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)控制能否有效運(yùn)行，與公司治理結(jié)構(gòu)是否完善有很大關(guān)系。只有在完善的公司治理結(jié)構(gòu)環(huán)境中，一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)才能真正發(fā)揮它的作用，若沒有科學(xué)有效的公司治理結(jié)構(gòu)，無論設(shè)計(jì)如何有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度也會(huì)流于形式并難以收到既定效果。

(3)良好的風(fēng)險(xiǎn)控制又可以規(guī)范企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)資料真實(shí)、完整，防止并及時(shí)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤及舞弊行為，保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)安全，確保國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)的貫徹執(zhí)行。因此風(fēng)險(xiǎn)管理又是實(shí)現(xiàn)公司治理的重要手段，有利于保護(hù)投資者和其他相關(guān)者的利益。

(4)公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理都遵循相互牽制相互制衡的原則，公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵告訴我們，一個(gè)健全完善的法人治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵在于公司權(quán)力機(jī)制、決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制相互之間形成有效制衡機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)管理框架的一個(gè)基本原則就是內(nèi)部控制，而內(nèi)部控制的基本內(nèi)容就是內(nèi)部牽制。

2 我國(guó)國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

從國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)方面來看:我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)行公司制改革以來，在法人治理結(jié)構(gòu)方面取得了一定的進(jìn)展。主要表現(xiàn)在:一是政府與企業(yè)的關(guān)系逐步理順，政府角色和職能有了重新定位;二是股權(quán)結(jié)構(gòu)在逐步優(yōu)化，大股東侵占上市公司利益現(xiàn)象受到抑制，中小股東利益保護(hù)機(jī)制正在形成;三是公司董事會(huì)獨(dú)立性和重要性有所增強(qiáng)，公司內(nèi)部制衡機(jī)制正在形成;四是上市公司信息披露形式漸趨規(guī)范，內(nèi)容日趨完善;五是法律與監(jiān)管環(huán)境等外部治理機(jī)制持續(xù)改善。

但是由于國(guó)有企業(yè)公司制改革的復(fù)雜性和艱巨性，國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)中仍存在許多問題。近幾年多家企業(yè)頻頻出事，企業(yè)高管層紛紛落馬，例如中航油與中儲(chǔ)棉案件，中石化陳同海案件，安徽古井集團(tuán)的腐敗窩案，就充分說明了我國(guó)國(guó)有企業(yè)在公司法人治理結(jié)構(gòu)方面，確實(shí)還存在著嚴(yán)重的缺陷，突出表現(xiàn)有以下三點(diǎn):一是國(guó)有股控制權(quán)不明確。按“十六大”決議設(shè)立的國(guó)資委究竟是“監(jiān)管出資人”的機(jī)構(gòu)，還是代表國(guó)家“履行出資人職責(zé)”的機(jī)構(gòu)?事實(shí)上并不明確。二是股權(quán)結(jié)構(gòu)過于集中，一直以來由于“計(jì)劃+行政”雙重控制作用的結(jié)果，使得國(guó)有上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成了“一股獨(dú)大”，目前滬深兩市上市公司中，第一大股東平均持股比例高達(dá)44.86%，而第二大股東平均持股比例僅為8.22%，前三名大股東的合計(jì)平均持股比例接近60%。公司股權(quán)的高度集中，必然會(huì)誘發(fā)種種弊端，造成對(duì)上市公司的管理缺乏有效監(jiān)管，妨礙科學(xué)規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)的建立，不利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。三是由于國(guó)有股權(quán)過分集中，國(guó)有股股權(quán)主體虛置，導(dǎo)致監(jiān)督制約機(jī)制流于形式，很多改制的國(guó)有控股企業(yè)實(shí)際還是“一把手”制。四是監(jiān)事會(huì)先天弱化、形同虛設(shè)，難以對(duì)董事會(huì)制衡，在客觀上根本無法做到代表全體股東履行監(jiān)督職能。

從風(fēng)險(xiǎn)管理方面來看:雖然近年來國(guó)企公司的風(fēng)險(xiǎn)管理框架基本建立，并在年報(bào)中都按規(guī)定披露了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的狀況。

但是各企業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)的質(zhì)量效果堪憂。

3 規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)與完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度的對(duì)策

如何使國(guó)有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)相輔相成，相得益彰。筆者認(rèn)為:

一是要建立有效的國(guó)有產(chǎn)權(quán)委托代理體制，塑造出對(duì)國(guó)有資產(chǎn)負(fù)責(zé)任的主體。目前對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理中，管理國(guó)有資產(chǎn)的國(guó)資委仍是一種行政性委托代理制。這種行政性的國(guó)有資產(chǎn)委托代理制必須轉(zhuǎn)化為企業(yè)性的國(guó)有產(chǎn)權(quán)委托代理制，只有切斷政府與企業(yè)的行政聯(lián)系，才能實(shí)現(xiàn)真正意義上的股權(quán)多元化，才能進(jìn)一步規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。

二是要改變國(guó)有股東一股獨(dú)大的局面，形成公司內(nèi)不同投資主體的相互制衡機(jī)制。公司股權(quán)過于集中，種種弊端必然從此誘發(fā)，“內(nèi)部人控制”，“弱股東、強(qiáng)管理層”等必不可免。因此要鼓勵(lì)更多的非國(guó)有法人資本、境外資本和民間資本投向國(guó)有企業(yè)，要推動(dòng)企業(yè)間的相互持股，特別是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的企業(yè)間的股權(quán)置換，也可考慮將部分企業(yè)間的債務(wù)轉(zhuǎn)換成企業(yè)間的持股，改造國(guó)有獨(dú)資和控股公司，這樣才能使公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，使公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化、制度化。

三是參考世界其他國(guó)家公司治理的經(jīng)驗(yàn)，鑒于我國(guó)監(jiān)事會(huì)在公司中的實(shí)際影響力與控制力先天弱于董事會(huì)，為了避免監(jiān)督機(jī)制上的功能沖突和無人負(fù)責(zé)的尷尬，沒有必要建立雙重的公司監(jiān)督機(jī)構(gòu)，取消監(jiān)事會(huì)制度強(qiáng)化獨(dú)立董事制度或許是目前規(guī)范公司權(quán)力監(jiān)督制衡機(jī)制的有效選擇。

四是建立企業(yè)內(nèi)部動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。鑒于企業(yè)依賴報(bào)表的靜態(tài)分析缺乏時(shí)效性，應(yīng)該建立一種定量、直觀的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)。通過建立風(fēng)險(xiǎn)量化模型，對(duì)公司業(yè)務(wù)投資進(jìn)行各種分析和測(cè)試，測(cè)量投資的風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)暴露值。在風(fēng)險(xiǎn)量化的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定最大的風(fēng)險(xiǎn)臨界值，對(duì)超過風(fēng)險(xiǎn)限額的及時(shí)提出警告，并向高級(jí)管理層建議改正措施，以起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。

五是建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，增強(qiáng)整體風(fēng)險(xiǎn)防范能力。各企業(yè)應(yīng)建立自己的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，按每年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的一定比率提取，并進(jìn)行專戶儲(chǔ)存。風(fēng)險(xiǎn)防范與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是相輔相成的，只有建立了防范機(jī)制，又擁有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男酆窠?jīng)濟(jì)實(shí)力，才能經(jīng)受起風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。

六是建立強(qiáng)大的執(zhí)行力和約束規(guī)范機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)制度有效運(yùn)營(yíng)的保障。應(yīng)將授權(quán)授信作為風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控部門的工作重點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)督，市場(chǎng)參與者必須嚴(yán)格按照規(guī)定權(quán)限逐級(jí)審批，不得越權(quán)操作。1995年3月，英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)案以及2008年1月法國(guó)興業(yè)銀行交易員蓋維耶爾因長(zhǎng)期隱瞞違規(guī)交易，導(dǎo)致法興銀行損失高達(dá)72億美元的案例，都說明了即使作為當(dāng)前世界上風(fēng)險(xiǎn)控制出色的銀行，如果沒有監(jiān)督檢查的授權(quán)，也能為濫用權(quán)力提供滋生的土壤

總之，新經(jīng)濟(jì)時(shí)代交易類型和工具日新月異，兼并收購(gòu)、破產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)方交易、電子商務(wù)、金融衍生產(chǎn)品等使人應(yīng)接不暇。環(huán)境的變化使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，企業(yè)如能擁有規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，建成一套完善切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理防范體系，就一定會(huì)具有高水準(zhǔn)的管理效率和管理水平，一定能占有先機(jī)，贏得優(yōu)勢(shì)，做到可持續(xù)發(fā)展。

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