當(dāng)前我國(guó)企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

朱博義

內(nèi)容摘要：發(fā)端于美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，出口形勢(shì)嚴(yán)峻。在外貿(mào)發(fā)展受阻的情況下，我國(guó)政府推出強(qiáng)力刺激內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策并實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)特型戰(zhàn)略，為我國(guó)企業(yè)提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。文章指出，企業(yè)應(yīng)分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，根據(jù)自身所擁有資源情況，找準(zhǔn)企業(yè)發(fā)展方向，把握發(fā)展機(jī)遇。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)環(huán)境企業(yè)發(fā)展機(jī)遇

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

截至到2009年，美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)3年下跌，有大約1／6的房產(chǎn)處于負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)，房地產(chǎn)資產(chǎn)縮水超過六萬億美元，引發(fā)數(shù)家銀行破產(chǎn)。美國(guó)2008年股指遭遇1931年大蕭條時(shí)期以來最大跌幅，下跌四成左右，2009年年中一度創(chuàng)出十余年新低。2009年下半年，美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格開始止跌回升，但疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)很難出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，因此，金融危機(jī)的余波還將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。

(一)美國(guó)和主要發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口需求減少

美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)的影響之一是美國(guó)的進(jìn)口下降，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條期，市場(chǎng)需求萎縮，大批企業(yè)破產(chǎn)、停產(chǎn)、減產(chǎn)，失業(yè)問題嚴(yán)重。由此引發(fā)的中美貿(mào)易摩擦嚴(yán)重影響中國(guó)企業(yè)的對(duì)美出口。中國(guó)作為對(duì)美國(guó)最大出口國(guó)所受到的打擊最大，這一點(diǎn)中國(guó)企業(yè)必須保持高度警惕。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)的影響之二是美國(guó)資產(chǎn)的縮水對(duì)歐洲、日本等大量持有美國(guó)資產(chǎn)的發(fā)達(dá)國(guó)家打擊很大，形成資產(chǎn)縮水的連鎖反應(yīng)。其社會(huì)經(jīng)濟(jì)相繼進(jìn)入衰退狀態(tài)，而且其衰退的程度不會(huì)小于美國(guó)。隨著各主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，其貿(mào)易保護(hù)主義日趨嚴(yán)重，對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的出口形成不利影響，未來兩年我國(guó)對(duì)各主要發(fā)達(dá)國(guó)家的出口形勢(shì)不容樂觀。

(二)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定對(duì)出口企業(yè)有利

在經(jīng)歷了2008年劇烈的匯率波動(dòng)后，2009年美元匯率先升后降，進(jìn)入漫長(zhǎng)的貶值周期。一方面，美國(guó)巨額預(yù)算赤字仍將推動(dòng)美元繼續(xù)貶值；另一方面，美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格大幅回落增加了國(guó)外投資人的購(gòu)買需求。美元貶值刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，并相對(duì)改善美國(guó)的貿(mào)易平衡狀態(tài)，這些又使美元的貶值速度受到抑制。預(yù)計(jì)2010年美元匯率將寬幅震蕩，走勢(shì)偏軟，但美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位仍將持續(xù)。

2008年人民幣對(duì)美元升值接近7％，匯率因素直接減少了出口企業(yè)的收入。2009年我國(guó)出口大幅回落，人民幣兌美元匯率相對(duì)穩(wěn)定下來。由于匯率穩(wěn)定，2009年我國(guó)出口企業(yè)貿(mào)易環(huán)境比2008年有所改善。匯率風(fēng)險(xiǎn)大大降低。預(yù)計(jì)2010年我國(guó)人民幣兌美元匯率仍將以穩(wěn)定為主，小幅走高可以預(yù)期，人民幣大幅升值可能性極小。所以出口企業(yè)應(yīng)更加大膽接受國(guó)外訂單。對(duì)進(jìn)口企業(yè)來說，進(jìn)口成本有增加趨勢(shì)，成本控制愈發(fā)重要。

如果說，2010年人民幣對(duì)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，那么對(duì)歐元等非美貨幣的匯率則會(huì)有較大波幅。考慮到歐元等非美貨幣仍有升值趨勢(shì)，在貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇上，出口企業(yè)應(yīng)選擇非美元貨幣結(jié)算，進(jìn)口企業(yè)則可以考慮用美元結(jié)算。2010年人民幣國(guó)際化的步伐會(huì)有加快趨勢(shì)。這為用人民幣結(jié)算創(chuàng)造了條件。

(三)零利率效應(yīng)擴(kuò)散且我國(guó)逐漸恢復(fù)對(duì)外資的吸引力

金融危機(jī)的影響還反映在利率上，在2008年8月金融危機(jī)全面爆發(fā)之后，世界主要央行悉數(shù)調(diào)整了方向，由對(duì)抗通脹轉(zhuǎn)向?qū)顾ネ?，主要發(fā)達(dá)國(guó)家利率大幅下調(diào)，同日本一樣，美國(guó)、英國(guó)、瑞士、加拿大等國(guó)也相繼進(jìn)入零利率時(shí)代。

在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，發(fā)達(dá)國(guó)家低利率形成的流動(dòng)性將流向中國(guó)等政治穩(wěn)定的新興國(guó)家以及向這些國(guó)家輸出資源的資源生產(chǎn)國(guó)。這些流動(dòng)性將沖向信貸領(lǐng)域，奔向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而加大遠(yuǎn)期通貨膨脹的壓力。當(dāng)前的全球低息政策埋下了新一輪流動(dòng)性泛濫的隱患。中國(guó)作為最大的新興市場(chǎng)國(guó)家將會(huì)重新吸引大量國(guó)際資本的流入。國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)最為便捷的領(lǐng)域是房地產(chǎn)市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，國(guó)際資本的進(jìn)入會(huì)進(jìn)一步推升我國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)中國(guó)高科技中小企業(yè)來說，現(xiàn)在是引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略伙伴，借助國(guó)際資本的力量海外上市融資的好時(shí)機(jī)。對(duì)中國(guó)外向型企業(yè)來說，現(xiàn)在是引進(jìn)外資、引進(jìn)技術(shù)，通過與外資合作，通過國(guó)際并購(gòu)進(jìn)入對(duì)方國(guó)家市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。

(四)國(guó)際大宗商品價(jià)格企穩(wěn)回升有利于穩(wěn)定成本

2008年世界虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅使社會(huì)總需求大幅減少，相應(yīng)帶來大宗商品價(jià)格的暴跌。2009年隨著中國(guó)等國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，大宗商品的實(shí)體供需關(guān)系明顯改善。加上美元持續(xù)貶值的影響，使用美元標(biāo)價(jià)的商品價(jià)格企穩(wěn)回升，2010年大宗商品價(jià)格會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。

我國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口國(guó)，大宗商品價(jià)格降低對(duì)我國(guó)企業(yè)整體是利好的，特別是裝備制造業(yè)、機(jī)械制造業(yè)、造船、家電產(chǎn)業(yè)等制造業(yè)，能提高我國(guó)機(jī)械、家電商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于大宗商品的加工生產(chǎn)商來講，原材料降價(jià)降低生產(chǎn)成本，抵消成品價(jià)格下跌的影響。對(duì)于廣大大宗商品用戶而言，同樣獲得了降低成本的良機(jī)，以及低成本建立庫(kù)存的良機(jī)。目前我國(guó)大宗商品生產(chǎn)商普遍進(jìn)入盈利狀態(tài)，加大產(chǎn)量，適當(dāng)擴(kuò)大庫(kù)存是可供選擇的策略，這一增長(zhǎng)周期可望持續(xù)三年以上。對(duì)于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)則另當(dāng)別論。

金融危機(jī)背景下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

(一)我國(guó)股市變化及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

我國(guó)股市在經(jīng)歷了2006-2007年的繁榮之后，進(jìn)入了調(diào)整期，我國(guó)上證指數(shù)2008年跌幅為65.39％，流通市值縮水逾六成。我國(guó)股市縮水使企業(yè)和居民資產(chǎn)縮水20萬億以上，這本身極大的減弱了社會(huì)包括購(gòu)房在內(nèi)的投資能力。2008年至2009年上半年初包括房地產(chǎn)投資在內(nèi)的投資放緩是我國(guó)GDP增速放緩的最主要原因。2009年我國(guó)股市低位震蕩回升，開始對(duì)社會(huì)投資和消費(fèi)產(chǎn)生積極的影響作用。隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性增長(zhǎng)周期，資產(chǎn)價(jià)格將不斷走高。

(二)危機(jī)中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的分析

經(jīng)濟(jì)不景氣不會(huì)影響我國(guó)生活必需品的需求，中低檔商品的需求不會(huì)受影響，通訊、醫(yī)療、教育等服務(wù)業(yè)的需求基本不會(huì)受影響。隨著人們對(duì)前景的不確定，保險(xiǎn)的需求也會(huì)上升。高檔消費(fèi)品需求會(huì)有所下降，但具有保值、儲(chǔ)蓄功能的金飾品會(huì)得到消費(fèi)者的青睞。

(三)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

2008年末我國(guó)政府推出了總額達(dá)4萬億的兩年財(cái)政投資計(jì)劃，規(guī)模相當(dāng)于我國(guó)2007年GDP的16％。增量資金主要投向保障性安居工程、農(nóng)村民生工程、鐵路交通等基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保等方面的建設(shè)和地震災(zāi)后恢復(fù)重建。加上國(guó)家鋼鐵、汽車、有色金屬等行業(yè)振興計(jì)劃的推出，以及家電下鄉(xiāng)、農(nóng)機(jī)下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、醫(yī)藥體制改革、3G通訊等產(chǎn)業(yè)政策的推出，將極大推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我國(guó)將大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，國(guó)家將推動(dòng)太陽(yáng)能、風(fēng)能等新能源產(chǎn)業(yè)能發(fā)展，推動(dòng)節(jié)能減排的環(huán)保工業(yè)的發(fā)展，這

些產(chǎn)業(yè)將迎來歷史最好的機(jī)遇期。

國(guó)家的減稅政策，增加了消費(fèi)者的購(gòu)買能力；國(guó)家增加養(yǎng)老金發(fā)放、增加對(duì)生活困難人群的補(bǔ)助、增加對(duì)失業(yè)人員的補(bǔ)助，一些地方發(fā)消費(fèi)券的方法有擴(kuò)大的趨勢(shì)。這些都促進(jìn)了一般生活消費(fèi)品的消費(fèi)。我國(guó)用財(cái)政的力量推動(dòng)家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、農(nóng)機(jī)下鄉(xiāng)，也給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來生機(jī)。

我國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)有力手段是進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)對(duì)外出口的發(fā)展。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的定位中，我國(guó)始終都將是世界的制造業(yè)中心。目前我國(guó)在擴(kuò)大出口上也采取了積極的對(duì)策，加大了出口退稅的力度，減少對(duì)出口的限制措施，降低了出口企業(yè)的成本。更具深遠(yuǎn)影響的政策是大力推行人民幣國(guó)際化進(jìn)程，推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易用人民幣進(jìn)行結(jié)算，大大降低國(guó)內(nèi)企業(yè)出口商品的匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中國(guó)可以效仿日本多年采取的發(fā)放日元貸款推動(dòng)本國(guó)出口的政策，對(duì)外發(fā)放人民幣貸款。并使用出口信貸支持中國(guó)企業(yè)的出口。

另外，加大大宗商品的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。我國(guó)是世界制造業(yè)大國(guó)，將長(zhǎng)期是世界最大的能源、原材料消費(fèi)大國(guó)。金融危機(jī)引發(fā)的大宗商品價(jià)格的回落為我國(guó)迎來難得的建立大宗商品戰(zhàn)略儲(chǔ)備的歷史機(jī)遇。國(guó)內(nèi)的大宗商品生產(chǎn)商有可能成為國(guó)家這項(xiàng)政一策的直接受益者。

金融危機(jī)背景下我國(guó)企業(yè)投融資戰(zhàn)略分析

(一)企業(yè)投資戰(zhàn)略分析

在經(jīng)濟(jì)衰退期，企業(yè)要制定穩(wěn)妥的投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略目標(biāo)首先應(yīng)是保證企業(yè)的融資需要，換句話說，能夠引資、融資的項(xiàng)目才是可以投資的項(xiàng)目。投資戰(zhàn)略的第二類目標(biāo)是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移目標(biāo)。投資戰(zhàn)略的第三類目標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)一體化目標(biāo)，即在企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈上延伸，建立有保證的銷售渠道，掌握關(guān)鍵技術(shù)，掌握原材料、能源供應(yīng)鏈等。投資戰(zhàn)略的第四類目標(biāo)才是項(xiàng)目的收益性目標(biāo)、企業(yè)的成長(zhǎng)性目標(biāo)、市場(chǎng)地位目標(biāo)等。

目前，世界經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，也是我國(guó)企業(yè)難得的投資機(jī)遇期。一般來說，現(xiàn)在是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的好時(shí)機(jī)；是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的好時(shí)機(jī)；是進(jìn)行海外資產(chǎn)收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，特別是對(duì)戰(zhàn)略資源進(jìn)行購(gòu)并的好時(shí)機(jī)；是進(jìn)行項(xiàng)目前期運(yùn)作的時(shí)機(jī)。

(二)企業(yè)融資戰(zhàn)略分析

為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的影響，企業(yè)要制定相應(yīng)的融資戰(zhàn)略以保證資金鏈條的安全。融資戰(zhàn)略的制定必須考慮企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的影響，充分考慮企業(yè)具體的資源和經(jīng)營(yíng)狀況。融資工作應(yīng)能滿足企業(yè)運(yùn)營(yíng)的基本資金需要；要能維護(hù)和拓寬企業(yè)現(xiàn)有的融資渠道；應(yīng)能降低企業(yè)的資金成本；應(yīng)能降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)能提高企業(yè)在籌資中的競(jìng)爭(zhēng)力。

面對(duì)金融危機(jī)，企業(yè)應(yīng)學(xué)會(huì)從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源要適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化，加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約各項(xiàng)費(fèi)用；降低利潤(rùn)分配率。提高留存盈余，合理制定和利用折舊計(jì)劃等以增加積累；減少資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部資金調(diào)度，避免資金閑置。同時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)利用國(guó)家目前的各項(xiàng)優(yōu)惠信貸政策。爭(zhēng)取銀行貸款并和非銀行金融機(jī)構(gòu)建立銀企合作關(guān)系。

對(duì)于采取擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)來說，應(yīng)積極關(guān)注大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和未來具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目，應(yīng)考慮使用類似BOT等項(xiàng)目融資方式。資源類開發(fā)項(xiàng)目可以考慮用產(chǎn)品償還負(fù)債的融資方式。大型設(shè)備投資則應(yīng)盡量和金融機(jī)構(gòu)合作，考慮使用融資租賃的方式融資。

企業(yè)要掌握好融資的節(jié)奏，經(jīng)濟(jì)衰退期進(jìn)行企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，目前企業(yè)應(yīng)積極開展融資工作。企業(yè)做融資的過程，首先是融資的前期過程，是企業(yè)對(duì)未來發(fā)展方向的論證過程、對(duì)未來業(yè)務(wù)組合調(diào)整的構(gòu)思過程，是項(xiàng)目的研究論證、項(xiàng)目報(bào)批的過程?，F(xiàn)在是大型上市公司發(fā)股融資的好時(shí)機(jī)，應(yīng)積極采取發(fā)行股票等方式進(jìn)行再融資。目前世界各國(guó)股票市場(chǎng)回升，股票市盈率不斷攀高。2010年將是進(jìn)行國(guó)際股權(quán)融資的好時(shí)機(jī)，對(duì)于有上市條件的企業(yè)來說要把握好這一機(jī)遇，積極準(zhǔn)備在一兩年內(nèi)上市融資。

綜上所述，在美國(guó)金融危機(jī)的影響下我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，同時(shí)政府為企業(yè)營(yíng)造了極好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。隨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重新洗牌，許多行業(yè)將迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。我國(guó)企業(yè)應(yīng)及時(shí)審時(shí)度勢(shì)，堅(jiān)定信心，把握機(jī)會(huì)。